24 ноября 2011 InoPressa
Будущее единой европейской валюты все очевиднее сводится к двум возможным перспективам: из последних сил удержаться на плаву либо хаотически развалиться. Однако есть более радикальный и более эффективный подход, основанный на прошлом опыте. Сложно переоценить масштабы угрозы, нависшей сейчас над зашедшей в тупик европейской политикой. В начале 1930-х США были парализованы непоследовательной монетарной политикой, столкнувшей Федеральный резервный банк Нью-Йорка с ФРБ Чикаго в неразрешимом конфликте по вопросу монетарного смягчения (на тот момент речь шла о покупках ценных бумаг на открытом рынке). Сегодня хронические противоречия между Францией и Германией создают масштаб неопределенности, потенциально обладающий еще более разрушительной силой. Каждые несколько месяцев европейские правительства выступают с новыми, все более изобретательными и замысловатыми инициативами по преодолению долгового кризиса в еврозоне. В течение дня (а иногда – всего нескольких часов) финансовые рынки устраивают ралли, обусловленное эйфорией, после чего ситуацией снова начинают заправлять сомнения. Нет ощущения реалистичного окончания игры. Нет долгосрочного видения практических способов достижения в разумные сроки фискальной интеграции, необходимой для эффективного функционирования монетарного союза.
Европейцам следует обратиться к прошлому за примерами того, как прежние кризисы генерировали инновационные решения. Во время затяжного кризиса Европейской валютной системы (ЕВС) в период с сентября 1992 г. по июль 1993 г. казалось, что процесс европейской интеграции нарушен. То, что первоначально представлялось проблемой одной страны (Италии), запустило срабатывание принципа домино, один за другим пошатнув валютные режимы других государств – Британии, Испании, Португалии, а к июлю 1993 под угрозой оказалась даже Франция. Тогда, как и сейчас, на кону стояло будущее всей Европы. Решение, с лихорадочной поспешностью разработанное на затянувшихся допоздна переговорах в Брюсселе, поначалу выглядело совершенно контрпродуктивным. Масштабное расширение в обе стороны коридора колебаний курсов валют ЕВС на 15% от взаимного центрального курса могло показаться противоречащим идее единой валюты. Однако эта мера помогла избавиться от одностороннего характера спекулятивных атак на наиболее уязвимые валюты – и тем самым устранила фундаментальную причину нестабильности.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Европейцам следует обратиться к прошлому за примерами того, как прежние кризисы генерировали инновационные решения. Во время затяжного кризиса Европейской валютной системы (ЕВС) в период с сентября 1992 г. по июль 1993 г. казалось, что процесс европейской интеграции нарушен. То, что первоначально представлялось проблемой одной страны (Италии), запустило срабатывание принципа домино, один за другим пошатнув валютные режимы других государств – Британии, Испании, Португалии, а к июлю 1993 под угрозой оказалась даже Франция. Тогда, как и сейчас, на кону стояло будущее всей Европы. Решение, с лихорадочной поспешностью разработанное на затянувшихся допоздна переговорах в Брюсселе, поначалу выглядело совершенно контрпродуктивным. Масштабное расширение в обе стороны коридора колебаний курсов валют ЕВС на 15% от взаимного центрального курса могло показаться противоречащим идее единой валюты. Однако эта мера помогла избавиться от одностороннего характера спекулятивных атак на наиболее уязвимые валюты – и тем самым устранила фундаментальную причину нестабильности.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter