30 ноября 2012 Международный финансовый центр Чернолецкая Елена
ОАО «Распадская» является одной из крупнейших угольных компаний России.
Справедливая цена об. акций 82,2 руб.
Потенциал роста 33%
Рекомендация: ДЕРЖАТЬ
Распадская имеет лицензии на ведение горных работ на территории обширного угольного месторождения к юго-западу от Томусинского участка Кузнецкого угольного бассейна, который обеспечивает три четверти добычи коксующегося угля в России.
В силу слабой диверсификации бизнеса компания переживает тяжелый год: по итогам 2012 года падение спроса по углю может составить до 8,5% одновременно с падением цены в среднем на 30%.
Падение спроса на уголь и на мировых рынках, и на российском рынке связано с мировым замедлением экономики, когда крупные металлургические компании – основные потребители угля Распадской – не производят собственную продукцию в прежних объемах.
В результате в этом году объемы экспорта Распадской может составить около 0,7 млн. тонн простив 2,8 млн. тонн в прошлом году.
Кроме того, НЛМК и Evraz с текущего года начали использовать технологии вдувания пылеугольного топлива, в результате чего сократилось потребление коксующегося угля.
В результате не только Распадская, но и другие поставщики показывают рост запасов на складах. Как сообщает Минэкономразвития РФ, запасы угля на складах поставщиков на начало октября превысили уровень октября 2011 года на 43,8% и достигли 21,8 млн тонн. Согласно ежемесячной статистике администрации Кемеровской области (регион, где работает Распадская), запасы на конец сентября этого года составляли 16,3 млн тонн. А в ноябре прошлого года остатки угля были на уровне 14 млн тонн.
Прогнозные изменения показателей
Данные: ОАО «Распадская». Прогноз: ОАО «МФЦ».
ОАО «Распадская» является одной из крупнейших угольных компаний России.
Распадская имеет лицензии на ведение горных работ на территории обширного угольного месторождения к юго-западу от Томусинского участка Кузнецкого угольного бассейна, который обеспечивает три четверти добычи коксующегося угля в России.
В силу слабой диверсификации бизнеса компания переживает тяжелый год: по итогам 2012 года падение спроса по углю может составить до 8,5% одновременно с падением цены в среднем на 30%.
Падение спроса на уголь и на мировых рынках, и на российском рынке связано с мировым замедлением экономики, когда крупные металлургические компании – основные потребители угля Распадской – не производят собственную продукцию в прежних объемах.
В результате в этом году объемы экспорта Распадской может составить около 0,7 млн. тонн простив 2,8 млн. тонн в прошлом году.
Кроме того, НЛМК и Evraz с текущего года начали использовать технологии вдувания пылеугольного топлива, в результате чего сократилось потребление коксующегося угля.
В результате не только Распадская, но и другие поставщики показывают рост запасов на складах. Как сообщает Минэкономразвития РФ, запасы угля на складах поставщиков на начало октября превысили уровень октября 2011 года на 43,8% и достигли 21,8 млн тонн. Согласно ежемесячной статистике администрации Кемеровской области (регион, где работает Распадская), запасы на конец сентября этого года составляли 16,3 млн тонн. А в ноябре прошлого года остатки угля были на уровне 14 млн тонн.
Прогнозные изменения показателей
Данные: ОАО «Распадская». Прогноз: ОАО «МФЦ».
Добыча коксующегося угля по России в январе-октябре 2012 выросла на 8,6% - до 57,8 млн тонн.
То есть потенциала роста доходов у Распадской в текущем году нет. Чистая прибыль в 2012 году, скорее всего, останется примерно на уровне прошлого года. Рентабельность по EBITDA Распадской останется ниже 45%. Доля капитальных вложений в 2012 году выросла, по нашим расчетам, с 9,88% до 12,51%, что также будет давить на показатели.
Причем, не исключено, что мы очень оптимистичны в наших прогнозах.
Впрочем, в 2013 году ожидается постепенное восстановление внешнего фона: макроэкономические данные постепенно выравниваются, ожидается введение в эксплуатацию большого объема инфраструктурных объектов в Китае, что будет увеличивать спрос на металлургическую продукцию и уголь.
Ожидается, что уже в 2012 году Распадская сможет увеличить экспорт до уровня 1,8 млн. тонн. Впрочем, риски динамики компании это пока не отменяет, так как при таком показателе внешний спрос не сможет покрыть падение внутреннего спроса.
Но на акциях Распадской проблемы замедления деятельности уже не должны сказываться, поскольку котировки уже показали в этом году сильную просадку. На них больше влияния оказала сделка с Evraz, который выкупил 40% шахты, после чего акционеры "Распадской" приняли решение сократить уставный капитал компании путем погашения 77,6 млн акций. Это должно оказывать положительное воздействие на котировки, как и участие крупного мажоритарного акционера.
По нашим расчетам, потенциал роста акций компании с текущего уровня превышает 30%, однако, мы не можем дать рекомендацию на покупку бумаг, так как сохраняются риски низкой ликвидности по акциям и общая нестабильность в секторе, где функционирует эмитент.
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Справедливая цена об. акций 82,2 руб.
Потенциал роста 33%
Рекомендация: ДЕРЖАТЬ
Распадская имеет лицензии на ведение горных работ на территории обширного угольного месторождения к юго-западу от Томусинского участка Кузнецкого угольного бассейна, который обеспечивает три четверти добычи коксующегося угля в России.
В силу слабой диверсификации бизнеса компания переживает тяжелый год: по итогам 2012 года падение спроса по углю может составить до 8,5% одновременно с падением цены в среднем на 30%.
Падение спроса на уголь и на мировых рынках, и на российском рынке связано с мировым замедлением экономики, когда крупные металлургические компании – основные потребители угля Распадской – не производят собственную продукцию в прежних объемах.
В результате в этом году объемы экспорта Распадской может составить около 0,7 млн. тонн простив 2,8 млн. тонн в прошлом году.
Кроме того, НЛМК и Evraz с текущего года начали использовать технологии вдувания пылеугольного топлива, в результате чего сократилось потребление коксующегося угля.
В результате не только Распадская, но и другие поставщики показывают рост запасов на складах. Как сообщает Минэкономразвития РФ, запасы угля на складах поставщиков на начало октября превысили уровень октября 2011 года на 43,8% и достигли 21,8 млн тонн. Согласно ежемесячной статистике администрации Кемеровской области (регион, где работает Распадская), запасы на конец сентября этого года составляли 16,3 млн тонн. А в ноябре прошлого года остатки угля были на уровне 14 млн тонн.
Прогнозные изменения показателей
Данные: ОАО «Распадская». Прогноз: ОАО «МФЦ».
ОАО «Распадская» является одной из крупнейших угольных компаний России.
Распадская имеет лицензии на ведение горных работ на территории обширного угольного месторождения к юго-западу от Томусинского участка Кузнецкого угольного бассейна, который обеспечивает три четверти добычи коксующегося угля в России.
В силу слабой диверсификации бизнеса компания переживает тяжелый год: по итогам 2012 года падение спроса по углю может составить до 8,5% одновременно с падением цены в среднем на 30%.
Падение спроса на уголь и на мировых рынках, и на российском рынке связано с мировым замедлением экономики, когда крупные металлургические компании – основные потребители угля Распадской – не производят собственную продукцию в прежних объемах.
В результате в этом году объемы экспорта Распадской может составить около 0,7 млн. тонн простив 2,8 млн. тонн в прошлом году.
Кроме того, НЛМК и Evraz с текущего года начали использовать технологии вдувания пылеугольного топлива, в результате чего сократилось потребление коксующегося угля.
В результате не только Распадская, но и другие поставщики показывают рост запасов на складах. Как сообщает Минэкономразвития РФ, запасы угля на складах поставщиков на начало октября превысили уровень октября 2011 года на 43,8% и достигли 21,8 млн тонн. Согласно ежемесячной статистике администрации Кемеровской области (регион, где работает Распадская), запасы на конец сентября этого года составляли 16,3 млн тонн. А в ноябре прошлого года остатки угля были на уровне 14 млн тонн.
Прогнозные изменения показателей
Данные: ОАО «Распадская». Прогноз: ОАО «МФЦ».
Добыча коксующегося угля по России в январе-октябре 2012 выросла на 8,6% - до 57,8 млн тонн.
То есть потенциала роста доходов у Распадской в текущем году нет. Чистая прибыль в 2012 году, скорее всего, останется примерно на уровне прошлого года. Рентабельность по EBITDA Распадской останется ниже 45%. Доля капитальных вложений в 2012 году выросла, по нашим расчетам, с 9,88% до 12,51%, что также будет давить на показатели.
Причем, не исключено, что мы очень оптимистичны в наших прогнозах.
Впрочем, в 2013 году ожидается постепенное восстановление внешнего фона: макроэкономические данные постепенно выравниваются, ожидается введение в эксплуатацию большого объема инфраструктурных объектов в Китае, что будет увеличивать спрос на металлургическую продукцию и уголь.
Ожидается, что уже в 2012 году Распадская сможет увеличить экспорт до уровня 1,8 млн. тонн. Впрочем, риски динамики компании это пока не отменяет, так как при таком показателе внешний спрос не сможет покрыть падение внутреннего спроса.
Но на акциях Распадской проблемы замедления деятельности уже не должны сказываться, поскольку котировки уже показали в этом году сильную просадку. На них больше влияния оказала сделка с Evraz, который выкупил 40% шахты, после чего акционеры "Распадской" приняли решение сократить уставный капитал компании путем погашения 77,6 млн акций. Это должно оказывать положительное воздействие на котировки, как и участие крупного мажоритарного акционера.
По нашим расчетам, потенциал роста акций компании с текущего уровня превышает 30%, однако, мы не можем дать рекомендацию на покупку бумаг, так как сохраняются риски низкой ликвидности по акциям и общая нестабильность в секторе, где функционирует эмитент.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter