Козлов Алексей Балакирев Илья UFS IC | Акции | Квадра (ТГК-4) | ММВБ-РТС | ФСК ЕЭС | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | Роснефть | Северсталь

ФРС может досрочно свернуть программу количественного смягчения

22 февраля 2013  Источник http://ru.ufs-federation.com/ http://ru.ufs-federation.com/
Основным событием, которое крайне негативно повлияло вчера на рынки, была публикация протоколов заседании Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Участники заседания выразили озабоченность медленными темпами восстановления первой экономики мира Ситуация на рынках

Основным событием, которое крайне негативно повлияло вчера на рынки, была публикация протоколов заседании Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Участники заседания выразили озабоченность медленными темпами восстановления первой экономики мира. Главы резервных банков пришли к выводу, что существующая система экономических индикаторов, принятая в прошлом году, оказалась неэффективной. Высокий уровень безработицы, медленные темпы экономического роста послужили основными поводами для применения политики количественного смягчения. На этот раз эти же причины могут стать основанием для досрочного прекращения сверхмягкой кредитно-денежной политики. Страх потерять дешевые деньги, которые были драйвером роста рынков и стабилизации их на достаточно высоких уровнях, привел к усилению продаж «по всем фронтам». Вкупе с рассуждениями о недопустимости «валютных войн» отмена сверхмягкой монетарной политики выглядит реальной, но не стоит забывать, это пока лишь рассуждения, которые имеют шанс остаться таковыми.

Вчера был опубликован Индекс деловой активности PMI в производственной сфере, по еврозоне он оказался ниже ожиданий на 0,7 пункта и на 0,1 пункт ниже предыдущего значения, составив 47,8 пункта. При этом PMI ФРГ оказался выше предыдущего значения в 49,8 пункта, также выше отметки 50 пунктов — на уровне 50,1 пункта, но ниже прогноза на 0,4 пункта. Французский PMI составил 43,6 при прогнозе в 43,8, предыдущее значение индекса было на уровне 42,9 пункта. В целом, статистику можно расценивать как умеренно негативную, что и получило свое отражение на динамике рынков.

Первичные заявки на пособие по безработице в США по итогам прошлой недели выросли на 20 тыс. обращений и составили 362 тыс. обращений. Повторные заявки неделей ранее выросли на 11 тыс. обращений и составили 3148 тыс. обращений. Индекс деловой активности Федерального резервного банка Филадельфии составил -12,5 пункта, ожидания были на уровне 1,0 пункта, в январе индекс составил -5,8 пункта. В целом, результаты оказались чуть хуже ожиданий.

Возможное досрочное прекращение ФРС сверхмягкой политики количественного смягчения, а также умеренно негативная статистика из Америки и Европы стали причинами резкого ухудшения настроений инвесторов. В результате соотношение евро и доллара резко снизилось. Если вчера утром пара торговалась на уровне 1,3280, то поздно вечером единая европейская валюта снизилась до значения 1,3161. Резкое укрепление доллара и ухудшение настроений игроков стали причиной падения цен на нефть, североморская смесь нефти Brent потеряла в цене около $1, снизившись 21 февраля с уровня $115 за баррель до отметки $113,32, и к сегодняшнему утру восстановилась до уровня $114 за бочку. За неделю Brent подешевела на 4,2% со $119 до уровня $114 за баррель. Пара евро/доллар за два последних дня снизилась с отметки 1,3434 до уровня 1,3200. В итоге котировки валютной пары оказались у нижней границы нисходящего тренда, где евро может «нащупать» поддержку и частично компенсировать понесенные потери, вернувшись к уровню 1,3260–1,3290. Локальное укрепление евро может умеренно позитивно отразиться на стоимости нефти.

Укрепление доллара, резкое снижение цен на нефть, снижение интереса инвесторов к риску стали причинами вчерашнего ослабления российской валюты. Котировки пары доллар/рубль, несмотря на повышенный спрос на рубли, связанный с периодом выплаты налогов, преодолели сопротивление на уровне 30,2 рубля за доллар и выросли до отметки 30,47. Полагаем, сегодня рубль частично компенсирует вчерашние потери и вернется к уровню 30,25–30,35 рубля за доллар. В течение сегодняшнего дня соотношение доллара и рубля будет находиться в диапазоне 30,20–30,50 рубля за доллар. Пара евро/рубль будет сегодня торговаться в пределах значений 40,10–40,45 рубля за евро.

За два предыдущих дня Индекс ММВБ снизился с отметки 1521,58 до значения 1493,10 на закрытии основной части вчерашней торговой сессии, снижение индекса по итогам двух торговых дней составило 1,87%. Причиной столь бурного снижения стало ухудшение настроений инвесторов, связанное с опасениями сворачивания ФРС сверхмягкой кредитно-денежной политики, что привело к резкому укреплению доллара, к снижению интереса к риску, падению цен на нефть, существенному проседанию мировых индексов акций. По итогам вчерашних торгов индекс S&P500 потерял 0,63%, падение европейских индексов составило порядка 2%. Однако сегодня можно ожидать умеренного восстановления рынков. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка S&P500 в настоящий момент дорожает на 0,3%. Азиатские индексы не показывают единой динамики. Shanghai Composite проседает лишь на 0,02%, Hang Seng теряет 0,27%, NIKKEI прибавляет 0,37%, KOSPI увеличивается на 0,41%, индийский SENSEX минусует 0,03%. Сегодня есть шансы показать умеренный рост. Технически Индекс ММВБ получил поддержку у нижней границы нисходящего канала, от которой может «оттолкнуться» и пойти вверх. Полагаем, в ходе сегодняшних торгов Индекс ММВБ будет находиться в пределах значений 1485–1505 пунктов

Комментарии

Квадра — новые слухи о продаже (спекулятивно)

Как сообщил вчера «Интерфакс», соглашение о сделке по покупке Газпромом «Квадры», принадлежащей в настоящее время группе «Онэксим» М. Прохорова, может быть подписано до конца февраля. Напомним, что в середине января появилась первая информация о возможности данной сделки, в результате капитализация «Квадры» резко возросла с 9,3 млрд руб. до 11 млрд руб.

После появления данной новости акции «Квадры» снова атаковали спекулянты, и они в моменте дорожали более чем на 20%. Фундаментальных оснований для столь бурной радости пока не много — на волатильности напрямую сказывается низкая ликвидность бумаг. Ожидается, что компания должна быть продана по цене выше рыночной, однако ориентиров пока нет. В 2008 г. 50,3% пакета приобреталось за 26 млрд руб., но сегодня компания стоит существенно меньше, и платить такую цену было бы неразумно.

С другой стороны — курс на выход Прохорова из активов в целом подтверждается, и в скорую продажу «Квадры» мы вполне верим. Ключевым моментом станут условия сделки, если она, конечно, состоится. Ранее ФАС не одобрила аналогичную сделку с «Интер РАО» — и вновь может вмешаться.

Пока реакция в котировках носит спекулятивный характер, и мы ожидаем сохранения повышенной волатильности в бумаге.

ФРС может досрочно свернуть программу количественного смягчения


«Газпром»: скидок все больше (нейтрально)

Итальянская Eni начала очередной раунд переговоров об изменении условий долгосрочного контракта и наняла для представления своих интересов юрфирму White & Case. «Газпром» регулярно получает такие запросы и проводит по ним переговоры. Самая важная часть в сообщении об Eni касается не столько скидок, сколько изменения условий контракта так называемого ключевого параметра «бери или плати». Eni хочет от него вообще отказаться. Ранее Газпром уже дважды проводил с Eni такие переговоры, и компания получила скидку в общей сумме на $1,3 млрд.

Мы не ожидаем, что «Газпром» сможет отказаться от принципа «бери или плати» — своей «священной коровы». Отказ от него стал бы опасным прецедентом — многие другие потребители потребовали бы аналогичного пересмотра контрактов. Скорее всего, дело ограничится очередной скидкой. В целом, тенденция снижения цен по контрактам уже стала массовой, и рынок ее учитывает, поэтому выраженной реакции последовать не должно. Отказ от “take or pay” мог бы быть воспринят рынком негативно.

ФРС может досрочно свернуть программу количественного смягчения


«Роснефть» подтверждает планы SPO (нейтрально)

В 2013 году правительство РФ может продать небольшую долю в ОАО «Роснефть», как только будет завершено присоединение компании ТНК-BP. Об этом в интервью газете The Wall Street Journal сообщил Игорь Шувалов, первый заместитель председателя правительства. Тезисы интервью размещены на сайте Кабмина.

В целом, позиция государства по Роснефти понятна: до закрытия сделки у участников рынка остается много вопросов, после же компания формально станет крупнейшей в мире, и в этом ключе продать ее будет проще. Тем не менее, вряд ли «Роснефти» удастся продать всю «лишнюю» госдолю (порядка 19% после объединения компаний) единовременно — емкости рынка, скорее всего, не хватит. Возможности для размещения небольшого пакета пока есть.

С другой стороны, высказывание можно воспринять и как отсутствие намерения продать госпакет на любых условиях. Фактически нет никаких гарантий, что после закрытия сделки с ТНК-ВР компания будет выглядеть лучше, чем сейчас, подогретая ожиданиями этой сделки. Для нас не станет неожиданностью, если программа приватизации вновь будет пролонгирована на неопределенные сроки. В особенности, если ситуация на рынках ухудшится.

Мы воспринимаем высказывания Шувалова нейтрально для стоимости компании. На рынке вновь может сформироваться образ «Роснефти» как «единственной идеи на рынке» — тогда инвесторы будут реагировать на сообщения о готовящемся SPO позитивно, независимо от его последствий, но пока лучше занять выжидательную позицию. Мы оцениваем справедливую стоимость компании в текущих условиях неопределенности в 280 рублей за бумагу. Рекомендуем ДЕРЖАТЬ

ФРС может досрочно свернуть программу количественного смягчения


Индекс ММВБ достиг нижней границы восходящего тренда. MACD сформировал сигнал вниз. ADX указывает на отсутствие тренда, DMI+ и DMI- сошлись, ADX в средней части шкалы и направлен вниз. Индикатор, основанный на динамике ADX, ранее дал тройной сигнал на продажу. Структура коррекционного снижения близка к завершению, возможно скорое возобновление роста.

ФРС может досрочно свернуть программу количественного смягчения


Индекс ММВБ продолжает снижение. MACD сформировал сигнал вниз. DMI- находится выше DMI+, ADX находиться в верхней части шкалы и направлен вверх, что говорит о развитии нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, последние 3 недели дает множество противоречивых сигналов, что указывает на высокую волатильность индекса. Рекомендация: Вне рынка.

ФРС может досрочно свернуть программу количественного смягчения


Акции Сбербанка находятся в пределах нисходящего тренда. MACD – сигнал вверх. ADX указывает на наличие слабого нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 29 января дал сигнал к продаже. Поддержка на уровне 104,38. Сопротивление: 109,00; 110,00-111,50. Рекомендация: Вне рынка

ФРС может досрочно свернуть программу количественного смягчения


Акции Газпрома - котировки стабильны. MACD сформировал сигнал вниз. ADX указывает на наличие слабого нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 22 и 31 января дал сигнал к покупке. Сопротивление: 138,20. Поддержка: 131,72. Рекомендация: Вне рынка

ФРС может досрочно свернуть программу количественного смягчения


Акции Северстали продолжили снижение. MACD сформировал сигнал вниз. ADX указывает на развитие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 29 января дал сигнал к росту. Ключевым уровнем является отметка 348,3 рубля за акцию, преодоление которого послужит сигналом к закрытию длинных позиций. Поддержка: 348,3. Сопротивление: 373,50. Рекомендация: Покупать

ФРС может досрочно свернуть программу количественного смягчения


Акции ФСК ЕЭС находятся в рамках нисходящего тренда. MACD близок к началу формирования сигнала вверх. ADX указывает на развитие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 8 февраля дал сигнал к росту. Формирование структуры коррекционного снижения близко к завершению Поддержка - 0,18975. Сопротивление – 0,208. Рекомендация: Вне рынка

ФРС может досрочно свернуть программу количественного смягчения


/Компиляция. 22 февраля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=171312. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.