Италия размещает 5- и 10-летние облигации на следующий день после потрясения, связанного с выборами, пока рынок ищет признаки того, что избранные голосованием кандидаты смогут кое-как сформировать работоспособное правительство.
Впечатляющие данные из США
Согласно отчету Conference Board, в феврале доверие американских потребителей резко выросло, таким образом, вероятно, спад в январе, в основном, был связан с путаницей вокруг фискального обрыва. Число проданных домов в США также оказалось на удивление высоким. Однако в этой истории есть множество нюансов (масштабные инвестиции, направленные на покупку жилья с целью последующей сдачи в аренду и, соответственно, с целью получения прибыли, а предложение на вторичном рынке, падает, поскольку держатели обесценившегося ипотечного кредита не могут переехать и т.д.).
Давайте подождем еще пару месяцев, хотя это улучшение заслуживает внимания, в частности, на фоне снижения заработной платы, вызванного истечением периода сокращенных налогов на трудовые доходы. Возможно, состояние американской экономики немного лучше, чем ожидалось – экономические показатели неожиданно растут и демонстрируют положительные результаты. Хотя в последнее время появились и смешанные показатели (слабый уровень потребления, и давайте посмотрим, какими будут показатели потребления за февраль после повышения налогов на заработную плату), а в ближайшие месяцы секвестр наберет максимальную скорость, что в краткосрочной перспективе может стать помехой для дальнейшего восстановления.
Выступление Бернанке
Выступление Бернанке, в основном, не принесло с собой неожиданностей, и он, конечно, высказался в пользу дальнейшего ослабления, аргументировав это тем, что игра стоит свеч. Все же, стоит заострить внимание на том, что он упомянул про риски, связанные с этой политикой, по моему мнению, это свидетельствует о несколько более решительном настрое, чем предполагалось. Сегодня председатель ФРС продолжит свое выступление. В вопросах к председателю сквозила явная предвзятость, это значит, что процесс выдвижения/повторного выдвижения кандидатур на следующий срок (полномочия Бернанке заканчиваются в конце январе 2014 года) может стать очагом политической напряженности, возможно, уже этим летом.
Много шума вокруг Банка Англии за последние сутки
Фунт снова медленно слабеет против евро, несмотря на последствия итальянских выборов, чему способствует выступление заместителя председателя Банка Англии Такера, который открыто говорил об отрицательных процентных ставках для банковских вкладов и Центробанков, а затем в конце вечера Фишер из Банка Англии сообщил о необходимости увеличить объем стимулирования. Интересно, что сегодня утром бывший чиновник Банка Англии Позен усомнился в том, что Кинг согласится на дальнейшее стимулирование, я с этой мыслью согласен, особенно после снижения фунта до текущих значений; кроме того, подобная стратегия поможет ему избежать проблем при передаче дел Карни этим летом.
Что нас ждет
В ближайшее время Италия проведет аукцион по размещению облигаций со сроком погашения пять и десять лет, что привлечет пристальное внимание рынка, поскольку поможет определиться с направлением движения евро в краткосрочной перспективе. Однако сейчас важнее общая неопределенность, спровоцированная выборами в Италии, а также ответ на вопрос, ищут ли партии возможность обойтись без повторных выборов - единственный путь к этому лежит через так называемую «большую коалицию» - но разве Берлускони и Берсани с этим смирятся? Впереди нас ждут интересные дни в ЕС, а мы ждем новые сигналы к действию.
В краткосрочной перспективе сопротивление евро/доллара зафиксировано в области 1,3120-50, а прочная поддержка проходит на 1,3020-1,3000.
Кроме того, сегодня выходит отчет по ВВП Великобритании в четвертом квартале, а затем отчет по доверию в Еврозоне, далее в США нас ждет отчет по заказам товаров длительного пользования и второй день выступления Бернанке – на этот раз перед комитетом Палаты представителей. Что касается Азии, Япония опубликует последний отчет по индексу PMI в секторе обрабатывающей промышленности.
Три показателя на сегодня: денежная масса в ЕС, ВВП Великобритании и заказы на товары длительного пользования в США
Публикуемый сегодня ежемесячный отчет о денежной массе может дать намек на то, как Европейский центральный банк разыграет карту стимулирующих мер в 2013 году. Далее выйдет отчет о росте ВВП Великобритании за 4-й квартал 2012 года по итогам повторной редакции, который даст более четкое представление о возможном риске третьей волны рецессии в этой стране. Во второй половине дня мы узнаем самые последние сведения о новых заказах на товары длительного пользования в США на фоне возросших рыночных волнений о том, какие последствия для макроэкономики может принести с собой решение Вашингтона урезать бюджет.
Денежная масса в ЕС (09:00 GMT). Согласно опубликованному на прошлой неделе зимнему экономическому прогнозу, Еврокомиссия считает, что в этом году экономический спад в еврозоне сохранится. Рост возобновится не ранее 2014 года, предупреждает Комиссия. С таким багажом мы подходим к сегодняшнему отчету о денежной массе и продолжаем задаваться все тем же вопросом, как и в случае с остальными экономическими индикаторами, публикуемыми на континенте в последнее время: делает ли ЕЦБ все от него зависящее?
В предыдущем отчете годовые темпы роста как узкого (М1), так и широкого (М3) денежного агрегата опустились до минимальной с сентября отметки. Это может показаться неважным, но ЕЦБ демонстрирует более жесткую позицию в отношении денежной политики, чем ФРС. Например, в США в годовом выражении денежная масса М1 росла гораздо более высокими темпами: по итогам декабря 2012 года они составили более 6%. В ЕС в сравнении с предыдущим годом и с учетом сезонных факторов темпы роста М1 оказались приблизительно наполовину меньше.
Оптимисты и сторонники жесткой денежно-кредитной политики подчеркивают, что в последнее время в еврозоне выходят относительно благоприятные статистические данные. Это действительно так, но большая часть всех хороших новостей по-прежнему обусловлена результатами исследований настроений и данными из неиссякаемого источника света в этом темном царстве – Германии. Официальные данные, которые поддерживали бы надежду на улучшение ситуации в ближайшее время, скорее являются исключением, особенно если убрать из общей картины Германию. При таком климате очередной отчет, свидетельствующий о замедлении роста денежной массы в Европе, вряд ли укрепит оптимизм в отношении макроэкономических перспектив. Восстановление, если это можно так назвать, в лучшем случае шаткое. Но это не останавливает «ястребов», которые заставляют ЕЦБ не спешить со стимулирующими мерами. Например, член ЕЦБ Йенс Вайдман в начале этой недели предупредил, что на первом месте должны стоять инфляция и бюджетная экономия (в противовес высокой безработице и медленному/отрицательному росту). Сегодняшний отчет о денежной массе поможет узнать, воплотились ли такие слова в деле.
ВВП Великобритании (09:30 GMT). В последнее время экономические новости Великобритании были не очень радостными. На прошлой неделе страна впервые лишилась своего кредитного рейтинга на уровне ААА по причине вялого экономического роста. Между тем, опубликованный вчера отчет о розничной торговле по данным Конфедерации британской промышленности (CBI) показал, что расходы в розничном секторе в феврале продолжили падать. И вторая редакция ВВП за четвертый квартал прошлого года вряд ли изменит общее настроение. Вопрос в том, не ухудшится ли оно еще сильнее?
Аналитики говорят, что маловероятно. Согласно рыночным ожиданиям, в сегодняшнем отчете оценка ВВП за 4-й квартал 2012 года останется на первоначальной отметке -0,3%. Но поскольку правительство еще не отошло от потери желанного рейтинга ААА, будет интересно посмотреть на реакцию официальных лиц, если оценка ВВП окажется хуже, чем ожидалось. Сейчас Банк Англии больше обеспокоен инфляцией, нежели безработицей или ростом и этого не скрывает. Между тем, некоторые члены парламента призывают ужесточить меры экономии, чтобы восстановить высший долговой рейтинг страны. Но если окажется, что экономика завершила прошлый год хуже, чем изначально предполагалось, то добиться своей цели им будет намного сложнее.
Заказы на товары длительного пользования в США (13:30 GMT). Сегодняшний отчет о новых заказах на промышленные товары выходит в щекотливый для американской экономики момент. До сих пор неясно, предпримет ли Конгресс какие-либо действия, чтобы смягчить последствия автоматического сокращения бюджета, которое вступит в силу 1 марта. Также неясно, какие последствия будут для экономики, если секвестр будет проведен при нынешних условиях – прогнозы охватывают самый широкий спектр. В любом случае, учитывая высокую степень бюджетной недальновидности, демонстрируемую Вашингтоном, высока вероятность того, что сегодняшний отчет приобретет повышенную популярность, так как участники рынка ищут новые доказательства состояния экономического цикла.
В декабре мы наблюдали небольшой скачок новых заказов, которые считаются надежным опережающим индикатором. Однако этот показатель демонстрирует довольно высокую неустойчивость на месячном уровне, поэтому, не имея долгосрочной перспективы, можно легко ошибиться. В последнем месяце прошлого года новые заказы выросли на 4,3%, показав лучший результат с сентября. Однако в отношении января аналитики настроены менее оптимистично: средний прогноз предусматривает падение заказов на 4%. Если прогноз оправдается, то это будет первое сокращение новых заказов с лета прошлого года.
Обратите внимание на то, что условия для этого статистического показателя в годовом выражении выглядят неутешительно. По этому критерию заказы снижались на протяжении определенного времени и завершили 2012 год без изменений по сравнению с предыдущим годом. Даже без бюджетного риска ставки в отношении сегодняшнего отчета были бы велики. Принимая во внимание риск тревожных новостей из Вашингтона в самое ближайшее время, этот отчет, скорее всего, привлечет к себе неожиданно большое внимание игроков… во всех отрицательных смыслах.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Впечатляющие данные из США
Согласно отчету Conference Board, в феврале доверие американских потребителей резко выросло, таким образом, вероятно, спад в январе, в основном, был связан с путаницей вокруг фискального обрыва. Число проданных домов в США также оказалось на удивление высоким. Однако в этой истории есть множество нюансов (масштабные инвестиции, направленные на покупку жилья с целью последующей сдачи в аренду и, соответственно, с целью получения прибыли, а предложение на вторичном рынке, падает, поскольку держатели обесценившегося ипотечного кредита не могут переехать и т.д.).
Давайте подождем еще пару месяцев, хотя это улучшение заслуживает внимания, в частности, на фоне снижения заработной платы, вызванного истечением периода сокращенных налогов на трудовые доходы. Возможно, состояние американской экономики немного лучше, чем ожидалось – экономические показатели неожиданно растут и демонстрируют положительные результаты. Хотя в последнее время появились и смешанные показатели (слабый уровень потребления, и давайте посмотрим, какими будут показатели потребления за февраль после повышения налогов на заработную плату), а в ближайшие месяцы секвестр наберет максимальную скорость, что в краткосрочной перспективе может стать помехой для дальнейшего восстановления.
Выступление Бернанке
Выступление Бернанке, в основном, не принесло с собой неожиданностей, и он, конечно, высказался в пользу дальнейшего ослабления, аргументировав это тем, что игра стоит свеч. Все же, стоит заострить внимание на том, что он упомянул про риски, связанные с этой политикой, по моему мнению, это свидетельствует о несколько более решительном настрое, чем предполагалось. Сегодня председатель ФРС продолжит свое выступление. В вопросах к председателю сквозила явная предвзятость, это значит, что процесс выдвижения/повторного выдвижения кандидатур на следующий срок (полномочия Бернанке заканчиваются в конце январе 2014 года) может стать очагом политической напряженности, возможно, уже этим летом.
Много шума вокруг Банка Англии за последние сутки
Фунт снова медленно слабеет против евро, несмотря на последствия итальянских выборов, чему способствует выступление заместителя председателя Банка Англии Такера, который открыто говорил об отрицательных процентных ставках для банковских вкладов и Центробанков, а затем в конце вечера Фишер из Банка Англии сообщил о необходимости увеличить объем стимулирования. Интересно, что сегодня утром бывший чиновник Банка Англии Позен усомнился в том, что Кинг согласится на дальнейшее стимулирование, я с этой мыслью согласен, особенно после снижения фунта до текущих значений; кроме того, подобная стратегия поможет ему избежать проблем при передаче дел Карни этим летом.
Что нас ждет
В ближайшее время Италия проведет аукцион по размещению облигаций со сроком погашения пять и десять лет, что привлечет пристальное внимание рынка, поскольку поможет определиться с направлением движения евро в краткосрочной перспективе. Однако сейчас важнее общая неопределенность, спровоцированная выборами в Италии, а также ответ на вопрос, ищут ли партии возможность обойтись без повторных выборов - единственный путь к этому лежит через так называемую «большую коалицию» - но разве Берлускони и Берсани с этим смирятся? Впереди нас ждут интересные дни в ЕС, а мы ждем новые сигналы к действию.
В краткосрочной перспективе сопротивление евро/доллара зафиксировано в области 1,3120-50, а прочная поддержка проходит на 1,3020-1,3000.
Кроме того, сегодня выходит отчет по ВВП Великобритании в четвертом квартале, а затем отчет по доверию в Еврозоне, далее в США нас ждет отчет по заказам товаров длительного пользования и второй день выступления Бернанке – на этот раз перед комитетом Палаты представителей. Что касается Азии, Япония опубликует последний отчет по индексу PMI в секторе обрабатывающей промышленности.
Три показателя на сегодня: денежная масса в ЕС, ВВП Великобритании и заказы на товары длительного пользования в США
Публикуемый сегодня ежемесячный отчет о денежной массе может дать намек на то, как Европейский центральный банк разыграет карту стимулирующих мер в 2013 году. Далее выйдет отчет о росте ВВП Великобритании за 4-й квартал 2012 года по итогам повторной редакции, который даст более четкое представление о возможном риске третьей волны рецессии в этой стране. Во второй половине дня мы узнаем самые последние сведения о новых заказах на товары длительного пользования в США на фоне возросших рыночных волнений о том, какие последствия для макроэкономики может принести с собой решение Вашингтона урезать бюджет.
Денежная масса в ЕС (09:00 GMT). Согласно опубликованному на прошлой неделе зимнему экономическому прогнозу, Еврокомиссия считает, что в этом году экономический спад в еврозоне сохранится. Рост возобновится не ранее 2014 года, предупреждает Комиссия. С таким багажом мы подходим к сегодняшнему отчету о денежной массе и продолжаем задаваться все тем же вопросом, как и в случае с остальными экономическими индикаторами, публикуемыми на континенте в последнее время: делает ли ЕЦБ все от него зависящее?
В предыдущем отчете годовые темпы роста как узкого (М1), так и широкого (М3) денежного агрегата опустились до минимальной с сентября отметки. Это может показаться неважным, но ЕЦБ демонстрирует более жесткую позицию в отношении денежной политики, чем ФРС. Например, в США в годовом выражении денежная масса М1 росла гораздо более высокими темпами: по итогам декабря 2012 года они составили более 6%. В ЕС в сравнении с предыдущим годом и с учетом сезонных факторов темпы роста М1 оказались приблизительно наполовину меньше.
Оптимисты и сторонники жесткой денежно-кредитной политики подчеркивают, что в последнее время в еврозоне выходят относительно благоприятные статистические данные. Это действительно так, но большая часть всех хороших новостей по-прежнему обусловлена результатами исследований настроений и данными из неиссякаемого источника света в этом темном царстве – Германии. Официальные данные, которые поддерживали бы надежду на улучшение ситуации в ближайшее время, скорее являются исключением, особенно если убрать из общей картины Германию. При таком климате очередной отчет, свидетельствующий о замедлении роста денежной массы в Европе, вряд ли укрепит оптимизм в отношении макроэкономических перспектив. Восстановление, если это можно так назвать, в лучшем случае шаткое. Но это не останавливает «ястребов», которые заставляют ЕЦБ не спешить со стимулирующими мерами. Например, член ЕЦБ Йенс Вайдман в начале этой недели предупредил, что на первом месте должны стоять инфляция и бюджетная экономия (в противовес высокой безработице и медленному/отрицательному росту). Сегодняшний отчет о денежной массе поможет узнать, воплотились ли такие слова в деле.
ВВП Великобритании (09:30 GMT). В последнее время экономические новости Великобритании были не очень радостными. На прошлой неделе страна впервые лишилась своего кредитного рейтинга на уровне ААА по причине вялого экономического роста. Между тем, опубликованный вчера отчет о розничной торговле по данным Конфедерации британской промышленности (CBI) показал, что расходы в розничном секторе в феврале продолжили падать. И вторая редакция ВВП за четвертый квартал прошлого года вряд ли изменит общее настроение. Вопрос в том, не ухудшится ли оно еще сильнее?
Аналитики говорят, что маловероятно. Согласно рыночным ожиданиям, в сегодняшнем отчете оценка ВВП за 4-й квартал 2012 года останется на первоначальной отметке -0,3%. Но поскольку правительство еще не отошло от потери желанного рейтинга ААА, будет интересно посмотреть на реакцию официальных лиц, если оценка ВВП окажется хуже, чем ожидалось. Сейчас Банк Англии больше обеспокоен инфляцией, нежели безработицей или ростом и этого не скрывает. Между тем, некоторые члены парламента призывают ужесточить меры экономии, чтобы восстановить высший долговой рейтинг страны. Но если окажется, что экономика завершила прошлый год хуже, чем изначально предполагалось, то добиться своей цели им будет намного сложнее.
Заказы на товары длительного пользования в США (13:30 GMT). Сегодняшний отчет о новых заказах на промышленные товары выходит в щекотливый для американской экономики момент. До сих пор неясно, предпримет ли Конгресс какие-либо действия, чтобы смягчить последствия автоматического сокращения бюджета, которое вступит в силу 1 марта. Также неясно, какие последствия будут для экономики, если секвестр будет проведен при нынешних условиях – прогнозы охватывают самый широкий спектр. В любом случае, учитывая высокую степень бюджетной недальновидности, демонстрируемую Вашингтоном, высока вероятность того, что сегодняшний отчет приобретет повышенную популярность, так как участники рынка ищут новые доказательства состояния экономического цикла.
В декабре мы наблюдали небольшой скачок новых заказов, которые считаются надежным опережающим индикатором. Однако этот показатель демонстрирует довольно высокую неустойчивость на месячном уровне, поэтому, не имея долгосрочной перспективы, можно легко ошибиться. В последнем месяце прошлого года новые заказы выросли на 4,3%, показав лучший результат с сентября. Однако в отношении января аналитики настроены менее оптимистично: средний прогноз предусматривает падение заказов на 4%. Если прогноз оправдается, то это будет первое сокращение новых заказов с лета прошлого года.
Обратите внимание на то, что условия для этого статистического показателя в годовом выражении выглядят неутешительно. По этому критерию заказы снижались на протяжении определенного времени и завершили 2012 год без изменений по сравнению с предыдущим годом. Даже без бюджетного риска ставки в отношении сегодняшнего отчета были бы велики. Принимая во внимание риск тревожных новостей из Вашингтона в самое ближайшее время, этот отчет, скорее всего, привлечет к себе неожиданно большое внимание игроков… во всех отрицательных смыслах.
/Компиляция. 27 февраля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter