Рынки пытаются ликвидировать крупнейший в современной истории разрыв, который образовался с открытием недели. Однако, вероятно, остаточная неопределенность не растает в воздухе. Едва ли можно представить себе более сильные событийные риски, чем заседание FOMC и обсуждение британского бюджета, запланированные на текущую неделю.
Предложение предоставить Кипру пакет помощи вызвало больше переполоха в средствах массовой информации, блогосфере и на рынке, чем любая другая новость со времен самых сложных дней финансового кризиса, насколько я могу вспомнить. Несмотря на незначительность ситуации – Кипр и его 0,20% от экономики ЕС, фактический размер пакета помощи/долгового финансирования и т.д – приоритет предложения пакета помощи и, фактически, прямая конфискация средств вкладчиков для выплаты части пакета по-настоящему встревожили рынки.
Ситуация с Кипром не нова: давайте вспомним, что и QE, и политика «продлевай и притворяйся» заняты одним и тем же делом – они лишают владельцев части их сбережений с помощью инфляции и отрицательных процентных ставок, чтобы спасти неудачные решения в дни растущих пузырей: чрезмерно усердные кредиторы слишком много давали в долг, а дебиторы – брали. Горе несчастным вкладчикам – эта мысль остается неизменна с самого начала.
В краткосрочной перспективе неопределенность вокруг деталей пакета помощи Кипру останется огромной – соглашение могут пересмотреть и обременить более крупных вкладчиков. Кроме того, это предложение могут не принять. Очевидно, что все внимание теперь сосредоточено на этом. Несмотря на словесную активность вокруг этой истории, мы не увидели практически никакой реакции, что демонстрирует невероятную гибкость рынка. Да, рынки действительно далеки от уровней закрытия прошлой недели, но немецкий индекс DAX на момент написания был в 30 пунктах от минимумов прошлого четверга, а евро/доллар держался примерно на 50-60 пунктов выше минимумов прошлого четверга. Другими словами, пока что рынок только пожал плечами.
Относительно сдержанная реакция, учитывая всю шумиху, могла быть вызвана тем, что некоторые верят в исключительность случая Кипра (на этот счет есть масса доказательств), который неприменим в любой другой ситуации. Может и так, но и без сложившейся ситуации многие вопросы остались без ответа.
Другой вопрос заключается в том, намерен ли рынок предпринимать активные действия до того, как увидит результат заседания FOMC в среду, поскольку укрепление американского доллара во многом вызвано большей склонностью Федрезерва к ужесточению. Эту новость омрачили опубликованные на прошлой неделе слабые показатели розничных продаж и ужасное значение индекса доверия Мичиганского университета.
Оставив в стороне финальное голосование по пакету помощи Кипру и заседание FOMC в среду, я ставлю главный вопрос так: изменятся ли настроения на фоне надежд на менее аккомодативную политику ФРС и продолжающейся неопределенности о будущем ЕС из-за Кипра, итальянской политики и проблем остальной периферии, в то время как во всей Европе происходят политические противоречия, и исчезнет ли излишняя самонадеянность, которую мы наблюдаем в этом году. Пока что я буду ждать изменения настроений и, вероятно, это событие приблизит момент его изменения.
Что нас ждет
История с Кипром случилась в самый «интересный» для рынка момент, поскольку в среду нас ждет заседание FOMC, а также преждевременный новый бюджет Великобритании от министра финансов Джорджа Осборна; этот документ определит степень доверия рынка к Великобритании и ее валюте. Кроме того, станет ясно, способна ли страна самостоятельно выйти из текущего состояния уныния или же доля позиций фунта на продажу была, в основном, обратной стороной мирового интереса к риску, который вызвал объемные покупки рисковых активов и продажи наиболее вероятных валют финансирования, таких как иена и фунт.
В ближайшие несколько дней психологическим уровнем в паре евро/доллара останется 1,3000.
Впереди нас ждут интересные дни. Так или иначе, будьте бдительны.
Три показателя на сегодня: торговый баланс в ЕС, курс евро/доллара и индекс жилищного рынка в США
Январский отчет о соотношении импорта и экспорта в еврозоне станет главным источником экономических новостей в Европе, который повлияет на торговлю евро в паре с долларом. Позднее мы узнаем о настроениях среди американских застройщиков жилья в форме индекса жилищного рынка NAHB.
Торговля товарами в ЕС (10:00 GMT). Понедельник будет небогат на экономические события, но отчет о торговле в еврозоне за январь даст новую пищу для размышлений и оценки неустойчивого макроэкономического положения региона. Данные, опубликованные в последнее время, были малоутешительными, и угроза продолжения рецессии появилась вновь. Например, промышленное производство в 17-ти основных странах европейского континента в январе возобновило падение (pdf), в то время как уровень безработицы в первом месяце этого года установил новый максимум (pdf), о чем недавно сообщил Евростат.
В условиях такого нездорового экономического климата нет ничего удивительного в том, что импорт и экспорт в декабре сократились. Спад на обоих фронтах был зафиксирован впервые с сентября прошлого года. Не нужно обладать ученой степенью в области экономики, чтобы понять, что убытки в обоих направлениях сигнализируют о снижении спроса и производства. Конечно, данные могут колебаться от месяца к месяцу, но если ухудшение импорта и экспорта продолжится в январе, то это сильно ударит по уже слегка подорванной уверенности в том, что худшее в этом экономическом спаде произошло в четвертом квартале прошлого года. В этом случае негативная динамика торговли на рынке евро/доллара, которая наблюдается в последнее время, может усугубиться, и увеличится вероятность того, что Европейский центральный банк будет вынужден снова понизить процентную ставку.
EURUSD. Если в области экспорта будет зафиксировано заметное ухудшение, то контраст между еврозоной и США в плане макроэкономических условий усилится еще больше. Особенно в свете недавно опубликованных в Америке благоприятных февральских данных о занятости, розничных продажах и промышленном производстве. Коротко говоря, американская экономика продолжает развиваться умеренными темпами.
В Европе же, напротив, участники рынка по-прежнему ждут убедительных сигналов о том, что рецессия в регионе как минимум сбавляет темпы. Последние данные не внушают оптимизма, в том числе резкое сокращение промышленного производства во Франции в январе. Даже над Германией тучи немного сгустились, о чем свидетельствуют данные, указывающие на приостановку роста промышленного производства в январе.
В четвертом квартале 2012 года одним из препятствий для экспорта в еврозоне стало укрепление курса евро. Сейчас это уже не проблема, так как в этом году курс евро/доллара понизился. Если сегодня в графе экспорта мы увидим очередные убытки, то у «медведей» по евро/доллару появится еще один повод для радости.
Индекс жилищного рынка в США (14:00 GMT). Восстановление рынка жилья остается важнейшим источником роста американской экономики. Сегодняшний отчет о настроениях среди застройщиков станет объектом пристального внимания игроков, которые будут искать в нем намеки на то, чего ждать от официальной статистики за март. Пока что есть все основания для оптимизма. Последние опубликованные данные отчетливо свидетельствуют о том, что возрождающийся жилищный рынок внес положительный вклад в улучшение занятости и потребления. Как подметила газета The New York Times в выходные дни, «из 236 000 рабочих мест, созданных в феврале по данным правительства, 48 000 пришлось на строительный сектор. Аналогичным образом, компонент строительных материалов отметился одним из самых высоких значений в последнем отчете о розничных продажах».
Средний прогноз предусматривает небольшой прирост индекса Национальной ассоциации застройщиков жилья до уровня 47, что станет самым высоким значением с 2006 года. Показатель выше отметки 50 указывает на то, что большинство застройщиков оценивают перспективы положительно. Индекс NAHB чуть-чуть не дотягивает до этого значения, но даже если в сегодняшнем отчете он просто останется на прежнем уровне, шансы на то, что завтра нас могут ждать достойные данные в февральском отчете об активности в области жилищного строительства, увеличатся.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Предложение предоставить Кипру пакет помощи вызвало больше переполоха в средствах массовой информации, блогосфере и на рынке, чем любая другая новость со времен самых сложных дней финансового кризиса, насколько я могу вспомнить. Несмотря на незначительность ситуации – Кипр и его 0,20% от экономики ЕС, фактический размер пакета помощи/долгового финансирования и т.д – приоритет предложения пакета помощи и, фактически, прямая конфискация средств вкладчиков для выплаты части пакета по-настоящему встревожили рынки.
Ситуация с Кипром не нова: давайте вспомним, что и QE, и политика «продлевай и притворяйся» заняты одним и тем же делом – они лишают владельцев части их сбережений с помощью инфляции и отрицательных процентных ставок, чтобы спасти неудачные решения в дни растущих пузырей: чрезмерно усердные кредиторы слишком много давали в долг, а дебиторы – брали. Горе несчастным вкладчикам – эта мысль остается неизменна с самого начала.
В краткосрочной перспективе неопределенность вокруг деталей пакета помощи Кипру останется огромной – соглашение могут пересмотреть и обременить более крупных вкладчиков. Кроме того, это предложение могут не принять. Очевидно, что все внимание теперь сосредоточено на этом. Несмотря на словесную активность вокруг этой истории, мы не увидели практически никакой реакции, что демонстрирует невероятную гибкость рынка. Да, рынки действительно далеки от уровней закрытия прошлой недели, но немецкий индекс DAX на момент написания был в 30 пунктах от минимумов прошлого четверга, а евро/доллар держался примерно на 50-60 пунктов выше минимумов прошлого четверга. Другими словами, пока что рынок только пожал плечами.
Относительно сдержанная реакция, учитывая всю шумиху, могла быть вызвана тем, что некоторые верят в исключительность случая Кипра (на этот счет есть масса доказательств), который неприменим в любой другой ситуации. Может и так, но и без сложившейся ситуации многие вопросы остались без ответа.
Другой вопрос заключается в том, намерен ли рынок предпринимать активные действия до того, как увидит результат заседания FOMC в среду, поскольку укрепление американского доллара во многом вызвано большей склонностью Федрезерва к ужесточению. Эту новость омрачили опубликованные на прошлой неделе слабые показатели розничных продаж и ужасное значение индекса доверия Мичиганского университета.
Оставив в стороне финальное голосование по пакету помощи Кипру и заседание FOMC в среду, я ставлю главный вопрос так: изменятся ли настроения на фоне надежд на менее аккомодативную политику ФРС и продолжающейся неопределенности о будущем ЕС из-за Кипра, итальянской политики и проблем остальной периферии, в то время как во всей Европе происходят политические противоречия, и исчезнет ли излишняя самонадеянность, которую мы наблюдаем в этом году. Пока что я буду ждать изменения настроений и, вероятно, это событие приблизит момент его изменения.
Что нас ждет
История с Кипром случилась в самый «интересный» для рынка момент, поскольку в среду нас ждет заседание FOMC, а также преждевременный новый бюджет Великобритании от министра финансов Джорджа Осборна; этот документ определит степень доверия рынка к Великобритании и ее валюте. Кроме того, станет ясно, способна ли страна самостоятельно выйти из текущего состояния уныния или же доля позиций фунта на продажу была, в основном, обратной стороной мирового интереса к риску, который вызвал объемные покупки рисковых активов и продажи наиболее вероятных валют финансирования, таких как иена и фунт.
В ближайшие несколько дней психологическим уровнем в паре евро/доллара останется 1,3000.
Впереди нас ждут интересные дни. Так или иначе, будьте бдительны.
Три показателя на сегодня: торговый баланс в ЕС, курс евро/доллара и индекс жилищного рынка в США
Январский отчет о соотношении импорта и экспорта в еврозоне станет главным источником экономических новостей в Европе, который повлияет на торговлю евро в паре с долларом. Позднее мы узнаем о настроениях среди американских застройщиков жилья в форме индекса жилищного рынка NAHB.
Торговля товарами в ЕС (10:00 GMT). Понедельник будет небогат на экономические события, но отчет о торговле в еврозоне за январь даст новую пищу для размышлений и оценки неустойчивого макроэкономического положения региона. Данные, опубликованные в последнее время, были малоутешительными, и угроза продолжения рецессии появилась вновь. Например, промышленное производство в 17-ти основных странах европейского континента в январе возобновило падение (pdf), в то время как уровень безработицы в первом месяце этого года установил новый максимум (pdf), о чем недавно сообщил Евростат.
В условиях такого нездорового экономического климата нет ничего удивительного в том, что импорт и экспорт в декабре сократились. Спад на обоих фронтах был зафиксирован впервые с сентября прошлого года. Не нужно обладать ученой степенью в области экономики, чтобы понять, что убытки в обоих направлениях сигнализируют о снижении спроса и производства. Конечно, данные могут колебаться от месяца к месяцу, но если ухудшение импорта и экспорта продолжится в январе, то это сильно ударит по уже слегка подорванной уверенности в том, что худшее в этом экономическом спаде произошло в четвертом квартале прошлого года. В этом случае негативная динамика торговли на рынке евро/доллара, которая наблюдается в последнее время, может усугубиться, и увеличится вероятность того, что Европейский центральный банк будет вынужден снова понизить процентную ставку.
EURUSD. Если в области экспорта будет зафиксировано заметное ухудшение, то контраст между еврозоной и США в плане макроэкономических условий усилится еще больше. Особенно в свете недавно опубликованных в Америке благоприятных февральских данных о занятости, розничных продажах и промышленном производстве. Коротко говоря, американская экономика продолжает развиваться умеренными темпами.
В Европе же, напротив, участники рынка по-прежнему ждут убедительных сигналов о том, что рецессия в регионе как минимум сбавляет темпы. Последние данные не внушают оптимизма, в том числе резкое сокращение промышленного производства во Франции в январе. Даже над Германией тучи немного сгустились, о чем свидетельствуют данные, указывающие на приостановку роста промышленного производства в январе.
В четвертом квартале 2012 года одним из препятствий для экспорта в еврозоне стало укрепление курса евро. Сейчас это уже не проблема, так как в этом году курс евро/доллара понизился. Если сегодня в графе экспорта мы увидим очередные убытки, то у «медведей» по евро/доллару появится еще один повод для радости.
Индекс жилищного рынка в США (14:00 GMT). Восстановление рынка жилья остается важнейшим источником роста американской экономики. Сегодняшний отчет о настроениях среди застройщиков станет объектом пристального внимания игроков, которые будут искать в нем намеки на то, чего ждать от официальной статистики за март. Пока что есть все основания для оптимизма. Последние опубликованные данные отчетливо свидетельствуют о том, что возрождающийся жилищный рынок внес положительный вклад в улучшение занятости и потребления. Как подметила газета The New York Times в выходные дни, «из 236 000 рабочих мест, созданных в феврале по данным правительства, 48 000 пришлось на строительный сектор. Аналогичным образом, компонент строительных материалов отметился одним из самых высоких значений в последнем отчете о розничных продажах».
Средний прогноз предусматривает небольшой прирост индекса Национальной ассоциации застройщиков жилья до уровня 47, что станет самым высоким значением с 2006 года. Показатель выше отметки 50 указывает на то, что большинство застройщиков оценивают перспективы положительно. Индекс NAHB чуть-чуть не дотягивает до этого значения, но даже если в сегодняшнем отчете он просто останется на прежнем уровне, шансы на то, что завтра нас могут ждать достойные данные в февральском отчете об активности в области жилищного строительства, увеличатся.
/Компиляция. 18 марта. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter