БФА | Акции | ОГК-2 | ММВБ-РТС | Распадская | Интер РАО ЕЭС | Мечел | Башнефть | АЛРОСА | ОАО "Газпром нефть" | Сбербанк (SBER)

Снижение российского рынка вчера в целом соответствовало негативной динамике внешних рынков рисковых активов, остававшихся под давлением на фоне слабых данных из Китая

В понедельник, 15 апреля, торги на российском рынке открылись с «гэпом» вниз. Индекс ММВБ в начале дня пытался удержаться в районе 1375 пунктов, однако после полудня давление продавцов усилилось, отбросив индекс к минимумам второго полугодия прошлого года (1355 – 1360 пунктов) В понедельник, 15 апреля, торги на российском рынке открылись с «гэпом» вниз. Индекс ММВБ в начале дня пытался удержаться в районе 1375 пунктов, однако после полудня давление продавцов усилилось, отбросив индекс к минимумам второго полугодия прошлого года (1355 – 1360 пунктов). Во второй половине дня индекс стабилизировался на этих уровнях, на закрытие дня он составил 1359,69 пунктов (-1,89%).
В первом эшелоне опережающими темпами падали котировки акций ГМК Норильский Никель, банков, обычка и префы Сургутнефтегаза. В отраслевом разрезе продолжились распродажи в металлургии и электроэнергетике. Сравнительно небольшие потери понесли акции ГАЗПРОМа и Роснефти. Среди немногочисленных бумаг, удержавшихся в «плюсе», - акции ОГК-5, ИнтерРАО и Газпромнефти, совет директоров которой рекомендовал дивиденды за 2012 на уровне выше наших ожиданий
Снижение российского рынка вчера в целом соответствовало негативной динамике внешних рынков рисковых активов, остававшихся под давлением на фоне слабых данных из Китая. На европейских площадках темпы снижения были умеренными, однако сырьевые были под сильным давлением. В фокусе внимания – 9-% падение котировок золота, до уровней начала 2011 года, и приближение котировок Brent к 100 долл./барр.
Американские индексы вчера испытали сильнейшее с прошлой осени дневное падение, потеряв до 2,4%. Хуже ожиданий оказалось апрельское значение индекса деловой активности в Нью-Йорке, а ближе к концу сессии стало известно о взрывах на финише традиционного Бостонского Марафона (3 погибших, более 100 пострадавших), которые американские власти квалифицировали как террористический акт. Впрочем, S&P500 уже опустился в середину бокового диапазона второй половины марта, который может выступить как поддержка
Российский рынок сегодня может попытаться совершить отскок вверх, однако в случае пробоя вчерашнего локального минимума (1351,86 по индексу ММВБ) продажи, скорее всего, снова усилятся. Если текущие уровни удержать не удастся, следующей целью внизу для индекса ММВБ является отметка 1330 пунктов, а в течение квартала велика вероятность увидеть повторение годовых минимумов 2010 – 2011 (1250 пунктов).

Снижение российского рынка вчера в целом соответствовало негативной динамике внешних рынков рисковых активов, остававшихся под давлением на фоне слабых данных из Китая


Башнефть

Компания представила неплохую отчетность за 2012 г. Башнефть отчиталась за прошлый год по МСФО, продемонстрировав стабильность основных показателей по итогам года. Надо отметить, что слабый 4кв12 внес существенный вклад в общую динамику показателей прибыли, которые оказались несколько ниже ожиданий рынка. Снижение выручки и прибыли в конце года было вызвано уменьшением цен на нефть и сезонным сокращением продаж нефтепродуктов

Снижение российского рынка вчера в целом соответствовало негативной динамике внешних рынков рисковых активов, остававшихся под давлением на фоне слабых данных из Китая


Компания продолжила демонстрировать довольно устойчивый рост добычи нефти, который в текущем году должен получить импульс от расконсервирования скважин на месторождениях им. Требса и Титова – компания рассчитывает добыть за счет этого дополнительные 0,3 млн т нефти, или около 2% от нынешнего уровня добычи. Мы ожидаем, что увеличение геолого-разведочных работ и инвестиции в разработку и обустройство Требса и Титова существенно увеличат уровень капзатрат Башнефти в 2013 г.; при этом по итогам 2012 г. динамика капзатрат выглядела вполне благоприятно. Без учета покупки офисного здания и лицензий на месторождения капзатраты Башнефти по итогам года даже снизились. В целом результаты Башнефти за прошлый год мы оцениваем умеренно-позитивно: компания сохранила стабильность показателей в условиях роста налоговой нагрузки и решила ряд важных вопросов развития, в частности, консолидировав дочерние общества. Однако на размере дивидендов позитивный тренд, как мы считаем, не скажется – можно ожидать, что, как и годом ранее, компания выплатит около 100 руб. на акции обеих категорий.

Газпром нефть

Компания может заплатить 9,3 рубля на акцию Совет директоров Газпром нефти рекомендовал собранию акционеров утвердить дивиденды за 2012 г. на уровне 9,3 руб. на акцию, что оказалось несколько выше наших ожиданий. Компания направит на выплаты четверть консолидированной чистой прибыли (таким образом увеличив норму выплат по сравнению с 22% в прошлом году) при минимально установленной планке дивидендов в 15% от прибыли. Реестр закроется 23 апреля, собрание состоится 7 июня. Текущая дивидендная доходность бумаг Газпром нефти – около 7,4%.

АЛРОСА

Компания расширяет присутствие в Китае ОАО АЛРОСА заключило соглашение о намерениях с Шанхайской алмазной биржей, говорится в материалах компании. Соглашение предполагает выработку принципов и условий сотрудничества для создания возможности организации торгов продукцией АЛРОСА на площадке Шанхайской алмазной биржи. Расширение присутствия в Китае стратегически важно для АЛРОСА: азиатский рынок алмазов и бриллиантов демонстрирует большие темпы роста, нежели западные рынки

Компания продала сеть гостиниц ОАО АЛРОСА провело открытые торги по продаже 100% акций ЗАО Гостиницы АЛРОСА, сообщает ИНТЕРФАКС со ссылкой на материалы компании. Победителем торгов стало ООО Норд, предложившее 351,1 млн руб. при стартовой цене актива 303,2 млн руб. Согласно условиям торгов, Норд берет на себя долговые обязательства ЗАО Гостиницы АЛРОСА перед бывшим владельцем в объеме 1,8 млрд руб. Часть объектов гостиничного хозяйства останутся в залоге у АЛРОСА вплоть до погашения задолженности. Продажа актива входит в стратегию АЛРОСА по избавлению от непрофильных активов

Мечел

Компания отчиталась за 2012 г. ОАО Мечел опубликовало консолидированные результаты 2012 г. по стандарту МСФО. Компания существенно снизила финансовые показатели, выйдя за рамки наших и консенсус-прогнозов. Снижение консолидированного показателя выручки Мечела произошло закономерно на фоне мягкого спроса и низких цен на ключевых рынках сбыта производимой продукции. Однако, несмотря на то, что себестоимость реализованной продукции осталась на уровне прошлого года, а основные операционные расходы показали незначительный рост, Мечел продемонстрировал операционный убыток в связи со списанием $707,9 млн под обесценение гудвилла и долгосрочных активов, а также $919,1 млн в счет резерва под задолженность связанных сторон. Отрицательную динамику показателей продемонстрировали все дивизионы Мечела, наибольший вклад внес горнодобывающий сегмент, на который приходится основная часть выручки по группе

Снижение российского рынка вчера в целом соответствовало негативной динамике внешних рынков рисковых активов, остававшихся под давлением на фоне слабых данных из Китая


Общий долг компании на конец отчетного периода составил $9,4 млрд, чистый долг – $9,1 млрд. Отношение чистого долга к показателю EBITDA компании более 6,8х, что напоминает о высокой долговой нагрузке Мечела. Отчетность компании будет негативно влиять на котировки ее акций в ближайшей перспективе

Распадская

Компания нарастила добычу угля ОАО Распадская опубликовало операционные результаты за 1кв13. За счет увеличения производственных мощностей на шахте Распадская и разрезе Распадский компания смогла нарастить добычу относительно уровня 4кв12 на 3% и на 42% относительно 1кв12, доведя показатель до 2,26 млн тонн рядового угля. Ввиду слабого спроса на внутреннем рынке Распадская нарастила объем экспорта на 71% кв/кв. Средняя цена реализации угля продолжила падение: минус 3% кв/кв, минус 29% г/г. Таким образом, в текущих условиях для Распадской основной задачей становится сохранение рентабельности за счет оптимизации структуры затрат и сбытовой стратегии в ожидании улучшения конъюнктуры рынка

ОГК-2

Компания отчиталась по МСФО за 2012 Генерирующая компания ОГК-2 озвучила итоги работы в 2012 согласно МСФО. Выручка компании, выраженная в долларах, сократилась на 6% г/г с $3,57 млрд до $3,36 млрд. Затраты снижались более высокими темпами, нежели выручка, что привело в росту EBITDA в 3 раза г/г до $340 млн. Рентабельность показателя составила 10%, что на 4 п.п. выше значения 2011. По итогам года компания зафиксировала прибыль в размере $97 млн против $0,3 млн годом ранее. Рентабельность чистой прибыли выросла на 3 п.п. до 3%.

Снижение российского рынка вчера в целом соответствовало негативной динамике внешних рынков рисковых активов, остававшихся под давлением на фоне слабых данных из Китая


Снижение выручки произошло под влиянием нескольких факторов, основными из которых стали перенос индексации тарифов на э/э на полгода в 2012 году, а также снижение операционных показателей работы компании. В отчетном периоде генератор сократил выработку э/э почти на 6% г/г с 79 796 млн кВтч до 75 202 млн кВтч при практически неизменном объеме отпуска тепла, который составил 6 315 тыс. Гкал. Однако, работа менеджмента компании по оптимизации загрузки неэффективных мощностей в рамках реализации программы сокращения издержек принесла свои плоды в виде существенного роста EBITDA и чистой прибыли. Несмотря на позитивную отчетность, ее влияние на котировки акций будет носить незначительный характер в силу процессов, происходящих на рынке акций в настоящее время, когда сектор электроэнергетики без особых на то поводов подвержен массовым распродажам

Сбербанк

Сбербанк создает коллекторскую компанию Банк решил заняться коллекторским бизнесом, создав 100%-ную дочку «Активбизнесколлекшн». Предполагается, что она начнет работу с 1 июня 2013 г. Работа компании будет направлена, в первую очередь, на взыскание долгов по розничному кредитованию. Кроме того, для Сбербанка это еще и репутационный ход: кредитная организация хочет сама контролировать процесс взыскания долгов, при этом не отказываясь от работы с другими коллекторскими фирмами. На консолидированной отчетности банка это никак не отразится, поскольку компания является 100% дочерним подразделением. По нашему мнению, банк пошел на подобный шаг еще и потому, что в прошлом году он уже пытался продать портфель «плохих» кредитов на 5 млрд руб., но это ему так и не удалось.

ИНТЕР РАО

Компания отчиталась по МСФО за 2012 Холдинг ИНТЕР РАО опубликовал финансовые итоги 2012 года согласно МСФО. Выручка компании в долларовом выражении сократилась на 2% г/г до $17,9 млрд. Операционный убыток составил $1 млрд. EBITDA компании снизилась до $854 млн, что на 40% ниже прошлогоднего значения. По итогам года компания зафиксировала чистый убыток $720 млн против прибыли $1,4 млрд годом ранее. Убыток, впрочем, оказался «бумажным» за счет таких статей, как создание резерва под обесценение основных средств на 27 млрд руб., переоценка финвложений (по большей части в секторе электроэнергетики, показавшем снижение капитализации в 2012 году) и т.п. Без учета влияния «неденежных» статей скорректированная чистая прибыль компании в отчетном периоде составила $164 млн, что на 63% ниже значения 2012 года. Рентабельность EBITDA и скор. ЧП составили 4,8% и 0,9% соответственно

Снижение российского рынка вчера в целом соответствовало негативной динамике внешних рынков рисковых активов, остававшихся под давлением на фоне слабых данных из Китая


На отрицательную динамику выручки оказало влияние и ослабление курса рубля в 2012 году. Доходы, выраженные в отечественной валюте, подросли на 3,7% г/г. Выручка в сегменте Генерации подросла на 32% г/г за счет входа в периметр Группы ОГК-3 и Башкирской генкомпании, результаты которых за 2012 год повлияли на сравнительную динамику с годом 2011. Кроме того, дополнительный эффект оказали вводы новых мощностей в 2012 – на Харанорской и Уренгойской ГРЭС, а также Ивановских ПГУ. Основной сегмент холдинга Сбыт продемонстрировал снижение выручки на 1% г/г, прежде всего, под влиянием Постановления Правительства №877, повлекшего снижение отпускных цен сбытовыми компаниями за счет отмены дифференцированной платы за мощность исходя из фактических часов использования мощности. Снижение выручки в сегменте Трейдинг на 19% г/г стало следствием неблагоприятной ценовой конъюнктуры на скандинавском энергорынке, что привело к снижению экспорта электроэнергии в данный регион. В целом, на динамику выручки Группы в 2012 году оказал влияние и факт переноса на полгода индексации тарифа на э/э, что повлекло некоторое сдерживание его роста

Опубликованные результаты сложно назвать удовлетворительными, даже со скидкой на «бумажные» статьи. Впрочем, в текущих рыночных условиях, когда вся электроэнергетика подвержена массовым распродажам, отчетность оказывает лишь опосредованное влияние на динамику котировок акций компании. Более всего от выхода из инвестиций в энергокомпании крупных инвестфондов и просто разочарованных инвесторов страдают так называемые маржинальные бумаги, к которым относятся и акции ИНТЕР РАО. На фоне дефицита притока новых денег на отечественный фондовый рынок, идет банальное высаживание «плечевиков» по всем законам жанра, включая открытие отрицательным «гэпом» и т.п. способами. Несмотря на всю дешевизну акций, доверие к сектору, похоже, подорвано окончательно, и в обозримом будущем вернуть мало-мальски серьезных инвесторов в него будет очень проблематично. Капитализация ИНТЕР РАО только за пару месяцев сократилась более, чем вдвое, и предпосылок для смены тренда пока не видно. Мы рекомендуем не принимать участия в ловле «дна» в акциях компании и находиться в стороне от инвестирования в них

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=177173. Об использовании информации.