Инвест. идея №1: Импортозамещение

На прошлой неделе стало известно о покупке таиландской компанией Charoen Pokphand Foods Public Company Limited двух птицефабрик в Ленобласти — «Северная» и «Войсковицы». Как сообщает ТАСС со ссылкой на пресс-службу Charoen, стоимость сделки составит около 680 млн долл.

Самое интересное тут сумма сделки – 680 млн. долл. за 2 птицефабрики!

После выхода этой новости я еще больше задумался о приобретении, а точнее увеличении доли в одной хорошей компании.

У меня в портфеле, есть акции под условным названием "импортозамещение" – КАМАЗ, Отисифарм+Фармстандарт, ПРОТЕК (правда, он уже перешел в «Разумный инвестор», прошел критерии в этом году) и Группа Черкизово.

Я несколько дней думал, именно про последнюю компанию в списке. У Группы Черкизово капитализация всего 802 млн. долл.

Если посмотреть на график акции — цена акции сейчас 800 руб. В начале 2015 года она еще стоила 650 руб., а полтора года назад 500 руб. До локального рублевого максимума всего +22,5% (980 руб. – конец 2010 года).

Инвест. идея №1: Импортозамещение


Акция ЧеркизовоГ монотонно растет, как глобально, так и в моменте, несмотря на падения рынка в целом.

Обдумав всё — я решил, и сегодня на очередную порцию новых средств приобрел акции Черкизово по 804-809 руб. К закрытию она стала 800 руб.

Такие бумаги сложно покупать – ликвидности мало, можно заявку поставить и ничего не получить, приходится бить по рынку.

Инвест. идея №1: Импортозамещение


Мне тяжело покупать растущую бумагу :)

Условно я покупал на очередном локальном максимуме. Возможно, это плохой вход для спекулянта, но хороший для инвестора. За июль акция выросла только на +12%. Я её в январе 2015 года покупал еще по 690 руб. Сейчас по 807 руб. – для хорошего растущего бизнеса это нормально.

Тут именно такой случай, когда хорошую компанию можно купить по хорошей цене. Увидев такую недооценку, я боялся, что в любой момент цена может улететь на +40%.

Очень хорошая идея. По данной акции такое же настроение, как было по акциям Лензолото в марте, перед её ростом с 4500 к 8300 руб. :)

Не покупать акцию, потому что она была 700 или 500 рублей, а сейчас 800 руб. – неверно. Тут нет «дорого» по графику, тут нужно смотреть перспективы и фундаментал.

Сегодня доля Черкизово в портфеле стала равна 2,77%, в рамках раздела «Прочее» лимит до 3% (для меня это большой лимит). Так что позже будут еще покупки.

Инвест. идея №1: Импортозамещение


Если сопоставить сумму сделки по M&A «Северная», «Войсковицы» и Черкизово. Цифры просто поражают.

«Северная», «Войсковицы»

680 млн. долларов за 180 тысяч тонн птицы (3777 долл. за тонну производства, данная цифра с учетом всех допущений)

Суммарная выручка двух птицефабрик составила в 2014 году 16,9 млрд руб. (против 12 млрд руб. в 2013 году), чистая прибыль — 5,1 млрд руб. (1,3 млрд руб. годом ранее).

Группа Черкизово

802 млн. долларов за 483 тысяч тонн птицы (1660 долл. за тонну производства)

Выручка Группы Черкизово за 2014 год равна 68,7 млрд руб., чистая прибыль 13,3 млрд руб.

Чего стоит уже это сопоставление?

Но кроме этого у «Черкизово» еще есть производство 178 тысяч свинины, 198 тыс. тонн мясопереработки, еще кормопроизводство («Черкизово» самостоятельно производит весь необходимый компании объем комбикормов), земельный банк компании насчитывает более 140 000 га (60 000 га было обработано в 2014 году)

Инвест. идея №1: Импортозамещение


Инвест. идея №1: Импортозамещение


«Чуть-чуть» растениеводства

Инвест. идея №1: Импортозамещение


Сам Черкизово в 2013-2014 гг. купил Лиско-Бройлер. При совершении сделки бизнес «Лиско-Бройлер» был оценен в сумму около 5 млрд рублей, включая долг.

Всего получилось (смотри годовой отчет за 2014 год) — 128,3 млн. долл. за 95 тысяч тонн птицы (1350 долл. за тонну производства). Таиландцы купили у голландцев в 3 раза дороже сейчас!

Молодцы – купили бизнес на низком рынке. В 2013 году был провал рынка птицы. 2014 – намного успешнее результаты. В 2014 году Лиско-Бройлер произвел 58 тыс. тонн, в 2015 году запланировано 85 тыс. тонн.

Инвест. идея №1: Импортозамещение


Производственная мощность «Лиско-Бройлер» – около 95 000 тонн в живом весе в год. Производственные активы компании, которые благодаря сделке вошли в состав Группы «Черкизово», включают в себя семь птицеводческих площадок, комплекс убоя и переработки на 9000 голов в час, четыре площадки родительского стада с комплексом убоя и переработки на 4000 голов в час, две площадки ремонтного молодняка, инкубаторий мощностью 80 млн яиц в год, комбикормовый завод мощностью 40 тонн в час, элеватор на 100 000 тонн единовременного хранения, две площадки утилизации (в том числе завод по переработке в мясокостную муку и утильзавод). Стоит отметить, что производственные площадки построены в соответствии с современными стандартами и отличаются высокой степенью эффективности.

Черкизово очень хорошо росло последние годы и собирается расти и далее. Настоящая компания роста! Но по цене «стоимостной идеи»!

На конец первого квартала 2015 года собственные средства на 1 акцию равны 46 073.9 млн/ 43 855 590 = 1 050,58 руб.

Рыночная цена 800 руб.

А ROE выше 30% — супер бизнес!

Инвест. идея №1: Импортозамещение


Как раньше я этого не видел? Сейчас как будто глаза открылись.

Отличная возможность купить растущую компанию ниже баланса с высокой отдачей на капитал. В прошлом году впервые в истории Группы «Черкизово» Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды. Внеочередное Общее собрание акционеров одобрило это решение, и в результате акционерам было выплачено более 1,5 млрд рублей или 34 руб. 44 коп. на акцию.

У компании есть долг, но он на скромном уровне (0,6 к собственному капиталу), сбалансирован по срокам, долг рублевый на 100%!

Инвест. идея №1: Импортозамещение


Хоть компания не имеет таких субсидий, которые имеют в Китае или в Европе сельскохозяйственные производители, но у Черкизово есть льготная ставка по кредитам (нагрузка по обслуживанию долгов всего 3,2% от суммы заимстовований, 90% всех долгов субсидируются) и эффективная налоговая ставка на низком уровне (0% — по прибыли сельскохозяйственным

Инвест. идея №1: Импортозамещение


Это настоящая инвест. идея на российском рынке! Цель (первая) — 1500 рублей (1,5 капитала)

Инвест. идея №1: Импортозамещение


Когда я в начале 2015 года покупал на небольшие доли в портфель — КАМАЗ, Черкизово и прочее на теме импортозамещения, я брал почти на наобум, без четких цифр и ориентиров по цене.

Но сейчас среди этой группы акций – у меня Черкизово вышла на первое место, в разделе «Прочее» займет особое место спецпроекта, наравне с АФК Система и Уральской Кузницей.

Тема продуктов питания более надежнее и перспективнее, чем машиностроение или фармацевтика, хотя и там стоит еще лучше приглядеться к компаниям.

Идея импортозамещения в России работает. Это понимают даже в Таиланде :)

Спасибо за сигнал!

Импортозамещение, выход российских производителей на зарубежные рынки, рост внутреннего потребления участников рынка одновременно с восстановлением экономики, также говорят о потенциале роста внутреннего производства.

Инвест. идея №1: Импортозамещение


Можно добавить, что по мясу птицы импортозамещение уже почти решено, больше будет развиваться КРС и свиноводство, но еще интересна тема развития по зерну. Возможно, это будет даже ключевой точкой роста Черкизово в будущем.

Источник / http://smart-lab.ru/my/option-systems/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=258883 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

Вчера, 10:54
HYCM | Обзор рынка | Oil | Gold (XAU/USD) | EUR|USD | GBP|USD | AUD|USD | Silver (XAG/USD)

Технический Анализ

Вчера, 10:53

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером
Открыть торговый счет

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей

Живой журнал | Периодика | Главное Рябов Павел

Днище

Вчера, 10:22
goldenfront.ru | Финансист | Главное Маклауд Алесдер

Джон Ло: триста лет спустя

Вчера, 08:32