Карпунин Василий БКС Экспресс | Обзор рынка | Oil | Индекс МосБиржи (ММВБ и РТС) | USD|RUB | S&P 500 (GSPC)

Тренд недели: Разбор текущей ситуации

16 марта 2016  Источник http://bcs-express.ru/

Если посмотреть на график индекса ММВБ, то можно сказать, что российский рынок акций сейчас находится в рамках фазы коррекции к ранее показанному росту. После заскока чуть выше уровня 1900 и обновления восьмилетних максимумов индекс ММВБ плавно без фанатизма снижается. Накопленная ранее перекупленность (в частности на индикаторе RSI) благополучно снята.

Новостей о завершении сирийской операции хватило совсем ненадолго, что неудивительно. Сам факт завершения операции с экономической точки зрения практически ничего не значит. Здесь, пожалуй, главный драйвер – снижение рисков эскалации всей этой ситуации. То есть понижение градуса напряженности или если хотите снижение степени геополитической неопределенности.

Даже учитывая вчерашнюю экспирацию мартовских фьючерсов на РТС и USD/RUB, в глаза бросаются те объемы тонгов, на которых «сирийский» позитив был распродан. На ММВБ наторговали на 53 млрд руб. Это второй по обороту день в 2016 году. Очень настораживающий факт. В текущей ситуации, пожалуй, временно можно занять выжидательную позицию в целом по индексу ММВБ. В качестве ближайшей поддержки по индексу можно выделить область 1825-1830.

Тренд недели: Разбор текущей ситуации


В то же время сейчас достаточно просто обозначить основной фактор, который, на мой взгляд, способствовал подъему российского рынка акций. Это рост рублевой стоимости сырьевых товаров. В последнее время корреляция достаточно высокая, что подтверждается нижеприведенным графиком.

Тренд недели: Разбор текущей ситуации


Что касается текущей картины по индексу РТС, то здесь наверху просматривается среднесрочный ориентир в районе 900п. Таргет актуален, пока индекс находится выше целевого диапазона поддержки 790-810, к которому мы сейчас и опускаемся.

Тренд недели: Разбор текущей ситуации


Если сравнивать динамику РТС с другими индексами развивающихся стран, то в 2016 году он выглядит очень даже хорошо. Рост составляет около 8,5%. Лучше выглядит лишь бразильский Bovespa и турецкий Borsa 100.

Тренд недели: Разбор текущей ситуации


Что касается отдельных секторов, лучше остальных к текущему моменту (по итогам 15.03.16) выглядит сектор Электроэнергетики (+12,9%), а также Металлургия (+11,4%). Среди аутсайдеров в минусе по-прежнему торгуется лишь Потребительский сектор (-1,7%).

Тренд недели: Разбор текущей ситуации


Если говорить о более-менее ликвидных бумагах, то с начала года в лидерах роста: GTL (+398,8%), Селигдар (44,4%), Полюс Золото (+39%), НКНХ ап (+38,8%), Мосэнерго (+36,5%). В рядах аутсайдеров выделяются акции МосОблБанка (-52,8%), iQIWI (-33,6%), СкайКомпьютинг (-28,4%), Э.ОН Россия (-18,8%).

Тренд недели: Разбор текущей ситуации


Если сравнивать индексы голубых фишек и второго эшелона, то здесь ситуация начала меняться. Спред между ними начал быстро снижаться, с 5,5% до мене 1%.

Тренд недели: Разбор текущей ситуации


На рынке нефти в последние дни наблюдается некоторое снижение. После роста к $41,5 котировки североморской смеси Brent уже успели вернуться и побывать в районе $38,3. Пока еще нельзя до конца исключать того, что фьючерсы на североморскую смесь не сходят к $36-36,5. Для отмены данного расклада быкам необходимо быстро возвращать котировки выше $40. Если это произойдет, то далее можно будет даже рассчитывать на движение к $43-43,5. Если посмотреть на дневной график Brent, то откат последних сессий можно приостановился ровно на ранее пробитой границе нисходящего канала. То есть произошло классическое тестирование предыдущего медвежьего тренда. Это позитивный технический паттерн.

Тренд недели: Разбор текущей ситуации


Теперь несколько слов по поводу плана заморозки добычи со стороны ОПЕК и еще нескольких нефтедобывающих стран. Министр нефти Ирана Бижан Намдар Зангане заявил, что его страна не намерена обсуждать ограничение или снижение добычи нефти в ближайшее время. По его словам, для этого Ирану необходимо нарастить добычу хотя бы до досанкционных 4 миллионов баррелей в сутки, однако по планам правительства в 2016 году этого не произойдет. Во втором полугодии 2016 исламская республика предполагает нарастить производство до 3,6 миллиона баррелей в день.

Тренд недели: Разбор текущей ситуации


Переговоры по заморозке добычи перенесены ориентировочно на 17 апреля. Согласно сообщению Рейтер, встречу планируется провести в Катаре. Сегодня в СМИ появилась информация, что переговоры, вероятно, будут проходить уже без Ирана. Справедливо, ведь бескомпромиссная позиция Тегерана уже всем известна.

Основная проблема для рынка нефти всем известна – это банальное превышение предложения над спросом. Однако постепенно этот дисбаланс начнет выравниваться. К примеру, согласно мартовскому докладу ОПЕК, мировой спрос на нефть в 2016 году вырастет на 1,25 млн баррелей в день — до 94,23 млн баррелей в день. В это же время объем предложения нефти со стороны стран, которые не входят в картель, по итогам 2016 года может снизиться на 700 тыс. баррелей в день — до уровня 56,39 млн барр. В свою очередь и добыча членов ОПЕК снижается. В феврале отмечается падение на 174,8 тыс. баррелей в сутки, до 32,278 млн. То есть мировой спрос растет, а предложение падает. В базовом сценарии дисбаланс постепенно будет выравниваться.

По паре USD/RUB в качестве ближайшей зоны сопротивления выделяется район 72-72,5. Здесь общая среднесрочная тенденция пока все еще остается нисходящей. Текущий рост от 69,5 мною лично воспринимается в качестве коррекции к затяжной фазе снижения, но пока не как полноценный разворот. Ничего не могу сказать кроме того, что только рост и закрепление USD/RUB выше 75 может отменить технические цели в районе 67,4-67,8. К сожалению, такой расклад не очень удобен для открытия каких-либо спекулятивных позиций с точки зрения соотношения риск/доходность. Покупка валюты должна носить преимущественно спекулятивный характер. Для формирования позиций по тому же доллару на длинный горизонт мы можем еще увидеть более привлекательные уровни.

Тренд недели: Разбор текущей ситуации


В пятницу состоится заседание Банка России. Многие эксперты рассчитывают на консервативную позицию регулятора в вопросе понижения ключевой ставки. Однако если мы посмотрим на динамику индекса потребительских цен, а также цены на нефть, которые взлетели почти на 50% с минимумов, то очевидно, что все предпосылки для снижения ставки имеются. К тому же и доходность по российским ОФЗ в среднем уже давным-давно опустилась ниже 10%.

Тренд недели: Разбор текущей ситуации


Сегодня глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев отметил, что по мере замедления инфляции есть существенный ресурс для снижения ключевой ставки ЦБ РФ.

Одним из ключевых событий для мировых рынков станет заседание ФРС. Большинство аналитиков не ожидает повышения ставки на мартовском заседании, но для сильного движения хватит и изменений в прогнозах руководства ФРС по видению монетарной политики на ближайшие годы и новых посылов Йеллен. Согласно по данным Reuters, из 88 опрошенных лишь 1 ждет повышения ставки на мартовском заседании. В то же время, судя по динамике производных инструментов на CME вероятность повышения ставки в будущем постепенно растет. Так если месяц-полтора назад инвесторы не верили в рост на горизонте ближайшего года, то теперь с 50% вероятностью подъем ожидается в июне. Растет и доходность трехмесячных казначейских облигаций.

Ситуация на американском рынке акций в последнее время продолжает выглядеть достаточно позитивной. В индексе широкого рынка SnP 500 наблюдалась полноценная отработка бычьего сценария. Котировки к текущему моменту вернулись выше круглой отметки 2000 пунктов. В качестве ближайшего ориентира выделяются уровни сопротивления в районе 2038-2045. На подходе к данным рубежам длинные позиции лучше зафиксировать, так как увеличивается риск приостановки фазы роста.

Тренд недели: Разбор текущей ситуации


Теперь перейдем к нашему портфелю. С момента нашей прошлой публикации в портфеле оставались следующие активы: МосБиржа 5% (средняя цена входа 69,3 + дивиденд), Черкизово 10% (740 +2 дивиденда), М. Видео 2% (205,5), AGRO-гдр 17% (781,5 + дивиденд), Фосагро 7% (2575 + дивиденд), Протек 4% (52,8), МТС 3% (211,1), Газпром нефть 5% (150), АЛРОСА 6% (59,5), Роснефть 1% (269). Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия (корректировку долей будем проводить по итогам 1 квартала 2016).

С тех пор структура портфеля немного изменилась. Был восстановлен лонг в акциях ТМК 4% по 53,9 руб. Ранее мы отмечали, что вновь будем покупать данный инструмент в случае выхода за пределы бокового коридора. В прошлую пятницу это произошло. Также открыт лонг 6% в бумагах ЛСР по средней цене около 660 руб. Сегодня по этому эмитенту была выложена специальная торговая рекомендация. Ну и еще 4% перераспределяется в бумаги АФК Системы по близким к текущим уровням (18,2 руб.). Стоп по данному трейду можно разместить под 17,3 руб.

В будущем есть план по покупке акций Дикси. Благоприятный момент будет в случае отката бумаг в район 275-280 руб. Если еще на несколько процентов скорректируются бумаги Черкизово и AGRO-гдр, то вес этих инструментов будет немного увеличен. Остаток по Роснефти закроем либо в районе 309-311 руб., либо по факту спуска ниже 297 руб. В диапазоне 77-78 руб. можно будет добавить спекулятивно акции НЛМК со стопом под 74 руб. По Сбербанку возможно ускорение наверх в случае закрепления выше 110,5 руб. Сейчас акции откатываются, но если все-таки будет реализован этот бычий сценарий, то рекомендую присоединяться.

Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом: МосБиржа 5%, Черкизово 10%, М. Видео 2%, AGRO-гдр 17%, Фосагро 7%, Протек 4%, МТС 3%, Газпром нефть 5%, АЛРОСА 6%, Роснефть 1%, ТМК 4%, ЛСР 6%, АФК Система 4%.
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=285841

ETHEREUM ПРОДОЛЖАЕТ ТРИУМФАЛЬНЫЙ РОСТ

Догонит ли Ethereum цены на Bitcoin? Зарегистрируйтесь в UFX и узнайте