31 мая 2017 Промсвязьбанк
Мировые фондовые рынки
Ключевые европейские биржевые индексы Европы во вторник преимущественно умеренно снизились (EuroTOP100: -0,3%; DAX: -0,2%; CAC40: -0,5%) в отсутствие значимых новостей вслед за акциями финансовых учреждений и телекоммуникационных компаний; на сырьевые сектора сохранилось слабое давление ввиду . Итальянский FTMIB (+0,1%), упавший накануне, напротив, смог завершить день в символическом «плюсе».
Фондовые индексы США вчера также показали слабый откат (S&P500: -0,1%; Dow Jones IA: -0,2%; NASDAQ Comp: -0,1%) при низкой торговой активности. Сохранился спрос на hi-tech, сырьевые сектора и акции банков – в аутсайдерах.
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок вчера вновь находился под негативным влиянием ухудшения внешней конъюнктуры, впрочем, индекс ММВБ (-0,4%) по итогам дня сумел удержаться в зоне 1930-1940 пунктов. Динамика ключевых секторов была разнонаправленной. Под выраженным давлением акции экспорто-ориентированных секторов, а также Сбербанка (-1,4%), внутренние сектора, за исключением акций финансовых и транспортных компаний, смогли подрасти.
В нефтегазовом секторе подешевели Газпром (-0,8%) и Роснефть (-0,7%). Из основных бумаг сегмента выделим акции Лукойла (+1,1%), продемонстрировавшие рост курсовой стоимости на фоне сильной финотчетности и удержавшиеся выше 2800 руб. Подорожали также «идейные» обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+0,6%), в ожидании новостей о возможном повышении с июня веса бумаг в FTSE. Выделим здесь вновь рост «префов» Татнефти (+2,5%) и акций Газпром нефти (+2,2%), характеризующихся хорошей дивидендной доходностью, а также дальнейшее падение Транснефти (-1,1%) с Башнефтью (-2,0%). В металлургическом и горнодобывающем секторе сильные потери понесли акции Полиметалла (-4,0%); скорректировались НЛМК (-2,0%) и Мечел (-2,7%), обновил локальные минимумы НорНикель (-1,1%). Из растущих идей в данном сегменте отметим акции Северстали (+0,6%), а также отскок в ММК (+1,7%).
Акции электроэнергетических компаний выглядели заметно сильнее рынка: тут наблюдается резкий отскок в Россетях (+2,3%) и МОЭСК (+3,9%), спрос на акции, подконтрольные Газпрому (ОГК-2: +2,8%; Мосэнерго: +3,0%; ТГК-1: +1,2%) и неожиданно достаточно сдержанная реакция котировок ФСК (+1,6%) на рекомендацию неплохих дивидендов за 2016 и 1-й кв. текущего года. Умеренно дорожал Интер РАО (+0,9%), отчитавшаяся за 1-й квартал по МСФО.
Позитивно смотрятся телекомы (МТС: +1,3%; Мегафон: +0,7%), отдельные бумаги в других секторах, в частности, АФК Система (+4,1%), Аэрофлот (+0,8%), Qiwi (+3,0%), Детский Мир (+2,7%), Черкизово (+3,3%). В аутсайдерах - РБК (-4,0%) и инерционно падающий после дивидендной «отсечки» НМТП (-3,4%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть находится под давлением, реагируя на новости о планах Ливии довести добычу до 0,8 млн барр./день уже на этой неделе. При этом, по словам руководителя Национальной ливийской компании, страна уже добывает 0,78 млн барр./день. По данным Bloomberg, месяц назад добыча в Ливии была на уровне 0,5 млн барр./день. Мы не считаем эту новость серьезной угрозой для рынка нефти, поскольку в любом случае потенциал для дальнейшего роста добычи у Ливии крайне мал, во-вторых, в стране периодически происходит форс-мажор, что приводит к срыву поставок. Мы ждем публикации статистики по запасам в США, которая выйдет в четверг. Сегодня выйдут предварительные данные от API. Ожидается очередное сокращение запасов, что окажет нефти поддержку. Ждем восстановления котировок Brent к 53 долл./барр. Сегодня также экспирируется июльский фьючерс.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
В условиях сокращенной недели на ряде рынков и дефицита идей ход торгов на мировых рынках достаточно вялый. Сильных позитивных новостей, способствующих обновлению максимумов по сводному индексу MSCVI World пока не видно, тогда как реакция на более слабые, чем ожидалось, данные по расходам на персональное потребление в США в апреле (рост на 1.5% после роста на 1.6% г/г в марта) способствует пересмотру ожиданий по достижимому уровню ставки по федеральным фондам ФРС и приводит к коррекции финсектора. На европейских рынках финсектор также вчера выглядел достаточно слабо, всему виной приближение выборов в парламент в Великобритании, а также возможный перенос выборов в Италии на осень этого года. Кроме того, поводом для беспокойства также стали слухи о том, что ЕЦБ на заседании в июне может рассмотреть вопрос начала выхода из стимулирующих программ, что снижает аппетит к риску на рынках.
Российский рынок акций замедлил темпы снижения, но пока остается в подавленном состоянии на фоне слабой динамики цен на нефть и неопределенности на глобальных рынках. Помимо внешних факторов, на динамику изменения биржевых индексов оказывает влияние также дефицит идей для роста в разрезе отдельных бумаг. Текущие оценки рынка к ценам на нефть (RTS/Brent 20.7x) выгладят в целом сбалансированными, находясь в области средних за период апрель-май значений (20.9x). Таким образом, пока можно констатировать, что негативная переоценка рынка во многом вызвана слабостью нефтяных котировок из-за сокращения длинных позиций. Мы полагаем, что именно движение в нефти стало причиной оттока капитала из биржевых фондов (ETF), ориентированных на российские активы, в апреле-мае, в совокупном размере более 330 млн долл. Сегодня к открытию торгов сформировался практически нейтральный внешний фон, что приведет к открытию рынка вблизи 1930-1932 пунктов ММВБ. В течение дня инвесторы продолжат следить за динамикой цен на нефть Brent, а также значимыми корпоративными событиями. В их числе финансовая отчетность Газпрома, Трансконтейнера и Русагро за 1КВ17 по МСФО, а также ГОСА Мосэнерго и операционные результаты Мечела. Илья Фролов
Индекс ММВБ
Сегодня к открытию торгов сформировался практически нейтральный внешний фон, что приведет к открытию рынка вблизи 1930-1932 пунктов ММВБ. В течение дня инвесторы продолжат следить за динамикой цен на нефть Brent, а также значимыми корпоративными событиями. В их числе финансовая отчетность Газпрома, Трансконтейнера и Русагро за 1КВ17 по МСФО, а также ГОСА Мосэнерго и операционные результаты Мечела.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль ЛУКОЙЛа (ПОКУПАТЬ) по МСФО в I кв. 2017 г. выросла в 1,5 раза, до 62,3 млрд руб. – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты компании по чистой прибыли оказались лучше ожиданий рынка. Рост выручки связан с увеличением цен реализации, а также ростом объема продаж нефти и нефтепродуктов за рубежом в результате увеличения объемов трейдинга. Значительное влияние на динамику EBITDA по сравнению с первым кварталом 2016 года оказало сокращение объема компенсационной нефти по проекту Западная Курна-2 в Ираке. Без учета данного фактора рост EBITDA составил 20,1%. Значительное влияние на величину чистой прибыли оказал неденежный убыток по курсовым разницам. Без учета данного фактора чистая прибыль составила 97,1 млрд руб.
EBITDA Акрона (ДЕРЖАТЬ) по МСФО в I кв. упала на 28%, до 7,4 млрд руб., прибыль - до 1,6 млрд руб. из-за бумажного убытка – НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Сильное падение прибыли связано с бумажным убытком в размере 5 млрд рублей от выбытия колл-опциона на долю Сбербанка в Талицком калийном проекте. Выручка Акрона в рублевом эквиваленте сократилась в основном из-за укрепления рубля. В долларовом эквиваленте ее рост был обеспечен стабильными ценами и увеличением реализации. Негативным моментом является сокращение EBITDA, что было вызвано фактором крепкого рубля и увеличением себестоимости (в частности ростом цен на газ).
ВТБ (ДЕРЖАТЬ) за 4 месяца увеличил чистую прибыль по МСФО в 27 раз, в апреле показал рост кредитования – НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: ВТБ демонстрирует хорошую динамику прибыли, правда темпы ее роста в апреле несколько замедлились, но все еще позволяют выйти на годовой ориентир, который прогнозирует менеджмент (100 млрд руб.). Росту прибыли банка способствует увеличение чистой процентной маржи, составившей 4,1% за 4 месяца и 4,1% в апреле против соответственно 3,5% и 3,8% годом ранее. В тоже время негативным моментом является увеличение доли неработающих кредитов (NPL) в совокупном кредитном портфеле, которая составила 6,6% (рост на 10 б.п. за месяц и на 20 б.п. с начала 2017 года).
ФСК (ПОКУПАТЬ) может выплатить за 2016 г. 0,0143 руб. на акцию, за I квартал - 0,0011 руб. на акцию – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Таким образом, на выплату дивидендов по итогам 2016 года ФСК направит 17% от чистой прибыли. Компания заявила, что направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли, скорректированной на неденежные статьи. Исходя из текущей рыночной стоимости, дивидендная доходность акций ФСК по годовому дивиденду составит 8,3%, с учетом выплат за 1 кв. – 8,9%.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевые европейские биржевые индексы Европы во вторник преимущественно умеренно снизились (EuroTOP100: -0,3%; DAX: -0,2%; CAC40: -0,5%) в отсутствие значимых новостей вслед за акциями финансовых учреждений и телекоммуникационных компаний; на сырьевые сектора сохранилось слабое давление ввиду . Итальянский FTMIB (+0,1%), упавший накануне, напротив, смог завершить день в символическом «плюсе».
Фондовые индексы США вчера также показали слабый откат (S&P500: -0,1%; Dow Jones IA: -0,2%; NASDAQ Comp: -0,1%) при низкой торговой активности. Сохранился спрос на hi-tech, сырьевые сектора и акции банков – в аутсайдерах.
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок вчера вновь находился под негативным влиянием ухудшения внешней конъюнктуры, впрочем, индекс ММВБ (-0,4%) по итогам дня сумел удержаться в зоне 1930-1940 пунктов. Динамика ключевых секторов была разнонаправленной. Под выраженным давлением акции экспорто-ориентированных секторов, а также Сбербанка (-1,4%), внутренние сектора, за исключением акций финансовых и транспортных компаний, смогли подрасти.
В нефтегазовом секторе подешевели Газпром (-0,8%) и Роснефть (-0,7%). Из основных бумаг сегмента выделим акции Лукойла (+1,1%), продемонстрировавшие рост курсовой стоимости на фоне сильной финотчетности и удержавшиеся выше 2800 руб. Подорожали также «идейные» обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+0,6%), в ожидании новостей о возможном повышении с июня веса бумаг в FTSE. Выделим здесь вновь рост «префов» Татнефти (+2,5%) и акций Газпром нефти (+2,2%), характеризующихся хорошей дивидендной доходностью, а также дальнейшее падение Транснефти (-1,1%) с Башнефтью (-2,0%). В металлургическом и горнодобывающем секторе сильные потери понесли акции Полиметалла (-4,0%); скорректировались НЛМК (-2,0%) и Мечел (-2,7%), обновил локальные минимумы НорНикель (-1,1%). Из растущих идей в данном сегменте отметим акции Северстали (+0,6%), а также отскок в ММК (+1,7%).
Акции электроэнергетических компаний выглядели заметно сильнее рынка: тут наблюдается резкий отскок в Россетях (+2,3%) и МОЭСК (+3,9%), спрос на акции, подконтрольные Газпрому (ОГК-2: +2,8%; Мосэнерго: +3,0%; ТГК-1: +1,2%) и неожиданно достаточно сдержанная реакция котировок ФСК (+1,6%) на рекомендацию неплохих дивидендов за 2016 и 1-й кв. текущего года. Умеренно дорожал Интер РАО (+0,9%), отчитавшаяся за 1-й квартал по МСФО.
Позитивно смотрятся телекомы (МТС: +1,3%; Мегафон: +0,7%), отдельные бумаги в других секторах, в частности, АФК Система (+4,1%), Аэрофлот (+0,8%), Qiwi (+3,0%), Детский Мир (+2,7%), Черкизово (+3,3%). В аутсайдерах - РБК (-4,0%) и инерционно падающий после дивидендной «отсечки» НМТП (-3,4%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть находится под давлением, реагируя на новости о планах Ливии довести добычу до 0,8 млн барр./день уже на этой неделе. При этом, по словам руководителя Национальной ливийской компании, страна уже добывает 0,78 млн барр./день. По данным Bloomberg, месяц назад добыча в Ливии была на уровне 0,5 млн барр./день. Мы не считаем эту новость серьезной угрозой для рынка нефти, поскольку в любом случае потенциал для дальнейшего роста добычи у Ливии крайне мал, во-вторых, в стране периодически происходит форс-мажор, что приводит к срыву поставок. Мы ждем публикации статистики по запасам в США, которая выйдет в четверг. Сегодня выйдут предварительные данные от API. Ожидается очередное сокращение запасов, что окажет нефти поддержку. Ждем восстановления котировок Brent к 53 долл./барр. Сегодня также экспирируется июльский фьючерс.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
В условиях сокращенной недели на ряде рынков и дефицита идей ход торгов на мировых рынках достаточно вялый. Сильных позитивных новостей, способствующих обновлению максимумов по сводному индексу MSCVI World пока не видно, тогда как реакция на более слабые, чем ожидалось, данные по расходам на персональное потребление в США в апреле (рост на 1.5% после роста на 1.6% г/г в марта) способствует пересмотру ожиданий по достижимому уровню ставки по федеральным фондам ФРС и приводит к коррекции финсектора. На европейских рынках финсектор также вчера выглядел достаточно слабо, всему виной приближение выборов в парламент в Великобритании, а также возможный перенос выборов в Италии на осень этого года. Кроме того, поводом для беспокойства также стали слухи о том, что ЕЦБ на заседании в июне может рассмотреть вопрос начала выхода из стимулирующих программ, что снижает аппетит к риску на рынках.
Российский рынок акций замедлил темпы снижения, но пока остается в подавленном состоянии на фоне слабой динамики цен на нефть и неопределенности на глобальных рынках. Помимо внешних факторов, на динамику изменения биржевых индексов оказывает влияние также дефицит идей для роста в разрезе отдельных бумаг. Текущие оценки рынка к ценам на нефть (RTS/Brent 20.7x) выгладят в целом сбалансированными, находясь в области средних за период апрель-май значений (20.9x). Таким образом, пока можно констатировать, что негативная переоценка рынка во многом вызвана слабостью нефтяных котировок из-за сокращения длинных позиций. Мы полагаем, что именно движение в нефти стало причиной оттока капитала из биржевых фондов (ETF), ориентированных на российские активы, в апреле-мае, в совокупном размере более 330 млн долл. Сегодня к открытию торгов сформировался практически нейтральный внешний фон, что приведет к открытию рынка вблизи 1930-1932 пунктов ММВБ. В течение дня инвесторы продолжат следить за динамикой цен на нефть Brent, а также значимыми корпоративными событиями. В их числе финансовая отчетность Газпрома, Трансконтейнера и Русагро за 1КВ17 по МСФО, а также ГОСА Мосэнерго и операционные результаты Мечела. Илья Фролов
Индекс ММВБ
Сегодня к открытию торгов сформировался практически нейтральный внешний фон, что приведет к открытию рынка вблизи 1930-1932 пунктов ММВБ. В течение дня инвесторы продолжат следить за динамикой цен на нефть Brent, а также значимыми корпоративными событиями. В их числе финансовая отчетность Газпрома, Трансконтейнера и Русагро за 1КВ17 по МСФО, а также ГОСА Мосэнерго и операционные результаты Мечела.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль ЛУКОЙЛа (ПОКУПАТЬ) по МСФО в I кв. 2017 г. выросла в 1,5 раза, до 62,3 млрд руб. – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты компании по чистой прибыли оказались лучше ожиданий рынка. Рост выручки связан с увеличением цен реализации, а также ростом объема продаж нефти и нефтепродуктов за рубежом в результате увеличения объемов трейдинга. Значительное влияние на динамику EBITDA по сравнению с первым кварталом 2016 года оказало сокращение объема компенсационной нефти по проекту Западная Курна-2 в Ираке. Без учета данного фактора рост EBITDA составил 20,1%. Значительное влияние на величину чистой прибыли оказал неденежный убыток по курсовым разницам. Без учета данного фактора чистая прибыль составила 97,1 млрд руб.
EBITDA Акрона (ДЕРЖАТЬ) по МСФО в I кв. упала на 28%, до 7,4 млрд руб., прибыль - до 1,6 млрд руб. из-за бумажного убытка – НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Сильное падение прибыли связано с бумажным убытком в размере 5 млрд рублей от выбытия колл-опциона на долю Сбербанка в Талицком калийном проекте. Выручка Акрона в рублевом эквиваленте сократилась в основном из-за укрепления рубля. В долларовом эквиваленте ее рост был обеспечен стабильными ценами и увеличением реализации. Негативным моментом является сокращение EBITDA, что было вызвано фактором крепкого рубля и увеличением себестоимости (в частности ростом цен на газ).
ВТБ (ДЕРЖАТЬ) за 4 месяца увеличил чистую прибыль по МСФО в 27 раз, в апреле показал рост кредитования – НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: ВТБ демонстрирует хорошую динамику прибыли, правда темпы ее роста в апреле несколько замедлились, но все еще позволяют выйти на годовой ориентир, который прогнозирует менеджмент (100 млрд руб.). Росту прибыли банка способствует увеличение чистой процентной маржи, составившей 4,1% за 4 месяца и 4,1% в апреле против соответственно 3,5% и 3,8% годом ранее. В тоже время негативным моментом является увеличение доли неработающих кредитов (NPL) в совокупном кредитном портфеле, которая составила 6,6% (рост на 10 б.п. за месяц и на 20 б.п. с начала 2017 года).
ФСК (ПОКУПАТЬ) может выплатить за 2016 г. 0,0143 руб. на акцию, за I квартал - 0,0011 руб. на акцию – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Таким образом, на выплату дивидендов по итогам 2016 года ФСК направит 17% от чистой прибыли. Компания заявила, что направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли, скорректированной на неденежные статьи. Исходя из текущей рыночной стоимости, дивидендная доходность акций ФСК по годовому дивиденду составит 8,3%, с учетом выплат за 1 кв. – 8,9%.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter