4 июля 2017 Промсвязьбанк
Мировые фондовые рынки
Европейские биржевые индексы в понедельник были на высоте (EuroTOP100: +1.3%; DAX: +1.2%; CAC40: +1.5%) при поддержке позитивных данных по экономике (индекс PMI в июне достиг 57.4 пункта, максимум за 6 лет), а также роста цен на нефть и металлы, что оказало поддержку металлургическому и нефтегазовому секторам. На этом фоне в лидерах роста Rio Tinto (+4.1%), Glencore (+5.0%), Vallourec (+5.3%). Акции банков (Commerzbank: +4.3%) поддержали ожидания нормализации монетарной политики в еврозоне в перспективе с 2018г.
Американские фондовые индексы продемонстрировали более сдержанный рост (Dow Jones: +0.6%), S&P500 (+0.2%), при этом Nasdaq Comp (-0.5%) упал из-за фиксации прибыли по технологическим компаниям. Наиболее заметно подорожали акции металлургического (Alcoa: +4.2%), нефтегазового (ConocoPhillips: +3.9%) и нефтесервисного (Baker Hughes: +5.8%) секторов. В финансовом секторе (Goldman Sachs: +2.4%) продолжилась положительная переоценка после успешного прохождения стресс-тестов ФРС и надеждах на дивиденды.
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок завершил торговую сессию понедельника убедительным ростом (ММВБ: +1.2%; РТС: +0.8%) на фоне роста рублевой стоимости нефти и крепости западных рынков акций. Ключевые сектора, за исключением потребительского, продемонстрировали позитивную динамику. Тенденция к росту преобладает, но сильных движений в ликвидных акциях не наблюдалось. В лидерах роста нефтегазовый сектор, где повышение в пределах 2%-3% демонстрирует целый ряд акций, во главе с бумагами Татнефти (оа: +3,6%; па: +2,3%), по которым грядет дивидендная "отсечка" (четверг), а заметно просели лишь безыдейные привилегированные акции Транснефти (-1,3%).
В металлургическом и горнодобывающем секторе продолжается рост акций РусАла (+1,2%); Алросы (+2,4%), НорНикеля (+2,2%) и Северстали (+2,2%), которые смогли с лихвой отыграть потери конца прошлой недели. Тут под давлением производители драгметаллов (Полиметалл: 0%; Полюс Золото: -0,4%), впрочем, весьма умеренным.
Спросом пользовались акции девелоперов и компаний, занятых в области инфраструктурного строительства (ГК ПИК: +2,2%; Мостотрест: +1,7%), телекомов (МТС: +1,1%) и Internet-компаний (Qiwi: +3,5%; Яндекс: +1,6%). Отметим также обновление Аэрофлотом (+1,3%) исторических максимумов. В финансовом секторе преобладает сдержанный рост: Мосбиржа (+1,4%) и Сбербанк (+1,3%) растут схожими с рынком темпами, ВТБ (+0,5%) и Европлан (-1,2%) - отстают. В электроэнергетике - разнонаправленная динамика: растут ОГК-2 (+3,1%). ФСК (+1,3%), Русгидро (+1,3%) и ТГК-1 (+1,2%), падают, на дивидендной "отсечке" акции Юнипро (-3,3%), под небольшим давлением Россети (-0,6%) и Интер РАО (-0,9%;). Безыдейно завершил день потребсектор. Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть за вчерашний день продолжила расти, поднявшись к уровню 50-дн.средней – 49,6 долл./барр. На сегодняшнее утро она чуть корректируется, технически мы считаем, что гэп после смены контракта должен закрыться. На этой неделе традиционно в фокусе данные по запасам, которые выйдут на день позднее, чем обычно, из-за Дня независимости в Штатах.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
В начале недели на мировых рынках сохраняется высокий аппетит к риску, однако инвесторы проводят ребалансировку своих портфелей по секторам, сокращая присутствие в акциях технологических компаний и наращивая долю в финансовом секторе, а также акциях нефтегазового и нефтесервисного секторов и металлургических компаний. Поддержку высокой склонности к риску оказывают неплохие данные по индексам деловой активности и рост цен на сырьевых рынках вследствие небольшого восстановления инфляционных ожиданий, произошедшего на прошлой неделе. Риски ужесточения монетарной политики в еврозоне и Великобритании пока не оказывают большого влияния на ход торгов, но удерживают курс доллара 8-ми месячных минимумов, что благоприятно отражается на движении валют развивающихся стран, в том числе и рубля. Определенные коррективы в эту динамику может внести публикация «минуток» последнего заседания ФРС и выступление главы Банка Англии М.Карни. В ближайшей перспективе основное внимание участников рынка будет также уделено саммиту G20 (на его полях может пройти первая встреча В.Путина и Д.Трампа), а также обсуждению законопроекта по реформе здравоохранения в США, которое может дать старт реализации инициатив президентской администрации в области экономического стимулирования. Сегодня же американские рынки будут закрыты в связи с празднованием Дня независимости.
Российский фондовый рынок в понедельник завершил сессию выше 1900 пунктов по индексу ММВБ и удержал рубеж в 1000 пунктов по РТС благодаря росту нефтяных котировок и отсутствия сильного импульса в рубле. В целом рынок продолжает следовать за рублевой стоимостью Brent, а также движется в русле общего направления движения капитала на развивающиеся рынки (EM выглядят последнее время посильнее большинства развитых индексов), предлагая привлекательные стоимостные оценки и высокую дивидендную доходность. На этом фоне мы ожидаем, что в летний период движение в направлении 1930-1950 пунктов ММВБ продолжится, однако подъемы биржевого индекса будут сменяться небольшими спадами как по мере колебания настроений на глобальных рынках, так и реакции на дивидендные отсечки.
Сегодня к открытию торгов сформировался умеренно позитивный внешний фон, что способствует закреплению индекса ММВБ выше 1900 пунктов и развитию тенденции к росту индикатора в направлении среднесрочных целей. Динамику лучше рынка могут продемонстрировать акции банков и сектора Metals&Mining.
Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Сегодня к открытию торгов сформировался умеренно позитивный внешний фон, что способствует закреплению индекса ММВБ выше 1900 пунктов и развитию тенденции к росту индикатора в направлении среднесрочных целей. Динамику лучше рынка могут продемонстрировать акции банков и сектора Metals&Mining.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Роснефть (ДЕРЖАТЬ) предлагает выплатить промежуточные дивиденды по итогам работы в I полугодии 2017г – источники - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Изменить дивидендную политику Роснефть попросил на встрече с И. Сечиным В. Путин, предполагалось, что компания начнет выплачивать дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по итогам 2017 года. Ожидается, что по итогам первого полугодия чистая прибыль Роснефти составит 140 млрд руб., по итогам года – 361 млрд руб. Т.е. дивидендная доходность акций компании по полугодию оценивается в 2%, годовая – в 5,2%.
Правительство может перенести закон Яровой на пять лет – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Перенос вступления в силу пакета Яровой может быть позитивным для операторов сотовой связи, т.к. их CAPEX оценивался в 2,2 трлн руб. (для сравнения суммарная EBITDA «большой тройки» в 2016 году – 0,53 трлн руб.). Мы считаем, что основная причина переноса может быть связана с отсутствием необходимой инфраструктуры для его принятия и согласования объема и вида данных для хранения между силовыми структурами и операторами связи.
Рентабельность Эльдорадо за 2016 г. оказалась в 2,5 раза меньше, чем у М.Видео (ДЕРЖАТЬ) – НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Несмотря на то, что в 2015 году EBITDA margin компаний совпала, Эльдорадо традиционно показывал маржинальность меньше, чем М.Видео, поэтому опубликованная проформа сюрпризов не принесла. В своих оценках объединенной компании мы закладывали EBITDA margin в 4,0-4,5% (или 12,5-13,0 млрд руб.), по факту она оказалась 4,4% (или 13 млрд руб.). В целом, объединенную компанию мы оцениваем в 119-132 млрд руб.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Европейские биржевые индексы в понедельник были на высоте (EuroTOP100: +1.3%; DAX: +1.2%; CAC40: +1.5%) при поддержке позитивных данных по экономике (индекс PMI в июне достиг 57.4 пункта, максимум за 6 лет), а также роста цен на нефть и металлы, что оказало поддержку металлургическому и нефтегазовому секторам. На этом фоне в лидерах роста Rio Tinto (+4.1%), Glencore (+5.0%), Vallourec (+5.3%). Акции банков (Commerzbank: +4.3%) поддержали ожидания нормализации монетарной политики в еврозоне в перспективе с 2018г.
Американские фондовые индексы продемонстрировали более сдержанный рост (Dow Jones: +0.6%), S&P500 (+0.2%), при этом Nasdaq Comp (-0.5%) упал из-за фиксации прибыли по технологическим компаниям. Наиболее заметно подорожали акции металлургического (Alcoa: +4.2%), нефтегазового (ConocoPhillips: +3.9%) и нефтесервисного (Baker Hughes: +5.8%) секторов. В финансовом секторе (Goldman Sachs: +2.4%) продолжилась положительная переоценка после успешного прохождения стресс-тестов ФРС и надеждах на дивиденды.
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок завершил торговую сессию понедельника убедительным ростом (ММВБ: +1.2%; РТС: +0.8%) на фоне роста рублевой стоимости нефти и крепости западных рынков акций. Ключевые сектора, за исключением потребительского, продемонстрировали позитивную динамику. Тенденция к росту преобладает, но сильных движений в ликвидных акциях не наблюдалось. В лидерах роста нефтегазовый сектор, где повышение в пределах 2%-3% демонстрирует целый ряд акций, во главе с бумагами Татнефти (оа: +3,6%; па: +2,3%), по которым грядет дивидендная "отсечка" (четверг), а заметно просели лишь безыдейные привилегированные акции Транснефти (-1,3%).
В металлургическом и горнодобывающем секторе продолжается рост акций РусАла (+1,2%); Алросы (+2,4%), НорНикеля (+2,2%) и Северстали (+2,2%), которые смогли с лихвой отыграть потери конца прошлой недели. Тут под давлением производители драгметаллов (Полиметалл: 0%; Полюс Золото: -0,4%), впрочем, весьма умеренным.
Спросом пользовались акции девелоперов и компаний, занятых в области инфраструктурного строительства (ГК ПИК: +2,2%; Мостотрест: +1,7%), телекомов (МТС: +1,1%) и Internet-компаний (Qiwi: +3,5%; Яндекс: +1,6%). Отметим также обновление Аэрофлотом (+1,3%) исторических максимумов. В финансовом секторе преобладает сдержанный рост: Мосбиржа (+1,4%) и Сбербанк (+1,3%) растут схожими с рынком темпами, ВТБ (+0,5%) и Европлан (-1,2%) - отстают. В электроэнергетике - разнонаправленная динамика: растут ОГК-2 (+3,1%). ФСК (+1,3%), Русгидро (+1,3%) и ТГК-1 (+1,2%), падают, на дивидендной "отсечке" акции Юнипро (-3,3%), под небольшим давлением Россети (-0,6%) и Интер РАО (-0,9%;). Безыдейно завершил день потребсектор. Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть за вчерашний день продолжила расти, поднявшись к уровню 50-дн.средней – 49,6 долл./барр. На сегодняшнее утро она чуть корректируется, технически мы считаем, что гэп после смены контракта должен закрыться. На этой неделе традиционно в фокусе данные по запасам, которые выйдут на день позднее, чем обычно, из-за Дня независимости в Штатах.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
В начале недели на мировых рынках сохраняется высокий аппетит к риску, однако инвесторы проводят ребалансировку своих портфелей по секторам, сокращая присутствие в акциях технологических компаний и наращивая долю в финансовом секторе, а также акциях нефтегазового и нефтесервисного секторов и металлургических компаний. Поддержку высокой склонности к риску оказывают неплохие данные по индексам деловой активности и рост цен на сырьевых рынках вследствие небольшого восстановления инфляционных ожиданий, произошедшего на прошлой неделе. Риски ужесточения монетарной политики в еврозоне и Великобритании пока не оказывают большого влияния на ход торгов, но удерживают курс доллара 8-ми месячных минимумов, что благоприятно отражается на движении валют развивающихся стран, в том числе и рубля. Определенные коррективы в эту динамику может внести публикация «минуток» последнего заседания ФРС и выступление главы Банка Англии М.Карни. В ближайшей перспективе основное внимание участников рынка будет также уделено саммиту G20 (на его полях может пройти первая встреча В.Путина и Д.Трампа), а также обсуждению законопроекта по реформе здравоохранения в США, которое может дать старт реализации инициатив президентской администрации в области экономического стимулирования. Сегодня же американские рынки будут закрыты в связи с празднованием Дня независимости.
Российский фондовый рынок в понедельник завершил сессию выше 1900 пунктов по индексу ММВБ и удержал рубеж в 1000 пунктов по РТС благодаря росту нефтяных котировок и отсутствия сильного импульса в рубле. В целом рынок продолжает следовать за рублевой стоимостью Brent, а также движется в русле общего направления движения капитала на развивающиеся рынки (EM выглядят последнее время посильнее большинства развитых индексов), предлагая привлекательные стоимостные оценки и высокую дивидендную доходность. На этом фоне мы ожидаем, что в летний период движение в направлении 1930-1950 пунктов ММВБ продолжится, однако подъемы биржевого индекса будут сменяться небольшими спадами как по мере колебания настроений на глобальных рынках, так и реакции на дивидендные отсечки.
Сегодня к открытию торгов сформировался умеренно позитивный внешний фон, что способствует закреплению индекса ММВБ выше 1900 пунктов и развитию тенденции к росту индикатора в направлении среднесрочных целей. Динамику лучше рынка могут продемонстрировать акции банков и сектора Metals&Mining.
Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Сегодня к открытию торгов сформировался умеренно позитивный внешний фон, что способствует закреплению индекса ММВБ выше 1900 пунктов и развитию тенденции к росту индикатора в направлении среднесрочных целей. Динамику лучше рынка могут продемонстрировать акции банков и сектора Metals&Mining.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Роснефть (ДЕРЖАТЬ) предлагает выплатить промежуточные дивиденды по итогам работы в I полугодии 2017г – источники - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Изменить дивидендную политику Роснефть попросил на встрече с И. Сечиным В. Путин, предполагалось, что компания начнет выплачивать дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по итогам 2017 года. Ожидается, что по итогам первого полугодия чистая прибыль Роснефти составит 140 млрд руб., по итогам года – 361 млрд руб. Т.е. дивидендная доходность акций компании по полугодию оценивается в 2%, годовая – в 5,2%.
Правительство может перенести закон Яровой на пять лет – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Перенос вступления в силу пакета Яровой может быть позитивным для операторов сотовой связи, т.к. их CAPEX оценивался в 2,2 трлн руб. (для сравнения суммарная EBITDA «большой тройки» в 2016 году – 0,53 трлн руб.). Мы считаем, что основная причина переноса может быть связана с отсутствием необходимой инфраструктуры для его принятия и согласования объема и вида данных для хранения между силовыми структурами и операторами связи.
Рентабельность Эльдорадо за 2016 г. оказалась в 2,5 раза меньше, чем у М.Видео (ДЕРЖАТЬ) – НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Несмотря на то, что в 2015 году EBITDA margin компаний совпала, Эльдорадо традиционно показывал маржинальность меньше, чем М.Видео, поэтому опубликованная проформа сюрпризов не принесла. В своих оценках объединенной компании мы закладывали EBITDA margin в 4,0-4,5% (или 12,5-13,0 млрд руб.), по факту она оказалась 4,4% (или 13 млрд руб.). В целом, объединенную компанию мы оцениваем в 119-132 млрд руб.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter