6 июня 2008 Национальный Резервный Банк
Рынок акций
Коррекция цен на нефть продолжится в среднесрочной перспективе. Ведь помимо динамики курса доллара для этого есть куда более серьезные причины: такой быстрый рост не был обоснован не фундаментально, не технически. Также негативно на фондовые рынки вообще и на российский, в частности, должны повлиять перспективы ужесточения денежно-кредитной политики в Еврозоне. Удорожание денег для фондового рынка всегда плохо, тем более на фоне еще не завершившегося кредитного кризиса и неокрепшей финансовой системы. Вместе с тем позитивных внутренних новостей пока нет и не предвидится. Мы ожидаем снижения индекса ММВБ до уровня 1740 пунктов.
Российский денежный рынок
Хотя остатки на корсчетах коммерческих банков в ЦБ сократились на 42 млрд. руб., никакого дефицита ликвидности и роста ставок пока не предвидится. Во-первых, в отсутствие платежей в бюджет и по внешним долгам нынешних остатков на корсчетах вполне достаточно. Во-вторых, почти все эти 42 млрд. руб. ушли на депозиты в ЦБ (последние выросли на 39.5 млрд. руб.). Скорее всего, это краткосрочные депозиты, поскольку сегодня сальдо ЦБ по предоставлению ликвидности составляет 98.9 млрд. руб. Следовательно, до среды (когда начнутся налоговые платежи и аукционы по ОФЗ) ставки по МБК overnight будут колебаться в интервале 2.5-3.5% годовых.
Валютный рынок
Похоже, мы рано начали опасаться, что сделка по нашей последней рекомендации окажется убыточной. Напомним, что 2 июня, когда курс Евро к доллару колебался около 1.55, мы поставили цель 1.58. Если принять за stop loss уровень, равный половине целевой прибыли, то "резать позицию" следовало бы на уровне 1.5350. На заявлениях Бернанке курс Единой европейской валюты сильно упал, и у "быков" была лишь одна надежда - на выступление Трише. Вчера мы рекомендовали закрывать длинные позиции, если курс Евро упадет на уровень 1.5350. Однако этого не произошло. Необычайно резкое выступление главы ЕЦБ, в котором он прямо заявил о возможности повышения ставки на следующем заседании, резко изменило картину рынка. Это выступление с лихвой нивелировало слова Бернанке, сказанные накануне. Ведь последний намекал лишь на паузу в снижении ставки (что было не ново для участников рынка), а не на ее повышение. Теперь макроэкономические данные и высказывания чиновников ЕЦБ и ФРС вновь будут восприниматься асимметрично: реакция на позитивные для доллара сигналы будет слабой, а на любые негативные - сильной. Мы ожидаем роста курса Евро до уровня 1.58 в ближайшие дни. Наша рекомендация: сохранять ранее открытые длинные позиции и открывать новые на уровне 1.5530.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Коррекция цен на нефть продолжится в среднесрочной перспективе. Ведь помимо динамики курса доллара для этого есть куда более серьезные причины: такой быстрый рост не был обоснован не фундаментально, не технически. Также негативно на фондовые рынки вообще и на российский, в частности, должны повлиять перспективы ужесточения денежно-кредитной политики в Еврозоне. Удорожание денег для фондового рынка всегда плохо, тем более на фоне еще не завершившегося кредитного кризиса и неокрепшей финансовой системы. Вместе с тем позитивных внутренних новостей пока нет и не предвидится. Мы ожидаем снижения индекса ММВБ до уровня 1740 пунктов.
Российский денежный рынок
Хотя остатки на корсчетах коммерческих банков в ЦБ сократились на 42 млрд. руб., никакого дефицита ликвидности и роста ставок пока не предвидится. Во-первых, в отсутствие платежей в бюджет и по внешним долгам нынешних остатков на корсчетах вполне достаточно. Во-вторых, почти все эти 42 млрд. руб. ушли на депозиты в ЦБ (последние выросли на 39.5 млрд. руб.). Скорее всего, это краткосрочные депозиты, поскольку сегодня сальдо ЦБ по предоставлению ликвидности составляет 98.9 млрд. руб. Следовательно, до среды (когда начнутся налоговые платежи и аукционы по ОФЗ) ставки по МБК overnight будут колебаться в интервале 2.5-3.5% годовых.
Валютный рынок
Похоже, мы рано начали опасаться, что сделка по нашей последней рекомендации окажется убыточной. Напомним, что 2 июня, когда курс Евро к доллару колебался около 1.55, мы поставили цель 1.58. Если принять за stop loss уровень, равный половине целевой прибыли, то "резать позицию" следовало бы на уровне 1.5350. На заявлениях Бернанке курс Единой европейской валюты сильно упал, и у "быков" была лишь одна надежда - на выступление Трише. Вчера мы рекомендовали закрывать длинные позиции, если курс Евро упадет на уровень 1.5350. Однако этого не произошло. Необычайно резкое выступление главы ЕЦБ, в котором он прямо заявил о возможности повышения ставки на следующем заседании, резко изменило картину рынка. Это выступление с лихвой нивелировало слова Бернанке, сказанные накануне. Ведь последний намекал лишь на паузу в снижении ставки (что было не ново для участников рынка), а не на ее повышение. Теперь макроэкономические данные и высказывания чиновников ЕЦБ и ФРС вновь будут восприниматься асимметрично: реакция на позитивные для доллара сигналы будет слабой, а на любые негативные - сильной. Мы ожидаем роста курса Евро до уровня 1.58 в ближайшие дни. Наша рекомендация: сохранять ранее открытые длинные позиции и открывать новые на уровне 1.5530.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter