23 декабря 2008 Пилгрим Эссет Менеджмент | Архив
Завершилась одна из самых волнительных недель в истории финансов. На той неделе Комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы /ФРС/ США резко снизил базовую процентную ставку до уровня 0-0,25%. По сути дела, мы живем во время ZIRP /Zero Interest Rate Policy/, политики нулевой процентной ставки. У политики процентных ставок иссякли все ресурсы, поэтому дальнейшее стимулирование экономического роста должно осуществляться с помощью политики количественного послабления.
Оживление продолжили решение Организации стран экспортёров нефти /ОПЕК/ урезать добычу нефти на 2 миллиона баррелей в день и призывы картеля к России сократить нефтедобычу на 400 миллионов баррелей в день. Каким образом подобное развитие событий отражается на фондовом рынке?
Сначала рынок с энтузиазмом воспринял неожиданно радикальное смягчение денежной политики ФРС – ралли усилилось. Как правило, рынку требуется несколько дней, чтобы привыкнуть к новостям. В любом случае, такие решительные действия ФРС отражают четкое намерение предотвратить затягивание застоя в экономике.
Новости о состоянии экономики пока депрессивные, но рынки пробираются через негативный новостной фон благодаря объявленным ФРС мерам по стимулированию экономики, в частности, количественного послабления посредством выкупа закладных и гарантированных ипотечных облигаций. ФРС снизила базовую процентную ставку и начинает продвигаться в том же направлении в отношении ставок коммерческого рынка.
Что все это значит? Очень важно понимать, что сейчас мы находимся в незнакомой для нас ситуации. По этой причине безошибочно предсказывать инвестиционные перспективы в данных обстоятельствах невозможно. В течение некоторого времени я доказывал, что в конце года будет ралли. На прошлой неделе шансы того, что оно произойдет, заметно возросли. И, что более важно, сомневаться в том, что "дно" позади, теперь сложнее.
Инвесторам следует быть очень гибкими, волатильность не исчезнет. Есть риски, что рынок начнет снова паниковать по поводу дефляции, или его расстроят экономические или корпоративные новости. Но в краткосрочной перспективе рост кажется интересным.
Вторым ключевым событием прошлой недели стало принятие решения странами ОПЕК о сокращении добычи нефти на 2 миллиона баррелей в день. Заявленный объем – это тот минимум, в котором нуждается мировой рынок для восстановления баланса между спросом и предложением. На мой взгляд, для поддержания цен на нефть, только сокращения производства "черного золота" недостаточно. Однако совместно с мерами ФРС, в краткосрочной перспективе, стабилизация цен более вероятна.
Что сейчас вызывает интерес, так это призыв ОПЕК к России сократить добычу нефти на 400 миллионов баррелей в день. Похоже, Россия согласится. Но если это будет просто снижение ради снижения, и оно не удовлетворит ожидания рынка, поддержать цены на нефть вряд ли удастся. В действительности, Россия не может контролировать производство нефти.
Во-первых, Россия не входит в Организацию стран экспортеров нефти. В картеле доминируют страны со 100%-й государственной монополией в нефтяном секторе, где проводить сокращение производства нефти относительно легко /по крайней мере, теоретически/. Россия же государство, в котором нефтегазовые компании полностью или наполовину являются частной собственностью. Сокращение нефтедобычи здесь весьма затруднительно.
К тому же, Россия всячески старается поддерживать производство. Внутри страны ведется борьба за рост инвестиций с целью повышения производства, поскольку Россия крайне зависима от доходов от добычи нефти, как в отношении финансового бюджета, так и в плане экономического роста.
В отсутствии улучшения ситуации в области налогообложения нефтедобывающей отрасли, уже в следующем году Россия столкнется с истощением природных ресурсов примерно на 300-400 миллионов баррелей в день. Эта цифра странным образом совпадает с тем объемом, на который страны ОПЕК просят Россию снизить добычу.
Механизмы сокращения производства нефти в России существуют – например, с помощью Транснефти, монополиста в области транспортировки нефтепродуктов.
В любом случае, производство нефти в стране падает, а объем ее экспорта и того больше, в связи с тем, что налогообложение отрасли делает реализацию нефти на внутреннем рынке более привлекательной. Российские нефтегазовые ресурсы истощаются, но тем, кто ждет, что страна резко сократит добычу нефти, чтобы восстановить доверие рынка, лучше быть скептиками
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311026159_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Оживление продолжили решение Организации стран экспортёров нефти /ОПЕК/ урезать добычу нефти на 2 миллиона баррелей в день и призывы картеля к России сократить нефтедобычу на 400 миллионов баррелей в день. Каким образом подобное развитие событий отражается на фондовом рынке?
Сначала рынок с энтузиазмом воспринял неожиданно радикальное смягчение денежной политики ФРС – ралли усилилось. Как правило, рынку требуется несколько дней, чтобы привыкнуть к новостям. В любом случае, такие решительные действия ФРС отражают четкое намерение предотвратить затягивание застоя в экономике.
Новости о состоянии экономики пока депрессивные, но рынки пробираются через негативный новостной фон благодаря объявленным ФРС мерам по стимулированию экономики, в частности, количественного послабления посредством выкупа закладных и гарантированных ипотечных облигаций. ФРС снизила базовую процентную ставку и начинает продвигаться в том же направлении в отношении ставок коммерческого рынка.
Что все это значит? Очень важно понимать, что сейчас мы находимся в незнакомой для нас ситуации. По этой причине безошибочно предсказывать инвестиционные перспективы в данных обстоятельствах невозможно. В течение некоторого времени я доказывал, что в конце года будет ралли. На прошлой неделе шансы того, что оно произойдет, заметно возросли. И, что более важно, сомневаться в том, что "дно" позади, теперь сложнее.
Инвесторам следует быть очень гибкими, волатильность не исчезнет. Есть риски, что рынок начнет снова паниковать по поводу дефляции, или его расстроят экономические или корпоративные новости. Но в краткосрочной перспективе рост кажется интересным.
Вторым ключевым событием прошлой недели стало принятие решения странами ОПЕК о сокращении добычи нефти на 2 миллиона баррелей в день. Заявленный объем – это тот минимум, в котором нуждается мировой рынок для восстановления баланса между спросом и предложением. На мой взгляд, для поддержания цен на нефть, только сокращения производства "черного золота" недостаточно. Однако совместно с мерами ФРС, в краткосрочной перспективе, стабилизация цен более вероятна.
Что сейчас вызывает интерес, так это призыв ОПЕК к России сократить добычу нефти на 400 миллионов баррелей в день. Похоже, Россия согласится. Но если это будет просто снижение ради снижения, и оно не удовлетворит ожидания рынка, поддержать цены на нефть вряд ли удастся. В действительности, Россия не может контролировать производство нефти.
Во-первых, Россия не входит в Организацию стран экспортеров нефти. В картеле доминируют страны со 100%-й государственной монополией в нефтяном секторе, где проводить сокращение производства нефти относительно легко /по крайней мере, теоретически/. Россия же государство, в котором нефтегазовые компании полностью или наполовину являются частной собственностью. Сокращение нефтедобычи здесь весьма затруднительно.
К тому же, Россия всячески старается поддерживать производство. Внутри страны ведется борьба за рост инвестиций с целью повышения производства, поскольку Россия крайне зависима от доходов от добычи нефти, как в отношении финансового бюджета, так и в плане экономического роста.
В отсутствии улучшения ситуации в области налогообложения нефтедобывающей отрасли, уже в следующем году Россия столкнется с истощением природных ресурсов примерно на 300-400 миллионов баррелей в день. Эта цифра странным образом совпадает с тем объемом, на который страны ОПЕК просят Россию снизить добычу.
Механизмы сокращения производства нефти в России существуют – например, с помощью Транснефти, монополиста в области транспортировки нефтепродуктов.
В любом случае, производство нефти в стране падает, а объем ее экспорта и того больше, в связи с тем, что налогообложение отрасли делает реализацию нефти на внутреннем рынке более привлекательной. Российские нефтегазовые ресурсы истощаются, но тем, кто ждет, что страна резко сократит добычу нефти, чтобы восстановить доверие рынка, лучше быть скептиками
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311026159_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter