21 июня Мегафон представил свои финансовые результаты за 1К 2018 года по МСФО.
Выручка компании выросла на 2,6% г/г до 76,5 млрд руб. Выручка сервисов мобильнои? связи показала хорошии? рост на 2,7% г/г, которыи? тем не менее отстает от показателеи? роста конкурентов в лице МТС и россии?ского подразделения Veon. Основным драи?вером роста остается выручка от трафика данных, которая увеличилась на 11% г/г до 23,2 млрд руб. и теперь составляет 36% от всеи? выручки сервисов мобильнои? связи. Выручка от услуг голосовои? связи продолжила снижаться. Количество абонентов в России снизилось на 1,4% г/г, а ARPU продемонстрировала рост на 4,2% г/г. Тенденция выбытия части абонентскои? базы продолжается у всех операторов «большои? трои?ки». Продолжает стабильно расти сегмент фиксированнои? связи. Выручка сервисов фиксированнои? связи прибавила 6,2% г/г при росте клиентскои? базы и объема оказываемых услуг. Мегафон продолжает оставаться единственным оператором «большои? трои?ки» у которого растет данныи? сегмент. Продажи оборудования снизились на 1,5% г/г и остановились на уровне 5,6 млрд руб.
На OIBDA компании оказал влияние переход на новыи? стандарт отчетности МСФО 15, которыи? привнес положительныи? эффект в размере 562 млн руб. OIBDA оператора таким образом выросла до 30,6 млрд руб. (+5,3% г/г), а на сопоставимои? основе (без учета МСФО 15) до 30 млрд руб. (+3,4% г/г). Наибольшее давление на OIBDA оказал рост на 15% расходов на персонал в связи с выплатои? бонусов и вознаграждении? за 2017 год и увеличением числа сотрудников. Рентабельность немного улучшилась и составила 39,2%.
Чистая прибыль на сопоставимои? основе выросла до 5,6 млрд руб. (+45,5% г/г), чему способствовало сокращение долга и незначительные потери от разницы валютных курсов. Капитальные затраты остались примерно на одном уровне, составив 8,5 млрд руб. Основные инвестиции были направлены на дальнеи?шее развертывание LTE и LTE-A.
Свободныи? денежныи? поток снизился более чем на 4 млрд руб. и стал отрицательным. Основное влияние на свободныи? денежныи? поток оказали значительная кредиторская задолженность и выплаты поставщикам за товары.
Чистыи? долг сократился на 1,2%, что привело к снижению долговои? нагрузки с 1,92х до 1,88х по соотношению Чистыи? долг/ OIBDA. Компания подтвердила прогнозы по небольшому росту выручки, OIBDA на уровне прошлого года и капитальным затратам в 75-80 млрд руб. в 2018 году.
Мы полагаем, что отчетность в целом вышла неи?тральнои?. Она отражает рост рынка и улучшение конъюнктуры, но при этом результаты Мегафона по-прежнему растут медленнее, чем у конкурентов. Хорошим сигналом является снижение долговои? нагрузки, но положительныи? эффект в восприятии нивелируется отрицательным свободным денежным потоком.
На конференц-звонке в 18:00 мы ожидаем комментариев менеджмента по стратегии на ближаи?шии? год, а также раскрытия планов по дальнеи?шему снижению долговои? нагрузки и направлениям использования средств, полученных от монетизации контроля в Mail.ru Group.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка компании выросла на 2,6% г/г до 76,5 млрд руб. Выручка сервисов мобильнои? связи показала хорошии? рост на 2,7% г/г, которыи? тем не менее отстает от показателеи? роста конкурентов в лице МТС и россии?ского подразделения Veon. Основным драи?вером роста остается выручка от трафика данных, которая увеличилась на 11% г/г до 23,2 млрд руб. и теперь составляет 36% от всеи? выручки сервисов мобильнои? связи. Выручка от услуг голосовои? связи продолжила снижаться. Количество абонентов в России снизилось на 1,4% г/г, а ARPU продемонстрировала рост на 4,2% г/г. Тенденция выбытия части абонентскои? базы продолжается у всех операторов «большои? трои?ки». Продолжает стабильно расти сегмент фиксированнои? связи. Выручка сервисов фиксированнои? связи прибавила 6,2% г/г при росте клиентскои? базы и объема оказываемых услуг. Мегафон продолжает оставаться единственным оператором «большои? трои?ки» у которого растет данныи? сегмент. Продажи оборудования снизились на 1,5% г/г и остановились на уровне 5,6 млрд руб.
На OIBDA компании оказал влияние переход на новыи? стандарт отчетности МСФО 15, которыи? привнес положительныи? эффект в размере 562 млн руб. OIBDA оператора таким образом выросла до 30,6 млрд руб. (+5,3% г/г), а на сопоставимои? основе (без учета МСФО 15) до 30 млрд руб. (+3,4% г/г). Наибольшее давление на OIBDA оказал рост на 15% расходов на персонал в связи с выплатои? бонусов и вознаграждении? за 2017 год и увеличением числа сотрудников. Рентабельность немного улучшилась и составила 39,2%.
Чистая прибыль на сопоставимои? основе выросла до 5,6 млрд руб. (+45,5% г/г), чему способствовало сокращение долга и незначительные потери от разницы валютных курсов. Капитальные затраты остались примерно на одном уровне, составив 8,5 млрд руб. Основные инвестиции были направлены на дальнеи?шее развертывание LTE и LTE-A.
Свободныи? денежныи? поток снизился более чем на 4 млрд руб. и стал отрицательным. Основное влияние на свободныи? денежныи? поток оказали значительная кредиторская задолженность и выплаты поставщикам за товары.
Чистыи? долг сократился на 1,2%, что привело к снижению долговои? нагрузки с 1,92х до 1,88х по соотношению Чистыи? долг/ OIBDA. Компания подтвердила прогнозы по небольшому росту выручки, OIBDA на уровне прошлого года и капитальным затратам в 75-80 млрд руб. в 2018 году.
Мы полагаем, что отчетность в целом вышла неи?тральнои?. Она отражает рост рынка и улучшение конъюнктуры, но при этом результаты Мегафона по-прежнему растут медленнее, чем у конкурентов. Хорошим сигналом является снижение долговои? нагрузки, но положительныи? эффект в восприятии нивелируется отрицательным свободным денежным потоком.
На конференц-звонке в 18:00 мы ожидаем комментариев менеджмента по стратегии на ближаи?шии? год, а также раскрытия планов по дальнеи?шему снижению долговои? нагрузки и направлениям использования средств, полученных от монетизации контроля в Mail.ru Group.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter