2 сентября 2020 Sberbank CIB | USD|RUB
Аналитики Сбербанка уповают на снижение геополитической премии к концу 2020 года в своих ожиданиях укрепления рубля. Август был заполнен геополитикой. Здесь и президентские выборы в Белоруссии и госпитализации Алексея Навального.
Следствие — дальнейшая эскалация напряженности в отношениях между Россией и странами Запада. Это не преминуло сказаться на рубле и ОФЗ. Иностранцы продавали, опасаясь возможного введения новых санкций. Рубль ушел на 76, минимум с апреля. В его цене стала присутствовать пресловутая геополитическая премия. Сбербанк оценил ее в 13%, максимальный размер с сентября 2018 года, написал аналитик Юрий Попов.
Попов, однако утверждает, что на подешевевший рубль быстро нашлись покупатели. К тому же геополитическая напряженность несколько снизилась в отсутствие новых событий и риторики, а также на фоне предположительной стабилизации ситуации. Попов верит в дальнейшее смягчение политической напряженности, так как Германия подтвердила заинтересованность в завершении проекта "Северный поток - 2", а США хотят заключить с Россией стратегическое соглашение по контролю над вооружениями. Рублю это помогло отбить часть потерь в августе, несмотря на то, что традиционно этот месяц оказывается непростым для России.
В сентябре рублю поможет и масштабное ослабление доллара, которое обретает форму устойчивой тенденции. Этому не мешают даже опасениям второй волны коронавируса в Европе. Главное, что восстановление мировой экономики идет неплохими темпами. Поэтому доллар слабеет. Кроме того, ФРС начала таргетировать инфляцию в среднем на уровне в 2%, а не конкретно в 2% Это означает, что по факту инфляция может превысить указанную цифру, а Фед даже не сдвинется с места, чтобы начать ужесточать политику. Ранее такое было немыслимым. Поэтому процентные ставки еще не один год останутся низкими, уверены в Сбербанке.
При этом на сентябрьском заседании ФРС долгосрочный прогноз ставки по федфондам может быть понижен с нынешних 2,5% до 2,0% (или даже ниже), прогнозируют аналитики. Это приведет к снижению доходности долгосрочных казначейских обязательств США, которая в последнее время ощутимо выросла. Поэтому в сентябре доллар США может подешеветь относительно основных мировых валют еще на несколько пунктов, уверен Попов.
Еще одним фактором в пользу рубля эксперт назвал баланс спроса и предложения в сентябре. Объем налоговых выплат со стороны экспортеров (включая НДПИ и экспортные пошлины) увеличится по сравнению с августом приблизительно на 70 млрд руб., что обусловлено прежде всего ростом добычи и некоторым повышением цен на нефть. Предложение иностранной валюты в соответствии с бюджетным правилом должно снизиться, хотя несущественно - до суммы, эквивалентной 50 млрд руб. (против 65 млрд руб. в августе).
Основное внимание стоит уделить геополитическим факторам: Белоруссии и ситуацией вокруг Алексея Навального. А в США тем временем набирает обороты президентская кампания. Из-за геополитических рисков Сбербанк не ждет значительного повышения спроса на российскую валюту со стороны инвесторов. А вот после ноябрьских выборов президента Соединенных Штатов все возможно. В сентябре рубль составит 73 за доллар, а к концу текущего и в начале следующего года, когда геополитическая премия, вероятно, уменьшится, российская валюта вполне может подорожать.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Следствие — дальнейшая эскалация напряженности в отношениях между Россией и странами Запада. Это не преминуло сказаться на рубле и ОФЗ. Иностранцы продавали, опасаясь возможного введения новых санкций. Рубль ушел на 76, минимум с апреля. В его цене стала присутствовать пресловутая геополитическая премия. Сбербанк оценил ее в 13%, максимальный размер с сентября 2018 года, написал аналитик Юрий Попов.
Попов, однако утверждает, что на подешевевший рубль быстро нашлись покупатели. К тому же геополитическая напряженность несколько снизилась в отсутствие новых событий и риторики, а также на фоне предположительной стабилизации ситуации. Попов верит в дальнейшее смягчение политической напряженности, так как Германия подтвердила заинтересованность в завершении проекта "Северный поток - 2", а США хотят заключить с Россией стратегическое соглашение по контролю над вооружениями. Рублю это помогло отбить часть потерь в августе, несмотря на то, что традиционно этот месяц оказывается непростым для России.
В сентябре рублю поможет и масштабное ослабление доллара, которое обретает форму устойчивой тенденции. Этому не мешают даже опасениям второй волны коронавируса в Европе. Главное, что восстановление мировой экономики идет неплохими темпами. Поэтому доллар слабеет. Кроме того, ФРС начала таргетировать инфляцию в среднем на уровне в 2%, а не конкретно в 2% Это означает, что по факту инфляция может превысить указанную цифру, а Фед даже не сдвинется с места, чтобы начать ужесточать политику. Ранее такое было немыслимым. Поэтому процентные ставки еще не один год останутся низкими, уверены в Сбербанке.
При этом на сентябрьском заседании ФРС долгосрочный прогноз ставки по федфондам может быть понижен с нынешних 2,5% до 2,0% (или даже ниже), прогнозируют аналитики. Это приведет к снижению доходности долгосрочных казначейских обязательств США, которая в последнее время ощутимо выросла. Поэтому в сентябре доллар США может подешеветь относительно основных мировых валют еще на несколько пунктов, уверен Попов.
Еще одним фактором в пользу рубля эксперт назвал баланс спроса и предложения в сентябре. Объем налоговых выплат со стороны экспортеров (включая НДПИ и экспортные пошлины) увеличится по сравнению с августом приблизительно на 70 млрд руб., что обусловлено прежде всего ростом добычи и некоторым повышением цен на нефть. Предложение иностранной валюты в соответствии с бюджетным правилом должно снизиться, хотя несущественно - до суммы, эквивалентной 50 млрд руб. (против 65 млрд руб. в августе).
Основное внимание стоит уделить геополитическим факторам: Белоруссии и ситуацией вокруг Алексея Навального. А в США тем временем набирает обороты президентская кампания. Из-за геополитических рисков Сбербанк не ждет значительного повышения спроса на российскую валюту со стороны инвесторов. А вот после ноябрьских выборов президента Соединенных Штатов все возможно. В сентябре рубль составит 73 за доллар, а к концу текущего и в начале следующего года, когда геополитическая премия, вероятно, уменьшится, российская валюта вполне может подорожать.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter