22 сентября 2009 Национальный Резервный Банк
Рынок на распутье
Завтра определится дальнейшая тенденция российского фондового рынка. В том случае, если ФРС примет курс на постепенное сворачивание мер стимулирования (таких, как программы по выкупу активов), мы увидим коррекцию на фондовых и валютных рынках. Однако, такое решение FOMC будет означать, что сценарий "рост или инфляция" уже сработал на снижение соотношения долги/доходы заемщиков. Соответственно, в средне и долгосрочной перспективе это будет позитивным сигналом, который приведет к дальнейшему росту фондовых рынков и валют развивающихся стран. Если же в комментарии FOMC не будет сделано никаких намеков на ужесточение политики, рынки могут продолжить рост без коррекции.
Нам представляется наиболее вероятным второй вариант: из нынешних макроэкономических данных еще пока нельзя сделать вывод о восстановлении платежеспособности заемщиков. Наиболее интересными нам представляются акции второго эшелона, особенно компаний с высоким уровнем левереджа: те из них, которым удалось выжить в кризис, смогут заработать большие деньги за счет снижающейся стоимости заемных средств. К таким отраслям, в первую очередь, относятся банки и девелоперские компании. Также большим потенциалом роста обладают акции компаний машиностроения, а также потребительского сектора.
Мы ожидаем роста индекса РТС до уровня 1800 пунктов к концу года, а также укрепления рубля до уровня 27 руб. за доллар
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Завтра определится дальнейшая тенденция российского фондового рынка. В том случае, если ФРС примет курс на постепенное сворачивание мер стимулирования (таких, как программы по выкупу активов), мы увидим коррекцию на фондовых и валютных рынках. Однако, такое решение FOMC будет означать, что сценарий "рост или инфляция" уже сработал на снижение соотношения долги/доходы заемщиков. Соответственно, в средне и долгосрочной перспективе это будет позитивным сигналом, который приведет к дальнейшему росту фондовых рынков и валют развивающихся стран. Если же в комментарии FOMC не будет сделано никаких намеков на ужесточение политики, рынки могут продолжить рост без коррекции.
Нам представляется наиболее вероятным второй вариант: из нынешних макроэкономических данных еще пока нельзя сделать вывод о восстановлении платежеспособности заемщиков. Наиболее интересными нам представляются акции второго эшелона, особенно компаний с высоким уровнем левереджа: те из них, которым удалось выжить в кризис, смогут заработать большие деньги за счет снижающейся стоимости заемных средств. К таким отраслям, в первую очередь, относятся банки и девелоперские компании. Также большим потенциалом роста обладают акции компаний машиностроения, а также потребительского сектора.
Мы ожидаем роста индекса РТС до уровня 1800 пунктов к концу года, а также укрепления рубля до уровня 27 руб. за доллар
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter