Рост рынка замедлился, но отдельные бумаги пользуются спросом

29 ноября 2022 БКС Экспресс
Котировки на 15:20 МСК

Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2180 п. (+0,1%)
Индекс РТС: 1129 п. (+0,6%)

Валюта и сырье
USD/RUB: 60,8 (-0,7%)
EUR/RUB: 63,2 (-1%)
Нефть Brent: $85,6 (+2,9%)

Лидеры: Абрау-Дюрсо (+13,9%), Россети Урала (+3,6%), Россети Волга (+3,3%), Яндекс (+3,3%)

Аутсайдеры: ОР Групп (-11,6%), СОЛЛЕРС (-2,4%), VEON (-2,3%), Лензолото-ап (-1,8%)

Коротко

Российский рынок во второй половине сессии сбавил темпы роста, но продолжает держаться в небольшом плюсе. Как и в первой половине дня, в лидерах металлургический сектор, где лучше коллег смотрятся золотодобытчики. Смог немного прибавить финансовый сектор.

Видим покупательскую активность в отдельных бумагах. Отскакивают акции Яндекса, растут бумаги Абрау-Дюрсо, Россетей Урала.

В фокусе

К 15:20 МСК индекс МосБиржи подрастает на 0,1% и торгуется на уровне 2180 п.

Техническая картина по индексу МосБиржи не меняется, он остается в рамках бокового коридора. Существуют повышенные риски сползания котировок к нижней границе, которая проходит сегодня в районе 2080–2120 п. Что касается сценария роста, то о нем можно будет рассуждать лишь при возврате выше 2250 п., однако предпосылок к такому импульсу пока недостаточно. Среднесрочные драйверы смещены ближе к концу года — это дивиденды крупнейших нефтяных компаний.

В лидерах подъема сегодня оказался металлургический сектор. Во второй половине сессии немого прибавил финансовый сектор. Пользуются спросом акции Сбербанка, TCS, Qiwi, ММК и РУСАЛа.

• Опережают коллег акции золотодобытчиков Полиметалла и Полюса. Накануне акции Полюса выросли на 2%. Сегодня они лидируют по торговому обороту и смогли обновить максимум последних недель. Сейчас котировки около 7300 руб., а следующие технические ориентиры наверху предполагают подъем к 7500–7750 руб.

• Акции АЛРОСА зависли на уровнях понедельника. Как сообщалось ранее, компания построит новый рудник на проекте «Мир» стоимостью 126 млрд руб. По мнению аналитиков БКС Мир инвестиций, капзатраты могут привести к снижению дивдоходности по М2М на 1–2 п.п., что может быть негативно воспринято рынком, учитывая и без того высокую оценку компании.

Лучше рынка торгуется отраслевой индекс представителей химии и нефтехимии. Подрастают ФосАгро и Акрон.

Вблизи вчерашних отметок курсируют нефтегазовый, потребительский и электроэнергетический сектора.

• Отскакивают после двух сессий падения акции Яндекса. Новости о компании стали главной темой конца прошлой недели. В Яндексе заявили о планах разделения, но детали процесса пока неизвестны. Возможно выделение российского сегмента и международного. В теории возможны как негативные, так и позитивные сценарии для миноритариев. В частности, нет ясности, как будет происходить перераспределение российского бизнеса среди акционеров компании Yandex N.V., бумаги которой торгуются на Мосбирже.

Очевидно, что сейчас недостаточно информации, чтобы оценить последствия для акционеров. А неопределенность для инвесторов тождественна рискам, и значит, оценка должна быть дисконтирована вниз. Фундаментально (по финансовым показателям) взгляд на акции Яндекса остается положительным, но фактор реорганизации сейчас доминирующий. В фокусе вопрос о том, что и в какой форме получат миноритарии при выделении российского направления.

• Акции Абрау-Дюрсо подскочили на 10%. Сегодня не наблюдается каких-то важных корпоративных событий для столь бурной реакции инвесторов. В последние дни поступало несколько новостей, которые потенциально могли быть отыграны спустя некоторое время.

В течение прошлой недели выраженной реакции на данные события не прослеживалось. Вероятно, сегодня совокупность всех факторов и привела к бурному росту котировок. В моменте акции доходили до 218 руб., к настоящему времени растеряв часть подъема. Учитывая, что акции резко стали перекупленными, имеет смысл рассмотреть к закрытию хотя бы часть позиции для фиксации прибыли. Позже, после коррекции, можно искать новые точки входа.

• Акции РусГидро смогли выйти в небольшой плюс. Вчера был опубликован отчет по МСФО за III квартал 2022 г. Результаты ожидаемо не впечатлили. Чистый убыток в III квартале составил 3,3 млрд руб. против прибыли в 12,1 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Показатель EBITDA упал на 41,8%. Несмотря на инфляцию, выручка снизилась на 1,8%, тогда как операционные расходы в III квартале выросли на 8,5%.

Текущая оценка бумаг выглядит фундаментально завышенной, что во многом может быть обусловлено скупкой со стороны РУСАЛа. У нас негативный взгляд на акции из-за их высокой стоимости по мультипликаторам относительно сектора. На относительно высокую дивдоходность также рассчитывать не приходится.

• Советы директоров «дочек» Россетей продолжают анонсировать дивидендные выплаты за 9 месяцев 2022 г. Ранее их объявили Россети Центр, Россети Центр и Приволжье. Россети Московский регион вчера сообщили, что планируют выплатить 0,0849 руб. — это около 8,9% дивидендной доходности. Россети Урала сегодня утром обозначили возможные дивиденды на уровне 0,01893 руб. на одну акцию, что предполагает дивидендную доходность около 11%.

Среди тех, кто еще не опубликовал результаты заседания совета директоров, остается Ленэнерго. Ждем информацию в самое ближайшее время.

• Акции Детского мира ушли в небольшой минус. Компания сегодня отчиталась за 9 месяцев 2022 г. Детский мир не публиковал отчеты за II квартал 2022 г., поэтому квартальную динамику результатов оценить не получается. По итогам 9 месяцев результаты сильные, учитывая сложную конъюнктуру на рынке РФ в 2022 г.

В среднесрочной перспективе динамика акций Детского мира будет сильно зависеть от интенсивности байбэка и решения ОСА по реорганизации. Риски в бумаге высокие. Последний импульс роста к цене выкупа — 71,5 руб. — был обусловлен крупными покупками в рамках обратного выкупа акций. По нашим оценкам, на приобретение бумаг могло потребоваться 900–950 млн руб. Это почти треть от всей запланированной на байбэк суммы. Это предполагает, что сумма, выделенная на выкуп, может скоро закончиться и акции потеряют ключевой фактор поддержки

• Не смогли продолжить подъем и ушли в минус бумаги ОР Групп. До этого две сессии подряд акции компании прибавляли по 40%. Ситуация в бумагах выглядит в большей степени спекулятивной. Объем судебных требований к компании и ее дочкам достаточно большой от различных истцов. Арбитражным судом приняты заявления от кредиторов о банкротстве. Ранее были дефолты по облигациям. Сайт компании вообще не открывается. Риски работы с таким инструментом крайне высокие. В будущем нельзя исключать снятие бумаг с торгов.

• Бумаги СОЛЛЕРСа корректируются после вчерашнего роста. Акции резко подорожали, реагируя на субботнее сообщение о том, что компания начала производство легких коммерческих автомобилей под одноименным брендом. Кроме того, в компании рассчитывают по итогам 2022 г. выйти на прибыль по МСФО, сообщила замгендиректора компании Зоя Каика.

• Бумаги Газпрома зависли на уровнях понедельника. В Германии изменили оценку погодной ситуации со «стабильной» на «напряженную», по крайней мере, по данным Федерального сетевого агентства страны, сообщают Ведомости. По оценкам немецкого ведомства, температура в ближайшие семь дней будет на 0–2°C ниже среднего показателя за 2018–2021 гг. Европе нужна теплая зима, чтобы дожить до весны без острого дефицита газа. Теплая осень помогла европейскому рынку, но теперь наступили холода. Аналитики БКС Мир инвестиций ожидают, что в ближайшие недели цены на газ останутся на очень высоком уровне.

Что касается технической картины, то с конца октября котировки бумаг Газпрома находятся в узком боковике. Его границы проходят на уровнях 166–174 руб. Предпосылок к скорому выходу наверх из этого диапазона пока не появляется. Сам по себе факт консолидации обеспечивает спад интереса трейдеров к бумаге. Обычно такой боковик завершается вместе с появлением каких-либо корпоративных новостей.

На валютном рынке Московской биржи рубль укрепляется как к доллару, так и к евро. Пара USD/RUB снижается на 0,7% и торгуется на уровне 60,8 руб. Пара EUR/RUB опустилась на 1% и курсирует на отметке 63,2 руб.

Внешний фон сложился умеренно позитивный. Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 растет на 0,3%. Американские фьючерсы торгуются в зеленой зоне: Dow Jones и S&P 500 поднялись на 0,1% и 0,3% соответственно, Nasdaq — в плюсе на 0,4%.

Для глобальных инвесторов в фокусе на этой неделе будут данные по американскому рынку труда и темпам роста ВВП США.

На нефтяном рынке инициатива перешла на сторону покупателей. Цена барреля марки Brent выросла на 2,9%, до $85,6. В понедельник цены на нефть показали волатильную сессию, в моменте опускаясь ниже $81 за баррель. Однако большую часть внутридневных потерь удалось отыграть после появления слухов о том, что страны ОПЕК+ уже начали обсуждать возможность сокращения квот на заседании 4 декабря. Кроме того, рынок надеется на смягчение позиции властей КНР к распространению COVID-19.
http://bcs-express.ru/ (C)

При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас - ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter