10 ноября 2009 Национальный Резервный Банк
В отсутствие значимых макроэкономических данных и корпоративных результатов по США, ничто не мешает рынку отыгрывать идею "дешевых денег".
Последнюю мы уже неоднократно озвучивали: благодаря сверхмягкой денежно-кредитной и бюджетной политике во всем мире неизбежно начнется либо экономический рост, либо инфляция. Причем даже когда начнется один из этих двух процессов, у денежных властей будут "связаны руки": повысить ставки будет невозможно как по причине низкой кредитоспособности заемщиков, так и в связи с высоким уровнем безработицы. И экономический рост, и инфляция в условиях низких процентных ставок, способствуют повышению цен на commodities и котировок акций.
Поскольку сейчас за идею "дешевых денег" ухватились аналитики многих известных инвестиционных домов, а негативным новостям на этой неделе почти неоткуда появиться, мы ожидаем продолжения роста российских акций. Позитивный настрой, скорее всего, поддержит завтрашняя макроэкономическая статистика по Китаю. Судя по рекордному росту производства стали в Поднебесной, данные о котором были опубликованы сегодня, объемы ВВП, инвестиций и розничных продаж могут превысить ожидания. Напомним, что эти макроэкономические данные будут опубликованы завтра в 05:00 по московскому времени.
Эта же торговая идея создает отличные возможности для игры на повышение курса рубля.
Во-первых, последний фундаментально занижен: рубль дешевле уровня паритета покупательной способности, примерно, в полтора раза. Если денежные власти не хотят увидеть роста инфляции после того, как поставщики импортных товаров отменят скидки, то необходимо возвращать курс рубля на докризисные уровни.
Во-вторых, разница между процентными ставками по рублю и ставками по евро и доллару все еще очень велика. Это делает весьма привлекательными операции carry trade.
Наконец, ЦБ сам создает замечательные условия для входа в длинные позиции по рублю своими "пассивными интервенциями": на каждом уровне стоимости корзины, кратном пяти копейкам, инвесторы могут беспрепятственно купить до 700 млн. долларов. В таких условиях мы ожидаем дальнейшего укрепления рубля до конца года.
Мы ожидаем продолжения роста российского фондового рынка на этой и, возможно, следующей неделях. По акциям Газпрома (GAZP) мы видим промежуточную цель на уровне 198 руб. за акцию, а по бумагам ГМК Норникель (GMKN) – 4300 руб. за акцию. До конца года мы ожидаем роста индекса РТС до уровня 1750 пунктов, а курса рубля до уровня 27 руб. за доллар и 33 руб. 30 коп. за бивалютную корзину
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Последнюю мы уже неоднократно озвучивали: благодаря сверхмягкой денежно-кредитной и бюджетной политике во всем мире неизбежно начнется либо экономический рост, либо инфляция. Причем даже когда начнется один из этих двух процессов, у денежных властей будут "связаны руки": повысить ставки будет невозможно как по причине низкой кредитоспособности заемщиков, так и в связи с высоким уровнем безработицы. И экономический рост, и инфляция в условиях низких процентных ставок, способствуют повышению цен на commodities и котировок акций.
Поскольку сейчас за идею "дешевых денег" ухватились аналитики многих известных инвестиционных домов, а негативным новостям на этой неделе почти неоткуда появиться, мы ожидаем продолжения роста российских акций. Позитивный настрой, скорее всего, поддержит завтрашняя макроэкономическая статистика по Китаю. Судя по рекордному росту производства стали в Поднебесной, данные о котором были опубликованы сегодня, объемы ВВП, инвестиций и розничных продаж могут превысить ожидания. Напомним, что эти макроэкономические данные будут опубликованы завтра в 05:00 по московскому времени.
Эта же торговая идея создает отличные возможности для игры на повышение курса рубля.
Во-первых, последний фундаментально занижен: рубль дешевле уровня паритета покупательной способности, примерно, в полтора раза. Если денежные власти не хотят увидеть роста инфляции после того, как поставщики импортных товаров отменят скидки, то необходимо возвращать курс рубля на докризисные уровни.
Во-вторых, разница между процентными ставками по рублю и ставками по евро и доллару все еще очень велика. Это делает весьма привлекательными операции carry trade.
Наконец, ЦБ сам создает замечательные условия для входа в длинные позиции по рублю своими "пассивными интервенциями": на каждом уровне стоимости корзины, кратном пяти копейкам, инвесторы могут беспрепятственно купить до 700 млн. долларов. В таких условиях мы ожидаем дальнейшего укрепления рубля до конца года.
Мы ожидаем продолжения роста российского фондового рынка на этой и, возможно, следующей неделях. По акциям Газпрома (GAZP) мы видим промежуточную цель на уровне 198 руб. за акцию, а по бумагам ГМК Норникель (GMKN) – 4300 руб. за акцию. До конца года мы ожидаем роста индекса РТС до уровня 1750 пунктов, а курса рубля до уровня 27 руб. за доллар и 33 руб. 30 коп. за бивалютную корзину
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter