5 ноября 2010 Admiral Markets Бочкарев Константин
И мы снова пишем о том, что ждем дальнейшего снижения курса доллара на Forex до конца текущего года. Причем, на этот раз в качестве индикатора мы выделяем долгосрочные Treasuries или, в частности, десятилетние казначейские облигации США, сильный рост цен на которые мы наблюдали накануне. Иными словами мы акцентируем внимание на том, что последние несколько дней инвесторы активно возвращались в дальние бумаги, что четко указывает на то, что Wall Street в большинстве своем нацелен на сохранение в США низких процентных ставок еще какое-то время, на чем сейчас и строится вся игра. Для участников рынка Forex все это означает предпосылки для дальнейшего роста в EUR/USD и GBP/USD исходя из того, что дифференциал процентных ставок между Европой и США или развивающимися странами и США будет в среднесрочном периоде, скорее всего, увеличиваться, что создает предпосылки для дальнейшего ухода из долларовых активов, а также использования доллара как валюты carry trade.
Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)
Спрэд между десятилетними и двухлетними казначейскими облигациями США (Bloomberg)
В продолжение темы Treasuries в качестве индикатора, который в наилучшей степени отражает ожидания относительно будущих процентных ставок, можно выделить спрэд (разницу в доходности) между двухлетними и десятилетними гособлигациями США. Данный индикатор последние три месяца находится в коридоре 200—230 пунктов. Достижение верхней границы данного диапазона в чем-то отражает рост уверенности инвесторов в американской экономике и надежды на то, что рано или поздно ФРС имеет смысл задуматься о нормализации денежной политики; снижение к нижней границы, напротив, можно трактовать как то, что рынок впал в другую «крайность», приготовившись к тому, что мягкая денежная политика в США будет вечна.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3 Month Euribor, Eurex)
Динамику пары EUR/USD сейчас довольно-таки точно можно прогнозировать, опираясь исключительно на технический анализ, в частности, на реализацию над дневном графике евро фигуры продолжения технического анализа «вымпел». Можно также исходить из того, что 4 недели рынок по EUR/USD консолидировался в коридоре 1.37—1.41, почему бы тогда после прохождения верхней границы данного диапазона ему не порасти две недели или около того. Собственно, если продолжать, то можно выделить такие уровни сопротивления, а заодно и цели для роста EUR/USD как 1.45, 1.46, далее 1.47.
Если говорить при этом о сдерживающих рост курса евро факторах, то вновь приходится отмечать сильное снижение цен на греческие, ирландские и португальские облигации, что лишний раз напоминает нам о том, что суверенные риски в Европе никуда не исчезли.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3Month Sterling, %)
По GBP/USD теперь уже мы ждем публикации 17 ноября «минуток» к вчерашнему заседанию Банка Англии. Если в данном протоколе не будет сказано о росте в MPC числа сторонников расширения программы выкупа активов, то мы будем писать о возможном росте курса в ноябре выше 1.6450. Пока же отмечаем данный резистанс как цель для роста пары GBP/USD в первой половине ноября.
Безработица растет!
Центральное событие этой пятницы — это, несомненно, публикация в США в 14:30 мск октябрьского отчета по занятости (Nonfarm payrolls, Unemployment rate), который, судя по последнему решения ФРС (QE2 +600$ млрд), может оказаться в чем-то провальным, либо таким будет ноябрьская статистика. Речь идет, прежде всего, о том, что уровень безработицы в Соединенных Штатах в этом и следующем кварталах может достичь рекордных по кризисным временам 10%. Считается, что ФедРезерв, говоря о «разочаровывающе медленном» восстановлении экономики США, имел в виду именно ситуацию на рынке труда и, в частности, риски увеличения безработицы.
В общем, если резюмировать, то статистика по рынку труда США в ближайшие месяцы будет в большинстве своем либо в рамках ожиданий, либо несколько хуже прогнозов.
Если при этом попытаться оценить влияние данных по занятости из-за океана на рынок Forex, то все банально сводится к тому, что посредственную статистику спекулянты будут рассматривать как оправдание второму раунду QE2. То есть Nonfarm payrolls или Unemployment rate хуже ожиданий будут в итоге сигналом к новым покупкам в EUR/USD и GBP/USD в расчете на то, что ФРС еще не скоро или явно позже ЕЦБ и Банка Англии приступит к повышению процентных ставок. Некоторым злом для доллара может быть то, что дела в экономике США все-таки идут не так уж и плохо, иными словами, мы наблюдаем постепенное восстановление, а стагнацию или спад. В этой связи слабая статистика с рынка труда не будет в итоге убивать аппетит к риску на рынке, разжигая спекуляции о возобновлении рецессии в Соединенных Штатах, то есть не будет оказывать доллару какой-либо существенной поддержки, как это было в разгар кризиса.
Наша стратегия на данный момент банально сводится к тому, что до конца года курсы EUR/USD и GBP/USD будут еще хотя бы на 3—5 фигур выше текущих ценовых значений, поэтому их возможное снижение на фоне фиксации прибыли после бурного роста в предыдущие дни, либо на фоне краткосрочного укрепления доллара в случае публикации ужасных данных по занятости в США, мы будем использовать для открытия новых позиций на покупку по европейским валютам. Отдельно отметим, что игра на понижение в EUR/USD и GBP/USD представляется нам сейчас крайне рискованной
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)
Спрэд между десятилетними и двухлетними казначейскими облигациями США (Bloomberg)
В продолжение темы Treasuries в качестве индикатора, который в наилучшей степени отражает ожидания относительно будущих процентных ставок, можно выделить спрэд (разницу в доходности) между двухлетними и десятилетними гособлигациями США. Данный индикатор последние три месяца находится в коридоре 200—230 пунктов. Достижение верхней границы данного диапазона в чем-то отражает рост уверенности инвесторов в американской экономике и надежды на то, что рано или поздно ФРС имеет смысл задуматься о нормализации денежной политики; снижение к нижней границы, напротив, можно трактовать как то, что рынок впал в другую «крайность», приготовившись к тому, что мягкая денежная политика в США будет вечна.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3 Month Euribor, Eurex)
Динамику пары EUR/USD сейчас довольно-таки точно можно прогнозировать, опираясь исключительно на технический анализ, в частности, на реализацию над дневном графике евро фигуры продолжения технического анализа «вымпел». Можно также исходить из того, что 4 недели рынок по EUR/USD консолидировался в коридоре 1.37—1.41, почему бы тогда после прохождения верхней границы данного диапазона ему не порасти две недели или около того. Собственно, если продолжать, то можно выделить такие уровни сопротивления, а заодно и цели для роста EUR/USD как 1.45, 1.46, далее 1.47.
Если говорить при этом о сдерживающих рост курса евро факторах, то вновь приходится отмечать сильное снижение цен на греческие, ирландские и португальские облигации, что лишний раз напоминает нам о том, что суверенные риски в Европе никуда не исчезли.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3Month Sterling, %)
По GBP/USD теперь уже мы ждем публикации 17 ноября «минуток» к вчерашнему заседанию Банка Англии. Если в данном протоколе не будет сказано о росте в MPC числа сторонников расширения программы выкупа активов, то мы будем писать о возможном росте курса в ноябре выше 1.6450. Пока же отмечаем данный резистанс как цель для роста пары GBP/USD в первой половине ноября.
Безработица растет!
Центральное событие этой пятницы — это, несомненно, публикация в США в 14:30 мск октябрьского отчета по занятости (Nonfarm payrolls, Unemployment rate), который, судя по последнему решения ФРС (QE2 +600$ млрд), может оказаться в чем-то провальным, либо таким будет ноябрьская статистика. Речь идет, прежде всего, о том, что уровень безработицы в Соединенных Штатах в этом и следующем кварталах может достичь рекордных по кризисным временам 10%. Считается, что ФедРезерв, говоря о «разочаровывающе медленном» восстановлении экономики США, имел в виду именно ситуацию на рынке труда и, в частности, риски увеличения безработицы.
В общем, если резюмировать, то статистика по рынку труда США в ближайшие месяцы будет в большинстве своем либо в рамках ожиданий, либо несколько хуже прогнозов.
Если при этом попытаться оценить влияние данных по занятости из-за океана на рынок Forex, то все банально сводится к тому, что посредственную статистику спекулянты будут рассматривать как оправдание второму раунду QE2. То есть Nonfarm payrolls или Unemployment rate хуже ожиданий будут в итоге сигналом к новым покупкам в EUR/USD и GBP/USD в расчете на то, что ФРС еще не скоро или явно позже ЕЦБ и Банка Англии приступит к повышению процентных ставок. Некоторым злом для доллара может быть то, что дела в экономике США все-таки идут не так уж и плохо, иными словами, мы наблюдаем постепенное восстановление, а стагнацию или спад. В этой связи слабая статистика с рынка труда не будет в итоге убивать аппетит к риску на рынке, разжигая спекуляции о возобновлении рецессии в Соединенных Штатах, то есть не будет оказывать доллару какой-либо существенной поддержки, как это было в разгар кризиса.
Наша стратегия на данный момент банально сводится к тому, что до конца года курсы EUR/USD и GBP/USD будут еще хотя бы на 3—5 фигур выше текущих ценовых значений, поэтому их возможное снижение на фоне фиксации прибыли после бурного роста в предыдущие дни, либо на фоне краткосрочного укрепления доллара в случае публикации ужасных данных по занятости в США, мы будем использовать для открытия новых позиций на покупку по европейским валютам. Отдельно отметим, что игра на понижение в EUR/USD и GBP/USD представляется нам сейчас крайне рискованной
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу