13 ноября 2010 Инфина Иванищев Александр
Во второй половине дня в пятницу индекс ММВБ почти отыграл утренние потери, которые стали следствием возможного повышения Банком Китая процентных ставок. Однако на фоне негативного открытия американских рынков российские индексы завершили день в красной зоне. Индекс ММВБ потерял 0.5% (1549 п.), РТС снизился на 1.% до 1611 п. Индекс акций второго эшелона РТС2 показал снижение на 0.4% до 1986 п. Торги проходили при средней активности игроков. Оборот по акциям, входящим в индекс ММВБ, составил 52 млрд. рублей. На фоне падения цен на энергоносители (-3% в целом по группе) слабее выглядели компании нефтегазового сектора (-0.7% по Индексу ММВБ Нефть и газ), в том числе Сургутнефтегаз прив. (- 2.9%), Новатэк (-2%), Сургутнефтегаз обыкн. (- 1.4%), Газпромнефть (-1.2%), Лукойл (-0.9%). Максимальный рост котировок показали НЛМК (+2.4%), Транснефть прив. (+2.2%), Уралсвязьинформ (+1.9%), Ростелеком (+1.6%).
Валютный рынок Смягчение проблемы валютных войн после саммита G20 оказало поддержку американскому доллару. Индекс доллара вырос до месячного максимума 78.48 п. и показал недельное закрытие на 78.08. €/$ - Публикация отчета о возможном плане спасения Ирландии, а также итоги относительно удачного аукциона по итальянским долговым бумагам позволили единой валюте восстановиться от дневного минимума 1.3574 до 1.375. К закрытию евро снизилась к 1.369, что является минимальным недельным закрытием за последние 6 недель. ?/€ - Пара протестировала уровень МА 60 (111.70), снизившись к отметке 111.05, после чего на фоне восстановления евро вернулась к 113.02. ?/$ - в паре йена/доллар особых изменений не произошло (82.53). ?/$ - после достижения минимума на 6.6217 участники предпочли в конце недели зафиксировать прибыль, что привело к снижению юаня до 6.638
Рынок акций США – Американские индексы, открывшись в красной зоне, в течение дня демонстрировали преимущественно негативную динамику и закрылись в минусе: Доу (-0.8%), SP500 (- 1.2%), высокотехнологичный Nasdaq (-1.5%). Индикатор волатильности VIX подскочил на 10% до 20.6 п. Европа – Торги на европейских площадках проходили на фоне публикаций многочисленной статистки по предварительной оценке ВВП в 3 кв. 2010г., как в целом по Еврозоне, так и по Франции, Германии, Испании, Италии. Кроме этого были опубликованы данные по промышленному производству в Еврозоне (снижение на 0.9% при прогнозе роста на 0.3%). Опасения по поводу повышения Банком Китая процентных ставок негативно сказались на акциях сырьевых компаний. По итогам дня французский САС потерял 0.94%, индекс Великобритании FTSE– 0.3%, немецкому DAX удалось выйти в зеленую зону (+0.17%). Азия – Рынки стран АТР завершили торги вчера значительным снижением ведущих фондовых индексов: японский Nikkei (-1.4%), индекс Гонконга (-1.9%), китайский SCI (-5.2%).
Товарные рынки Товарные индексы – Усиление опасений, связанных с развитием долгового кризиса европейского региона, а также возможное повышение процентных ставок в Китае привели к обвалу на товарных рынках. Индекс товарных рынков CRB снизился на 3.7%, в том числе энергоносители подешевели на 3%, промышленные металлы – на 3.7%, драгоценные – на 3.6%. Падение цен на зерновые и продовольствие достигло 3.7% и 3.2% соответственно. Нефть – На фоне пересмотра инвесторами отношения к риску стоимость нефти вернулась к отметкам начала ноября. Трехмесячные фьючерсы на нефть по итогам торгов в пятницу снизились на 2.8% до $86.3 (brent) и на 3.3% $84.9 (wti). Индекс акций нефтедобывающих компаний отреагировал падением 1.1%. Золото – Стоимость золота упала на 2.8% до $1369 за унцию, платины – на 4.2% до $1681. Сильнее просели цены на серебро (- 5.9% до $26.07) и палладий (-4.8% до $678). Индекс акций золотодобывающих компаний потерял 2.7%. Базовые металлы – В промышленных металлах также наблюдалась негативная динамика. 3м-фьючерс на никель подешевел на 5.5%, медь – на 2.4%, алюминий –на 2.2%.
Рынок долга Кредитно-дефолтные свопы по облигациям проблемных стран ЕС остаются в критической зоне: 892 п. (Греция), 451 п. (Португалия), 552.6 п. (Ирландия). Несмотря на снижение ставки 3-месячного LIBOR по евро (1.049%), кредитный спрэд к доллару остается на прежнем высоком уровне 0.7646%. На фоне падения рынка акций и усилившегося ухода инвесторов от рисков доходность 10-летних UST выросла до 2-месячного максимума с 2.646 до 2.789%, доходность 2-летних UST – с 0.427 до 0.508%.
Перспектива
Бегство от доллара сменилось уходом инвесторов от рисков. Под давлением оказались высокодоходные валюты и рискованные активы. Ожидания участников по поводу новых денег от ФРС, как теперь "неожиданно" выясняется, оказались чрезмерно оптимистичными, также как и спекулятивная игра, построенная на этих ожиданиях. Рынки в очередной раз показывают, что основным механизмом движения рыночных цен является банальный метод проб и ошибок, но именно он и обеспечивает наибольшую волатильность, необходимую для извлечения спекулятивной курсовой прибыли.
Главные драйверы начавшейся коррекции - американские фондовые индексы и доллар. В ходе первой недели, прошедшей после заседания ФРС, индекс доллара отыграл наверх от минимума 4 ноября (75,63 п.) уже ~3.7% (78,48 п.). Рост может продолжиться в направлении к ближайшим техническим уровням МА60 (79.4) и МА200 (81.8).
Индекс SР500 за прошедшую неделю также отыграл вниз спекулятивный рывок, предпринятый 4 ноября. Те, кто покупал на волне оптимизма, охватившего рынки после "судьбоносного" решения ФРС, получили хороший повод еще раз убедиться в том, что когда игра строится на ожиданиях, выигрывает тот, кто первым перестает верить в эти ожидания.
Будет ли продолжено снижение американских индексов и далее? Технические предпосылки для этого, в принципе, имеются. Например, зона технической поддержки по индексу SP500 (МА60/МА200) сейчас расположена на уровне ~1132 п., что примерно на 4,5-6% ниже текущего уровня. Полагаем, что для реализации этого потенциала индексу SP500 осталось преодолеть последнее препятствие на уровне ОВР-20 (1192 п.). Применительно к динамике индекса волатильности VIX это будет означать выход из продолжительной консолидации и пробой уровня сопротивления на МА60 (рис.1).
Вчерашнее стремительное падение цен на товарных рынках (на 3,5% и с гэпом по индексу CRB), в т.ч. и цен нефтяных фьючерсов (~3%) свидетельствует, как минимум, о завершении прежней спекулятивной игры и начале кардинального пересмотра отношения участников к риску в условиях возросшей турбулентности.
Российские долларовые фондовые индексы РТС и МSCI на этом фоне вчера сломали свои трендовые индикаторы Pаrabolic, По всей видимости, то же самое сегодня может совершить и рублевый индекс ММВБ. Мы попробовали смоделировать динамику индикатора нетто-объёма открытых позиций по индексу ММВБ в случае пробоя уровня SAR (~1530). Полученная картина (рис.2) наглядно демонстрирует начавшееся стремительное снижение индикатора OBV-Comp, что указывает на активное открытие новых коротких позиций. Но самое примечательное в том, что столь активных распродаж на рынке не было уже 2 года. Это значит, что рынок собирается не просто скорректироваться вниз, а подвести итоги за весь прошедший двухлетний период, а, значит, ценовое движение может оказаться весьма значительным
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Валютный рынок Смягчение проблемы валютных войн после саммита G20 оказало поддержку американскому доллару. Индекс доллара вырос до месячного максимума 78.48 п. и показал недельное закрытие на 78.08. €/$ - Публикация отчета о возможном плане спасения Ирландии, а также итоги относительно удачного аукциона по итальянским долговым бумагам позволили единой валюте восстановиться от дневного минимума 1.3574 до 1.375. К закрытию евро снизилась к 1.369, что является минимальным недельным закрытием за последние 6 недель. ?/€ - Пара протестировала уровень МА 60 (111.70), снизившись к отметке 111.05, после чего на фоне восстановления евро вернулась к 113.02. ?/$ - в паре йена/доллар особых изменений не произошло (82.53). ?/$ - после достижения минимума на 6.6217 участники предпочли в конце недели зафиксировать прибыль, что привело к снижению юаня до 6.638
Рынок акций США – Американские индексы, открывшись в красной зоне, в течение дня демонстрировали преимущественно негативную динамику и закрылись в минусе: Доу (-0.8%), SP500 (- 1.2%), высокотехнологичный Nasdaq (-1.5%). Индикатор волатильности VIX подскочил на 10% до 20.6 п. Европа – Торги на европейских площадках проходили на фоне публикаций многочисленной статистки по предварительной оценке ВВП в 3 кв. 2010г., как в целом по Еврозоне, так и по Франции, Германии, Испании, Италии. Кроме этого были опубликованы данные по промышленному производству в Еврозоне (снижение на 0.9% при прогнозе роста на 0.3%). Опасения по поводу повышения Банком Китая процентных ставок негативно сказались на акциях сырьевых компаний. По итогам дня французский САС потерял 0.94%, индекс Великобритании FTSE– 0.3%, немецкому DAX удалось выйти в зеленую зону (+0.17%). Азия – Рынки стран АТР завершили торги вчера значительным снижением ведущих фондовых индексов: японский Nikkei (-1.4%), индекс Гонконга (-1.9%), китайский SCI (-5.2%).
Товарные рынки Товарные индексы – Усиление опасений, связанных с развитием долгового кризиса европейского региона, а также возможное повышение процентных ставок в Китае привели к обвалу на товарных рынках. Индекс товарных рынков CRB снизился на 3.7%, в том числе энергоносители подешевели на 3%, промышленные металлы – на 3.7%, драгоценные – на 3.6%. Падение цен на зерновые и продовольствие достигло 3.7% и 3.2% соответственно. Нефть – На фоне пересмотра инвесторами отношения к риску стоимость нефти вернулась к отметкам начала ноября. Трехмесячные фьючерсы на нефть по итогам торгов в пятницу снизились на 2.8% до $86.3 (brent) и на 3.3% $84.9 (wti). Индекс акций нефтедобывающих компаний отреагировал падением 1.1%. Золото – Стоимость золота упала на 2.8% до $1369 за унцию, платины – на 4.2% до $1681. Сильнее просели цены на серебро (- 5.9% до $26.07) и палладий (-4.8% до $678). Индекс акций золотодобывающих компаний потерял 2.7%. Базовые металлы – В промышленных металлах также наблюдалась негативная динамика. 3м-фьючерс на никель подешевел на 5.5%, медь – на 2.4%, алюминий –на 2.2%.
Рынок долга Кредитно-дефолтные свопы по облигациям проблемных стран ЕС остаются в критической зоне: 892 п. (Греция), 451 п. (Португалия), 552.6 п. (Ирландия). Несмотря на снижение ставки 3-месячного LIBOR по евро (1.049%), кредитный спрэд к доллару остается на прежнем высоком уровне 0.7646%. На фоне падения рынка акций и усилившегося ухода инвесторов от рисков доходность 10-летних UST выросла до 2-месячного максимума с 2.646 до 2.789%, доходность 2-летних UST – с 0.427 до 0.508%.
Перспектива
Бегство от доллара сменилось уходом инвесторов от рисков. Под давлением оказались высокодоходные валюты и рискованные активы. Ожидания участников по поводу новых денег от ФРС, как теперь "неожиданно" выясняется, оказались чрезмерно оптимистичными, также как и спекулятивная игра, построенная на этих ожиданиях. Рынки в очередной раз показывают, что основным механизмом движения рыночных цен является банальный метод проб и ошибок, но именно он и обеспечивает наибольшую волатильность, необходимую для извлечения спекулятивной курсовой прибыли.
Главные драйверы начавшейся коррекции - американские фондовые индексы и доллар. В ходе первой недели, прошедшей после заседания ФРС, индекс доллара отыграл наверх от минимума 4 ноября (75,63 п.) уже ~3.7% (78,48 п.). Рост может продолжиться в направлении к ближайшим техническим уровням МА60 (79.4) и МА200 (81.8).
Индекс SР500 за прошедшую неделю также отыграл вниз спекулятивный рывок, предпринятый 4 ноября. Те, кто покупал на волне оптимизма, охватившего рынки после "судьбоносного" решения ФРС, получили хороший повод еще раз убедиться в том, что когда игра строится на ожиданиях, выигрывает тот, кто первым перестает верить в эти ожидания.
Будет ли продолжено снижение американских индексов и далее? Технические предпосылки для этого, в принципе, имеются. Например, зона технической поддержки по индексу SP500 (МА60/МА200) сейчас расположена на уровне ~1132 п., что примерно на 4,5-6% ниже текущего уровня. Полагаем, что для реализации этого потенциала индексу SP500 осталось преодолеть последнее препятствие на уровне ОВР-20 (1192 п.). Применительно к динамике индекса волатильности VIX это будет означать выход из продолжительной консолидации и пробой уровня сопротивления на МА60 (рис.1).
Вчерашнее стремительное падение цен на товарных рынках (на 3,5% и с гэпом по индексу CRB), в т.ч. и цен нефтяных фьючерсов (~3%) свидетельствует, как минимум, о завершении прежней спекулятивной игры и начале кардинального пересмотра отношения участников к риску в условиях возросшей турбулентности.
Российские долларовые фондовые индексы РТС и МSCI на этом фоне вчера сломали свои трендовые индикаторы Pаrabolic, По всей видимости, то же самое сегодня может совершить и рублевый индекс ММВБ. Мы попробовали смоделировать динамику индикатора нетто-объёма открытых позиций по индексу ММВБ в случае пробоя уровня SAR (~1530). Полученная картина (рис.2) наглядно демонстрирует начавшееся стремительное снижение индикатора OBV-Comp, что указывает на активное открытие новых коротких позиций. Но самое примечательное в том, что столь активных распродаж на рынке не было уже 2 года. Это значит, что рынок собирается не просто скорректироваться вниз, а подвести итоги за весь прошедший двухлетний период, а, значит, ценовое движение может оказаться весьма значительным
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу