17 ноября 2010 Thomson Reuters Бегларян Григорий
Вчерашние дебаты по «ирландскому вопросу» завершились безрезультатно.По итогам совместного заявления Еврогруппы получается так, что Ирландия заявила, что не нуждается в прямой финансовой поддержке за счет средств суверенного фонда Еврозоюза и гарантий со стороны МВФ, на тех условиях, которые выдвигали представители Еврогруппы.Вопрос о предоставлении гарантий по обязательствам ирландских банков остается открытым и будет вынесен на отдельное обсуждение. Как ожидается, комиссия состоящая из представителей Еврогруппы, ЕЦБ и Международного Валютного Фонда, посетит Дублин в ближайшие дни, для краткого ознакомления ситуации вокруг ирландских банков.Наблюдатели, расценивают этот визит, как часть подготовки пакета экстренной помощи для Ирландии, когда в этом возникнет острая необходимость.Парадокс в том, что ровно в таком же составе, группа«спасателей»посещала Афины весной текущего года.
Учитывая, что в рабочую группу, которая должна посетить столицу Ирландии входят представители ЕЦБ, то возникает вопрос о том, что сценарий предоставления помощи для страны, фактически копирует вариант, когда аналогичная помощь была предоставлены Греции. Таким образом, несмотря на формальный отказ Ирландии от согласия принять пакет финансовой помощи, вопрос остается открытым.
Как заявил вчера в Брюсселе, министр финансов Финляндии, господинJyrki Katainen "… мы согласились с тем, что Ирландия продолжит консультации с Еврогруппой, ЕЦБ и МВФ, и хотя Ирландия не просит о помощий, эти консультации необходимо начать немедленно...«Судя по всему, давлени на ирландское правительство будет возрастать, и этот момент также до боли напоминает ситуацию вокруг Греции.
Именно поэтому, премьер-министр Ирландии, накануне вел параллельные переговоры со своим британским коллегой.Накануне, глава Казначейства Великобритании господин George Osborne, заявил, что его страна готова рассмотреть вопрос о выделении кредитной линиии для ирландского правительства, как альтеративный вариант, в случае провала переговоров между Евросоюзом и Ирландией.По крайне мере, такая информация содержится в статье, опубликованной на страницах газеты „Financial Times“(ссылка:http://www.ft.com/cms/s/0/54c2f752-f171-11df-8609-00144feab49a.html).
Таким образом, итоги переговоров в Брюсселе, можно считать как провал попытки договориться с Ирландией и навязать ей условия помощи, аналогичные с „греческим пакетом поддержки“.
Вот текст заявления Еврогруппы по Ирландии:
The Eurogroup welcomes the significant efforts of Ireland to deal with the challenges it faces in the budgetary, competitiveness and financial sector areas.
The Eurogroup welcomes in particular the announcement by the Irish authorities that their four-year budgetary strategy will be frontloaded by € 6 billion in 2011 on a total consolidation effort of € 15 billion.
We have full confidence that the four-year strategy to be announced by the end of the month will be thorough and detailed and will firmly anchor the 2014 target date for the correction of the excessive deficit. This strategy will also ensure that the public debt ratio will be put on a firm downward path.
Together with the structural reforms that will be announced in the strategy, this budgetary adjustment should allow Ireland to return to a strong and sustainable growth path while safeguarding the economic and social position of its citizens.
We nevertheless invite the Irish authorities to include an annual review in their strategy that will allow them to cope with the implications of less favourable macro-economic developments were they to arise.
We welcome the measures taken to date by Ireland to deal with issues in its banking sector, via guarantees, recapitalisation and asset segregation. These measures have helped to support the Irish banking sector at a time of great dislocation. However, market conditions have not normalised and pressures remain, giving rise to concerns that further reforms and stabilisation measures may be appropriate.
We welcome the determination of the Irish government to engage in a short and focussed consultation with the Commission, the ECB and the IMF in order to determine the best way to provide any necessary support to address market risks, especially as regard the banking sector, in the context of the four-year budgetary plan and the upcoming budget.
We confirm that we will take determined and coordinated action to safeguard the financial stability of the euro area, if needed, and that we have the means available to do so.
КЛИРИНГОВЫЕ ПАЛАТЫ УЖЕ НЕ ДОВЕРЯЮТ ЕВРОПЕЙСКОМУ ЦБ?:ПОВЫШЕН ДИСКОНТ ПО БУМАГАМ ИРЛАНДИИ
Клиринговая палата LCH Clearnet Ltd одна из крупнейших в мире, приняла решение увеличить дисконт по долговым бумагам правительства Ирландии на 30%.Это уже второе повышение дисконтной ставки.До этого,10 ноября, было принято решение увеличить дисконт до 15%, и вот теперь снова.
Свое решение контора обосновала тем, что ставка доходности по этим бумагам более не соответствует предыдущим нормативам риска и при принятии в качестве залога бумаг Ирландии, дисконт необходимо увеличить.Парадокс состоит в том, что долговые бумаги Ирландии, принимает в качестве обеспечительного залога, Европейский ЦБ, но в этом случае нет такой большой ценовой скидки.Напрашивается вывод, что крупные клиринговые компании, подобные LCH Clearnet Ltd, уже не доверяют регуляторам.
Оригинальный текст информации:Nov. 17 (Bloomberg) — LCH Clearnet Ltd. raised the marginrequirement for Irish bond trading to 30 percent of net positions. The increase will be based on outstanding positions at theclose of business tomorrow and reflected in a so-called margin call on Nov. 19, LCH Clearnet said in a statement on its websitetoday.LCH raised the margin requirement after the yield on Irish10-year government bonds stayed “consistently” at more than 500 basis points above a AAA benchmark, it said.
Ставка доходности по 10 летним бумагам Ирландии
Стоимость страховых контрактов на риск дефолта по долгам Ирландии
Сайт LCH.Clearnet по адресу:www.lchclearnet.com
Справка о LCH Clearnet Ltd:
LCH.Clearnet is the leading independent clearing house group, serving major international exchanges and platforms, as well as a range of OTC markets. It clears a broad range of asset classes including: securities, exchange traded derivatives, commodities, energy, freight, interest rate swaps, credit default swaps and euro and sterling denominated bonds and repos; and works closely with market participants and exchanges to identify and develop clearing services for new asset classes.
As a clearing house, LCH.Clearnet sits in the middle of a trade, assuming the counterparty risk involved when two parties (or members) trade. When the trade is registered with LCH.Clearnet, it becomes the legal counterparty to the trade, ensuring the financial performance; if one of the parties fails, LCH.Clearnet steps in. By assuming the counterparty risk, LCH.Clearnet underpins many important financial markets, facilitating trading and increasing confidence within the market.
Initial and variation margin (or collateral) is collected from LCH.Clearnet members; should they fail, this margin is used to fulfil their obligations. The amount of margin is decided by LCH.Clearnet’s highly experienced risk management teams, who assess a member’s positions and market risk on a daily basis. Both the soundness of the risk management approach and the resilience of its systems have been proven in recent times.
A global leader in clearing, LCH.Clearnet is the;
#1 in interest rate swaps
#2 in fixed income and repo
#3 in futures and options
ПРЕМЬЕР-МИНИСТР КИТАЯ ТОВАРИЩ WEN JIABAO ЗАЯВИЛ О НЕОБХОДИМОСТИ БОРЬБЫ С ИНФЛЯЦИЕЙ:КИТАЙСКИЕ ГАЗЕТЫ ГОВОРЯТ О НЕМИНУЕМОМ ПОВЫШЕНИИ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК СО СТОРОНЫ PBOC
Такое заявление товарищ Wen Jiabao сделал после посещения одного из супермаркетов в одной из южных провинций Китая, а именно в городе Guangzhou.Как сказал сам товарищ Wen, он решил лично убедиться в том, что цены на основные потребительские товары растут так сильно, как о них говорят правительственные экономисты.
Товарищ Wen был так «изумлен», что в присутствии многочисленных зрителей (журналисты и обычные граждане) уверенно заявил о скором начале беспощадной борьбы с ростом цен.Эти комментарии премьер министра и кадры из этого китайского супермаркета, демонстрировало китайское телевидение в прямом эфире.
Как говорят наблюдатели, подобные высказывания, китайские товарищи, обычно делают в предверии каких то важных событий или решений Госсовета.Вполне веротяно, особенно учитывая, что сегодня, китайская газета «China Securities Journal» опубликовала статью, в которой говорится о неминуемом повышении процентной ставки со стороны Центробанка Китая.Более того.В статье даже указан срок — 19 ноября.
По иронии судьбы, сегодня же, Центр экономического мониторинга и анализа, при государственном Бюро по Статистике, опубликовало квартальны индекс уверенности китайских потребителей.Индекс упал в 3 квартале сразу па 5 пунктов ( 104 против 109) и такое «безобразие» произошло впервые за полтора года.Естественно, что столь существенное падение уверенности связано с ростом инфляционных ожиданий среди потребителей, в первую очередь связанных с ростом цен на продовольственные товары.
Весьма символично и то, что корпорация McDonald's с понедельника, повышает стоимость меню в своих ресторанах от 0.5 до 1 yuan, ссылаясь на существенно удорожания сырья для своей продукции.
Судя по всему,«наступление на инфляцию» китайцы собираются вести на всех фронтах и с применением всех подручных средств для атаки.Еще одно китайское печатное издание «Caixin magazine» со ссылкой на источники в Госсовете КНР, сообщает, что на 2011 год, власти собираются существенно ограничить «кредитный потолок» для местных банков до 6-7 триллионов юаней, что на 20% ниже уровня текущего года.
Дополнительные новости на эту тему:http://graphics.thomsonreuters.com/AS/pdf/ChinaStimulus.pdf
BEIJING, Nov 15 (Reuters) — China's consumer price inflation sped to a 25-month high in October, rising 4.4 percent from a year earlier. With producer prices jumping, pipeline inflationary pressure also appears to be quite strong.
Here are some questions and answers about the source of inflation in China and possible policy responses.
WHERE IS CHINA'S INFLATION COMING FROM?
At first glance, it seems clear that Chinese inflation has been driven by food prices. Accounting for about a third of the consumer price index, food costs rose 10.1 percent in the year to October, while non-food inflation was up just 1.6 percent. It is therefore tempting to dismiss concerns about inflation by noting that pressures are not broad based. That would be a mistake.
In contrast to 2007 when pork production plummeted because of blue-ear pig disease, there has been no major supply shock this time around. Instead, the main source of upward pressure on food prices is much the same as that in the frothy property market: a vast pool of domestic liquidity.
Liquidity has an outsized impact on food prices, because agriculture is the one sector of the Chinese economy where supply is tight and over-capacity does not act as natural disinflationary force. By contrast, clothing prices have been falling as a slump in American and European demand has led factories to redirect their output to the domestic market.
In addition, food inflation has to some extent been affected by supply problems. A cold spring delayed planting and damaged vegetable crops. Rising labour costs have also pushed up the price of agricultural production.
WHAT IS THE SOURCE OF CHINA'S LIQUIDITY?
To hear it from many Chinese officials, the blame lies outside the country in the loose monetary policies of developed economies that are propelling cash towards emerging markets.
They may be right to worry about a new round of quantitative easing the United States, but the fact is that excess liquidity in China has a decidedly domestic provenance.
First, despite steps toward policy normalisation, Beijing has moved slowly to control money growth. The People's Bank of China noted in a report last month that a record lending binge during the global financial crisis was having a lagging impact.
Second, capital inflows do pose a headache for Beijing. But for all the talk about hot money, the vast majority of cash comes through ordinary trade channels rather than via the hands of shadowy speculators. China's trade surplus has risen over the past half year, averaging $22 billion a month and dwarfing even the most aggressive estimates of speculative inflows.
To hold its exchange rate down, Beijing prints vast amounts of yuan to buy up the foreign exchange streaming in. The rising trade surplus has combined with the tightly controlled currency regime to foster the creation of high-powered base money.
HOW WILL CHINA RESPOND?
Last month's interest rate rise may have been a watershed for monetary policy, indicating that concerns about inflation have finally reached the top of the policy agenda in Beijing.
Market jitters last week centred on the prospect of another interest rate increase. While that is likely before long, most analysts believe the government will wage its anti-inflationary battle primarily through quantitative measures.
Required reserves for big banks are already at a record high, and are likely to be nudged still higher. The official target for new loans may also become more restrictive, from 7.5 trillion yuan ($1.1 trillion) this year to 7 trillion yuan next year. Some local governments have reverted to old-fashioned food price controls; such measures will become more widespread. Trying to blunt imported inflationary pressure, China may also let the yuan rise about 5 percent against the dollar next year.
A powerful signal of the government's intentions could come later this month. China still describes its monetary policy as «appropriately loose». There is talk that an economic planning meeting for next year may produce a new formulation, such as «prudent» or «stable and healthy».
WHAT ABOUT SPECULATIVE INFLOWS AND CAPITAL CONTROLS?
While not the cause of China's excess liquidity at present, speculative inflows threaten to add to the problem.
China has very tight capital controls, but there are still plenty of loopholes because of its extensive trade and investment links with the rest of the world.
A rise in foreign exchange reserves in recent months that cannot be fully explained by trade and investment suggests that inflows are indeed climbing. A widening interest rate differential over the United States, the prospect of yuan appreciation and buoyant property and stock markets give speculators reason to try to pierce China's controls.
Both central bank governor Zhou Xiaochuan and the World Bank have expressed confidence that China will be able to keep hot money at bay. But the government will not be complacent. It has already cracked down on foreign borrowing by domestic banks and will take more steps to fix any chinks found in its armour.
LCH.Clearnet is regulated or overseen by the national securities regulator and/or central bank in each jurisdiction from which it operates.
http://ru.reuters.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Учитывая, что в рабочую группу, которая должна посетить столицу Ирландии входят представители ЕЦБ, то возникает вопрос о том, что сценарий предоставления помощи для страны, фактически копирует вариант, когда аналогичная помощь была предоставлены Греции. Таким образом, несмотря на формальный отказ Ирландии от согласия принять пакет финансовой помощи, вопрос остается открытым.
Как заявил вчера в Брюсселе, министр финансов Финляндии, господинJyrki Katainen "… мы согласились с тем, что Ирландия продолжит консультации с Еврогруппой, ЕЦБ и МВФ, и хотя Ирландия не просит о помощий, эти консультации необходимо начать немедленно...«Судя по всему, давлени на ирландское правительство будет возрастать, и этот момент также до боли напоминает ситуацию вокруг Греции.
Именно поэтому, премьер-министр Ирландии, накануне вел параллельные переговоры со своим британским коллегой.Накануне, глава Казначейства Великобритании господин George Osborne, заявил, что его страна готова рассмотреть вопрос о выделении кредитной линиии для ирландского правительства, как альтеративный вариант, в случае провала переговоров между Евросоюзом и Ирландией.По крайне мере, такая информация содержится в статье, опубликованной на страницах газеты „Financial Times“(ссылка:http://www.ft.com/cms/s/0/54c2f752-f171-11df-8609-00144feab49a.html).
Таким образом, итоги переговоров в Брюсселе, можно считать как провал попытки договориться с Ирландией и навязать ей условия помощи, аналогичные с „греческим пакетом поддержки“.
Вот текст заявления Еврогруппы по Ирландии:
The Eurogroup welcomes the significant efforts of Ireland to deal with the challenges it faces in the budgetary, competitiveness and financial sector areas.
The Eurogroup welcomes in particular the announcement by the Irish authorities that their four-year budgetary strategy will be frontloaded by € 6 billion in 2011 on a total consolidation effort of € 15 billion.
We have full confidence that the four-year strategy to be announced by the end of the month will be thorough and detailed and will firmly anchor the 2014 target date for the correction of the excessive deficit. This strategy will also ensure that the public debt ratio will be put on a firm downward path.
Together with the structural reforms that will be announced in the strategy, this budgetary adjustment should allow Ireland to return to a strong and sustainable growth path while safeguarding the economic and social position of its citizens.
We nevertheless invite the Irish authorities to include an annual review in their strategy that will allow them to cope with the implications of less favourable macro-economic developments were they to arise.
We welcome the measures taken to date by Ireland to deal with issues in its banking sector, via guarantees, recapitalisation and asset segregation. These measures have helped to support the Irish banking sector at a time of great dislocation. However, market conditions have not normalised and pressures remain, giving rise to concerns that further reforms and stabilisation measures may be appropriate.
We welcome the determination of the Irish government to engage in a short and focussed consultation with the Commission, the ECB and the IMF in order to determine the best way to provide any necessary support to address market risks, especially as regard the banking sector, in the context of the four-year budgetary plan and the upcoming budget.
We confirm that we will take determined and coordinated action to safeguard the financial stability of the euro area, if needed, and that we have the means available to do so.
КЛИРИНГОВЫЕ ПАЛАТЫ УЖЕ НЕ ДОВЕРЯЮТ ЕВРОПЕЙСКОМУ ЦБ?:ПОВЫШЕН ДИСКОНТ ПО БУМАГАМ ИРЛАНДИИ
Клиринговая палата LCH Clearnet Ltd одна из крупнейших в мире, приняла решение увеличить дисконт по долговым бумагам правительства Ирландии на 30%.Это уже второе повышение дисконтной ставки.До этого,10 ноября, было принято решение увеличить дисконт до 15%, и вот теперь снова.
Свое решение контора обосновала тем, что ставка доходности по этим бумагам более не соответствует предыдущим нормативам риска и при принятии в качестве залога бумаг Ирландии, дисконт необходимо увеличить.Парадокс состоит в том, что долговые бумаги Ирландии, принимает в качестве обеспечительного залога, Европейский ЦБ, но в этом случае нет такой большой ценовой скидки.Напрашивается вывод, что крупные клиринговые компании, подобные LCH Clearnet Ltd, уже не доверяют регуляторам.
Оригинальный текст информации:Nov. 17 (Bloomberg) — LCH Clearnet Ltd. raised the marginrequirement for Irish bond trading to 30 percent of net positions. The increase will be based on outstanding positions at theclose of business tomorrow and reflected in a so-called margin call on Nov. 19, LCH Clearnet said in a statement on its websitetoday.LCH raised the margin requirement after the yield on Irish10-year government bonds stayed “consistently” at more than 500 basis points above a AAA benchmark, it said.
Ставка доходности по 10 летним бумагам Ирландии
Стоимость страховых контрактов на риск дефолта по долгам Ирландии
Сайт LCH.Clearnet по адресу:www.lchclearnet.com
Справка о LCH Clearnet Ltd:
LCH.Clearnet is the leading independent clearing house group, serving major international exchanges and platforms, as well as a range of OTC markets. It clears a broad range of asset classes including: securities, exchange traded derivatives, commodities, energy, freight, interest rate swaps, credit default swaps and euro and sterling denominated bonds and repos; and works closely with market participants and exchanges to identify and develop clearing services for new asset classes.
As a clearing house, LCH.Clearnet sits in the middle of a trade, assuming the counterparty risk involved when two parties (or members) trade. When the trade is registered with LCH.Clearnet, it becomes the legal counterparty to the trade, ensuring the financial performance; if one of the parties fails, LCH.Clearnet steps in. By assuming the counterparty risk, LCH.Clearnet underpins many important financial markets, facilitating trading and increasing confidence within the market.
Initial and variation margin (or collateral) is collected from LCH.Clearnet members; should they fail, this margin is used to fulfil their obligations. The amount of margin is decided by LCH.Clearnet’s highly experienced risk management teams, who assess a member’s positions and market risk on a daily basis. Both the soundness of the risk management approach and the resilience of its systems have been proven in recent times.
A global leader in clearing, LCH.Clearnet is the;
#1 in interest rate swaps
#2 in fixed income and repo
#3 in futures and options
ПРЕМЬЕР-МИНИСТР КИТАЯ ТОВАРИЩ WEN JIABAO ЗАЯВИЛ О НЕОБХОДИМОСТИ БОРЬБЫ С ИНФЛЯЦИЕЙ:КИТАЙСКИЕ ГАЗЕТЫ ГОВОРЯТ О НЕМИНУЕМОМ ПОВЫШЕНИИ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК СО СТОРОНЫ PBOC
Такое заявление товарищ Wen Jiabao сделал после посещения одного из супермаркетов в одной из южных провинций Китая, а именно в городе Guangzhou.Как сказал сам товарищ Wen, он решил лично убедиться в том, что цены на основные потребительские товары растут так сильно, как о них говорят правительственные экономисты.
Товарищ Wen был так «изумлен», что в присутствии многочисленных зрителей (журналисты и обычные граждане) уверенно заявил о скором начале беспощадной борьбы с ростом цен.Эти комментарии премьер министра и кадры из этого китайского супермаркета, демонстрировало китайское телевидение в прямом эфире.
Как говорят наблюдатели, подобные высказывания, китайские товарищи, обычно делают в предверии каких то важных событий или решений Госсовета.Вполне веротяно, особенно учитывая, что сегодня, китайская газета «China Securities Journal» опубликовала статью, в которой говорится о неминуемом повышении процентной ставки со стороны Центробанка Китая.Более того.В статье даже указан срок — 19 ноября.
По иронии судьбы, сегодня же, Центр экономического мониторинга и анализа, при государственном Бюро по Статистике, опубликовало квартальны индекс уверенности китайских потребителей.Индекс упал в 3 квартале сразу па 5 пунктов ( 104 против 109) и такое «безобразие» произошло впервые за полтора года.Естественно, что столь существенное падение уверенности связано с ростом инфляционных ожиданий среди потребителей, в первую очередь связанных с ростом цен на продовольственные товары.
Весьма символично и то, что корпорация McDonald's с понедельника, повышает стоимость меню в своих ресторанах от 0.5 до 1 yuan, ссылаясь на существенно удорожания сырья для своей продукции.
Судя по всему,«наступление на инфляцию» китайцы собираются вести на всех фронтах и с применением всех подручных средств для атаки.Еще одно китайское печатное издание «Caixin magazine» со ссылкой на источники в Госсовете КНР, сообщает, что на 2011 год, власти собираются существенно ограничить «кредитный потолок» для местных банков до 6-7 триллионов юаней, что на 20% ниже уровня текущего года.
Дополнительные новости на эту тему:http://graphics.thomsonreuters.com/AS/pdf/ChinaStimulus.pdf
BEIJING, Nov 15 (Reuters) — China's consumer price inflation sped to a 25-month high in October, rising 4.4 percent from a year earlier. With producer prices jumping, pipeline inflationary pressure also appears to be quite strong.
Here are some questions and answers about the source of inflation in China and possible policy responses.
WHERE IS CHINA'S INFLATION COMING FROM?
At first glance, it seems clear that Chinese inflation has been driven by food prices. Accounting for about a third of the consumer price index, food costs rose 10.1 percent in the year to October, while non-food inflation was up just 1.6 percent. It is therefore tempting to dismiss concerns about inflation by noting that pressures are not broad based. That would be a mistake.
In contrast to 2007 when pork production plummeted because of blue-ear pig disease, there has been no major supply shock this time around. Instead, the main source of upward pressure on food prices is much the same as that in the frothy property market: a vast pool of domestic liquidity.
Liquidity has an outsized impact on food prices, because agriculture is the one sector of the Chinese economy where supply is tight and over-capacity does not act as natural disinflationary force. By contrast, clothing prices have been falling as a slump in American and European demand has led factories to redirect their output to the domestic market.
In addition, food inflation has to some extent been affected by supply problems. A cold spring delayed planting and damaged vegetable crops. Rising labour costs have also pushed up the price of agricultural production.
WHAT IS THE SOURCE OF CHINA'S LIQUIDITY?
To hear it from many Chinese officials, the blame lies outside the country in the loose monetary policies of developed economies that are propelling cash towards emerging markets.
They may be right to worry about a new round of quantitative easing the United States, but the fact is that excess liquidity in China has a decidedly domestic provenance.
First, despite steps toward policy normalisation, Beijing has moved slowly to control money growth. The People's Bank of China noted in a report last month that a record lending binge during the global financial crisis was having a lagging impact.
Second, capital inflows do pose a headache for Beijing. But for all the talk about hot money, the vast majority of cash comes through ordinary trade channels rather than via the hands of shadowy speculators. China's trade surplus has risen over the past half year, averaging $22 billion a month and dwarfing even the most aggressive estimates of speculative inflows.
To hold its exchange rate down, Beijing prints vast amounts of yuan to buy up the foreign exchange streaming in. The rising trade surplus has combined with the tightly controlled currency regime to foster the creation of high-powered base money.
HOW WILL CHINA RESPOND?
Last month's interest rate rise may have been a watershed for monetary policy, indicating that concerns about inflation have finally reached the top of the policy agenda in Beijing.
Market jitters last week centred on the prospect of another interest rate increase. While that is likely before long, most analysts believe the government will wage its anti-inflationary battle primarily through quantitative measures.
Required reserves for big banks are already at a record high, and are likely to be nudged still higher. The official target for new loans may also become more restrictive, from 7.5 trillion yuan ($1.1 trillion) this year to 7 trillion yuan next year. Some local governments have reverted to old-fashioned food price controls; such measures will become more widespread. Trying to blunt imported inflationary pressure, China may also let the yuan rise about 5 percent against the dollar next year.
A powerful signal of the government's intentions could come later this month. China still describes its monetary policy as «appropriately loose». There is talk that an economic planning meeting for next year may produce a new formulation, such as «prudent» or «stable and healthy».
WHAT ABOUT SPECULATIVE INFLOWS AND CAPITAL CONTROLS?
While not the cause of China's excess liquidity at present, speculative inflows threaten to add to the problem.
China has very tight capital controls, but there are still plenty of loopholes because of its extensive trade and investment links with the rest of the world.
A rise in foreign exchange reserves in recent months that cannot be fully explained by trade and investment suggests that inflows are indeed climbing. A widening interest rate differential over the United States, the prospect of yuan appreciation and buoyant property and stock markets give speculators reason to try to pierce China's controls.
Both central bank governor Zhou Xiaochuan and the World Bank have expressed confidence that China will be able to keep hot money at bay. But the government will not be complacent. It has already cracked down on foreign borrowing by domestic banks and will take more steps to fix any chinks found in its armour.
LCH.Clearnet is regulated or overseen by the national securities regulator and/or central bank in each jurisdiction from which it operates.
http://ru.reuters.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу