17 ноября 2010 IFC Markets
Выступление Президента ФРБ Бостона Эрика Розенгрена
Недавно принятое Федеральной резервной системой (ФРС) решение о покупке казначейских облигаций США на сумму в 600 млрд долларов по существу не отличается от традиционной денежно-кредитной политики, и эти покупки будут эффективной мерой противостояния ухудшению экономической ситуации. Об этом президент Федерального резервного банка Бостона Эрик Розенгрен заявил в среду. "Меры, принятые ранее в этом месяце, соответствуют важным задачам, установленным Конгрессом для ФРС в плане занятости и цен, - сказал Розенгрен. – Поскольку безработица находится на высоком уровне, а инфляция - на необычайно низком, то большинство моделей указывают на необходимость дальнейшего смягчение денежно-кредитной политики". В настоящее время Розенгрен имеет право голоса в Комитете по операциям на открытом рынке при принятии решений о процентной ставке. Эти комментарии взяты из текста его выступления в Провиденсе, штат Род-Айленд, на заседании Торговой палаты. Выступление Розенгрена состоялось в то время, когда ФРС подвергается широкой критике за ее действия по дальнейшему стимулированию экономического роста. Действия ФРС были вызваны ее озабоченностью тем, что наблюдавшийся до сих пор рост был слишком слабым для того, чтобы снизить уровень безработицы и повысить темпы инфляции до диапазона, который, по мнению банка, соответствуют ценовой стабильности. Но с тех пор, как о них было объявлено, появилась критика со всех сторон. Многие экономисты считали, что в этих мерах не было необходимости. По их мнению, такие действия могут привести к большим инфляционным проблемам в будущем. Некоторые мировые лидеры высказали предположение, что ФРС пытается опустить доллар ниже справедливого уровня, делая вливания ликвидности, которые могут привести к росту цен и усугубить дисбалансы в их странах. Даже некоторые руководители ФРС выражали обеспокоенность происходящим. С другой стороны, ряд руководителей, включая председателя ФРС Бена Бернанке, неоднократно выступали в защиту этой политики. Бернанке первым заявил о том, что покупка облигаций – это нормальная политика с использованием различных инструментов. Другие руководители утверждали, что целью этих мер не является ослабление доллара. Сторонники этой политики уверены, что, даже учитывая растущую после решения ФРС доходность облигаций, их действия пойдут на пользу экономике. После своего выступления Розенгрен отметил, что федеральное правительство в настоящее может оказать экономике большую помощь, чем ФРС. "Когда процентные ставки действительно низки, налогово-бюджетная политика, вероятно, более эффективна, чем денежно-кредитная политика", - сказал он. "Идеальным вариантом было бы дополнительное стимулирование в краткосрочной перспективе, налогово-бюджетное стимулирование, сбалансированное действиями, которые повлияли бы на долгосрочные аспекты, не являющиеся устойчивыми" в перспективах бюджета, сказал Розенгрен. "Я не уверен, что мы получим то или другое, но мы посмотрим", - добавил он. В своем выступлении Розенгрен постарался затронуть все моменты, которые вызвали критику. Наиболее важна его уверенность в том, что текущей курс ФРС приведет к улучшению ситуации в экономике. То, что в настоящее время делает ФРС, "намного ближе к традиционной денежно-кредитной политике, чем полагают многие комментаторы". "Эти политические меры, как и более привычное снижение ключевой процентной ставки, в целом принесли ожидаемый эффект, и, несмотря на некоторую краткосрочную волатильность, они, вероятно, будут в целом эффективны и окажут поддержку экономике в будущем", - сказал он.
Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил о том, что объем покупок облигаций будет зависеть от экономики
Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса (ФРБ Сент-Луиса) Джеймс Буллард заявил сегодня о том, что объем покупок облигаций со стороны центрального банка будет зависеть от экономики. Буллард сказал, что, хотя Федеральная резервная система (ФРС) США заявила о намерении приобрести казначейские облигации на сумму в 600 млрд долларов к середине следующего года, "нет смысла предсказывать", что будет сделано. Объем покупок будет зависеть от того, как будет складываться ситуация в экономике. В интервью Буллард также сказал, что он испытывает "осторожный оптимизм" в отношении экономики. По его словам, рост даже может оказаться сильнее прогноза. Он также подтвердил свою уверенность в том, что из двух задач ФРС - поддержания роста и обеспечения ценовой стабильности - именно вторую центральный банк выполняет наиболее эффективно. Буллард выразил относительную уверенность в том, что программа покупки активов будет работать. "Если посмотреть на это с точки зрения рынка казначейских облигаций, на котором активно действует ФРС, то количественное смягчение может оказать существенное влияние", - сказал Буллард. В этом отношении уже наблюдается значительный эффект для цен, если посмотреть на то, что произошло перед ноябрьским заявлением".
Данные по притоку капитала в США (TIC)
Китай в сентябре оказался чистым покупателем казначейских ценных бумаг США, что происходит третий месяц подряд, на фоне широкомасштабного притока средств в долгосрочные активы США. Об этом свидетельствует отчет по движению инвестиционных капиталов через границу США (TIC), который представило во вторник Министерство финансов страны. Объем активов в держании Китая в сентябре вырос на 15,1 млрд долларов до 883,5 млрд долларов. Таким образом, Китай сохранил свои позиции в качестве крупнейшего иностранного держателя казначейских ценных бумаг США. За последние три месяца Китай осуществил чистые покупки активов на сумму в 39,8 млрд долларов, доведя их до самого высокого уровня с апреля. Продажи Китаем казначейских облигаций США в конце прошлого года и в начале текущего года породили опасения относительно того, что этот крупнейший кредитор США сокращает объем имеющихся у него долларовых активов. Тем не менее, такие действия китайских властей отчасти отражают изменение баланса в портфеле в пользу более долгосрочных ценных бумаг США. Япония в течение последних месяцев была активным чистым покупателем казначейских ценных бумаг США, угрожая превзойти Китай и занять место лидера. Япония сохранила второе место в качестве держателя этих активов в сентябре, увеличив объем этих активов в своем портфеле до 865,0 млрд долларов против 836,6 млрд долларов в августе. Что касается всех иностранных инвесторов, то чистые покупки казначейских векселей и облигаций США в сентябре составили 78,3 млрд долларов против чистых покупок в размере 117,1 млрд долларов в предыдущем месяце. Чистые покупки этих бумаг со стороны иностранных государственных институтов, таких как центральные банки, составили рекордные 39,5 млрд долларов. Месяцем ранее эти покупки составили 31,5 млрд долларов. Частные зарубежные инвесторы совершили чистые покупки казначейских векселей и облигаций в сентябре на сумму в 39,2 млрд долларов против 85,5 млрд долларов месяцем ранее. Что касается более общей картины, то чистые покупки долгосрочных ценных бумаг США в сентябре составили 58,3 млрд долларов против чистых покупок на сумму в 111,8 млрд долларов в августе. Этот ежемесячный отчет Министерства финансов США отражает международные приобретения ценных бумаг со сроком погашения более года, включая нерыночные транзакции, такие как свопы с использованием акций и выплаты основной суммы по ценным бумагам, обеспеченным активами. Участники рынка forex внимательно следят за показателем операций с долгосрочными ценными бумагами США без учета операций, не происходящих на открытом рынке. В сентябре по этому показателю были зафиксированы чистые покупки в объеме 81,0 млрд долларов против покупок в объеме 128,7 млрд долларов в августе. Самая широкая категория, "ежемесячные чистые потоки инвестиционных капиталов", включает нерыночные потоки, краткосрочные ценные бумаги и изменения в долларовых активах банков. В сентябре был зафиксирован чистый приток иностранного капитала в объеме 81,7 млрд долларов против притока в объеме 11,2 млрд долларов в августе. По мнению аналитиков финансового рынка, ежемесячные данные Министерства финансов по движению инвестиционных капиталов являются важным, но в то же время неточным индикатором способности США покрыть дефицит торгового баланса. Согласно опубликованным на прошлой неделе данным, дефицит торгового баланса США сократился в сентябре до 44,0 млрд долларов, так как дефицит торговли с Китаем снизился с рекордно высокого уровня, достигнутого в предыдущем месяце. Чистые продажи иностранными инвесторами долговых ценных бумаг, выпущенных спонсируемыми правительством США агентствами, такими как Fannie Mae и Freddie Mac, в сентябре составили 8,2 млрд долларов против покупок в объеме 4,6 млрд долларов в августе. Что касается американских акций, то чистые покупки этих ценных бумаг иностранными инвесторами в сентябре составили 20,7 млрд долларов против чистых покупок в размере 4,8 млрд долларов месяцем ранее. Чистые покупки корпоративных облигаций США иностранными инвесторами составили в сентябре 578 млн долларов против чистых покупок в объеме 10,0 млрд долларов в предыдущем месяце
Промышленное производство в США в октябре осталось без изменений по сравнению с сентябрём
Промышленное производство в США в октябре осталось без изменений, так как резкое падение производства в сфере коммунальных услуг нивелировало активный рост в секторе обрабатывающей промышленности. Об этом свидетельствуют данные, представленные во вторник Федеральной резервной системой (ФРС) США. Промышленное производство в октябре осталось без изменений после падения на 0,2% в сентябре. Показатель за сентябрь не пересматривался. Загруженность производственных мощностей в октябре также осталась без изменений, составив 74,8%. Загруженность производственных мощностей остается намного ниже среднего показателя за период с 1972 по 2009 год, составляющего 80,6%. Данные оказались хуже ожиданий. Экономисты прогнозировали рост промышленного производства в октябре на 0,3%, а загруженность производственных мощностей – на уровне 74,9%. По сравнению с тем же периодом предыдущего года промышленное производство в октябре выросло на 5,3%. Производство в обрабатывающей промышленности в октябре выросло на 0,5% после роста на 0,1% в сентябре. Коэффициент загруженности производственных мощностей в обрабатывающей промышленности в октябре вырос до 72,7% против 72,3% в сентябре. Производство автомобилей и запчастей к ним выросло в октябре на 1,6% после того, как в сентябре оно осталось без изменений, а в августе снизилось. Без учета автомобилей производство в остальных секторах экономики в октябре снизилось на 0,1%. Производство бытовой электроники в октябре выросло на 0,2%, в то время как производство бытовой техники и мебели увеличилось на 1,1%. Производство оборудования для компаний в прошлом месяце выросло также на 1,1%. Производство в горнодобывающей отрасли снизилось в октябре на 0,1%, так как коэффициент загруженности производственных мощностей в этом секторе немного снизился - до 87,9%. Производство в сфере коммунальных услуг в октябре снизилось на 3,4%. Коэффициент загруженности мощностей в секторе также снизился, до 76,6% с 79,4%. Производство в сфере услуг, на долю которой приходится большая часть экономики США, в данных по промышленному производству не отражено
Президент ФРБ Нью-Йорка Уильяи Дадли: США не планируют исскуственно девальвировать национальную валюту
Глава Федерального резервного банка Нью-Йорка (ФРБ Нью-Йорк) Уильям Дадли во вторник ответил тем, кто считает, что центральный банк США пытается снизить стоимость американской валюты. В интервью телевизионному каналу CNBC Дадли отверг предположение о том, что стоимость американской валюты была одним из основных факторов, которые учитывал центральный банк, когда недавно принял решение возобновить программу покупки казначейских облигаций США. ФРС приобретет казначейские облигации на сумму 600 млрд долларов к середине следующего года в дополнение к облигациям на сумму примерно 300 млрд долларов, приобретаемых в рамках реинвестирования дохода от ипотечных бумаг с истекающим сроком погашения, находящихся в держании у центрального банка. Программа ФРС вызывает сильные противоречия. С начала реализации она подверглась серьезной критике со стороны некоторых ключевых зарубежных официальных лиц, указывающих на то, что ФРС пытается снизить курс доллара, чтобы нечестными методами поддержать экономику. Руководители центрального банка США отвергают такое мнение, тем не менее этот вопрос ставит их в неудобное положение, поскольку они традиционно отказываются давать комментарии в отношении доллара, оставляя это Министерству финансов. "Мы не пытаемся толкать доллар к какому-то определенному уровню", – сказал Дадли CNBC. "У нас нет мнения относительно того, куда должен двигаться доллар", и "доллар в действительности не является объектом политики", добавил он. "Крупномасштабная программа покупки активов направлена на то, чтобы вывести казначейские облигации с рынка и заставить частных инвесторов вкладываться в другие активы", – сказал Дадли. "Я не думаю, что мы знали, что доллар обязательно будет падать", – отметил он. Касаясь раздающейся в мире критики, Дадли заявил: "Я думаю, она очень далека от истины, потому что цель нашей политики, по моему мнению, очень проста – смягчить финансовые условия". Он предупредил раздраженных мировых лидеров, что меры ФРС "в действительности в их долгосрочных интересах". "Чем скорее США выберутся из этого болезненного периода, в котором они находятся, тем скорее усилится рост занятости, укрепится экономика, и тем быстрее мы сможем свернуть эти чрезвычайные меры денежно-кредитной политики. И от этого выиграют все", – пояснил Дадли. По его словам, определенные опасения, возможно, связаны с ситуацией на рынке Forex. "Так что проблема не в денежно-кредитной политике ФРС, проблема в том, что у нас нет международной валютной системы, допускающей эквивалентную гибкость валют различных стран", – сказал он. Недовольство снижением курса доллара и политикой ФРС во многом связано с тем, что это также понижает курс китайского юаня, который привязан к доллару. Кроме того, усилия ФРС по вливанию ликвидности могут увеличить приток капитала в такие страны, как Китай, что перегреет их и без того "разогретую" экономику. "У Китая есть некоторые проблемы с инфляцией, поскольку они очень, очень быстро росли, – заметил Дадли. – Если они хотят ограничить инфляцию, у них для этого есть набор инструментов". Дадли предупредил, что от текущей политики ФРС не стоит ждать слишком многого. По его мнению, эффект от покупки будет "умеренным" и "это чуть ускорит рост экономики", что приветствуется. "Даже небольшой импульс для экономики сегодня, я думаю, будет очень, очень важным, потому что, если экономика может расти немного быстрее, это существенно улучшает ваши перспективы в благоприятном круге, когда чуть более сильный рост ведет к чуть более высокому спросу", - отметил глава ФРС-Нью-Йорк. Дадли поставил знак равенства между программой покупки активов и снижением на 75 базисных пунктов ставки по федеральным фондам, чего ФРС сейчас не может сделать, учитывая, что краткосрочная процентная ставка находится фактически на нулевом уровне. В своем интервью CNBC Дадли также отметил, что "экономические данные, поступившие в самое последнее время, немного улучшились".
Заявления управляющего ФРС США Дэниэля Тарулло
Крупным американским банкам будет необходимо продемонстрировать соответствие высоким требованиям к капиталу для того, чтобы восстановить или увеличить дивиденды, которые они сократили во время финансового кризиса, заявил в пятницу управляющий Федеральной резервной системы (ФРС) США Дэниэл Тарулло. По его словам, американский центробанк в скором времени выпустит "консервативные" указания касательно того, как именно банки смогут изменить политику выплаты дивидендов в 1-м квартале следующего года. Таким образом, ФРС впервые со времени финансового кризиса позволяет банкам увеличить дивиденды. Первые одобрения ожидаются в течение 1-го квартала следующего года. До кризиса банкам надлежало информировать ФРС о своей политике выплаты дивидендов, но прямого одобрения повышения ими дивидендов со стороны центрального банка не требовалось. "Мы ожидаем, что банки предоставят убедительные планы управления капиталом, которые продемонстрируют их способность справиться с убытками в течение следующих двух лет при неблагоприятном экономическом сценарии, суть которого мы уточним, и сохранить высокую капитализацию", - заявил Тарулло. На конференции в Университете Джорджа Вашингтона он обсуждал адекватность одобренной в июле реформы американского банковского регулирования в свете причин последнего финансового кризиса. Для привлечения инвесторов и после публикации благоприятных отчетов по прибыли многие американские банки стремились повысить выплаты своим акционерам. Однако их возможности в плане повышения дивидендов были ограничены, пока регуляторы изучали их обращение с капиталом после кризиса. Wells Fargo & Co. (WFC) в прошлом году сократила свои квартальные дивиденды на 85%. Citigroup Inc. (C) не выплачивала квартальные дивиденды с февраля 2009 года. Регуляторы недавно позволили J.P. Morgan Chase & Co. (JPM), Goldman Sachs Group Inc. (GS) и некоторым другим финансовым институтам выкупить свои акции. Это указывает на смягчение позиции представителей властей в отношении повышения дивидендов. Выплаты дивидендов особенно важны для банков теперь, когда перспективы финансовой индустрии затуманены вялым состоянием экономики, ужесточившимися нормами регулирования и грядущим повышением требований к уровню капитала. По словам Таррулло, американские банки также должны предоставить надежную оценку всех значительных рисков, которые могут оказаться незафиксированными ФРС при определении их способности выплатить дивиденды, таких как "риск вынужденного выкупа ипотечных кредитов". Из-за вовлеченных в процесс юридических сложностей способы выкупа ипотечных кредитов крупнейшими американскими банками остаются открытым вопросом. Однако непохоже, чтобы его разрешение дало возможность повысить дивиденды таким банкам, как Bank of America Corp. (BAC), который обладает потенциально самым высоким риском в этом плане из-за приобретения Countrywide Financial в 2008 году. По мнению Тарулло, американские банки должны показать, что они способны соответствовать новым мировым нормам Базель III и приспособиться к любым изменениям бизнес-модели, которые может повлечь за собой действие закона Додда-Франка, принятого в июле. В пятницу лидеры Большой двадцатки одобрили нормы, ограничивающие риск крупнейших мировых банков. Теперь от банков требуется иметь резерв капитала на уровне как минимум вдвое больше того, какой был необходим в прошлом. Крупным мировым банкам, таким как Bank of America и HSBC Holdings PLC (HBC, HSBA.LN), теперь необходимо обладать коэффициентом капиталом на уровне 7% от их активов. Правительства усложнили для банков возможность найти лазейку в законе с помощью снятия активов с балансов. Тарулло, который до вступления в должность управляющего ФРС в январе 2009 года был университетским профессором, сообщил, что новые требования к капитальным резервам направлены на то, чтобы помешать банкам продолжать выплачивать дивиденды при нахождении в тяжелом финансовом положении. Некоторые кредиторы прибегали к такой практике во время финансового кризиса. "И регуляторы, и рынки ожидают, что банки в целом будут способны поддерживать коэффициент базового капитала выше 7%", - заметил Тарулло. Нормы Базель III будет вступать в силу с января 2013 по январь 2019 года, что позволит фирмам приспособиться к новым правилам. Однако Тарулло подчеркнул, что для большинства американских банков процесс перехода на новые нормы должен завершиться "гораздо раньше". Тарулло также коснулся в своих комментариях недавнего спора о практике лишения права выкупа имущества при невыплате по ипотечным кредитам, сказав, что банкам следует стремиться к модификации условий ипотечных кредитов, а не лишению кредиторов права выкупа. Скандал с ипотечной документацией является "последней главой в печальной современной истории ипотечного финансирования этой страны", подметил он. "Я хочу надеяться, что и институты, предоставляющие ипотечные кредиты, и конечные клиенты ипотечного рынка воспользуются этой ситуацией не только для того, чтобы исправить погрешности в документах и поспорить, кто должен нести потери от неудачных ипотечных займов, но для того, чтобы стимулировать положительные изменения этой сферы", - добавил Тарулло.
Экономисты снизили прогнозы по основным показателям экономики США на 2010-2012 годы
Экономисты, опрошенные Федеральным резервным банком Филадельфии (ФРБ Филадельфии), снизили прогнозы для роста ВВП США и ожидают сохранения высокого уровня безработицы в предстоящие годы. Как показывает отчет ФРБ Филадельфии за 4-й квартал, экономисты понизили прогнозы практически для всех важных индикаторов экономической активности. Если они правы, то у экономики США впереди очень трудный период. В связи с этим возникает вопрос о том, чего сможет достичь ФРС своим недавним решением о покупке казначейских облигаций США на сумму почти в 1 трлн долларов до середины следующего года. Чуть ли не единственным позитивным знаком в отчете было то, что экономисты понизили оценку вероятности второй волны рецессии (до 11% против 16,8% в отчете за 3-й квартал) и по-прежнему уверены в том, что период дефляции экономике США не грозит. В остальном картина получается мрачная. Аналитики понизили прогноз для роста ВВП в 4-м квартале до 2,2% против 2,8% в отчете за 3-й квартал. Прогнозы для роста ВВП в ближайшие годы также были снижены: до 2,5% на 2011 год и до 2,9% на 2012 год против предыдущей оценки 3,6%. Только прогноз на 2013 год был повышен – до 3% с 2,6%. Поскольку темпы роста ВВП близки к трендовым уровням и не достигают значений, необходимых для снижения уровня безработицы, экономисты соответствующим образом отреагировали на это в своих прогнозах. Ожидается, что средний уровень безработицы в 2011 году составит 9,3%, в 2012 году – 8,7%, в 2013 году – 7,9%. Сейчас он составляет 9,6%, причем есть надежда на то, что экономика генерирует более сильный рост числа рабочих мест. Средний месячный рост рабочих мест в 2011 году прогнозируется на уровне 105 500. Этот уровень немного ниже того, который, как считает большинство экономистов, необходим для увеличения общего уровня найма. Экономисты действительно полагают, что экономика сможет избежать дефляции. Базовый индекс цен расходов на личное потребление, которому ФРС отдает предпочтение как индикатору инфляции, как прогнозируется, вырастет в текущем году на 1%, в 2011 году - на 1,2%, а в 2012 году – на 1,6%
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2014-01/1389721942_logo.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Недавно принятое Федеральной резервной системой (ФРС) решение о покупке казначейских облигаций США на сумму в 600 млрд долларов по существу не отличается от традиционной денежно-кредитной политики, и эти покупки будут эффективной мерой противостояния ухудшению экономической ситуации. Об этом президент Федерального резервного банка Бостона Эрик Розенгрен заявил в среду. "Меры, принятые ранее в этом месяце, соответствуют важным задачам, установленным Конгрессом для ФРС в плане занятости и цен, - сказал Розенгрен. – Поскольку безработица находится на высоком уровне, а инфляция - на необычайно низком, то большинство моделей указывают на необходимость дальнейшего смягчение денежно-кредитной политики". В настоящее время Розенгрен имеет право голоса в Комитете по операциям на открытом рынке при принятии решений о процентной ставке. Эти комментарии взяты из текста его выступления в Провиденсе, штат Род-Айленд, на заседании Торговой палаты. Выступление Розенгрена состоялось в то время, когда ФРС подвергается широкой критике за ее действия по дальнейшему стимулированию экономического роста. Действия ФРС были вызваны ее озабоченностью тем, что наблюдавшийся до сих пор рост был слишком слабым для того, чтобы снизить уровень безработицы и повысить темпы инфляции до диапазона, который, по мнению банка, соответствуют ценовой стабильности. Но с тех пор, как о них было объявлено, появилась критика со всех сторон. Многие экономисты считали, что в этих мерах не было необходимости. По их мнению, такие действия могут привести к большим инфляционным проблемам в будущем. Некоторые мировые лидеры высказали предположение, что ФРС пытается опустить доллар ниже справедливого уровня, делая вливания ликвидности, которые могут привести к росту цен и усугубить дисбалансы в их странах. Даже некоторые руководители ФРС выражали обеспокоенность происходящим. С другой стороны, ряд руководителей, включая председателя ФРС Бена Бернанке, неоднократно выступали в защиту этой политики. Бернанке первым заявил о том, что покупка облигаций – это нормальная политика с использованием различных инструментов. Другие руководители утверждали, что целью этих мер не является ослабление доллара. Сторонники этой политики уверены, что, даже учитывая растущую после решения ФРС доходность облигаций, их действия пойдут на пользу экономике. После своего выступления Розенгрен отметил, что федеральное правительство в настоящее может оказать экономике большую помощь, чем ФРС. "Когда процентные ставки действительно низки, налогово-бюджетная политика, вероятно, более эффективна, чем денежно-кредитная политика", - сказал он. "Идеальным вариантом было бы дополнительное стимулирование в краткосрочной перспективе, налогово-бюджетное стимулирование, сбалансированное действиями, которые повлияли бы на долгосрочные аспекты, не являющиеся устойчивыми" в перспективах бюджета, сказал Розенгрен. "Я не уверен, что мы получим то или другое, но мы посмотрим", - добавил он. В своем выступлении Розенгрен постарался затронуть все моменты, которые вызвали критику. Наиболее важна его уверенность в том, что текущей курс ФРС приведет к улучшению ситуации в экономике. То, что в настоящее время делает ФРС, "намного ближе к традиционной денежно-кредитной политике, чем полагают многие комментаторы". "Эти политические меры, как и более привычное снижение ключевой процентной ставки, в целом принесли ожидаемый эффект, и, несмотря на некоторую краткосрочную волатильность, они, вероятно, будут в целом эффективны и окажут поддержку экономике в будущем", - сказал он.
Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил о том, что объем покупок облигаций будет зависеть от экономики
Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса (ФРБ Сент-Луиса) Джеймс Буллард заявил сегодня о том, что объем покупок облигаций со стороны центрального банка будет зависеть от экономики. Буллард сказал, что, хотя Федеральная резервная система (ФРС) США заявила о намерении приобрести казначейские облигации на сумму в 600 млрд долларов к середине следующего года, "нет смысла предсказывать", что будет сделано. Объем покупок будет зависеть от того, как будет складываться ситуация в экономике. В интервью Буллард также сказал, что он испытывает "осторожный оптимизм" в отношении экономики. По его словам, рост даже может оказаться сильнее прогноза. Он также подтвердил свою уверенность в том, что из двух задач ФРС - поддержания роста и обеспечения ценовой стабильности - именно вторую центральный банк выполняет наиболее эффективно. Буллард выразил относительную уверенность в том, что программа покупки активов будет работать. "Если посмотреть на это с точки зрения рынка казначейских облигаций, на котором активно действует ФРС, то количественное смягчение может оказать существенное влияние", - сказал Буллард. В этом отношении уже наблюдается значительный эффект для цен, если посмотреть на то, что произошло перед ноябрьским заявлением".
Данные по притоку капитала в США (TIC)
Китай в сентябре оказался чистым покупателем казначейских ценных бумаг США, что происходит третий месяц подряд, на фоне широкомасштабного притока средств в долгосрочные активы США. Об этом свидетельствует отчет по движению инвестиционных капиталов через границу США (TIC), который представило во вторник Министерство финансов страны. Объем активов в держании Китая в сентябре вырос на 15,1 млрд долларов до 883,5 млрд долларов. Таким образом, Китай сохранил свои позиции в качестве крупнейшего иностранного держателя казначейских ценных бумаг США. За последние три месяца Китай осуществил чистые покупки активов на сумму в 39,8 млрд долларов, доведя их до самого высокого уровня с апреля. Продажи Китаем казначейских облигаций США в конце прошлого года и в начале текущего года породили опасения относительно того, что этот крупнейший кредитор США сокращает объем имеющихся у него долларовых активов. Тем не менее, такие действия китайских властей отчасти отражают изменение баланса в портфеле в пользу более долгосрочных ценных бумаг США. Япония в течение последних месяцев была активным чистым покупателем казначейских ценных бумаг США, угрожая превзойти Китай и занять место лидера. Япония сохранила второе место в качестве держателя этих активов в сентябре, увеличив объем этих активов в своем портфеле до 865,0 млрд долларов против 836,6 млрд долларов в августе. Что касается всех иностранных инвесторов, то чистые покупки казначейских векселей и облигаций США в сентябре составили 78,3 млрд долларов против чистых покупок в размере 117,1 млрд долларов в предыдущем месяце. Чистые покупки этих бумаг со стороны иностранных государственных институтов, таких как центральные банки, составили рекордные 39,5 млрд долларов. Месяцем ранее эти покупки составили 31,5 млрд долларов. Частные зарубежные инвесторы совершили чистые покупки казначейских векселей и облигаций в сентябре на сумму в 39,2 млрд долларов против 85,5 млрд долларов месяцем ранее. Что касается более общей картины, то чистые покупки долгосрочных ценных бумаг США в сентябре составили 58,3 млрд долларов против чистых покупок на сумму в 111,8 млрд долларов в августе. Этот ежемесячный отчет Министерства финансов США отражает международные приобретения ценных бумаг со сроком погашения более года, включая нерыночные транзакции, такие как свопы с использованием акций и выплаты основной суммы по ценным бумагам, обеспеченным активами. Участники рынка forex внимательно следят за показателем операций с долгосрочными ценными бумагами США без учета операций, не происходящих на открытом рынке. В сентябре по этому показателю были зафиксированы чистые покупки в объеме 81,0 млрд долларов против покупок в объеме 128,7 млрд долларов в августе. Самая широкая категория, "ежемесячные чистые потоки инвестиционных капиталов", включает нерыночные потоки, краткосрочные ценные бумаги и изменения в долларовых активах банков. В сентябре был зафиксирован чистый приток иностранного капитала в объеме 81,7 млрд долларов против притока в объеме 11,2 млрд долларов в августе. По мнению аналитиков финансового рынка, ежемесячные данные Министерства финансов по движению инвестиционных капиталов являются важным, но в то же время неточным индикатором способности США покрыть дефицит торгового баланса. Согласно опубликованным на прошлой неделе данным, дефицит торгового баланса США сократился в сентябре до 44,0 млрд долларов, так как дефицит торговли с Китаем снизился с рекордно высокого уровня, достигнутого в предыдущем месяце. Чистые продажи иностранными инвесторами долговых ценных бумаг, выпущенных спонсируемыми правительством США агентствами, такими как Fannie Mae и Freddie Mac, в сентябре составили 8,2 млрд долларов против покупок в объеме 4,6 млрд долларов в августе. Что касается американских акций, то чистые покупки этих ценных бумаг иностранными инвесторами в сентябре составили 20,7 млрд долларов против чистых покупок в размере 4,8 млрд долларов месяцем ранее. Чистые покупки корпоративных облигаций США иностранными инвесторами составили в сентябре 578 млн долларов против чистых покупок в объеме 10,0 млрд долларов в предыдущем месяце
Промышленное производство в США в октябре осталось без изменений по сравнению с сентябрём
Промышленное производство в США в октябре осталось без изменений, так как резкое падение производства в сфере коммунальных услуг нивелировало активный рост в секторе обрабатывающей промышленности. Об этом свидетельствуют данные, представленные во вторник Федеральной резервной системой (ФРС) США. Промышленное производство в октябре осталось без изменений после падения на 0,2% в сентябре. Показатель за сентябрь не пересматривался. Загруженность производственных мощностей в октябре также осталась без изменений, составив 74,8%. Загруженность производственных мощностей остается намного ниже среднего показателя за период с 1972 по 2009 год, составляющего 80,6%. Данные оказались хуже ожиданий. Экономисты прогнозировали рост промышленного производства в октябре на 0,3%, а загруженность производственных мощностей – на уровне 74,9%. По сравнению с тем же периодом предыдущего года промышленное производство в октябре выросло на 5,3%. Производство в обрабатывающей промышленности в октябре выросло на 0,5% после роста на 0,1% в сентябре. Коэффициент загруженности производственных мощностей в обрабатывающей промышленности в октябре вырос до 72,7% против 72,3% в сентябре. Производство автомобилей и запчастей к ним выросло в октябре на 1,6% после того, как в сентябре оно осталось без изменений, а в августе снизилось. Без учета автомобилей производство в остальных секторах экономики в октябре снизилось на 0,1%. Производство бытовой электроники в октябре выросло на 0,2%, в то время как производство бытовой техники и мебели увеличилось на 1,1%. Производство оборудования для компаний в прошлом месяце выросло также на 1,1%. Производство в горнодобывающей отрасли снизилось в октябре на 0,1%, так как коэффициент загруженности производственных мощностей в этом секторе немного снизился - до 87,9%. Производство в сфере коммунальных услуг в октябре снизилось на 3,4%. Коэффициент загруженности мощностей в секторе также снизился, до 76,6% с 79,4%. Производство в сфере услуг, на долю которой приходится большая часть экономики США, в данных по промышленному производству не отражено
Президент ФРБ Нью-Йорка Уильяи Дадли: США не планируют исскуственно девальвировать национальную валюту
Глава Федерального резервного банка Нью-Йорка (ФРБ Нью-Йорк) Уильям Дадли во вторник ответил тем, кто считает, что центральный банк США пытается снизить стоимость американской валюты. В интервью телевизионному каналу CNBC Дадли отверг предположение о том, что стоимость американской валюты была одним из основных факторов, которые учитывал центральный банк, когда недавно принял решение возобновить программу покупки казначейских облигаций США. ФРС приобретет казначейские облигации на сумму 600 млрд долларов к середине следующего года в дополнение к облигациям на сумму примерно 300 млрд долларов, приобретаемых в рамках реинвестирования дохода от ипотечных бумаг с истекающим сроком погашения, находящихся в держании у центрального банка. Программа ФРС вызывает сильные противоречия. С начала реализации она подверглась серьезной критике со стороны некоторых ключевых зарубежных официальных лиц, указывающих на то, что ФРС пытается снизить курс доллара, чтобы нечестными методами поддержать экономику. Руководители центрального банка США отвергают такое мнение, тем не менее этот вопрос ставит их в неудобное положение, поскольку они традиционно отказываются давать комментарии в отношении доллара, оставляя это Министерству финансов. "Мы не пытаемся толкать доллар к какому-то определенному уровню", – сказал Дадли CNBC. "У нас нет мнения относительно того, куда должен двигаться доллар", и "доллар в действительности не является объектом политики", добавил он. "Крупномасштабная программа покупки активов направлена на то, чтобы вывести казначейские облигации с рынка и заставить частных инвесторов вкладываться в другие активы", – сказал Дадли. "Я не думаю, что мы знали, что доллар обязательно будет падать", – отметил он. Касаясь раздающейся в мире критики, Дадли заявил: "Я думаю, она очень далека от истины, потому что цель нашей политики, по моему мнению, очень проста – смягчить финансовые условия". Он предупредил раздраженных мировых лидеров, что меры ФРС "в действительности в их долгосрочных интересах". "Чем скорее США выберутся из этого болезненного периода, в котором они находятся, тем скорее усилится рост занятости, укрепится экономика, и тем быстрее мы сможем свернуть эти чрезвычайные меры денежно-кредитной политики. И от этого выиграют все", – пояснил Дадли. По его словам, определенные опасения, возможно, связаны с ситуацией на рынке Forex. "Так что проблема не в денежно-кредитной политике ФРС, проблема в том, что у нас нет международной валютной системы, допускающей эквивалентную гибкость валют различных стран", – сказал он. Недовольство снижением курса доллара и политикой ФРС во многом связано с тем, что это также понижает курс китайского юаня, который привязан к доллару. Кроме того, усилия ФРС по вливанию ликвидности могут увеличить приток капитала в такие страны, как Китай, что перегреет их и без того "разогретую" экономику. "У Китая есть некоторые проблемы с инфляцией, поскольку они очень, очень быстро росли, – заметил Дадли. – Если они хотят ограничить инфляцию, у них для этого есть набор инструментов". Дадли предупредил, что от текущей политики ФРС не стоит ждать слишком многого. По его мнению, эффект от покупки будет "умеренным" и "это чуть ускорит рост экономики", что приветствуется. "Даже небольшой импульс для экономики сегодня, я думаю, будет очень, очень важным, потому что, если экономика может расти немного быстрее, это существенно улучшает ваши перспективы в благоприятном круге, когда чуть более сильный рост ведет к чуть более высокому спросу", - отметил глава ФРС-Нью-Йорк. Дадли поставил знак равенства между программой покупки активов и снижением на 75 базисных пунктов ставки по федеральным фондам, чего ФРС сейчас не может сделать, учитывая, что краткосрочная процентная ставка находится фактически на нулевом уровне. В своем интервью CNBC Дадли также отметил, что "экономические данные, поступившие в самое последнее время, немного улучшились".
Заявления управляющего ФРС США Дэниэля Тарулло
Крупным американским банкам будет необходимо продемонстрировать соответствие высоким требованиям к капиталу для того, чтобы восстановить или увеличить дивиденды, которые они сократили во время финансового кризиса, заявил в пятницу управляющий Федеральной резервной системы (ФРС) США Дэниэл Тарулло. По его словам, американский центробанк в скором времени выпустит "консервативные" указания касательно того, как именно банки смогут изменить политику выплаты дивидендов в 1-м квартале следующего года. Таким образом, ФРС впервые со времени финансового кризиса позволяет банкам увеличить дивиденды. Первые одобрения ожидаются в течение 1-го квартала следующего года. До кризиса банкам надлежало информировать ФРС о своей политике выплаты дивидендов, но прямого одобрения повышения ими дивидендов со стороны центрального банка не требовалось. "Мы ожидаем, что банки предоставят убедительные планы управления капиталом, которые продемонстрируют их способность справиться с убытками в течение следующих двух лет при неблагоприятном экономическом сценарии, суть которого мы уточним, и сохранить высокую капитализацию", - заявил Тарулло. На конференции в Университете Джорджа Вашингтона он обсуждал адекватность одобренной в июле реформы американского банковского регулирования в свете причин последнего финансового кризиса. Для привлечения инвесторов и после публикации благоприятных отчетов по прибыли многие американские банки стремились повысить выплаты своим акционерам. Однако их возможности в плане повышения дивидендов были ограничены, пока регуляторы изучали их обращение с капиталом после кризиса. Wells Fargo & Co. (WFC) в прошлом году сократила свои квартальные дивиденды на 85%. Citigroup Inc. (C) не выплачивала квартальные дивиденды с февраля 2009 года. Регуляторы недавно позволили J.P. Morgan Chase & Co. (JPM), Goldman Sachs Group Inc. (GS) и некоторым другим финансовым институтам выкупить свои акции. Это указывает на смягчение позиции представителей властей в отношении повышения дивидендов. Выплаты дивидендов особенно важны для банков теперь, когда перспективы финансовой индустрии затуманены вялым состоянием экономики, ужесточившимися нормами регулирования и грядущим повышением требований к уровню капитала. По словам Таррулло, американские банки также должны предоставить надежную оценку всех значительных рисков, которые могут оказаться незафиксированными ФРС при определении их способности выплатить дивиденды, таких как "риск вынужденного выкупа ипотечных кредитов". Из-за вовлеченных в процесс юридических сложностей способы выкупа ипотечных кредитов крупнейшими американскими банками остаются открытым вопросом. Однако непохоже, чтобы его разрешение дало возможность повысить дивиденды таким банкам, как Bank of America Corp. (BAC), который обладает потенциально самым высоким риском в этом плане из-за приобретения Countrywide Financial в 2008 году. По мнению Тарулло, американские банки должны показать, что они способны соответствовать новым мировым нормам Базель III и приспособиться к любым изменениям бизнес-модели, которые может повлечь за собой действие закона Додда-Франка, принятого в июле. В пятницу лидеры Большой двадцатки одобрили нормы, ограничивающие риск крупнейших мировых банков. Теперь от банков требуется иметь резерв капитала на уровне как минимум вдвое больше того, какой был необходим в прошлом. Крупным мировым банкам, таким как Bank of America и HSBC Holdings PLC (HBC, HSBA.LN), теперь необходимо обладать коэффициентом капиталом на уровне 7% от их активов. Правительства усложнили для банков возможность найти лазейку в законе с помощью снятия активов с балансов. Тарулло, который до вступления в должность управляющего ФРС в январе 2009 года был университетским профессором, сообщил, что новые требования к капитальным резервам направлены на то, чтобы помешать банкам продолжать выплачивать дивиденды при нахождении в тяжелом финансовом положении. Некоторые кредиторы прибегали к такой практике во время финансового кризиса. "И регуляторы, и рынки ожидают, что банки в целом будут способны поддерживать коэффициент базового капитала выше 7%", - заметил Тарулло. Нормы Базель III будет вступать в силу с января 2013 по январь 2019 года, что позволит фирмам приспособиться к новым правилам. Однако Тарулло подчеркнул, что для большинства американских банков процесс перехода на новые нормы должен завершиться "гораздо раньше". Тарулло также коснулся в своих комментариях недавнего спора о практике лишения права выкупа имущества при невыплате по ипотечным кредитам, сказав, что банкам следует стремиться к модификации условий ипотечных кредитов, а не лишению кредиторов права выкупа. Скандал с ипотечной документацией является "последней главой в печальной современной истории ипотечного финансирования этой страны", подметил он. "Я хочу надеяться, что и институты, предоставляющие ипотечные кредиты, и конечные клиенты ипотечного рынка воспользуются этой ситуацией не только для того, чтобы исправить погрешности в документах и поспорить, кто должен нести потери от неудачных ипотечных займов, но для того, чтобы стимулировать положительные изменения этой сферы", - добавил Тарулло.
Экономисты снизили прогнозы по основным показателям экономики США на 2010-2012 годы
Экономисты, опрошенные Федеральным резервным банком Филадельфии (ФРБ Филадельфии), снизили прогнозы для роста ВВП США и ожидают сохранения высокого уровня безработицы в предстоящие годы. Как показывает отчет ФРБ Филадельфии за 4-й квартал, экономисты понизили прогнозы практически для всех важных индикаторов экономической активности. Если они правы, то у экономики США впереди очень трудный период. В связи с этим возникает вопрос о том, чего сможет достичь ФРС своим недавним решением о покупке казначейских облигаций США на сумму почти в 1 трлн долларов до середины следующего года. Чуть ли не единственным позитивным знаком в отчете было то, что экономисты понизили оценку вероятности второй волны рецессии (до 11% против 16,8% в отчете за 3-й квартал) и по-прежнему уверены в том, что период дефляции экономике США не грозит. В остальном картина получается мрачная. Аналитики понизили прогноз для роста ВВП в 4-м квартале до 2,2% против 2,8% в отчете за 3-й квартал. Прогнозы для роста ВВП в ближайшие годы также были снижены: до 2,5% на 2011 год и до 2,9% на 2012 год против предыдущей оценки 3,6%. Только прогноз на 2013 год был повышен – до 3% с 2,6%. Поскольку темпы роста ВВП близки к трендовым уровням и не достигают значений, необходимых для снижения уровня безработицы, экономисты соответствующим образом отреагировали на это в своих прогнозах. Ожидается, что средний уровень безработицы в 2011 году составит 9,3%, в 2012 году – 8,7%, в 2013 году – 7,9%. Сейчас он составляет 9,6%, причем есть надежда на то, что экономика генерирует более сильный рост числа рабочих мест. Средний месячный рост рабочих мест в 2011 году прогнозируется на уровне 105 500. Этот уровень немного ниже того, который, как считает большинство экономистов, необходим для увеличения общего уровня найма. Экономисты действительно полагают, что экономика сможет избежать дефляции. Базовый индекс цен расходов на личное потребление, которому ФРС отдает предпочтение как индикатору инфляции, как прогнозируется, вырастет в текущем году на 1%, в 2011 году - на 1,2%, а в 2012 году – на 1,6%
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2014-01/1389721942_logo.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter