29 декабря 2010 Admiral Markets Бочкарев Константин
· ЕЦБ — количественное смягчения в Европе продолжается
· Настроения в ФРС начинают меняться на «ястребиные»
Как и ранее, у нас складывается впечатление, что нисходящему долгосрочному тренд по EUR/USD пока ничего не угрожает и, что в 1кв2011 мы вполне можем увидеть тестирование поддержки 1.26.
ЕЦБ — количественное смягчения в Европе продолжается
История с закрытием «коротких» позиций по евро, похоже, также быстро закончилась вчера, как и началась. Иными словами, какая-либо стабилизация ситуации на рынке суверенного долга Испании, Португалии или Ирландии, которую мы наблюдали в декабре, может лишь в краткосрочном периоде или в моменте вызвать стабилизацию или даже коррекционный рост курса евро, однако для того, чтобы сломить нисходящий тренд по EUR/USD, этого явно недостаточно. Сами по себе доходность ирландских десятилеток на уровне 9%, либо португальских в районе 6.5% создает негативное отношение инвесторов к евро. Собственно — это первопричина и с этого надо начинать.
Высокая доходность 10-летних Ирландских облигаций сама по себе повод для беспокойства
В контексте текущей ситуации следует также понимать, что проблемы с рынком облигаций стран группы PIGS в конечном счете заставляют ЕЦБ накачивать европейскую денежную систему ликвидностью или невольно проводить программу количественного смягчения (QE). Именно данную идею спекулянты и разыграли накануне в EUR/USD агрессивными продажами курса с 1.3275 до 1.3080. При этом катализатором ко всему стала несколько неудачная попытка ЕЦБ абсорбировать или изъять из системы ранее предоставленную ликвидность. Вместо запланированных 73.5 млрд евро ЕЦБ смог «откачать» только 60.78 млрд евро посредством семидневных депозитов, что на 18% меньше запланированного. Все это может указывать на то, что европейская банковская система сейчас продолжает испытывать значительную потребность в ликвидности, что, в свою очередь, ставит под сомнение скорую нормализацию или ужесточение денежной политики в еврозоне.
Мы полагаем, что таких прецедентов будет большое множество в первом полугодии 2011 года, что будет весомым фактором сдерживающим рост курса евро.
Настроения в ФРС начинают меняться на «ястребиные»
Еще один немаловажный драйвер снижения курса EUR/USD накануне — это первые признаки наметившегося раскола между «ястребами» и «голубями» в ФРС США. Начать здесь, правда, следует с того, что, несмотря на публикацию во вторник за океаном несколько разочаровывающих декабрьских данных по потребительскому доверию (Consumer confidence составил 52.5 при прогнозе 56), цены на 10-летние казначейские облигации США испытали чуть ли не рекордное дневное снижение за последние несколько недель, что, как мы знаем, предполагает рост вероятности ужесточения денежной политики в США.
Мартовский фьючерс на цену 10-летних Treasuries
Поводом к данного рода спекуляциям, судя по всему, послужило интервью бывшего управляющего ФРС Lely Gramley, который полагает, что и Charles Plosser (ФРБ Филадельфии), и Richard Fisher (ФРБ Далласа) в конечном счете могут воспротивиться выкупу казначейских облигаций США на 600$ млрд в рамках QE2. И даже с учетом того, что пока Ben Bernanke имеет контроль в ФРС, и наметившаяся оппозиция не в силах молниеносно сменить курс денежной политики, в ФРС виден раскол и еще одна или две порции сильных статданных из США могут привести к первым значительным дискуссиям в Центробанке относительно корректировки курса. В общем, ждем в следующую пятницу декабрьских Nonfarm payrolls
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Настроения в ФРС начинают меняться на «ястребиные»
Как и ранее, у нас складывается впечатление, что нисходящему долгосрочному тренд по EUR/USD пока ничего не угрожает и, что в 1кв2011 мы вполне можем увидеть тестирование поддержки 1.26.
ЕЦБ — количественное смягчения в Европе продолжается
История с закрытием «коротких» позиций по евро, похоже, также быстро закончилась вчера, как и началась. Иными словами, какая-либо стабилизация ситуации на рынке суверенного долга Испании, Португалии или Ирландии, которую мы наблюдали в декабре, может лишь в краткосрочном периоде или в моменте вызвать стабилизацию или даже коррекционный рост курса евро, однако для того, чтобы сломить нисходящий тренд по EUR/USD, этого явно недостаточно. Сами по себе доходность ирландских десятилеток на уровне 9%, либо португальских в районе 6.5% создает негативное отношение инвесторов к евро. Собственно — это первопричина и с этого надо начинать.
Высокая доходность 10-летних Ирландских облигаций сама по себе повод для беспокойства
В контексте текущей ситуации следует также понимать, что проблемы с рынком облигаций стран группы PIGS в конечном счете заставляют ЕЦБ накачивать европейскую денежную систему ликвидностью или невольно проводить программу количественного смягчения (QE). Именно данную идею спекулянты и разыграли накануне в EUR/USD агрессивными продажами курса с 1.3275 до 1.3080. При этом катализатором ко всему стала несколько неудачная попытка ЕЦБ абсорбировать или изъять из системы ранее предоставленную ликвидность. Вместо запланированных 73.5 млрд евро ЕЦБ смог «откачать» только 60.78 млрд евро посредством семидневных депозитов, что на 18% меньше запланированного. Все это может указывать на то, что европейская банковская система сейчас продолжает испытывать значительную потребность в ликвидности, что, в свою очередь, ставит под сомнение скорую нормализацию или ужесточение денежной политики в еврозоне.
Мы полагаем, что таких прецедентов будет большое множество в первом полугодии 2011 года, что будет весомым фактором сдерживающим рост курса евро.
Настроения в ФРС начинают меняться на «ястребиные»
Еще один немаловажный драйвер снижения курса EUR/USD накануне — это первые признаки наметившегося раскола между «ястребами» и «голубями» в ФРС США. Начать здесь, правда, следует с того, что, несмотря на публикацию во вторник за океаном несколько разочаровывающих декабрьских данных по потребительскому доверию (Consumer confidence составил 52.5 при прогнозе 56), цены на 10-летние казначейские облигации США испытали чуть ли не рекордное дневное снижение за последние несколько недель, что, как мы знаем, предполагает рост вероятности ужесточения денежной политики в США.
Мартовский фьючерс на цену 10-летних Treasuries
Поводом к данного рода спекуляциям, судя по всему, послужило интервью бывшего управляющего ФРС Lely Gramley, который полагает, что и Charles Plosser (ФРБ Филадельфии), и Richard Fisher (ФРБ Далласа) в конечном счете могут воспротивиться выкупу казначейских облигаций США на 600$ млрд в рамках QE2. И даже с учетом того, что пока Ben Bernanke имеет контроль в ФРС, и наметившаяся оппозиция не в силах молниеносно сменить курс денежной политики, в ФРС виден раскол и еще одна или две порции сильных статданных из США могут привести к первым значительным дискуссиям в Центробанке относительно корректировки курса. В общем, ждем в следующую пятницу декабрьских Nonfarm payrolls
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу