1 марта 2011 Business Insider
Впервые за почти два года.Председатель ФРС признал, что дефляционные риски в экономике, стали гораздо ниже, а темпы экономического восстановления идут сильнее, чем в прошлом году.Одновременно, признавая уровень инфляции в экономике довольно низким, Председатель не собирается игнорировать факторы угрозы для ценовой стабильности, если цены на нефть будут расти устойчиво.Тогда ФРС будет действовать для пресечения роста инфляционных ожиданий.Главной задачай для ФРС, остается рост занаятости и пока рынок труда не вернется к нормальному состоянию, ФРС будет проводить стимулирующую денежно-кредитную политику.
ПОЛНЫЙ ТЕКСТ ЗАЯВЛЕНИЯ:http://www.federalreserve.gov/newsevents/testimony/bernanke20110301a.htm
Мнение Председателя по поводу ситуации в экономике.
«Мы видим все больше свидетельств того, что идет самостоятельное восстановление потребительских расходов, и расходов бизнеса… сочетание растущей потребительской и деловой уверенности, стимулирующей денежно-кредитной политики, а также улучшение условий кредитования, кажется, может привести к несколько более быстрым темпам восстановления экономики в 2011 году, чем то, что мы видели в прошлом году… „
Мнение Председателя по поводу ситуации на рынке труда.
“Мы видим некоторые основания для оптимизма в отношении рынка труда, в течение следующих нескольких кварталов, в том числе, стоит отметить заметное снижение уровня безработицы в декабре и январе, падение новых требований на страхования в случае безработицы, и улучшение перспективных планов по найму со стороны.Однако, если темпы экономического восстановления останутся умеренными (как прогнозируется) понадобится несколько лет, прежде чем уровень безработицы вернется к нормальному показателю… До тех пор, пока мы не станем свидетелями длительного периода создания рабочих мест, мы не можем считать, что восстановление произошло в полной мере...
Мнение Председателя по поводу ситуации с инфляцией.
»Хотя в целом низкий уровень инфляции сохраняется, с прошлого лета мы видим значительное увеличение цен, в том числе на бензин и другие товары. Примечательно, что в течение последних нескольких недель, озабоченность по поводу беспорядков на Ближнем Востоке и в Северной Африке и возможные последствия для мировых поставок нефти, привели к дальнейшему росту цен… наиболее вероятным сценарием, является то, что недавний рост цен на сырьевые товары приведет по большей мере, к временному и относительно небольшому, увеличению инфляции в США в соответствии с прогнозами и самого Федрезерва и частных прогнозистов.Тем не менее, устойчивый рост цен на сырье может представлять угрозу как для экономического роста, так и для общей стабильности цен, особенно если это спровоцирует рост инфляционных ожиданий, которые станут менее управляемы. Мы будем продолжать следить за развитием событий и готовы предпринять необходимые меры, если потребуется, для поддержки экономики, в контексте стабильности цен… "
Мнение Председателя по поводу перспектив программ QE
«Мои коллеги и я по-прежнему регулярно пересматривать программу покупки активов в свете поступающей информации, и мы будем корректировать ее по мере необходимости, чтобы содействовать достижению нашего мандата от Конгресса по достижению максимальной занятости, и стабильности цен».
BERNANKE ON THE U.S. ECONOMY
«We have seen increased evidence that a self-sustaining recovery in consumer and business spending may be taking hold… The combination of rising household and business confidence, accommodative monetary policy, and improving credit conditions seems likely to lead to a somewhat more rapid pace of economic recovery in 2011 than we saw last year.»
BERNANKE ON THE U.S. JOB MARKET
«We do see some grounds for optimism about the job market over the next few quarters, including notable declines in the unemployment rate in December and January, a drop in new claims for unemployment insurance and an improvement in firms' hiring plans. Even so, if the rate of economic growth remains moderate, as projected, it could be several years before the unemployment rate has returned to a more normal level… Until we see a sustained period of stronger job creation, we cannot consider the recovery to be fully established.»
BERNANKE ON INFLATION
«Although overall inflation is low, since summer we have seen significant increases in some highly visible prices, including those of gasoline and other commodities. Notably, in the past few weeks, concerns about unrest in the Middle East and North Africa and the possible effects on global oil supplies have led oil and gasoline prices to rise further… The most likely outcome is that the recent rise in commodity prices will lead to, at most, a temporary and relatively modest increase in U.S. consumer price inflation — an outlook consistent with the projections of both FOMC participants and most private forecasters. That said, sustained rises in the prices of oil and other commodities would represent a threat both to economic growth and to overall price stability, particularly if they were to cause inflation expectations to become less well anchored. We will continue to monitor these developments closely and are prepared to respond as necessary to best support the ongoing recovery in a context of price stability.»
BERNANKE ON QE2
«My colleagues and I continue to regularly review the asset purchase program in light of incoming information, and we will adjust it as needed to promote the achievement of our mandate from the Congress of maximum employment and stable prices.»
SENATE BANKING COMMITTEE CHAIRMAN JOHNSON ON FED'S DUAL MANDATE
«While some critics have been very vocal, even going so far as to call for an end to the Fed's dual mandate, I believe you should be commended for your work. As the economy continues to struggle to recover, we should be using every tool in the toolbox to create jobs and spur growth. Taking tools away from the Fed now is the wrong idea at the wrong time.»
ДОКУМЕНТ ДЛЯ ОБСУЖДЕНИЯ ЕВРОСОЮЗА
В распоряжение агентства Reuters попал проект документа, который будет предложен для осуждения среди правительств Еврозоны.На днях,Reuters уже сообщал о наличии некоего компромиссного варианта документа, который будет предложен для обсуждения в рамках подготовки договора по «Пакту Конкурентоспособности» который хотят заключить со странами региона, Германия и Франция.Учитывая, что те варианты для обсуждения, которыке предлагали немцы и французы, вызвал слишком много недвольства со стороны некоторых стран, главы европейских структур, господа Jose Manuel Barroso (Еврокомиссия) и Herman van Rompuy (Евросоюз), должны были предоставить обновленный вариант документа.В результате, документ действительно есть и написан он, помощниками наших парней Jose и Herman, называется этот документ «Enhanced Economic Policy Coordination in the Euro Area, Main Features and Concepts» и содержит аж целых четыре страницы.Без одобрения этого варианта, вряд ли саммит 11 марта в Брюсселе, пройдет плодотворно.
Согласно этому новому варианту, страны зоны евро должны принять специальное национальное законодательство, в целях защиты и оздоровления своих государственных финансов, (как это предлагали Германия и Франция).Париж и Берлин хотят, что европейские правительства, приняли «Пакт Кокурентоспособности» в обмен на увеличение масштабов и мощностей работы, для суверенного фонда Евросоюза ( European Financial Stability Facility).
В новом варианте документа, в качесте приамбулы, говорится, что "… государства-члены Еврозоны... должны и могут сохранить, набор конкретных национальных правовых норм, которыми эти страны сейчас руководствуются, но должны удостовериться, что эти нормы, имеют достаточно сильный правовой характер (например, конституция или рамочный закон)", говорится в документе.Далее, в документе указаны пункты и детали, которые тоже надо согласовать.
Это касается нескольких вещей.Во-первых ситуация в пенсионной системе.Идея, выраженная в проекте документа, состоит в том, чтобы повысить пенсионный возраст в странах Еврозоны, чтобы облегчить нагрузку на государственные финансы.Тут по всей видимости, имеется в виду проблем с демографией во многих странах Европы, где население стареет, а следовательно сокращается численность трудосопособной рабочей силы.(Немцы уже повысили пенсионный возраст до 67 лет).
Тем не менее, в этом документе, не устанавливается каких то количественных ограничений, лишь подчеркивается, что система выдачи пенсий и социальных пособий, должна быть устойчивой.В то же время, сама эта устойчивость, будет оцениваться на основе так называемых индикаторов измерения «разрывов в устойчивости».Насколько можно сделать вывод, речь идет видимо о соотношении уровня долговой нагрузки в стране, в рамках существующей экономической политики.
В документе по этому поводу написано, что "… Страны, которые сталкиваются с серрьезными проблемами в отношении пенсий и социальных программ, должны сами определить степень этих проблем, и обязаны предпринять превентивные шаги, для их решения в определенный срок...".Для решения этих проблем, необходимо выровнять пенсионный возраст с ожидаемой продолжительностью жизни, сократить ранний выход на пенсию, и задействовать специальные стимулы, чтобы было выгодно нанимать пожилых работников.Такие идеи, высказаны в документе.
Кстати.Что касается судьбы пенсионной реформы, очень болезненно относится к подобным идеям, правительство Австрии, которое было категорически против вмешательства в пенсионные дела страны.По всей видимости, этот «пенсионный компромисс» (видимо выраженный в этом документе) призван «умиротворить» пенсионеров Австрии.
Следующий пункт, который предлагается для обсуждения в этом документе, касается индексации уровня оплаты труда.Пожалуй, этот пункт (и сама тема) самая болезненная и спорная.Предложенные Германией (в свое время), условия «потолка зарплат», категорически не устроили такие страны как: Австрия, Испания, Бельгия и Люксембург.Как раз в этих странах, активно проводилась политика индексации зарплат и существует много договоренностей с профосюзами, по этому поводу.
В документе «Enhanced Economic Policy Coordination in the Euro Area, Main Features and Concepts» по этому вопросу тоже пытаются найти компромисс.Предлагается, что уровень заработной платы, должен определятся темпами производительности труда, чтобы сохранять конкурентоспособность экономики.Удельные затраты на рабочую силу должны контролироваться, и проводиться постоянный мониторинг производительности труда во всех странах.Это необходимо, чтобы сопоставлять стоимость рабочей силы по отношению к производительности труда в каждой из стран Еврозоны и таким образом, будет понятно, где стоимость рабочей силы завышена, а где занижена.
Соответственно, исходя из результатов такого мониторинга, будет определяться размер возможной индексации зарплат.Эти показатели будут оцениваться для экономики в целом и для основных секторов.При этом, в документе, есть еще и предложение, сравнивать стоимость рабочей силы, не только внутри Евросоюза, но и по отношению к странам, торговых партнеров европейского союза.Учитывая.что документ все такие претендует на «компромиссность» и в этой части (про зарплаты) предложено каждой стране, решать самостоятельно, как управлять затратами на единицу труда, соблюдаяя свои традиции(имеется в виду, традиционный для Европы процесс переговоров с работниками и предприятиями ).
В документе подчеркивается (причем особо), что правительства должны уделять особое внимание децентрализации процесса формирования заработной платы, и улучшения " механизм индексации". По всей вероятности, речь идет о ситуации с зарплатами в государственном секторе (зачастую там, уровень оплаты труда, неоправданно высокий).В документе содержится призыв к сдерживанию роста заработной платы в государственном секторе, так как рост оплаты труда в госсекторе, оказывает влияние на заработную плату в частном секторе.
Наконец еще один пункт, который тоже очень важен, и из-за которого очень много разногласий.Речь идет о налоговой системе, прежде всего с точки зрения корпоративного налогообложения.Как известно, Германия и Франция, аткивно настаивали на введении системы базовой налоговой ставки для корпораций, которая бы действовала во всех странах Еврозоны.Естественно, что подобные предложения тоже не устраивают многих.В данном случае, яркий пример -Ирландия, правительство которой, категорически не соглашалось пересматривать налоговую ставку.
В документе «Enhanced Economic Policy Coordination in the Euro Area, Main Features and Concepts» предлагается все-таки ввести в действие единую налоговую корпоративную налоговую базу.Это предложение сделано для того, чтобы не приходилось прибегать к унификации налоговых систем во всех странах региона, но в то же время это позволит обеспечить надежность налоговой системы.«Разработка общей консолидированной корпоративной налоговой базы может быть способом для обеспечения согласованности в национальных налоговых системах ...»
Иными словами, документ просто предлагает принять некий общий уровень налоговй ставки для корпораций, чтобы избежать процессов обсуждений изменений налогового законодательства в той или иной стране.(Здесь кроется небольшая хитрость, так как изменение налогового законодательства потребует согласия местных Парламентов).При этом в документе также особо подчеркивается, что в случае одобрения этого проекта (имеется в виду все положения предложенные в «Enhanced Economic Policy Coordination in the Euro Area, Main Features and Concepts») изменения вступят в силу не сразу, а постепенно.Каждый год, на саммитах Евросоюза, будут решать, какие из предложенных изменений, необходимо внедрять в действие, в первую очередь.
Оригинальный текст от Reuters:
BRUSSELS, March 1 (Reuters) — Euro zone countries should pass special national legislation to safeguard the health of their public finances, as suggested by Germany and France, a document prepared for discussions of euro zone leaders showed. The document, written by aides to European Commission President Jose Manuel Barroso and European Council President Herman van Rompuy, sets the scene for talks of leaders on a euro zone competitiveness pact on March 11 in Brussels.
Berlin, backed by Paris, set ideas for the competitiveness pact at an EU summit on February 4, but many EU states were angered by what they saw as a 'fait accompli' by the two biggest euro zone countries and the measures contained in it. Paris and Berlin want the euro zone, which now comprises 17 countries, to accept the pact in exchange for boosting the scope and capacity of the emergency fund for bailing out countries cut off from markets. A strong deal is seen by financial markets as crucial if policymakers are to get on top of a still broadening debt crisis now threatening Portugal and Spain.
Discussions on the fund, the European Financial Stability Facility (EFSF) focus on raising its effective lending capacity to 440 billion euros from 250 billion, allowing it to buy bonds of distressed governments or lend cash for debt buy-backs. But before any changes to the EFSF can be made, Berlin wants others to pass national laws similar to Germany's own, which limit the size of a country's debt. France has said it was ready to adopt a similar law, but some countries, like debt-laden Greece, oppose the idea. The four-page document, entitled «Enhanced Economic Policy Coordination in the Euro Area, Main Features and Concepts» and drafted following consultations with euro zone capitals ahead of March 11, says each country could pick its own solution.
«Euro area member states… should retain the choice of the specific national legal vehicle to be used, but should make sure that it has a sufficiently strong binding nature (e.g. constitutions or framework law),» the document said. «The exact formulation of the rule should also be decided by each country (e.g. it could take the form of a 'debt brake', rule related to primary balance or an expenditure rule),» the document, obtained by Reuters, said.
HIGHER RETIREMENT AGE
Another idea is to raise the retirement age in euro zone countries to ease the burden on public finances at a time when demographic trends point to an ageing and therefore shrinking workforce. Germany has raised its retirement age to 67 but the document does not set any numerical targets, only stressing the need for pensions and social benefits to be sustainable. It said sustainability would be assessed on the basis of a sustainability gap indicator measuring if debt levels were sustainable under current policies. «Countries facing major challenges as regards pensions and social benefits systems should be identified and should commit to address these challenges in a given timeframe,» it said. To address such challenges it was necessary to align retirement age with life expectancy, reduce early retirement schemes and use targeted incentives to employ older workers and promote life-long learning, the document said. Austria has expressed opposition to euro zone intervention in national pension systems.
WAGE INDEXATION
Another contentious point of the Franco-German wish-list is scrapping wage indexation, about which Austria, Spain, Belgium and Luxembourg have all expressed reservations. The document from van Rompuy and Barroso said wage and productivity developments would form the basis of assessment of progress towards greater competitiveness. Unit labour costs would be monitored and compared to other euro zone countries and main trading partners. They would be assessed for the whole economy and for major sectors. As with pensions, countries which face major challenges because of large and sustained rises of unit labour costs would be identified and should address them in a given timeframe. While each country should decide on its own how to manage unit labour costs, respecting its own traditions of talks with workers and businesses, the document said governments should pay particular attention to enhancing decentralisation of wage bargaining and improving «the indexation mechanism.» The document also calls for wage restraint in the public sector because of its impact on wages in the private sector.
CORPORATE TAX BASE
Germany and France have also proposed a common corporate tax base in the euro zone. While different from a common corporate tax rate, some countries oppose such a discussion fearing it could eventually lead to a discussion of the rate as well and because tax issues are a jealously guarded prerogative of national parliaments. «Developing a common consolidated corporate tax base could be a way to ensure consistency in the national tax systems, without harmonising tax systems,» the document said. It said that if not all euro zone countries would accept such common tax base — a hint at Ireland which is fiercely opposed to any talks on its relatively low corporate tax — it could be introduced by a smaller group. It said the Commission, the EU executive, would make a proposal on the common corporate tax base in the coming weeks. The document also calls on euro zone countries to put in place national laws on bank resolution — another idea floated by France and Germany on February 4. But not all of the reforms would have to happen now. «Each year members states of the euro area will agree at the highest level on a set of concrete deliverables to be achieved within 12 months. The selection of the specific policy measures to be implemented will remain the responsibility of each country,» the document said.
ЕЦБ БУДЕТ ПОВЫШАТЬ СТАВКИ РАНЬШЕ ЧЕМ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ РЕЗЕРВ США,НО ДОЛЛАР МОЖЕТ НЕ УПАСТЬ:ТАК ДУМАЮТ В ФОНДЕ BLACKROCK
ЕЦБ повысит процентные ставки гораздо раньше, чем Федеральная резервная система США.В этом уверен, глава отдела по торговле долговыми бумагами, крупнейшего фонда в мире BlackRock Inc, господин Питер Фишер. «Они немного больше беспокоятся о влиянии высоких цен на сырье на инфляционные ожидания...» сказал господин Фишер, который до прихода в фонд BlackRock Inc, работал министром финансов США.В любом случае, по мнению господина Фишера, Европейский ЦБ будет впереди ФРС, даже несмотря на то, что Европа все еще не справилась с кризисом суверенных долгов.
Аргументов в пользу такой позиции, является тот исторический факт, что европейские монетаристы, всегда понимали, что быстрые темпы экономического роста, всегда сопровождались всплеском инфляции.Однако, что касается перспектив валютного рынка, то господин Фишер не уверен, что рост процентных ставок, так сильно поможет евро.
Повышая процентные ставки, ЕЦБ одновременно может затормозить рост экономики региона, а курс евро свыше $ 1.40, в этом случае будет очень некомфортным для Европы.Более того.Господин из фонда BlackRock Inc, не видит причин, отрицательно относится к перспективам доллара, имея в виду, все еще успешные действия ФРС США в отношении экономического роста в Америке.
"… Если действие от QE2 , будет успешным и в течение следующих шести месяцев, как это было в течение последних, то это для меня будет очень трудным, относится к доллару отрицательно..." сказал господин Фишер.Что касается, потенциального риска от инфляции в США (в случае если цены на сырье останутся высокими или экономика начнет расти еще сильнее, порождая рост инфляционных ожиданий) то и здесь, господин Фишер, не видит причин для волнений.«ФРС будет искать выход, но мне не кажется, что они будут спешить… в любом случае, США не такого высокого риска в экономике, как думают некоторые люди ...» добавил управляющий Питер
March 1 (Bloomberg) — Europe’s central bank will raise interest rates before the U.S. Federal Reserve, curbing the region’s growth prospects, said BlackRock Inc.’s Peter Fisher. “They’re going to be a little more worried about inflatio pass-through from commodity prices than the U.S.,” Fisher, 54, the head of fixed income at the world’s biggest money manager and a former U.S. Treasury undersecretary, said in an intervie in Sydney today.
“They’ll be ahead of the Fed.” Even as Europe grapples with a sovereign debt crisis, inflation in the 17-nation euro region quickened to 2.3 percen in January, the fastest since October 2008, according to data published by the European Union’s statistics office yesterday. That contrasts with the U.S., where the inflation gauge watche by the Fed, which excludes food and energy costs, increased 0. percent in the 12 months through December, the smallest advanc since records began in 1959. European leaders have a “more modest” outlook on thelevel of expansion consistent with stable prices, said Fisher.
“They don’t think they can grow the European economy at 2.5 percent to 3 percent without kicking off inflation.” Economists are estimating expansion of 1.6 percent in the euro area this year and 3.2 percent in the U.S., according to Bloomberg surveys .
The European Central Bank has kept its benchmark interest rate at a record-low 1 percent since May 2009 even as growth picks up in Germany and other trade-surplus countries with smaller debt burdens. Its next interest rate decision is on March 3. Inflation Focus ECB governing council member Mario Draghi said on Feb. 26 that inflation pressures are forcing policy makers to focus more closely on the timing of future interest-rate increases. The euro has gained 3.3 percent against the greenback this year amid prospects the ECB will precede the Fed in its tightening cycle.
Those gains may stall, Fisher said, as higher asset prices and strengthening growth prospects in the U.S.support the nation’s currency. The dollar above $1.4 per euro “feels pretty tight for most of Europe,” he said. “If QE2 is as successful over the next six months as it was over the last it’s very hard for me to think that’s dollar negative.”
New York Fed President William Dudley said yesterday in a speech in New York the “considerably brighter” economic outlook isn’t yet reason for the central bank to withdraw its record monetary stimulus. Fed Chairman Ben S. Bernanke is scheduled to deliver a semiannual report on monetary policy today to the Senate Banking Committee and is due to testify to the House Financial Services Committee the following day. “The Fed is going to look for the exit, but it doesn’t seem to me like they’re going to be in a hurry,” said Fisher. “The U.S. doesn’t have as much up-risk in the economy as I think people thought.”
ВЫВОДЫ ГОСПОДИНА SHIRAKAWA О КУРСЕ ВАЛЮТ:СИЛЬНАЯ ЙЕНА ...ПОМОГАЕТ ЯПОНИИ
Председатель Банка Японии господин Masaaki Shirakawa, в инервью американскому изданию «The Wall Stree Journal» и агентству Dow Jones Newswires, рассуждал на тему влияния курса валютна экономическую ситуацию.Естественно, что речь шла о стоимости японской валюты. ГосподинShirakawa сказал, что он не считает текущий курс йены, уж таким слишком высоким, с точки зрения исторических тенденций, и в любом случае пока не думает, что столь высокое значение курса йены, представляет серьезную угрозу для отечественной экономики, предполагая, что в данной ситуации, Банк Японии может воздержаться от каких-либо действий по ослаблению валюты на данный момент.«На данный момент, сильный курс йены, не рассматривается как дополнительный фактор риска...» сказал господин Председатель Банка Японии, отвечая на вопросы журналистов.
Тем не менее, господин Shirakawa тут же видимо понял, что «немного погорячился» и добавил, что "… Естественно, никто с уверенностью не сможет сказать, какой уровень валютного курса, является критическим… Центральный Банк внимательно следит за стоимостью иены… учитывая влияние курса на рентабельность крупных экспортеров, и эффект на экономику в целом..."
Наверное так можно передать эти «поспешные исправления» речей от господина Председателя BOJ.Далее банкир Masaaki стал размышлять о событиях прошлого года, когда на фоне роста курса йены по отношению к основным валютам, в правящих кругах Японии, была настоящая паника по этому поводу.Делая ретроспективу тех событий, глава японского Центробанка сказал, что "… В прошлом году, повышение курса йены происходило резко, а деловые настроения ухудшились, как вы знаете… С осени прошлого года, мы не наблюдали такого же сильного роста курса иены… В этом смысле, деловые настроения несколько стабилизировались ... Хотя сильная иена конечно же экспортеров в сложное положение, так как делает японские товары более дорогими за рубежом… в краткосрочной перспективе...".
И тут господин Shirakawa «раскрыл тайну» своего спокойствия сильным курсом йены.Оказывается, сильная йена вполне неплохо помогла пережить Японии последствия роста цен на сырьевые товары.Иными словами.
Если следовать логике рассуждений главы ЦБ Японии, то получается любопытное изменение философии мышления этого консервативного чиновника.То есть.С одной стороны.Сильная йена действительно снижает уровень рентабельности экспортеров, но с другой стороны, сильная йена, помогает тем же экспортерам, приобретать сырье (для своих же производственных нужд) дешевле, из-за разницы в валютных курсах.
Если хорошенько подумать.То получается, что японские экспортеры еще и преимущества имеют, благодаря сильной йене! Скорее всего, именно об этом и думал, господин Shirakawa, так как следующая его фраза о том, что "… рост йены, компенсирует негативное воздействие из-за ухудшения условий торговли… в отличие от других стран..." явно подтверждает такие выводы.
Подробнее по ссылке: online.wsj.com/article/SB10001424052748704615504576172861191780354.html?mod=WSJEUROPE_hpp_LEFTTopWhatNews
Оригинальный текст
TOKYO—Bank of Japan Gov. Masaaki Shirakawa said he does not believe the current historically high value of the yen represents a major threat to the domestic economy, suggesting that the central bank may refrain from taking any renewed action to weaken the currency for the time being. «At this moment, it is not working as an additional risk factor,» Mr. Shirakawa told The Wall Street Journal and Dow Jones Newswires in an interview Friday in response to a question about whether he felt the yen's current level was a concern.
He was quick to suggest, however, that the high value of the yen could become a worry again, immediately adding: «But nobody knows the course of exchange rates.» The central bank has been closely watching the yen's value since it began to rise sharply in the middle of last year, cutting into the profitability of big exporters and causing the overall economy to stall.
The BOJ responded in August by adding to its liquidity-provision facility Y10 trillion ($122.46 billion) in six-month funds at an interest rate of 0.1%. The facility previously had Y20 trillion in three-month loans. The added funds helped to hold down the yen's value. In October, the bank launched a «comprehensive monetary easing» package that includes a Y5 trillion program to purchase government and private debt. It also further cut its overnight loan rate target to a range of 0.0%-0.1% from the previous level of 0.1%. At the time, the BOJ said it was acting in part over concerns that the stronger yen was having an impact on the export sector and thereby undermining the overall economy.
«Last August, the yen appreciated sharply, and business sentiment worsened, as you know. Since last fall, we have not observed yen appreciation. To that extent, business sentiment has somewhat stabilized,» Mr. Shirakawa said. While a strong yen puts more pressure on the export sector since it makes Japanese goods more expensive abroad in the short term, Shirakawa said the rise in the yen last year helped cushion the impact of rising commodity prices on the Japanese economy.
«The yen appreciation offset the negative impact due to the worsening of terms of trade, unlike other countries,» he said. The Japanese currency has been stable around Y81-Y84 against the dollar since the beginning of the year. The U.S. currency fell to a 15-year low of Y80.21 in November, near its 1995 record low of Y79.75. On Friday when the interview took place, the dollar stood at around Y81.70. Mr. Shirakawa's comments suggest that the central bank does not see the immediate need to ease further to weaken the Japanese currency, but the BOJ head says he is carefully watching movements in the foreign-exchange market and is ready to take action if necessary--especially during a time of turmoil in the Middle East.
«In recent years, the yen was used as a safe-haven currency. So, once global uncertainty emerges, then the yen is likely to appreciate,» Mr. Shirakawa said. He said that the BOJ therefore continues to watch the value of the yen, along with other potential risk factors. «When we look at everything, of course the yen is included,» he said. Mr. Shirakawa also said the central bank's commitment to keep rates near-zero has also helped to keep the yen from rising. Referring to the quantitative easing program in the early 2000s, he said that the BOJ's commitment to keep rates low had helped to push the yen lower against other key currencies.
«We promised to maintain zero-interest rates, based upon consumer price inflation. On the other hand, in foreign countries, interest rates have increased, so this expectation created yen depreciation,» he said. Asked whether another sharp rise in the yen would be unwelcome and counterproductive to Japan's fragile recovery, Mr. Shirakawa declined direct comment, saying only that «as a central bank governor, I made it a rule not to make comments on the desirability of the level or direction of exchange rates.»
ГЛАВА ЦБ ШВЕЦИИ НЕ ИСКЛЮЧАЕТ,ЧТО ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ В СТРАНЕ БУДУТ ПОВЫШАТЬСЯ ВЕСЬ ГОД
Довольно важное и любопытное заявление, прозвучало из уст главы ЦБ Швеции( Riksbank), господина Stefan Ingves.Просто в понедельник, были опубликованы выдержки из стенограммы протокола заседания Riksbank, от 14 февраля, и именно там, было высказано подобное мнение, что "… темпы восстановления экономики весьма существенные… и одним из следствий этого процесса восстановления… уверенное восстановление спроса, который будет очень хорошим в течение прогнозного периода, в то время как уровень инфляции будет расти, результатом… является повышенная вероятность, что процентная ставка будет повышаться на каждом из всех наших заседаний, который пройдут в этом году..."
Более того, из той же стенограммы, стало понятно, что по крайне мере, лва члена Центробанка страны, были не против, чтобы процентную ставку повысили сразу на 0.5%.Шведский ЦБ уже повышал процентные ставки пять раз (начиная с прошлого июля) и в настоящий момент, ключевая ставка от Riksbank, составляет 1.5% и если следовать мыслям и логике, высканным господином Stefan Ingves, то в этом году уровень процентной ставки, должен составить около 2.5%, а возможно (если экономика будет сильной еще несколько лет) процентная ставка дойдет до 3.6% к 1 кварталу 2014 года.
Тем более, что сам глава Riksbank, выразил опасение, что Центробанку необходиом даже ускорить темпы повышения ключевых ставок, учитывая, что инляционные ожидания в экономике начинают ускоряться, что создает серьезные риски дисбаланса на финансовом рынке страны.
На данный момент, руководитель Riksbank, полагает, что лишь укрепление шведской кроны, все еще сдерживает рост инфляции, но надо действовать как можно активнее, до тех пор, пока эффект от сильной шведской валюты, не перестанет действовать и инфляция начнет нарастать.Курс кроны Швеции вырос с мая прошлого года, по настоящий момент на 15% против евро и на 27% против доллара.Дальнейшее повышение процентных ставок, делает укрепление кроны неизбежным.По крайне мере, пока тональность руководства ЦБ Швеции, остается такой «ястребиной» и экономика показывает неплохие темпы роста.
STOCKHOLM, Feb 28 (Reuters) - Two Swedish central bankers said the Riksbank could raise rates by more than 25 basis points at a meeting this year if inflationary pressures rise, minutes of the last policy meeting showed on Monday. Governor Stefan Ingves said that the Riksbank expects moderate wage increases and a limited rise in labour costs, but if these turn out higher than forecast, there is a risk inflation will accelerate. «If this happens, Mr Ingves explained that he would not be unsympathetic to raising the repo rate by more than 0.25 percentage points at one meeting,» it said in the minutes. First Deputy Governor Svante Oberg said if inflation is higher than expected, the Riksbank may need to hike by «by more than 0.25 percentage points at one or more meetings.» The Riksbank announced a rate rise for the fifth meeting in a row on Feb 15, adding that it expected to have to up the planned pace of rate hikes ahead as the economy continues to surge ahead.
МАРК ФАБЕР: «ЗОЛОТО – РАСЧЕТНАЯ ЕДИНИЦА, А НЕ ПРОМЫШЛЕННЫЙ МЕТАЛЛ В УСЛОВИЯХ РАБОТАЮЩЕГО ПЕЧАТНОГО СТАНКА, КОГДА МЫ ПРОСТО ОБРЕЧЕНЫ ЖИТЬ В УСЛОВИЯХ БИРЖЕВОЙ КАТАСТРОФЫ»
Финансовый аналитик с мировым именем Марк Фабер (MarcFaber), снискавший известность благодаря своим категоричным и противоречивым взглядам на современную финансово-экономическую ситуацию и получивший прозвище «Doctor Doom» («Доктор Смерть»), дал интервью обозревателям агентства McAlvany Financial Group. В свойственной ему манере, финансист высказал свое мнение по поводу волнующих вопросов: перспективы рынка промышленных и драгоценных металлов, будущее фондовых и финансовых рынков и многих других.
Основным лейтмотивом более, чем получасовой пламенной и обличающей происки спекулянтов с Уолл-Стрит, Федрезерва, и правительств экономически развитых стран, речи Фабера стала роль золота в условиях современной нестабильности. Недавний рост цен на золото свыше $ 1 400 за унцию наш Марк объясняет самой сущностью этого рыночного инструмента: по мнению господина Фабера, золото нельзя отнести к сырьевому ресурсу, соответственно, неразумно ждать от него поведения, присущего рынку промышленного сырья или продовольственных запасов. В условиях сегодняшней нестабильности валютных, фондовых и долговых рынков, золото – это валютная единица, боле того, на сегодня разумнее всего обращаться с этим металлом, как расчетной единицей мирового рынка.
Что же касается очередного, недавнего роста цены золота – он вызван, по словам финансиста, «сегодняшней мягкой монетарной политикой и искусственно сдерживаемыми учетными ставками – в таких условиях все инструменты инвестирования расти одновременно». Виновником, по мнению Фабера, является, естественно, ФРС США с его монетарными «потугами» последних лет.
Инвесторам не следует быть «чрезмерно категоричными» во взглядах и ожиданиях от рынка. Государственный долг США просто обрекает мылящих людей на рассуждения, что в этом плане Америку не ждет ничего хорошего: без монетизации части гигантской задолженности дефицит преодолеть не удастся, поскольку 80% бюджета – это обязательные расходы, которые нельзя сократить.
Иными словами, «это невозможно из чисто математических соображений», – утверждает один из «пессимистов» рынка. Дальнейшие пророчества для США еще печальнее: «В обозримом будущем дефицит американского бюджета останется на уровне 1 трлн. долл., более того, он может достичь 2-триллионной отметки с одновременным ростом затрат на его обслуживание.
«Единственный действенный способ взять ситуацию под контроль – существенно увеличить налоги и сократить расходы. Иначе КУЕ2 будет регулярно возрождаться в виде QE 3, 4, а возможно даже и 5. Вместе с тем, резкое увеличение налогов недопустимо: это может вернуть страну в глубокую рецессию». Наконец, нынешние «игры в наперстки» с уровнем потребительского доверия, когда всем внушают, что инфляция во всем мире держится на уровне 2%, тогда как в действительности она уже достигла 5%-отметки, оказывают «медвежью услугу» национальной экономике и внутреннему рынку частных инвестиций и депозитов.
Частные инвесторы, далекие от рыночных спекуляций и политических тонкостей, доверяют свои сбережения банкам и пока что не понимают, что с каждым днем на эти деньги можно купить все меньше и меньше… Поэтому Марк Фабер советует: «Если уж Вы владеете наличностью, обратите её часть в драг. металлы: золото и серебро обязательно должны быть в Вашем портфеле наличности. Все очень просто: эти металлы могут приниматься банками в качестве инвестиций, но вряд ли кто-то, в том числе и правительство, сможет «баловаться» этими активами в условиях роста предложения».
Далее, что касается выбора между серебром и золотом, то Фабер советует инвесторам с небольшим портфелем купить золото, так как приобретение достаточного количества серебра требует существенных вложений. Тем более, что оба металла придерживаются одного и того же тренда, особенно в условиях «разогрева печатного станка». Даже не смотря на растущие потребности Китая в «белом металле» в качестве промышленного сырья, все же, такие более чувствительные к волатильности рынка, как, например, никель или медь, уязвимее в случае прогнозируемого коллапса в Китае в течение ближайшей пары лет.
В качестве дополнительного аргумента в пользу хранения своих денег в золоте и серебре Марк Фабер приводит общеизвестный факт, что в условиях роста темпов инфляции в отдельно взятой стране, никто не пользуется нац. валютой страны для расчета цен – сразу же начинается привязка к долларовому или золотому стандарту. Но доллар стремительно теряет кредит доверия в качестве международной расчетной единицы, поскольку он является фактически такой же бумажной валютой, как и прочие. Это стало ощущаться с особой остротой при нынешней политике «Бернанке и Ко».
По поводу нынешней высокой цены на золото, финансист склонен считать, что в действительности она ниже, чем раньше, поскольку в условиях всеобщей, не только американской, готовности к «печатанью бумажных денег», оные стоят гораздо меньше в сравнении с тем же золотом. Фабер утверждает, что ожидается «рассогласование» или «декаплинг» рынков: когда разные секторы будут вести себя по-разному, но все-таки при соблюдении общего направления. Таким образом, той части инвесторов, которая «по-медвежьи» смотрит на растущие фондовые рынки, не следует входить в Европу или США. Случись что в том же Китае или Европе – они тоже схватятся за печатный станок.
Фабер не был бы Фабером, если бы воздержался от «рыночного гороскопа»:
«Думаю, что мы все обречены…, – начал он. – Обречены жить в самом эпицентре своего рода биржевой катастрофы, неизбежной по своей сути. Очевидно, глобальную экономику ждет дальнейшее общее ухудшение, невзирая на некоторое региональное восстановление. Это, естественно, повлечет за собой бесконтрольное печатание денег и инфляцию, возможно, в крайних формах стагфляции. Вполне возможно, страны окажутся за шаг от развязывания войн, по крайней мере, история сохранила множество тому примеров… Вся привычная рыночная система финансово-экономических взаимоотношений придет в глубокий упадок… Когда ваш компьютер зависает, все, что остается – перезагрузить его».
Услышать об этом, а также о многом другом можно в интервью Марка Фабера:
http://mcalvanyweeklycommentary.com/ica2011-0223-mp3/
или
http://www.zerohedge.com/article/marc-faber-i-think-we-are-all-doomed
ИРЛАНДИЯ: «КЕЛЬТСКИЙ ТИГР» ЕЩЁ ПОРЫЧИТ
«Товарищи, революция, о которой так долго говорили большевики, свершилась!». Политический бомонд Ирландии, назвал победу партии «Fine Gael» — «Политической революцией». Энда Кенни, являющийся лидером этой партии, в момент предвыборных баталий не скупился на обещания «спасти имидж Ирландии» и обладающий «тонкой душевной психикой» кельтский народ проникся его речами.
В свою очередь у кельта Кенни, не так много «козырей», если по честному – то «козырь» у него – всего один – «шантаж» главных держателей облигаций ирландский банков. Энда Кенни надеется, что сможет этим козырем переиграть «центровых европейских катал». Получив на выборах 75 мест из 166 в нижней палате, кельт Кенни надеется уговорить на дружбу Лейбористскую партию, набравшую 35 мест на выборах. Объединившись, они создадут «сильный блок», который, по мнению Энда Кенни, сможет вести жесткие переговоры с партнерами Евросоюза. Кельтский народ, разгневанный бездарным управлением финансами и политикой прошлой администрации, эту новость так же принял с воодушевлением.
Что же собирается «выторговывать» у Европейских партнеров господин Энда Кенни? Снижение процентов, по обслуживанию «сделки века» ценою в 85 миллиардов евро и увеличение периода погашения долговых обязательств. То время, которое выделили «спасатели» Ирландии для погашения долгов, по мнению ирландцев слишком короткое, и чтобы успеть в сроки, ирландцам придется экстренно распродавать активы, чтобы выручить деньги. Это по их мнению сильно осложнить и без того тяжелую ситуацию.
По мнению «экономической элиты», договоренность о снижении процентов по обслуживанию долга – будет «Пирровой победой», снижение на процент (а кто ж им больше снизит), не приведёт к желаемому ощутимому эффекту в экономике, и даст всего несколько сотен миллионов экономии, которые мало повлияют на решение проблем в Ирландии. Кельтский народ, хоть и пребывает в душевном беспокойстве, тем не менее отодвинув кружку с Гиннесом достал калькулятор, и ввиду того что народ этот посадили на «финансовую диету МВФ» в виде сокращения всего и вся, посчитал что этого «достижения» будет мало. Всё-таки при долге в 155 миллиардов евро «выторговать гешефт» в 500-600 миллионов в год, как то не по-ирландски.
Чтобы как то более существенно повлиять на «долговой кризис» в Ирландии, все-таки нужно «наказать» держателей старших облигаций ирландских банков. Победившая на выборах партия Энда Кенни, как и Лейбористская партия, полностью поддерживают этот «способ решения проблем», добавляя лишь, что стоит наказать хотя бы некоторых.
Естественно, что ЕЦБ не согласится поддержать подобные «инициативы» кельтских братьев, зная, что этим самым запустит «вирус», по всей «зараженной периферийной зоне», которым с радостью «заразятся» и Португалия, и Испания и прочие ПИГСы. Эдакий «свиной грипп», выкашивающий старших держателей облигаций пройдется по Европе.
Тем не менее, обе политические партии всё чаще настаивают на том чтобы «по-хорошему» договориться с Европейскими партнерами и поделить не только долги, но и создать страховку на покрытие будущих убытков по кредитам. На текущий момент Ирландия уже влила в банки 46 миллиардов евро, и отказывается вливать больше, решив подождать результаты стресс тестов по всей Еврозоне. Свой «стресс-тест», кельтский тигр получил ещё в прошлом году, когда выяснилось, что задолженность по ипотечным кредитам составила более 55%.
Пребывая в «революционном экстазе», партия «Fine Gael» конечно же может изобразить «кельтского тигра», и даже может порычать на главных держателей облигаций, дабы порадовать кельтский простой народ, но в «центральных джунглях» Европы, водится злобный зверь – «Тигроед». Промышляет он тем, что душит «кельтских тигров» повышением ставки корпоративного налога, а именно ею и живет ирландская экономика. И если всё-таки «тигр» вступит в схватку с «тигроедом», то жалобное помахивание Лиссабонским договором, в котором эта самая низкая корпоративная ставка закреплена, не поможет. Впрочем, этот «Лиссабонский сговор» сейчас и стараются заменить «Пактом конкурентоспособности». Исторически, европейские пакты никогда ничем хорошим не заканчивались. Посмотрим, что получится на этот раз.
Ну а в ближайшее время, бывший учитель начальных классов, и действующий политический лидер «Кельтского тигра», отправится в Хельсинки, на встречу правоцентристских партий всея ЕС, на которой будет присутствовать так же и «Железная фрау» Анжела Меркель. Полагаю, что там и начнутся первые «брачные танцы» кельтского тигра с тигроедом.
ВОССТАНИЯ 2011 - ВОЙНА БУДУЩЕГО ?
Управляющий активами, одного из Лондонских банков, сделал провокационное предположение. Он считает, что «Ближневосточные революции» 2011 года приведут к началу «региональной гражданской войны». Согласно сделанным им выводам, пострадавшими от этой войны окажутся Америка, Запад и Израиль.
Двумя «главными героями» арабского конфликта, по его мнению, станут консервативные сунниты, которым бросят вызов более революционные шииты, во главе с Ираном. Суннитские режимы, управляемые и прикрываемые мощью США, сегодня столкнулись со своими собственными проблемами. В хаосе внутригражданских разборок, сунниты пытаются найти эффективный метод, который приведет к национальному сплочению, и тем самым к более эффективному проявлению суннитской власти. Им нужно противопоставить «мощную силу» в ответ на шиитскую проблему.
Этот продолжающийся «конфликт в конфликте», разгорающийся суннитским революционным пламенем, по мнению управляющего, может достигнуть Саудовской Аравии. Искры революционного пламени перебросятся на «благодатную почву» притесняющегося экономически «среднего класса» этой страны, что в свою очередь возродит более радикальные исламские настроения. Один из самых больших рисков, подобного сценария – это удар по нефтедоллару – самой основе американской экономической мощи.
Вслед за потерей влияния в регионе, возникнет кризис, который приведет к «энергетическому шоку» Запад, ускорит стагфляцию и взвинтит цены на нефть выше 200 долларов за баррель. Кризис так же разорвет «пузырь», надутый с помощью QE2, и разрушит иллюзию восстановления, которое пытается изобразить США. Фондовые рынки рухнут приблизительно на 30%.
По мнению управляющего активами, следующая страна, в которой пройдут массовые акции протеста будет Саудовская Аравия, по причине недовольства населения «среднего класса», протест так же может принять форму восстания. Так же он считает, что израильский шекель «рухнет» приблизительно на 40% в короткий срок.
Конечно, можно считать, что подобное предположение слишком провокационно, и что суннитско/шиитское противостояние преувеличено. Так же можно допустить, что протестующие на Тэхрир-Сквер в Каире, на авеню Хабиба Боерджибу в Тунисе или Грин-Сквер в Триполи, совсем не собираются проявлять «эффективную суннитскую мощь». Ведь «Враждебность к Ирану» — это навязчивая идея суннитских режимов, а не простого народа. Взаимностью отвечает и шиитский режим Ирана, а общественность, вполне может оказаться добрыми «самаритянами».
Тем не менее, никто не может дать гарантий, что волна восстаний на Ближнем востоке закончится мирно. В любой момент Ближний восток может вспыхнуть и стать самым опасным местом на ближайшие годы. Компания, в которой работает управляющий просчитала фундаментальные риски заранее и не вкладывала средства в Северную Африку и Ближний Восток, предполагая развитие региональных войн. Для нас так же, это одна из «идей» которая возможно имеет право «на жизнь». Будем наблюдать за развитием событий.
НЕФТЬ: «ПОБЕДИТЕЛИ И ПРОИГРАВШИЕ»
Суровой реальностью для глобальных рынков стал резкий рост цен на нефть. С сентября 2010 сырая нефть марки Brent, за короткое время выросла с 75$ за баррель до 119$. Резкий скачок цен был обусловлен событиями, происходящими в MENA (Middle East and North Africa)Ближнем Востоке и Северной Африке
Тем не менее, некоторые аналитики и эксперты считают, что рост цен до 90-95$ за баррель вполне согласуется с ростом глобального спроса в Азии. В таком случае получается что, геополитические риски, связанные с событиями на Ближнем Востоке и Северной Африки, вложили в рост нефти лишь около 20$. Поэтому, если ситуация напряженности на Ближнем Востоке и Северной Африке обострится, цены на нефть могут выстрелить ещё выше.
По мнению аналитиков из Nomura, если Ливия и Алжир, в связи с обострением ситуации, прекратят поставки нефти, то цена может дойти и до 220$ за баррель. Вообще аналитики из Nomura накладывают текущую ситуацию, на события, происходящие в Персидском заливе в 1990-91 годах, которые привели к изменениям цен на нефть. Так же выделяя три стадии воздействия на цену нефти. Период ожидания войны, угроза нефтяным ресурсам (это то, что происходит сейчас, по их мнению), тогда рост был на 21%, сейчас, с началом волнений рост составил 13%, далее должны проследовать ещё две фазы. Во второй фазе тогда, рост цен на нефть составил 109% за 2 месяца при фактическом перебое поставок нефти. Ну и третья фаза, это снижение цен на докризисные уровни при возобновлении поставок и прекращении войны. Цены возвращались в тот раз на прежни уровни в течении 3 месяцев.
Поэтому камрады из Nomura, призывают быть бдительными, говоря о том, что рынки находятся в осаде. И советуют внимательно следить за развитием второй фазы:
Для развивающихся рынков основной проблемой является то, как «нефтяной шок» отразится на деловом цикле. Александр Редмэн, беспристрастный стратег из Credit Suisse, считает, что цены выше 120$ за баррель пустят под откос промышленное производство в глобальных масштабах. Поэтому играть на фондовых рынках с акциями развивающихся стран будет очень опасно.
Создается порочный круг – рост цен на энергоносители порождает рост цен на продовольствие, если учесть прогнозы по росту нефти к 200$ за баррель, то не сложно предположить, что это спровоцирует резкую волну роста процентных ставок в странах с развивающимися экономиками. Пытающимся влезть в такие моменты в рынок, лучше предпочесть валютный, рынку акций или облигаций.
Citigroup обращает внимание на подобное негативное развитие сценария. В Citi полагают, что глобальная продовольственная инфляция вполне может повыситься до 30% в этом году. А при наихудшем развитии ситуации, глобальная инфляция может достигнуть 75% на конец года, превышая пиковые значения инфляции 2007 и 2008года.
Картинка из ресеча Citigroup с прогнозом мировой инфляции на ближайшие 6 месяцев:
Citi также разработал «индекс уязвимости», показывая, насколько восприимчивы данные экономики к повышению процентной ставки в случае «ценового шока» на продовольственные товары:
По мере развития ситуации на Ближнем Востоке и Северной Африке, можно будет предположить реакцию рынков. Если напряженность в странах MENA не пойдет на убыль, то высокие цены на нефть, основанные на страхе и опасениях срыва поставок, будут удерживаться и возможно даже расти. Это подорвет остатки на текущих счетах и вызовет валютную слабость в импортирующих нефть экономиках.
На картинке, любезно предоставленной Royal Bank of Scotland, показан полный анализ чистого нефтяного баланса в процентах от ВВП для развивающихся рынков, который дает наглядные преставления о возможных валютных победителях и проигравших:
Какие ещё могут быть интересные идеи в контексте развития ситуации по вышеописанному сценарию?
Ну, у облигаций обычно дела идут неважно во время высокой инфляции. Но существует множество продуктов с фиксированным доходом, основная сумма по которым индексируется с учетом уровня инфляции. Фактически, рынок облигаций, индексированный по уровню инфляции, оценивается в настоящее время приблизительно в 300 млрд. долларов.
Опять же, господин Редмэн из банка Credit Suisse придерживается мнения, что колебания цен на акции, на рынках развивающихся стран будут ограничены в связи с высоким уровнем инфляции, которая будет снижать покупательскую способность потребителей ЕМ. При этом акции, связанные с недвижимостью и собственностью, по всей вероятности, будут демонстрировать опережающую динамику. На сырьевых рынках явными победителями будут компании по добыче нефти, газа и угля. В проигрыше могут оказаться энергоемкие отрасли промышленности, например, металлургическая, горнодобывающая промышленность и транспортный комплекс.
Из экзотики, на азиатском валютном рынке, интересно рассмотреть покупку Сингапурского доллара к основной корзине валют (Доллар, Евро, Йена), и скупать по хорошим прайсам Индонезийскую рупию против Южноафриканского ранда. Не менее интересны шортовые позиции Бразильского реала против Мексиканского песо и продажи Чилийского песо против Колумбийского.
Так же инвесторы делают ставки на активное ужесточение денежно-кредитной политики, сдерживающее инфляцию, скупая процентные свопы.
Правда есть одно замечание: Связь между высокими ценами на нефть и финансовыми рынками, практически невозможно предсказать.
Тем не менее, David Lubin, экономист из Citigroup, считает, что глобальные макро-инвесторы, которые в настоящее время держат пари против стран-импортеров нефти, из-за ухудшения в налогово-бюджетной сфере, инфляции и прочих финансовых проблемах, глубоко заблуждаются. То, что импортеры нефти потеряют в текущем счете, они получат в счет операций с капиталом из-за переработки нефтедолларов.
Иными словами, вспомните волшебную игру, под названием «Перераспределение международной ликвидности», которая происходит по причине глобальных валютных дисбалансов. Непредвиденная прибыль от нефти обеспечивает инвесторов Персидского залива огромными излишками, которые затем инвестируются в Казначейство США. Благодаря этому, безрисковая ставка процента продолжает оставаться на низком уровне, подхлестывая глобальный поиск доходов, что в свою очередь является стимулом для активов развивающихся рынков
СУВЕРЕННЫЕ ФОНДЫ В ЗОНЕ РИСКА?
Со времен нефтяных шоков, в странах ОПЕК начала формироваться модель экономики, которую принято называть рентной. Суть модели в том, что экономика отказываются от инвестиций в промышленность, науку, технологии. Вместо инвестиций в реальный сектор и развитие, инвестиции направляются в финансовые активы.
Суверенные фонды — это фонды принадлежащие государству, активы которых состоят из различных финансовых инструментов, таких как акции, валюта, облигации, драгоценные металлы, и.т.д.
По некоторым оценкам, суммарная стоимость активов находящихся во владении суверенных фондов составляет около 3.5-4 трлн. $. Сумма отнюдь не маленькая, особенно, с учетом того что речь идет о реальных накоплениях, а не каком-нибудь дутом рынке деривативов.
Я не спроста упомянул рентные экономики, ведь они характерны наличием больших суверенных фондов. Из таблицы видно, что 13 из 20 крупнейших суверенных фондов финансируются за счет экспорта природных ресурсов, главным образом, конечно, нефти и газа. Если брать оценку по стоимости, то на 13 нефтяных и газовых суверенных фондов приходится 2.5 трлн. $ из 3.5-4 трлн. $
Как уже было сказано, суверенный фонд государственное учреждение. Управляется он либо специально учрежденным гос. органом, либо уже существующим, например, ЦБ, государственным пенсионным фондом.
А теперь давайте взглянем на некоторые рейтинги, характеризующие вероятность революции в различных странах(подробнее о разных индексках можно почиатать здесь ).
Revolting index
The shoe-thrower's index
Как видим, в зоне риска ОАЭ, Саудовская Аравия, Катар, Кувейт, т.е. много стран с крупными и очень крупными суверенными фондами.
Таким образом выглядит структура активов суверенных фондов
Что может произойти с суверенными фондами при смене режимов в добывающих странах? Пока вопросов больше, чем ответов… Возможно, опыт Ливиии даст подсказку в ближайшем будущем.
КАКИЕ УГРОЗЫ ДЛЯ АМЕРИКАНЦЕВ ТАЯТСЯ В РЕВОЛЮЦИЯХ НА БЛИЖНЕМ ВОСТОКЕ И В СЕВЕРНОЙ АФРИКЕ?
Большинство восстаний оборачиваются массовой резней с последующей тиранией… Но почему тогда американцы столь открыто поддерживают волну революций, охватившую арабский мир?! – Ответ на этот вопрос и на ему подобные пытается найти Ниэл Фергюсон (Niall Ferguson), профессор истории и управления бизнесом Гарвардского университета в статье, опубликованной в The Daily Beast.
Американцы любят революции. Их собственная великая нация возникла в результате революционной декларации и закалилась в огне революционной войны. Поэтому они всегда на уровне инстинкта симпатизируют повстанцам и встают на их сторону, невзирая на истинность побудительных мотивов и кошмарность последствий. Хроническое упорное нежелание изучать историю может потребовать непомерно высокую цену, если волна революций, накрывающая Ближний Восток и Северную Африку нанесет сокрушительный удар по налаженным отношениям во всем мире. Такое часто бывает с революциями.
Бенджамин Франклин и Томас Джефферсон искренне приветствовали Французскую революцию. Более того, Джефферсон даже оправдывал кровавый террор якобинцев: «Свобода всей планеты зависит от исхода этой борьбы. Могут ли затмить величие победы несколько невинно пролитых капель крови?! Я скорее обрадуюсь уничтожению половины человечества, чем подавлению революции». Двумя веками позже журналист Джон Рид (John Reed) в своих «Десяти днях, потрясших мир» с неподдельной радостью и искренним восхищением живописал перипетии революции 1917 года в России. Далее, Эдгар Сноу (Edgar Snow) пел оды «Великому Мао», отзываясь о нем, как о «простом и непосредственном человеке с открытой душой крестьянина и милым чувством юмора».
Во все времена, с момента провозглашения Декларации независимости, американцы приветствовали революции, скромно умалчивая о числе принесенных жертв, в том числе и их собственных детей…
Внимательно присмотревшись к нынешней революции, разгорающейся в арабском мире, и ко всем прочим, происходившим и происходящим за пределами Штатов, можно выделить три общие черты:
* От начала открытого противостояния до кровавого террора проходит несколько лет. 1789, 1917 и 1949 годы кажутся тихим райским рассветом. Но через пару лет в полдень наступает кромешная тьма.
* Все революции начинаются как вызов существующему политическому строю. Но, чем больше насилия применяется во имя высокой цели, тем жестче диктатура устанавливается впоследствии – вспомним хотя бы Робеспьера и Сталина; но дальше всех зашел, наверное, Мао.
* Поскольку сопредельные государства ощущают на себе «дыхание революции», в них самих внутреннее противостояние скоро выплескивается наружу: либо потому что революции разжигаются иностранцами (в случае с Россией и Францией), либо потому что революции являются поводом объявить о внешней угрозе внутренним проблемам (например, когда Китай вмешался в Корейскую войну).
Американским ответом на это будет, скорее всего, следующее: «Да, но все то же присуще и Американской революции. – Она была «с отсрочкой»: между Декларацией и Йорктауном прошло пять лет. Далее, насилие и жестокость тоже были. Наконец, интервенция из-за рубежа тоже имела место. Все же, борьба американцев за независимость была не столь кровопролитной по сравнению с другими революциями. Число жертв было раз в двадцать меньше, чем во Франции, да и потерпевшие поражение на Американском континенте избежали тюрем и гильотины – они просто уехали из 13 восставших колоний в более спокойные части Британской Империи.
Есть еще некоторые весьма существенные отличия. Американскую революцию делали образованные и состоятельные люди высшего сословия. Сегодняшние ливийские «революционеры» больше похожи на санкюлотов из парижских предместий или люмпен-пролетариат из петроградских трущоб. Именно это объясняет высокий уровень насилия в сегодняшней Ливии по сравнению с Америкой 1770-х.
Пару недель тому администрация Президента Обамы подверглась жесткой критике – не только за неспособность предвидеть нынешний ливийский кризис, но и за отсутствие хоть сколь-нибудь внятной и адекватной стратегии на это случай. Результатом этого стало некоторое замешательство и беспомощность внешнеполитического ведомства. Критики вопрошали – Какой должна быть эта стратегия?
Проблема в том, что на протяжении многих лет американское правительство пыталось так себя вести на Ближнем Востоке, чтобы «и волки были сыты, и овцы целы». Заявляя себя в качестве ярых поборников демократии, американцы почти ничего не делали для ограничения роста и процветания диктатур. Президент Буш положил конец этой двойственной политике, оказав военную поддержку демократически избранным правительствам Афганистана и Ирака. В противовес этому, Барака Обаму привели в Белый Дом голоса тех избирателей, кто не горел желанием тратить деньги налогоплательщиков на ближневосточные проблемы. Нынешний Президент отбросил доктрину предшественника, но взамен не смог ничего предложить. Угодливая речь Обамы в 2009 году в Каире протянула дрожащую руку дружбы исламскому миру. Но кому именно? – Тиранам..? Или их народам..? Судя по всему, Обама также возлагал надежды на политику «сытых волков при живых овцах», пожимая руку Муаммару Каддафи.
Самой целесообразной кажется двухсторонняя стратегия, предлагаемая Джоном Маккейном на выборах в 2008 году. Самое первое, что следует сделать, это вновь применить ранее успешные стратегии. Имеется ввиду поддержка лидеров, стремящихся к свержению коммунистических режимов в Центральной и Восточной Европе до 1989 года. Например, помощь Запада, оказанная сторонникам «Хартии 77» в Чехословакии или польской «Солидарности», принесла свои плоды.
Но «истинные демократы» не удосужились сделать что-то подобное в арабском мире. В результате никто не имеет ни малейшего понятия, кто сможет заполнить образовавшийся «вакуум власти», если не принимать в расчет наивных надежд на появление идеальных лидеров из ниоткуда – разве что, из виртуального мира соц. сетей. Гораздо более вероятным кажется печальный традиционный сценарий прихода к власти хорошо организованной, но гораздо более радикальной части общества. В данном случае этого могут быть радикальные исламисты, например, «Братья-мусульмане».
«Второе крыло» стратегии – это спекуляция на разногласиях внутри исламистского движения. Корни этих расхождений идут из глубины веков: например, противоречия во взглядах на исламизацию Ближнего Востока между шиитским Ираном и ваххабитами Аль-Каиды. Кстати, Иран ведет себя в нынешних условиях довольно развязно: два иранских военных судна прошли по Суэцкому каналу в восточную часть Средиземного моря. Это факт беспокоит не только Израиль, он также не дает спать турецкому Премьеру Ресепу Таипу Эрдогану (Recep Tayyip Erdogan), втайне мечтающего о возрождении Оттоманской Империи в качестве властелина исламского мира.
Отсутствие у США какой-либо стратегии с каждым днем увеличивает возможность развития событий по наихудшему сценарию – сценарию, который был с успехом реализован в постреволюционных Франции, России и Китае. Локальные спорадические социальные протесты народных масс могут «под чутким руководством» радикальных исламистов перерасти в масштабную кровопролитную войну, когда жертвы исчисляются миллионами жизней. Но самым страшным для Америки может стать появление нового мирового врага – такого же мощного, как сталинский СССР или маоистский Китай.
В своей любви к революциям американцы не должны забывать о собственной безопасности и мировой стабильности.
Оригинал статьи размещен здесь:
http://www.businessinsider.com/why-americans-should-fear-the-middle-east-and-north-africa-revolutions-2011-2#ixzz1FK1GPP00
http://www.thedailybeast.com/blogs-and-stories/2011-02-27/why-americans-should-fear-the-middle-east-and-north-africa-revolutions/
БАНК КАНАДЫ СОХРАНИЛ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ,ОТМЕТИВ.ОЖИДАНИЯ ПО ИНФЛЯЦИИ СДЕРЖАННЫЕ
Банк Канады сохранил свою основную процентную ставку неизменной на уровне в 1% (во вторник).Однако, вопреки ожиданиям, ЦБ так и не дал сигнала, что планирует ужесточить политику ев ближайшее время, отметив, что основные инфляционные давления остаются подавленными. Это в точности повторяет тональность, на прошлом заседании в январе. Центральный банк заявил, что восстановление мировой экономики развивается в соотвествиии с прогнозами, сделанными в январе, хотя восстановление в Канаде, было немного быстрее, чем ожидалось, но это пока не отразилось на ценах. «Хотя глобальное инфляционное давление растет, инфляция в Канаде остается на уровне, который удовлетворяет ожидания регулятора..."
OTTAWA, March 1 (Reuters) — The Bank of Canada kept its main interest rate unchanged at 1 percent on Tuesday and gave no signal it plans to push it up soon, saying underlying inflationary pressures remain subdued. It repeated the exact language on rates from its January decision in saying that while considerable monetary stimulus remained in place, «any further reduction in monetary policy stimulus would need to be carefully considered.»
The central bank said the global economic recovery was proceeding broadly in line with its January projection. It said the recovery in Canada was slightly faster than expected, but it remained sanguine about prices. «While global inflationary pressures are rising, inflation in Canada has been consistent with the bank's expectations.
Underlying pressures affecting prices remain subdued, reflecting the considerable slack in the economy,» it stated. The bank hailed a budding recovery in net exports but said the sector «continues to face considerable challenges from the cumulative effects of the persistent strength in the Canadian dollar and Canada's poor relative productivity performance.»
БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ В ИТАЛИИ УПАЛ ДО 4.6% ОТ ВВП,НО УРОВЕНЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА ВЫРОС.
Данные от итальянского статистического бюро ISTAT, показали сокращение бюджетного дефицита(с 5.4% до 4.6%) по отношению к ВВП.Одновременно, уровень долговой нагрузки вырос, составив 119% от ВВП.В 2009 году, этот показатель (долг/ВВП) был на уровне в 115.8%.
March 1 (Reuters) — Italy's economy grew 1.3 percent in 2010 after a record contraction of 5.2 percent the year before, data showed on Tuesday, while the budget deficit fell to 4.6 percent of gross domestic product from 5.4 percent.
Official statistics agency ISTAT also reported that the public debt stood at 119.0 of GDP in 2010. The 2009 debt-GDP ratio was originally reported at 115.8 percent.
ISTAT did not say if this had been revised. Silvio Berlusconi's centre-right government had targeted 2010 GDP growth of 1.2 percent and a deficit-to-GDP ratio of 5.0 percent. It projected the debt-to-GDP ratio at 118.5 percent
ШАНХАЙСКАЯ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА,НАМЕРЕНА ЗАПУСТИТЬ ТОРГОВЛЮ ФЬЮЧЕРСАМИ НА НЕФТЬ,УЖЕ В ЭТОМ ГОДУ
13:18 01Mar11 RTRS-SHANGHAI FUTURES EXCHANGE PLANS TO LAUNCH CRUDE OIL FUTURES IN 2011 — XINHUA OGP
ЕВРОКОМИССИЯ ПОВЫШАЕТ ПРОГНОЗ ПО РОСТУ ЭКОНОМИКИ РЕГИОНА НА 2011 ГОД.ПРОГНОЗ ПО ИНФЛЯЦИИ ТОЖЕ ПОВЫШЕН
Экономики еврозоны, скорее всего, будут расти быстрее, чем ожидалось, в 2011 году, благодаря укреплению глобальной экономики и оптимистичных настроений в деловых кругах еврозоны, но инфляция может вырасти тоже сильнее, чем ожидалось.Об этом говорится в сегодняшнем отчете от Европейской Комиссии, под названием «Commission's Annual Growth Survey».Теперь рост ВВП стран Еврозоны должен составить около 1.6% (в ноябрьском отчете, рост экономики региона планировался на уровне в 1.5%). "… Экспорт должен продолжать оказывать поддержку восстановлению баланса роста, поддерживая и внутренний спрос..." заявил Комиссар по Экономическим и Монетарным Делам господин Олли Рен."… Однако, восстановление остается неравномерным, и многие государства-члены Еврозоны, переживают сложный этап перестройки. Кроме того, несмотря на недавнюю относительную стабилизацию на финансовых рынках, ситуация еще не полностью нормализовалась..«сказал он.В отчете Комиссии, также говорится, что инфляция в регионе, будет в срдеднем на уровне в 2.2% (выше целевого ориентира ЕЦБ).В ноябре, прогноз по инфляции на 2011 год, у Еврокомиссии был более оптимистичен, на уровне в 1.8%.
BRUSSELS, March 1 (Reuters) — The euro zone economy is likely to grow faster than expected in 2011 thanks to a stronger global economy and upbeat euro zone sentiment but inflation could rise as well, the European Commission said on Tuesday. In its twice-yearly interim economic forecasts for the 27-nation European Union and the 17 countries using the euro, the EU executive said it expected the euro zone to grow 1.6 percent this year, up from 1.5 percent it forecast in November.
»While exports should continue supporting the recovery, a rebalancing of growth towards domestic demand is expected for 2011, resulting in more sustainable growth," Economic and Monetary Affairs Commissioner Olli Rehn said in a statement.
«However, the recovery remains uneven and many member states are going through a difficult phase of adjustment. Moreover, despite the recent relative calm in the financial markets, the situation has not yet fully normalised,» he said. «Ensuring a stronger recovery calls for an agreement on an ambitious agenda of fiscal consolidation and structural reforms, as outlined in Commission's Annual Growth Survey,» he said. The Commission's Annual Growth Survey lists measures that would improve the single currency's area's competitiveness, which include better control of public finances, more flexible labour markets and pension reforms. The Commission said euro zone inflation, which the European Central Bank wants to keep below, but close to 2 percent over the medium term, would be 2.2 percent this year, an upward revision from 1.8 percent forecast last November.
The Commission said the faster price growth would be a result of more expensive energy and commodity prices. «Nevertheless, the remaining economic slack, subdued wage growth and overall well-anchored inflation expectations should contribute to keep underlying inflationary pressures in check, with inflation expected to end the year at close to 2 percent,» it said.
The ECB forecast on Dec 2 that inflation would be between 1.3 and 2.3 percent this year. The bank will issue new forecasts on Thursday. The Commission said risks to its forecasts were broadly balanced but noted that among the downside risks were tensions over the sovereign debt crisis on financial markets as well as fiscal consolidation, which could reduce domestic demand. It also noted that risks to its inflation outlook were on the upside because of the political changes in the Middle East and North Africa.
БЕЗРАБОТИЦА В ГЕРМАНИИ УПАЛА ДО МИНИМУМА С СЕНТЯБРЯ 1992 ГОДА.ИНДЕКС ПРОМЫШЛЕННОГО ОПТИМИЗМА ВЫРОС ДО РЕКОРДА
«Феерический» поток макроэкономической статистики по Германии продолжается.Тот факт, что уровень безработицы снижается, в принципе не должен вызывать никаких «сенсационных» эмоций, учитывая специфику рынка труда в стране, после изменения законодательства, несколько лет назад.Тем не менее,«внешние» цифры по уровню занятости тоже должны впечатлить обывателя.Безработица упала на 52 000 человек и теперь в этой «армии дармоедов» числится только чуть свыше 3 миллионов человек и это самый низкий показатель с сентября 1992 года.Примечательно, что экономисты, которые отвечают за прогнозы, снова ошиблись, и именно по рынку труда.Ждали снижения уровня безработых только на 18 000 человек.Одновременно, сильные данные по индексу промышленной уверенности, должны по логике подтвердить столь мощные показатели рынка труда.Индекс промышленной активности в Германии вырос в феврале до рекордных значений.Правда, откровенно говоря, не очень понятно, как так получается, что имея в экономике столь «шиканую» статистику, правительство Кацлера Меркель, умудряется проигрывать выборы, а население страны, столь недовольно экономической политикой?
КИТАЙ БУДЕТ ПРОДОЛЖАТЬ ДИВЕРСИФИКАЦИЮ СВОИХ ВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВОВ
Об этом сказал, пресс-секретарь Министерства Иностранных Дел КНР, товарищ Jiang Yu на брифинге.Отвечая на вопрос по поводу увеличения портфеля Китая в американских государственных бумагах, товарищ Jiang сказал, что его Департамент не уполномочен комментировать инвестиционную политику страны, но он точно знает, что политика диверсификации валютных резервов, будет продолжена.
BEIJING, March 1 (Reuters) — China will continue to follow its long-standing policy of diversifying its foreign currency investments, foreign ministry spokeswoman Jiang Yu told a regular news briefing on Tuesday. Asked to comment about a U.S. government report that China holds one third more U.S. Treasury debt than previously thought, Jiang said the foreign ministry was not the appropriate department to comment on China's foreign exchange holdings… Jiang also repeated China's years-old formulation that it seeks to ensure the safety of its foreign exchange reserves, while also increasing their value.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК ЕВРОЗОНЫ:СПРОС НА ОДНОДНЕВНЫЕ КРЕДИТЫ ОСТАЕТСЯ ВЫСОКИМ
Приток средств розничных клиентов в фонды рынка акций Японии,упал до минимума за 2 года.
Приток клиентских денег в трастовые фонды и паевые фонды, со стороный японских розничных клиентов, снизизился до минимальных уровней за 2 года.Чистый приток составил около$ 802 миллионов.Месяцем ранее, было некоторое оживление, особенно в розничные фонды, которые ориентировались на инвестиции в активы развивающихся стран.Однако «запал» пропал и если в январе фонды привлекли около 140 миллиардов йен, то уже в феврале всего 66 миллиардов йен.Это минимум с февраля 2009 года.
TOKYO, March 1 (Reuters) — Money flows into newly launched investment trust funds from Japanese retail investors fell to a two-year low of $802 million in February due to a lack of new popular funds, research data showed on Tuesday.
Retail investors' demand for new funds fell after strong inflows into Japanese stock funds a month earlier, but the appetite for buying existing investment trust funds, or toushin, stayed robust, especially from those wanting dividend-oriented and emerging market funds, industry analysts said. Inflows into newly launched investment funds tumbled to 65.6 billion yen ($802 million) in February compared with 140.1 billion yen in January, data from Lipper showed. It was the lowest since February 2009 inflows of 48.7 billion yen.
The latest figure was down 81.8 percent from a year earlier and down for the 10th consecutive month on a year-on-year basis. A total of 27 funds were launched in February and the top four in terms of attracting money were those that invested in emerging markets, Lipper said.
Still, the outlook seems bright as a total of 51 funds are due to be launched in March, it said. Japanese individuals, a major force in financial markets with some $15 trillion in personal assets mostly parked in deposits, are seeking to diversify their assets to obtain better returns. Separate data by the Investment Trusts Association of Japan showed the investment trust market had net inflows from retail investors for the 22nd consecutive month in January, with the overall asset value reaching a nine-month high of $772 billion.
ВВП ШВЕЙЦАРИИ В 4 КВАРТАЛЕ,НЕОЖИДАННО ВЫРОС НА 0.9%.ЗА ГОД РОСТ НА 3.1%
Об этом сообщает State Secretariat for Economic Affairs Швейцарии.Несмотря на сильный курс франка, темпы роста экономики оставались высокими. графики и таблицы далее…
China National Petroleum: Китаю пришлось "уйти" из Ливии
Крупнейший нефтегазовый конгломерат страны China National Petroleum (CNPC), приостановил производство и эвакуировал последнюю группу людей из Ливии. Во время революционных беспорядков многие китайские компании уже были разграблены и подвергались нападению вооруженных бандитов.CNPC работал в Ливии дольше, чем в любой из африканских стран, где имеет присутствие, за исключением Судана, с которым компания имеет дело с 1996 года.
CNPC рискнул выйти на ливийский рынок в 2002 году, после заключения контракта на строительство трубопровода в западной части страны. CNPC вложился в проект совместно с итальянском компанией Agip.В 2005 году CNPC подписал соглашение по разведке и добыче с Национальной нефтяной корпорацией Ливии (NOC), с целью изучения запасов нефти северо-западного побережья. Соглашение было подписано на 5 лет разведки и 25 лет производства. Теперь Китай крепко задумался над «политическими рисками», не усердствуя в «политической дружбе», китайские товарищи полагали что сильные экономические связи на протяжении почти десятилетия, каким то образом защитят их инвестиции. Теперь внимательней будут к «партнерам».
ЗА СЧЕТ ПЕРЕСМОТРА ДЕКАБРЬСКИХ ДАННЫХ ОТ КАЗНАЧЕЙСТВА США,КИТАЙ "НЕОЖИДАННО" УВЕЛИЧИЛ СВОЙ ПОРТФЕЛЬ ГОСБУМАГ АМЕРИКИ
Вышли уточненные данные от Казначейства США по объему инвестиций в американские ценные бумаги со стороны иностраннх правительств.Выяснилось, что по итогам декабря, Китай увеличил размер своего портфеля в государственных долговых бумагах США до $ 1.160 триллиона.Это второй по значимости показатель стоимости «китайского портфеля» (в окябре объем инвестиций составлял $ 1.175 триллиона).Таким образом, согласно уточненным данным от Казначейства, в декабре, китайцы увеличили совокупный объем своего портфеля на $ 179 миллиардов.По крайне мере, такие цифры показывает эта новая ревизия от американского Казначейства.Японцы владели бумагами государственных стуктур США на сумму в $882.3 миллиарда (здесь данные пересмотрены в сторону понижения с $ 883.6 миллиарда) и наконец традиционные инвестиции в госбумаги США, из Великобритании (здесь скорее всего речь идет об оффшорных счетах) пересмотрены очень сильно, сокращение инвестици в декабре составило почти $ 300 миллиардов (с первоначальных $541.3 до $272.1 миллиардов)
March 1 (Bloomberg) — China, America’s largest creditor, increased its holdings of U.S. debt to more than $1 trillion, revised figures issued by the Treasury Department show. The Asian nation’s investment totaled $1.16 trillion in December, based on the data, which the U.S. issued yesterday. The record was $1.175 trillion in October, the new figures show. The U.S. publicly traded debt totaled $8.97 trillion in January, according to the Treasury. China’s December holdings were revised from $891.6 billion. Japan maintained its place as America’s second-largest lender, with $882.3 billion of Treasuries, versus $883.6 billion before the revision. The U.K.’s investment was revised down to $272.1 billion from $541.3 billion. It kept its place as America’s third- largest lender.
ИНДЕКС ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРОМЫШЛЕННОГО СЕКТОРА КИТАЯ СНИЗИЛСЯ В ФЕВРАЛЕ.МИНИМАЛЬНЫЕ ТЕМПЫ РОСТА ЗА 6 МЕСЯЦЕВ
Индекс промышленной активности (PMI) в Китае, снова снизился в феврале, на этот раз на 0.7 пункта (с 52.9 до 52.2).Эти данные публикует китайская China Federation of Logistics and Purchasing совместно с National Bureau of Statistics.Таким образом падение индекса активности (правда довольно медленное) продолжается уже третий месяц подряд.Компонент закупочных цен (определяющих стоимость приобретаемого сырья и комплектующих товаров для предприятий) вырос до 70.1 пункта, что является максимальным показателем с ноября прошлого года.Компоненты производства и новых заказов (входящие в структуру индекса) снизились до минимальных значений с августа прошлого года.Индекс промышленной активности от Сhina Federation of Logistics and Purchasing и National Bureau of Statistics, рассчитывается исходя из опроса руководителей более 820 компаний в 20 отраслях, включая энергетику, металлы, текстиль, автомобили и электронику.
http://www.businessinsider.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
ПОЛНЫЙ ТЕКСТ ЗАЯВЛЕНИЯ:http://www.federalreserve.gov/newsevents/testimony/bernanke20110301a.htm
Мнение Председателя по поводу ситуации в экономике.
«Мы видим все больше свидетельств того, что идет самостоятельное восстановление потребительских расходов, и расходов бизнеса… сочетание растущей потребительской и деловой уверенности, стимулирующей денежно-кредитной политики, а также улучшение условий кредитования, кажется, может привести к несколько более быстрым темпам восстановления экономики в 2011 году, чем то, что мы видели в прошлом году… „
Мнение Председателя по поводу ситуации на рынке труда.
“Мы видим некоторые основания для оптимизма в отношении рынка труда, в течение следующих нескольких кварталов, в том числе, стоит отметить заметное снижение уровня безработицы в декабре и январе, падение новых требований на страхования в случае безработицы, и улучшение перспективных планов по найму со стороны.Однако, если темпы экономического восстановления останутся умеренными (как прогнозируется) понадобится несколько лет, прежде чем уровень безработицы вернется к нормальному показателю… До тех пор, пока мы не станем свидетелями длительного периода создания рабочих мест, мы не можем считать, что восстановление произошло в полной мере...
Мнение Председателя по поводу ситуации с инфляцией.
»Хотя в целом низкий уровень инфляции сохраняется, с прошлого лета мы видим значительное увеличение цен, в том числе на бензин и другие товары. Примечательно, что в течение последних нескольких недель, озабоченность по поводу беспорядков на Ближнем Востоке и в Северной Африке и возможные последствия для мировых поставок нефти, привели к дальнейшему росту цен… наиболее вероятным сценарием, является то, что недавний рост цен на сырьевые товары приведет по большей мере, к временному и относительно небольшому, увеличению инфляции в США в соответствии с прогнозами и самого Федрезерва и частных прогнозистов.Тем не менее, устойчивый рост цен на сырье может представлять угрозу как для экономического роста, так и для общей стабильности цен, особенно если это спровоцирует рост инфляционных ожиданий, которые станут менее управляемы. Мы будем продолжать следить за развитием событий и готовы предпринять необходимые меры, если потребуется, для поддержки экономики, в контексте стабильности цен… "
Мнение Председателя по поводу перспектив программ QE
«Мои коллеги и я по-прежнему регулярно пересматривать программу покупки активов в свете поступающей информации, и мы будем корректировать ее по мере необходимости, чтобы содействовать достижению нашего мандата от Конгресса по достижению максимальной занятости, и стабильности цен».
BERNANKE ON THE U.S. ECONOMY
«We have seen increased evidence that a self-sustaining recovery in consumer and business spending may be taking hold… The combination of rising household and business confidence, accommodative monetary policy, and improving credit conditions seems likely to lead to a somewhat more rapid pace of economic recovery in 2011 than we saw last year.»
BERNANKE ON THE U.S. JOB MARKET
«We do see some grounds for optimism about the job market over the next few quarters, including notable declines in the unemployment rate in December and January, a drop in new claims for unemployment insurance and an improvement in firms' hiring plans. Even so, if the rate of economic growth remains moderate, as projected, it could be several years before the unemployment rate has returned to a more normal level… Until we see a sustained period of stronger job creation, we cannot consider the recovery to be fully established.»
BERNANKE ON INFLATION
«Although overall inflation is low, since summer we have seen significant increases in some highly visible prices, including those of gasoline and other commodities. Notably, in the past few weeks, concerns about unrest in the Middle East and North Africa and the possible effects on global oil supplies have led oil and gasoline prices to rise further… The most likely outcome is that the recent rise in commodity prices will lead to, at most, a temporary and relatively modest increase in U.S. consumer price inflation — an outlook consistent with the projections of both FOMC participants and most private forecasters. That said, sustained rises in the prices of oil and other commodities would represent a threat both to economic growth and to overall price stability, particularly if they were to cause inflation expectations to become less well anchored. We will continue to monitor these developments closely and are prepared to respond as necessary to best support the ongoing recovery in a context of price stability.»
BERNANKE ON QE2
«My colleagues and I continue to regularly review the asset purchase program in light of incoming information, and we will adjust it as needed to promote the achievement of our mandate from the Congress of maximum employment and stable prices.»
SENATE BANKING COMMITTEE CHAIRMAN JOHNSON ON FED'S DUAL MANDATE
«While some critics have been very vocal, even going so far as to call for an end to the Fed's dual mandate, I believe you should be commended for your work. As the economy continues to struggle to recover, we should be using every tool in the toolbox to create jobs and spur growth. Taking tools away from the Fed now is the wrong idea at the wrong time.»
ДОКУМЕНТ ДЛЯ ОБСУЖДЕНИЯ ЕВРОСОЮЗА
В распоряжение агентства Reuters попал проект документа, который будет предложен для осуждения среди правительств Еврозоны.На днях,Reuters уже сообщал о наличии некоего компромиссного варианта документа, который будет предложен для обсуждения в рамках подготовки договора по «Пакту Конкурентоспособности» который хотят заключить со странами региона, Германия и Франция.Учитывая, что те варианты для обсуждения, которыке предлагали немцы и французы, вызвал слишком много недвольства со стороны некоторых стран, главы европейских структур, господа Jose Manuel Barroso (Еврокомиссия) и Herman van Rompuy (Евросоюз), должны были предоставить обновленный вариант документа.В результате, документ действительно есть и написан он, помощниками наших парней Jose и Herman, называется этот документ «Enhanced Economic Policy Coordination in the Euro Area, Main Features and Concepts» и содержит аж целых четыре страницы.Без одобрения этого варианта, вряд ли саммит 11 марта в Брюсселе, пройдет плодотворно.
Согласно этому новому варианту, страны зоны евро должны принять специальное национальное законодательство, в целях защиты и оздоровления своих государственных финансов, (как это предлагали Германия и Франция).Париж и Берлин хотят, что европейские правительства, приняли «Пакт Кокурентоспособности» в обмен на увеличение масштабов и мощностей работы, для суверенного фонда Евросоюза ( European Financial Stability Facility).
В новом варианте документа, в качесте приамбулы, говорится, что "… государства-члены Еврозоны... должны и могут сохранить, набор конкретных национальных правовых норм, которыми эти страны сейчас руководствуются, но должны удостовериться, что эти нормы, имеют достаточно сильный правовой характер (например, конституция или рамочный закон)", говорится в документе.Далее, в документе указаны пункты и детали, которые тоже надо согласовать.
Это касается нескольких вещей.Во-первых ситуация в пенсионной системе.Идея, выраженная в проекте документа, состоит в том, чтобы повысить пенсионный возраст в странах Еврозоны, чтобы облегчить нагрузку на государственные финансы.Тут по всей видимости, имеется в виду проблем с демографией во многих странах Европы, где население стареет, а следовательно сокращается численность трудосопособной рабочей силы.(Немцы уже повысили пенсионный возраст до 67 лет).
Тем не менее, в этом документе, не устанавливается каких то количественных ограничений, лишь подчеркивается, что система выдачи пенсий и социальных пособий, должна быть устойчивой.В то же время, сама эта устойчивость, будет оцениваться на основе так называемых индикаторов измерения «разрывов в устойчивости».Насколько можно сделать вывод, речь идет видимо о соотношении уровня долговой нагрузки в стране, в рамках существующей экономической политики.
В документе по этому поводу написано, что "… Страны, которые сталкиваются с серрьезными проблемами в отношении пенсий и социальных программ, должны сами определить степень этих проблем, и обязаны предпринять превентивные шаги, для их решения в определенный срок...".Для решения этих проблем, необходимо выровнять пенсионный возраст с ожидаемой продолжительностью жизни, сократить ранний выход на пенсию, и задействовать специальные стимулы, чтобы было выгодно нанимать пожилых работников.Такие идеи, высказаны в документе.
Кстати.Что касается судьбы пенсионной реформы, очень болезненно относится к подобным идеям, правительство Австрии, которое было категорически против вмешательства в пенсионные дела страны.По всей видимости, этот «пенсионный компромисс» (видимо выраженный в этом документе) призван «умиротворить» пенсионеров Австрии.
Следующий пункт, который предлагается для обсуждения в этом документе, касается индексации уровня оплаты труда.Пожалуй, этот пункт (и сама тема) самая болезненная и спорная.Предложенные Германией (в свое время), условия «потолка зарплат», категорически не устроили такие страны как: Австрия, Испания, Бельгия и Люксембург.Как раз в этих странах, активно проводилась политика индексации зарплат и существует много договоренностей с профосюзами, по этому поводу.
В документе «Enhanced Economic Policy Coordination in the Euro Area, Main Features and Concepts» по этому вопросу тоже пытаются найти компромисс.Предлагается, что уровень заработной платы, должен определятся темпами производительности труда, чтобы сохранять конкурентоспособность экономики.Удельные затраты на рабочую силу должны контролироваться, и проводиться постоянный мониторинг производительности труда во всех странах.Это необходимо, чтобы сопоставлять стоимость рабочей силы по отношению к производительности труда в каждой из стран Еврозоны и таким образом, будет понятно, где стоимость рабочей силы завышена, а где занижена.
Соответственно, исходя из результатов такого мониторинга, будет определяться размер возможной индексации зарплат.Эти показатели будут оцениваться для экономики в целом и для основных секторов.При этом, в документе, есть еще и предложение, сравнивать стоимость рабочей силы, не только внутри Евросоюза, но и по отношению к странам, торговых партнеров европейского союза.Учитывая.что документ все такие претендует на «компромиссность» и в этой части (про зарплаты) предложено каждой стране, решать самостоятельно, как управлять затратами на единицу труда, соблюдаяя свои традиции(имеется в виду, традиционный для Европы процесс переговоров с работниками и предприятиями ).
В документе подчеркивается (причем особо), что правительства должны уделять особое внимание децентрализации процесса формирования заработной платы, и улучшения " механизм индексации". По всей вероятности, речь идет о ситуации с зарплатами в государственном секторе (зачастую там, уровень оплаты труда, неоправданно высокий).В документе содержится призыв к сдерживанию роста заработной платы в государственном секторе, так как рост оплаты труда в госсекторе, оказывает влияние на заработную плату в частном секторе.
Наконец еще один пункт, который тоже очень важен, и из-за которого очень много разногласий.Речь идет о налоговой системе, прежде всего с точки зрения корпоративного налогообложения.Как известно, Германия и Франция, аткивно настаивали на введении системы базовой налоговой ставки для корпораций, которая бы действовала во всех странах Еврозоны.Естественно, что подобные предложения тоже не устраивают многих.В данном случае, яркий пример -Ирландия, правительство которой, категорически не соглашалось пересматривать налоговую ставку.
В документе «Enhanced Economic Policy Coordination in the Euro Area, Main Features and Concepts» предлагается все-таки ввести в действие единую налоговую корпоративную налоговую базу.Это предложение сделано для того, чтобы не приходилось прибегать к унификации налоговых систем во всех странах региона, но в то же время это позволит обеспечить надежность налоговой системы.«Разработка общей консолидированной корпоративной налоговой базы может быть способом для обеспечения согласованности в национальных налоговых системах ...»
Иными словами, документ просто предлагает принять некий общий уровень налоговй ставки для корпораций, чтобы избежать процессов обсуждений изменений налогового законодательства в той или иной стране.(Здесь кроется небольшая хитрость, так как изменение налогового законодательства потребует согласия местных Парламентов).При этом в документе также особо подчеркивается, что в случае одобрения этого проекта (имеется в виду все положения предложенные в «Enhanced Economic Policy Coordination in the Euro Area, Main Features and Concepts») изменения вступят в силу не сразу, а постепенно.Каждый год, на саммитах Евросоюза, будут решать, какие из предложенных изменений, необходимо внедрять в действие, в первую очередь.
Оригинальный текст от Reuters:
BRUSSELS, March 1 (Reuters) — Euro zone countries should pass special national legislation to safeguard the health of their public finances, as suggested by Germany and France, a document prepared for discussions of euro zone leaders showed. The document, written by aides to European Commission President Jose Manuel Barroso and European Council President Herman van Rompuy, sets the scene for talks of leaders on a euro zone competitiveness pact on March 11 in Brussels.
Berlin, backed by Paris, set ideas for the competitiveness pact at an EU summit on February 4, but many EU states were angered by what they saw as a 'fait accompli' by the two biggest euro zone countries and the measures contained in it. Paris and Berlin want the euro zone, which now comprises 17 countries, to accept the pact in exchange for boosting the scope and capacity of the emergency fund for bailing out countries cut off from markets. A strong deal is seen by financial markets as crucial if policymakers are to get on top of a still broadening debt crisis now threatening Portugal and Spain.
Discussions on the fund, the European Financial Stability Facility (EFSF) focus on raising its effective lending capacity to 440 billion euros from 250 billion, allowing it to buy bonds of distressed governments or lend cash for debt buy-backs. But before any changes to the EFSF can be made, Berlin wants others to pass national laws similar to Germany's own, which limit the size of a country's debt. France has said it was ready to adopt a similar law, but some countries, like debt-laden Greece, oppose the idea. The four-page document, entitled «Enhanced Economic Policy Coordination in the Euro Area, Main Features and Concepts» and drafted following consultations with euro zone capitals ahead of March 11, says each country could pick its own solution.
«Euro area member states… should retain the choice of the specific national legal vehicle to be used, but should make sure that it has a sufficiently strong binding nature (e.g. constitutions or framework law),» the document said. «The exact formulation of the rule should also be decided by each country (e.g. it could take the form of a 'debt brake', rule related to primary balance or an expenditure rule),» the document, obtained by Reuters, said.
HIGHER RETIREMENT AGE
Another idea is to raise the retirement age in euro zone countries to ease the burden on public finances at a time when demographic trends point to an ageing and therefore shrinking workforce. Germany has raised its retirement age to 67 but the document does not set any numerical targets, only stressing the need for pensions and social benefits to be sustainable. It said sustainability would be assessed on the basis of a sustainability gap indicator measuring if debt levels were sustainable under current policies. «Countries facing major challenges as regards pensions and social benefits systems should be identified and should commit to address these challenges in a given timeframe,» it said. To address such challenges it was necessary to align retirement age with life expectancy, reduce early retirement schemes and use targeted incentives to employ older workers and promote life-long learning, the document said. Austria has expressed opposition to euro zone intervention in national pension systems.
WAGE INDEXATION
Another contentious point of the Franco-German wish-list is scrapping wage indexation, about which Austria, Spain, Belgium and Luxembourg have all expressed reservations. The document from van Rompuy and Barroso said wage and productivity developments would form the basis of assessment of progress towards greater competitiveness. Unit labour costs would be monitored and compared to other euro zone countries and main trading partners. They would be assessed for the whole economy and for major sectors. As with pensions, countries which face major challenges because of large and sustained rises of unit labour costs would be identified and should address them in a given timeframe. While each country should decide on its own how to manage unit labour costs, respecting its own traditions of talks with workers and businesses, the document said governments should pay particular attention to enhancing decentralisation of wage bargaining and improving «the indexation mechanism.» The document also calls for wage restraint in the public sector because of its impact on wages in the private sector.
CORPORATE TAX BASE
Germany and France have also proposed a common corporate tax base in the euro zone. While different from a common corporate tax rate, some countries oppose such a discussion fearing it could eventually lead to a discussion of the rate as well and because tax issues are a jealously guarded prerogative of national parliaments. «Developing a common consolidated corporate tax base could be a way to ensure consistency in the national tax systems, without harmonising tax systems,» the document said. It said that if not all euro zone countries would accept such common tax base — a hint at Ireland which is fiercely opposed to any talks on its relatively low corporate tax — it could be introduced by a smaller group. It said the Commission, the EU executive, would make a proposal on the common corporate tax base in the coming weeks. The document also calls on euro zone countries to put in place national laws on bank resolution — another idea floated by France and Germany on February 4. But not all of the reforms would have to happen now. «Each year members states of the euro area will agree at the highest level on a set of concrete deliverables to be achieved within 12 months. The selection of the specific policy measures to be implemented will remain the responsibility of each country,» the document said.
ЕЦБ БУДЕТ ПОВЫШАТЬ СТАВКИ РАНЬШЕ ЧЕМ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ РЕЗЕРВ США,НО ДОЛЛАР МОЖЕТ НЕ УПАСТЬ:ТАК ДУМАЮТ В ФОНДЕ BLACKROCK
ЕЦБ повысит процентные ставки гораздо раньше, чем Федеральная резервная система США.В этом уверен, глава отдела по торговле долговыми бумагами, крупнейшего фонда в мире BlackRock Inc, господин Питер Фишер. «Они немного больше беспокоятся о влиянии высоких цен на сырье на инфляционные ожидания...» сказал господин Фишер, который до прихода в фонд BlackRock Inc, работал министром финансов США.В любом случае, по мнению господина Фишера, Европейский ЦБ будет впереди ФРС, даже несмотря на то, что Европа все еще не справилась с кризисом суверенных долгов.
Аргументов в пользу такой позиции, является тот исторический факт, что европейские монетаристы, всегда понимали, что быстрые темпы экономического роста, всегда сопровождались всплеском инфляции.Однако, что касается перспектив валютного рынка, то господин Фишер не уверен, что рост процентных ставок, так сильно поможет евро.
Повышая процентные ставки, ЕЦБ одновременно может затормозить рост экономики региона, а курс евро свыше $ 1.40, в этом случае будет очень некомфортным для Европы.Более того.Господин из фонда BlackRock Inc, не видит причин, отрицательно относится к перспективам доллара, имея в виду, все еще успешные действия ФРС США в отношении экономического роста в Америке.
"… Если действие от QE2 , будет успешным и в течение следующих шести месяцев, как это было в течение последних, то это для меня будет очень трудным, относится к доллару отрицательно..." сказал господин Фишер.Что касается, потенциального риска от инфляции в США (в случае если цены на сырье останутся высокими или экономика начнет расти еще сильнее, порождая рост инфляционных ожиданий) то и здесь, господин Фишер, не видит причин для волнений.«ФРС будет искать выход, но мне не кажется, что они будут спешить… в любом случае, США не такого высокого риска в экономике, как думают некоторые люди ...» добавил управляющий Питер
March 1 (Bloomberg) — Europe’s central bank will raise interest rates before the U.S. Federal Reserve, curbing the region’s growth prospects, said BlackRock Inc.’s Peter Fisher. “They’re going to be a little more worried about inflatio pass-through from commodity prices than the U.S.,” Fisher, 54, the head of fixed income at the world’s biggest money manager and a former U.S. Treasury undersecretary, said in an intervie in Sydney today.
“They’ll be ahead of the Fed.” Even as Europe grapples with a sovereign debt crisis, inflation in the 17-nation euro region quickened to 2.3 percen in January, the fastest since October 2008, according to data published by the European Union’s statistics office yesterday. That contrasts with the U.S., where the inflation gauge watche by the Fed, which excludes food and energy costs, increased 0. percent in the 12 months through December, the smallest advanc since records began in 1959. European leaders have a “more modest” outlook on thelevel of expansion consistent with stable prices, said Fisher.
“They don’t think they can grow the European economy at 2.5 percent to 3 percent without kicking off inflation.” Economists are estimating expansion of 1.6 percent in the euro area this year and 3.2 percent in the U.S., according to Bloomberg surveys .
The European Central Bank has kept its benchmark interest rate at a record-low 1 percent since May 2009 even as growth picks up in Germany and other trade-surplus countries with smaller debt burdens. Its next interest rate decision is on March 3. Inflation Focus ECB governing council member Mario Draghi said on Feb. 26 that inflation pressures are forcing policy makers to focus more closely on the timing of future interest-rate increases. The euro has gained 3.3 percent against the greenback this year amid prospects the ECB will precede the Fed in its tightening cycle.
Those gains may stall, Fisher said, as higher asset prices and strengthening growth prospects in the U.S.support the nation’s currency. The dollar above $1.4 per euro “feels pretty tight for most of Europe,” he said. “If QE2 is as successful over the next six months as it was over the last it’s very hard for me to think that’s dollar negative.”
New York Fed President William Dudley said yesterday in a speech in New York the “considerably brighter” economic outlook isn’t yet reason for the central bank to withdraw its record monetary stimulus. Fed Chairman Ben S. Bernanke is scheduled to deliver a semiannual report on monetary policy today to the Senate Banking Committee and is due to testify to the House Financial Services Committee the following day. “The Fed is going to look for the exit, but it doesn’t seem to me like they’re going to be in a hurry,” said Fisher. “The U.S. doesn’t have as much up-risk in the economy as I think people thought.”
ВЫВОДЫ ГОСПОДИНА SHIRAKAWA О КУРСЕ ВАЛЮТ:СИЛЬНАЯ ЙЕНА ...ПОМОГАЕТ ЯПОНИИ
Председатель Банка Японии господин Masaaki Shirakawa, в инервью американскому изданию «The Wall Stree Journal» и агентству Dow Jones Newswires, рассуждал на тему влияния курса валютна экономическую ситуацию.Естественно, что речь шла о стоимости японской валюты. ГосподинShirakawa сказал, что он не считает текущий курс йены, уж таким слишком высоким, с точки зрения исторических тенденций, и в любом случае пока не думает, что столь высокое значение курса йены, представляет серьезную угрозу для отечественной экономики, предполагая, что в данной ситуации, Банк Японии может воздержаться от каких-либо действий по ослаблению валюты на данный момент.«На данный момент, сильный курс йены, не рассматривается как дополнительный фактор риска...» сказал господин Председатель Банка Японии, отвечая на вопросы журналистов.
Тем не менее, господин Shirakawa тут же видимо понял, что «немного погорячился» и добавил, что "… Естественно, никто с уверенностью не сможет сказать, какой уровень валютного курса, является критическим… Центральный Банк внимательно следит за стоимостью иены… учитывая влияние курса на рентабельность крупных экспортеров, и эффект на экономику в целом..."
Наверное так можно передать эти «поспешные исправления» речей от господина Председателя BOJ.Далее банкир Masaaki стал размышлять о событиях прошлого года, когда на фоне роста курса йены по отношению к основным валютам, в правящих кругах Японии, была настоящая паника по этому поводу.Делая ретроспективу тех событий, глава японского Центробанка сказал, что "… В прошлом году, повышение курса йены происходило резко, а деловые настроения ухудшились, как вы знаете… С осени прошлого года, мы не наблюдали такого же сильного роста курса иены… В этом смысле, деловые настроения несколько стабилизировались ... Хотя сильная иена конечно же экспортеров в сложное положение, так как делает японские товары более дорогими за рубежом… в краткосрочной перспективе...".
И тут господин Shirakawa «раскрыл тайну» своего спокойствия сильным курсом йены.Оказывается, сильная йена вполне неплохо помогла пережить Японии последствия роста цен на сырьевые товары.Иными словами.
Если следовать логике рассуждений главы ЦБ Японии, то получается любопытное изменение философии мышления этого консервативного чиновника.То есть.С одной стороны.Сильная йена действительно снижает уровень рентабельности экспортеров, но с другой стороны, сильная йена, помогает тем же экспортерам, приобретать сырье (для своих же производственных нужд) дешевле, из-за разницы в валютных курсах.
Если хорошенько подумать.То получается, что японские экспортеры еще и преимущества имеют, благодаря сильной йене! Скорее всего, именно об этом и думал, господин Shirakawa, так как следующая его фраза о том, что "… рост йены, компенсирует негативное воздействие из-за ухудшения условий торговли… в отличие от других стран..." явно подтверждает такие выводы.
Подробнее по ссылке: online.wsj.com/article/SB10001424052748704615504576172861191780354.html?mod=WSJEUROPE_hpp_LEFTTopWhatNews
Оригинальный текст
TOKYO—Bank of Japan Gov. Masaaki Shirakawa said he does not believe the current historically high value of the yen represents a major threat to the domestic economy, suggesting that the central bank may refrain from taking any renewed action to weaken the currency for the time being. «At this moment, it is not working as an additional risk factor,» Mr. Shirakawa told The Wall Street Journal and Dow Jones Newswires in an interview Friday in response to a question about whether he felt the yen's current level was a concern.
He was quick to suggest, however, that the high value of the yen could become a worry again, immediately adding: «But nobody knows the course of exchange rates.» The central bank has been closely watching the yen's value since it began to rise sharply in the middle of last year, cutting into the profitability of big exporters and causing the overall economy to stall.
The BOJ responded in August by adding to its liquidity-provision facility Y10 trillion ($122.46 billion) in six-month funds at an interest rate of 0.1%. The facility previously had Y20 trillion in three-month loans. The added funds helped to hold down the yen's value. In October, the bank launched a «comprehensive monetary easing» package that includes a Y5 trillion program to purchase government and private debt. It also further cut its overnight loan rate target to a range of 0.0%-0.1% from the previous level of 0.1%. At the time, the BOJ said it was acting in part over concerns that the stronger yen was having an impact on the export sector and thereby undermining the overall economy.
«Last August, the yen appreciated sharply, and business sentiment worsened, as you know. Since last fall, we have not observed yen appreciation. To that extent, business sentiment has somewhat stabilized,» Mr. Shirakawa said. While a strong yen puts more pressure on the export sector since it makes Japanese goods more expensive abroad in the short term, Shirakawa said the rise in the yen last year helped cushion the impact of rising commodity prices on the Japanese economy.
«The yen appreciation offset the negative impact due to the worsening of terms of trade, unlike other countries,» he said. The Japanese currency has been stable around Y81-Y84 against the dollar since the beginning of the year. The U.S. currency fell to a 15-year low of Y80.21 in November, near its 1995 record low of Y79.75. On Friday when the interview took place, the dollar stood at around Y81.70. Mr. Shirakawa's comments suggest that the central bank does not see the immediate need to ease further to weaken the Japanese currency, but the BOJ head says he is carefully watching movements in the foreign-exchange market and is ready to take action if necessary--especially during a time of turmoil in the Middle East.
«In recent years, the yen was used as a safe-haven currency. So, once global uncertainty emerges, then the yen is likely to appreciate,» Mr. Shirakawa said. He said that the BOJ therefore continues to watch the value of the yen, along with other potential risk factors. «When we look at everything, of course the yen is included,» he said. Mr. Shirakawa also said the central bank's commitment to keep rates near-zero has also helped to keep the yen from rising. Referring to the quantitative easing program in the early 2000s, he said that the BOJ's commitment to keep rates low had helped to push the yen lower against other key currencies.
«We promised to maintain zero-interest rates, based upon consumer price inflation. On the other hand, in foreign countries, interest rates have increased, so this expectation created yen depreciation,» he said. Asked whether another sharp rise in the yen would be unwelcome and counterproductive to Japan's fragile recovery, Mr. Shirakawa declined direct comment, saying only that «as a central bank governor, I made it a rule not to make comments on the desirability of the level or direction of exchange rates.»
ГЛАВА ЦБ ШВЕЦИИ НЕ ИСКЛЮЧАЕТ,ЧТО ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ В СТРАНЕ БУДУТ ПОВЫШАТЬСЯ ВЕСЬ ГОД
Довольно важное и любопытное заявление, прозвучало из уст главы ЦБ Швеции( Riksbank), господина Stefan Ingves.Просто в понедельник, были опубликованы выдержки из стенограммы протокола заседания Riksbank, от 14 февраля, и именно там, было высказано подобное мнение, что "… темпы восстановления экономики весьма существенные… и одним из следствий этого процесса восстановления… уверенное восстановление спроса, который будет очень хорошим в течение прогнозного периода, в то время как уровень инфляции будет расти, результатом… является повышенная вероятность, что процентная ставка будет повышаться на каждом из всех наших заседаний, который пройдут в этом году..."
Более того, из той же стенограммы, стало понятно, что по крайне мере, лва члена Центробанка страны, были не против, чтобы процентную ставку повысили сразу на 0.5%.Шведский ЦБ уже повышал процентные ставки пять раз (начиная с прошлого июля) и в настоящий момент, ключевая ставка от Riksbank, составляет 1.5% и если следовать мыслям и логике, высканным господином Stefan Ingves, то в этом году уровень процентной ставки, должен составить около 2.5%, а возможно (если экономика будет сильной еще несколько лет) процентная ставка дойдет до 3.6% к 1 кварталу 2014 года.
Тем более, что сам глава Riksbank, выразил опасение, что Центробанку необходиом даже ускорить темпы повышения ключевых ставок, учитывая, что инляционные ожидания в экономике начинают ускоряться, что создает серьезные риски дисбаланса на финансовом рынке страны.
На данный момент, руководитель Riksbank, полагает, что лишь укрепление шведской кроны, все еще сдерживает рост инфляции, но надо действовать как можно активнее, до тех пор, пока эффект от сильной шведской валюты, не перестанет действовать и инфляция начнет нарастать.Курс кроны Швеции вырос с мая прошлого года, по настоящий момент на 15% против евро и на 27% против доллара.Дальнейшее повышение процентных ставок, делает укрепление кроны неизбежным.По крайне мере, пока тональность руководства ЦБ Швеции, остается такой «ястребиной» и экономика показывает неплохие темпы роста.
STOCKHOLM, Feb 28 (Reuters) - Two Swedish central bankers said the Riksbank could raise rates by more than 25 basis points at a meeting this year if inflationary pressures rise, minutes of the last policy meeting showed on Monday. Governor Stefan Ingves said that the Riksbank expects moderate wage increases and a limited rise in labour costs, but if these turn out higher than forecast, there is a risk inflation will accelerate. «If this happens, Mr Ingves explained that he would not be unsympathetic to raising the repo rate by more than 0.25 percentage points at one meeting,» it said in the minutes. First Deputy Governor Svante Oberg said if inflation is higher than expected, the Riksbank may need to hike by «by more than 0.25 percentage points at one or more meetings.» The Riksbank announced a rate rise for the fifth meeting in a row on Feb 15, adding that it expected to have to up the planned pace of rate hikes ahead as the economy continues to surge ahead.
МАРК ФАБЕР: «ЗОЛОТО – РАСЧЕТНАЯ ЕДИНИЦА, А НЕ ПРОМЫШЛЕННЫЙ МЕТАЛЛ В УСЛОВИЯХ РАБОТАЮЩЕГО ПЕЧАТНОГО СТАНКА, КОГДА МЫ ПРОСТО ОБРЕЧЕНЫ ЖИТЬ В УСЛОВИЯХ БИРЖЕВОЙ КАТАСТРОФЫ»
Финансовый аналитик с мировым именем Марк Фабер (MarcFaber), снискавший известность благодаря своим категоричным и противоречивым взглядам на современную финансово-экономическую ситуацию и получивший прозвище «Doctor Doom» («Доктор Смерть»), дал интервью обозревателям агентства McAlvany Financial Group. В свойственной ему манере, финансист высказал свое мнение по поводу волнующих вопросов: перспективы рынка промышленных и драгоценных металлов, будущее фондовых и финансовых рынков и многих других.
Основным лейтмотивом более, чем получасовой пламенной и обличающей происки спекулянтов с Уолл-Стрит, Федрезерва, и правительств экономически развитых стран, речи Фабера стала роль золота в условиях современной нестабильности. Недавний рост цен на золото свыше $ 1 400 за унцию наш Марк объясняет самой сущностью этого рыночного инструмента: по мнению господина Фабера, золото нельзя отнести к сырьевому ресурсу, соответственно, неразумно ждать от него поведения, присущего рынку промышленного сырья или продовольственных запасов. В условиях сегодняшней нестабильности валютных, фондовых и долговых рынков, золото – это валютная единица, боле того, на сегодня разумнее всего обращаться с этим металлом, как расчетной единицей мирового рынка.
Что же касается очередного, недавнего роста цены золота – он вызван, по словам финансиста, «сегодняшней мягкой монетарной политикой и искусственно сдерживаемыми учетными ставками – в таких условиях все инструменты инвестирования расти одновременно». Виновником, по мнению Фабера, является, естественно, ФРС США с его монетарными «потугами» последних лет.
Инвесторам не следует быть «чрезмерно категоричными» во взглядах и ожиданиях от рынка. Государственный долг США просто обрекает мылящих людей на рассуждения, что в этом плане Америку не ждет ничего хорошего: без монетизации части гигантской задолженности дефицит преодолеть не удастся, поскольку 80% бюджета – это обязательные расходы, которые нельзя сократить.
Иными словами, «это невозможно из чисто математических соображений», – утверждает один из «пессимистов» рынка. Дальнейшие пророчества для США еще печальнее: «В обозримом будущем дефицит американского бюджета останется на уровне 1 трлн. долл., более того, он может достичь 2-триллионной отметки с одновременным ростом затрат на его обслуживание.
«Единственный действенный способ взять ситуацию под контроль – существенно увеличить налоги и сократить расходы. Иначе КУЕ2 будет регулярно возрождаться в виде QE 3, 4, а возможно даже и 5. Вместе с тем, резкое увеличение налогов недопустимо: это может вернуть страну в глубокую рецессию». Наконец, нынешние «игры в наперстки» с уровнем потребительского доверия, когда всем внушают, что инфляция во всем мире держится на уровне 2%, тогда как в действительности она уже достигла 5%-отметки, оказывают «медвежью услугу» национальной экономике и внутреннему рынку частных инвестиций и депозитов.
Частные инвесторы, далекие от рыночных спекуляций и политических тонкостей, доверяют свои сбережения банкам и пока что не понимают, что с каждым днем на эти деньги можно купить все меньше и меньше… Поэтому Марк Фабер советует: «Если уж Вы владеете наличностью, обратите её часть в драг. металлы: золото и серебро обязательно должны быть в Вашем портфеле наличности. Все очень просто: эти металлы могут приниматься банками в качестве инвестиций, но вряд ли кто-то, в том числе и правительство, сможет «баловаться» этими активами в условиях роста предложения».
Далее, что касается выбора между серебром и золотом, то Фабер советует инвесторам с небольшим портфелем купить золото, так как приобретение достаточного количества серебра требует существенных вложений. Тем более, что оба металла придерживаются одного и того же тренда, особенно в условиях «разогрева печатного станка». Даже не смотря на растущие потребности Китая в «белом металле» в качестве промышленного сырья, все же, такие более чувствительные к волатильности рынка, как, например, никель или медь, уязвимее в случае прогнозируемого коллапса в Китае в течение ближайшей пары лет.
В качестве дополнительного аргумента в пользу хранения своих денег в золоте и серебре Марк Фабер приводит общеизвестный факт, что в условиях роста темпов инфляции в отдельно взятой стране, никто не пользуется нац. валютой страны для расчета цен – сразу же начинается привязка к долларовому или золотому стандарту. Но доллар стремительно теряет кредит доверия в качестве международной расчетной единицы, поскольку он является фактически такой же бумажной валютой, как и прочие. Это стало ощущаться с особой остротой при нынешней политике «Бернанке и Ко».
По поводу нынешней высокой цены на золото, финансист склонен считать, что в действительности она ниже, чем раньше, поскольку в условиях всеобщей, не только американской, готовности к «печатанью бумажных денег», оные стоят гораздо меньше в сравнении с тем же золотом. Фабер утверждает, что ожидается «рассогласование» или «декаплинг» рынков: когда разные секторы будут вести себя по-разному, но все-таки при соблюдении общего направления. Таким образом, той части инвесторов, которая «по-медвежьи» смотрит на растущие фондовые рынки, не следует входить в Европу или США. Случись что в том же Китае или Европе – они тоже схватятся за печатный станок.
Фабер не был бы Фабером, если бы воздержался от «рыночного гороскопа»:
«Думаю, что мы все обречены…, – начал он. – Обречены жить в самом эпицентре своего рода биржевой катастрофы, неизбежной по своей сути. Очевидно, глобальную экономику ждет дальнейшее общее ухудшение, невзирая на некоторое региональное восстановление. Это, естественно, повлечет за собой бесконтрольное печатание денег и инфляцию, возможно, в крайних формах стагфляции. Вполне возможно, страны окажутся за шаг от развязывания войн, по крайней мере, история сохранила множество тому примеров… Вся привычная рыночная система финансово-экономических взаимоотношений придет в глубокий упадок… Когда ваш компьютер зависает, все, что остается – перезагрузить его».
Услышать об этом, а также о многом другом можно в интервью Марка Фабера:
http://mcalvanyweeklycommentary.com/ica2011-0223-mp3/
или
http://www.zerohedge.com/article/marc-faber-i-think-we-are-all-doomed
ИРЛАНДИЯ: «КЕЛЬТСКИЙ ТИГР» ЕЩЁ ПОРЫЧИТ
«Товарищи, революция, о которой так долго говорили большевики, свершилась!». Политический бомонд Ирландии, назвал победу партии «Fine Gael» — «Политической революцией». Энда Кенни, являющийся лидером этой партии, в момент предвыборных баталий не скупился на обещания «спасти имидж Ирландии» и обладающий «тонкой душевной психикой» кельтский народ проникся его речами.
В свою очередь у кельта Кенни, не так много «козырей», если по честному – то «козырь» у него – всего один – «шантаж» главных держателей облигаций ирландский банков. Энда Кенни надеется, что сможет этим козырем переиграть «центровых европейских катал». Получив на выборах 75 мест из 166 в нижней палате, кельт Кенни надеется уговорить на дружбу Лейбористскую партию, набравшую 35 мест на выборах. Объединившись, они создадут «сильный блок», который, по мнению Энда Кенни, сможет вести жесткие переговоры с партнерами Евросоюза. Кельтский народ, разгневанный бездарным управлением финансами и политикой прошлой администрации, эту новость так же принял с воодушевлением.
Что же собирается «выторговывать» у Европейских партнеров господин Энда Кенни? Снижение процентов, по обслуживанию «сделки века» ценою в 85 миллиардов евро и увеличение периода погашения долговых обязательств. То время, которое выделили «спасатели» Ирландии для погашения долгов, по мнению ирландцев слишком короткое, и чтобы успеть в сроки, ирландцам придется экстренно распродавать активы, чтобы выручить деньги. Это по их мнению сильно осложнить и без того тяжелую ситуацию.
По мнению «экономической элиты», договоренность о снижении процентов по обслуживанию долга – будет «Пирровой победой», снижение на процент (а кто ж им больше снизит), не приведёт к желаемому ощутимому эффекту в экономике, и даст всего несколько сотен миллионов экономии, которые мало повлияют на решение проблем в Ирландии. Кельтский народ, хоть и пребывает в душевном беспокойстве, тем не менее отодвинув кружку с Гиннесом достал калькулятор, и ввиду того что народ этот посадили на «финансовую диету МВФ» в виде сокращения всего и вся, посчитал что этого «достижения» будет мало. Всё-таки при долге в 155 миллиардов евро «выторговать гешефт» в 500-600 миллионов в год, как то не по-ирландски.
Чтобы как то более существенно повлиять на «долговой кризис» в Ирландии, все-таки нужно «наказать» держателей старших облигаций ирландских банков. Победившая на выборах партия Энда Кенни, как и Лейбористская партия, полностью поддерживают этот «способ решения проблем», добавляя лишь, что стоит наказать хотя бы некоторых.
Естественно, что ЕЦБ не согласится поддержать подобные «инициативы» кельтских братьев, зная, что этим самым запустит «вирус», по всей «зараженной периферийной зоне», которым с радостью «заразятся» и Португалия, и Испания и прочие ПИГСы. Эдакий «свиной грипп», выкашивающий старших держателей облигаций пройдется по Европе.
Тем не менее, обе политические партии всё чаще настаивают на том чтобы «по-хорошему» договориться с Европейскими партнерами и поделить не только долги, но и создать страховку на покрытие будущих убытков по кредитам. На текущий момент Ирландия уже влила в банки 46 миллиардов евро, и отказывается вливать больше, решив подождать результаты стресс тестов по всей Еврозоне. Свой «стресс-тест», кельтский тигр получил ещё в прошлом году, когда выяснилось, что задолженность по ипотечным кредитам составила более 55%.
Пребывая в «революционном экстазе», партия «Fine Gael» конечно же может изобразить «кельтского тигра», и даже может порычать на главных держателей облигаций, дабы порадовать кельтский простой народ, но в «центральных джунглях» Европы, водится злобный зверь – «Тигроед». Промышляет он тем, что душит «кельтских тигров» повышением ставки корпоративного налога, а именно ею и живет ирландская экономика. И если всё-таки «тигр» вступит в схватку с «тигроедом», то жалобное помахивание Лиссабонским договором, в котором эта самая низкая корпоративная ставка закреплена, не поможет. Впрочем, этот «Лиссабонский сговор» сейчас и стараются заменить «Пактом конкурентоспособности». Исторически, европейские пакты никогда ничем хорошим не заканчивались. Посмотрим, что получится на этот раз.
Ну а в ближайшее время, бывший учитель начальных классов, и действующий политический лидер «Кельтского тигра», отправится в Хельсинки, на встречу правоцентристских партий всея ЕС, на которой будет присутствовать так же и «Железная фрау» Анжела Меркель. Полагаю, что там и начнутся первые «брачные танцы» кельтского тигра с тигроедом.
ВОССТАНИЯ 2011 - ВОЙНА БУДУЩЕГО ?
Управляющий активами, одного из Лондонских банков, сделал провокационное предположение. Он считает, что «Ближневосточные революции» 2011 года приведут к началу «региональной гражданской войны». Согласно сделанным им выводам, пострадавшими от этой войны окажутся Америка, Запад и Израиль.
Двумя «главными героями» арабского конфликта, по его мнению, станут консервативные сунниты, которым бросят вызов более революционные шииты, во главе с Ираном. Суннитские режимы, управляемые и прикрываемые мощью США, сегодня столкнулись со своими собственными проблемами. В хаосе внутригражданских разборок, сунниты пытаются найти эффективный метод, который приведет к национальному сплочению, и тем самым к более эффективному проявлению суннитской власти. Им нужно противопоставить «мощную силу» в ответ на шиитскую проблему.
Этот продолжающийся «конфликт в конфликте», разгорающийся суннитским революционным пламенем, по мнению управляющего, может достигнуть Саудовской Аравии. Искры революционного пламени перебросятся на «благодатную почву» притесняющегося экономически «среднего класса» этой страны, что в свою очередь возродит более радикальные исламские настроения. Один из самых больших рисков, подобного сценария – это удар по нефтедоллару – самой основе американской экономической мощи.
Вслед за потерей влияния в регионе, возникнет кризис, который приведет к «энергетическому шоку» Запад, ускорит стагфляцию и взвинтит цены на нефть выше 200 долларов за баррель. Кризис так же разорвет «пузырь», надутый с помощью QE2, и разрушит иллюзию восстановления, которое пытается изобразить США. Фондовые рынки рухнут приблизительно на 30%.
По мнению управляющего активами, следующая страна, в которой пройдут массовые акции протеста будет Саудовская Аравия, по причине недовольства населения «среднего класса», протест так же может принять форму восстания. Так же он считает, что израильский шекель «рухнет» приблизительно на 40% в короткий срок.
Конечно, можно считать, что подобное предположение слишком провокационно, и что суннитско/шиитское противостояние преувеличено. Так же можно допустить, что протестующие на Тэхрир-Сквер в Каире, на авеню Хабиба Боерджибу в Тунисе или Грин-Сквер в Триполи, совсем не собираются проявлять «эффективную суннитскую мощь». Ведь «Враждебность к Ирану» — это навязчивая идея суннитских режимов, а не простого народа. Взаимностью отвечает и шиитский режим Ирана, а общественность, вполне может оказаться добрыми «самаритянами».
Тем не менее, никто не может дать гарантий, что волна восстаний на Ближнем востоке закончится мирно. В любой момент Ближний восток может вспыхнуть и стать самым опасным местом на ближайшие годы. Компания, в которой работает управляющий просчитала фундаментальные риски заранее и не вкладывала средства в Северную Африку и Ближний Восток, предполагая развитие региональных войн. Для нас так же, это одна из «идей» которая возможно имеет право «на жизнь». Будем наблюдать за развитием событий.
НЕФТЬ: «ПОБЕДИТЕЛИ И ПРОИГРАВШИЕ»
Суровой реальностью для глобальных рынков стал резкий рост цен на нефть. С сентября 2010 сырая нефть марки Brent, за короткое время выросла с 75$ за баррель до 119$. Резкий скачок цен был обусловлен событиями, происходящими в MENA (Middle East and North Africa)Ближнем Востоке и Северной Африке
Тем не менее, некоторые аналитики и эксперты считают, что рост цен до 90-95$ за баррель вполне согласуется с ростом глобального спроса в Азии. В таком случае получается что, геополитические риски, связанные с событиями на Ближнем Востоке и Северной Африки, вложили в рост нефти лишь около 20$. Поэтому, если ситуация напряженности на Ближнем Востоке и Северной Африке обострится, цены на нефть могут выстрелить ещё выше.
По мнению аналитиков из Nomura, если Ливия и Алжир, в связи с обострением ситуации, прекратят поставки нефти, то цена может дойти и до 220$ за баррель. Вообще аналитики из Nomura накладывают текущую ситуацию, на события, происходящие в Персидском заливе в 1990-91 годах, которые привели к изменениям цен на нефть. Так же выделяя три стадии воздействия на цену нефти. Период ожидания войны, угроза нефтяным ресурсам (это то, что происходит сейчас, по их мнению), тогда рост был на 21%, сейчас, с началом волнений рост составил 13%, далее должны проследовать ещё две фазы. Во второй фазе тогда, рост цен на нефть составил 109% за 2 месяца при фактическом перебое поставок нефти. Ну и третья фаза, это снижение цен на докризисные уровни при возобновлении поставок и прекращении войны. Цены возвращались в тот раз на прежни уровни в течении 3 месяцев.
Поэтому камрады из Nomura, призывают быть бдительными, говоря о том, что рынки находятся в осаде. И советуют внимательно следить за развитием второй фазы:
Для развивающихся рынков основной проблемой является то, как «нефтяной шок» отразится на деловом цикле. Александр Редмэн, беспристрастный стратег из Credit Suisse, считает, что цены выше 120$ за баррель пустят под откос промышленное производство в глобальных масштабах. Поэтому играть на фондовых рынках с акциями развивающихся стран будет очень опасно.
Создается порочный круг – рост цен на энергоносители порождает рост цен на продовольствие, если учесть прогнозы по росту нефти к 200$ за баррель, то не сложно предположить, что это спровоцирует резкую волну роста процентных ставок в странах с развивающимися экономиками. Пытающимся влезть в такие моменты в рынок, лучше предпочесть валютный, рынку акций или облигаций.
Citigroup обращает внимание на подобное негативное развитие сценария. В Citi полагают, что глобальная продовольственная инфляция вполне может повыситься до 30% в этом году. А при наихудшем развитии ситуации, глобальная инфляция может достигнуть 75% на конец года, превышая пиковые значения инфляции 2007 и 2008года.
Картинка из ресеча Citigroup с прогнозом мировой инфляции на ближайшие 6 месяцев:
Citi также разработал «индекс уязвимости», показывая, насколько восприимчивы данные экономики к повышению процентной ставки в случае «ценового шока» на продовольственные товары:
По мере развития ситуации на Ближнем Востоке и Северной Африке, можно будет предположить реакцию рынков. Если напряженность в странах MENA не пойдет на убыль, то высокие цены на нефть, основанные на страхе и опасениях срыва поставок, будут удерживаться и возможно даже расти. Это подорвет остатки на текущих счетах и вызовет валютную слабость в импортирующих нефть экономиках.
На картинке, любезно предоставленной Royal Bank of Scotland, показан полный анализ чистого нефтяного баланса в процентах от ВВП для развивающихся рынков, который дает наглядные преставления о возможных валютных победителях и проигравших:
Какие ещё могут быть интересные идеи в контексте развития ситуации по вышеописанному сценарию?
Ну, у облигаций обычно дела идут неважно во время высокой инфляции. Но существует множество продуктов с фиксированным доходом, основная сумма по которым индексируется с учетом уровня инфляции. Фактически, рынок облигаций, индексированный по уровню инфляции, оценивается в настоящее время приблизительно в 300 млрд. долларов.
Опять же, господин Редмэн из банка Credit Suisse придерживается мнения, что колебания цен на акции, на рынках развивающихся стран будут ограничены в связи с высоким уровнем инфляции, которая будет снижать покупательскую способность потребителей ЕМ. При этом акции, связанные с недвижимостью и собственностью, по всей вероятности, будут демонстрировать опережающую динамику. На сырьевых рынках явными победителями будут компании по добыче нефти, газа и угля. В проигрыше могут оказаться энергоемкие отрасли промышленности, например, металлургическая, горнодобывающая промышленность и транспортный комплекс.
Из экзотики, на азиатском валютном рынке, интересно рассмотреть покупку Сингапурского доллара к основной корзине валют (Доллар, Евро, Йена), и скупать по хорошим прайсам Индонезийскую рупию против Южноафриканского ранда. Не менее интересны шортовые позиции Бразильского реала против Мексиканского песо и продажи Чилийского песо против Колумбийского.
Так же инвесторы делают ставки на активное ужесточение денежно-кредитной политики, сдерживающее инфляцию, скупая процентные свопы.
Правда есть одно замечание: Связь между высокими ценами на нефть и финансовыми рынками, практически невозможно предсказать.
Тем не менее, David Lubin, экономист из Citigroup, считает, что глобальные макро-инвесторы, которые в настоящее время держат пари против стран-импортеров нефти, из-за ухудшения в налогово-бюджетной сфере, инфляции и прочих финансовых проблемах, глубоко заблуждаются. То, что импортеры нефти потеряют в текущем счете, они получат в счет операций с капиталом из-за переработки нефтедолларов.
Иными словами, вспомните волшебную игру, под названием «Перераспределение международной ликвидности», которая происходит по причине глобальных валютных дисбалансов. Непредвиденная прибыль от нефти обеспечивает инвесторов Персидского залива огромными излишками, которые затем инвестируются в Казначейство США. Благодаря этому, безрисковая ставка процента продолжает оставаться на низком уровне, подхлестывая глобальный поиск доходов, что в свою очередь является стимулом для активов развивающихся рынков
СУВЕРЕННЫЕ ФОНДЫ В ЗОНЕ РИСКА?
Со времен нефтяных шоков, в странах ОПЕК начала формироваться модель экономики, которую принято называть рентной. Суть модели в том, что экономика отказываются от инвестиций в промышленность, науку, технологии. Вместо инвестиций в реальный сектор и развитие, инвестиции направляются в финансовые активы.
Суверенные фонды — это фонды принадлежащие государству, активы которых состоят из различных финансовых инструментов, таких как акции, валюта, облигации, драгоценные металлы, и.т.д.
По некоторым оценкам, суммарная стоимость активов находящихся во владении суверенных фондов составляет около 3.5-4 трлн. $. Сумма отнюдь не маленькая, особенно, с учетом того что речь идет о реальных накоплениях, а не каком-нибудь дутом рынке деривативов.
Я не спроста упомянул рентные экономики, ведь они характерны наличием больших суверенных фондов. Из таблицы видно, что 13 из 20 крупнейших суверенных фондов финансируются за счет экспорта природных ресурсов, главным образом, конечно, нефти и газа. Если брать оценку по стоимости, то на 13 нефтяных и газовых суверенных фондов приходится 2.5 трлн. $ из 3.5-4 трлн. $
Как уже было сказано, суверенный фонд государственное учреждение. Управляется он либо специально учрежденным гос. органом, либо уже существующим, например, ЦБ, государственным пенсионным фондом.
А теперь давайте взглянем на некоторые рейтинги, характеризующие вероятность революции в различных странах(подробнее о разных индексках можно почиатать здесь ).
Revolting index
The shoe-thrower's index
Как видим, в зоне риска ОАЭ, Саудовская Аравия, Катар, Кувейт, т.е. много стран с крупными и очень крупными суверенными фондами.
Таким образом выглядит структура активов суверенных фондов
Что может произойти с суверенными фондами при смене режимов в добывающих странах? Пока вопросов больше, чем ответов… Возможно, опыт Ливиии даст подсказку в ближайшем будущем.
КАКИЕ УГРОЗЫ ДЛЯ АМЕРИКАНЦЕВ ТАЯТСЯ В РЕВОЛЮЦИЯХ НА БЛИЖНЕМ ВОСТОКЕ И В СЕВЕРНОЙ АФРИКЕ?
Большинство восстаний оборачиваются массовой резней с последующей тиранией… Но почему тогда американцы столь открыто поддерживают волну революций, охватившую арабский мир?! – Ответ на этот вопрос и на ему подобные пытается найти Ниэл Фергюсон (Niall Ferguson), профессор истории и управления бизнесом Гарвардского университета в статье, опубликованной в The Daily Beast.
Американцы любят революции. Их собственная великая нация возникла в результате революционной декларации и закалилась в огне революционной войны. Поэтому они всегда на уровне инстинкта симпатизируют повстанцам и встают на их сторону, невзирая на истинность побудительных мотивов и кошмарность последствий. Хроническое упорное нежелание изучать историю может потребовать непомерно высокую цену, если волна революций, накрывающая Ближний Восток и Северную Африку нанесет сокрушительный удар по налаженным отношениям во всем мире. Такое часто бывает с революциями.
Бенджамин Франклин и Томас Джефферсон искренне приветствовали Французскую революцию. Более того, Джефферсон даже оправдывал кровавый террор якобинцев: «Свобода всей планеты зависит от исхода этой борьбы. Могут ли затмить величие победы несколько невинно пролитых капель крови?! Я скорее обрадуюсь уничтожению половины человечества, чем подавлению революции». Двумя веками позже журналист Джон Рид (John Reed) в своих «Десяти днях, потрясших мир» с неподдельной радостью и искренним восхищением живописал перипетии революции 1917 года в России. Далее, Эдгар Сноу (Edgar Snow) пел оды «Великому Мао», отзываясь о нем, как о «простом и непосредственном человеке с открытой душой крестьянина и милым чувством юмора».
Во все времена, с момента провозглашения Декларации независимости, американцы приветствовали революции, скромно умалчивая о числе принесенных жертв, в том числе и их собственных детей…
Внимательно присмотревшись к нынешней революции, разгорающейся в арабском мире, и ко всем прочим, происходившим и происходящим за пределами Штатов, можно выделить три общие черты:
* От начала открытого противостояния до кровавого террора проходит несколько лет. 1789, 1917 и 1949 годы кажутся тихим райским рассветом. Но через пару лет в полдень наступает кромешная тьма.
* Все революции начинаются как вызов существующему политическому строю. Но, чем больше насилия применяется во имя высокой цели, тем жестче диктатура устанавливается впоследствии – вспомним хотя бы Робеспьера и Сталина; но дальше всех зашел, наверное, Мао.
* Поскольку сопредельные государства ощущают на себе «дыхание революции», в них самих внутреннее противостояние скоро выплескивается наружу: либо потому что революции разжигаются иностранцами (в случае с Россией и Францией), либо потому что революции являются поводом объявить о внешней угрозе внутренним проблемам (например, когда Китай вмешался в Корейскую войну).
Американским ответом на это будет, скорее всего, следующее: «Да, но все то же присуще и Американской революции. – Она была «с отсрочкой»: между Декларацией и Йорктауном прошло пять лет. Далее, насилие и жестокость тоже были. Наконец, интервенция из-за рубежа тоже имела место. Все же, борьба американцев за независимость была не столь кровопролитной по сравнению с другими революциями. Число жертв было раз в двадцать меньше, чем во Франции, да и потерпевшие поражение на Американском континенте избежали тюрем и гильотины – они просто уехали из 13 восставших колоний в более спокойные части Британской Империи.
Есть еще некоторые весьма существенные отличия. Американскую революцию делали образованные и состоятельные люди высшего сословия. Сегодняшние ливийские «революционеры» больше похожи на санкюлотов из парижских предместий или люмпен-пролетариат из петроградских трущоб. Именно это объясняет высокий уровень насилия в сегодняшней Ливии по сравнению с Америкой 1770-х.
Пару недель тому администрация Президента Обамы подверглась жесткой критике – не только за неспособность предвидеть нынешний ливийский кризис, но и за отсутствие хоть сколь-нибудь внятной и адекватной стратегии на это случай. Результатом этого стало некоторое замешательство и беспомощность внешнеполитического ведомства. Критики вопрошали – Какой должна быть эта стратегия?
Проблема в том, что на протяжении многих лет американское правительство пыталось так себя вести на Ближнем Востоке, чтобы «и волки были сыты, и овцы целы». Заявляя себя в качестве ярых поборников демократии, американцы почти ничего не делали для ограничения роста и процветания диктатур. Президент Буш положил конец этой двойственной политике, оказав военную поддержку демократически избранным правительствам Афганистана и Ирака. В противовес этому, Барака Обаму привели в Белый Дом голоса тех избирателей, кто не горел желанием тратить деньги налогоплательщиков на ближневосточные проблемы. Нынешний Президент отбросил доктрину предшественника, но взамен не смог ничего предложить. Угодливая речь Обамы в 2009 году в Каире протянула дрожащую руку дружбы исламскому миру. Но кому именно? – Тиранам..? Или их народам..? Судя по всему, Обама также возлагал надежды на политику «сытых волков при живых овцах», пожимая руку Муаммару Каддафи.
Самой целесообразной кажется двухсторонняя стратегия, предлагаемая Джоном Маккейном на выборах в 2008 году. Самое первое, что следует сделать, это вновь применить ранее успешные стратегии. Имеется ввиду поддержка лидеров, стремящихся к свержению коммунистических режимов в Центральной и Восточной Европе до 1989 года. Например, помощь Запада, оказанная сторонникам «Хартии 77» в Чехословакии или польской «Солидарности», принесла свои плоды.
Но «истинные демократы» не удосужились сделать что-то подобное в арабском мире. В результате никто не имеет ни малейшего понятия, кто сможет заполнить образовавшийся «вакуум власти», если не принимать в расчет наивных надежд на появление идеальных лидеров из ниоткуда – разве что, из виртуального мира соц. сетей. Гораздо более вероятным кажется печальный традиционный сценарий прихода к власти хорошо организованной, но гораздо более радикальной части общества. В данном случае этого могут быть радикальные исламисты, например, «Братья-мусульмане».
«Второе крыло» стратегии – это спекуляция на разногласиях внутри исламистского движения. Корни этих расхождений идут из глубины веков: например, противоречия во взглядах на исламизацию Ближнего Востока между шиитским Ираном и ваххабитами Аль-Каиды. Кстати, Иран ведет себя в нынешних условиях довольно развязно: два иранских военных судна прошли по Суэцкому каналу в восточную часть Средиземного моря. Это факт беспокоит не только Израиль, он также не дает спать турецкому Премьеру Ресепу Таипу Эрдогану (Recep Tayyip Erdogan), втайне мечтающего о возрождении Оттоманской Империи в качестве властелина исламского мира.
Отсутствие у США какой-либо стратегии с каждым днем увеличивает возможность развития событий по наихудшему сценарию – сценарию, который был с успехом реализован в постреволюционных Франции, России и Китае. Локальные спорадические социальные протесты народных масс могут «под чутким руководством» радикальных исламистов перерасти в масштабную кровопролитную войну, когда жертвы исчисляются миллионами жизней. Но самым страшным для Америки может стать появление нового мирового врага – такого же мощного, как сталинский СССР или маоистский Китай.
В своей любви к революциям американцы не должны забывать о собственной безопасности и мировой стабильности.
Оригинал статьи размещен здесь:
http://www.businessinsider.com/why-americans-should-fear-the-middle-east-and-north-africa-revolutions-2011-2#ixzz1FK1GPP00
http://www.thedailybeast.com/blogs-and-stories/2011-02-27/why-americans-should-fear-the-middle-east-and-north-africa-revolutions/
БАНК КАНАДЫ СОХРАНИЛ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ,ОТМЕТИВ.ОЖИДАНИЯ ПО ИНФЛЯЦИИ СДЕРЖАННЫЕ
Банк Канады сохранил свою основную процентную ставку неизменной на уровне в 1% (во вторник).Однако, вопреки ожиданиям, ЦБ так и не дал сигнала, что планирует ужесточить политику ев ближайшее время, отметив, что основные инфляционные давления остаются подавленными. Это в точности повторяет тональность, на прошлом заседании в январе. Центральный банк заявил, что восстановление мировой экономики развивается в соотвествиии с прогнозами, сделанными в январе, хотя восстановление в Канаде, было немного быстрее, чем ожидалось, но это пока не отразилось на ценах. «Хотя глобальное инфляционное давление растет, инфляция в Канаде остается на уровне, который удовлетворяет ожидания регулятора..."
OTTAWA, March 1 (Reuters) — The Bank of Canada kept its main interest rate unchanged at 1 percent on Tuesday and gave no signal it plans to push it up soon, saying underlying inflationary pressures remain subdued. It repeated the exact language on rates from its January decision in saying that while considerable monetary stimulus remained in place, «any further reduction in monetary policy stimulus would need to be carefully considered.»
The central bank said the global economic recovery was proceeding broadly in line with its January projection. It said the recovery in Canada was slightly faster than expected, but it remained sanguine about prices. «While global inflationary pressures are rising, inflation in Canada has been consistent with the bank's expectations.
Underlying pressures affecting prices remain subdued, reflecting the considerable slack in the economy,» it stated. The bank hailed a budding recovery in net exports but said the sector «continues to face considerable challenges from the cumulative effects of the persistent strength in the Canadian dollar and Canada's poor relative productivity performance.»
БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ В ИТАЛИИ УПАЛ ДО 4.6% ОТ ВВП,НО УРОВЕНЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА ВЫРОС.
Данные от итальянского статистического бюро ISTAT, показали сокращение бюджетного дефицита(с 5.4% до 4.6%) по отношению к ВВП.Одновременно, уровень долговой нагрузки вырос, составив 119% от ВВП.В 2009 году, этот показатель (долг/ВВП) был на уровне в 115.8%.
March 1 (Reuters) — Italy's economy grew 1.3 percent in 2010 after a record contraction of 5.2 percent the year before, data showed on Tuesday, while the budget deficit fell to 4.6 percent of gross domestic product from 5.4 percent.
Official statistics agency ISTAT also reported that the public debt stood at 119.0 of GDP in 2010. The 2009 debt-GDP ratio was originally reported at 115.8 percent.
ISTAT did not say if this had been revised. Silvio Berlusconi's centre-right government had targeted 2010 GDP growth of 1.2 percent and a deficit-to-GDP ratio of 5.0 percent. It projected the debt-to-GDP ratio at 118.5 percent
ШАНХАЙСКАЯ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА,НАМЕРЕНА ЗАПУСТИТЬ ТОРГОВЛЮ ФЬЮЧЕРСАМИ НА НЕФТЬ,УЖЕ В ЭТОМ ГОДУ
13:18 01Mar11 RTRS-SHANGHAI FUTURES EXCHANGE PLANS TO LAUNCH CRUDE OIL FUTURES IN 2011 — XINHUA OGP
ЕВРОКОМИССИЯ ПОВЫШАЕТ ПРОГНОЗ ПО РОСТУ ЭКОНОМИКИ РЕГИОНА НА 2011 ГОД.ПРОГНОЗ ПО ИНФЛЯЦИИ ТОЖЕ ПОВЫШЕН
Экономики еврозоны, скорее всего, будут расти быстрее, чем ожидалось, в 2011 году, благодаря укреплению глобальной экономики и оптимистичных настроений в деловых кругах еврозоны, но инфляция может вырасти тоже сильнее, чем ожидалось.Об этом говорится в сегодняшнем отчете от Европейской Комиссии, под названием «Commission's Annual Growth Survey».Теперь рост ВВП стран Еврозоны должен составить около 1.6% (в ноябрьском отчете, рост экономики региона планировался на уровне в 1.5%). "… Экспорт должен продолжать оказывать поддержку восстановлению баланса роста, поддерживая и внутренний спрос..." заявил Комиссар по Экономическим и Монетарным Делам господин Олли Рен."… Однако, восстановление остается неравномерным, и многие государства-члены Еврозоны, переживают сложный этап перестройки. Кроме того, несмотря на недавнюю относительную стабилизацию на финансовых рынках, ситуация еще не полностью нормализовалась..«сказал он.В отчете Комиссии, также говорится, что инфляция в регионе, будет в срдеднем на уровне в 2.2% (выше целевого ориентира ЕЦБ).В ноябре, прогноз по инфляции на 2011 год, у Еврокомиссии был более оптимистичен, на уровне в 1.8%.
BRUSSELS, March 1 (Reuters) — The euro zone economy is likely to grow faster than expected in 2011 thanks to a stronger global economy and upbeat euro zone sentiment but inflation could rise as well, the European Commission said on Tuesday. In its twice-yearly interim economic forecasts for the 27-nation European Union and the 17 countries using the euro, the EU executive said it expected the euro zone to grow 1.6 percent this year, up from 1.5 percent it forecast in November.
»While exports should continue supporting the recovery, a rebalancing of growth towards domestic demand is expected for 2011, resulting in more sustainable growth," Economic and Monetary Affairs Commissioner Olli Rehn said in a statement.
«However, the recovery remains uneven and many member states are going through a difficult phase of adjustment. Moreover, despite the recent relative calm in the financial markets, the situation has not yet fully normalised,» he said. «Ensuring a stronger recovery calls for an agreement on an ambitious agenda of fiscal consolidation and structural reforms, as outlined in Commission's Annual Growth Survey,» he said. The Commission's Annual Growth Survey lists measures that would improve the single currency's area's competitiveness, which include better control of public finances, more flexible labour markets and pension reforms. The Commission said euro zone inflation, which the European Central Bank wants to keep below, but close to 2 percent over the medium term, would be 2.2 percent this year, an upward revision from 1.8 percent forecast last November.
The Commission said the faster price growth would be a result of more expensive energy and commodity prices. «Nevertheless, the remaining economic slack, subdued wage growth and overall well-anchored inflation expectations should contribute to keep underlying inflationary pressures in check, with inflation expected to end the year at close to 2 percent,» it said.
The ECB forecast on Dec 2 that inflation would be between 1.3 and 2.3 percent this year. The bank will issue new forecasts on Thursday. The Commission said risks to its forecasts were broadly balanced but noted that among the downside risks were tensions over the sovereign debt crisis on financial markets as well as fiscal consolidation, which could reduce domestic demand. It also noted that risks to its inflation outlook were on the upside because of the political changes in the Middle East and North Africa.
БЕЗРАБОТИЦА В ГЕРМАНИИ УПАЛА ДО МИНИМУМА С СЕНТЯБРЯ 1992 ГОДА.ИНДЕКС ПРОМЫШЛЕННОГО ОПТИМИЗМА ВЫРОС ДО РЕКОРДА
«Феерический» поток макроэкономической статистики по Германии продолжается.Тот факт, что уровень безработицы снижается, в принципе не должен вызывать никаких «сенсационных» эмоций, учитывая специфику рынка труда в стране, после изменения законодательства, несколько лет назад.Тем не менее,«внешние» цифры по уровню занятости тоже должны впечатлить обывателя.Безработица упала на 52 000 человек и теперь в этой «армии дармоедов» числится только чуть свыше 3 миллионов человек и это самый низкий показатель с сентября 1992 года.Примечательно, что экономисты, которые отвечают за прогнозы, снова ошиблись, и именно по рынку труда.Ждали снижения уровня безработых только на 18 000 человек.Одновременно, сильные данные по индексу промышленной уверенности, должны по логике подтвердить столь мощные показатели рынка труда.Индекс промышленной активности в Германии вырос в феврале до рекордных значений.Правда, откровенно говоря, не очень понятно, как так получается, что имея в экономике столь «шиканую» статистику, правительство Кацлера Меркель, умудряется проигрывать выборы, а население страны, столь недовольно экономической политикой?
КИТАЙ БУДЕТ ПРОДОЛЖАТЬ ДИВЕРСИФИКАЦИЮ СВОИХ ВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВОВ
Об этом сказал, пресс-секретарь Министерства Иностранных Дел КНР, товарищ Jiang Yu на брифинге.Отвечая на вопрос по поводу увеличения портфеля Китая в американских государственных бумагах, товарищ Jiang сказал, что его Департамент не уполномочен комментировать инвестиционную политику страны, но он точно знает, что политика диверсификации валютных резервов, будет продолжена.
BEIJING, March 1 (Reuters) — China will continue to follow its long-standing policy of diversifying its foreign currency investments, foreign ministry spokeswoman Jiang Yu told a regular news briefing on Tuesday. Asked to comment about a U.S. government report that China holds one third more U.S. Treasury debt than previously thought, Jiang said the foreign ministry was not the appropriate department to comment on China's foreign exchange holdings… Jiang also repeated China's years-old formulation that it seeks to ensure the safety of its foreign exchange reserves, while also increasing their value.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК ЕВРОЗОНЫ:СПРОС НА ОДНОДНЕВНЫЕ КРЕДИТЫ ОСТАЕТСЯ ВЫСОКИМ
Приток средств розничных клиентов в фонды рынка акций Японии,упал до минимума за 2 года.
Приток клиентских денег в трастовые фонды и паевые фонды, со стороный японских розничных клиентов, снизизился до минимальных уровней за 2 года.Чистый приток составил около$ 802 миллионов.Месяцем ранее, было некоторое оживление, особенно в розничные фонды, которые ориентировались на инвестиции в активы развивающихся стран.Однако «запал» пропал и если в январе фонды привлекли около 140 миллиардов йен, то уже в феврале всего 66 миллиардов йен.Это минимум с февраля 2009 года.
TOKYO, March 1 (Reuters) — Money flows into newly launched investment trust funds from Japanese retail investors fell to a two-year low of $802 million in February due to a lack of new popular funds, research data showed on Tuesday.
Retail investors' demand for new funds fell after strong inflows into Japanese stock funds a month earlier, but the appetite for buying existing investment trust funds, or toushin, stayed robust, especially from those wanting dividend-oriented and emerging market funds, industry analysts said. Inflows into newly launched investment funds tumbled to 65.6 billion yen ($802 million) in February compared with 140.1 billion yen in January, data from Lipper showed. It was the lowest since February 2009 inflows of 48.7 billion yen.
The latest figure was down 81.8 percent from a year earlier and down for the 10th consecutive month on a year-on-year basis. A total of 27 funds were launched in February and the top four in terms of attracting money were those that invested in emerging markets, Lipper said.
Still, the outlook seems bright as a total of 51 funds are due to be launched in March, it said. Japanese individuals, a major force in financial markets with some $15 trillion in personal assets mostly parked in deposits, are seeking to diversify their assets to obtain better returns. Separate data by the Investment Trusts Association of Japan showed the investment trust market had net inflows from retail investors for the 22nd consecutive month in January, with the overall asset value reaching a nine-month high of $772 billion.
ВВП ШВЕЙЦАРИИ В 4 КВАРТАЛЕ,НЕОЖИДАННО ВЫРОС НА 0.9%.ЗА ГОД РОСТ НА 3.1%
Об этом сообщает State Secretariat for Economic Affairs Швейцарии.Несмотря на сильный курс франка, темпы роста экономики оставались высокими. графики и таблицы далее…
China National Petroleum: Китаю пришлось "уйти" из Ливии
Крупнейший нефтегазовый конгломерат страны China National Petroleum (CNPC), приостановил производство и эвакуировал последнюю группу людей из Ливии. Во время революционных беспорядков многие китайские компании уже были разграблены и подвергались нападению вооруженных бандитов.CNPC работал в Ливии дольше, чем в любой из африканских стран, где имеет присутствие, за исключением Судана, с которым компания имеет дело с 1996 года.
CNPC рискнул выйти на ливийский рынок в 2002 году, после заключения контракта на строительство трубопровода в западной части страны. CNPC вложился в проект совместно с итальянском компанией Agip.В 2005 году CNPC подписал соглашение по разведке и добыче с Национальной нефтяной корпорацией Ливии (NOC), с целью изучения запасов нефти северо-западного побережья. Соглашение было подписано на 5 лет разведки и 25 лет производства. Теперь Китай крепко задумался над «политическими рисками», не усердствуя в «политической дружбе», китайские товарищи полагали что сильные экономические связи на протяжении почти десятилетия, каким то образом защитят их инвестиции. Теперь внимательней будут к «партнерам».
ЗА СЧЕТ ПЕРЕСМОТРА ДЕКАБРЬСКИХ ДАННЫХ ОТ КАЗНАЧЕЙСТВА США,КИТАЙ "НЕОЖИДАННО" УВЕЛИЧИЛ СВОЙ ПОРТФЕЛЬ ГОСБУМАГ АМЕРИКИ
Вышли уточненные данные от Казначейства США по объему инвестиций в американские ценные бумаги со стороны иностраннх правительств.Выяснилось, что по итогам декабря, Китай увеличил размер своего портфеля в государственных долговых бумагах США до $ 1.160 триллиона.Это второй по значимости показатель стоимости «китайского портфеля» (в окябре объем инвестиций составлял $ 1.175 триллиона).Таким образом, согласно уточненным данным от Казначейства, в декабре, китайцы увеличили совокупный объем своего портфеля на $ 179 миллиардов.По крайне мере, такие цифры показывает эта новая ревизия от американского Казначейства.Японцы владели бумагами государственных стуктур США на сумму в $882.3 миллиарда (здесь данные пересмотрены в сторону понижения с $ 883.6 миллиарда) и наконец традиционные инвестиции в госбумаги США, из Великобритании (здесь скорее всего речь идет об оффшорных счетах) пересмотрены очень сильно, сокращение инвестици в декабре составило почти $ 300 миллиардов (с первоначальных $541.3 до $272.1 миллиардов)
March 1 (Bloomberg) — China, America’s largest creditor, increased its holdings of U.S. debt to more than $1 trillion, revised figures issued by the Treasury Department show. The Asian nation’s investment totaled $1.16 trillion in December, based on the data, which the U.S. issued yesterday. The record was $1.175 trillion in October, the new figures show. The U.S. publicly traded debt totaled $8.97 trillion in January, according to the Treasury. China’s December holdings were revised from $891.6 billion. Japan maintained its place as America’s second-largest lender, with $882.3 billion of Treasuries, versus $883.6 billion before the revision. The U.K.’s investment was revised down to $272.1 billion from $541.3 billion. It kept its place as America’s third- largest lender.
ИНДЕКС ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРОМЫШЛЕННОГО СЕКТОРА КИТАЯ СНИЗИЛСЯ В ФЕВРАЛЕ.МИНИМАЛЬНЫЕ ТЕМПЫ РОСТА ЗА 6 МЕСЯЦЕВ
Индекс промышленной активности (PMI) в Китае, снова снизился в феврале, на этот раз на 0.7 пункта (с 52.9 до 52.2).Эти данные публикует китайская China Federation of Logistics and Purchasing совместно с National Bureau of Statistics.Таким образом падение индекса активности (правда довольно медленное) продолжается уже третий месяц подряд.Компонент закупочных цен (определяющих стоимость приобретаемого сырья и комплектующих товаров для предприятий) вырос до 70.1 пункта, что является максимальным показателем с ноября прошлого года.Компоненты производства и новых заказов (входящие в структуру индекса) снизились до минимальных значений с августа прошлого года.Индекс промышленной активности от Сhina Federation of Logistics and Purchasing и National Bureau of Statistics, рассчитывается исходя из опроса руководителей более 820 компаний в 20 отраслях, включая энергетику, металлы, текстиль, автомобили и электронику.
http://www.businessinsider.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу