14 марта 2011 Инфина Иванищев Александр
Прошлую неделю российский рынок акций завершил существенным падением, в минусе три дня подряд торговались основные отечественные индексы: ММВБ (-0.68%, 1719 п.), РТС (-1.01%, 1929 п.), РТС2 (-1.57%, 2307 п.). Торги проходили при активности игроков выше средней, что нетипично для пятницы. Оборот по акциям, входящим в индекс ММВБ, составил 65.499 млрд. рублей. В отраслевом разрезе в течение последней сессии снижались все индексы, потерявшие к закрытию порядка 1.2/1.5%. Лидерами падения стали индексы ММВБ Электроэнергетика (-1.93%), ММВБ Финансы (-1.78%) и ММВБ Потребительский (- 1.52%). На ФБ ММВБ ощутимый рост продемонстрировали лишь несколько бумаг: Росбанк (+2%), ЦентрТелеком (+1.9%), МРСК ЦП (+1.7%), Мечел (+1.2%). Аутсайдерами дня стали бумаги электроэнергетических и потребительских компаний, просевшие более чем на 4%.
Валютный рынок ?/$ - Волатильность на валютном рынке резко возросла на фоне переоценки рисков в связи с произошедшей природной катастрофой в Японии. В понедельник утром в Азии йена выросла к доллару до 80.62 и к евро – до 112.50. Однако после того как банк Японии объявил о выделении 15 трлн. йен для поддержания ликвидности, пара вернулась к отметке 82.10 п., а пара ?/€ корректировалась к 114.3 п. $ - Американский доллар также оказался под давлением. Индекс доллара начал падать еще в пятницу – с 77.276 до 76.776 п. Японские инвесторы возвращали средства из доллара в йену. €/$ - В понедельник утром пара снижается до 1.393 п. ?/$ - На фоне ослабления доллара китайский юань начал новую неделю с роста в паре с 6.574 до 6.57 п. Китайский премьер подтвердил, что Китай намерен и дальше повышать гибкость обменного курса юаня на основе условий рыночного спроса и предложения
Рынок акций США – Американские фондовые индексы в пятницу корректировались наверх и отыграли в среднем около 60% от сильного падения в четверг. Dow Jones прибавил 0.50%, SnP500 вырос на 0/71%, NASDAQ – на 0.54%. Коррекция проходила на невысоких оборотах. В отраслевом разрезе лучше рынка росли акции сталелитейных и нефтеперерабатывающих компаний. Индекс финансового сектора вырос на 0.96%. Европа – Сводный европейский индекс Bloomderg500 упал на 0.9% и пробил нижнюю границу up-тренда, берущего начало в мае прошлого года. Ведущие европейские индексы снизились на 1.16% (DAX), 0.89% (САС40) и 0.28% (FTSE100). В Европе хуже рынка торговались акции страховых компаний и производителей строительных материалов. Развивающиеся рынки - Сводный индекс MSCI-EM упал на 0.54%. Региональный индекс рынков Латинской Америки вырос на 0.74%. Индекс группы BRIC упал на 0.62%. Азия – В пятницу азиатские рынки в целом упали на 0.82%. В понедельник на открытии азиатской сессии сводный индекс азиатских голубых фишек упал на 0.9%, но к 8:00 МСК вышел в ноль. Японский Nikkey225 снижается на 6.3%.
Товарные рынки Товарные индексы – Индекс товарных рынков CRB снизился на 0.7%. Энергоносители подешевели на 1.2%, базовые металлы – на 0.7%, драгоценные металлы подорожали на 0.5%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index вырос на 1.6%. Нефть – Фьючерсный контракт на нефть сорта light sweet подешевел на 1.5% до $101.2 за баррель, контракт на нефть сорта brent – на 1.4% до $113.8. Индекс акций нефтяных компаний вырос на 1.5%. Золото – В понедельник утром спотовая цена на золото поднялась до $1425 за тройскую унцию, цена серебра – до $35.9. Индекс акций золотодобывающих компаний вырос на 1.9%. Базовые металлы – 3m-фьючерсы на базовые металлы завершили день снижением цен за исключением олова, которое подорожало на 0.3%, и меди, которая в цене не изменилась. В наибольшей степени подешевел контракт на алюминий (-1.6%), в наименьшей – на свинец (-0.1%).
Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро упала до 1.173%, по доллару – осталась на прежнем уровне (0.3095%). Кредитный спрэд LIBOR 3m- T-Bill 3m вырос до 0.2436%. Доходность ust-10Y упала ниже уровня МА60 и в понедельник находится на уровне 3.38%, доходность 2- летних облигаций – на уровне 0.597%. Спрэд доходности ust10-ust2 сузился до 274.5 п.
Перспектива
Катастрофический природный катаклизм в Японии будет иметь долгосрочные последствия как для состояния третьей в мире экономики, так и для перспектив развития всей мировой экономики. Убытки японских компаний, связанные с остановкой производства, разрыв коммуникаций, сокращение потребления и дополнительные затраты на ликвидацию последствий японской катастрофы - все это негативно отразится на состоянии общемировой экономической конъюнктуры. Полная оценка масштабов и размера нанесенного ущерба еще впереди, но уже становится очевидным, что они могут оказаться беспрецедентными и будут исчисляться, по всей видимости, сотнями миллиардов долларов. Полагаем, что эти риски пока еще в должной мере не заложены в цены, и инвесторам предстоит серьезная работа по их переоценке, как с учетом новой экономической реальности, в которой оказалась мировая экономика после 11 марта, так и с учетом потенциальных угроз новых природных катаклизмов. Футурологи считают, что их количество в последние годы растет по нарастающей и достигнет своего пика в период 2012-2015 гг. Риски техногенных катастроф и география инвестиций становятся все более значимым фактором в принятии инвестиционных решений, особенно, на долгосрочную перспективу.
Не удивительно, что пятничные торги на нашем рынке завершились на минорной ноте. Падение в секторах второго (-1,27%) и третьего (-1,09%) эшелона вновь оказалось сильнее, чем в секторе голубых фишек (-0,62%). Ликвидность продолжает сжиматься на фоне растущих рисков и вынужденной их переоценки, что является неотъемлемым атрибутом начальной фазы зарождающегося нового инвестиционного цикла.
Краткосрочные спекулянты, торгующие на горизонте неделя, в пятницу полностью завершили фиксацию длинных позиций. Однако желающих выкупать пролив в конце недели на негативном внешнем фоне да еще в преддверии заседания ФРС (15 марта) так и не нашлось. Более того, индикатор нетто-объема недельных позиций OBV-5 в пятницу вышел в зону отрицательных значений, что говорит о доминировании в портфелях коротких позиций (рис.1). Краткосрочные игроки ставят на игру от продажи. В последний раз такая игровая стратегия на рынке наблюдалась в ходе прошлогодней августовской коррекции и в период майского кризиса.
Индекс ММВБ вплотную приблизился к нижней границе августовского up-тренда. В ходе снижения в пятницу индекс уже протестировал уровень среднесрочной скользящей средней на МА60 (1717,64 п.). Ключевая поддержка по индексу сейчас расположена на уровне среднесрочной балансовой цены ОВР-60 (1711,74 п.). В случае его пробоя индекс ММВБ рискует потерять еще, как минимум, сотню пунктов. Однако для этого необходимо проходить данный уровень поддержки на высоких оборотах. В противном случае можно ожидать возврата в зону повышенной волатильности, ограниченную ОВР-60 и ОВР-20 (1744 п.).
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Валютный рынок ?/$ - Волатильность на валютном рынке резко возросла на фоне переоценки рисков в связи с произошедшей природной катастрофой в Японии. В понедельник утром в Азии йена выросла к доллару до 80.62 и к евро – до 112.50. Однако после того как банк Японии объявил о выделении 15 трлн. йен для поддержания ликвидности, пара вернулась к отметке 82.10 п., а пара ?/€ корректировалась к 114.3 п. $ - Американский доллар также оказался под давлением. Индекс доллара начал падать еще в пятницу – с 77.276 до 76.776 п. Японские инвесторы возвращали средства из доллара в йену. €/$ - В понедельник утром пара снижается до 1.393 п. ?/$ - На фоне ослабления доллара китайский юань начал новую неделю с роста в паре с 6.574 до 6.57 п. Китайский премьер подтвердил, что Китай намерен и дальше повышать гибкость обменного курса юаня на основе условий рыночного спроса и предложения
Рынок акций США – Американские фондовые индексы в пятницу корректировались наверх и отыграли в среднем около 60% от сильного падения в четверг. Dow Jones прибавил 0.50%, SnP500 вырос на 0/71%, NASDAQ – на 0.54%. Коррекция проходила на невысоких оборотах. В отраслевом разрезе лучше рынка росли акции сталелитейных и нефтеперерабатывающих компаний. Индекс финансового сектора вырос на 0.96%. Европа – Сводный европейский индекс Bloomderg500 упал на 0.9% и пробил нижнюю границу up-тренда, берущего начало в мае прошлого года. Ведущие европейские индексы снизились на 1.16% (DAX), 0.89% (САС40) и 0.28% (FTSE100). В Европе хуже рынка торговались акции страховых компаний и производителей строительных материалов. Развивающиеся рынки - Сводный индекс MSCI-EM упал на 0.54%. Региональный индекс рынков Латинской Америки вырос на 0.74%. Индекс группы BRIC упал на 0.62%. Азия – В пятницу азиатские рынки в целом упали на 0.82%. В понедельник на открытии азиатской сессии сводный индекс азиатских голубых фишек упал на 0.9%, но к 8:00 МСК вышел в ноль. Японский Nikkey225 снижается на 6.3%.
Товарные рынки Товарные индексы – Индекс товарных рынков CRB снизился на 0.7%. Энергоносители подешевели на 1.2%, базовые металлы – на 0.7%, драгоценные металлы подорожали на 0.5%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index вырос на 1.6%. Нефть – Фьючерсный контракт на нефть сорта light sweet подешевел на 1.5% до $101.2 за баррель, контракт на нефть сорта brent – на 1.4% до $113.8. Индекс акций нефтяных компаний вырос на 1.5%. Золото – В понедельник утром спотовая цена на золото поднялась до $1425 за тройскую унцию, цена серебра – до $35.9. Индекс акций золотодобывающих компаний вырос на 1.9%. Базовые металлы – 3m-фьючерсы на базовые металлы завершили день снижением цен за исключением олова, которое подорожало на 0.3%, и меди, которая в цене не изменилась. В наибольшей степени подешевел контракт на алюминий (-1.6%), в наименьшей – на свинец (-0.1%).
Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро упала до 1.173%, по доллару – осталась на прежнем уровне (0.3095%). Кредитный спрэд LIBOR 3m- T-Bill 3m вырос до 0.2436%. Доходность ust-10Y упала ниже уровня МА60 и в понедельник находится на уровне 3.38%, доходность 2- летних облигаций – на уровне 0.597%. Спрэд доходности ust10-ust2 сузился до 274.5 п.
Перспектива
Катастрофический природный катаклизм в Японии будет иметь долгосрочные последствия как для состояния третьей в мире экономики, так и для перспектив развития всей мировой экономики. Убытки японских компаний, связанные с остановкой производства, разрыв коммуникаций, сокращение потребления и дополнительные затраты на ликвидацию последствий японской катастрофы - все это негативно отразится на состоянии общемировой экономической конъюнктуры. Полная оценка масштабов и размера нанесенного ущерба еще впереди, но уже становится очевидным, что они могут оказаться беспрецедентными и будут исчисляться, по всей видимости, сотнями миллиардов долларов. Полагаем, что эти риски пока еще в должной мере не заложены в цены, и инвесторам предстоит серьезная работа по их переоценке, как с учетом новой экономической реальности, в которой оказалась мировая экономика после 11 марта, так и с учетом потенциальных угроз новых природных катаклизмов. Футурологи считают, что их количество в последние годы растет по нарастающей и достигнет своего пика в период 2012-2015 гг. Риски техногенных катастроф и география инвестиций становятся все более значимым фактором в принятии инвестиционных решений, особенно, на долгосрочную перспективу.
Не удивительно, что пятничные торги на нашем рынке завершились на минорной ноте. Падение в секторах второго (-1,27%) и третьего (-1,09%) эшелона вновь оказалось сильнее, чем в секторе голубых фишек (-0,62%). Ликвидность продолжает сжиматься на фоне растущих рисков и вынужденной их переоценки, что является неотъемлемым атрибутом начальной фазы зарождающегося нового инвестиционного цикла.
Краткосрочные спекулянты, торгующие на горизонте неделя, в пятницу полностью завершили фиксацию длинных позиций. Однако желающих выкупать пролив в конце недели на негативном внешнем фоне да еще в преддверии заседания ФРС (15 марта) так и не нашлось. Более того, индикатор нетто-объема недельных позиций OBV-5 в пятницу вышел в зону отрицательных значений, что говорит о доминировании в портфелях коротких позиций (рис.1). Краткосрочные игроки ставят на игру от продажи. В последний раз такая игровая стратегия на рынке наблюдалась в ходе прошлогодней августовской коррекции и в период майского кризиса.
Индекс ММВБ вплотную приблизился к нижней границе августовского up-тренда. В ходе снижения в пятницу индекс уже протестировал уровень среднесрочной скользящей средней на МА60 (1717,64 п.). Ключевая поддержка по индексу сейчас расположена на уровне среднесрочной балансовой цены ОВР-60 (1711,74 п.). В случае его пробоя индекс ММВБ рискует потерять еще, как минимум, сотню пунктов. Однако для этого необходимо проходить данный уровень поддержки на высоких оборотах. В противном случае можно ожидать возврата в зону повышенной волатильности, ограниченную ОВР-60 и ОВР-20 (1744 п.).
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter