Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Валютный рынок входит в боковое движение? » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Валютный рынок входит в боковое движение?

За период с 3 по 15 марта, т.е. немного меньше чем за 2 недели, бивалютная корзина (индикатор, включающий $0,55 и EUR0,45) выросла в цене почти на рубль. Минимальным уровнем 3 марта была величина корзины 33,05 рубля, максимальный уровень 15 марта не дотянул до 34 рублей лишь доли копейки. То есть - около 95 копеек, или почти 3% роста
16 марта 2011 Финмаркет
За период с 3 по 15 марта, т.е. немного меньше чем за 2 недели, бивалютная корзина (индикатор, включающий $0,55 и EUR0,45) выросла в цене почти на рубль. Минимальным уровнем 3 марта была величина корзины 33,05 рубля, максимальный уровень 15 марта не дотянул до 34 рублей лишь доли копейки. То есть - около 95 копеек, или почти 3% роста.

Столь существенного восходящего движения не наблюдалось на протяжении по крайней мере 4 с половиной месяцев - т.е. с момента, когда корзина начала движение вниз, от верхней части плавающего коридора ЦБ РФ (ноябрь 2010 года, в районе 36,4 рубля) - к его нижней части.

Тогда, осенью 2010 года, корзину загнали вверх разговоры об ухудшении российских экономических показателей, которое, казалось, вот-вот начнет негативно сказываться на всех областях экономической жизни. Наибольшая угроза тогда виделась в оттоке капитала - этот отток заставил ЦБ РФ осенью проводить интервенции в поддержку рубля.

Примечательно, что разговоры о слабости рубля осенью шли на фоне сохранения тенденции к росту мировых цен на нефть. То есть, эта тенденция видна, конечно, лишь апостериори: тогда, осенью, цена WTI колебалась в диапазоне $80-90 за баррель, и были опасения, что затем эта цена уйдет ниже.

На самом деле, все произошло по-другому: WTI поднялась сначала выше $90 за баррель, а затем, уже на фоне последних событий, поднималась и выше $100 за баррель. Brent (и российский Urals) поднимались еще выше. В общем, нефть не оправдала опасений; отток капитала стал не так страшен, положительное сальдо торгового баланса его более чем заглушило.

Вспомним, кстати, о важной версии того, откуда возник осенний отток капитала. Немалая часть "вины" за этот отток, вполне возможно, кроется в действиях глобальных спекулянтов, которые вплоть до лета 2010 года играли на росте цен российских долговых инструментов, шедшим вместе со снижением ставок. ЦБ РФ снижал ставки вплоть до июня, и примерно до этого времени снижалась доходность (т.е. росли цены) по российским бондам.

В начале лета глобальные инвесторы почувствовали, что запас роста бондов близок к исчерпанию, и стали выводить спекулятивные средства; через несколько месяцев этот вывод отразился и в показателях госстатистики (понятно, что наряду с этим эффектом было много других, например, высказывались гипотезы в отношении вывода средств "семьи" московского мэра Лужкова).

Так или иначе, более полугода инвесторы весьма холодно относились к РФ. В последние месяцы отношение вновь стало меняться в положительную сторону; отсюда и четырехмесячный рост рубля, в начале марта вынудивший ЦБ даже вновь расширить коридор.

Но рост рубля 2009 и начала 2010 года имел то свойство, что был восстановительным, естественным после кризиса. У текущего роста нет такого свойства - поэтому его потенциал весьма ограничен. Это и показала коррекция, с описания которой мы начали этот текст: как только конъюнктура ухудшилась, спекулянты охотно вышли из позиций. Потому что никаких гарантий для длительного движения теперь уже нет.

Впрочем, сегодня, как мы видим, корзина вновь движется вниз: по данным на 16:43 мск, индикатор снизился на 18 копеек, почти полностью скомпенсировав рост предыдущего дня, и составил 33,75 рубля. О чем это говорит? Вероятно, о том, что теперь на нашем рынке, вполне возможно, установится режим менее направленного движения, представляющего собой колебания вокруг одних и тех же уровней. У спекулянтов нет оснований вставать надолго в одну и ту же позицию. Но, по крайней мере, пока нет оснований и для того, чтобы вновь активизировался отток капитала.

Если, конечно, неблагоприятное состояние мировых финансов не станет хроническим явлением.

Доллар снизился, евро вырос в понедельник на ММВБ: тенденции рынка неопределенны. Смешанная динамика при этом присутствует на фондовом рынке. Основное - внешние факторы, рынок выжидает. Чего?

Ключевых событий, способных оказать влияние (и уже оказывающих) на состояние мировых финансовых рынков, в последнее время очень много: ближневосточная нестабильность оттеснена на второй план предстоящим заседанием ФРС США, а также европейской борьбой с долговым кризисом - в пятницу вечером курс евро резко повысился именно по причине того, что министры ЕС, кажется сумели придти к некой договоренности.

Но все же ключевую роль играет пока землетрясение в Японии, разумеется, тоже входит в число таких событий. То, что японский фондовый рынок рухнул более чем на 6% по итогам торговой сессии в понедельник, можно отнести к локальному эффекту (потери японских компаний, вынужденных приостанавливать работу, весьма существенны). Но увеличение японским ЦБ программы выкупа активов (на 5 трлн иен) ужу нельзя назвать локальным - ведь иена относится к числу основных мировых резервных валют и весьма активно участвует (в качестве валюты фондирования) в операциях carry trade.

Впрочем, эффект от мер японского ЦБ, скорее, ослабит первичный эффект - заметное (хоть и краткосрочное) увеличение спроса на ликвидность в Японии в связи с необходимостью мобилизации средств, чтобы восстанавливать разрушенное. Тем самым, японцы стремятся сохранить статус-кво, и мы видим, что сейчас курс иены на мировых рынках примерно соответствует курсу до катастрофических толчков. Таким образом, общий эффект на денежный рынок можно считать нейтральным.

Так же как, вероятно, нейтральным пока является эффект от землетрясения и в отношении рынка нефти. В моменте нефть, правда, упала: WTI опустился ниже $100 за баррель. Но, очевидно, эффект краткосрочен: просто сейчас в Японии по объективным причинам приостановили работу некоторые НПЗ. Но в обозримой перспективе стране, напротив, потребуется больше энергоресурсов, так что спрос свое отыграет.

И еще предстоит оценивать изменения в общественном сознании, которые могут произойти по итогам аварии на атомной электростанции "Фукусима": не исключено, например, что в мире заметно поднимется градус неприятия атомной энергетики, что повлечет больший спрос на традиционные источники энергии, т.е. углеводороды.

О других векторах текущего момента. ФРС США вечером во вторник может обозначить момент отказа от дополнительных стимулирующих мер, т.е. от скупки гособлигаций; евро в понедельник, вероятно, не может пробиться выше $1,4 именно потому, что уже завтра начнутся разговоры о начале изменения денежной политики США. Но сейчас по евро имеет место позитивная волна потому что пятничные договоренности лидеров 17 стран еврозоны очень убедительны.

Вероятно, европейскому фонду финансовой стабильности будет предоставлено право покупать гособлигации на первичном рынке. Кроме того, объем временно действующего фонда увеличен до 500 млрд евро, кроме того, достигнута принципиальная договоренность о создании с 2013 года постоянно действующего фонда в размере 500 млрд евро. Для Греции срок выплат кредитов увеличивается до 7,5 лет с 4,5 лет. Процентная ставка снижена на 1 процентный пункт - до 5% годовых.

Эти меры, по-сути, означают достаточно верный дрейф ЕС в сторону интеграции финансовых систем. По сути, можно говорить, что евро двигается в сторону того, чтобы стать реальной резервной валютой: на этом пути, конечно, еще много препятствий, и, самое главное, вовсе не обязательно, чтобы евро при этом был укрепляющимся (курс евровалюты по ППС весьма сильно завышен, по крайней мере, по отношению к доллару США). Но краткосрочно для евро происходящее означает безусловный выгрыш.

Андрей Лусников

Рубль вырос в среду на ММВБ по отношению к доллару и евро

Рубль заметно вырос к доллару и евро по итогам торгов на ММВБ в среду на фоне роста цен нефти и некоторого улучшения настроений на рынках капитала. Эксперты считают, что рубль сохраняет потенциал роста к доллару и бивалютной корзине.

Курс доллара составил 28,6707 руб./$1 к завершению торгов среды на ММВБ, потеряв 16,43 копейки по отношению к уровню закрытия предыдущего дня. Курс евро завершил сессию на отметке 39,94 руб./EUR1, снизившись на 21 копейку за сутки.

Нисходящая коррекция доллара и евро, активно подраставших в предшествующие дни, началась в среду с первых минут торгов. При этом стоимость бивалютной корзины (индикатор, включающий $0,55 и EUR0,45) заметно снизилась и совершала днем колебания в пределах 33,72-33,86 рубля. К завершению торгов индикатор составил 33,74 рубля, что на 18 копеек ниже предыдущего закрытия. Накануне корзина выросла на 20 копеек, поднявшись до максимума с февраля.

"Ситуация на рынках понемногу выправляется после резкого ухудшения в предыдущие дни, в этих условиях рост рубля вполне естественен", - сказал "Интерфаксу" трейдер Альфа-банка Игорь Акиньшин. По его оценке, справедливые уровни для доллара и бивалютной корзины могут быть несколько ниже текущих, в частности, корзина вполне может ориентироваться на отметку 33,5 рубля.

"Видно, что корпорации готовы продавать доллары вблизи текущих уровней, во всяком случае, в районе 28,7 руб./$1 наблюдались активные продажи. Это означает, что они опасаются, что через несколько дней, когда начнется налоговый период и потребуются рубли, курс доллара может быть ниже. Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе доллар может постепенно двигаться к отметке 28 руб./$1", - отметил И.Акиньшин, оговорившись, что исходит из предположения, что внешний фон не преподнесет новых серьезных шоков.

"При текущих уровнях по нефти рубль чувствует себя более чем уверенно, несмотря на то, что волатильность на валютных рынках в последнее время резко возросла. Настораживают и свежие данные по оттоку капитала. Но интерес к рублю может сохраняться благодаря устойчивому положительному сальдо торгового баланса, а также за счет повышения ставок ЦБ РФ, ожидаемых в этом году", - добавил трейдер Альфа-банка.

Как сообщил в среду первый зампред Банка России Алексей Улюкаев, чистый отток капитала из РФ в феврале, по предварительным данным, составил $6 млрд. Отток капитала в январе при этом оценивается в $13 млрд.

ЦБ РФ с начала марта купил на внутреннем рынке валюту на сумму около $2,5 млрд. При этом, по мнению А.Улюкаева, ЦБ РФ ожидает в краткосрочной перспективе равное распределение рисков как ослабления, так и укрепления российской валюты. Вопрос о ставке рефинансирования будет рассмотрен на очередном заседании совета директоров ЦБ РФ, которое состоится 25 марта.

Цены на нефть повысились в среду, фьючерсы WTI поднялись немного выше $99 за баррель, а фьючерсы Brent превысили $111 за баррель. Как сообщает агентство Bloomberg, повышению способствует рост политической напряженности в Бахрейне и опасения относительно ее возможного распространения на Саудовскую Аравию. "До тех пор пока ситуация на Ближнем Востоке не успокоится по-настоящему, премия за риск к текущей цене на нефть не исчезнет, - отмечает старший аналитик EGL Энди Зоммер. - Распространение беспорядков на Саудовскую Аравию, которое может нанести вред экспорту нефти, является экстремальными сценарием развития событий и пока, до известной степени, праздной спекуляцией".

Курс евро держался на рынке Forex в районе $1,39-1,394, недалеко от уровней предыдущего дня, что способствовало близкой динамике доллара и евро на ММВБ. На евро оказывало давление снижение кредитных рейтингов Португалии агентством Moody's, но доллару не позволила вырасти слабая статистика по рынку недвижимости, считают эксперты.

Официальный курс доллара на четверг был снижен ЦБ РФ на 6,81 копейки, до 28,6582 руб./$1. Курс евро при этом был повышен на 9,15 копейки и составил 40,0728 руб./EUR1.

Cредневзвешенный курс доллара на торговой сессии ММВБ расчетами "сегодня" снизился в среду на 6,7 копейки по отношению к уровню предыдущего торгового дня и составил 28,6782 руб./$1. Cредневзвешенный курс доллара на сессии расчетами "завтра" отступил на 11,3 копейки и составил 28,6793 руб./$1. Объем торгов долларами на ММВБ за день составил $4 млрд 858,5 млн, из которых $1 млрд 237,7 млн пришлось на сделки с расчетами "сегодня" и $3 млрд 620,8 млн - на сделки с расчетами "завтра".

Средневзвешенный курс евро расчетами "сегодня" вырос на 7,46 копейки и составил 40,0588 руб./EUR1. Средневзвешенный курс евро расчетами "завтра " поднялся на 1,46 копейки, до 40,0298 руб./EUR1. Объем торгов евро на ММВБ составил EUR315,8 млн, из которых EUR85 млн пришлось на сделки с расчетами "сегодня" и EUR230,8 млн - на сделки с расчетами "завтра".

Ситуация на рынке краткосрочных рублевых МБК остается стабильной. Ставка MosPrime Rate по кредитам "овернайт" в среду третий торговый день подряд составила 3,16% годовых.

http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу