22 марта 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Положение дел на российском рынке сейчас очень напоминает состояние отдыха перед затяжной погоней – все набирают «воздуха в легкие» перед очередным движением рынка. По всей видимости, уже в самое ближайшее время он определится с направлением своего движения. Пока спекулянты медленно, но верно приобретают полюбившиеся им бумаги после закончившихся без происшествий последних дней и дорожающей на новостях из Ливии и Йемена нефти.
Что касается появления полноценных причин для движения рынка в ту или иную сторону, то пока их не появилось или они не сформировались. Незначительным ростом спроса пользуются несколько поотставшие в прошлом бумаги – электроэнергетика и телекомы. Пока не будет внесена ясность в дальнейшее положение дел по развитию ситуацию в Японии, в Ливии и на Аравийском полуострове, ждать формирования какого-либо тренда сложно. Наоборот, в последние дни продолжилось усиление протестных выступлений в очередной арабской стране – Йемене, где переход на сторону оппозиции военных может спровоцировать очередной скачок роста цен на нефть. О реакции рынка на эти события мы еще узнаем, просто пока японский и ливийский факторы несколько заслонили собой эти проявления.
Что касается макроэкономической статистики из США, то она вряд ли сильно повлияет на котировки, поскольку и индекс цен на жилье FHFA в январе, и розничные продажи на неделю, и индекс деловой активности в сфере услуг ФРБ Ричмонда не входят в разряд жизненно важных данных.
В еврозоне пока все внимание участников рынка сосредоточено на новостях вокруг Португалии, правительство которой пересмотрело прогноз ВВП на текущий год в сторону снижения. Если ранее правительство ожидало, что в этом году экономика покажет минимальный рост в 0,2%, то теперь считают, что она не только не прибавит, но, напротив, снизится на 0,9%. Возобновление роста на 0,3% власти планируют в текущем году, а в следующем надеются на рост в 0,7%.
Как и в других проблемных странах ЕС, Португалии приходится урезать госрасходы для сокращении дефицита государственного бюджета. Правительство уже подготовило перечень мер по снижению расходов и взиманию дополнительных налогов, которые должны консолидировать бюджет примерно на 2,5%. В 2009-м году дефицит госбюджета Португалии достиг 9,4%, а в прошлом показатель был снижен до 7%, на конец этого года намечено довести его до 4,6%. Для членов ЕС он не должен достигать 3%, поэтому Португалии есть куда стремиться.
Сегодня ждем боковое движения рынка на фоне постепенной стабилизации ситуации в Японии, но «любая мелочь» может вывести рынок из равновесия
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: ТрансКонтейнер (+8,6%), ММК (+8,5%), Казанский вертолетный завод (+7,69%), ТГК-1 (+7,14%), ОГК-3 (+5,49%).
Лидерами падения стали акции: ЧЦЗ (-29,35%), ГК Русское море (-15,59%), Белон (-11,63%), Банк Санкт-Петербург (-5,83%), Уфанефтехим (-2,86%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: Авангард АКБ (+296,25%), Донской завод радиодеталей (+40%) (+16,83%), НовосибирсЭнерго (+11,6%), РАО Энергосистемы Востока (+10,72%).
Лидерами падения стали акции: ГУМ (-14,65%), КамчатскЭнерго (-14,4%), Тучковский КСМ (-12,43%), Красный Октябрь (-11,65%), Мегионнефтегаз (-10,75%).
Общий объем сделок на РТС составил $7 424,07 млн., на фондовом рынке – $879,25 млн., а на ММВБ – $11 042,13 млн. По итогам сессии индекс РТС подрос на 0,97% до уровня в 1 981,98 пунктов, а индекс ММВБ поднялся на 0,34% до уровня в 1 753,19 пунктов.
Торги в понедельник сопровождались умеренным ростом по итогам дня, поскольку активность участников рынка была достаточно высокой в свете ориентации рынка на внешние события. Начало миротворческой операции НАТО в Ливии снова привело к очередному скачку цен на нефть, а продолжающиеся волнения в Бахрейне и Йемене не могли не остаться без внимания рынка и внесли свой скромный вклад в дестабилизацию ситуации на рынке углеводородов. Японский фактор пока отошел на второй план после заявления премьер-министра страны Наото Канна о том, что в атомном кризисе вокруг АЭС в "Фукусиме" виден благоприятный исход, поскольку вероятность опасных выбросов в атмосферу снижается. На таких новостях рынок смог достигнуть привлекательных для покупок цен, а европейские площадки уверенно пошли вверх. Рынок США поддерживали корпоративные новости, где не слишком сильная статистика с рынка жилья была встречена нейтрально.
На нефтяных рынках котировки фьючерсов в понедельник выросли, поскольку авиационные удары США и их союзников по территории Ливии продолжают увеличивать опасения по поводу возможных более существенных перебоев с поставками нефти на фоне роста напряженности в регионе.
США, Франция и другие страны вчера приняли решение поддержать повстанцев в восточной Ливии после того, как в четверг ООН дала добро на проведение интервенции с целью защитить гражданское население Ливии. Союзники на выходных запустили более 100 крылатых ракет по позициям сил, которые лояльны ливийскому лидеру Муамару Каддафи. Проправительственные силы приостановили продвижение к городу Бенгази, который удерживается повстанцами. Участники рынка сейчас опасаются, что продолжающиеся столкновения между этими двумя группами могут привести к долгосрочным перебоям с поставками нефти из Ливии, активно способствуя росту цен на нефть. Многие считают, что нефтяная добыча будет оставаться в автономном режиме в течение значительного периода времени, поскольку крупные нефтяные компании, возможно, не хотят, чтобы их работники возвращались в страну. Отметим, что до беспорядков Ливия добывала примерно 1,6 млн. баррелей в день. Согласно последним оценкам, добыча нефти упала ниже уровня 400 000 баррелей в день, а эмбарго, введенное западными странами, практически привело к приостановке экспорта.
Саудовская Аравия вчера обещала восполнить любую нехватку предложения путем увеличения добычи, но участники рынков нефти следят за признаками эскалации напряженности между Саудовской Аравии и Ираном вокруг Бахрейна, в котором проходят столкновения сил безопасности с протестующими.
События на Ближнем Востоке привлекли к себе внимание участников рынка, которые ранее уделяли основное внимание Японии, в которой инженеры все-таки смогли наладить контроль над кризисной ситуацией на атомной электростанции "Фукусима-1". Вероятное падение спроса ввиду масштабного выброса радионуклидов в Японии ограничивало рост цен на прошлой неделе. Сейчас участники рынка акций пытаются понять, когда усилия страны по восстановлению инфраструктуры, поврежденной землетрясением, могут привести к росту спроса на нефть.
По итогам торгов на Нью-Йоркской товарной бирже котировки апрельских фьючерсов на легкую малосернистую нефть выросли на 1,3% до уровня в $102,33 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на $1,03 до уровня в $114,96 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов третий день подряд на фоне спада опасений инвесторов относительно ситуации на аварийной АЭС "Фукусима-1" в Японии. Дополнительного позитива на рынок добавили и корпоративные новости. Напомним, что землетрясение силой 9 баллов, обрушившееся на Японию, вызвало отключение системы охлаждения реакторов, что привело к чрезвычайному положению на Фукусиме-1. Из шести энергоблоков АЭС сильный перегрев был зафиксирован на четырех, где неоднократно наблюдался пожар и происходили взрывы. Сегодня ночью восстановительные работы на четырех реакторах АЭС "Фукусима-1" возобновлены.
Продолжали инвесторы следить и за ситуацией в Ливии, где со стороны США и их союзников по ряду ливийских объектов, в том числе по резиденции лидера Джамахирии Муаммара Каддафи была проведена серия авиаударов, что вызвало резкий рост цен на нефть и благоприятно отразилось на сырьевом секторе. Акции таких компаний, как нефтегазовые ConocoPhillips и ExxonMobil, подорожали на 2,9% и 2,5% соответственно, а нефтесервисных Schlumberger и Halliburton – на 4,4% и 3,5%.
Аналогично завершились торги и для других представителей сектора. Фьючерсы на «золото» на момент закрытия также подорожали, что оказало позитивное влияние на ценные бумаги золотодобывающих компаний Barrick Gold и Newmont Mining – их котировки выросли на 1,9% и 1,6% соответственно. Повысились цены на акции производителя алюминия Alcoa и медедобывающей Freeport-McMoRan – на 2,7% и 1,3% соответственно.
В сегменте корпоративных новостей достаточно значительное влияние на ход торгов оказало объединение двух крупных телекоммуникационных компаний AT&T и T-Mobile USA. Сумма сделки составила $39 млрд. На этом фоне акции AT&T и его конкурента Verizon выросли в цене на 1,2% и 1,8% соответственно. Макроэкономические новости на этот раз сдерживали рост индексов. По данным Национальной ассоциации риелторов США, объем продаж домов на вторичном рынке в США в феврале 2011-го года снизился на 9,9% и составил 4,88 млн. единиц в перерасчете на год. Рынок прогнозировал, что этот показатель за минувший месяц составит 5,15 млн. домов.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 1,5% до уровня в 12 036,53 пунктов, индекс S&P вырос на 1,5% до уровня в 1 298,38 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 1,83% до уровня в 2 692,09 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе второй день теряли в цене бумаги Газпрома (-0,64%), которые сильно подорожали за последний месяц – на 10%. Продолжались покупки в Роснефти (+0,68%), которой премьер-министр России Владимир Путин поручил до 1 мая 2011-го года проработать вопрос о продлении льгот для Ванкорского месторождения, Газпром нефти (+2,71%) и ЛУКОЙЛа (+0,15%). Начал прибавлять в цене отстававший от рынка Сургутнефтегаз: по итогам торгов бумаги выросли на 1,29% в свете надежд России заручиться поддержкой Еврокомиссии в противостоянии с акционерами венгерской MOL и появившимися предпосылками к повышению рейтингов Сургутнефтегаза. Вчера международное рейтинговое агентство S&P повысило до "позитивного" прогнозы по рейтингам ХМАО и Сургута.
2. В банковском секторе пользовались спросом наиболее ликвидные представители. Сбербанк подорожал на 0,47% благодаря отчету по МСФО за 2010-й год, согласно которому чистая прибыль кредитной организации составила 8,42 руб. на обыкновенную акцию. Наблюдательный совет банка утвердил увеличение дивидендов до 12% от чистой прибыли. Чуть лучше себя чувствовали бумаги ВТБ (+1,25%), который выглядит относительно дешево – от недавно установленного пятимесячного минимума котировки поднялись только на 5,6%. Росбанк подешевел на 0,48%, а Банк Москвы потерял в цене 1,29%. Как стало известно в понедельник, контрольный пакет в последнем ВТБ еще не собрал.
3. В телекоммуникационном секторе хорошо вели себя бумаги МТС (+1,1%) и АФК "Система" (+3,01%), акционеры которых позитивно оценили появившуюся возможность выкупить долю Белоруссии с совместном проекте с МТС за $1 млрд. Хорошо росли и бумаги Ростелекома (+0,9%), тогда как межрегиональные компании связи (МРК) отставали: плохо завершили день ЮТК (-0,61%) и Уралсвязьинформ (-1,13%). Связьинвест сообщил о росте чистой прибыли по РСБУ в 2010-м году, по предварительным данным, на 20,7% - до 34,4 млрд. руб.
4. В энергетическом секторе бумаги смотрелись неплохо, поскольку инвесторы ищут инструменты, на покупке которых можно сыграть от покупок на в целом выдыхающемся рынке. Стоимость акций ФСК ЕЭС подскочила на 4,5%, Интер РАО ЕЭС – на 6,35%, Холдинга МРСК – на 2,47%, ОГК-6 – на 4,86%, ОГК-2 – на 3,9%, ТГК-1 – на 4,24%.
ПРОГНОЗ: Ждем боковой день из-за снижения активности в нефтяных бумагах в свете перехода инициативы в другие бумаги, в том числе и в электроэнергетику. Пока непонятно, что толкает инвесторов вкладывать в сектор, который в ближайшее время будет подвергнут мерам российского правительства по снижению тарифов.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
СБЕРБАНК
После закрытия торгов в понедельник Сбербанк обнародовал отчетность по МСФО за 2010-й год, согласно которой кредитный портфель Сбербанка России после создания резервов вырос в 2010-м году на 12,9% до 6,19 трлн. руб. Стоит отметить, что в отчетном периоде вырос как корпоративный, так и розничный кредитные портфели, причем примерно с II квартала 2010-го года. Только в последнем квартале объем корпоративного кредитного портфеля по сравнению с предыдущим кварталом составил 5,9%, прирост розничного составил 4,8%. В целом же по итогам года корпоративный кредитный портфель вырос в 2010-го года на 14,2%, а розничный – на 12,1%.
Стоит отметить, что созданные резервы на потери по ссудам в 2010-м году выросли на 21,2% до уровня в 702,5 млрд. руб., а доля созданных резервов на конец 2010-го года составила 11,3% от суммарного кредитного портфеля по сравнению с 10,7% на конец 2009-го года. Среди позитивных фактов отчетности мы выделяем снижение доли просроченной задолженности на конец 2010-го года до 7,3% от суммарного кредитного портфеля, тогда как в IV квартале снижение составило 1,3%.
Очень сильно вырос объем портфеля ценных бумаг Сбербанка – на 71,4% за 2010-й год до 1,82 трлн. руб. Мы связываем столь существенный рост благодаря увеличению вложений в облигации Банка России и ОФЗ, доля которых составила 61,3% от общей величины портфеля ценных бумаг на конец 2010-го года. Доля корпоративных облигаций в портфеле ценных бумаг банка, наоборот, снизилась с 25,4% на начало 2010-го года до 19,4% на конец 2010-го года. В абсолютном выражении портфель корпоративных облигаций вырос на 30,4% в течение 2010-го года благодаря приобретению корпоративных облигаций российских эмитентов в качестве альтернативной формы кредитования.
В качестве дополнительного доказательства активизации банка на рынке капитала стоит упомянуть наращивание портфеля корпоративных акций из акций российских компаний первого эшелона, который увеличился в 2,8 раза с начала года и составил 115,3 млрд. руб.
Обязательства Сбербанка за год выросли на 20,8% до уровня в 7,64 трлн. руб., тогда как их структура не изменилась – по-прежнему доминируют средства физических лиц, которые остаются основным источником финансирования операций банка. Они выросли на 27,7% по сравнению с началом 2010-го года. Капитал Сбербанка увеличился на 26,7% за 2010-й год до уровня в 987,2 млрд. руб., а активы Сбербанка выросли в 2010-м году на 21,4% до 8,63 трлн. руб. благодаря росту кредитного портфеля и увеличению инвестиций в ценные бумаги.
Чистая прибыль Сбербанка выросла в почти 7,44 раза до уровня в 181,6 млрд. руб., но столь существенный рост связан с сокращением расходов по созданию резервов под обесценение кредитного портфеля за 2010-й год на 60,5% по сравнению с 2009-м годом и составили 153,8 млрд. руб. Столько сильное сокращение расходов на резервирование мы связываем со снижением темпов роста проблемной задолженности на фоне восстановления российской экономики, а также активной работой банка по стабилизации качества кредитного портфеля.
Комиссионные доходы банка выросли на 23,8% до уровня в 130,9 млрд. руб.благодаря увеличению расчетно-кассовых операций с клиентами. Операционные расходы банка выросли на 23,2% из-за роста расходов на персонал, которые увеличились почти на 25% в свете реализации программы по приведению зарплат сотрудников в соответствие с рыночным уровнем, а также роста затрат на различные инфраструктурные проекты, связанные с реализацией стратегии развития Сбербанка.
Мы оцениваем данные отчетности нейтрально, поскольку без учета фактора обесценения, процентные доходы сократились на 2,4% до уровня в 795,6 млрд. руб. благодаря общему снижению процентных ставок по кредитам на рынке, наблюдавшимся в течение года и высокой конкуренцией в сфере привлечения качественных заемщиков. Процентные расходы сократились на 4% до уровня в 300 млрд. руб. в результате снижения стоимости привлечения средств как физических лиц, так и корпоративных клиентов, отражая общее снижение процентных ставок на рынке. В результате, операционные доходы до формирования резервов под обесценение кредитного портфеля за 2010-й год выросли на 2,9% в сравнении с предыдущим периодом.
Цена: 101 руб.
Цель: 177 руб.
Рекомендация: покупать.
РАО ЕЭС ВОСТОКА
РусГидро объявил о появлении возможности по получению государственного пакета акций РАО ЭС Востока. По ряду слухов, эта идея уже довольно долго обсуждалась в правительстве.
Сразу стоит сказать, что для РусГидро РАО ЕЭС Востока, большинство мощностей активов которой базируется на тепловой генерации, нельзя считать непрофильным активом. Поскольку сейчас компания РусГидро является одной из самых рентабельных компаний в отрасли, то приобретение госпакета РАО ЭС Востока может ухудшить финансовые показатели гидрогенерирующей компании. Для покупки пакета Русгидро придется провести достаточно большой объем дополнительной эмиссии акций, что предполагает существенное размытие долей миноритариев Русгидро в дальнейшем.
Положительный эффект для Русгидро заключается в дополнительной консолидацию в единую энергетическую систему нескольких ГЭС и ГеоЭС на территории Дальнего Востока, поскольку обретение контроля над РАО ЕЭС Востока даст возможность сократить издержки и повысить общую рентабельность собственных станций.
Мы считаем, что данная новость до объявления детальных подробностей сделки не сильно отразится на котировках РусГидро, поскольку рынку необходимо будет учитывать объем допэмиссии. Что же касается бумаг РАО ЕЭС Востока, то для них данная новость является позитивным фактором, но в краткосрочном периоде, поскольку детали сделки будут важны и для второй стороны.
Цена: 0,344 руб.
Цель: 0,39 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что касается появления полноценных причин для движения рынка в ту или иную сторону, то пока их не появилось или они не сформировались. Незначительным ростом спроса пользуются несколько поотставшие в прошлом бумаги – электроэнергетика и телекомы. Пока не будет внесена ясность в дальнейшее положение дел по развитию ситуацию в Японии, в Ливии и на Аравийском полуострове, ждать формирования какого-либо тренда сложно. Наоборот, в последние дни продолжилось усиление протестных выступлений в очередной арабской стране – Йемене, где переход на сторону оппозиции военных может спровоцировать очередной скачок роста цен на нефть. О реакции рынка на эти события мы еще узнаем, просто пока японский и ливийский факторы несколько заслонили собой эти проявления.
Что касается макроэкономической статистики из США, то она вряд ли сильно повлияет на котировки, поскольку и индекс цен на жилье FHFA в январе, и розничные продажи на неделю, и индекс деловой активности в сфере услуг ФРБ Ричмонда не входят в разряд жизненно важных данных.
В еврозоне пока все внимание участников рынка сосредоточено на новостях вокруг Португалии, правительство которой пересмотрело прогноз ВВП на текущий год в сторону снижения. Если ранее правительство ожидало, что в этом году экономика покажет минимальный рост в 0,2%, то теперь считают, что она не только не прибавит, но, напротив, снизится на 0,9%. Возобновление роста на 0,3% власти планируют в текущем году, а в следующем надеются на рост в 0,7%.
Как и в других проблемных странах ЕС, Португалии приходится урезать госрасходы для сокращении дефицита государственного бюджета. Правительство уже подготовило перечень мер по снижению расходов и взиманию дополнительных налогов, которые должны консолидировать бюджет примерно на 2,5%. В 2009-м году дефицит госбюджета Португалии достиг 9,4%, а в прошлом показатель был снижен до 7%, на конец этого года намечено довести его до 4,6%. Для членов ЕС он не должен достигать 3%, поэтому Португалии есть куда стремиться.
Сегодня ждем боковое движения рынка на фоне постепенной стабилизации ситуации в Японии, но «любая мелочь» может вывести рынок из равновесия
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: ТрансКонтейнер (+8,6%), ММК (+8,5%), Казанский вертолетный завод (+7,69%), ТГК-1 (+7,14%), ОГК-3 (+5,49%).
Лидерами падения стали акции: ЧЦЗ (-29,35%), ГК Русское море (-15,59%), Белон (-11,63%), Банк Санкт-Петербург (-5,83%), Уфанефтехим (-2,86%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: Авангард АКБ (+296,25%), Донской завод радиодеталей (+40%) (+16,83%), НовосибирсЭнерго (+11,6%), РАО Энергосистемы Востока (+10,72%).
Лидерами падения стали акции: ГУМ (-14,65%), КамчатскЭнерго (-14,4%), Тучковский КСМ (-12,43%), Красный Октябрь (-11,65%), Мегионнефтегаз (-10,75%).
Общий объем сделок на РТС составил $7 424,07 млн., на фондовом рынке – $879,25 млн., а на ММВБ – $11 042,13 млн. По итогам сессии индекс РТС подрос на 0,97% до уровня в 1 981,98 пунктов, а индекс ММВБ поднялся на 0,34% до уровня в 1 753,19 пунктов.
Торги в понедельник сопровождались умеренным ростом по итогам дня, поскольку активность участников рынка была достаточно высокой в свете ориентации рынка на внешние события. Начало миротворческой операции НАТО в Ливии снова привело к очередному скачку цен на нефть, а продолжающиеся волнения в Бахрейне и Йемене не могли не остаться без внимания рынка и внесли свой скромный вклад в дестабилизацию ситуации на рынке углеводородов. Японский фактор пока отошел на второй план после заявления премьер-министра страны Наото Канна о том, что в атомном кризисе вокруг АЭС в "Фукусиме" виден благоприятный исход, поскольку вероятность опасных выбросов в атмосферу снижается. На таких новостях рынок смог достигнуть привлекательных для покупок цен, а европейские площадки уверенно пошли вверх. Рынок США поддерживали корпоративные новости, где не слишком сильная статистика с рынка жилья была встречена нейтрально.
На нефтяных рынках котировки фьючерсов в понедельник выросли, поскольку авиационные удары США и их союзников по территории Ливии продолжают увеличивать опасения по поводу возможных более существенных перебоев с поставками нефти на фоне роста напряженности в регионе.
США, Франция и другие страны вчера приняли решение поддержать повстанцев в восточной Ливии после того, как в четверг ООН дала добро на проведение интервенции с целью защитить гражданское население Ливии. Союзники на выходных запустили более 100 крылатых ракет по позициям сил, которые лояльны ливийскому лидеру Муамару Каддафи. Проправительственные силы приостановили продвижение к городу Бенгази, который удерживается повстанцами. Участники рынка сейчас опасаются, что продолжающиеся столкновения между этими двумя группами могут привести к долгосрочным перебоям с поставками нефти из Ливии, активно способствуя росту цен на нефть. Многие считают, что нефтяная добыча будет оставаться в автономном режиме в течение значительного периода времени, поскольку крупные нефтяные компании, возможно, не хотят, чтобы их работники возвращались в страну. Отметим, что до беспорядков Ливия добывала примерно 1,6 млн. баррелей в день. Согласно последним оценкам, добыча нефти упала ниже уровня 400 000 баррелей в день, а эмбарго, введенное западными странами, практически привело к приостановке экспорта.
Саудовская Аравия вчера обещала восполнить любую нехватку предложения путем увеличения добычи, но участники рынков нефти следят за признаками эскалации напряженности между Саудовской Аравии и Ираном вокруг Бахрейна, в котором проходят столкновения сил безопасности с протестующими.
События на Ближнем Востоке привлекли к себе внимание участников рынка, которые ранее уделяли основное внимание Японии, в которой инженеры все-таки смогли наладить контроль над кризисной ситуацией на атомной электростанции "Фукусима-1". Вероятное падение спроса ввиду масштабного выброса радионуклидов в Японии ограничивало рост цен на прошлой неделе. Сейчас участники рынка акций пытаются понять, когда усилия страны по восстановлению инфраструктуры, поврежденной землетрясением, могут привести к росту спроса на нефть.
По итогам торгов на Нью-Йоркской товарной бирже котировки апрельских фьючерсов на легкую малосернистую нефть выросли на 1,3% до уровня в $102,33 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на $1,03 до уровня в $114,96 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов третий день подряд на фоне спада опасений инвесторов относительно ситуации на аварийной АЭС "Фукусима-1" в Японии. Дополнительного позитива на рынок добавили и корпоративные новости. Напомним, что землетрясение силой 9 баллов, обрушившееся на Японию, вызвало отключение системы охлаждения реакторов, что привело к чрезвычайному положению на Фукусиме-1. Из шести энергоблоков АЭС сильный перегрев был зафиксирован на четырех, где неоднократно наблюдался пожар и происходили взрывы. Сегодня ночью восстановительные работы на четырех реакторах АЭС "Фукусима-1" возобновлены.
Продолжали инвесторы следить и за ситуацией в Ливии, где со стороны США и их союзников по ряду ливийских объектов, в том числе по резиденции лидера Джамахирии Муаммара Каддафи была проведена серия авиаударов, что вызвало резкий рост цен на нефть и благоприятно отразилось на сырьевом секторе. Акции таких компаний, как нефтегазовые ConocoPhillips и ExxonMobil, подорожали на 2,9% и 2,5% соответственно, а нефтесервисных Schlumberger и Halliburton – на 4,4% и 3,5%.
Аналогично завершились торги и для других представителей сектора. Фьючерсы на «золото» на момент закрытия также подорожали, что оказало позитивное влияние на ценные бумаги золотодобывающих компаний Barrick Gold и Newmont Mining – их котировки выросли на 1,9% и 1,6% соответственно. Повысились цены на акции производителя алюминия Alcoa и медедобывающей Freeport-McMoRan – на 2,7% и 1,3% соответственно.
В сегменте корпоративных новостей достаточно значительное влияние на ход торгов оказало объединение двух крупных телекоммуникационных компаний AT&T и T-Mobile USA. Сумма сделки составила $39 млрд. На этом фоне акции AT&T и его конкурента Verizon выросли в цене на 1,2% и 1,8% соответственно. Макроэкономические новости на этот раз сдерживали рост индексов. По данным Национальной ассоциации риелторов США, объем продаж домов на вторичном рынке в США в феврале 2011-го года снизился на 9,9% и составил 4,88 млн. единиц в перерасчете на год. Рынок прогнозировал, что этот показатель за минувший месяц составит 5,15 млн. домов.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 1,5% до уровня в 12 036,53 пунктов, индекс S&P вырос на 1,5% до уровня в 1 298,38 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 1,83% до уровня в 2 692,09 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе второй день теряли в цене бумаги Газпрома (-0,64%), которые сильно подорожали за последний месяц – на 10%. Продолжались покупки в Роснефти (+0,68%), которой премьер-министр России Владимир Путин поручил до 1 мая 2011-го года проработать вопрос о продлении льгот для Ванкорского месторождения, Газпром нефти (+2,71%) и ЛУКОЙЛа (+0,15%). Начал прибавлять в цене отстававший от рынка Сургутнефтегаз: по итогам торгов бумаги выросли на 1,29% в свете надежд России заручиться поддержкой Еврокомиссии в противостоянии с акционерами венгерской MOL и появившимися предпосылками к повышению рейтингов Сургутнефтегаза. Вчера международное рейтинговое агентство S&P повысило до "позитивного" прогнозы по рейтингам ХМАО и Сургута.
2. В банковском секторе пользовались спросом наиболее ликвидные представители. Сбербанк подорожал на 0,47% благодаря отчету по МСФО за 2010-й год, согласно которому чистая прибыль кредитной организации составила 8,42 руб. на обыкновенную акцию. Наблюдательный совет банка утвердил увеличение дивидендов до 12% от чистой прибыли. Чуть лучше себя чувствовали бумаги ВТБ (+1,25%), который выглядит относительно дешево – от недавно установленного пятимесячного минимума котировки поднялись только на 5,6%. Росбанк подешевел на 0,48%, а Банк Москвы потерял в цене 1,29%. Как стало известно в понедельник, контрольный пакет в последнем ВТБ еще не собрал.
3. В телекоммуникационном секторе хорошо вели себя бумаги МТС (+1,1%) и АФК "Система" (+3,01%), акционеры которых позитивно оценили появившуюся возможность выкупить долю Белоруссии с совместном проекте с МТС за $1 млрд. Хорошо росли и бумаги Ростелекома (+0,9%), тогда как межрегиональные компании связи (МРК) отставали: плохо завершили день ЮТК (-0,61%) и Уралсвязьинформ (-1,13%). Связьинвест сообщил о росте чистой прибыли по РСБУ в 2010-м году, по предварительным данным, на 20,7% - до 34,4 млрд. руб.
4. В энергетическом секторе бумаги смотрелись неплохо, поскольку инвесторы ищут инструменты, на покупке которых можно сыграть от покупок на в целом выдыхающемся рынке. Стоимость акций ФСК ЕЭС подскочила на 4,5%, Интер РАО ЕЭС – на 6,35%, Холдинга МРСК – на 2,47%, ОГК-6 – на 4,86%, ОГК-2 – на 3,9%, ТГК-1 – на 4,24%.
ПРОГНОЗ: Ждем боковой день из-за снижения активности в нефтяных бумагах в свете перехода инициативы в другие бумаги, в том числе и в электроэнергетику. Пока непонятно, что толкает инвесторов вкладывать в сектор, который в ближайшее время будет подвергнут мерам российского правительства по снижению тарифов.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
СБЕРБАНК
После закрытия торгов в понедельник Сбербанк обнародовал отчетность по МСФО за 2010-й год, согласно которой кредитный портфель Сбербанка России после создания резервов вырос в 2010-м году на 12,9% до 6,19 трлн. руб. Стоит отметить, что в отчетном периоде вырос как корпоративный, так и розничный кредитные портфели, причем примерно с II квартала 2010-го года. Только в последнем квартале объем корпоративного кредитного портфеля по сравнению с предыдущим кварталом составил 5,9%, прирост розничного составил 4,8%. В целом же по итогам года корпоративный кредитный портфель вырос в 2010-го года на 14,2%, а розничный – на 12,1%.
Стоит отметить, что созданные резервы на потери по ссудам в 2010-м году выросли на 21,2% до уровня в 702,5 млрд. руб., а доля созданных резервов на конец 2010-го года составила 11,3% от суммарного кредитного портфеля по сравнению с 10,7% на конец 2009-го года. Среди позитивных фактов отчетности мы выделяем снижение доли просроченной задолженности на конец 2010-го года до 7,3% от суммарного кредитного портфеля, тогда как в IV квартале снижение составило 1,3%.
Очень сильно вырос объем портфеля ценных бумаг Сбербанка – на 71,4% за 2010-й год до 1,82 трлн. руб. Мы связываем столь существенный рост благодаря увеличению вложений в облигации Банка России и ОФЗ, доля которых составила 61,3% от общей величины портфеля ценных бумаг на конец 2010-го года. Доля корпоративных облигаций в портфеле ценных бумаг банка, наоборот, снизилась с 25,4% на начало 2010-го года до 19,4% на конец 2010-го года. В абсолютном выражении портфель корпоративных облигаций вырос на 30,4% в течение 2010-го года благодаря приобретению корпоративных облигаций российских эмитентов в качестве альтернативной формы кредитования.
В качестве дополнительного доказательства активизации банка на рынке капитала стоит упомянуть наращивание портфеля корпоративных акций из акций российских компаний первого эшелона, который увеличился в 2,8 раза с начала года и составил 115,3 млрд. руб.
Обязательства Сбербанка за год выросли на 20,8% до уровня в 7,64 трлн. руб., тогда как их структура не изменилась – по-прежнему доминируют средства физических лиц, которые остаются основным источником финансирования операций банка. Они выросли на 27,7% по сравнению с началом 2010-го года. Капитал Сбербанка увеличился на 26,7% за 2010-й год до уровня в 987,2 млрд. руб., а активы Сбербанка выросли в 2010-м году на 21,4% до 8,63 трлн. руб. благодаря росту кредитного портфеля и увеличению инвестиций в ценные бумаги.
Чистая прибыль Сбербанка выросла в почти 7,44 раза до уровня в 181,6 млрд. руб., но столь существенный рост связан с сокращением расходов по созданию резервов под обесценение кредитного портфеля за 2010-й год на 60,5% по сравнению с 2009-м годом и составили 153,8 млрд. руб. Столько сильное сокращение расходов на резервирование мы связываем со снижением темпов роста проблемной задолженности на фоне восстановления российской экономики, а также активной работой банка по стабилизации качества кредитного портфеля.
Комиссионные доходы банка выросли на 23,8% до уровня в 130,9 млрд. руб.благодаря увеличению расчетно-кассовых операций с клиентами. Операционные расходы банка выросли на 23,2% из-за роста расходов на персонал, которые увеличились почти на 25% в свете реализации программы по приведению зарплат сотрудников в соответствие с рыночным уровнем, а также роста затрат на различные инфраструктурные проекты, связанные с реализацией стратегии развития Сбербанка.
Мы оцениваем данные отчетности нейтрально, поскольку без учета фактора обесценения, процентные доходы сократились на 2,4% до уровня в 795,6 млрд. руб. благодаря общему снижению процентных ставок по кредитам на рынке, наблюдавшимся в течение года и высокой конкуренцией в сфере привлечения качественных заемщиков. Процентные расходы сократились на 4% до уровня в 300 млрд. руб. в результате снижения стоимости привлечения средств как физических лиц, так и корпоративных клиентов, отражая общее снижение процентных ставок на рынке. В результате, операционные доходы до формирования резервов под обесценение кредитного портфеля за 2010-й год выросли на 2,9% в сравнении с предыдущим периодом.
Цена: 101 руб.
Цель: 177 руб.
Рекомендация: покупать.
РАО ЕЭС ВОСТОКА
РусГидро объявил о появлении возможности по получению государственного пакета акций РАО ЭС Востока. По ряду слухов, эта идея уже довольно долго обсуждалась в правительстве.
Сразу стоит сказать, что для РусГидро РАО ЕЭС Востока, большинство мощностей активов которой базируется на тепловой генерации, нельзя считать непрофильным активом. Поскольку сейчас компания РусГидро является одной из самых рентабельных компаний в отрасли, то приобретение госпакета РАО ЭС Востока может ухудшить финансовые показатели гидрогенерирующей компании. Для покупки пакета Русгидро придется провести достаточно большой объем дополнительной эмиссии акций, что предполагает существенное размытие долей миноритариев Русгидро в дальнейшем.
Положительный эффект для Русгидро заключается в дополнительной консолидацию в единую энергетическую систему нескольких ГЭС и ГеоЭС на территории Дальнего Востока, поскольку обретение контроля над РАО ЕЭС Востока даст возможность сократить издержки и повысить общую рентабельность собственных станций.
Мы считаем, что данная новость до объявления детальных подробностей сделки не сильно отразится на котировках РусГидро, поскольку рынку необходимо будет учитывать объем допэмиссии. Что же касается бумаг РАО ЕЭС Востока, то для них данная новость является позитивным фактором, но в краткосрочном периоде, поскольку детали сделки будут важны и для второй стороны.
Цена: 0,344 руб.
Цель: 0,39 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter