6 апреля 2011 IFC Markets
ПОЛОСЫ: forexpf.ru / fbs.com / fxteam.ru / rbc.ru / duntonse.com / ifc-forex.com
BTMU: иена продолжит оставаться самой слабой валютой
На ранних торгах в среду иена дешевеет против всех 16 основных валют, ввиду ожиданий того, что в четверг Банк Японии сохранит ставки неизменными, в то время как в других развитых странах может начаться ужесточение монетарной политики. "Центробанки по всему миру, похоже, собираются приступить к стратегии выхода из текущих аккомодационных условий", - говорит Акира Хошино, глава валютной торговли Bank of Tokyo-Mitsubishi Токио. - "Иена, вероятно, еще долгое время продолжит оставаться самой слабой валютой". Отметим, что в текущих котировках фьючерсов на американскую ставку по займам заложена 40%-я вероятность ее повышения к декабрю текущего года, по сравнению с 33% днем ранее
BMO Capital Markets о перспективах серебра в ближайшие годы
Давние быки по драгоценным металлам из BMO Capital Markets отпраздновали достижение серебром очередного 31-летнего максимума публикацией, из которой следует, что:
- до конца 2015 года производство серебра вырастет на 55%, а индустриальный спрос - на 22%, однако спрос со стороны инвесторов с лихвой покроет разрыв;
- перспективы продолжения программы количественного ослабления, кризис суверенного долга и рост инфляции могут повлечь серьезный дефицит предложения в ближайшие 3 года;
- текущий перекос в динамике спроса/предложения имеет психологический аспект и проистекает из 90-х годов, когда публика привыкла к тому, что, вследствие кризиса индустрии пленочной фотографии и вызванного этим резким падением спроса, физическое серебро имелось в изобилии и стоило очень дешево;
- традиционный расчет стоимости серебра, исходя из соотношения золото/серебро, теряет актуальность и инвесторам придется придумать новые формулы и модели;
- тикеры наиболее перспективных производителей серебра: PAAS, SLW, FR, SSRI, THO и BCM
"Удельный вес" акций Apple в Nasdaq 100 сократится с 20% до 12%
По сообщению Wall Street Journal, торговая система Nasdaq собирается сообщить о ребалансировании индекса Nasdaq 100, в соответствии с которым "удельный вес" акций Apple в нем сократится с текущих 20% до 12%. Этот шаг похож на повышение биржами маржинальных требований, обычно следующего за взрывным ростом котировок базового актива. За последние 2 года акции Apple выросли более чем в 4 раза, и их существенная коррекция может спровоцировать настоящий обвал всего рынка. Также, следует отметить, что текущий вес акций компании в индексе непропорционален ее рыночной стоимости: при капитализации в $315 миллиардов против $180 у Google, доля Apple в индексе в 5 раз выше. Ввиду вышесказанного, акции производителя iPhone и iPad в ближайшее время могут стать жертвами распродажи со стороны индексных арбитражеров и ряда ETF. Также, следует отметить, что компания Apple - мировой рекордсмен по количеству фондов, владеющих ее акциями
Беспорядки в Саудовской Аравии подтолкнут нефть к $200-$300 за баррель
На пресс-конференции, проведенной во вторник информационным агентством Reuters, бывший министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии шейх Заки Ямани дал свой весьма неутешительный прогноз относительно дальнейшего развития событий в регионе и на товарных рынках. "Текущие темпы роста цен на нефть уже являются чрезвычайно высокими, однако в случае развития политической напряженности и возникновения беспорядков в Саудовской Аравии, котировки взлетят к $200, а потом и к $300 за баррель", - сказал господин Ямани. - "Я оцениваю вероятность такого развития событий, как весьма низкую, однако никто не мог предвидеть и революцию в Тунисе". На вопрос о том, смогут ли Соединенные Штаты снизить свою зависимость от ближневосточной нефти, господин Ямани отметил, что американские президенты говорят об этом уже, почти, 60 лет
Федеральный Резерв начал вербальную борьбу с инфляцией
На вечерних торгах во вторник доллар достиг 6-месячного максимума против иены после слов главы FED о необходимости следить за инфляцией, вновь возродивших ожидания скорого повышения ставок в США. Аусси продолжил корректироваться с исторического максимума, установленного в понедельник, ввиду того что РБА оставил ставки без изменений четвертый раз подряд, а фунт стал лидером укрепления среди основных валют на фоне рекордного за последний год роста Индекса деловой активности в секторе услуг. "Господин Бернанке послал сигнал о том, что Федеральный Резерв не теряет из виду вторую часть своего двойного мандата, которой является стабильность цен", - говорит Василий Серебряков, валютный стратег Wells Fargo в Нью-Йорке. - "В последнее время ЦБ концентрировал усилия лишь на обеспечении полной занятости, и нынешнее заявление сдвигает фокус в сторону борьбы с инфляцией, что, конечно, оказывает поддержку доллару".
Минутки FOMC не смогли пролить свет на дальнейшую судьбу монетарной политики
Протоколы заседания FOMC от 15 марта не смогли пролить свет на дальнейшую судьбу монетарной политики, ввиду отсутствия единства мнения среди его членов. Несколько участники заседания отметили, что текущие экономические условия могут повлечь за собой некоторое ужесточение монетарной политики уже в текущем году, в то время как другие считают текущую ситуацию приемлемой и после его окончания. Что касается QE2, то с точки зрения одной группы участников, экономическое восстановление, а также рост инфляции и инфляционных ожиданий предполагает досрочное сворачивание программы, в то время как другая группа склоняется к необходимости ее проведения в полном объеме. Также было отмечено, что экономическое восстановление набирает обороты, ситуация на рынке труда постепенно улучшается, рост цен на товары и энергоносители умеренно подстегивают инфляцию, а совокупные экономические риски оцениваются, как "сбалансированные". FOMC будет следить за динамикой инфляционных ожиданий
О ЕЦБ, инфляции и кризисе евро
В четверг Европейский центральный банк, пожалуй, можно будет переименовать в центральный банк Германии. Для евро это плохая новость. Повышение ставки Европейского центрального банка будет не только выглядеть преждевременным, как с точки зрения Еврозоны, так и с точки зрения восстановления мировой экономики, но и лишний раз подчеркнет что одна политика не подходит всем странам без исключения. Так, единая валюта вместо поддержки на фоне роста доходности в Еврозоне относительно большинства других основных валют, может начать падение, поскольку инвесторы будут обеспокоены тем, какой вред высокая ставка нанесет экономике региона. Безусловно, жесткий политический курс Европейского центрального банка выделяется на фоне позиций других мировых ЦБ. Тем не менее, политика ЕЦБ, в значительной степени, определяется страхом перед инфляцией в Германии и других крупных странах, но не более того. Несмотря на долговой кризис, который оставил многих членов Еврозоны бороться с огромными долгами и резким сокращением экономики, инфляция в Германии превысила 2%, чего не было, по крайней мере, в течение последних двух лет. Именно этим обеспокоен ЕЦБ. Подчеркивая свои анти-инфляционные намерения, ЦБ сигнализировал о намерении поднять ставки в четверг, и финансовые рынки теперь ждут от него еще два повышения до конца года. Страны должники, надолго засевшие "в долговой яме", продолжают бороться с более высокими затратами финансирования. Вероятно, что долги Греции и Ирландии теперь будут пересмотрены. Также Не понятно, как будет складываться судьба банков Испании. Более высокие ставки сократят ликвидность на денежных рынках и увеличат системные риски в целом на финансовых рынках Еврозоны. Повышение ставки Европейского центрального банка поможет снизить инфляцию в Германии, но, в то же время, повысить риск расслоения в Еврозоне и развала евро
Верните эластичность ценам на сырье!
В прошлом году цена на зерно выросла на 110 %, в то время как американские запасы зерна уменьшились на 15 %. Данная комбинация имеет экономический смысл. И увеличение цены, и снижение запасов - это реакция на дефицит предложения по сравнению со спросом. Ведущий экономист министерства сельского хозяйства США, Джозеф Глобер, толкует ситуацию по-своему. Он считает, что высокие цены почти никак не повлияли на покупателей: спрос был столь велик, что запасы рекордно сократились. Подобная неэластичность высокой цены спроса (цены меняются быстрее потребления), отмечается в большинстве отраслей; резкие повышения цен увеличили прибыль производителей и трейдеров, но не препятствовали потребителям. Теперь кажется, что только подлинный дефицит - например энергетического угля - может фактически замедлить потребление. Правило о том, что цена находится в точке пересечения спроса и предложения, не касается сырьевых активов. Дешевое финансирование искажает ценовую динамику и позволяет многим покупателям играть на повышение. У подобных искажений есть своя экономическая стоимость. Цены до сих пор выше производственных затрат, поэтому производители предпочитают умалчивать об объемах инвестиций. Площадь участка или шахты, которые могут быть использованы с пользой по текущим ценам, могли легко стать убыточными, если финансовый мир перестанет интересоваться спекуляциями с сырьем, даже при сохранении благоприятных условий. Производственная неэффективность неизбежна. Супервысокие цены могут побудить правительства, получающие прибыль, раздавать направо и налево невыполнимые обещания. Например, согласно Институту международных финансов, правительство Саудовской Аравии теперь сможет сбалансировать свой бюджет с учетом стоимости нефти на уровне 110 долларов за баррель только к 2015 году
Есть ли жизнь после QE?
Несмотря ни на что программа количественного ослабления (QE2) работает. Второй раунд количественного ослабления, начатый прошлой осенью Федеральной Резервной системой принес обещанные результаты. Это подтверждают данные по рынку труда в США, опубликованные на прошлой неделе. В августе 2010 года, когда в Джексон-Холле председатель Бен Бернанке сообщил об увеличении покупок облигаций, уровень безработицы застрял на отметке 9.6%. Уровень занятости существенно сократился. Теперь же безработица не превышает 8.8 %, средние темпы роста занятости за последние шесть месяцев достигли максимумов с 2007 года. Для ФРС это очень важно, поскольку одна из ее задач - обеспечение полной занятости. У QE2 изначально были другие цели. Глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард на прошлой неделе совершил поездку, пропагандируя идеи QE. Он отметил, что после объявления в Джексон Холле, инфляционные ожидания повысились, выросли фондовые индексы, снизились реальные процентные, а доллар обесценился. Низкие ставки в США тем самым повысили американскую конкурентоспособность ценой инфляции в Китае и других странах. Однако это может вылиться в непредсказуемые последствия: в крайне медленный рост заработной платы в США и в неспособность QE2 вдохнуть жизнь в рынок жилья, несмотря на его доступность. Однако, ФРС доказала, что может управлять американской экономикой с денежно-кредитной политикой, даже когда ставки являются уже фактически нулевыми. Но, увы, пока не ясно, что делать дальше. Греция и Ирландия нападает с обвинениями на ЕЦБ, который собирается повысить ставки уже на этой неделе. Чем ближе час принятия решения, тем выше их активность. Однак жесткого курса считают, что Центробанки могут регулировать политику, используя свои балансы, а стратегия выхода не сопряжена с высоким риском. Вывод: успех QE2 может быстро исчезнуть, как только Центробанки в других странах начнут применять различные стратегии выхода
Цены на кукурузу вернулись к максимумам 2008 года
Ситуация на сырьевых рынках остается благоприятной для быков, и опубликованный в прошлом месяце отчет USDA лишь усилил темы роста цен на кукурузу, которая вчера протестировала максимумы 2008 года - майский фьючерс на CBOT достиг отметки $7.65 за бушель и в настоящее время держится около $7.5575. Согласно отчету, запасы кукурузы по состоянию на 1 марта сократились на 15% по сравнению с предыдущим годом и составили 6.52 млрд. бушелей, что оказалось ниже оценок аналитиков в 6.69 млрд. Учитывая, что конечные запасы достигли 675 млн. бушелей, что является минимальным уровнем с 1996 года, а спрос демонстрирует отсутствие эластичности и остается сильным, восходящий тренд, вероятно, останется в силе. Дополнительную поддержку ценам, между тем, оказывает продолжающееся ралли цен на нефть, учитывая, что таковое позволяет, несмотря на подорожание кукурузы, сохранять конкурентоспособность этанолу, для получения которого, по оценкам USDA, в прошлом году было использовано порядка сорока процентов кукурузы в США. Тем временем, от роста цен на кукурузу выигрывают и другие soft commodities, которые могут быть использованы как товары-субституты, кроме того, инвесторов тревожат планы по увеличению посевных площадей под кукурузу за счет сои, запасы которой, согласно данным USDA, также сократились на 2% до 1.25 млрд. бушелей (конечные запасы держатся у многолетних минимумов на уровне 140 млн. бушелей).
Долгосрочный прогноз Mizuho по евро/доллару
Евро/доллар начал свое восхождение от минимумов 1.1800, достигнутых в июне прошлого года. По мнению аналитиков Mizuho, валюта продолжит расти в течение ближайших 12 месяцев и к марту следующего года может достичь области 1.4950. Ожидается, что в ближайший месяц евро/доллар укрепится до 1.4300, а к концу квартала доберется до 1.4500. В конце года Mizuho рассчитывает увидеть ее в области 1.4750
Barclays: доходность 10-летних облигаций Японии к 1 кварталу 2012 года может упасть до 0.5%
В соответствии с мнением Barclays Capital Japan Ltd., доходность 10-летних облигаций Японии может снизиться до 0.5% в первом квартале следующего года, поскольку государство вынуждено продавать дополнительные долги, чтобы финансировать восстановление после землетрясения. По словам Чотаро Мориты, главного стратега Barclays в Токио, уровень доходности по данным облигациям достигнет самого низкого значения с июня 2003 года, поскольку правительство премьер-министра Наото Кана, скорее всего, продаст меньший объем дополнительных облигаций, чем это сделала администрация Таро Асо во время глобального финансового кризиса. "Правительство Японии имеет финансовые ресурсы для восстановления. Например, резервные деньги в бюджете 2011 года. Объем выпуска дополнительных облигаций может быть ограничен диапазоном от нуля до 8 трлн. иен", - говорит Морито.
Доходность по10-летних государственным облигациям Японии достигала своего 2-летнего минимума 15 марта и составляла 1.145%. Вчера доходность этих бумаг составляла 1.305%. Доходность "десятилеток" Японии вряд ли будет превышать 1.35% (значение, достигнутое 9 февраля), - утверждает Морито. Эксперт считает, что доходность может снизиться до минимального значения на уровне 0.9% к концу текущего года и упасть до 0.5% в первые 3 месяца 2012 года. Средневзвешенный прогноз аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, подразумевает, что доходность 10-летних облигаций Японии к концу текущего года составит 1.28% и 1.26% к марту 2012 года
Рост цен на нефть - угроза для экономики Еврозоны
Рост цен на нефть заставил многих аналитиков, в том числе в IEA, заговорить о потенциальных негативных последствиях для мировой экономики, и, в то время как "черное золото" пока остается на достаточно большом удалении от рекордных максимумов, ситуация все же действительно дает определенный повод для беспокойства, особенно учитывая агрессивность роста последних недель. Примечательно, что положение дел теперь довольно существенно отличается для американцев и европейцев. WTI и Brent достигли своего пика в начале июля 2008 в $147.30 и $147.50 соответственно, однако в настоящее время первая торгуется по $107.90 за баррель, тогда как нефть на ICE с поставкой в мае держится в районе $120.52, при этом стоит отметить, что в пересчете на евро, цены на европейскую нефть (на споте) сегодня достигли Е85.75, что не так уж далеко от рекордных Е92.89 за баррель, зафиксированных летом 2008. Укрепление евро слегка компенсирует рост цен на нефть, однако само по себе также грозит оказать сдерживающий эффект на процесс восстановления экономики Еврозоны
Завершение QE2 не спровоцирует коллапс долгового рынка США
По мнению Роберта Типпа, главного инвестиционного стратега Prudential Investment Management, управляющей долговыми активами на сумму $200 миллиардов, рынок казначейских облигаций США сможет без особого труда выдержать окончание программы QE2 в конце июня. "Инвесторы, среди которых есть и центральные банки, выкупили 60% 10-летних облигаций, размещенных в этом году, что существенно выше 42% процентов, купленных в 2010", - говорит господин Типп. - "Из данных Федерального Резерва следует, что объем "казначеек" на балансах банков достиг 4-х месячного максимума, а группа первичных дилеров и инвесторов, консультирующих американское правительство, сообщила о том, что готова увеличить свой портфель облигаций вдвое и к 2016 году довести его до $3.2 триллионов. Думаю, что не следует недооценивать и аспект ликвидности казначейского долга, благодаря которому зарубежные инвесторы продолжат финансировать американские дефициты. Если история имеет тенденцию к повторению, то сворачивание массивной программы количественного ослабления поддержит котировки долгосрочных бондов. Так, в течение трех месяцев после окончания QE1 доходность 10-летних облигаций снизилась с 3.83% до 2.93%"
Темпы роста прибыли компаний из S&P 500 почти достигли 100-летнего максимума
Крупнейший за последние 100 лет рост прибыли компаний из S&P 500 сигнализирует о том, что инвесторы, возможно, захотят попридержать свои акции даже после роста индекса на 97% с минимумов марта 2009 года. Ожидается, что в третьем квартале заработки компаний превысят максимум 2007 года, установленный на уровне $90, что в 13 раз больше показателя двухлетней давности. Разрыв между ожидаемой годовой прибылью и средним доходом за последние 10 лет достигнет рекордного значения за всю историю подсчетов, начиная с 1951 года. По мнению аналитиков PNC Wealth Management, Federated Investors Inc. и ING Investment Management, под управлением которых находятся активы на сумму свыше $1 триллиона, потребительские расходы поддержат восстановление экономики. "С технической точки зрения, рынок, возможно, перекуплен, однако фундаментальные показатели в полном порядке", - говорит Дуг Рамси, директор рыночных исследований Leuthold Group в Миннеаполисе, который в марте 2009 года рекомендовал покупать акции 4 дня подряд непосредственно накануне начала текущего ралли. - "Во втором квартале прибыль компаний несколько снизится, однако в третьем рост возобновится".
Гайнтер: госдолг США достигнет предела к 16 мая
Министр финансов США Тимоти Гайтнер предупредил Конгресс о том, что верхняя граница максимально допустимой величины государственного долга будет достигнута не позднее 16 мая. Ранее в американском Минфине полагали, что верхний предел долга, законодательно установленный на уровне в $14.3 трлн., будет достигнут в период между 15 апреля и 31 мая.
Если конгрессмены не повысят потолок к 16 мая, то для того, чтобы предотвратить дефолт Соединенных Штатов, Министерству финансов страны придется прибегнуть к чрезвычайным мерам. Однако Гайтнер отметил, что даже эти меры смогут оттянуть неизбежное не больше, чем на 8 недель. Таким образом, к 8 июля США уже не сможет занимать средства в пределах существующего на данный момент лимита.
По данным на 31 марта госдолг США достиг $14.218 трлн., что ниже предельно допустимого уровня примерно на $76 млрд. – сумму, которую американское правительство обычно занимает в течение чуть более чем двух недель.
Гайтнер подчеркнул, что Минфин не будет начинать распродажу своих финансовых активов, таких как золото, так как это лишь вызовет панику инвесторов и подорвет их доверие к платежеспособности американского правительства. Если Конгресс проголосует против увеличения лимита, то тогда придется в срочном порядке сокращать социальные выплаты, в частности зарплаты военнослужащим, пенсии, льготные выплаты, выплаты процентов по госдолгу, пособий по безработице и др
ОЭСР: прогнозы по экономическому росту во втором квартале
Пьер Карло Падоан, ведущий экономист Организации экономического сотрудничества и развития (OECD, ОЭСР), заявил сегодня, что ожидаемое повышение ключевой ставки Европейского Центробанка на 25 базисных пунктов не окажет на экономику еврозоны существенного негативного влияния. Падоан подчеркнул, что ситуация в США является несколько другой, так как ФРС не будет проявлять такое же сильное беспокойство из-за растущей инфляции, как ЕЦБ, так как американским монетарным властям предстоит борьба с пока еще высокой безработицей.
Также необходимо отметить, что ОЭСР повысила прогноз по годовому росту экономики США во втором квартале по сравнению с предыдущей оценкой, выполненной в ноябре, с 2.5% до 3.4%, Франции – с 1.6% до 2.8% и Канады – с 2.6% до 3.8%. Организация понизила прогнозы с 1% до 1.3% для Великобритании и с 1.6% до 1.3% для Италии. Крупнейшая в еврозоне немецкая экономика прибавит, по оценкам специалистов, 2.3%. В целом, темп роста стран «Большой семерки» в первой половине года может достичь 3%.
По мнению ОЭСР, развитым странам необходимо сделать бюджетную консолидацию своим приоритетом. Главным источником беспокойства экономистов остается Португалия. Очень важно, чтобы политический кризис в стране как можно скорее был преодолен, и было сформировано новое правительство. Скорее всего, Португалии удастся привлечь необходимое краткосрочное финансирование в апреле и июне, полагают в организации
J.P.Morgan, Citigroup: фунт вырастет против евро
На этой неделе рынок будет находиться под влиянием потока информации от центральных банков: в общей сложности намечено 7 заседаний Центробанков и 9 выступлений представителей Федеральной резервной системы. Сегодня Резервный банк Австралии принял решение оставить процентную ставку без изменений на уровне в 4.75%.
Кульминация наступит в четверг, когда о своих решениях по процентным ставкам объявят Банк Японии, Банк Англии и, конечно, Европейский Центробанк.
Стратеги J.P.Morgan отмечают, что ожидания более высоких ставок ЕЦБ уже учтены в курсе единой валюты. С их точки зрения, евро, скорее всего, опустится, как только ЕЦБ объявит о повышении ставки. Что же касается Банка Англии, то никто не ожидает от него увеличения стоимости финансирования, поэтому если комментарии монетарных властей Соединенного Королевства окажутся ястребиными, это фунт сможет получить значительную поддержку.
Аналитики Citigroup советуют инвесторам покупать фунт по отношению к европейской валюте. С их точки зрения, кредитный риск еврозоны вырастет по отношению к риску Великобритании. Специалисты считают, что пара EUR/GBP опустится до 0.8400, сведя на нет свой подъем, начавшийся в конце февраля. Торговлю надо будет остановить в случае, если евро поднимется выше 0.9062
Julius Baer: SNB повысит ставки вслед за ЕЦБ
Валютные стратеги швейцарского банка Julius Baer ожидают, что единая валюта завершит второй квартал на уровнях чуть ниже 1.30, торгуясь против швейцарского франка. С их точки зрения, Национальный банк Швейцарии (SNB) последует примеру ЕЦБ, повышая процентные ставки.
Специалисты считают, что долговые проблемы еврозоны будут постепенно решаться, и спрос на франк как на безопасную валюту окажется ограничен. По мнению банка, за 3 месяца с апреля по июнь валютный рынок будет находиться под влиянием повсеместной нормализации денежно-кредитной политики
Бен Бернанке: ФРС следит за инфляцией
Доллар США укрепляется по отношению к единой валюте в течение уже второго дня подряд, пара EUR/USD приближается к отметке в 1.4150. Американская валюта получила стимул к росту после того, как председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке заявил о необходимости пристального наблюдения за инфляцией.
По мнению Бернанке, инфляционные ожидания, скорее всего, будут оставаться стабильными, а рост цен на нефть замедлится. В этом случае подъем инфляции будет временным. Политик подчеркнул, что если он ошибается в своих прогнозах, то центральному банку придется вовремя предпринять нужные шаги с целью сохранения ценовой стабильности.
Бернанке отметил, что в ФРС ожидают, что в этом году будет много случаев лишения прав выкупа закладной, что негативно скажется на ценах на жилье и восстановлении экономики страны. С точки зрения главы Федрезерва, темп восстановления американской экономики является не таким сильным, каким должен быть.
Аналитики JPMorgan Chase полагают, что хотя Бернанке и подчеркнул намерение ФРС следить за инфляционными ожиданиями, его слова прозвучали намного менее ястребино, чем выступления некоторых других представителей ФРС, в частности, глав ФРБ Филадельфии Чарльза Плоссера и Сент-Луиса Джеймса Булларда.
Экономисты Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ считают, что рынок недооценивает степень, до которой ФРС может ужесточить свою монетарную политику, что может дать доллару стимул для роста. Кроме того, банк напоминает, что нельзя забывать о долговом кризисе еврозоны, который пока далеко не решен и является еще одним фактором, который может подтолкнуть вниз пару EUR/USD.
Специалисты Prestige Economics отмечают, что ФРС по-настоящему обеспокоена инфляцией, включая рост цены на продукты питания и энергию, поэтому ее монетарная политика будет напрямую зависеть от того, что будет происходить с ценами на сырье. Средняя цена на бензин в Соединенных Штатах поднялась с $3.07 1 января до $3.66 3 апреля.
Проясняются детали размеров интервенции по иене
Становятся все более точно известны размеры участия Большой Семерки в скоординированной интервенции по ослаблению иены в прошлом месяце, и неудивительно, что размеры не велики. По данным Банка Канады, страна продала 124 миллиона долларов, в то время как Банк Англии заявил о 150 миллионах долларов. Сравните это с 8.4 миллиардами долларов, которые потратила Япония. Конечно, нет ничего удивительного в подобном контрасте. Страна, владеющая валютой, всегда найдет больше ее, чем зарубежные центральные банки, которые хранят различные резервы активов, основная часть которых находится в долларах. Таким образом, в то время как некоторые могут расценить это как доказательство отсутствия заинтересованности со стороны других центральных банков, это не основная причина
Дальнейшее ужесточение из Китая
Еще одно повышение годовой ставки в Китае, принятое во вторник, стало небольшим сюрпризом для рынков. Ставка выросла с 6.06% до 6.31%. Изменения произошли в преддверии данных по инфляции за март, которые выйдут позже в этом месяце. Рост потребительской инфляции (в данный момент 5.2%) сильнее всего волновал власти, зарплаты также растут, что грозит подорвать экспортную конкурентоспособность. Спрос на риски упал, осси потерял около половины процента, но движение оказалось временным, подчеркивая общую устойчивость, которую мы видим, по крайней мере, по осси
Стерлинг еще не сдувает праздничные шарики
Стерлинг вырос сильнее этим утром на фоне более хороших, чем ожидалось, данных PMI за март, где произошел скачок с 52.6 до 57.1. Некоторая осторожность все еще оправдана, учитывая, что часть роста относится к компаниям, получающим выгоду от более высоких расходов в преддверии окончания фискального года и последующего влияния сокращений бюджета в новом фискальном году. Трудно понять, в какой степени на это повлияли новые данные. Тем не менее, сочетание из ограничения новых заказов и баланса занятости говорит о том, что в марте скорее был кратковременный всплеск, нежели свежий подъем в экономике.
Тем не менее, более сильная активность делает более вероятным тот факт, что рост ВВП в первом квартале покроет спад в четвертом, но весьма скромно, на наш взгляд. Больше вызывают опасений в данный момент индикаторы деловых кругов, где исследования и результаты компаний говорят об очень приглушенной активности. Данные Marks and Spencer будут завтра тщательно проанализированы, но похоже на то, что потребители «закручивают гайки» без поддержки со стороны монетарной и фискальной политики
Еще одно понижение для Португалии
Предыдущее понижение от Moody’s было всего три недели назад, так что последнее сокращение с A3 до Baa1 это отражение последних событий и предположений Moody’s, что Португалия получит помощь. Похоже, только сама Португалия и думает, что сможет сражаться несмотря ни на что, вопреки растущей стоимости заимствований на рынке, которое уже на 3% дороже, чем платит Ирландия по своему пакету помощи (а в скором времени может и еще меньше платить).
Разворот в понедельник движений первого квартала. Динамика рынка Forex в понедельник являлась почти полным разворотом того, что мы видели в первом квартале. Другими словами, свисси и японская иена были основными победителями, в то время как скандинавские валюты во главе со шведской кроной ослабли сильней всего. Стоит отметить, что AUD/JPY снизился по итогам дня впервые за более чем две недели. Будет преждевременно отмечать это как разворот аппетита к риску, который мы видели в конце прошлого месяца. Более того, по крайней мере сейчас, есть такое ощущение, что рынки решили взять передышку
Stuart Frankel: Апрель должен быть достаточно хорошим месяцем для фондового рынка США
"Меня беспокоят мизерные объемы на американском рынке акций, но внушает оптимизм то, что он сохраняет позитивную динамику. Сейчас мы в начале нового месяца, и на торговые площадки поступают новые деньги. Мы не удержались на важной отметке 1343 по индексу S&P 500. Но несмотря на это, я думаю, апрель должен быть достаточно хорошим месяцем для американского рынка", - сообщил в эфире CNBC брокер Stuart Frankel Стив Грассо
IMA Asia: Небольшое замедление роста экономики Китая будет негативно воспринято рынками
"Небольшое замедление роста экономики Китая будет негативно воспринято рынками, так как они неправильно понимают политику властей страны. На самом деле они не проводят ужесточение, а скорее убирают излишнее стимулирование. Например, в прошлом году благодаря правительственной программе продажи автомобилей подскочили на 30%, в этом году рост будет в районе 10%, так как программа закончена. Что касается монетарной политики, то повышение требований к резервам банков проводится для того, чтобы регулировать рост денежной массы, чтобы он был более стабильным. Я думаю, с нынешних 20% норма резервирования будет повышена еще на 3%", - заявил в интервью CNBC управляющий директор IMA Asia Ричард Мартин
Sentinel Asset Management: Во время сезона отчетности фондовому рынку США предстоит консолидация
"Динамика американского рынка в первом квартале была хорошей, но с тех пор, как он достиг пика в феврале, его дальнейшая динамика была большей частью боковой, прирост был незначительным. На мой взгляд, нам предстоит консолидация на рынке акций во время сезона отчетности. Сейчас лидирует энергетический сектор, это не может долго продолжаться, так как вместе с этим растет инфляционное давление на остальной рынок. Я думаю, инвесторам сейчас лучше идти в трежерис и на развивающиеся рынки", - отметил в прямом эфире CNBC президент Sentinel Asset Management Кристиан Туэйтс
TD Ameritrade: Сейчас важным уровнем по индексу S&P является отметка 1345 пунктов
"Сейчас важным уровнем по индексу S&P является 1345 пунктов. На рынке преобладает уверенность, что рынок пройдет его в течение пары недель и продолжит рост, так как в последнее время на него обрушиваются плохие новости, но он демонстрирует потрясающую устойчивость. Начинает казаться, что рынку вообще ничего не страшно. Меня беспокоит, что такой период, когда любые новости воспринимаются как хорошие, может закончиться очень болезненным, паническим разворотом", - сообщил в эфире CNBC главный стратег TD Ameritrade Джо Кинахан
Cibc: Сейчас на американский рынок акций вернулся риск-аппетит
"Сейчас на американский рынок акций вернулся риск-аппетит. Интересно, как на нем в дальнейшем отразится изменение монетарной политики ФРС. Потому что рост на рынке акций обусловлен прежде всего потоком ликвидности. Если в этом месяце ФРС уберет из заявления формулировку "продолжительный период" и заявит о намерении закончить количественное смягчение в назначенный срок, тогда, я думаю, в мае инвесторы начнут продавать акции, чтобы опередить ухудшение условий", - отметил в интервью CNBC главный валютный стратег Cibc Джереми Стретч
Gartman Letter: Третьего раунда количественного смягчения не будет
"Чиновники ФРС как в официальных, так и в неофициальных заявлениях ясно дают понять, что второй раунд количественного смягчения будет закончен в срок, и никакого третьего раунда не будет, так в нем нет необходимости. Американская экономика восстанавливается лучше, чем можно было вообразить, пятничная статистика по рынку труда это доказывает. Конечно, растет ли экономика самостоятельно, это еще можно обсуждать. Но то, что она уже в существенно лучшей форме и не нуждается в количественном смягчении, не вызывает никаких сомнений", - заявил в прямом эфире CNBC основатель Gartman Letter Дэннис Гартман
Бинбанк: Пара доллар/евро на этой неделе будет торговаться в пределах 1,4125-1,4275
Котировки евро против доллара США в ходе европейской торговой сессии во вторник торговались на уровне 1,4205. Евро падает на международном рынке Forex на фоне понижения кредитного рейтинга Португалии до Вaa1 с A3 рейтинговым агентством Moody`s. В данном уровне пары евро/доллар уже учтено двукратное повышение ставок ЕЦБ в текущем году. Цены на золото торгуются в коридоре 1430,00-1438,00 долл./унц. Котировки нефти марки Brent на европейских торгах во вторник находятся на уровне 120,80 долл./барр. Годовые ставки по NDF (беспоставочный форвард) - на уровне 4,08-4,19% годовых. Ставки по однодневным рублевым межбанковским кредитам составляют 2,9-3,15% годовых. Во вторник бивалютная корзина торговалась в коридоре 33,63- 33,71. Пара доллар/евро в течение этой недели будет торговаться в пределах 1,4125-1,4275, а рубль РФ по отношению к бивалютной корзине - в рамках коридора 33,58–33,78 рублей
Riverfront Investment: Фундаментальные показатели американского фондового рынка хорошие
"Я думаю, мы находимся в середине "бычьего" тренда на рынке акций, поэтому пока любую коррекцию нужно рассматривать как инвестиционную возможность. Фундаментальные показатели американского рынка хорошие, котировки привлекательные. На рынке сохраняется пессимизм, особенно среди розничных инвесторов, которые не поучаствовали в ралли в достаточной степени, и это позитивный фактор, у рынка сохраняется потенциал роста", - сообщил в эфире CNBC партнер Riverfront Investment Даг Сандлер.
Sarasin: Акции энергетического сектора США выглядят привлекательными для покупки
"Несмотря на бедствие в Японии и рост цен на нефть, индексы IFO и ISM подошли к своим циклическим максимумам, и это очень позитивный сигнал для рисковых активов. Сейчас важно сконцентрироваться на тех секторах, которые будут давать хорошие результаты и после этого циклического пика, который, по нашим прогнозам, будет во втором квартале. Мы считаем, что это энергетический сектор, где котировки акций все еще достаточно низкие. Они до сих соответствуют ценам на нефть в районе 80 долларов за баррель. Также мы оптимистично смотрим на промышленные металлы — цены будут продолжать расти из-за высокого спроса в Китае", - заявил в интервью CNBC старший стратег Sarasin Филипп Бартши.
Cazenove Capital: В ближайшее время иена будет падать против доллара
"Динамика пары доллар/иена дает самый четкий, кристально чистый технический сигнал на всем валютном рынке - разворот тренда. Теперь иена будет падать против доллара. Последний подъем пары доллар/иены превысил 200-дневную скользящую среднюю. И это большей частью именно падение японской валюты, а не рост американской. Иена существенно укрепилась на репатриации, но сейчас власти Японии закачивают в экономику ликвидность в таких объемах, которые сопоставимы с тремя раундами количественного смягчения одновременно", - отметил в прямом эфире CNBC технический стратег Cazenove Capital Робин Гриффитс.
J.P. Morgan Private Bank: Сейчас инвесторы продают доллары и покупают выскодоходные валюты
"Когда у американских инвесторов растет риск-аппетит, они продают доллары и покупают выскодоходные валюты, что происходит и сейчас. Валюты Бразилии и Мексики укрепились против доллара. В то же время ожидания того, что еще не все хорошие новости от ФРС отражены на курсе американской валюты, поддерживают курс доллара против еще более низкодоходных валют, в итоге доллар за неделю на 3% вырос против иены, а также он укрепился против франка", - сообщила в эфире CNBC старший аналитик сырьевого и валютного рынков J.P. Morgan Private Bank Ребекка Паттерсон
Optionsmonster.com: Фондовый рынок США устойчив к плохим новостям
"Я шокирован тем, что индекс волатильности ВИКС упал так низко — до 16,5, хотя еще две недели назад он был выше 30. Это показывает очень высокую устойчивость рынка к плохим новостям: несмотря на последствия катастрофы в Японии, напряженную ситуацию на Ближнем Востоке и цены на нефть на уровне 107 долларов, рынок продолжает расти. Финансовый сектор оставлен позади, и основным двигателем роста является сырье. Я думаю, сейчас уже не должно быть сомнений, что это движение будет продолжаться", - отметил в интервью CNBC совладелец Optionsmonster.com Джон Наджариан
Nomura: Мало кто сомневается, что в четверг ЕЦБ повысит ставки
"Мало кто сомневается, что в четверг ЕЦБ повысит ставки. Но инвесторы будут внимательно слушать заявление Трише после этого, чтобы лучше понять, когда ждать следующего повышения - в июне или, возможно, в июле. В начале прошлого цикла повышения ставок ЕЦБ повышал их с интервалом 3 месяца, затем сократил интервал до двух месяцев. Я думаю, что сейчас ЕЦБ торопиться не будет. После повышения ставок в четверг евро укрепится, а затем снова вернется на уровень 1,42", - заявил в прямом эфире CNBC старший валютный стратег Nomura Джефф Кендрик.
Wells Capital Management: Сейчас ключевым уровнем является 1350 пунктов по индексу S&P
"Я думаю, сейчас ключевым уровнем является 1350 по индексу S&P. Когда мы его пробьем, новая партия переубежденных "медведей" присоединится к ралли, и рынок получит дополнительный импульс. Затем, по нашему прогнозу, индекс S&P устремится к 1400 пунктам. Мы сейчас уверены в хороших перспективах циклических акций. Также сейчас отличная точка входа в технологический сектор", - сообщил в эфире CNBC директор по инвестициям Wells Capital Management Джеймс Полсен
ITG Investment: Как минимум до лета цены на недвижимость в США будут под давлением
"Обычно все ожидают, что восстановление рынка недвижимости должно быть быстрым и сильным. Но пока в Лас-Вегасе, Портланде, Сиэтле и некоторых других городах ситуация либо продолжает ухудшаться, либо стабилизировалась на кризисном уровне. Сейчас должен был начаться весенний сезон продаж: статистика показывает, что он так и не начался, запасы продолжают увеличиваться. Мы ожидаем, что как минимум до лета цены на недвижимость в США будут под давлением", - заявил в интервью CNBC аналитик рынка недвижимости ITG Investment Демир Гйокай.
Kanundrum Research: Сейчас самое время покупать акции нефтедобывающих компаний
"Я думаю, цены на нефть будут продолжать расти. Сейчас мы имеем дело с нестабильными поставками и вскоре вполне можем столкнуться с дефицитом на рынке. Поэтому сейчас самое время покупать акции нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих компаний: они все коррелируют с ценами на нефть, и многие из них дают хорошие дивиденды. Инвесторам обязательно нужно участвовать в этом движении", - отметил в прямом эфире CNBC президент Kanundrum Research Брайан Келли.
American Airlines увеличила трафик в марте на 0,8%
Авиакомпания American Airlines, дочерняя структура корпорации AMR Corp (AMR), заявила о росте на 0,8% мартовского пассажирского трафика на рейсах авиакомпании. Показатель вырос до 10,66 млрд. пассажиро-миль. Потенциальный пассажирский трафик при этом вырос на 2,6% до 13,29 млрд. пассажиро-миль. Коэффициент загрузки, или процент от доступных мест, заполненный пассажирами, в марте упал до 80,2% с 81,7% годом ранее
Трафик Delta Air Lines вырос на 0,5%
Delta Air Lines Inc. (DAL) заявила во вторник о росте на 0,5% мартовского пассажирского трафика на рейсах авиакомпании. Показатель вырос до 16,14 млрд. пассажиро-миль. Потенциальный пассажирский трафик при этом вырос на 6,2% до 16,26 млрд. пассажиро-миль. Коэффициент загрузки, или процент от доступных мест, заполненный пассажирами, в марте упал до 79,7% с 84,2% годом ранее
Credit Suisse рекомендует вкладываться в сектора энергетики и здравоохранения
Энергетика и здравоохранение являются секторами, на которые инвесторам следует обратить особое внимание в ближайшие кварталы, заявили стратегические аналитики банка Credit Suisse во вторник. Вместе с тем, они ожидают, что весь фондовый рынок окажется под давлением, поскольку заканчивается срок действия программы Федеральной резервной системы по покупке активов.
Индекс S&P 500 может упасть вниз, когда Федеральная резервная система сведет на нет ее $600-миллиардную программу выкупа облигаций, заявил Дуг Клигготт, фондовый стратег Credit Suisse, в ходе телефонной конференции.
«Мы думаем, что энергетический сектор покажет себя лучше рынка, с акцентом на крупных интегрированных нефтяных компаниях, - отметил он. - Результаты сектора здравоохранения также должны оказаться лучше. Здесь акцент следует сделать на фармацевтических и биотехнологических фирмах».
С другой стороны, по мнению аналитика, потребительские и финансовые компании ожидает отставание от индекса.
FDA одобрила новый антибиотик от Optimer Pharmaceutical
Группа федеральных экспертов в области здравоохранения во вторник единогласно одобрила применение экспериментального антибиотика для лечения инфекций пищеварительного тракта от Optimer Pharmaceutical (OPTR).
Комитет по противоинфекционным препаратам Управления по контролю за пищевыми продуктами и лекарствами проголосовал 13-0, заявив, что антибиотик фидаксомицин является безопасным и эффективным.
ConocoPhillips закроет НПЗ на 6 недель
ConocoPhillips (COP) намерена закрыть свой нефтеперерабатывающий завод в Трейнере, штат Пенсильвания, для капитального ремонта в конце сентября или начале октября, сообщил агентству Reuters источник, знакомый с ситуацией.
НПЗ будет закрыт в течение пяти-шести недель, сказал источник.
Представитель нефтяной компании заявил, что ConocoPhillips, как правило, не предоставляет предварительную информацию относительно планового технического обслуживания на своих НПЗ.
NuStar и TexStar построят нефтепровод в Техас
NuStar Logistics, дочернее предприятие Nustar Energy L.P. (NS), и TexStar Midstream Services решили совместно развивать трубопроводную систему для транспортировки сырой нефти в штат Техас.
Компании заявили, что они планируют завершить строительство и начать обслуживать трубопровод во втором квартале 2012 г.
Jefferies повысил рекомендацию по акциям финансовой компании Dollar Financial
Аналитики Jefferies повысили рекомендацию по акциям финансовой компании Dollar Financial Corp. (DLLR) до «покупать» с «держать» в аналитической записке, распространенной среди клиентов в понедельник. Эксперты установили целевую цену по данной бумаге в $26. Текущий курс - $22.
Citigroup обновил рекомендацию по бумагам Pentair
Банк Citigroup обновил рекомендацию по бумагам компании Pentair (PNR) до «покупать» с «нейтрального» уровня и увеличила целевую цену по ним до $45 с $39 после того как компания объявила о приобретении голландского производителя фильтрованной воды Norit за $705 млн. Pentair имеет потенциал роста в 6,9% при текущей цене в $38,5.
Philip Morris приобрела долю в создателе вакцин
Philip Morris International Inc. (PM) купила акций на $9 млн. в канадской биотехнологической компании Medicago Inc.
Philip Morris во вторник заявила, что предложение дает ей 9,86% выпущенных и размещенных акций Medicago. Medicago использует листья табака для создания вакцин против пандемического и сезонного гриппа.
Philip Morris купила 17 млн. акций Medicago акций через свою дочернюю компанию Philip Morris Investments B.V.
News Corp. завершила приобретение Shine Group
News Corp. (NWSA) во вторник заявила о завершении выкупа Shine Group, британской телевизионной компании, основанной дочерью председателя и главного исполнительного директора медиа-конгломерата Руперта Мердока.
Сделка была оценена в 415 млн. фунтов стерлингов (около $670 млн.), включая долги. О сделке впервые было объявлено в феврале.
Verizon заплатит $93 млн. для урегулирования иска
Verizon Communications (VZ) согласилась выплатить $93,5 млн. для урегулирования обвинений в том, что она завысила цену по контрактам, заключенным с правительством США, для передачи голосовых данных, заявил сегодня Департамент юстиции страны.
Southwest Airlines нашла трещины в 5 самолетах Boeing
Southwest Airlines Co (LUV) объявила сегодня о нахождении трещин в корпусах еще 5 самолетов Boeing (BA) 737-300 из 79, имеющихся в парке авиакомпании. В данный момент идет устранение данных дефектов. 1 апреля самолет компании совершил из-за данной проблемы вынужденную посадку в Аризоне.
Повышен прогноз по бумагам Wright Express
Аналитики Keefe, Bruyette & Woods, Inc повысили прогноз по акциям технологической компании Wright Express Co. (WXS) до «лучше рынка» с «нейтрального уровня» в аналитической записке, распространенной среди клиентов в понедельник. Эксперты установили целевую цену по данной бумаге в $62. Текущий курс - $53,3.
Merck заплатит $430 млн. за Inspire Pharmaceuticals
Компания Merck (MRK) говорит, что приобретет Inspire Pharmaceuticals (ISPH) за $430 млн. в стремлении расширить свой портфель продуктов для лечения глаз.
Inspire производит препарат AzaSite, которыйы применяется для лечения острого инфекционного конъюнктивита, а также лекарство от сухости глаз Restasis.
Merck заплатит $5 за акцию Inspire, что представляет собой 26% премии к цене закрытия бумаги в понедельник.
Questcor Pharmaceuticals растет на результатах продаж за квартал
Акции компании Questcor Pharmaceuticals (QCOR) выросли на 21% в начале торгов во вторник после того, как она выпустила предварительные данные по продажам за март и I квартал. Так, продажи препарата Acthar выросли за квартал на 115%, а общие продажи компании составили $48,6 млн.
US Airways заявила о росте пассажирского трафика
US Airways Group Inc. (LCC) заявила во вторник о росте на 3,9% мартовского пассажирского трафика на рейсах авиакомпании. Показатель превысил 5 млрд. пассажиро-миль с 4,91 млрд. годом ранее. Потенциальный пассажирский трафик при этом вырос на 3,6% до 6,1 млрд. пассажиро-миль. Коэффициент загрузки, или процент от доступных мест, заполненный пассажирами, в марте вырос до 83,4% с 83,2% годом ранее.
Janney Montgomery Scott повысил рекомендацию по акциям P.F. Chang’s
Аналитики Janney Montgomery Scott повысили рекомендацию по акциям оператора сетей ресторанов быстрого питания P.F. Chang’s China Bistro (PFCB) до «покупать» с «держать» в аналитической записке, распространенной среди клиентов в понедельник. Эксперты установили целевую цену по данной бумаге в $51. Текущий курс - $46,7.
Procter & Gamble продаст бренд Pringles за $1,5 млрд.
Procter & Gamble Co (PG) заявила, что намерена продать свое подразделение по производству чипсов Pringles компании Diamond Foods Inc (DMND) за $1,5 млрд.
Сделка будет осуществлена путем отделения бизнеса Pringles и объединения этой организации с Diamond Foods. Акционерам P&G будет принадлежать 57% объединенной компании, а акционерам Diamond остальная часть.
Diamond, известная своим поп-корном Pop Secret и чипсами Kettle, возьмет на себя $850 млн. долга Pringles в рамках данной сделки.
Добавив бренд Pringles в свой портфель, Diamond увеличит более чем в три раза размер своего бизнеса по производству закусок, и ожидает, что чистый объем продаж компании составит около $1,8 млрд. в финансовом году, заканчивающимся 31 июля 2012 г.
KB Home увеличила убыток, снизила продажи
KB Home (KBH) сообщила о получении в I квартале убытки в размере $115 млн. или $1,49 на акцию по сравнению с $55 млн. или 71 центом на акцию годом ранее. Выручка при этом упала до $197 млн. с $264 млн. Операционный убыток составил 78 центов на акцию. Аналитики ожидали показатель чистого убытка на уровне 25 центов на акцию при выручке в $225 млн.
Заявления президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда
Джеймс Буллард, президент ФРБ Сент-Луиса, сказал что он будет отстаивать на предстоящем 26-27 апреля заседании FOMC сокращение программы количественного смягчения на 100 млрд. долларов, но он считает, что это, скорее всего, будет безуспешно. "Я не всегда добиваюсь поддержки своей линии в Комитете", - сказал он в интервью Wall Street Journal. Большинство в ФРС хотят, чтобы программа продолжалась до своего завершения в июне. "Любые изменения, которые мы собираемся сделать, должны быть сделаны на предстоящем заседании", - добавил он. Буллард уточнил высказывания, которые он сделал на прошлой неделе относительно программы выкупа ценных бумаг Казначейства США на 600 млрд. долларов. Когда ФРС запускала программу в ноябре, он предполагал меньший прогноз роста для экономики и для инфляции. "Мы имеем более сильную экономику, и более высокую инфляцию, и сильнее увеличившиеся инфляционные ожидания, чем мы ожидали в то время, - сказал он, - поэтому логично сократить расходы". Но Буллард не хочет быстрого и агрессивного перехода к жесткой денежно-кредитной политике. Он заявил о желании сократить программу выкупа активов, медленно свести её на нет, и тогда посмотреть, как отреагирует экономика, прежде чем предпринимать следующие шаги.
Он в целом оптимистичен относительно состояния экономики, описывая её как "вполне крепкая", и скорее всего она прибавит во втором квартале после недостаточного роста в первом квартале. Инфляция, в то же время, "поднимается выше, чем зимой, и, возможно, станет еще выше". "Это беспокойное время для денежной политики, и вот почему вы много слышите исходящего от ФРС, - отметил он. - Цикл ужесточения — самая трудная вещь для центробанка. Есть существенный риск, что вас постигнет неудача, и инфляция повысится. С другой стороны, вы не хотите лишать поддержки начавшийся рост. Поэтому много дебатов".
Протоколы мартовского заседания FOMC
Руководители Федеральной резервной системы (ФРС) США сочли, что экономика набирает ход, когда проводили заседание три недели назад, но указали на возможное негативное влияние быстро растущих цен на сырье на инфляционные ожидания, потребительские расходы и инвестиции компаний. "Сильный рост долгосрочных инфляционных ожиданий может способствовать чрезмерной инфляции заработных плат и цен, искоренить которую будет трудно", - говорится в протоколах заседания ФРС, состоявшегося 15 марта, которые были опубликованы во вторник с обычной задержкой. ФРС сохранила мягкую денежно-кредитную политику, ободряюще высказавшись об экономических перспективах и просигнализировав о бдительности в отношении инфляции. Руководители ФРС указали на то, что растущие цены на энергоносители и сырье способствовали недавнему росту общей инфляции. Но они ожидают, что этот рост будет временным. Они выразили, однако, некоторую обеспокоенность по поводу того, что компании и потребители могут так не думать. "В этой связи члены комитета посчитали важным внимательно следить не только за общей и базовой инфляцией, но также за инфляционными ожиданиями", - говорится в протоколах. Руководители ФРС также обсуждали новые источники неопределенности в экономике, отметив, что "события, разворачивающиеся на Ближнем Востоке и в Северной Африке, наряду с землетрясением, цунами и последовавшими событиями в Японии, еще больше усилили неопределенность вокруг экономических перспектив". Несмотря на некоторые риски, экономика, по мнению руководителей ФРС, стоит на более твердых позициях: безработица снижается, а потребительские расходы и инвестиции компаний проявляют признаки роста. ФРС сохранила мягкую денежно-кредитную политику. ФРС понизила ключевую процентную ставку почти до нуля в декабре 2008 года во время финансового кризиса. В прошлом месяце она подтвердила, что будет удерживать ставку вблизи нуля в течение "продолжительного периода времени". В прошлом году ФРС также начала программу покупки облигаций, объем которой составляет 600 млрд долларов, в попытке стимулировать экономику. Эта программа, известная как количественное смягчение, должна быть завершена в июне. "Несколько членов комитета указали на то, что экономические условия могут позволить движение в сторону менее мягкой денежно-кредитной политики в этом году, другие же отметили, что "исключительно" мягкая политика может потребоваться и после 2011 года", - говорится в протоколах. В протоколах отмечается, что ФРС планирует выход из текущей исключительно мягкой политики в конечном итоге. "В свете неопределенности экономических перспектив было признано разумным рассмотреть возможные стратегии выхода для ряда возможных экономических сценариев", - говорится в протоколах. С заседания, прошедшего 15 марта, несколько представителей региональных банков ФРС выражали разную степень озабоченности перспективами инфляции и экономического роста, сигнализируя о том, что некоторые члены руководства центрального банка могут захотеть сократить программу покупки облигаций и начать повышать процентные ставки в скором времени. Президент ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота на прошлой неделе заявил о том, что ФРС, возможно, нужно будет повысить краткосрочные процентные ставки к концу года, если базовая инфляция вырастет в соответствии с его ожиданиями. Кочерлакота сказал, что он ожидает роста базовой инфляции, которая не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, с 0,8% в конце прошлого года до 1,3% к концу этого года. Тем не менее, председатель ФРС Бен Бернанке в понедельник заявил о том, что рост мировых цен на сырье, вероятно, будет носить временный характер и не должен трансформироваться в более масштабную инфляционную проблему. Глава ФРС при этом отметил, что, если этот прогноз окажется ошибочным и инфляция начнет быстро расти, центральный банк отреагирует. Конгресс поставил перед ФРС двойную задачу: обеспечение низкой безработицы и стабильной инфляции. В прошлом месяце безработица составляла 8,8%, а инфляция находится ниже целевого уровня, составляющего 2%.
Обзор Services ISM оказался хуже прогнозов аналитиков
Активность в непроизводственном секторе США в марте росла более медленными темпами, чем в феврале. Об этом свидетельствуют данные, представленные во вторник Институтом управления поставками (ISM). Ценовое давление также немного ослабло, снизилась и занятость. Согласно представленным во вторник данным, индекс менеджеров по снабжению (PMI) для непроизводственной сферы США в марте упал до 57,3 против 59,7 в феврале. Аналитики прогнозировали, что индекс в марте останется на уровне февраля 59,7. Значения индекса выше 50 указывают на рост экономической активности. По данным ISM, индекс деловой активности в марте упал до 59,7 с 66,9 в феврале. При этом индекс новых заказов немного снизился, до 64,1 против 64,4 месяцем ранее. Индекс занятости ISM опустился до 53,7 с 55,6 в феврале. Компании непроизводственной сферы платили чуть меньше за сырье и материалы, хотя их издержки остаются высокими. Индекс цен ISM в марте снизился до 72,1 с 73,3 в феврале. Отчет ISM в основном составляется на основе сообщений компаний сферы услуг, на долю которых приходится большая часть экономики США, но также включает строительный сектор и сферу государственно-административной деятельности. Последние два сектора испытывают затруднения даже несмотря на то, что в целом экономика США восстанавливается.
Председатель ФРС США Бен Бернанке считает, что рост инфляции носит временный характер
Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) США Бен Бернанке заявил о том, что, по его мнению, рост мировых цен на сырье не приведет к более масштабной инфляционной проблеме для США. Тем не менее, глава ФРС добавил, что в случае сильного роста инфляции центральный банк отреагирует. "Я думаю, что в настоящее время мы видим некоторый рост инфляции", - сказал Бернанке и объяснил этот рост ситуацией с мировым спросом и предложением. Председатель ФРС полагает, что "в конечном итоге цены стабилизируются". "Я думаю, что рост инфляции носит временный характер", - сказал Бернанке. Тем не менее, потом он добавил следующее: "Мы должны особенно внимательно следить за инфляцией и инфляционными ожиданиями, потому что нам, безусловно, придется реагировать, если наши предположения окажутся ошибочными". Судя по этим комментариям, глава ФРС не разделяет опасений относительно инфляции, озвученных в последнее время некоторыми членами руководства центрального банка. Комментарии Бернанке прозвучали в ответ на вопросы аудитории на конференции, организованной ФРБ Атланты в Джорджии. В своем формальном выступлении он рассмотрел процесс усиления надзора за клиринговыми палатами с целью улучшения финансовой стабильности. Однако Бернанке почти ничего не сказал о текущей денежно-кредитной политике. Коллеги председателя ФРС в последние дни часто комментировали ситуацию в экономике. Их заявления относительно перспектив денежно-кредитной политики привели к появлению некоторой неопределенности на рынках относительно вероятного будущего курса ФРС. В последние недели наиболее громкие заявления звучали со стороны сторонников ужесточению политики в ФРС, или со стороны тех, кто беспокоится относительно инфляции. Президент ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер и Президент ФРБ Далласа Ричард Фишер заставили многих участников рынка поверить, что центральный банк приближается к некоторому ужесточению денежно-кредитной политики, чтобы сдержать рост цен. Ближайшей проблемой является будущее программы покупки облигации на сумму 600 млрд долларов, которая должна завершиться летом. Восстанавливающаяся экономика, растущие цены на нефть и усилившиеся опасения относительно перспектив инфляции заставляют многих ставить под вопрос сохраняющуюся необходимость в стимулирующей программе ФРС. Некоторые руководители ФРС даже указали на то, что центральному банку, возможно, придется сильно повысить процентные ставки позднее в этом году, чтобы не допустить рост цен, даже если безработица будет оставаться высокой. Однако, по мнению многих экономистов, сила сторонников жесткой политики не так велика, как кажется. Выступавший в пятницу президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли в достаточно сильных выражениях дал понять, что программа покупки облигаций будет завершена, и предостерег от слишком скорого повышения ставок. "ФРС все еще весьма далека от достижения нашей двойной задачи: максимально устойчивой занятости и ценовой стабильности", - заявил Дадли. "Более быстрое достижение этих целей будет очень приветствоваться", - отметил он.
Цены на жилье в Великобритании в 1-м квартале 2011 года упали
Цены на жилье в Великобритании в 1-м квартале 2011 года упали. Об этом свидетельствует опубликованный в среду отчет ипотечной компании Halifax. Индекс цен на жилье Halifax в 1-м квартале снизился на 0,6% по сравнению с предыдущим кварталом. В марте цены упали на 2,9% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, что стало самым сильным годовым падением с октября 2009 года. Тем не менее, по сравнению с предыдущим месяцем цены в феврале незначительно повысились, на 0,1%. Мартин Эллис, главный экономист Halifax, говорит, что падение оказалось сильнее, чем в предыдущие кварталы. По его словам, недавний рост уровня занятости в Великобритании, вероятно, будет важным фактором, который окажет поддержку рынку. Продажи домов в Великобритании демонстрируют признаки стабилизации, хотя и на низких уровнях, отмечают в Halifax
Рост цен в магазинах Великобритании меньше официального уровня инфляции
Темпы роста инфляции цен в магазинах Великобритании замедлились в марте, так как бакалейные лавки предлагают скидки на продукты питания, обеспечивая некоторое облегчение для потребителей на фоне роста налогов и повышения цен на топливо, показали исследования, опубликованные сегодня. Цены в основном по-прежнему на 2,4% выше, чем год назад, но инфляция снизилась с 27-месячного максимума в 2,7%, который был установлен в феврале, сообщил Британский консорциум розничной торговли (BRC). Цены на продукты питания упали на 0,5% по сравнению с февралем, а годовой рост цен на продовольствие составил 4,0% в марте. "На фоне падения потребительских настроений, роста цен на топливо и перспектив сокращения занятости в государственном секторе розничные продавцы используют беспрецедентные акции и скидки для стимулирования продаж, которые уменьшили бы растущее бремя на потребительские бюджеты", - заявляет BRC. Цены в магазинах ниже официального уровня инфляции, которая достигла своего самого высокого уровня за почти 2 с половиной года в феврале, составив 4,4%, что более чем в два раза выше целевого уровня Банка Англии. Банк находится под давлением. Для решения проблемы растущих цен необходимо увеличение процентной ставки, но большинство его членов обеспокоены здоровьем экономики. Банк пока планирует оставить ставку на уровне 0,5%, надеясь, что инфляция вернется к целевому уровню в течение следующих двух лет. BRC говорит, что относительно низкий уровень инфляции цен в магазинах в секторе непродовольственных товаров 1,5%, то есть розничная торговля по-прежнему абсорбирует значительную часть из 2,5-процентного повышения налога на добавленную стоимость в январе.
МВФ: Испания не нуждается в какой-либо финансовой помощи
Испания не нуждается в какой-либо финансовой помощи и не обращалась за какой-либо помощью к Международному валютному фонду. Об этом директор-распорядитель МВФ Доминик Стросс-Кан заявил в интервью El Pais. По его словам, правительство Испании осуществляет правильные меры и реформы в сфере налогово-бюджетной политики, в пенсионной системе, на рынке труда и в сфере банковской политики. Отвечая на вопрос о том, можно ли то же самое сказать о Португалии, Стросс-Кан отметил, что ситуация в этой стране сложнее. "Ситуация находится в руках правительства Португалии, - сказал он газете. – Испании и испанское правительство приняли меры. Правительство Португалии должно показать, какие меры оно хочет принять".
Повышение процентных ставок ЕЦБ в итоге заставит Банк Англии также ужесточить денежно-кредитную политику
Руководители Банка Англии, как ожидается, в четверг оставят ключевую процентную ставку без изменений, тогда как Европейский центральный банк (ЕЦБ), который проводит заседание в тот же день, намерен повысить ставку рефинансирования. Жесткая позиция ЕЦБ, скорее всего, не оказывает непосредственного влияния на Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии. Мнения в комитете разделились в отношении того, следует ли ужесточать политику, чтобы бороться с инфляцией, или стоит оставить процентные ставки на низком уровне, чтобы стимулировать восстановление. Эта ситуация отражает различные обстоятельства в Великобритании и в еврозоне, но повышение процентных ставок в Европе неизбежно отразится на британской экономике. Аналитики единогласно ожидают, что Банк Англии оставит ключевую процентную ставку на уровне 0,5% по результатам своего заседания, которое пройдет в среду и в четверг. Процентная ставка с марта 2009 года оставалась на этом уровне – самом низком за его историю, которая насчитывает 317 лет. В феврале годовая инфляция достигла 4,4%, что более чем в два раза превышает целевой уровень Банка Англии, составляющий 2%. Банк Англии считает, что рост цен носит временный характер, и инфляция вернется до целевого уровня в следующем году, когда сгладится эффект повышения налога с продаж и цен на нефть. Банк озабочен тем, что рост расходов на заимствования, возможно, угрожает уязвимому восстановлению экономики Великобритании, особенно в то время, когда существует риск того, что сократятся расходы домашних хозяйств в результате правительственных мер жесткой экономии. Однако некоторые из девяти членов Комитета по денежно-кредитной политике с этим не согласны, и они призывают к скорейшему повышению процентных ставок, чтобы предупредить риск того, что инфляция будет оставаться выше целевого уровня дольше, чем ожидается. Впрочем, три члена комитета, придерживающиеся жесткой позиции: Эндрю Сентанс, Мартин Уил и Спенсер Дейл, как ожидается, не найдут достаточного числа сторонников, чтобы изменить курс денежно-кредитной политики в этом месяце. "Нам кажется, что в апреле, а также в мае комитет вновь столкнется со слабыми данными по потребительским расходам, которые будут препятствовать повышению ставок", - считают экономисты Investec. Эта дилемма, стоящая перед членами комитета, обострилась с тех пор, как состоялось мартовское заседание. Инфляционное давление сохраняется, а экономический рост остается неровным, хотя последние данные по сфере услуг, составляющей большую часть экономики, указывают на восстановление в 1-м квартале после неожиданного спада в 4-м квартале 2010 года. Один из отчетов показал, что производственный сектор в прошлом месяце рос более медленными темпами, чем ожидалось, но цены производителей росли рекордными темпами. Розничные продажи оказались слабыми, но опубликованные во вторник данные показали, что сфера услуг в целом активно растет после слабых зимних показателей. Между тем, мировые перспективы омрачились непрекращающимися беспорядками на Ближнем Востоке и разрушениями, вызванными землетрясением в Японии, которые потрясли рынки сырьевых товаров и повредили поставкам некоторой продукции. В целом мнения экономистов разделились между теми, кто ожидает повышения процентных ставок Банком Англии в мае, когда будут известны данные по валовому внутреннему продукту за 1-й квартал, и теми, кто ожидает первого повышения позднее в этом году, возможно, в августе, когда экономическая картина станет еще яснее. Динамика процентных ставок овернайт указывает на то, что инвесторы во вторник оценивали шанс повышения ставки в мае с вероятностью 76%, и они почти уверены, что в июне ставка достигнет 0,75%. С этим контрастирует ЕЦБ, который уже готовит почву для повышения ставки в этом месяце. Он заявил 3 марта, что необходима "значительная бдительность" в отношении инфляции. Ранее центральный банк использовал эту фразу как сигнал об ужесточении денежно-кредитной политики в краткосрочной перспективе. В марте годовая инфляция в еврозоне достигла 2,6% против 2,4% в феврале. ЕЦБ придерживается целевого уровня инфляции чуть ниже 2%. "ЕЦБ стал более решительным в то время, как позиция властей Великобритании стала более неопределенной", - говорят аналитики Credit Suisse. Один из факторов, который может отчасти объяснить разницу в позициях двух центральных банков, - это зарплаты. Щедрые выплаты вызывают тревогу у разработчиков денежно-кредитной политики потому, что могут начать второй раунд инфляции, так как компании поднимают цены, чтобы покрыть более высокие трудовые издержки. В Европе связывать рост зарплат с инфляцией – обычное дело, для Великобритании это не столь характерно. Это укрепляет аргументы в пользу более жесткой позиции ЕЦБ по сравнению с Банком Англии в то время, как ведутся переговоры о повышении зарплат. В самом деле, проведенный Банком Англии опрос показал, что хотя британцы и ожидают, что цены продолжат расти, меньше одного из 10 сказали, что будут требовать повышения зарплаты. Это говорит о том, что риск нового витка инфляции из-за роста зарплат в Великобритании ограничен. Данные показывают, что число договоренностей о повышении зарплат растет, но они по-прежнему намного ниже уровня инфляции. Хетал Мета, экономист Daiwa Capital Markets, добавляет, что повышение НДС – налога с продаж в Великобритании - также помогает объяснить более мягкую позицию Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии. Не принимайте в расчет НДС, и инфляция в Великобритании будет не намного отличаться от инфляции в еврозоне, но эти две экономики функционируют по-разному, говорит он. ВВП еврозоны в последнем квартале 2010 года вырос, а ВВП Великобритании сократился. Повышение НДС – один из временных факторов роста инфляции, влияние которого Банк Англии надеется ослабить, позволив инфляции вернуться к целевому уровню в следующем году. Хотя решение ЕЦБ сигнализировать о повышении ставки в апреле не должно возыметь никакого прямого действия на размышления Банка Англии, более высокая стоимость заимствований в еврозоне повлияет на Великобританию. "Комитет не оглядывается через плечо, чтобы посмотреть, что делают другие центральные банки, но повышение ставок ЕЦБ будет иметь цепной эффект", - говорит Филипп Раш, экономист Nomura. Он объяснил, что более высокие ставки в еврозоне вызовут укрепление евро против фунта, так как инвесторы стремятся к более высоким доходностям. Как и во многом другом в данный момент, это будет палка о двух концах для Банка Англии: он поможет британскому экспорту в Европу, но поспособствует инфляционному давлению, вызвав рост цен на импорт. Банку Англии также придется подумать о возможном влиянии на доверие к нему как борцу с инфляцией, если его ближайший сосед будет действовать в то время, как инфляционное давление в еврозоне оказывается менее болезненным, чем в Великобритании, добавляет Раш
Евросоюз не должен возлагать слишком большие расходы на Ирландию и Грецию
Евросоюз не должен возлагать слишком большие расходы на Ирландию и Грецию, которые слишком трудно выплатить для граждан этих стран. Об этом во вторник заявил председатель Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу. Он выразил обеспокоенность по поводу деления Европы на страны со здоровым балансом и на страны с более слабыми финансами. "Мы не можем возлагать на граждан Греции и Ирландии слишком большие расходы, которые очень трудно оплатить", - сказал Баррозу. Он также обратился с призывом возложить бремя расходов за финансовый кризис на финансовую отрасль при помощи налогов. "Некоторые страны-члены в принципе отвергают эту идею. Они не согласятся", - сказал он. Еврокомиссия рассматривает различные варианты для финансового сектора. Например, недавно она предложила ввести общий базовый налог для компаний. "Комиссия выступила с предложением, и мы будем бороться за него", - сказал Баррозу. В ответ на вопросы парламентариев по поводу Португалии, где стоимость заимствований на фоне политического вакуума выросла, по мнению многих, до неприемлемых уровней, Баррозу сказал, что политический кризис в Португалии осложнил сценарий. "Еврокомиссия постарается помочь Португалии в поисках наиболее приемлемого решения", - сказал он
Валютные резервы Великобритании в марте существенно выросли
Валютные резервы Великобритании в марте выросли на 2,25 млрд долларов (1,39 млрд фунтов), тем самым увеличив общие валютные резервы страны до 41,14 млрд долларов (25,52 млрд фунтов). Такие данные предоставило во вторник Министерство финансов Великобритании. Резервы выросли после того, как министр финансов Великобритании Джордж Осборн заявил в государственном бюджете на 2011 год, что страна будет наращивать свои валютные резервы путем покупки ряда высококачественных активов. Правительство планирует увеличивать валютные резервы по 6 млрд фунтов в год с настоящего времени и по 2015 год включительно. Это увеличение произойдет за счет выпуска государственных облигаций, говорят в Министерстве финансов. Наблюдатели за рынком выразили опасения, что увеличение резервов окажет негативное влияние на фунт, но эти страхи уменьшились после того, как в Министерстве заверили, что эти покупки будут производиться через облигационные свопы, что ограничит влияние операций на валюту. Министерство также сообщило, что потратило 150 млн долларов (93 млн фунтов) на проведенную 18 марта интервенцию на валютные рынки в рамках усилий Большой семерки по стабилизации японской иены.
Розничные продажи в еврозоне в феврале упали, подчеркнув неустойчивость потребительского спроса
Розничные продажи в еврозоне в феврале упали, подчеркнув неустойчивость потребительского спроса даже на фоне ожиданий того, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) повысит ключевую процентную ставку. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные во вторник статистическим агентством ЕС Eurostat. Согласно представленному отчету, объем продаж в еврозоне в феврале снизился на 0,1% после роста на 0,2% в январе. Январский показатель был пересмотрен в сторону понижения. Ранее сообщалось о росте продаж в январе на 0,4%. По сравнению с тем же периодом предыдущего года продажи в феврале выросли на 0,1%. Январский годовой показатель также был пересмотрен в сторону понижения, тогда как ранее сообщалось о росте на 0,4%. Динамика сектора оказалась слабее ожиданий. Экономисты ожидали, что продажи в феврале остались без изменений по сравнению с предыдущим месяцем и выросли на 0,7% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Что касается отдельных стран, то наибольшее месячное снижение показателя в феврале, на 1,3%, наблюдалось в Словении, тогда как в Ирландии продажи упали на 0,6%, а в Бельгии – на 0,8%. Даже более крупные экономики Франции и Германии продемонстрировали снижение продаж на 1,1% и на 0,3% соответственно. Ожидается, что в четверг ЕЦБ повысит ключевую процентную ставку впервые почти за три года, так как он намерен сдерживать рост инфляции. Однако повышение стоимости расходов по займам может препятствовать спросу и еще больше повредить потребительским расходам
PMI Великобритании для сферы услуг в марте оказался неожиданно сильным
Активность в крупнейшем секторе экономики Великобритании в марте выросла. Это говорит о том, что экономика в целом продемонстрировала рост в 1-м квартале этого года. Об этом свидетельствуют данные, представленные исследовательской группой Markit и Chartered Institute of Purchasing and Supply во вторник. Согласно опубликованному отчету, индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг в марте вырос до 57,1 с 52,6 в феврале. Экономисты ожидали, что индекс в марте остается без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Значения выше 50 указывают на рост активности. Неожиданно сильное мартовское значение последовало за незначительным ростом активности в сфере услуг в январе и феврале. Это указывает на то, что в 1-м квартале 2011 года в целом сектор продемонстрировал рост
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2014-01/1389721942_logo.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
BTMU: иена продолжит оставаться самой слабой валютой
На ранних торгах в среду иена дешевеет против всех 16 основных валют, ввиду ожиданий того, что в четверг Банк Японии сохранит ставки неизменными, в то время как в других развитых странах может начаться ужесточение монетарной политики. "Центробанки по всему миру, похоже, собираются приступить к стратегии выхода из текущих аккомодационных условий", - говорит Акира Хошино, глава валютной торговли Bank of Tokyo-Mitsubishi Токио. - "Иена, вероятно, еще долгое время продолжит оставаться самой слабой валютой". Отметим, что в текущих котировках фьючерсов на американскую ставку по займам заложена 40%-я вероятность ее повышения к декабрю текущего года, по сравнению с 33% днем ранее
BMO Capital Markets о перспективах серебра в ближайшие годы
Давние быки по драгоценным металлам из BMO Capital Markets отпраздновали достижение серебром очередного 31-летнего максимума публикацией, из которой следует, что:
- до конца 2015 года производство серебра вырастет на 55%, а индустриальный спрос - на 22%, однако спрос со стороны инвесторов с лихвой покроет разрыв;
- перспективы продолжения программы количественного ослабления, кризис суверенного долга и рост инфляции могут повлечь серьезный дефицит предложения в ближайшие 3 года;
- текущий перекос в динамике спроса/предложения имеет психологический аспект и проистекает из 90-х годов, когда публика привыкла к тому, что, вследствие кризиса индустрии пленочной фотографии и вызванного этим резким падением спроса, физическое серебро имелось в изобилии и стоило очень дешево;
- традиционный расчет стоимости серебра, исходя из соотношения золото/серебро, теряет актуальность и инвесторам придется придумать новые формулы и модели;
- тикеры наиболее перспективных производителей серебра: PAAS, SLW, FR, SSRI, THO и BCM
"Удельный вес" акций Apple в Nasdaq 100 сократится с 20% до 12%
По сообщению Wall Street Journal, торговая система Nasdaq собирается сообщить о ребалансировании индекса Nasdaq 100, в соответствии с которым "удельный вес" акций Apple в нем сократится с текущих 20% до 12%. Этот шаг похож на повышение биржами маржинальных требований, обычно следующего за взрывным ростом котировок базового актива. За последние 2 года акции Apple выросли более чем в 4 раза, и их существенная коррекция может спровоцировать настоящий обвал всего рынка. Также, следует отметить, что текущий вес акций компании в индексе непропорционален ее рыночной стоимости: при капитализации в $315 миллиардов против $180 у Google, доля Apple в индексе в 5 раз выше. Ввиду вышесказанного, акции производителя iPhone и iPad в ближайшее время могут стать жертвами распродажи со стороны индексных арбитражеров и ряда ETF. Также, следует отметить, что компания Apple - мировой рекордсмен по количеству фондов, владеющих ее акциями
Беспорядки в Саудовской Аравии подтолкнут нефть к $200-$300 за баррель
На пресс-конференции, проведенной во вторник информационным агентством Reuters, бывший министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии шейх Заки Ямани дал свой весьма неутешительный прогноз относительно дальнейшего развития событий в регионе и на товарных рынках. "Текущие темпы роста цен на нефть уже являются чрезвычайно высокими, однако в случае развития политической напряженности и возникновения беспорядков в Саудовской Аравии, котировки взлетят к $200, а потом и к $300 за баррель", - сказал господин Ямани. - "Я оцениваю вероятность такого развития событий, как весьма низкую, однако никто не мог предвидеть и революцию в Тунисе". На вопрос о том, смогут ли Соединенные Штаты снизить свою зависимость от ближневосточной нефти, господин Ямани отметил, что американские президенты говорят об этом уже, почти, 60 лет
Федеральный Резерв начал вербальную борьбу с инфляцией
На вечерних торгах во вторник доллар достиг 6-месячного максимума против иены после слов главы FED о необходимости следить за инфляцией, вновь возродивших ожидания скорого повышения ставок в США. Аусси продолжил корректироваться с исторического максимума, установленного в понедельник, ввиду того что РБА оставил ставки без изменений четвертый раз подряд, а фунт стал лидером укрепления среди основных валют на фоне рекордного за последний год роста Индекса деловой активности в секторе услуг. "Господин Бернанке послал сигнал о том, что Федеральный Резерв не теряет из виду вторую часть своего двойного мандата, которой является стабильность цен", - говорит Василий Серебряков, валютный стратег Wells Fargo в Нью-Йорке. - "В последнее время ЦБ концентрировал усилия лишь на обеспечении полной занятости, и нынешнее заявление сдвигает фокус в сторону борьбы с инфляцией, что, конечно, оказывает поддержку доллару".
Минутки FOMC не смогли пролить свет на дальнейшую судьбу монетарной политики
Протоколы заседания FOMC от 15 марта не смогли пролить свет на дальнейшую судьбу монетарной политики, ввиду отсутствия единства мнения среди его членов. Несколько участники заседания отметили, что текущие экономические условия могут повлечь за собой некоторое ужесточение монетарной политики уже в текущем году, в то время как другие считают текущую ситуацию приемлемой и после его окончания. Что касается QE2, то с точки зрения одной группы участников, экономическое восстановление, а также рост инфляции и инфляционных ожиданий предполагает досрочное сворачивание программы, в то время как другая группа склоняется к необходимости ее проведения в полном объеме. Также было отмечено, что экономическое восстановление набирает обороты, ситуация на рынке труда постепенно улучшается, рост цен на товары и энергоносители умеренно подстегивают инфляцию, а совокупные экономические риски оцениваются, как "сбалансированные". FOMC будет следить за динамикой инфляционных ожиданий
О ЕЦБ, инфляции и кризисе евро
В четверг Европейский центральный банк, пожалуй, можно будет переименовать в центральный банк Германии. Для евро это плохая новость. Повышение ставки Европейского центрального банка будет не только выглядеть преждевременным, как с точки зрения Еврозоны, так и с точки зрения восстановления мировой экономики, но и лишний раз подчеркнет что одна политика не подходит всем странам без исключения. Так, единая валюта вместо поддержки на фоне роста доходности в Еврозоне относительно большинства других основных валют, может начать падение, поскольку инвесторы будут обеспокоены тем, какой вред высокая ставка нанесет экономике региона. Безусловно, жесткий политический курс Европейского центрального банка выделяется на фоне позиций других мировых ЦБ. Тем не менее, политика ЕЦБ, в значительной степени, определяется страхом перед инфляцией в Германии и других крупных странах, но не более того. Несмотря на долговой кризис, который оставил многих членов Еврозоны бороться с огромными долгами и резким сокращением экономики, инфляция в Германии превысила 2%, чего не было, по крайней мере, в течение последних двух лет. Именно этим обеспокоен ЕЦБ. Подчеркивая свои анти-инфляционные намерения, ЦБ сигнализировал о намерении поднять ставки в четверг, и финансовые рынки теперь ждут от него еще два повышения до конца года. Страны должники, надолго засевшие "в долговой яме", продолжают бороться с более высокими затратами финансирования. Вероятно, что долги Греции и Ирландии теперь будут пересмотрены. Также Не понятно, как будет складываться судьба банков Испании. Более высокие ставки сократят ликвидность на денежных рынках и увеличат системные риски в целом на финансовых рынках Еврозоны. Повышение ставки Европейского центрального банка поможет снизить инфляцию в Германии, но, в то же время, повысить риск расслоения в Еврозоне и развала евро
Верните эластичность ценам на сырье!
В прошлом году цена на зерно выросла на 110 %, в то время как американские запасы зерна уменьшились на 15 %. Данная комбинация имеет экономический смысл. И увеличение цены, и снижение запасов - это реакция на дефицит предложения по сравнению со спросом. Ведущий экономист министерства сельского хозяйства США, Джозеф Глобер, толкует ситуацию по-своему. Он считает, что высокие цены почти никак не повлияли на покупателей: спрос был столь велик, что запасы рекордно сократились. Подобная неэластичность высокой цены спроса (цены меняются быстрее потребления), отмечается в большинстве отраслей; резкие повышения цен увеличили прибыль производителей и трейдеров, но не препятствовали потребителям. Теперь кажется, что только подлинный дефицит - например энергетического угля - может фактически замедлить потребление. Правило о том, что цена находится в точке пересечения спроса и предложения, не касается сырьевых активов. Дешевое финансирование искажает ценовую динамику и позволяет многим покупателям играть на повышение. У подобных искажений есть своя экономическая стоимость. Цены до сих пор выше производственных затрат, поэтому производители предпочитают умалчивать об объемах инвестиций. Площадь участка или шахты, которые могут быть использованы с пользой по текущим ценам, могли легко стать убыточными, если финансовый мир перестанет интересоваться спекуляциями с сырьем, даже при сохранении благоприятных условий. Производственная неэффективность неизбежна. Супервысокие цены могут побудить правительства, получающие прибыль, раздавать направо и налево невыполнимые обещания. Например, согласно Институту международных финансов, правительство Саудовской Аравии теперь сможет сбалансировать свой бюджет с учетом стоимости нефти на уровне 110 долларов за баррель только к 2015 году
Есть ли жизнь после QE?
Несмотря ни на что программа количественного ослабления (QE2) работает. Второй раунд количественного ослабления, начатый прошлой осенью Федеральной Резервной системой принес обещанные результаты. Это подтверждают данные по рынку труда в США, опубликованные на прошлой неделе. В августе 2010 года, когда в Джексон-Холле председатель Бен Бернанке сообщил об увеличении покупок облигаций, уровень безработицы застрял на отметке 9.6%. Уровень занятости существенно сократился. Теперь же безработица не превышает 8.8 %, средние темпы роста занятости за последние шесть месяцев достигли максимумов с 2007 года. Для ФРС это очень важно, поскольку одна из ее задач - обеспечение полной занятости. У QE2 изначально были другие цели. Глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард на прошлой неделе совершил поездку, пропагандируя идеи QE. Он отметил, что после объявления в Джексон Холле, инфляционные ожидания повысились, выросли фондовые индексы, снизились реальные процентные, а доллар обесценился. Низкие ставки в США тем самым повысили американскую конкурентоспособность ценой инфляции в Китае и других странах. Однако это может вылиться в непредсказуемые последствия: в крайне медленный рост заработной платы в США и в неспособность QE2 вдохнуть жизнь в рынок жилья, несмотря на его доступность. Однако, ФРС доказала, что может управлять американской экономикой с денежно-кредитной политикой, даже когда ставки являются уже фактически нулевыми. Но, увы, пока не ясно, что делать дальше. Греция и Ирландия нападает с обвинениями на ЕЦБ, который собирается повысить ставки уже на этой неделе. Чем ближе час принятия решения, тем выше их активность. Однак жесткого курса считают, что Центробанки могут регулировать политику, используя свои балансы, а стратегия выхода не сопряжена с высоким риском. Вывод: успех QE2 может быстро исчезнуть, как только Центробанки в других странах начнут применять различные стратегии выхода
Цены на кукурузу вернулись к максимумам 2008 года
Ситуация на сырьевых рынках остается благоприятной для быков, и опубликованный в прошлом месяце отчет USDA лишь усилил темы роста цен на кукурузу, которая вчера протестировала максимумы 2008 года - майский фьючерс на CBOT достиг отметки $7.65 за бушель и в настоящее время держится около $7.5575. Согласно отчету, запасы кукурузы по состоянию на 1 марта сократились на 15% по сравнению с предыдущим годом и составили 6.52 млрд. бушелей, что оказалось ниже оценок аналитиков в 6.69 млрд. Учитывая, что конечные запасы достигли 675 млн. бушелей, что является минимальным уровнем с 1996 года, а спрос демонстрирует отсутствие эластичности и остается сильным, восходящий тренд, вероятно, останется в силе. Дополнительную поддержку ценам, между тем, оказывает продолжающееся ралли цен на нефть, учитывая, что таковое позволяет, несмотря на подорожание кукурузы, сохранять конкурентоспособность этанолу, для получения которого, по оценкам USDA, в прошлом году было использовано порядка сорока процентов кукурузы в США. Тем временем, от роста цен на кукурузу выигрывают и другие soft commodities, которые могут быть использованы как товары-субституты, кроме того, инвесторов тревожат планы по увеличению посевных площадей под кукурузу за счет сои, запасы которой, согласно данным USDA, также сократились на 2% до 1.25 млрд. бушелей (конечные запасы держатся у многолетних минимумов на уровне 140 млн. бушелей).
Долгосрочный прогноз Mizuho по евро/доллару
Евро/доллар начал свое восхождение от минимумов 1.1800, достигнутых в июне прошлого года. По мнению аналитиков Mizuho, валюта продолжит расти в течение ближайших 12 месяцев и к марту следующего года может достичь области 1.4950. Ожидается, что в ближайший месяц евро/доллар укрепится до 1.4300, а к концу квартала доберется до 1.4500. В конце года Mizuho рассчитывает увидеть ее в области 1.4750
Barclays: доходность 10-летних облигаций Японии к 1 кварталу 2012 года может упасть до 0.5%
В соответствии с мнением Barclays Capital Japan Ltd., доходность 10-летних облигаций Японии может снизиться до 0.5% в первом квартале следующего года, поскольку государство вынуждено продавать дополнительные долги, чтобы финансировать восстановление после землетрясения. По словам Чотаро Мориты, главного стратега Barclays в Токио, уровень доходности по данным облигациям достигнет самого низкого значения с июня 2003 года, поскольку правительство премьер-министра Наото Кана, скорее всего, продаст меньший объем дополнительных облигаций, чем это сделала администрация Таро Асо во время глобального финансового кризиса. "Правительство Японии имеет финансовые ресурсы для восстановления. Например, резервные деньги в бюджете 2011 года. Объем выпуска дополнительных облигаций может быть ограничен диапазоном от нуля до 8 трлн. иен", - говорит Морито.
Доходность по10-летних государственным облигациям Японии достигала своего 2-летнего минимума 15 марта и составляла 1.145%. Вчера доходность этих бумаг составляла 1.305%. Доходность "десятилеток" Японии вряд ли будет превышать 1.35% (значение, достигнутое 9 февраля), - утверждает Морито. Эксперт считает, что доходность может снизиться до минимального значения на уровне 0.9% к концу текущего года и упасть до 0.5% в первые 3 месяца 2012 года. Средневзвешенный прогноз аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, подразумевает, что доходность 10-летних облигаций Японии к концу текущего года составит 1.28% и 1.26% к марту 2012 года
Рост цен на нефть - угроза для экономики Еврозоны
Рост цен на нефть заставил многих аналитиков, в том числе в IEA, заговорить о потенциальных негативных последствиях для мировой экономики, и, в то время как "черное золото" пока остается на достаточно большом удалении от рекордных максимумов, ситуация все же действительно дает определенный повод для беспокойства, особенно учитывая агрессивность роста последних недель. Примечательно, что положение дел теперь довольно существенно отличается для американцев и европейцев. WTI и Brent достигли своего пика в начале июля 2008 в $147.30 и $147.50 соответственно, однако в настоящее время первая торгуется по $107.90 за баррель, тогда как нефть на ICE с поставкой в мае держится в районе $120.52, при этом стоит отметить, что в пересчете на евро, цены на европейскую нефть (на споте) сегодня достигли Е85.75, что не так уж далеко от рекордных Е92.89 за баррель, зафиксированных летом 2008. Укрепление евро слегка компенсирует рост цен на нефть, однако само по себе также грозит оказать сдерживающий эффект на процесс восстановления экономики Еврозоны
Завершение QE2 не спровоцирует коллапс долгового рынка США
По мнению Роберта Типпа, главного инвестиционного стратега Prudential Investment Management, управляющей долговыми активами на сумму $200 миллиардов, рынок казначейских облигаций США сможет без особого труда выдержать окончание программы QE2 в конце июня. "Инвесторы, среди которых есть и центральные банки, выкупили 60% 10-летних облигаций, размещенных в этом году, что существенно выше 42% процентов, купленных в 2010", - говорит господин Типп. - "Из данных Федерального Резерва следует, что объем "казначеек" на балансах банков достиг 4-х месячного максимума, а группа первичных дилеров и инвесторов, консультирующих американское правительство, сообщила о том, что готова увеличить свой портфель облигаций вдвое и к 2016 году довести его до $3.2 триллионов. Думаю, что не следует недооценивать и аспект ликвидности казначейского долга, благодаря которому зарубежные инвесторы продолжат финансировать американские дефициты. Если история имеет тенденцию к повторению, то сворачивание массивной программы количественного ослабления поддержит котировки долгосрочных бондов. Так, в течение трех месяцев после окончания QE1 доходность 10-летних облигаций снизилась с 3.83% до 2.93%"
Темпы роста прибыли компаний из S&P 500 почти достигли 100-летнего максимума
Крупнейший за последние 100 лет рост прибыли компаний из S&P 500 сигнализирует о том, что инвесторы, возможно, захотят попридержать свои акции даже после роста индекса на 97% с минимумов марта 2009 года. Ожидается, что в третьем квартале заработки компаний превысят максимум 2007 года, установленный на уровне $90, что в 13 раз больше показателя двухлетней давности. Разрыв между ожидаемой годовой прибылью и средним доходом за последние 10 лет достигнет рекордного значения за всю историю подсчетов, начиная с 1951 года. По мнению аналитиков PNC Wealth Management, Federated Investors Inc. и ING Investment Management, под управлением которых находятся активы на сумму свыше $1 триллиона, потребительские расходы поддержат восстановление экономики. "С технической точки зрения, рынок, возможно, перекуплен, однако фундаментальные показатели в полном порядке", - говорит Дуг Рамси, директор рыночных исследований Leuthold Group в Миннеаполисе, который в марте 2009 года рекомендовал покупать акции 4 дня подряд непосредственно накануне начала текущего ралли. - "Во втором квартале прибыль компаний несколько снизится, однако в третьем рост возобновится".
Гайнтер: госдолг США достигнет предела к 16 мая
Министр финансов США Тимоти Гайтнер предупредил Конгресс о том, что верхняя граница максимально допустимой величины государственного долга будет достигнута не позднее 16 мая. Ранее в американском Минфине полагали, что верхний предел долга, законодательно установленный на уровне в $14.3 трлн., будет достигнут в период между 15 апреля и 31 мая.
Если конгрессмены не повысят потолок к 16 мая, то для того, чтобы предотвратить дефолт Соединенных Штатов, Министерству финансов страны придется прибегнуть к чрезвычайным мерам. Однако Гайтнер отметил, что даже эти меры смогут оттянуть неизбежное не больше, чем на 8 недель. Таким образом, к 8 июля США уже не сможет занимать средства в пределах существующего на данный момент лимита.
По данным на 31 марта госдолг США достиг $14.218 трлн., что ниже предельно допустимого уровня примерно на $76 млрд. – сумму, которую американское правительство обычно занимает в течение чуть более чем двух недель.
Гайтнер подчеркнул, что Минфин не будет начинать распродажу своих финансовых активов, таких как золото, так как это лишь вызовет панику инвесторов и подорвет их доверие к платежеспособности американского правительства. Если Конгресс проголосует против увеличения лимита, то тогда придется в срочном порядке сокращать социальные выплаты, в частности зарплаты военнослужащим, пенсии, льготные выплаты, выплаты процентов по госдолгу, пособий по безработице и др
ОЭСР: прогнозы по экономическому росту во втором квартале
Пьер Карло Падоан, ведущий экономист Организации экономического сотрудничества и развития (OECD, ОЭСР), заявил сегодня, что ожидаемое повышение ключевой ставки Европейского Центробанка на 25 базисных пунктов не окажет на экономику еврозоны существенного негативного влияния. Падоан подчеркнул, что ситуация в США является несколько другой, так как ФРС не будет проявлять такое же сильное беспокойство из-за растущей инфляции, как ЕЦБ, так как американским монетарным властям предстоит борьба с пока еще высокой безработицей.
Также необходимо отметить, что ОЭСР повысила прогноз по годовому росту экономики США во втором квартале по сравнению с предыдущей оценкой, выполненной в ноябре, с 2.5% до 3.4%, Франции – с 1.6% до 2.8% и Канады – с 2.6% до 3.8%. Организация понизила прогнозы с 1% до 1.3% для Великобритании и с 1.6% до 1.3% для Италии. Крупнейшая в еврозоне немецкая экономика прибавит, по оценкам специалистов, 2.3%. В целом, темп роста стран «Большой семерки» в первой половине года может достичь 3%.
По мнению ОЭСР, развитым странам необходимо сделать бюджетную консолидацию своим приоритетом. Главным источником беспокойства экономистов остается Португалия. Очень важно, чтобы политический кризис в стране как можно скорее был преодолен, и было сформировано новое правительство. Скорее всего, Португалии удастся привлечь необходимое краткосрочное финансирование в апреле и июне, полагают в организации
J.P.Morgan, Citigroup: фунт вырастет против евро
На этой неделе рынок будет находиться под влиянием потока информации от центральных банков: в общей сложности намечено 7 заседаний Центробанков и 9 выступлений представителей Федеральной резервной системы. Сегодня Резервный банк Австралии принял решение оставить процентную ставку без изменений на уровне в 4.75%.
Кульминация наступит в четверг, когда о своих решениях по процентным ставкам объявят Банк Японии, Банк Англии и, конечно, Европейский Центробанк.
Стратеги J.P.Morgan отмечают, что ожидания более высоких ставок ЕЦБ уже учтены в курсе единой валюты. С их точки зрения, евро, скорее всего, опустится, как только ЕЦБ объявит о повышении ставки. Что же касается Банка Англии, то никто не ожидает от него увеличения стоимости финансирования, поэтому если комментарии монетарных властей Соединенного Королевства окажутся ястребиными, это фунт сможет получить значительную поддержку.
Аналитики Citigroup советуют инвесторам покупать фунт по отношению к европейской валюте. С их точки зрения, кредитный риск еврозоны вырастет по отношению к риску Великобритании. Специалисты считают, что пара EUR/GBP опустится до 0.8400, сведя на нет свой подъем, начавшийся в конце февраля. Торговлю надо будет остановить в случае, если евро поднимется выше 0.9062
Julius Baer: SNB повысит ставки вслед за ЕЦБ
Валютные стратеги швейцарского банка Julius Baer ожидают, что единая валюта завершит второй квартал на уровнях чуть ниже 1.30, торгуясь против швейцарского франка. С их точки зрения, Национальный банк Швейцарии (SNB) последует примеру ЕЦБ, повышая процентные ставки.
Специалисты считают, что долговые проблемы еврозоны будут постепенно решаться, и спрос на франк как на безопасную валюту окажется ограничен. По мнению банка, за 3 месяца с апреля по июнь валютный рынок будет находиться под влиянием повсеместной нормализации денежно-кредитной политики
Бен Бернанке: ФРС следит за инфляцией
Доллар США укрепляется по отношению к единой валюте в течение уже второго дня подряд, пара EUR/USD приближается к отметке в 1.4150. Американская валюта получила стимул к росту после того, как председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке заявил о необходимости пристального наблюдения за инфляцией.
По мнению Бернанке, инфляционные ожидания, скорее всего, будут оставаться стабильными, а рост цен на нефть замедлится. В этом случае подъем инфляции будет временным. Политик подчеркнул, что если он ошибается в своих прогнозах, то центральному банку придется вовремя предпринять нужные шаги с целью сохранения ценовой стабильности.
Бернанке отметил, что в ФРС ожидают, что в этом году будет много случаев лишения прав выкупа закладной, что негативно скажется на ценах на жилье и восстановлении экономики страны. С точки зрения главы Федрезерва, темп восстановления американской экономики является не таким сильным, каким должен быть.
Аналитики JPMorgan Chase полагают, что хотя Бернанке и подчеркнул намерение ФРС следить за инфляционными ожиданиями, его слова прозвучали намного менее ястребино, чем выступления некоторых других представителей ФРС, в частности, глав ФРБ Филадельфии Чарльза Плоссера и Сент-Луиса Джеймса Булларда.
Экономисты Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ считают, что рынок недооценивает степень, до которой ФРС может ужесточить свою монетарную политику, что может дать доллару стимул для роста. Кроме того, банк напоминает, что нельзя забывать о долговом кризисе еврозоны, который пока далеко не решен и является еще одним фактором, который может подтолкнуть вниз пару EUR/USD.
Специалисты Prestige Economics отмечают, что ФРС по-настоящему обеспокоена инфляцией, включая рост цены на продукты питания и энергию, поэтому ее монетарная политика будет напрямую зависеть от того, что будет происходить с ценами на сырье. Средняя цена на бензин в Соединенных Штатах поднялась с $3.07 1 января до $3.66 3 апреля.
Проясняются детали размеров интервенции по иене
Становятся все более точно известны размеры участия Большой Семерки в скоординированной интервенции по ослаблению иены в прошлом месяце, и неудивительно, что размеры не велики. По данным Банка Канады, страна продала 124 миллиона долларов, в то время как Банк Англии заявил о 150 миллионах долларов. Сравните это с 8.4 миллиардами долларов, которые потратила Япония. Конечно, нет ничего удивительного в подобном контрасте. Страна, владеющая валютой, всегда найдет больше ее, чем зарубежные центральные банки, которые хранят различные резервы активов, основная часть которых находится в долларах. Таким образом, в то время как некоторые могут расценить это как доказательство отсутствия заинтересованности со стороны других центральных банков, это не основная причина
Дальнейшее ужесточение из Китая
Еще одно повышение годовой ставки в Китае, принятое во вторник, стало небольшим сюрпризом для рынков. Ставка выросла с 6.06% до 6.31%. Изменения произошли в преддверии данных по инфляции за март, которые выйдут позже в этом месяце. Рост потребительской инфляции (в данный момент 5.2%) сильнее всего волновал власти, зарплаты также растут, что грозит подорвать экспортную конкурентоспособность. Спрос на риски упал, осси потерял около половины процента, но движение оказалось временным, подчеркивая общую устойчивость, которую мы видим, по крайней мере, по осси
Стерлинг еще не сдувает праздничные шарики
Стерлинг вырос сильнее этим утром на фоне более хороших, чем ожидалось, данных PMI за март, где произошел скачок с 52.6 до 57.1. Некоторая осторожность все еще оправдана, учитывая, что часть роста относится к компаниям, получающим выгоду от более высоких расходов в преддверии окончания фискального года и последующего влияния сокращений бюджета в новом фискальном году. Трудно понять, в какой степени на это повлияли новые данные. Тем не менее, сочетание из ограничения новых заказов и баланса занятости говорит о том, что в марте скорее был кратковременный всплеск, нежели свежий подъем в экономике.
Тем не менее, более сильная активность делает более вероятным тот факт, что рост ВВП в первом квартале покроет спад в четвертом, но весьма скромно, на наш взгляд. Больше вызывают опасений в данный момент индикаторы деловых кругов, где исследования и результаты компаний говорят об очень приглушенной активности. Данные Marks and Spencer будут завтра тщательно проанализированы, но похоже на то, что потребители «закручивают гайки» без поддержки со стороны монетарной и фискальной политики
Еще одно понижение для Португалии
Предыдущее понижение от Moody’s было всего три недели назад, так что последнее сокращение с A3 до Baa1 это отражение последних событий и предположений Moody’s, что Португалия получит помощь. Похоже, только сама Португалия и думает, что сможет сражаться несмотря ни на что, вопреки растущей стоимости заимствований на рынке, которое уже на 3% дороже, чем платит Ирландия по своему пакету помощи (а в скором времени может и еще меньше платить).
Разворот в понедельник движений первого квартала. Динамика рынка Forex в понедельник являлась почти полным разворотом того, что мы видели в первом квартале. Другими словами, свисси и японская иена были основными победителями, в то время как скандинавские валюты во главе со шведской кроной ослабли сильней всего. Стоит отметить, что AUD/JPY снизился по итогам дня впервые за более чем две недели. Будет преждевременно отмечать это как разворот аппетита к риску, который мы видели в конце прошлого месяца. Более того, по крайней мере сейчас, есть такое ощущение, что рынки решили взять передышку
Stuart Frankel: Апрель должен быть достаточно хорошим месяцем для фондового рынка США
"Меня беспокоят мизерные объемы на американском рынке акций, но внушает оптимизм то, что он сохраняет позитивную динамику. Сейчас мы в начале нового месяца, и на торговые площадки поступают новые деньги. Мы не удержались на важной отметке 1343 по индексу S&P 500. Но несмотря на это, я думаю, апрель должен быть достаточно хорошим месяцем для американского рынка", - сообщил в эфире CNBC брокер Stuart Frankel Стив Грассо
IMA Asia: Небольшое замедление роста экономики Китая будет негативно воспринято рынками
"Небольшое замедление роста экономики Китая будет негативно воспринято рынками, так как они неправильно понимают политику властей страны. На самом деле они не проводят ужесточение, а скорее убирают излишнее стимулирование. Например, в прошлом году благодаря правительственной программе продажи автомобилей подскочили на 30%, в этом году рост будет в районе 10%, так как программа закончена. Что касается монетарной политики, то повышение требований к резервам банков проводится для того, чтобы регулировать рост денежной массы, чтобы он был более стабильным. Я думаю, с нынешних 20% норма резервирования будет повышена еще на 3%", - заявил в интервью CNBC управляющий директор IMA Asia Ричард Мартин
Sentinel Asset Management: Во время сезона отчетности фондовому рынку США предстоит консолидация
"Динамика американского рынка в первом квартале была хорошей, но с тех пор, как он достиг пика в феврале, его дальнейшая динамика была большей частью боковой, прирост был незначительным. На мой взгляд, нам предстоит консолидация на рынке акций во время сезона отчетности. Сейчас лидирует энергетический сектор, это не может долго продолжаться, так как вместе с этим растет инфляционное давление на остальной рынок. Я думаю, инвесторам сейчас лучше идти в трежерис и на развивающиеся рынки", - отметил в прямом эфире CNBC президент Sentinel Asset Management Кристиан Туэйтс
TD Ameritrade: Сейчас важным уровнем по индексу S&P является отметка 1345 пунктов
"Сейчас важным уровнем по индексу S&P является 1345 пунктов. На рынке преобладает уверенность, что рынок пройдет его в течение пары недель и продолжит рост, так как в последнее время на него обрушиваются плохие новости, но он демонстрирует потрясающую устойчивость. Начинает казаться, что рынку вообще ничего не страшно. Меня беспокоит, что такой период, когда любые новости воспринимаются как хорошие, может закончиться очень болезненным, паническим разворотом", - сообщил в эфире CNBC главный стратег TD Ameritrade Джо Кинахан
Cibc: Сейчас на американский рынок акций вернулся риск-аппетит
"Сейчас на американский рынок акций вернулся риск-аппетит. Интересно, как на нем в дальнейшем отразится изменение монетарной политики ФРС. Потому что рост на рынке акций обусловлен прежде всего потоком ликвидности. Если в этом месяце ФРС уберет из заявления формулировку "продолжительный период" и заявит о намерении закончить количественное смягчение в назначенный срок, тогда, я думаю, в мае инвесторы начнут продавать акции, чтобы опередить ухудшение условий", - отметил в интервью CNBC главный валютный стратег Cibc Джереми Стретч
Gartman Letter: Третьего раунда количественного смягчения не будет
"Чиновники ФРС как в официальных, так и в неофициальных заявлениях ясно дают понять, что второй раунд количественного смягчения будет закончен в срок, и никакого третьего раунда не будет, так в нем нет необходимости. Американская экономика восстанавливается лучше, чем можно было вообразить, пятничная статистика по рынку труда это доказывает. Конечно, растет ли экономика самостоятельно, это еще можно обсуждать. Но то, что она уже в существенно лучшей форме и не нуждается в количественном смягчении, не вызывает никаких сомнений", - заявил в прямом эфире CNBC основатель Gartman Letter Дэннис Гартман
Бинбанк: Пара доллар/евро на этой неделе будет торговаться в пределах 1,4125-1,4275
Котировки евро против доллара США в ходе европейской торговой сессии во вторник торговались на уровне 1,4205. Евро падает на международном рынке Forex на фоне понижения кредитного рейтинга Португалии до Вaa1 с A3 рейтинговым агентством Moody`s. В данном уровне пары евро/доллар уже учтено двукратное повышение ставок ЕЦБ в текущем году. Цены на золото торгуются в коридоре 1430,00-1438,00 долл./унц. Котировки нефти марки Brent на европейских торгах во вторник находятся на уровне 120,80 долл./барр. Годовые ставки по NDF (беспоставочный форвард) - на уровне 4,08-4,19% годовых. Ставки по однодневным рублевым межбанковским кредитам составляют 2,9-3,15% годовых. Во вторник бивалютная корзина торговалась в коридоре 33,63- 33,71. Пара доллар/евро в течение этой недели будет торговаться в пределах 1,4125-1,4275, а рубль РФ по отношению к бивалютной корзине - в рамках коридора 33,58–33,78 рублей
Riverfront Investment: Фундаментальные показатели американского фондового рынка хорошие
"Я думаю, мы находимся в середине "бычьего" тренда на рынке акций, поэтому пока любую коррекцию нужно рассматривать как инвестиционную возможность. Фундаментальные показатели американского рынка хорошие, котировки привлекательные. На рынке сохраняется пессимизм, особенно среди розничных инвесторов, которые не поучаствовали в ралли в достаточной степени, и это позитивный фактор, у рынка сохраняется потенциал роста", - сообщил в эфире CNBC партнер Riverfront Investment Даг Сандлер.
Sarasin: Акции энергетического сектора США выглядят привлекательными для покупки
"Несмотря на бедствие в Японии и рост цен на нефть, индексы IFO и ISM подошли к своим циклическим максимумам, и это очень позитивный сигнал для рисковых активов. Сейчас важно сконцентрироваться на тех секторах, которые будут давать хорошие результаты и после этого циклического пика, который, по нашим прогнозам, будет во втором квартале. Мы считаем, что это энергетический сектор, где котировки акций все еще достаточно низкие. Они до сих соответствуют ценам на нефть в районе 80 долларов за баррель. Также мы оптимистично смотрим на промышленные металлы — цены будут продолжать расти из-за высокого спроса в Китае", - заявил в интервью CNBC старший стратег Sarasin Филипп Бартши.
Cazenove Capital: В ближайшее время иена будет падать против доллара
"Динамика пары доллар/иена дает самый четкий, кристально чистый технический сигнал на всем валютном рынке - разворот тренда. Теперь иена будет падать против доллара. Последний подъем пары доллар/иены превысил 200-дневную скользящую среднюю. И это большей частью именно падение японской валюты, а не рост американской. Иена существенно укрепилась на репатриации, но сейчас власти Японии закачивают в экономику ликвидность в таких объемах, которые сопоставимы с тремя раундами количественного смягчения одновременно", - отметил в прямом эфире CNBC технический стратег Cazenove Capital Робин Гриффитс.
J.P. Morgan Private Bank: Сейчас инвесторы продают доллары и покупают выскодоходные валюты
"Когда у американских инвесторов растет риск-аппетит, они продают доллары и покупают выскодоходные валюты, что происходит и сейчас. Валюты Бразилии и Мексики укрепились против доллара. В то же время ожидания того, что еще не все хорошие новости от ФРС отражены на курсе американской валюты, поддерживают курс доллара против еще более низкодоходных валют, в итоге доллар за неделю на 3% вырос против иены, а также он укрепился против франка", - сообщила в эфире CNBC старший аналитик сырьевого и валютного рынков J.P. Morgan Private Bank Ребекка Паттерсон
Optionsmonster.com: Фондовый рынок США устойчив к плохим новостям
"Я шокирован тем, что индекс волатильности ВИКС упал так низко — до 16,5, хотя еще две недели назад он был выше 30. Это показывает очень высокую устойчивость рынка к плохим новостям: несмотря на последствия катастрофы в Японии, напряженную ситуацию на Ближнем Востоке и цены на нефть на уровне 107 долларов, рынок продолжает расти. Финансовый сектор оставлен позади, и основным двигателем роста является сырье. Я думаю, сейчас уже не должно быть сомнений, что это движение будет продолжаться", - отметил в интервью CNBC совладелец Optionsmonster.com Джон Наджариан
Nomura: Мало кто сомневается, что в четверг ЕЦБ повысит ставки
"Мало кто сомневается, что в четверг ЕЦБ повысит ставки. Но инвесторы будут внимательно слушать заявление Трише после этого, чтобы лучше понять, когда ждать следующего повышения - в июне или, возможно, в июле. В начале прошлого цикла повышения ставок ЕЦБ повышал их с интервалом 3 месяца, затем сократил интервал до двух месяцев. Я думаю, что сейчас ЕЦБ торопиться не будет. После повышения ставок в четверг евро укрепится, а затем снова вернется на уровень 1,42", - заявил в прямом эфире CNBC старший валютный стратег Nomura Джефф Кендрик.
Wells Capital Management: Сейчас ключевым уровнем является 1350 пунктов по индексу S&P
"Я думаю, сейчас ключевым уровнем является 1350 по индексу S&P. Когда мы его пробьем, новая партия переубежденных "медведей" присоединится к ралли, и рынок получит дополнительный импульс. Затем, по нашему прогнозу, индекс S&P устремится к 1400 пунктам. Мы сейчас уверены в хороших перспективах циклических акций. Также сейчас отличная точка входа в технологический сектор", - сообщил в эфире CNBC директор по инвестициям Wells Capital Management Джеймс Полсен
ITG Investment: Как минимум до лета цены на недвижимость в США будут под давлением
"Обычно все ожидают, что восстановление рынка недвижимости должно быть быстрым и сильным. Но пока в Лас-Вегасе, Портланде, Сиэтле и некоторых других городах ситуация либо продолжает ухудшаться, либо стабилизировалась на кризисном уровне. Сейчас должен был начаться весенний сезон продаж: статистика показывает, что он так и не начался, запасы продолжают увеличиваться. Мы ожидаем, что как минимум до лета цены на недвижимость в США будут под давлением", - заявил в интервью CNBC аналитик рынка недвижимости ITG Investment Демир Гйокай.
Kanundrum Research: Сейчас самое время покупать акции нефтедобывающих компаний
"Я думаю, цены на нефть будут продолжать расти. Сейчас мы имеем дело с нестабильными поставками и вскоре вполне можем столкнуться с дефицитом на рынке. Поэтому сейчас самое время покупать акции нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих компаний: они все коррелируют с ценами на нефть, и многие из них дают хорошие дивиденды. Инвесторам обязательно нужно участвовать в этом движении", - отметил в прямом эфире CNBC президент Kanundrum Research Брайан Келли.
American Airlines увеличила трафик в марте на 0,8%
Авиакомпания American Airlines, дочерняя структура корпорации AMR Corp (AMR), заявила о росте на 0,8% мартовского пассажирского трафика на рейсах авиакомпании. Показатель вырос до 10,66 млрд. пассажиро-миль. Потенциальный пассажирский трафик при этом вырос на 2,6% до 13,29 млрд. пассажиро-миль. Коэффициент загрузки, или процент от доступных мест, заполненный пассажирами, в марте упал до 80,2% с 81,7% годом ранее
Трафик Delta Air Lines вырос на 0,5%
Delta Air Lines Inc. (DAL) заявила во вторник о росте на 0,5% мартовского пассажирского трафика на рейсах авиакомпании. Показатель вырос до 16,14 млрд. пассажиро-миль. Потенциальный пассажирский трафик при этом вырос на 6,2% до 16,26 млрд. пассажиро-миль. Коэффициент загрузки, или процент от доступных мест, заполненный пассажирами, в марте упал до 79,7% с 84,2% годом ранее
Credit Suisse рекомендует вкладываться в сектора энергетики и здравоохранения
Энергетика и здравоохранение являются секторами, на которые инвесторам следует обратить особое внимание в ближайшие кварталы, заявили стратегические аналитики банка Credit Suisse во вторник. Вместе с тем, они ожидают, что весь фондовый рынок окажется под давлением, поскольку заканчивается срок действия программы Федеральной резервной системы по покупке активов.
Индекс S&P 500 может упасть вниз, когда Федеральная резервная система сведет на нет ее $600-миллиардную программу выкупа облигаций, заявил Дуг Клигготт, фондовый стратег Credit Suisse, в ходе телефонной конференции.
«Мы думаем, что энергетический сектор покажет себя лучше рынка, с акцентом на крупных интегрированных нефтяных компаниях, - отметил он. - Результаты сектора здравоохранения также должны оказаться лучше. Здесь акцент следует сделать на фармацевтических и биотехнологических фирмах».
С другой стороны, по мнению аналитика, потребительские и финансовые компании ожидает отставание от индекса.
FDA одобрила новый антибиотик от Optimer Pharmaceutical
Группа федеральных экспертов в области здравоохранения во вторник единогласно одобрила применение экспериментального антибиотика для лечения инфекций пищеварительного тракта от Optimer Pharmaceutical (OPTR).
Комитет по противоинфекционным препаратам Управления по контролю за пищевыми продуктами и лекарствами проголосовал 13-0, заявив, что антибиотик фидаксомицин является безопасным и эффективным.
ConocoPhillips закроет НПЗ на 6 недель
ConocoPhillips (COP) намерена закрыть свой нефтеперерабатывающий завод в Трейнере, штат Пенсильвания, для капитального ремонта в конце сентября или начале октября, сообщил агентству Reuters источник, знакомый с ситуацией.
НПЗ будет закрыт в течение пяти-шести недель, сказал источник.
Представитель нефтяной компании заявил, что ConocoPhillips, как правило, не предоставляет предварительную информацию относительно планового технического обслуживания на своих НПЗ.
NuStar и TexStar построят нефтепровод в Техас
NuStar Logistics, дочернее предприятие Nustar Energy L.P. (NS), и TexStar Midstream Services решили совместно развивать трубопроводную систему для транспортировки сырой нефти в штат Техас.
Компании заявили, что они планируют завершить строительство и начать обслуживать трубопровод во втором квартале 2012 г.
Jefferies повысил рекомендацию по акциям финансовой компании Dollar Financial
Аналитики Jefferies повысили рекомендацию по акциям финансовой компании Dollar Financial Corp. (DLLR) до «покупать» с «держать» в аналитической записке, распространенной среди клиентов в понедельник. Эксперты установили целевую цену по данной бумаге в $26. Текущий курс - $22.
Citigroup обновил рекомендацию по бумагам Pentair
Банк Citigroup обновил рекомендацию по бумагам компании Pentair (PNR) до «покупать» с «нейтрального» уровня и увеличила целевую цену по ним до $45 с $39 после того как компания объявила о приобретении голландского производителя фильтрованной воды Norit за $705 млн. Pentair имеет потенциал роста в 6,9% при текущей цене в $38,5.
Philip Morris приобрела долю в создателе вакцин
Philip Morris International Inc. (PM) купила акций на $9 млн. в канадской биотехнологической компании Medicago Inc.
Philip Morris во вторник заявила, что предложение дает ей 9,86% выпущенных и размещенных акций Medicago. Medicago использует листья табака для создания вакцин против пандемического и сезонного гриппа.
Philip Morris купила 17 млн. акций Medicago акций через свою дочернюю компанию Philip Morris Investments B.V.
News Corp. завершила приобретение Shine Group
News Corp. (NWSA) во вторник заявила о завершении выкупа Shine Group, британской телевизионной компании, основанной дочерью председателя и главного исполнительного директора медиа-конгломерата Руперта Мердока.
Сделка была оценена в 415 млн. фунтов стерлингов (около $670 млн.), включая долги. О сделке впервые было объявлено в феврале.
Verizon заплатит $93 млн. для урегулирования иска
Verizon Communications (VZ) согласилась выплатить $93,5 млн. для урегулирования обвинений в том, что она завысила цену по контрактам, заключенным с правительством США, для передачи голосовых данных, заявил сегодня Департамент юстиции страны.
Southwest Airlines нашла трещины в 5 самолетах Boeing
Southwest Airlines Co (LUV) объявила сегодня о нахождении трещин в корпусах еще 5 самолетов Boeing (BA) 737-300 из 79, имеющихся в парке авиакомпании. В данный момент идет устранение данных дефектов. 1 апреля самолет компании совершил из-за данной проблемы вынужденную посадку в Аризоне.
Повышен прогноз по бумагам Wright Express
Аналитики Keefe, Bruyette & Woods, Inc повысили прогноз по акциям технологической компании Wright Express Co. (WXS) до «лучше рынка» с «нейтрального уровня» в аналитической записке, распространенной среди клиентов в понедельник. Эксперты установили целевую цену по данной бумаге в $62. Текущий курс - $53,3.
Merck заплатит $430 млн. за Inspire Pharmaceuticals
Компания Merck (MRK) говорит, что приобретет Inspire Pharmaceuticals (ISPH) за $430 млн. в стремлении расширить свой портфель продуктов для лечения глаз.
Inspire производит препарат AzaSite, которыйы применяется для лечения острого инфекционного конъюнктивита, а также лекарство от сухости глаз Restasis.
Merck заплатит $5 за акцию Inspire, что представляет собой 26% премии к цене закрытия бумаги в понедельник.
Questcor Pharmaceuticals растет на результатах продаж за квартал
Акции компании Questcor Pharmaceuticals (QCOR) выросли на 21% в начале торгов во вторник после того, как она выпустила предварительные данные по продажам за март и I квартал. Так, продажи препарата Acthar выросли за квартал на 115%, а общие продажи компании составили $48,6 млн.
US Airways заявила о росте пассажирского трафика
US Airways Group Inc. (LCC) заявила во вторник о росте на 3,9% мартовского пассажирского трафика на рейсах авиакомпании. Показатель превысил 5 млрд. пассажиро-миль с 4,91 млрд. годом ранее. Потенциальный пассажирский трафик при этом вырос на 3,6% до 6,1 млрд. пассажиро-миль. Коэффициент загрузки, или процент от доступных мест, заполненный пассажирами, в марте вырос до 83,4% с 83,2% годом ранее.
Janney Montgomery Scott повысил рекомендацию по акциям P.F. Chang’s
Аналитики Janney Montgomery Scott повысили рекомендацию по акциям оператора сетей ресторанов быстрого питания P.F. Chang’s China Bistro (PFCB) до «покупать» с «держать» в аналитической записке, распространенной среди клиентов в понедельник. Эксперты установили целевую цену по данной бумаге в $51. Текущий курс - $46,7.
Procter & Gamble продаст бренд Pringles за $1,5 млрд.
Procter & Gamble Co (PG) заявила, что намерена продать свое подразделение по производству чипсов Pringles компании Diamond Foods Inc (DMND) за $1,5 млрд.
Сделка будет осуществлена путем отделения бизнеса Pringles и объединения этой организации с Diamond Foods. Акционерам P&G будет принадлежать 57% объединенной компании, а акционерам Diamond остальная часть.
Diamond, известная своим поп-корном Pop Secret и чипсами Kettle, возьмет на себя $850 млн. долга Pringles в рамках данной сделки.
Добавив бренд Pringles в свой портфель, Diamond увеличит более чем в три раза размер своего бизнеса по производству закусок, и ожидает, что чистый объем продаж компании составит около $1,8 млрд. в финансовом году, заканчивающимся 31 июля 2012 г.
KB Home увеличила убыток, снизила продажи
KB Home (KBH) сообщила о получении в I квартале убытки в размере $115 млн. или $1,49 на акцию по сравнению с $55 млн. или 71 центом на акцию годом ранее. Выручка при этом упала до $197 млн. с $264 млн. Операционный убыток составил 78 центов на акцию. Аналитики ожидали показатель чистого убытка на уровне 25 центов на акцию при выручке в $225 млн.
АМЕРИКА
Заявления президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда
Джеймс Буллард, президент ФРБ Сент-Луиса, сказал что он будет отстаивать на предстоящем 26-27 апреля заседании FOMC сокращение программы количественного смягчения на 100 млрд. долларов, но он считает, что это, скорее всего, будет безуспешно. "Я не всегда добиваюсь поддержки своей линии в Комитете", - сказал он в интервью Wall Street Journal. Большинство в ФРС хотят, чтобы программа продолжалась до своего завершения в июне. "Любые изменения, которые мы собираемся сделать, должны быть сделаны на предстоящем заседании", - добавил он. Буллард уточнил высказывания, которые он сделал на прошлой неделе относительно программы выкупа ценных бумаг Казначейства США на 600 млрд. долларов. Когда ФРС запускала программу в ноябре, он предполагал меньший прогноз роста для экономики и для инфляции. "Мы имеем более сильную экономику, и более высокую инфляцию, и сильнее увеличившиеся инфляционные ожидания, чем мы ожидали в то время, - сказал он, - поэтому логично сократить расходы". Но Буллард не хочет быстрого и агрессивного перехода к жесткой денежно-кредитной политике. Он заявил о желании сократить программу выкупа активов, медленно свести её на нет, и тогда посмотреть, как отреагирует экономика, прежде чем предпринимать следующие шаги.
Он в целом оптимистичен относительно состояния экономики, описывая её как "вполне крепкая", и скорее всего она прибавит во втором квартале после недостаточного роста в первом квартале. Инфляция, в то же время, "поднимается выше, чем зимой, и, возможно, станет еще выше". "Это беспокойное время для денежной политики, и вот почему вы много слышите исходящего от ФРС, - отметил он. - Цикл ужесточения — самая трудная вещь для центробанка. Есть существенный риск, что вас постигнет неудача, и инфляция повысится. С другой стороны, вы не хотите лишать поддержки начавшийся рост. Поэтому много дебатов".
Протоколы мартовского заседания FOMC
Руководители Федеральной резервной системы (ФРС) США сочли, что экономика набирает ход, когда проводили заседание три недели назад, но указали на возможное негативное влияние быстро растущих цен на сырье на инфляционные ожидания, потребительские расходы и инвестиции компаний. "Сильный рост долгосрочных инфляционных ожиданий может способствовать чрезмерной инфляции заработных плат и цен, искоренить которую будет трудно", - говорится в протоколах заседания ФРС, состоявшегося 15 марта, которые были опубликованы во вторник с обычной задержкой. ФРС сохранила мягкую денежно-кредитную политику, ободряюще высказавшись об экономических перспективах и просигнализировав о бдительности в отношении инфляции. Руководители ФРС указали на то, что растущие цены на энергоносители и сырье способствовали недавнему росту общей инфляции. Но они ожидают, что этот рост будет временным. Они выразили, однако, некоторую обеспокоенность по поводу того, что компании и потребители могут так не думать. "В этой связи члены комитета посчитали важным внимательно следить не только за общей и базовой инфляцией, но также за инфляционными ожиданиями", - говорится в протоколах. Руководители ФРС также обсуждали новые источники неопределенности в экономике, отметив, что "события, разворачивающиеся на Ближнем Востоке и в Северной Африке, наряду с землетрясением, цунами и последовавшими событиями в Японии, еще больше усилили неопределенность вокруг экономических перспектив". Несмотря на некоторые риски, экономика, по мнению руководителей ФРС, стоит на более твердых позициях: безработица снижается, а потребительские расходы и инвестиции компаний проявляют признаки роста. ФРС сохранила мягкую денежно-кредитную политику. ФРС понизила ключевую процентную ставку почти до нуля в декабре 2008 года во время финансового кризиса. В прошлом месяце она подтвердила, что будет удерживать ставку вблизи нуля в течение "продолжительного периода времени". В прошлом году ФРС также начала программу покупки облигаций, объем которой составляет 600 млрд долларов, в попытке стимулировать экономику. Эта программа, известная как количественное смягчение, должна быть завершена в июне. "Несколько членов комитета указали на то, что экономические условия могут позволить движение в сторону менее мягкой денежно-кредитной политики в этом году, другие же отметили, что "исключительно" мягкая политика может потребоваться и после 2011 года", - говорится в протоколах. В протоколах отмечается, что ФРС планирует выход из текущей исключительно мягкой политики в конечном итоге. "В свете неопределенности экономических перспектив было признано разумным рассмотреть возможные стратегии выхода для ряда возможных экономических сценариев", - говорится в протоколах. С заседания, прошедшего 15 марта, несколько представителей региональных банков ФРС выражали разную степень озабоченности перспективами инфляции и экономического роста, сигнализируя о том, что некоторые члены руководства центрального банка могут захотеть сократить программу покупки облигаций и начать повышать процентные ставки в скором времени. Президент ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота на прошлой неделе заявил о том, что ФРС, возможно, нужно будет повысить краткосрочные процентные ставки к концу года, если базовая инфляция вырастет в соответствии с его ожиданиями. Кочерлакота сказал, что он ожидает роста базовой инфляции, которая не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, с 0,8% в конце прошлого года до 1,3% к концу этого года. Тем не менее, председатель ФРС Бен Бернанке в понедельник заявил о том, что рост мировых цен на сырье, вероятно, будет носить временный характер и не должен трансформироваться в более масштабную инфляционную проблему. Глава ФРС при этом отметил, что, если этот прогноз окажется ошибочным и инфляция начнет быстро расти, центральный банк отреагирует. Конгресс поставил перед ФРС двойную задачу: обеспечение низкой безработицы и стабильной инфляции. В прошлом месяце безработица составляла 8,8%, а инфляция находится ниже целевого уровня, составляющего 2%.
Обзор Services ISM оказался хуже прогнозов аналитиков
Активность в непроизводственном секторе США в марте росла более медленными темпами, чем в феврале. Об этом свидетельствуют данные, представленные во вторник Институтом управления поставками (ISM). Ценовое давление также немного ослабло, снизилась и занятость. Согласно представленным во вторник данным, индекс менеджеров по снабжению (PMI) для непроизводственной сферы США в марте упал до 57,3 против 59,7 в феврале. Аналитики прогнозировали, что индекс в марте останется на уровне февраля 59,7. Значения индекса выше 50 указывают на рост экономической активности. По данным ISM, индекс деловой активности в марте упал до 59,7 с 66,9 в феврале. При этом индекс новых заказов немного снизился, до 64,1 против 64,4 месяцем ранее. Индекс занятости ISM опустился до 53,7 с 55,6 в феврале. Компании непроизводственной сферы платили чуть меньше за сырье и материалы, хотя их издержки остаются высокими. Индекс цен ISM в марте снизился до 72,1 с 73,3 в феврале. Отчет ISM в основном составляется на основе сообщений компаний сферы услуг, на долю которых приходится большая часть экономики США, но также включает строительный сектор и сферу государственно-административной деятельности. Последние два сектора испытывают затруднения даже несмотря на то, что в целом экономика США восстанавливается.
Председатель ФРС США Бен Бернанке считает, что рост инфляции носит временный характер
Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) США Бен Бернанке заявил о том, что, по его мнению, рост мировых цен на сырье не приведет к более масштабной инфляционной проблеме для США. Тем не менее, глава ФРС добавил, что в случае сильного роста инфляции центральный банк отреагирует. "Я думаю, что в настоящее время мы видим некоторый рост инфляции", - сказал Бернанке и объяснил этот рост ситуацией с мировым спросом и предложением. Председатель ФРС полагает, что "в конечном итоге цены стабилизируются". "Я думаю, что рост инфляции носит временный характер", - сказал Бернанке. Тем не менее, потом он добавил следующее: "Мы должны особенно внимательно следить за инфляцией и инфляционными ожиданиями, потому что нам, безусловно, придется реагировать, если наши предположения окажутся ошибочными". Судя по этим комментариям, глава ФРС не разделяет опасений относительно инфляции, озвученных в последнее время некоторыми членами руководства центрального банка. Комментарии Бернанке прозвучали в ответ на вопросы аудитории на конференции, организованной ФРБ Атланты в Джорджии. В своем формальном выступлении он рассмотрел процесс усиления надзора за клиринговыми палатами с целью улучшения финансовой стабильности. Однако Бернанке почти ничего не сказал о текущей денежно-кредитной политике. Коллеги председателя ФРС в последние дни часто комментировали ситуацию в экономике. Их заявления относительно перспектив денежно-кредитной политики привели к появлению некоторой неопределенности на рынках относительно вероятного будущего курса ФРС. В последние недели наиболее громкие заявления звучали со стороны сторонников ужесточению политики в ФРС, или со стороны тех, кто беспокоится относительно инфляции. Президент ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер и Президент ФРБ Далласа Ричард Фишер заставили многих участников рынка поверить, что центральный банк приближается к некоторому ужесточению денежно-кредитной политики, чтобы сдержать рост цен. Ближайшей проблемой является будущее программы покупки облигации на сумму 600 млрд долларов, которая должна завершиться летом. Восстанавливающаяся экономика, растущие цены на нефть и усилившиеся опасения относительно перспектив инфляции заставляют многих ставить под вопрос сохраняющуюся необходимость в стимулирующей программе ФРС. Некоторые руководители ФРС даже указали на то, что центральному банку, возможно, придется сильно повысить процентные ставки позднее в этом году, чтобы не допустить рост цен, даже если безработица будет оставаться высокой. Однако, по мнению многих экономистов, сила сторонников жесткой политики не так велика, как кажется. Выступавший в пятницу президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли в достаточно сильных выражениях дал понять, что программа покупки облигаций будет завершена, и предостерег от слишком скорого повышения ставок. "ФРС все еще весьма далека от достижения нашей двойной задачи: максимально устойчивой занятости и ценовой стабильности", - заявил Дадли. "Более быстрое достижение этих целей будет очень приветствоваться", - отметил он.
ЕВРОПА
Цены на жилье в Великобритании в 1-м квартале 2011 года упали
Цены на жилье в Великобритании в 1-м квартале 2011 года упали. Об этом свидетельствует опубликованный в среду отчет ипотечной компании Halifax. Индекс цен на жилье Halifax в 1-м квартале снизился на 0,6% по сравнению с предыдущим кварталом. В марте цены упали на 2,9% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, что стало самым сильным годовым падением с октября 2009 года. Тем не менее, по сравнению с предыдущим месяцем цены в феврале незначительно повысились, на 0,1%. Мартин Эллис, главный экономист Halifax, говорит, что падение оказалось сильнее, чем в предыдущие кварталы. По его словам, недавний рост уровня занятости в Великобритании, вероятно, будет важным фактором, который окажет поддержку рынку. Продажи домов в Великобритании демонстрируют признаки стабилизации, хотя и на низких уровнях, отмечают в Halifax
Рост цен в магазинах Великобритании меньше официального уровня инфляции
Темпы роста инфляции цен в магазинах Великобритании замедлились в марте, так как бакалейные лавки предлагают скидки на продукты питания, обеспечивая некоторое облегчение для потребителей на фоне роста налогов и повышения цен на топливо, показали исследования, опубликованные сегодня. Цены в основном по-прежнему на 2,4% выше, чем год назад, но инфляция снизилась с 27-месячного максимума в 2,7%, который был установлен в феврале, сообщил Британский консорциум розничной торговли (BRC). Цены на продукты питания упали на 0,5% по сравнению с февралем, а годовой рост цен на продовольствие составил 4,0% в марте. "На фоне падения потребительских настроений, роста цен на топливо и перспектив сокращения занятости в государственном секторе розничные продавцы используют беспрецедентные акции и скидки для стимулирования продаж, которые уменьшили бы растущее бремя на потребительские бюджеты", - заявляет BRC. Цены в магазинах ниже официального уровня инфляции, которая достигла своего самого высокого уровня за почти 2 с половиной года в феврале, составив 4,4%, что более чем в два раза выше целевого уровня Банка Англии. Банк находится под давлением. Для решения проблемы растущих цен необходимо увеличение процентной ставки, но большинство его членов обеспокоены здоровьем экономики. Банк пока планирует оставить ставку на уровне 0,5%, надеясь, что инфляция вернется к целевому уровню в течение следующих двух лет. BRC говорит, что относительно низкий уровень инфляции цен в магазинах в секторе непродовольственных товаров 1,5%, то есть розничная торговля по-прежнему абсорбирует значительную часть из 2,5-процентного повышения налога на добавленную стоимость в январе.
МВФ: Испания не нуждается в какой-либо финансовой помощи
Испания не нуждается в какой-либо финансовой помощи и не обращалась за какой-либо помощью к Международному валютному фонду. Об этом директор-распорядитель МВФ Доминик Стросс-Кан заявил в интервью El Pais. По его словам, правительство Испании осуществляет правильные меры и реформы в сфере налогово-бюджетной политики, в пенсионной системе, на рынке труда и в сфере банковской политики. Отвечая на вопрос о том, можно ли то же самое сказать о Португалии, Стросс-Кан отметил, что ситуация в этой стране сложнее. "Ситуация находится в руках правительства Португалии, - сказал он газете. – Испании и испанское правительство приняли меры. Правительство Португалии должно показать, какие меры оно хочет принять".
Повышение процентных ставок ЕЦБ в итоге заставит Банк Англии также ужесточить денежно-кредитную политику
Руководители Банка Англии, как ожидается, в четверг оставят ключевую процентную ставку без изменений, тогда как Европейский центральный банк (ЕЦБ), который проводит заседание в тот же день, намерен повысить ставку рефинансирования. Жесткая позиция ЕЦБ, скорее всего, не оказывает непосредственного влияния на Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии. Мнения в комитете разделились в отношении того, следует ли ужесточать политику, чтобы бороться с инфляцией, или стоит оставить процентные ставки на низком уровне, чтобы стимулировать восстановление. Эта ситуация отражает различные обстоятельства в Великобритании и в еврозоне, но повышение процентных ставок в Европе неизбежно отразится на британской экономике. Аналитики единогласно ожидают, что Банк Англии оставит ключевую процентную ставку на уровне 0,5% по результатам своего заседания, которое пройдет в среду и в четверг. Процентная ставка с марта 2009 года оставалась на этом уровне – самом низком за его историю, которая насчитывает 317 лет. В феврале годовая инфляция достигла 4,4%, что более чем в два раза превышает целевой уровень Банка Англии, составляющий 2%. Банк Англии считает, что рост цен носит временный характер, и инфляция вернется до целевого уровня в следующем году, когда сгладится эффект повышения налога с продаж и цен на нефть. Банк озабочен тем, что рост расходов на заимствования, возможно, угрожает уязвимому восстановлению экономики Великобритании, особенно в то время, когда существует риск того, что сократятся расходы домашних хозяйств в результате правительственных мер жесткой экономии. Однако некоторые из девяти членов Комитета по денежно-кредитной политике с этим не согласны, и они призывают к скорейшему повышению процентных ставок, чтобы предупредить риск того, что инфляция будет оставаться выше целевого уровня дольше, чем ожидается. Впрочем, три члена комитета, придерживающиеся жесткой позиции: Эндрю Сентанс, Мартин Уил и Спенсер Дейл, как ожидается, не найдут достаточного числа сторонников, чтобы изменить курс денежно-кредитной политики в этом месяце. "Нам кажется, что в апреле, а также в мае комитет вновь столкнется со слабыми данными по потребительским расходам, которые будут препятствовать повышению ставок", - считают экономисты Investec. Эта дилемма, стоящая перед членами комитета, обострилась с тех пор, как состоялось мартовское заседание. Инфляционное давление сохраняется, а экономический рост остается неровным, хотя последние данные по сфере услуг, составляющей большую часть экономики, указывают на восстановление в 1-м квартале после неожиданного спада в 4-м квартале 2010 года. Один из отчетов показал, что производственный сектор в прошлом месяце рос более медленными темпами, чем ожидалось, но цены производителей росли рекордными темпами. Розничные продажи оказались слабыми, но опубликованные во вторник данные показали, что сфера услуг в целом активно растет после слабых зимних показателей. Между тем, мировые перспективы омрачились непрекращающимися беспорядками на Ближнем Востоке и разрушениями, вызванными землетрясением в Японии, которые потрясли рынки сырьевых товаров и повредили поставкам некоторой продукции. В целом мнения экономистов разделились между теми, кто ожидает повышения процентных ставок Банком Англии в мае, когда будут известны данные по валовому внутреннему продукту за 1-й квартал, и теми, кто ожидает первого повышения позднее в этом году, возможно, в августе, когда экономическая картина станет еще яснее. Динамика процентных ставок овернайт указывает на то, что инвесторы во вторник оценивали шанс повышения ставки в мае с вероятностью 76%, и они почти уверены, что в июне ставка достигнет 0,75%. С этим контрастирует ЕЦБ, который уже готовит почву для повышения ставки в этом месяце. Он заявил 3 марта, что необходима "значительная бдительность" в отношении инфляции. Ранее центральный банк использовал эту фразу как сигнал об ужесточении денежно-кредитной политики в краткосрочной перспективе. В марте годовая инфляция в еврозоне достигла 2,6% против 2,4% в феврале. ЕЦБ придерживается целевого уровня инфляции чуть ниже 2%. "ЕЦБ стал более решительным в то время, как позиция властей Великобритании стала более неопределенной", - говорят аналитики Credit Suisse. Один из факторов, который может отчасти объяснить разницу в позициях двух центральных банков, - это зарплаты. Щедрые выплаты вызывают тревогу у разработчиков денежно-кредитной политики потому, что могут начать второй раунд инфляции, так как компании поднимают цены, чтобы покрыть более высокие трудовые издержки. В Европе связывать рост зарплат с инфляцией – обычное дело, для Великобритании это не столь характерно. Это укрепляет аргументы в пользу более жесткой позиции ЕЦБ по сравнению с Банком Англии в то время, как ведутся переговоры о повышении зарплат. В самом деле, проведенный Банком Англии опрос показал, что хотя британцы и ожидают, что цены продолжат расти, меньше одного из 10 сказали, что будут требовать повышения зарплаты. Это говорит о том, что риск нового витка инфляции из-за роста зарплат в Великобритании ограничен. Данные показывают, что число договоренностей о повышении зарплат растет, но они по-прежнему намного ниже уровня инфляции. Хетал Мета, экономист Daiwa Capital Markets, добавляет, что повышение НДС – налога с продаж в Великобритании - также помогает объяснить более мягкую позицию Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии. Не принимайте в расчет НДС, и инфляция в Великобритании будет не намного отличаться от инфляции в еврозоне, но эти две экономики функционируют по-разному, говорит он. ВВП еврозоны в последнем квартале 2010 года вырос, а ВВП Великобритании сократился. Повышение НДС – один из временных факторов роста инфляции, влияние которого Банк Англии надеется ослабить, позволив инфляции вернуться к целевому уровню в следующем году. Хотя решение ЕЦБ сигнализировать о повышении ставки в апреле не должно возыметь никакого прямого действия на размышления Банка Англии, более высокая стоимость заимствований в еврозоне повлияет на Великобританию. "Комитет не оглядывается через плечо, чтобы посмотреть, что делают другие центральные банки, но повышение ставок ЕЦБ будет иметь цепной эффект", - говорит Филипп Раш, экономист Nomura. Он объяснил, что более высокие ставки в еврозоне вызовут укрепление евро против фунта, так как инвесторы стремятся к более высоким доходностям. Как и во многом другом в данный момент, это будет палка о двух концах для Банка Англии: он поможет британскому экспорту в Европу, но поспособствует инфляционному давлению, вызвав рост цен на импорт. Банку Англии также придется подумать о возможном влиянии на доверие к нему как борцу с инфляцией, если его ближайший сосед будет действовать в то время, как инфляционное давление в еврозоне оказывается менее болезненным, чем в Великобритании, добавляет Раш
Евросоюз не должен возлагать слишком большие расходы на Ирландию и Грецию
Евросоюз не должен возлагать слишком большие расходы на Ирландию и Грецию, которые слишком трудно выплатить для граждан этих стран. Об этом во вторник заявил председатель Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу. Он выразил обеспокоенность по поводу деления Европы на страны со здоровым балансом и на страны с более слабыми финансами. "Мы не можем возлагать на граждан Греции и Ирландии слишком большие расходы, которые очень трудно оплатить", - сказал Баррозу. Он также обратился с призывом возложить бремя расходов за финансовый кризис на финансовую отрасль при помощи налогов. "Некоторые страны-члены в принципе отвергают эту идею. Они не согласятся", - сказал он. Еврокомиссия рассматривает различные варианты для финансового сектора. Например, недавно она предложила ввести общий базовый налог для компаний. "Комиссия выступила с предложением, и мы будем бороться за него", - сказал Баррозу. В ответ на вопросы парламентариев по поводу Португалии, где стоимость заимствований на фоне политического вакуума выросла, по мнению многих, до неприемлемых уровней, Баррозу сказал, что политический кризис в Португалии осложнил сценарий. "Еврокомиссия постарается помочь Португалии в поисках наиболее приемлемого решения", - сказал он
Валютные резервы Великобритании в марте существенно выросли
Валютные резервы Великобритании в марте выросли на 2,25 млрд долларов (1,39 млрд фунтов), тем самым увеличив общие валютные резервы страны до 41,14 млрд долларов (25,52 млрд фунтов). Такие данные предоставило во вторник Министерство финансов Великобритании. Резервы выросли после того, как министр финансов Великобритании Джордж Осборн заявил в государственном бюджете на 2011 год, что страна будет наращивать свои валютные резервы путем покупки ряда высококачественных активов. Правительство планирует увеличивать валютные резервы по 6 млрд фунтов в год с настоящего времени и по 2015 год включительно. Это увеличение произойдет за счет выпуска государственных облигаций, говорят в Министерстве финансов. Наблюдатели за рынком выразили опасения, что увеличение резервов окажет негативное влияние на фунт, но эти страхи уменьшились после того, как в Министерстве заверили, что эти покупки будут производиться через облигационные свопы, что ограничит влияние операций на валюту. Министерство также сообщило, что потратило 150 млн долларов (93 млн фунтов) на проведенную 18 марта интервенцию на валютные рынки в рамках усилий Большой семерки по стабилизации японской иены.
Розничные продажи в еврозоне в феврале упали, подчеркнув неустойчивость потребительского спроса
Розничные продажи в еврозоне в феврале упали, подчеркнув неустойчивость потребительского спроса даже на фоне ожиданий того, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) повысит ключевую процентную ставку. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные во вторник статистическим агентством ЕС Eurostat. Согласно представленному отчету, объем продаж в еврозоне в феврале снизился на 0,1% после роста на 0,2% в январе. Январский показатель был пересмотрен в сторону понижения. Ранее сообщалось о росте продаж в январе на 0,4%. По сравнению с тем же периодом предыдущего года продажи в феврале выросли на 0,1%. Январский годовой показатель также был пересмотрен в сторону понижения, тогда как ранее сообщалось о росте на 0,4%. Динамика сектора оказалась слабее ожиданий. Экономисты ожидали, что продажи в феврале остались без изменений по сравнению с предыдущим месяцем и выросли на 0,7% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Что касается отдельных стран, то наибольшее месячное снижение показателя в феврале, на 1,3%, наблюдалось в Словении, тогда как в Ирландии продажи упали на 0,6%, а в Бельгии – на 0,8%. Даже более крупные экономики Франции и Германии продемонстрировали снижение продаж на 1,1% и на 0,3% соответственно. Ожидается, что в четверг ЕЦБ повысит ключевую процентную ставку впервые почти за три года, так как он намерен сдерживать рост инфляции. Однако повышение стоимости расходов по займам может препятствовать спросу и еще больше повредить потребительским расходам
PMI Великобритании для сферы услуг в марте оказался неожиданно сильным
Активность в крупнейшем секторе экономики Великобритании в марте выросла. Это говорит о том, что экономика в целом продемонстрировала рост в 1-м квартале этого года. Об этом свидетельствуют данные, представленные исследовательской группой Markit и Chartered Institute of Purchasing and Supply во вторник. Согласно опубликованному отчету, индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг в марте вырос до 57,1 с 52,6 в феврале. Экономисты ожидали, что индекс в марте остается без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Значения выше 50 указывают на рост активности. Неожиданно сильное мартовское значение последовало за незначительным ростом активности в сфере услуг в январе и феврале. Это указывает на то, что в 1-м квартале 2011 года в целом сектор продемонстрировал рост
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2014-01/1389721942_logo.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter