7 апреля 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Нейтральный ход торгов во многом стал возможен благодаря небольшой передышке на нефтяных рынках, где фьючерсы временно приостановили свой достаточно активный рост. Правда, вряд ли в текущей ситуации подобная ситуация продлится достаточно долго в силу того, что слабое открытие на европейских площадках уже не раз не являлось препятствием к началу активных покупок. Объективно дорогая цена на нефть вкупе с избытком ликвидности пока дают инвесторам почву под ногами для надежды на дальнейший рост рынка, но сегодня рынок будет более сдержан в свете последних событий в ЕС и ожидания решений по ставкам Банка Англии и ЕЦБ. После того как вчера стало известно, что Португалия обратилась за помощью, вероятность повышения ставки в ЕС выросла.
Напомним, что Португалия стала третьей страной зоны евро, запросившей экстренную помощь со стороны ЕС для предотвращения кризиса ее национальной бюджетной и финансовой систем. Ранее с подобной просьбой к ЕС обращались Греция и Ирландия. Объем срочной финансовой помощи, в которой нуждается Португалия, оценивается в 60-80 млрд. евро ($85-113 млрд.). Такую оценку высказывают источники в руководстве финансовых органов зоны евро. Международный валютный фонд выразил готовность оказать финансовую помощь Португалии.
Основной причиной, заставившей правительство Португалии запросить финансовую помощь у ЕС, стала потеря доверия финансовых рынков к платежеспособности страны, в результате чего стоимость обслуживания государственного долга Португалии и привлечения ею новых заимствований достигла рекордно высоких величин и превратилась в непосильное бремя. Во вторник бумаги с пятилетним сроком погашения впервые в новейшей истории Португалии перешагнули 10%-ный рубеж. Кроме того, в Португалии наблюдаются высокий объем государственного долга и медленные темпы экономического роста, которые в минувшем десятилетии составляли в среднем 0,7% в год.
Похоже, что ЕЦБ все же придется пойти на поднятие ставки, поскольку борьба с инфляцией в свете выделения новых средств Португалии является первостепенной задачей. В свете предстоящего размещения 3-х летних испанских облигаций на сумму в 3,5-4,5 млрд. евро борьба с инфляцией приобретает особенно острый контекст. В случае роста доходности выше 5% приток спекулятивного капитала может пойти в Испанию.
В любом случае готовность «быков» в любой момент «начать атаку» может повлиять на ход торгов в свете выхода данных по количеству первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю.
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: ЧелябЭнергоСбыт (+402%), Кировский завод (+35%), Курская ЭСК (+34,96%), ГАЗ (+25,49%), Варьеганнефтегаз (+22,49%).
Лидерами падения стали акции: ОмскЭнергоСбыт (-31%) ап (-13,98%), Подольский машзавод (-25%), ЯрославльСбытКомпания (-24,14%), ЧЦЗ (-12,9%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: Соликамск Магний (+39,99%), ЦМТ (+15,1%) ао (+10,55%), Банк Таврический (+10,42%), Протек (+8,42%).
Лидерами падения стали акции: РТМ (-33,48%), ГУМ (-19,6%), Русгрэйн Холдинг (-10,26%), Красный Октябрь (-9,86%), Мегионнефтегаз (-8,69%).
Общий объем сделок на РТС составил $8 139,31 млн., на фондовом рынке – $409,55 млн., а на ММВБ – $11 727,33 млн. Индекс РТС вырос на 1,07% до уровня в 2 110,9 пунктов, а индекс ММВБ повысился на 0,64% до уровня в 1 859,99 пунктов.
Торги в среду проходили на фоне небольшого снижения активности инвесторов по сравнению с предыдущим днем. В первой половине дня на отечественных площадках доминировала некоторая растерянность, поэтому движение котировок было волатильным, но изменившийся в лучшую сторону внешний фон привел к возобновившемуся росту российского рынка акций к новым вершинам. В условиях большого объема вышедшей в целом неплохой статистики стали активно восстанавливаться европейские площадки, сохранился рост американских индексов, но основными движущими силами покупателей продолжали оставаться избыток ликвидности и рекордно высокие цены на сырье, в частности на нефть и на золото.
На нефтяных рынках фьючерсы подорожали по итогам торгов, после того как ранее в течение сессии они торговались то на позитивной, то на негативной территории. Цены испытывали разнонаправленное давление со стороны увеличения запасов нефти в США и сохраняющейся угрозы беспорядков на Ближнем Востоке.
Фьючерсы на нефть почти неделю торговались на грани достижения нового многолетнего максимума, поскольку гражданская война в Ливии и беспорядки на Ближнем Востоке удерживали участников рынка от ставок на снижение цен. Тем не менее, многие участники рынка опасаются коррекции, особенно на фоне увеличения запасов в США. Такая ситуация привела к тому, что объем торгов на бирже NYMEX сократился, а рост цен с середины марта, который составил уже $10, временно остановился. Рынок достиг этих максимумов, но потом достаточно агрессивно отступил назад; возможно, что участники рынка просто взяли небольшую паузу. Согласно вчерашним данным, представленным Министерством энергетики, запасы нефти в США растут уже пятую неделю подряд. С начала года они увеличились на 22 млн. баррелей, а запасы бензина за неделю сократились на 400 000 баррелей, тогда как аналитики прогнозировали снижение на 1,7 млн. баррелей. Запасы дистиллятов увеличились на 200 000 баррелей.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки майских фьючерсов на нефть WTI выросли на 0,5% до уровня в $108,83 за баррель, что стало самым высоким итоговым уровнем за 2,5 года. Фьючерсы на нефть марки Brent выросли в цене на $0,08 центов до $122,30 за баррель.
На американском рынке торги закрылись ростом ведущих индексов на фоне ожиданий инвесторов предстоящего выхода позитивной корпоративной отчетности. Акции американского производителя сетевого оборудования Cisco Systems вчера выросли на 4,9% на новостях о том, что компания изучает возможность продажи своего потребительского бизнеса. Котировки акций J.P.Morgan Chase и Bank of America поднялись в среднем на 1,8%, а производителя чипсов Broadcom – на 3,9%, после того как агентство Oppenheimer & Co повысило рейтинг компании.
Котировки биотехнологической компании Monsanto вчера снизилась на 5,7%, после того как прогноз по прибыли производителя генетически модифицированных семян кукурузы, сои и хлопка, приведенный в финансовом отчете за II квартал 2011г., оказался существенно ниже рыночных ожиданий. Прибыль компании за отчетную четверть поднялась на 15%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,3% до уровня в 12 426,75 пунктов, индекс S&P подрос на 0,2% до уровня в 1 335,54 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,3% до уровня в 2 799,82 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись сильно на фоне роста цен на энергоносители, поскольку инвесторы очень благосклонно относятся к российским представителям отрасли. Газпром подорожал на 0,4%, Роснефть – на 1,16%, ЛУКОЙЛ – на 0,93%, Татнефть – на 1,7%, чуть хуже смотрелись бумаги Сургутнефтегаза (-0,09%) после того, как венгерский суд снова отказал компании в праве на включение в реестр акционеров MOL.
2. В металлургическом секторе также инвесторы активно покупали в свете роста цен на металлы. Никель в среду подорожал почти на 3%, тогда как стоимость бумаг ГМК Норильский никель поднялась на 0,45%. Существенно также подросли и бумаги Северстали (+1,05%) и ММК (+0,18%), который сегодня планирует опубликовать отчет по МСФО за 2010-й год, и по которому участники рынка ждут чистую прибыль на уровне $273 млн. Выход цен на серебро на исторический максимум за 31 год поднял интерес к Полиметаллу (+4,34%). После недельной консолидации сильно выросли бумаги Соликамского магниевого завода (+40%) в свете ставки рынка на стремительный взлет цен на редкоземельные металлы после сокращения экспортных поставок из Китая на 70%.
3. В химическом секторе довольно большой спрос сопровождал бумаги Уралкалия благодаря решению аналитиков UBS повысить целевую цену GDR производителя до $48 из-за оценки синергетического эффекта слияния с Сильвинитом на уровне более $1 млрд. Многие считают, что сделка приведет к повышению ликвидности акций, укреплению переговорных позиций и росту стоимости калийных удобрений. Уралкалий завершил торги приростом капитализации на 2,23%, а Сильвинит – на 1,52%.
4. В машиностроительном секторе неплохо смотрелись бумаги АВТОВАЗа – причем как обыкновенные (+2,83%), так и привилегированные (+6,87%). Пока производитель остается на плаву во многом благодаря программе утилизации автомобилей. Вчера председатель правительства России Владимир Путин предложил продлить ее до конца 2011-го года, выделив на программу дополнительно 5 млрд. руб.
ПРОГНОЗ: Сегодня на рынке мы ждем коррекционного движения из-за небольшого отката цен вниз на нефтяных рынках и возникновения серьезных проблем в ряже стран ЕС. Хотя многие участники рынка желают покупать и дальше, поскольку дальнейший рост цен на нефть может вывести индексы еще выше, стоит призадуматься, насколько в последнее время такой рост обоснован.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
РОСНЕФТЬ
Сегодня стало известно, что британская компания BP приняла решение обратиться к своим российским партнерам с просьбой провести заседание совета директоров ТНК-BP в течение ближайших нескольких дней, если решение Стокгольмского арбитража по запланированному альянсу ВР с Роснефтью потребует немедленных действий.
Скорее всего, заседание совета директоров ТНК-ВР пройдет либо в пятницу, либо в начале следующей недели, что позволит ВР принять оперативные действия по итогам слушаний Стокгольмского арбитражного суда, который по спору ВР и AAR (российских акционеров компании) должен рассмотреть вопрос о возможности обмена акций ВР и "Роснефти" вне сделки по Арктике.
Напомним, что Стокгольмский арбитраж признал пакетное соглашение Роснефти с ВР нарушающим акционерное соглашение ТНК-ВР, из-за чего BP не может продолжать реализацию ни одной из частей предполагаемой сделки с Роснефтью: договора о сотрудничестве в области разведки и разработки месторождений нефти и газа в Арктике; рамочного соглашения, которое включает в себя различные аспекты стратегического партнерства между BP и "Роснефтью", а также обмена акциями, который закрепит стратегическое партнерство между компаниями.
Мы считаем, что в случае положительного решения Стокгольмского суда, по крайней мере, в отношении правомерности по условиям акционерного соглашения обмена акций вне пакетного соглашения по Арктике сделка может и не состояться, поскольку российские акционеры AAR будут расценивать обмен акциями между ВР и Роснефтью как шаг к стратегическому партнерству, поэтому будет оспаривать и эту инициативу. Соглашение акционеров ТНК-ВР предусматривает возможность приобретения акционерами до 20% в уставном капитале сторонних компаний.
Цена: 268 руб.
Цель: 291 руб.
Рекомендация: покупать
СИНЕРГИЯ
Синергия отчиталась по стандартам МСФО по итогам 2010-го года; согласно отчетности чистая прибыль выросла на 37% с 1,15 млрд. до уровня в 1,57 млрд. руб., валовая прибыль выросла за год на 19% с 6,201 млрд. до 7,4 млрд., операционная прибыль выросла на 14% с 2,57 млрд. до 2,9 млрд. руб.
Выручка за 2010-й год выросла на 17% с 18,073 млрд. руб. до 21,1 млрд. руб., а EBITDA за год увеличился на 14% с 2,92 млрд. до 3,34 млрд. руб. Доход на акцию вырос на 11% с 75,64 до 83,89 руб.
Компания аргументирует устойчивые результаты 2010-го года увеличением доли продаж премиальных брендов в общем объеме портфеля, что положительно сказалось на валовой прибыли алкогольного сегмента компании. Скорее всего, портфель брендов Синергии будет и дальше сохранять тенденцию к выпуску премиальных сортов водок и выхода в другие премиальные категории крепкого алкоголя.
Мы считаем, что позитивные финансовые результаты Синергии также были связаны и с расширением и повышением качества дистрибуции, что поспособствовало органическому росту компании. В течение года компания на 60% увеличила персонал выделенных эксклюзивных команд для осуществления продаж на территории всей страны, а также запустила мотивационные программы во многих регионах России. Изменение дистрибуционной системы привело в 2010-м году к росту общего объема продаж в декалитрах на 15%, причем по ключевым брендам Синергии (Beluga, Мягков, Беленькая) пришлось 50% продаж, тогда как в 2009-м году этот показатель составлял 42,4%.
Мы расцениваем данную новость как позитивную для котировок Синергии, поскольку считаем, что немаловажную роль среди других дополнительных показателей, влияющих на работу компании, сыграет и государственное регулирование отрасли в виде увеличения минимальной отпускной цены на водку, что способствовало уменьшению доли нелегального рынка и создало условия для добросовестной конкуренции.
Цена: 1212 руб.
Цель: 1291 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Напомним, что Португалия стала третьей страной зоны евро, запросившей экстренную помощь со стороны ЕС для предотвращения кризиса ее национальной бюджетной и финансовой систем. Ранее с подобной просьбой к ЕС обращались Греция и Ирландия. Объем срочной финансовой помощи, в которой нуждается Португалия, оценивается в 60-80 млрд. евро ($85-113 млрд.). Такую оценку высказывают источники в руководстве финансовых органов зоны евро. Международный валютный фонд выразил готовность оказать финансовую помощь Португалии.
Основной причиной, заставившей правительство Португалии запросить финансовую помощь у ЕС, стала потеря доверия финансовых рынков к платежеспособности страны, в результате чего стоимость обслуживания государственного долга Португалии и привлечения ею новых заимствований достигла рекордно высоких величин и превратилась в непосильное бремя. Во вторник бумаги с пятилетним сроком погашения впервые в новейшей истории Португалии перешагнули 10%-ный рубеж. Кроме того, в Португалии наблюдаются высокий объем государственного долга и медленные темпы экономического роста, которые в минувшем десятилетии составляли в среднем 0,7% в год.
Похоже, что ЕЦБ все же придется пойти на поднятие ставки, поскольку борьба с инфляцией в свете выделения новых средств Португалии является первостепенной задачей. В свете предстоящего размещения 3-х летних испанских облигаций на сумму в 3,5-4,5 млрд. евро борьба с инфляцией приобретает особенно острый контекст. В случае роста доходности выше 5% приток спекулятивного капитала может пойти в Испанию.
В любом случае готовность «быков» в любой момент «начать атаку» может повлиять на ход торгов в свете выхода данных по количеству первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю.
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: ЧелябЭнергоСбыт (+402%), Кировский завод (+35%), Курская ЭСК (+34,96%), ГАЗ (+25,49%), Варьеганнефтегаз (+22,49%).
Лидерами падения стали акции: ОмскЭнергоСбыт (-31%) ап (-13,98%), Подольский машзавод (-25%), ЯрославльСбытКомпания (-24,14%), ЧЦЗ (-12,9%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: Соликамск Магний (+39,99%), ЦМТ (+15,1%) ао (+10,55%), Банк Таврический (+10,42%), Протек (+8,42%).
Лидерами падения стали акции: РТМ (-33,48%), ГУМ (-19,6%), Русгрэйн Холдинг (-10,26%), Красный Октябрь (-9,86%), Мегионнефтегаз (-8,69%).
Общий объем сделок на РТС составил $8 139,31 млн., на фондовом рынке – $409,55 млн., а на ММВБ – $11 727,33 млн. Индекс РТС вырос на 1,07% до уровня в 2 110,9 пунктов, а индекс ММВБ повысился на 0,64% до уровня в 1 859,99 пунктов.
Торги в среду проходили на фоне небольшого снижения активности инвесторов по сравнению с предыдущим днем. В первой половине дня на отечественных площадках доминировала некоторая растерянность, поэтому движение котировок было волатильным, но изменившийся в лучшую сторону внешний фон привел к возобновившемуся росту российского рынка акций к новым вершинам. В условиях большого объема вышедшей в целом неплохой статистики стали активно восстанавливаться европейские площадки, сохранился рост американских индексов, но основными движущими силами покупателей продолжали оставаться избыток ликвидности и рекордно высокие цены на сырье, в частности на нефть и на золото.
На нефтяных рынках фьючерсы подорожали по итогам торгов, после того как ранее в течение сессии они торговались то на позитивной, то на негативной территории. Цены испытывали разнонаправленное давление со стороны увеличения запасов нефти в США и сохраняющейся угрозы беспорядков на Ближнем Востоке.
Фьючерсы на нефть почти неделю торговались на грани достижения нового многолетнего максимума, поскольку гражданская война в Ливии и беспорядки на Ближнем Востоке удерживали участников рынка от ставок на снижение цен. Тем не менее, многие участники рынка опасаются коррекции, особенно на фоне увеличения запасов в США. Такая ситуация привела к тому, что объем торгов на бирже NYMEX сократился, а рост цен с середины марта, который составил уже $10, временно остановился. Рынок достиг этих максимумов, но потом достаточно агрессивно отступил назад; возможно, что участники рынка просто взяли небольшую паузу. Согласно вчерашним данным, представленным Министерством энергетики, запасы нефти в США растут уже пятую неделю подряд. С начала года они увеличились на 22 млн. баррелей, а запасы бензина за неделю сократились на 400 000 баррелей, тогда как аналитики прогнозировали снижение на 1,7 млн. баррелей. Запасы дистиллятов увеличились на 200 000 баррелей.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки майских фьючерсов на нефть WTI выросли на 0,5% до уровня в $108,83 за баррель, что стало самым высоким итоговым уровнем за 2,5 года. Фьючерсы на нефть марки Brent выросли в цене на $0,08 центов до $122,30 за баррель.
На американском рынке торги закрылись ростом ведущих индексов на фоне ожиданий инвесторов предстоящего выхода позитивной корпоративной отчетности. Акции американского производителя сетевого оборудования Cisco Systems вчера выросли на 4,9% на новостях о том, что компания изучает возможность продажи своего потребительского бизнеса. Котировки акций J.P.Morgan Chase и Bank of America поднялись в среднем на 1,8%, а производителя чипсов Broadcom – на 3,9%, после того как агентство Oppenheimer & Co повысило рейтинг компании.
Котировки биотехнологической компании Monsanto вчера снизилась на 5,7%, после того как прогноз по прибыли производителя генетически модифицированных семян кукурузы, сои и хлопка, приведенный в финансовом отчете за II квартал 2011г., оказался существенно ниже рыночных ожиданий. Прибыль компании за отчетную четверть поднялась на 15%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,3% до уровня в 12 426,75 пунктов, индекс S&P подрос на 0,2% до уровня в 1 335,54 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,3% до уровня в 2 799,82 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись сильно на фоне роста цен на энергоносители, поскольку инвесторы очень благосклонно относятся к российским представителям отрасли. Газпром подорожал на 0,4%, Роснефть – на 1,16%, ЛУКОЙЛ – на 0,93%, Татнефть – на 1,7%, чуть хуже смотрелись бумаги Сургутнефтегаза (-0,09%) после того, как венгерский суд снова отказал компании в праве на включение в реестр акционеров MOL.
2. В металлургическом секторе также инвесторы активно покупали в свете роста цен на металлы. Никель в среду подорожал почти на 3%, тогда как стоимость бумаг ГМК Норильский никель поднялась на 0,45%. Существенно также подросли и бумаги Северстали (+1,05%) и ММК (+0,18%), который сегодня планирует опубликовать отчет по МСФО за 2010-й год, и по которому участники рынка ждут чистую прибыль на уровне $273 млн. Выход цен на серебро на исторический максимум за 31 год поднял интерес к Полиметаллу (+4,34%). После недельной консолидации сильно выросли бумаги Соликамского магниевого завода (+40%) в свете ставки рынка на стремительный взлет цен на редкоземельные металлы после сокращения экспортных поставок из Китая на 70%.
3. В химическом секторе довольно большой спрос сопровождал бумаги Уралкалия благодаря решению аналитиков UBS повысить целевую цену GDR производителя до $48 из-за оценки синергетического эффекта слияния с Сильвинитом на уровне более $1 млрд. Многие считают, что сделка приведет к повышению ликвидности акций, укреплению переговорных позиций и росту стоимости калийных удобрений. Уралкалий завершил торги приростом капитализации на 2,23%, а Сильвинит – на 1,52%.
4. В машиностроительном секторе неплохо смотрелись бумаги АВТОВАЗа – причем как обыкновенные (+2,83%), так и привилегированные (+6,87%). Пока производитель остается на плаву во многом благодаря программе утилизации автомобилей. Вчера председатель правительства России Владимир Путин предложил продлить ее до конца 2011-го года, выделив на программу дополнительно 5 млрд. руб.
ПРОГНОЗ: Сегодня на рынке мы ждем коррекционного движения из-за небольшого отката цен вниз на нефтяных рынках и возникновения серьезных проблем в ряже стран ЕС. Хотя многие участники рынка желают покупать и дальше, поскольку дальнейший рост цен на нефть может вывести индексы еще выше, стоит призадуматься, насколько в последнее время такой рост обоснован.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
РОСНЕФТЬ
Сегодня стало известно, что британская компания BP приняла решение обратиться к своим российским партнерам с просьбой провести заседание совета директоров ТНК-BP в течение ближайших нескольких дней, если решение Стокгольмского арбитража по запланированному альянсу ВР с Роснефтью потребует немедленных действий.
Скорее всего, заседание совета директоров ТНК-ВР пройдет либо в пятницу, либо в начале следующей недели, что позволит ВР принять оперативные действия по итогам слушаний Стокгольмского арбитражного суда, который по спору ВР и AAR (российских акционеров компании) должен рассмотреть вопрос о возможности обмена акций ВР и "Роснефти" вне сделки по Арктике.
Напомним, что Стокгольмский арбитраж признал пакетное соглашение Роснефти с ВР нарушающим акционерное соглашение ТНК-ВР, из-за чего BP не может продолжать реализацию ни одной из частей предполагаемой сделки с Роснефтью: договора о сотрудничестве в области разведки и разработки месторождений нефти и газа в Арктике; рамочного соглашения, которое включает в себя различные аспекты стратегического партнерства между BP и "Роснефтью", а также обмена акциями, который закрепит стратегическое партнерство между компаниями.
Мы считаем, что в случае положительного решения Стокгольмского суда, по крайней мере, в отношении правомерности по условиям акционерного соглашения обмена акций вне пакетного соглашения по Арктике сделка может и не состояться, поскольку российские акционеры AAR будут расценивать обмен акциями между ВР и Роснефтью как шаг к стратегическому партнерству, поэтому будет оспаривать и эту инициативу. Соглашение акционеров ТНК-ВР предусматривает возможность приобретения акционерами до 20% в уставном капитале сторонних компаний.
Цена: 268 руб.
Цель: 291 руб.
Рекомендация: покупать
СИНЕРГИЯ
Синергия отчиталась по стандартам МСФО по итогам 2010-го года; согласно отчетности чистая прибыль выросла на 37% с 1,15 млрд. до уровня в 1,57 млрд. руб., валовая прибыль выросла за год на 19% с 6,201 млрд. до 7,4 млрд., операционная прибыль выросла на 14% с 2,57 млрд. до 2,9 млрд. руб.
Выручка за 2010-й год выросла на 17% с 18,073 млрд. руб. до 21,1 млрд. руб., а EBITDA за год увеличился на 14% с 2,92 млрд. до 3,34 млрд. руб. Доход на акцию вырос на 11% с 75,64 до 83,89 руб.
Компания аргументирует устойчивые результаты 2010-го года увеличением доли продаж премиальных брендов в общем объеме портфеля, что положительно сказалось на валовой прибыли алкогольного сегмента компании. Скорее всего, портфель брендов Синергии будет и дальше сохранять тенденцию к выпуску премиальных сортов водок и выхода в другие премиальные категории крепкого алкоголя.
Мы считаем, что позитивные финансовые результаты Синергии также были связаны и с расширением и повышением качества дистрибуции, что поспособствовало органическому росту компании. В течение года компания на 60% увеличила персонал выделенных эксклюзивных команд для осуществления продаж на территории всей страны, а также запустила мотивационные программы во многих регионах России. Изменение дистрибуционной системы привело в 2010-м году к росту общего объема продаж в декалитрах на 15%, причем по ключевым брендам Синергии (Beluga, Мягков, Беленькая) пришлось 50% продаж, тогда как в 2009-м году этот показатель составлял 42,4%.
Мы расцениваем данную новость как позитивную для котировок Синергии, поскольку считаем, что немаловажную роль среди других дополнительных показателей, влияющих на работу компании, сыграет и государственное регулирование отрасли в виде увеличения минимальной отпускной цены на водку, что способствовало уменьшению доли нелегального рынка и создало условия для добросовестной конкуренции.
Цена: 1212 руб.
Цель: 1291 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу