12 апреля 2011 Thomson Reuters
Второй квартал начался с очередного «неожиданного» прыжка цен на фондовых и сырьевых рынках. Но, по мнению ведущих экспертов, первая рабочая неделя апреля ознаменовала лишь начало «периода испытаний» для рынков. Поэтому, как говориться, «чем дальше, тем сильней»: трейдеров и инвесторов ждут новые проверки на прочность. Кроме того, аналитики Агентства Reutersпопробовали определить вопросы, которые вызовут наибольший интерес участников рынка на этой неделе.
Без всяких сомнений, самой главной новостью начинающейся недели станет начало публикаций отчетов о прибыли американских компаний. Это даст инвесторам возможность увидеть положение дел тех, в кого они вложили свои капиталы, и соответственно, выработать стратегию действий на второй квартал. И надо сказать, ситуация здесь очень далека от ясности и однозначности.
Второй топ-новостью станет весенняя встреча руководства МВФ и Всемирного Банка, от которой ждут выработки «взвешенной серии эффективных решений», призванных по-настоящему усилить мировую экономику, её способность к инфляционному давлению и укрепить финансовую стабильность. Повышение учетной ставки ЕЦБ и Народным Банком Китая заставит, по мнению некоторых крупных инвесторов, финансовое руководство развитых стран ускорить прекращение политики «дешевых денег».
Согласно оценке MSCI, в пятницу мировой фондовый рынок пережил рост к максимуму за последние 33 недели, что развеяло тревоги фундаментального плана: землетрясение в Японии, заявления руководства Португалии о необходимости фин. помощи и «бюджетный кризис» США, едва не закончившийся приостановкой функционирования гос. учреждений. Вопреки всем этим страхам, фондовые активы развивающихся рынков, до этого по большей части отстающие от всеобщего роста, неожиданно подпрыгнули на 11,6% после минимума, достигнутого, 17 марта. Одной из причин этого явления стал рост уверенности инвесторов в том, что рост инфляционного давления в таких странах-лидерах, как Китай, находится под контролем: подтверждением этому стало поднятие учетной ставки Центробанком Китая. Впрочем, окончательные последствия этого шага будут видны в эту пятницу после публикации квартального роста китайского ВВП и инфляции.
Всемирный фондовый индекс MSCI фактически вырос на 103% после минимума марта 2009 года, ознаменованного мировым финансовым кризисом, причем по большому счету, благодаря серии сообщений о прибылях британских корпораций. Теперь вопрос, который больше всего занимает умы участников рынка, заключается в том, когда этот рост достигнет пика. Вместе с тем, на этой неделе может случиться снижение этого показателя – все зависит от того, какими окажутся данные по корпоративной прибыли: производственный сектор – гигант алюминиевой промышленности ALCOA; финансовый – инвестиционный банк JPMorgan Chase, а также «законодателя мод» в сфере Интернет-услуг, Компании Google.
По большому счету, отчетный период в США обещает быть вдохновляющим. Например, Тhomson Reuters Proprietary Research ожидает годовой рост прибыли на 11,5% за первый квартал. Хотя это не особо радует по сравнению с предыдущим кварталом, когда рост составил 37,2%. И эта тенденция распространяется на большинство штатовских корпораций. Вместе с тем, большинство инвесторов уверены, что это вполне нормально, так как период устойчивого и ощутимого роста прибылей подходит к концу. Считается, что именно последний квартал прошлого года стал пиковым в плане темпов роста доходов американских корпораций.
Между тем, рост цен на сырье, в первую очередь нефть, заставил всерьез обеспокоиться Центробанки различных стран, что не преминуло выразиться в повышении учетной ставки ЕЦБ на прошлой неделе – впервые с 2008 года. Запланированные три встречи на высшем уровне: весенняя встреча руководства МВФ и ВБ, саммит Министров финансов «Большой Двадцатки» и лидеров стран БРИК в Китае должны выработать комплекс эффективных мер по контролю над инфляцией. Инвесторы надеются, что две крайности современной мировой монетарной политики – количественное смягчение и печатание «дешевых денег» в экономически развитых странах и местами неоправданное ужесточение в форме ограничения кредитования являющееся ответной реакцией растущих рынков – будут уравновешены, что приведет, прежде всего, к обоснованности масштабов.
Наконец, происходит восстановление рынков рисковых активов по причине чрезмерной ликвидности. Когда эта тенденция пойдет на спад, перед инвесторами возникнет вопрос: «А насколько это нормально с точки зрения «нормальности рынков», чтобы быть уверенным в стабильном продолжении?»
Таким образом, по мнению обозревателей Reuters, ключевыми темами начавшейся недели станут:
1. ВОЗМОЖНЫЙ «ИСХОД ИЗ СМЯГЧЕНИЯ». Рынки, в первую очередь финансовые, будут крайне пристально следить за малейшими «ястребиными» жестами со стороны ФРС ввиду недавнего повышения ставок в Европе и Китае. Рынок расценивает эти шаги как угрозу напряжения не только на валютных площадках, но и во всех прочих секторах мировой экономики.
2. «РАСТЕРЗАНИЕ» ОЧЕРЕДНОЙ ЖЕРТВЫ ДОЛГОВОГО КРИЗИСА. Португалия стремительно движется к тому «моменту невозврата», признаком которого стали открытые просьбы о предоставлении внешней фин. помощи. И если ориентироваться на опыт Греции и Ирландии, ослабление на вторичном рынке может еще раз подтвердить недолговечность результата от таких мер. Так или иначе, рынок будет занят двумя вопросами: насколько можно верить тому, что Испания не окажется следующей, и насколько неизбежна реструктуризация, в первую очередь в Греции.
3. УРОВЕНЬ УВЕРЕННОСТИ ПРАВИТЕЛЬСТВ. Запланированные встречи «в верхах», о которых говорилось выше, прежде всего, должны продемонстрировать, насколько комфортно чувствуют себя те, от кого зависит мировая политика и экономика. Особенно в свете недавних глобальных геополитических шоков – в первую очередь, в Японии и на Ближнем Востоке – в Северной Африке, а также последовавших затем валютной интервенции стран «Большой Семерки» и постепенного замещения иеной доллара США в качестве валюты фондирования сделок «кэрри-трейд».
4. «СТРЕССОУСТОЙЧИВОСТЬ» РЫНКОВ. Снижение уровня волатильности на фондовых рынках позволит инвесторам определиться с фактической стоимостью активов различных американских компаний. В этом как нельзя лучше помогут публикуемые квартальные отчеты о прибыли. Этот ориентир крайне необходим по причине фундаментальной неопределенности.
5. СТАБИЛЬНОСТЬ «ОТТОКА КАПИТАЛОВ». Ужесточение монетарной политики фин. регуляторами Запада порождает дискуссии о том, насколько устойчивым окажется «возвращение капиталов» из развивающихся рынков в течение этого года. Рост цен на сырье, судя по всему – веский аргумент в пользу некоторых развивающихся экономик. Ожидаемые с большим нетерпением данные по ВВП и инфляции в Китае скажут финансовым рынкам, насколько вероятно следующее повышение ставки Центробанком Китая в этом году.
По материалам Reuters Перевел Виктор Белинский
http://ru.reuters.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Без всяких сомнений, самой главной новостью начинающейся недели станет начало публикаций отчетов о прибыли американских компаний. Это даст инвесторам возможность увидеть положение дел тех, в кого они вложили свои капиталы, и соответственно, выработать стратегию действий на второй квартал. И надо сказать, ситуация здесь очень далека от ясности и однозначности.
Второй топ-новостью станет весенняя встреча руководства МВФ и Всемирного Банка, от которой ждут выработки «взвешенной серии эффективных решений», призванных по-настоящему усилить мировую экономику, её способность к инфляционному давлению и укрепить финансовую стабильность. Повышение учетной ставки ЕЦБ и Народным Банком Китая заставит, по мнению некоторых крупных инвесторов, финансовое руководство развитых стран ускорить прекращение политики «дешевых денег».
Согласно оценке MSCI, в пятницу мировой фондовый рынок пережил рост к максимуму за последние 33 недели, что развеяло тревоги фундаментального плана: землетрясение в Японии, заявления руководства Португалии о необходимости фин. помощи и «бюджетный кризис» США, едва не закончившийся приостановкой функционирования гос. учреждений. Вопреки всем этим страхам, фондовые активы развивающихся рынков, до этого по большей части отстающие от всеобщего роста, неожиданно подпрыгнули на 11,6% после минимума, достигнутого, 17 марта. Одной из причин этого явления стал рост уверенности инвесторов в том, что рост инфляционного давления в таких странах-лидерах, как Китай, находится под контролем: подтверждением этому стало поднятие учетной ставки Центробанком Китая. Впрочем, окончательные последствия этого шага будут видны в эту пятницу после публикации квартального роста китайского ВВП и инфляции.
Всемирный фондовый индекс MSCI фактически вырос на 103% после минимума марта 2009 года, ознаменованного мировым финансовым кризисом, причем по большому счету, благодаря серии сообщений о прибылях британских корпораций. Теперь вопрос, который больше всего занимает умы участников рынка, заключается в том, когда этот рост достигнет пика. Вместе с тем, на этой неделе может случиться снижение этого показателя – все зависит от того, какими окажутся данные по корпоративной прибыли: производственный сектор – гигант алюминиевой промышленности ALCOA; финансовый – инвестиционный банк JPMorgan Chase, а также «законодателя мод» в сфере Интернет-услуг, Компании Google.
По большому счету, отчетный период в США обещает быть вдохновляющим. Например, Тhomson Reuters Proprietary Research ожидает годовой рост прибыли на 11,5% за первый квартал. Хотя это не особо радует по сравнению с предыдущим кварталом, когда рост составил 37,2%. И эта тенденция распространяется на большинство штатовских корпораций. Вместе с тем, большинство инвесторов уверены, что это вполне нормально, так как период устойчивого и ощутимого роста прибылей подходит к концу. Считается, что именно последний квартал прошлого года стал пиковым в плане темпов роста доходов американских корпораций.
Между тем, рост цен на сырье, в первую очередь нефть, заставил всерьез обеспокоиться Центробанки различных стран, что не преминуло выразиться в повышении учетной ставки ЕЦБ на прошлой неделе – впервые с 2008 года. Запланированные три встречи на высшем уровне: весенняя встреча руководства МВФ и ВБ, саммит Министров финансов «Большой Двадцатки» и лидеров стран БРИК в Китае должны выработать комплекс эффективных мер по контролю над инфляцией. Инвесторы надеются, что две крайности современной мировой монетарной политики – количественное смягчение и печатание «дешевых денег» в экономически развитых странах и местами неоправданное ужесточение в форме ограничения кредитования являющееся ответной реакцией растущих рынков – будут уравновешены, что приведет, прежде всего, к обоснованности масштабов.
Наконец, происходит восстановление рынков рисковых активов по причине чрезмерной ликвидности. Когда эта тенденция пойдет на спад, перед инвесторами возникнет вопрос: «А насколько это нормально с точки зрения «нормальности рынков», чтобы быть уверенным в стабильном продолжении?»
Таким образом, по мнению обозревателей Reuters, ключевыми темами начавшейся недели станут:
1. ВОЗМОЖНЫЙ «ИСХОД ИЗ СМЯГЧЕНИЯ». Рынки, в первую очередь финансовые, будут крайне пристально следить за малейшими «ястребиными» жестами со стороны ФРС ввиду недавнего повышения ставок в Европе и Китае. Рынок расценивает эти шаги как угрозу напряжения не только на валютных площадках, но и во всех прочих секторах мировой экономики.
2. «РАСТЕРЗАНИЕ» ОЧЕРЕДНОЙ ЖЕРТВЫ ДОЛГОВОГО КРИЗИСА. Португалия стремительно движется к тому «моменту невозврата», признаком которого стали открытые просьбы о предоставлении внешней фин. помощи. И если ориентироваться на опыт Греции и Ирландии, ослабление на вторичном рынке может еще раз подтвердить недолговечность результата от таких мер. Так или иначе, рынок будет занят двумя вопросами: насколько можно верить тому, что Испания не окажется следующей, и насколько неизбежна реструктуризация, в первую очередь в Греции.
3. УРОВЕНЬ УВЕРЕННОСТИ ПРАВИТЕЛЬСТВ. Запланированные встречи «в верхах», о которых говорилось выше, прежде всего, должны продемонстрировать, насколько комфортно чувствуют себя те, от кого зависит мировая политика и экономика. Особенно в свете недавних глобальных геополитических шоков – в первую очередь, в Японии и на Ближнем Востоке – в Северной Африке, а также последовавших затем валютной интервенции стран «Большой Семерки» и постепенного замещения иеной доллара США в качестве валюты фондирования сделок «кэрри-трейд».
4. «СТРЕССОУСТОЙЧИВОСТЬ» РЫНКОВ. Снижение уровня волатильности на фондовых рынках позволит инвесторам определиться с фактической стоимостью активов различных американских компаний. В этом как нельзя лучше помогут публикуемые квартальные отчеты о прибыли. Этот ориентир крайне необходим по причине фундаментальной неопределенности.
5. СТАБИЛЬНОСТЬ «ОТТОКА КАПИТАЛОВ». Ужесточение монетарной политики фин. регуляторами Запада порождает дискуссии о том, насколько устойчивым окажется «возвращение капиталов» из развивающихся рынков в течение этого года. Рост цен на сырье, судя по всему – веский аргумент в пользу некоторых развивающихся экономик. Ожидаемые с большим нетерпением данные по ВВП и инфляции в Китае скажут финансовым рынкам, насколько вероятно следующее повышение ставки Центробанком Китая в этом году.
По материалам Reuters Перевел Виктор Белинский
http://ru.reuters.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу