7 мая 2011 Пf (pf.ru) Соловьев Дмитрий
Обзор валютного рынка за период 3 по 6 мая 2011 года показывает, что российский Центробанк скоро окажется в патовой ситуации – сдерживать инфляцию, не препятствуя экономическому росту и не вступая в конфликт с могущественными нефтегазовыми монополистами, властям становится с каждым днем все сложнее.
Что мы видим на валютной площадке ММВБ? Сначала - затяжное вялое снижение доллара на фоне стабильного рубля и медленно подрастающего евро. И вдруг – коррекционный скачок вверх сразу на 40 копеек к рублю, а к евро - и того больше. Станет ли расти доллар дальше, сейчас зависит только от трудностей в еврозоне. Пока европейцы с ними справляются. Но долговые бумаги Греции и Португалии мало кому нужны, даже с рекордной доходностью. Уж очень много сомнений в том, что эти две страны смогут обойтись без реструктуризации долгов. Если же процесс реструктуризации долга начнётся хотя бы в одной из стран, падение евро почти неизбежно. Показательно, что убийства Бен Ладена "зелёный" как будто вовсе не заметил. А свёртывания программы QE2 он тем более не боится – скорее ждёт.
Так что и мы будем ждать - с долларами в заначках - кризиса в еврозоне. Когда? Скорее всего, осенью, так как летом курортный сезон срывать никак нельзя. Но это всё про евро и доллар. А рубль? У него впереди – трёхдневная пауза. За предыдущие длинные выходные на рубли сформировался высокий спрос. Спрос не совсем кстати подкрепил и Центробанк, повысивший учётную ставку до 8,25 процентов годовых. Рублёвые инструменты теперь снова востребованы. А инфляция локально подавлена. И такое - на фоне совсем не растущей нефти. Как спрашивал Шерлок Холмс – кому всё это выгодно?
А вправду – кто и что сегодня реально влияет на курс российского рубля и его покупательную способность? В условиях нежданного, как снег зимой, бензинового кризиса, этот вопрос на редкость актуален. Только получив на него ответ, можно рассчитывать на то, что наша экономика начнёт приходить в себя. Иначе – необратимый характер получит процесс её распада на отдельные и мало зависящие друг от друга фрагменты.
Итак, что же происходит внутри России? Здесь рублём должен командовать Центробанк. Он вообще-то мог бы иногда и помогать игрокам в их безнадёжной борьбе "с чрезмерным укреплением рубля". Но епархия ЦБ РФ – в сфере курса и объёмов наличности в обращении. Тарифы монополиям ЦБ не диктует, бюджетные задания не устанавливает, социальные расходы не регулирует. А сколько ещё в стране такого, на что её главный Банк влиять не в силах?
Теперь – снаружи. Нефть, конечно. Она дорогая – значит рубль крепкий. Так? Так, да не совсем – почему-то у нас бензин дорожает, да ещё в дефиците оказывается регулярно. И в тот момент, когда нефть взлетит до небес, и тогда, когда она, "чёрная", гроша ломаного не стоит. Взгляните как-нибудь на досуге, сколько нефти экспортировали наши нефтяные гиганты в дефолтную осень 98-го? И каких усилий стоило правительству Примакова перекрыть нефтегазовый экспорт. Сегодня это делается в лёгкую, хотя за идентичность результата никто не ручается.
Про другие внешние факторы лучше промолчим – на фоне нефти их можно математически принимать "за ноль". Перейдём лучше снова к реальным действиям тех, на кого забота о рубле возложена по закону. Про новую ставку ЦБ уже сказано. Рублёвые инструменты на прилавок выкладываются. Вот с большой приватизацией что-то не получается. Оперативный перевод госкорпораций в форму ОАО не в счёт – денег от этого казна не получит. АДР на акции Сбера и ВТБ – тоже. Тут деньги просто из одного карман в другой, заранее прописанный перекладывают. А что будет делать Банк России дальше в отношении параметров денежно-кредитной политики, понятно уже сейчас. Как говорил классик – "тащить и не пущать". Хотя баланс рисков между инфляционным давлением и замедлением темпов экономического роста соблюдать всё труднее. Нарастающий перекос в пользу сырьевиков мешает. А ещё и монополисты раз за разом ухитряются своё "отбить". Понятно же, почему им никогда не откажут в повышении тарифов. Кто же ещё тогда денег на выборы даст?
Остаётся напомнить главные ориентиры недели:
Доллар – вялое снижение с итоговым скачком вверх от 27,52 до 27,66 руб.
Евро – снижение в два скачка от 40,85 до 40,32 руб.
Бивалютная корзина – снижение от 33,5227 до 33,3533 руб.
Сумма банковских резервов – рост от 864,5 до 1101 млрд руб.
Ставка MIBOR к четвергу выросла от 3,47 до 4,43 процента годовых, чтобы уже в пятницу ожидаемо снизиться до 3,87 процента.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что мы видим на валютной площадке ММВБ? Сначала - затяжное вялое снижение доллара на фоне стабильного рубля и медленно подрастающего евро. И вдруг – коррекционный скачок вверх сразу на 40 копеек к рублю, а к евро - и того больше. Станет ли расти доллар дальше, сейчас зависит только от трудностей в еврозоне. Пока европейцы с ними справляются. Но долговые бумаги Греции и Португалии мало кому нужны, даже с рекордной доходностью. Уж очень много сомнений в том, что эти две страны смогут обойтись без реструктуризации долгов. Если же процесс реструктуризации долга начнётся хотя бы в одной из стран, падение евро почти неизбежно. Показательно, что убийства Бен Ладена "зелёный" как будто вовсе не заметил. А свёртывания программы QE2 он тем более не боится – скорее ждёт.
Так что и мы будем ждать - с долларами в заначках - кризиса в еврозоне. Когда? Скорее всего, осенью, так как летом курортный сезон срывать никак нельзя. Но это всё про евро и доллар. А рубль? У него впереди – трёхдневная пауза. За предыдущие длинные выходные на рубли сформировался высокий спрос. Спрос не совсем кстати подкрепил и Центробанк, повысивший учётную ставку до 8,25 процентов годовых. Рублёвые инструменты теперь снова востребованы. А инфляция локально подавлена. И такое - на фоне совсем не растущей нефти. Как спрашивал Шерлок Холмс – кому всё это выгодно?
А вправду – кто и что сегодня реально влияет на курс российского рубля и его покупательную способность? В условиях нежданного, как снег зимой, бензинового кризиса, этот вопрос на редкость актуален. Только получив на него ответ, можно рассчитывать на то, что наша экономика начнёт приходить в себя. Иначе – необратимый характер получит процесс её распада на отдельные и мало зависящие друг от друга фрагменты.
Итак, что же происходит внутри России? Здесь рублём должен командовать Центробанк. Он вообще-то мог бы иногда и помогать игрокам в их безнадёжной борьбе "с чрезмерным укреплением рубля". Но епархия ЦБ РФ – в сфере курса и объёмов наличности в обращении. Тарифы монополиям ЦБ не диктует, бюджетные задания не устанавливает, социальные расходы не регулирует. А сколько ещё в стране такого, на что её главный Банк влиять не в силах?
Теперь – снаружи. Нефть, конечно. Она дорогая – значит рубль крепкий. Так? Так, да не совсем – почему-то у нас бензин дорожает, да ещё в дефиците оказывается регулярно. И в тот момент, когда нефть взлетит до небес, и тогда, когда она, "чёрная", гроша ломаного не стоит. Взгляните как-нибудь на досуге, сколько нефти экспортировали наши нефтяные гиганты в дефолтную осень 98-го? И каких усилий стоило правительству Примакова перекрыть нефтегазовый экспорт. Сегодня это делается в лёгкую, хотя за идентичность результата никто не ручается.
Про другие внешние факторы лучше промолчим – на фоне нефти их можно математически принимать "за ноль". Перейдём лучше снова к реальным действиям тех, на кого забота о рубле возложена по закону. Про новую ставку ЦБ уже сказано. Рублёвые инструменты на прилавок выкладываются. Вот с большой приватизацией что-то не получается. Оперативный перевод госкорпораций в форму ОАО не в счёт – денег от этого казна не получит. АДР на акции Сбера и ВТБ – тоже. Тут деньги просто из одного карман в другой, заранее прописанный перекладывают. А что будет делать Банк России дальше в отношении параметров денежно-кредитной политики, понятно уже сейчас. Как говорил классик – "тащить и не пущать". Хотя баланс рисков между инфляционным давлением и замедлением темпов экономического роста соблюдать всё труднее. Нарастающий перекос в пользу сырьевиков мешает. А ещё и монополисты раз за разом ухитряются своё "отбить". Понятно же, почему им никогда не откажут в повышении тарифов. Кто же ещё тогда денег на выборы даст?
Остаётся напомнить главные ориентиры недели:
Доллар – вялое снижение с итоговым скачком вверх от 27,52 до 27,66 руб.
Евро – снижение в два скачка от 40,85 до 40,32 руб.
Бивалютная корзина – снижение от 33,5227 до 33,3533 руб.
Сумма банковских резервов – рост от 864,5 до 1101 млрд руб.
Ставка MIBOR к четвергу выросла от 3,47 до 4,43 процента годовых, чтобы уже в пятницу ожидаемо снизиться до 3,87 процента.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter