На минувшей неделе единой тенденции на валютных торгах ММВБ не сложилось. Так, в последний день предшествующего обзору периода, четверг 8 мая, доллар достиг отметки 23,88 рубля. На точно таком же уровне ЦБ установил официальный курс на длинные выходные. Однако в понедельник 12 мая курс американской валюты откатился сразу до 23,78–23,80 рубля за доллар, а во вторник потерял еще несколько копеек и остановился в районе 23,77 рубля. Понижательный тренд продержался недолго: уже в среду долларовые котировки взлетели на 11 копеек, вновь поднявшись к локальной вершине, достигнутой 8?го числа. Коррекционный отскок, впрочем, продолжения не получил, и уже в четверг 15 мая курс денежной единицы США пошел вниз, а в пятницу днем его значение на бирже снова приблизилось к отметке 23,77 рубля. В среду ЦБ сообщил, что с 14 мая будет проводить регулярные интервенции на валютном рынке. Отныне курс рубля к бивалютной корзине (0,55 доллара и 0,45 евро) будет колебаться в зависимости от текущих целей Центробанка в диапазоне 29,61–29,91 рубля за корзину и будет более волатильным. Так, официальный курс евро к рублю с 8 по 15 мая увеличился на 43 копейки до отметки 37,03, или на 1,2%, аналогичный долларовый показатель снизился за это время лишь на 4 копейки, или всего на 0,2%. При этом евро к доллару на Forex за тот же период укрепился на 0,4%.

Неделя на долговом рынке стартовала с полного замедления роста, отмеченного перед празднованием Дня Победы: участники рынка предпочли зафиксировать прибыль. Несмотря на это, общий фон оставался позитивным: внутренний спрос на бумаги поддерживала благоприятная ситуация с ликвидностью (остатки на корсчетах банков колебались в районе 600 млрд рублей, ставки на межбанке не превышали 4%). Во вторник 13 мая консолидация ликвидных бумаг на достигнутых уровнях продолжилась. «Газпром-4», ВБД-3 почти не изменились в цене, ГСС-1, «Система-1» и РСХБ-4 снизились в пределах 1–3 базисных пунктов. Во втором эшелоне присутствовал выборочный спрос, правда, на несколько меньших объемах. Подросли в цене «Юнимилк» (+55 базисных пунктов), «Магнит-2» (+23), «Миг-2» (+20), ОГК-2 (+18). Во вторник прошел аукцион по размещению средств федерального бюджета на банковских депозитах. Средневзвешенная процентная ставка составила 7,53% годовых, объем размещения — 23,5 млрд рублей. В среду торги проходили на пониженных оборотах, при этом какой-либо четкий тренд в динамике котировок отсутствовал. Спрос на еще недавно передовой второй эшелон становится все менее заметным: инвесторы не спешат покупать на фоне не слишком позитивных сигналов с валютного рынка. Нововведения ЦБ делают более рискованной стратегию покупки рублевых бумаг в расчете на антиинфляционное укрепление курса рубля. Без энтузиазма прошли аукционы по ОФЗ, несмотря на совпавшие с новыми размещениями купонные выплаты по госбумагам на сумму около 2,3 млрд рублей. Предложенная премия к текущим уровням оказалась мала, в результате фактический объем размещения по ОФЗ 46020 составил 58,8%, по ОФЗ 26200 — 34,1% от заявленного. Привлекательность госбумаг завязана сегодня лишь на получение рефинансирования по репо, при текущей ситуации с ликвидностью отсутствие интереса к ним вполне оправданно. В четверг участники тоже предпочли воздержаться от активных действий на фоне возросшей волатильности на валютном рынке, впрочем, каких-либо заметных продаж в рублевых бумагах после роста курса бивалютной корзины не последовало. По выборочным бумагам даже можно было наблюдать спрос. Подросли бонды АИЖК-10 (+83 базисных пунктов), «ВТБ-Лизинг» (+12). Во втором эшелоне на более скромных объемах подорожали «Зенит-3» (+22), «Седьмой континент-2» (+15).

Американские гособлигации, задающие тон на рынке евробондов, на минувшей неделе испытали рост доходностей. К среде доходность UST`10 увеличилась на 21 базисный пункт, до отметки 3,93% годовых. Это повлекло за собой аналогичное движение на других рынках казначейских и корпоративных еврооблигаций, однако не столь мощное. Так, индикативная «Россия-30» за это время прибавила лишь 6 базисных пунктов, при этом цена упала до 115,18% от номинала. В четверг после выхода слабых макроэкономических данных в Штатах доходность десятилетних бумаг казначейства США снизилась на 11 базисных пунктов. Евробонды развивающихся стран, в том числе и России, отреагировали на это умеренной повышательной коррекцией: «Россия-30» в четверг закрылась на уровне 115,3% от номинала, доходность упала до 5,27% годовых.

Фондовый рынок одновременно с началом недели взял курс на покорение новых вершин. Оптимизм игроков позволил преодолеть провал котировок, который продолжался с конца прошлого года. За пять дней непрерывного роста рынок по индексу РТС прибавил почти 200 пунктов и установил новый абсолютный рекорд — 2479 пунктов. Немалую помощь в достижении оказала вновь дорожающая нефть. Акции нефтяных компаний показали потрясающую динамику (см. таблицу). В среду рынок взорвал «Сургутнефтегаз», привилегированные бумаги которого выросли сразу на 10%, что, в свою очередь, было вызвано обещаниями нового премьера снизить налоговую нагрузку на отрасль. В четверг игроки ожидали коррекции, но рынок тем не менее завершил день в плюсе. А пятница принесла новый рекорд.

В таблице 4 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным «МФД-Инфоцентр»).

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.

Финансовые индикаторы

Рыночные показатели по «голубым фишкам»

*Прогноз на 2008 год, рассчитано Deutsche Bank Russia.
**P/BV.
Источник: Deutsche Bank Russia

В блокнот финансиста

Индикаторы денежного рынка