16 мая 2011 Sberbank CIB Кащеев Николай
Вероятно, арест Стросс-Кана – самое неприятное, что могло произойти для Греции сегодня. И не только для Греции, но и для всех сторонников тотального bailout’а (спасения банковской системы за счет средств налогоплательщиков зоны евро и США прежде всего). По позициям таковых были нанесены уже два удара – в Ирландии, где дело идет к отказу от помощи государства частным банкам, и Финляндии, где новые политические силы идут к отказу от помощи странам периферии. Ранее Исландия показала пример стойкости перед лицом финансового лобби.
Теперь, когда газета Die Welt опубликовала слухи об оппозиции bailout’ам внутри самого МВФ, ничего более печального для не вполне состоявшихся монетарных властей мира (МВФ) и для властей еврозоны, настроенных более-менее прокейнсиански, чем арест ДСК (Доминика Стросс-Кана), произойти вряд ли могло. Разве что, если бы EFSF моментально опустел… Но и так, похоже, недолго осталось ждать этого момента, судя по развитию событий.
Касаясь судьбы стран, прежде всего, европейской периферии, особенно Греции, в которой продолжается суровая рецессия, хотя большая часть требуемых фискальных мер, еще не исполнена, не можем не подчеркнуть заявление Дж.Молдина об одном историческом факте, который почему-то столь редко упоминается сегодня: «No country save Britain at the height of its empire has ever recovered from a debt-to-GDP ratio of over 150% without a default. None.» («Ни одна страна мира, кроме Британии в период максимального могущества империи, не восстановилась без дефолта при соотношении долг/ВВП более 150%. Ни одна.»)
Разумеется, неприятности ДСК напрямую не связаны с проблемами зоны евро – просто так совпало. Однако даже это роковое совпадение, кажется, подсказывает, что политика тотального государственного стимулирования, которой все восхищались и которой все следовали (за США), подошла к той точке, когда ее эффективность становится все более сомнительной. Как мы цитировали ранее, конструктивным назначением кейнсианского ответа на Великую рецессию было выиграть время для подхода «основных сил», т.е. восстановления реальной экономики, либо – что, пожалуй, реалистичнее – для начала второго этапа борьбы: конструктивной зачистки руин, оставшихся от прежней экономической парадигмы. Увы, традиционные в своих убеждениях монетарные власти и финансовое лобби отчаянно удерживают мир от перехода ко второму этапу. В результате, как пишет кто-то из западных экспертов, гигантский пузырь государственного долга раздувается в мире, «полном булавок».
Во имя избежания дальнейшего катастрофического нарастания долговых проблем ФРС, вероятно, придется всерьез задуматься о необходимости продолжение неэффективного монетарного стимулирования экономики и о переходе к этапу подлинной расчистки «руин» (балансов) в экономике
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Теперь, когда газета Die Welt опубликовала слухи об оппозиции bailout’ам внутри самого МВФ, ничего более печального для не вполне состоявшихся монетарных властей мира (МВФ) и для властей еврозоны, настроенных более-менее прокейнсиански, чем арест ДСК (Доминика Стросс-Кана), произойти вряд ли могло. Разве что, если бы EFSF моментально опустел… Но и так, похоже, недолго осталось ждать этого момента, судя по развитию событий.
Касаясь судьбы стран, прежде всего, европейской периферии, особенно Греции, в которой продолжается суровая рецессия, хотя большая часть требуемых фискальных мер, еще не исполнена, не можем не подчеркнуть заявление Дж.Молдина об одном историческом факте, который почему-то столь редко упоминается сегодня: «No country save Britain at the height of its empire has ever recovered from a debt-to-GDP ratio of over 150% without a default. None.» («Ни одна страна мира, кроме Британии в период максимального могущества империи, не восстановилась без дефолта при соотношении долг/ВВП более 150%. Ни одна.»)
Разумеется, неприятности ДСК напрямую не связаны с проблемами зоны евро – просто так совпало. Однако даже это роковое совпадение, кажется, подсказывает, что политика тотального государственного стимулирования, которой все восхищались и которой все следовали (за США), подошла к той точке, когда ее эффективность становится все более сомнительной. Как мы цитировали ранее, конструктивным назначением кейнсианского ответа на Великую рецессию было выиграть время для подхода «основных сил», т.е. восстановления реальной экономики, либо – что, пожалуй, реалистичнее – для начала второго этапа борьбы: конструктивной зачистки руин, оставшихся от прежней экономической парадигмы. Увы, традиционные в своих убеждениях монетарные власти и финансовое лобби отчаянно удерживают мир от перехода ко второму этапу. В результате, как пишет кто-то из западных экспертов, гигантский пузырь государственного долга раздувается в мире, «полном булавок».
Во имя избежания дальнейшего катастрофического нарастания долговых проблем ФРС, вероятно, придется всерьез задуматься о необходимости продолжение неэффективного монетарного стимулирования экономики и о переходе к этапу подлинной расчистки «руин» (балансов) в экономике
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter