22 июля 2011 Вектор Секьюритиз Лозовая Александра
По мере консолидации российских банковских активов французской группой Societe Generale, с Росбанком происходят перемены к лучшему. Обновился сайт банка, на нем размещена консолидированная отчетность группы Росбанк по МСФО за 2010 год. В отчет включены результаты Русфинанс банка, Дельта Кредита и БСЖВ. Процесс объединения близок к завершению. С июля 2011 года начался последний этап - объединение Росбанка и БСЖВ под единым брендом.
Объединение активов с различной специализацией дает Росбанку возможность стать одним из крупнейших универсальных банков в России.
В 2009 году, согласно отчету, группа получила крупный убыток в размере 14,4 млрд рублей. 2010 год стал прибыльным, но прибыль составила всего 0,6 млрд рублей. Операционная маржа (чистая прибыль/операционный доход) банка по итогам года составила всего 3,1% (для сравнения, Сбер: 35%, ВТБ: 33%).
Про прогнозу менеджмента, в 2011 году банк выйдет на докризисный уровень по прибыли (2007: 6,1 млрд рублей, 2008: 0,6 млрд рублей). По моей оценке, чистая прибыль группы составит 5,8 млрд рублей. На 1 июля 2011 года прибыль банка составила 2,9 млрд рублей.
Прогнозный коэффициент цена / прибыль (P/E) составляет 22, что в 2,4 раза выше чем у Сбербанка и ВТБ (примерно на уровне 9). На мой взгляд, относительная дороговизна Росбанка связана с его иностранными корнями и возможностью фондироваться за рубежом в валюте под низкий процент.
Второй распространенный коэффициент оценки банков - цена/капитал (P/B) у Росбанка на уровне 1,48 (для сравнения, Сбер: 2,1, ВТБ: 1,47). На мой взгляд, по коэффициенту P/B Росбанк должен стремиться к Сберу, что предполагает рост капитализации на 20-30% в долгосрочной перспективе. Целевая цена с горизонтом 12 месяцев - 130 рублей. Ключевой уровень сопротивления – 115 рублей.
Минус акций Росбанка в очень низком free-float, который составляет около 2%. Из-за этого бумаги низколиквидны, среднедневной оборот по ним не превышает 200 тысяч рублей. При этом акции Росбанка практически не подвержены рыночной волатильности (коэффициент бета составляет 0,02), поэтому могут служить в качестве защитных бумаг в портфелях некрупных инвесторов.
http://icvector.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Объединение активов с различной специализацией дает Росбанку возможность стать одним из крупнейших универсальных банков в России.
В 2009 году, согласно отчету, группа получила крупный убыток в размере 14,4 млрд рублей. 2010 год стал прибыльным, но прибыль составила всего 0,6 млрд рублей. Операционная маржа (чистая прибыль/операционный доход) банка по итогам года составила всего 3,1% (для сравнения, Сбер: 35%, ВТБ: 33%).
Про прогнозу менеджмента, в 2011 году банк выйдет на докризисный уровень по прибыли (2007: 6,1 млрд рублей, 2008: 0,6 млрд рублей). По моей оценке, чистая прибыль группы составит 5,8 млрд рублей. На 1 июля 2011 года прибыль банка составила 2,9 млрд рублей.
Прогнозный коэффициент цена / прибыль (P/E) составляет 22, что в 2,4 раза выше чем у Сбербанка и ВТБ (примерно на уровне 9). На мой взгляд, относительная дороговизна Росбанка связана с его иностранными корнями и возможностью фондироваться за рубежом в валюте под низкий процент.
Второй распространенный коэффициент оценки банков - цена/капитал (P/B) у Росбанка на уровне 1,48 (для сравнения, Сбер: 2,1, ВТБ: 1,47). На мой взгляд, по коэффициенту P/B Росбанк должен стремиться к Сберу, что предполагает рост капитализации на 20-30% в долгосрочной перспективе. Целевая цена с горизонтом 12 месяцев - 130 рублей. Ключевой уровень сопротивления – 115 рублей.
Минус акций Росбанка в очень низком free-float, который составляет около 2%. Из-за этого бумаги низколиквидны, среднедневной оборот по ним не превышает 200 тысяч рублей. При этом акции Росбанка практически не подвержены рыночной волатильности (коэффициент бета составляет 0,02), поэтому могут служить в качестве защитных бумаг в портфелях некрупных инвесторов.
http://icvector.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter