25 июля 2011 The New York Times
Остается надеяться на то, что политикам, собравшимся в Вашингтоне и Брюсселе, удастся отразить эти угрозы. Но вот в чем дело: даже если нам удастся избежать немедленной катастрофы, договоренности, заключаемые на обоих берегах Атлантики, почти наверняка усугубят общий экономический спад.
По всей видимости, политики намерены увековечить ситуацию, которую я называю Невеликой депрессией, - длительный период высокой безработицы, начавшийся Великой рецессией 2007-2009 годов и продолжающийся по сей день, спустя два года после официального завершения рецессии.
Давайте остановимся на том, почему наши экономики по сей день находятся в столь депрессивном состоянии.
Великий мыльный пузырь недвижимости последнего десятилетия, бывший как американским, так и европейским феноменом, сопровождался огромным повышением задолженности домашних хозяйств. Когда пузырь лопнул, объем строительства резко сократился, а вместе с ним и потребительские расходы, так как из-за долгов семьи стали меньше тратить.
Все было бы не так страшно, если бы прочие крупные экономические игроки наращивали свои расходы, заполняя лакуну, возникшую в результате спада строительной активности и снижения потребительских расходов. Но никто этого не сделал. В частности, богатые корпорации не видят смысла в том, чтобы инвестировать эти деньги в условиях слабого потребительского спроса.
Невелика была и помощь со стороны государства. Некоторые правительства – относительно слабых европейских стран, власти штатов и органы местного самоуправления у нас – в условиях снижения бюджетных поступлений были фактически вынуждены сокращать расходы. А скромные усилия более сильных правительств – да-да, в том числе и план Обамы по стимулированию экономики – в лучшем случае едва компенсировали эти вынужденные меры жесткой экономии.
Итак, экономика наших стран в депрессии. Что предлагают делать с этим политики? Меньше чем ничего.
Обращает на себя внимание исчезновение темы безработицы из дискурса политической элиты и приход на ее место паники по поводу дефицита. Это не является реакцией на общественное мнение. В ходе недавнего опроса CBS News/New York Times 53 процента респондентов назвали нашими важнейшими проблемами экономику и рабочие места, и всего 7 процентов указали на дефицит. Не является это и реакцией на давление со стороны рынка. Процентные ставки по американским долговым обязательствам близки к рекордно низким уровням.
Однако в Вашингтоне и Брюсселе говорят исключительно о сокращении расходов (и, возможно, повышении налогов – я имею в виду пересмотр схем налогообложения). Такой вывод можно сделать, взглянув на различные предложения по выходу из кризиса, связанного с предельным уровнем долга в США. Но такова же ситуация в Европе.
В четверг "главы государств и правительства еврозоны и институтов ЕС" – одна эта формулировка говорит о том, какой бардак царит в управлении Европой – выступили с важным заявлением. Но его нельзя было назвать обнадеживающим.
С одной стороны, трудно поверить, что хитроумная финансовая схема, предложенная в этом заявлении, действительно может помочь решить греческий кризис, не говоря уже об общеевропейском.
Но если это получится, то что тогда? В заявлении содержится призыв к резкому сокращению дефицита "во всех странах, кроме охваченных планом" до "2013 года в качестве крайнего срока". Поскольку страны, "охваченные планом", вынуждены предпринимать меры жесткой экономии, это равносильно плану одновременного сокращения расходов всей Европой. А в данных, поступающих из Европы, нет ничего, свидетельствующего о том, что частный сектор будет готов восполнить пробелы ранее чем через два года.
Тем, кто знает историю 1930-х годов, все это слишком знакомо. Если провалятся переговоры о долге в Америке или Европе, то вполне возможно повторение 1931 года, когда глобальный банковский коллапс сделал Великую депрессию подлинно великой. Но, если переговоры увенчаются успехом, то у нас возникнет шанс повторить большую ошибку 1937 года, когда преждевременный разворот в сторону сокращения государственных расходов остановил восстановление экономики и сделал так, что депрессия продолжалась вплоть до Второй мировой войны, давшей долгожданный толчок экономике.
Упомянул ли я о том, что Европейский центральный банк – хотя, к счастью, не Федеральная резервная система – похоже, твердо намерен еще больше усугубить ситуацию путем повышения процентных ставок?
Есть одно старое высказывание, приписываемое разным людям, которое всегда приходит мне на ум, когда я наблюдаю за государственной политикой: "Сын мой, разве ты не знаешь, как мало надо ума, чтобы управлять миром?" Теперь, когда политические элиты с обеих берегов Атлантики неумело пытаются залечить экономическую травму, игнорируя все уроки истории, мы можем лицезреть это скудоумие во всей красе. А Невеликая депрессия продолжается.
Оригинал Пол Кругман (Paul Krugman)
http://www.nytimes.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба