3 августа 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Ну что же, похоже, что история с госдолгом США временно закончилась и ушла в историю на определенный период времени – по крайней мере, до 2013-го года, когда решать ее уже придется новому президенту и кабинету министров. Именно по той причине, что проблема не испарилась, а лишь отложилась, никакой яркой позитивной реакции на мировых фондовых и финансовых площадках мы так и не увидели. Плюс к тому же еще перед США остро встала угроза снижения кредитного рейтинга. Почему остро? Потому что даже министр финансов Тимоти Гайтнер практически прямо заявил, что не исключает в скором будущем снижения рейтинга стране рядом ведущих мировых агентств в связи с постоянным удорожанием заимствований, а значит, все большей нагрузкой на бюджет и замедлением темпов промышленного производства, которые по последним данным и так оставляют желать лучшего.
Например, агентство Fitch вчера заявило, что долговое положение США практически не соответствует рейтингу "ААА", поэтому, как только размер государственный долг достигнет 100% ВВП (а это может произойти уже в этом году, поскольку сейчас этот показатель составляет 98,3%), оно будет вынуждено пойти на снижение рейтинга, даже несмотря на явное отсутствие перспектив дефолта, по крайней мере, в ближайшее время. Уже завтра надо начинать думать, как грамотно повышать налоги и сокращать госрасходы, когда средний класс явно этому противоборствует, когда темпы роста промышленного производства снижаются уже 3-й квартал подряд, и когда темп роста безработицы (даже по индикатору Unemployment-3) приближается к критическому для развитой экономики показателю в 10%.
Короче говоря, проблем хватает, и начинать их решать надо уже сейчас. Модификация налоговой системы и «урезание» систем госдотаций и поддержки, судя по всему неизбежны, поскольку надо как-то платить по своим долгам.
Немногим лучше ситуация в Еврозоне, где спрэды по ряду государственных облигаций показали резкое увеличение по отношению друг к другу, дойдя по ряду пунктов до максимальных уровней. Подобные вещи сразу же отражаются на курсе евро по отношению к доллару, который начинает существенно терять в весе.
Российский рынок пока старается не реагировать на весь внешний негатив, поскольку у него есть «козырь в рукаве» в лице относительно дорогой нефти, но «медведи» затаили дыхание и выжидают решения S&P и их коллег. Не будем забывать про традиционную сложность августа как месяца для российских инвесторов, поскольку часть их уже вернулась на рынок после отпусков, но объемы пока недостаточно велики, чтобы противостоять напору внешнего негатива
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов индекс ММВБ cнизился на 0,69% до уровня в 1 713,25 пунктов, индекс РТС упал на 0,89% до уровня в 1 968,14 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 40,43 млрд. руб.
Торги во вторник на российском рынке проходили достаточно спокойно, даже с некоторым превалированием пессимистичных настроений ближе к закрытию, даже несмотря на то, что палата представителей США одобрила план повышения лимита госдолга и сокращения бюджетного дефицита. Теперь потолок госдолга будет повышен на $2,4 трлн., что даст возможность США наконец-то временно отложить решение этого вопроса, вернувшись к нему только после следующих президентских выборов в конце 2012-го года. Принятие решения о сокращении бюджетного дефицита в течение ближайших десяти лет были встречены рынками предельно прохладно, поскольку всем понятно, что это не решение проблемы, да и угроза снижения рейтинга США агентством S&P никуда не исчезла. Если снижение все же случится, то государству придется активно искать способы привлечения внешних займов на значительно более дорогих условиях, что представляется довольно затруднительным. Данные вторника также не сильно обрадовали – налицо сокращение потребительских расходов в США в июне на 0,2%. Если потребление буксует, то замедляется и движение ВВП. Российский рынок на все это реагировал спокойно, но и поводов для роста особенно не наблюдалось.
На нефтяных рынках фьючерсы снижались третий день подряд и закрылись на самом низком уровне более чем за месяц по причине возобновившихся опасений относительно состояния экономики США, которые красноречиво отразила свежая статистика.
В июне личные расходы сократились на 0,2%, несмотря на позитивные ожидания рынка. В мае расходы после пересмотра продемонстрировали рост на 0,1%, о чем сообщило Министерство торговли США. Снижение показателя в июне было самым значительным с сентября 2009-го года. Конечно, это повлияло на положение дел на нефтяных рынках.
Сильно ценам на нефть марки Brent не дали просесть ремонтные работы, проводящиеся на нефтепроводах, благодаря которым семь партий нефти, которые должны были быть доставлены в августе, задержались. Нефтяные фьючерсы на NYMEX падали шесть сессий подряд и могут пробить вниз уровень $90 за баррель впервые с конца июня. Кто-то считает, что нефтяные цены находятся в ожидании сигналов со стороны выходящих в среду еженедельных данных по запасам нефти в США. Рынок будет внимательно следить за данными по запасам и по занятости в США позже на неделе.
Запасы нефти на прошлой неделе ожидаются вырасти на 1,1 млн. баррелей, тогда как загруженность нефтеперерабатывающих мощностей сократилась на 0,2%. Запасы бензина, согласно ожиданиям, должны вырасти на 100 000 баррелей, а запасы дистиллятов – на 1,7 млн. баррелей.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки сентябрьских фьючерсов WTI снизились на 1,2% до уровня в $93,79 за баррель. Сентябрьские фьючерсы на нефть марки Brent снизились на $0,35 до уровня в $116,46 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением основных индексов, даже несмотря на одобрение сенатом закона о повышении верхнего предела госдолга страны, который ранее был одобрен палатой представителей конгресса. Президент вчера подписал документ, что уберегло крупнейшую мировую экономику от технического дефолта, который бы мог начаться уже сегодня. Но даже предотвращение кризиса не уменьшило опасений инвесторов вокруг замедления роста ВВП страны и снижения ее высшего кредитного рейтинга.
Вчера министр финансов США Тимоти Гайтнер уже высказал мнение о том, что риск повторной рецессии в США, имидж которых существенно пострадала от затягивания с решением этого принципиального вопроса, не является высоким, но, тем не менее, воздержался от прогнозов в отношении того, удастся ли стране сохранить высший кредитный рейтинг. Аккуратность в высказываниях вполне понятна. Вчера международное рейтинговое агентство Fitch заявило, что повышение лимита госдолга США говорит о низком риске суверенного дефолта и соответствии принятого закона рейтингу ААА. Но это пока. А вообще, задолженность надо уменьшать, поскольку в противном случае рейтинг по государственным обязательствам будет понижен.
Понятно, что на таком фоне бумаги финансового сектора оказались под давлением: бумаги Citigroup и Bank of America подешевели на 3,7% и 3,3% соответственно.
По итогам торгов индекс Dow Jones опустился на 2,19% до уровня в 11 866,62 пунктов, индекс S&P снизился на 2,56% до уровня в 1 254,05 пунктов, а индекс NASDAQ просел на 2,75% до уровня в 2 669,24 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе наблюдалась стагнация в свете небольшого отскока нефтяных цен по марке Brent от $120 за баррель к $118 за баррель. Бумаги Газпрома опустились (-0,88%) к отметке в 200 руб., поэтому, возможно, что скоро мы увидим покупки на этом уровне, поскольку по нему проходит линия среднесрочного восходящего тренда. Сильно подешевели бумаги Татнефти (-2,67%) после сообщения о падении чистой прибыли по РСБУ во II квартале на 33,7% по отношению к I кварталу текущего года. Столь резкое снижение прибыли связано с возросшим налогом на добычу полезных ископаемых и курсовыми разницами. ЛУКОЙЛ, который вчера начал подготовку к отгрузке топлива с болгарского НПЗ, у которого была отозвана лицензия, потерял 1,32. Просели бумаги Газпром нефти (-1,57%) после того, как Уралсиб снизил рекомендацию по ее акциям до "держать" в связи с сократившимся потенциалом роста до целевой цены на уровне $5,05.
2. В телекоммуникационном секторе вчера бумаги находились практически без существенного изменения, хотя поводов для этого было предостаточно. Например, агентство S&P поместило рейтинги МТС и ее контролирующего акционера – АФК Система на пересмотр с возможностью понижения ввиду высоких рисков дефолта по долговым обязательствам в объеме $400 млн., которые были взяты на себя стопроцентной дочерней компанией МТС – Mobile TeleSystems Finance, гарантом по которым выступает МТС. Угрозы Инвесторы на эту тему особенно не переживали – бумаги МТС опустились только на 0,3%, а АФК Система – на 0,15%. Ростелеком также снижался (-0,86%); ему даже не помог подрасти отчет за II квартал 2011г., согласно которому чистая прибыль оператора увеличилась в 17 раз – до 13,17 млрд. руб., но сравнивать прибыль с показателем I квартала не совсем правильно по причине присоединения к Ростелекому с 1 апреля 2011г. семи МРК.
3. В банковском секторе бумаги особенно не росли на фоне вышедших финансовых отчетов западных банков, которые явно не способствовали покупкам акций российских представителей этой отрасли. BNP Paribas вчера сообщил о росте прибыли в первом полугодии 2011-го года всего на 8,1%, а британский Barclays – о сокращении на 37,5%. HSBC же вчера сообщил о планах отложить IPO на Шанхайской фондовой бирже в связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой. Осенью текущего года планировалось разместить госпакет акций Сбербанка, поэтому многие инвесторы уже ждут роста его котировок, а подобные новости о плохой конъюнктуре явно не помогают котировкам. Сбербанк подешевел на 0,3%, ВТБ – на 1,04%. Хорошо росли бумаги банка Возрождение (+1,13%) после недавнего сильного финансового отчета, а также бумаги Банка Москвы (+0,35%).
ПРОГНОЗ: Пока ожидать существенного роста не стоит, поскольку, собственно, расти рынку пока не на чем. История с госдолгом США – не позитив, а лишь отложенный негатив, ситуация в еврозоне пока тоже чем-то напоминает американскую, а все данные указывают на мощное торможение промышленного производства. Радует пока только дорогая нефть, которая и не дает рынку сорваться с достигнутых уровней
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Например, агентство Fitch вчера заявило, что долговое положение США практически не соответствует рейтингу "ААА", поэтому, как только размер государственный долг достигнет 100% ВВП (а это может произойти уже в этом году, поскольку сейчас этот показатель составляет 98,3%), оно будет вынуждено пойти на снижение рейтинга, даже несмотря на явное отсутствие перспектив дефолта, по крайней мере, в ближайшее время. Уже завтра надо начинать думать, как грамотно повышать налоги и сокращать госрасходы, когда средний класс явно этому противоборствует, когда темпы роста промышленного производства снижаются уже 3-й квартал подряд, и когда темп роста безработицы (даже по индикатору Unemployment-3) приближается к критическому для развитой экономики показателю в 10%.
Короче говоря, проблем хватает, и начинать их решать надо уже сейчас. Модификация налоговой системы и «урезание» систем госдотаций и поддержки, судя по всему неизбежны, поскольку надо как-то платить по своим долгам.
Немногим лучше ситуация в Еврозоне, где спрэды по ряду государственных облигаций показали резкое увеличение по отношению друг к другу, дойдя по ряду пунктов до максимальных уровней. Подобные вещи сразу же отражаются на курсе евро по отношению к доллару, который начинает существенно терять в весе.
Российский рынок пока старается не реагировать на весь внешний негатив, поскольку у него есть «козырь в рукаве» в лице относительно дорогой нефти, но «медведи» затаили дыхание и выжидают решения S&P и их коллег. Не будем забывать про традиционную сложность августа как месяца для российских инвесторов, поскольку часть их уже вернулась на рынок после отпусков, но объемы пока недостаточно велики, чтобы противостоять напору внешнего негатива
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов индекс ММВБ cнизился на 0,69% до уровня в 1 713,25 пунктов, индекс РТС упал на 0,89% до уровня в 1 968,14 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 40,43 млрд. руб.
Торги во вторник на российском рынке проходили достаточно спокойно, даже с некоторым превалированием пессимистичных настроений ближе к закрытию, даже несмотря на то, что палата представителей США одобрила план повышения лимита госдолга и сокращения бюджетного дефицита. Теперь потолок госдолга будет повышен на $2,4 трлн., что даст возможность США наконец-то временно отложить решение этого вопроса, вернувшись к нему только после следующих президентских выборов в конце 2012-го года. Принятие решения о сокращении бюджетного дефицита в течение ближайших десяти лет были встречены рынками предельно прохладно, поскольку всем понятно, что это не решение проблемы, да и угроза снижения рейтинга США агентством S&P никуда не исчезла. Если снижение все же случится, то государству придется активно искать способы привлечения внешних займов на значительно более дорогих условиях, что представляется довольно затруднительным. Данные вторника также не сильно обрадовали – налицо сокращение потребительских расходов в США в июне на 0,2%. Если потребление буксует, то замедляется и движение ВВП. Российский рынок на все это реагировал спокойно, но и поводов для роста особенно не наблюдалось.
На нефтяных рынках фьючерсы снижались третий день подряд и закрылись на самом низком уровне более чем за месяц по причине возобновившихся опасений относительно состояния экономики США, которые красноречиво отразила свежая статистика.
В июне личные расходы сократились на 0,2%, несмотря на позитивные ожидания рынка. В мае расходы после пересмотра продемонстрировали рост на 0,1%, о чем сообщило Министерство торговли США. Снижение показателя в июне было самым значительным с сентября 2009-го года. Конечно, это повлияло на положение дел на нефтяных рынках.
Сильно ценам на нефть марки Brent не дали просесть ремонтные работы, проводящиеся на нефтепроводах, благодаря которым семь партий нефти, которые должны были быть доставлены в августе, задержались. Нефтяные фьючерсы на NYMEX падали шесть сессий подряд и могут пробить вниз уровень $90 за баррель впервые с конца июня. Кто-то считает, что нефтяные цены находятся в ожидании сигналов со стороны выходящих в среду еженедельных данных по запасам нефти в США. Рынок будет внимательно следить за данными по запасам и по занятости в США позже на неделе.
Запасы нефти на прошлой неделе ожидаются вырасти на 1,1 млн. баррелей, тогда как загруженность нефтеперерабатывающих мощностей сократилась на 0,2%. Запасы бензина, согласно ожиданиям, должны вырасти на 100 000 баррелей, а запасы дистиллятов – на 1,7 млн. баррелей.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки сентябрьских фьючерсов WTI снизились на 1,2% до уровня в $93,79 за баррель. Сентябрьские фьючерсы на нефть марки Brent снизились на $0,35 до уровня в $116,46 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением основных индексов, даже несмотря на одобрение сенатом закона о повышении верхнего предела госдолга страны, который ранее был одобрен палатой представителей конгресса. Президент вчера подписал документ, что уберегло крупнейшую мировую экономику от технического дефолта, который бы мог начаться уже сегодня. Но даже предотвращение кризиса не уменьшило опасений инвесторов вокруг замедления роста ВВП страны и снижения ее высшего кредитного рейтинга.
Вчера министр финансов США Тимоти Гайтнер уже высказал мнение о том, что риск повторной рецессии в США, имидж которых существенно пострадала от затягивания с решением этого принципиального вопроса, не является высоким, но, тем не менее, воздержался от прогнозов в отношении того, удастся ли стране сохранить высший кредитный рейтинг. Аккуратность в высказываниях вполне понятна. Вчера международное рейтинговое агентство Fitch заявило, что повышение лимита госдолга США говорит о низком риске суверенного дефолта и соответствии принятого закона рейтингу ААА. Но это пока. А вообще, задолженность надо уменьшать, поскольку в противном случае рейтинг по государственным обязательствам будет понижен.
Понятно, что на таком фоне бумаги финансового сектора оказались под давлением: бумаги Citigroup и Bank of America подешевели на 3,7% и 3,3% соответственно.
По итогам торгов индекс Dow Jones опустился на 2,19% до уровня в 11 866,62 пунктов, индекс S&P снизился на 2,56% до уровня в 1 254,05 пунктов, а индекс NASDAQ просел на 2,75% до уровня в 2 669,24 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе наблюдалась стагнация в свете небольшого отскока нефтяных цен по марке Brent от $120 за баррель к $118 за баррель. Бумаги Газпрома опустились (-0,88%) к отметке в 200 руб., поэтому, возможно, что скоро мы увидим покупки на этом уровне, поскольку по нему проходит линия среднесрочного восходящего тренда. Сильно подешевели бумаги Татнефти (-2,67%) после сообщения о падении чистой прибыли по РСБУ во II квартале на 33,7% по отношению к I кварталу текущего года. Столь резкое снижение прибыли связано с возросшим налогом на добычу полезных ископаемых и курсовыми разницами. ЛУКОЙЛ, который вчера начал подготовку к отгрузке топлива с болгарского НПЗ, у которого была отозвана лицензия, потерял 1,32. Просели бумаги Газпром нефти (-1,57%) после того, как Уралсиб снизил рекомендацию по ее акциям до "держать" в связи с сократившимся потенциалом роста до целевой цены на уровне $5,05.
2. В телекоммуникационном секторе вчера бумаги находились практически без существенного изменения, хотя поводов для этого было предостаточно. Например, агентство S&P поместило рейтинги МТС и ее контролирующего акционера – АФК Система на пересмотр с возможностью понижения ввиду высоких рисков дефолта по долговым обязательствам в объеме $400 млн., которые были взяты на себя стопроцентной дочерней компанией МТС – Mobile TeleSystems Finance, гарантом по которым выступает МТС. Угрозы Инвесторы на эту тему особенно не переживали – бумаги МТС опустились только на 0,3%, а АФК Система – на 0,15%. Ростелеком также снижался (-0,86%); ему даже не помог подрасти отчет за II квартал 2011г., согласно которому чистая прибыль оператора увеличилась в 17 раз – до 13,17 млрд. руб., но сравнивать прибыль с показателем I квартала не совсем правильно по причине присоединения к Ростелекому с 1 апреля 2011г. семи МРК.
3. В банковском секторе бумаги особенно не росли на фоне вышедших финансовых отчетов западных банков, которые явно не способствовали покупкам акций российских представителей этой отрасли. BNP Paribas вчера сообщил о росте прибыли в первом полугодии 2011-го года всего на 8,1%, а британский Barclays – о сокращении на 37,5%. HSBC же вчера сообщил о планах отложить IPO на Шанхайской фондовой бирже в связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой. Осенью текущего года планировалось разместить госпакет акций Сбербанка, поэтому многие инвесторы уже ждут роста его котировок, а подобные новости о плохой конъюнктуре явно не помогают котировкам. Сбербанк подешевел на 0,3%, ВТБ – на 1,04%. Хорошо росли бумаги банка Возрождение (+1,13%) после недавнего сильного финансового отчета, а также бумаги Банка Москвы (+0,35%).
ПРОГНОЗ: Пока ожидать существенного роста не стоит, поскольку, собственно, расти рынку пока не на чем. История с госдолгом США – не позитив, а лишь отложенный негатив, ситуация в еврозоне пока тоже чем-то напоминает американскую, а все данные указывают на мощное торможение промышленного производства. Радует пока только дорогая нефть, которая и не дает рынку сорваться с достигнутых уровней
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу