16 августа 2011 Saxo Bank
Долговой кризис по обеим сторонам Атлантики и признаки замедляющейся экономической активности довели участников рынка до предела.
В настоящий момент рынок пытается выяснить, начнется ли в некоторых экономиках вторая волна рецессии, что будет плохо как для фондовых, так и для товарных рынков.
На приведенном ниже графике изображена динамика некоторых ключевых рынков с момента прекращения Федеральной резервной системой валютного стимулирования. Инвесторы увеличили покупки золота и швейцарского франка, а вот активы с большим содержанием риска – акции и нефть – упали в цене. Сегодня швейцарский франк, согласно распространенному мнению, переоценен на 40%. О последствиях этого можно судить, глядя как люди толпами на машинах едут закупаться из Швейцарии в Германию и Францию. Дальнейшие действия Национального банка Швейцарии по борьбе с этим кризисом были главной темой обсуждения на рынке в последнее время, и это в конечном итоге спровоцировало некоторое ослабление курса франка в конце недели.
Индекс Reuters Jefferies CRB восстановил ранние потери и завершил неделю практически без изменения, так как укрепление драгоценных металлов и сельскохозяйственных культур компенсировало падение в энергетическом секторе и секторе основных металлов. В пятницу выходит еженедельный отчет об открытом интересе (“Commitment of Traders”) – обзор позиций хедж-фондов и крупных инвесторов, – который прольет свет на масштаб ликвидации позиций в прошлый вторник во время повсеместной паники. Чикагская товарная биржа, крупнейшая в мире биржа фьючерсов, в тот день зафиксировала новый рекорд по объемам торговли – 25,7 млн контрактов по всем классам активов, при этом золото показало отдельный рекорд.
Нефть WTI скорректировалась на одну треть, но затем восстановилась
Цена на нефть марки WTI во вторник упала до 75,71 доллара, тем самым, откатившись на одну треть от майских максимумов, а также протестировав 201-дневную среднюю на уровне 80 долларов. Падение цен было вызвано ликвидацией длинных позиций, а также страхом повторения рецессии. Впоследствии цены стабилизировались. Прямо сейчас у участников рынка не осталось веры в рост цен на фьючерсы, что до недавнего времени толкало рынок вверх, и только дальнейшая консолидация может успокоить эти страхи.
Нефть марки Brent держалась гораздо более уверенно, прежде всего, потому, что ее цена отражает спрос со стороны развивающихся экономик и меньшую долю спекулятивного участия, чем в торговле нефтью WTI. Сначала она на короткое время опустилась ниже 100 долларов за баррель, но затем резко восстановилась, и прорыв уровня 110 долларов сигнализирует о продолжении роста.
В вопросе о том, как цена может повлиять на квоты на добычу, члены ОПЕК пока хранят молчание. Аналитики банка Barclays подсчитали, что из-за возросших издержек Саудовской Аравии сейчас нужна цена на нефть, близкая к 100 долларам, чтобы выйти на уровень безубыточности. По их словам, это должно создать прочный фундамент для рынка в будущем.
Золото достигло паритета с платиной
Цена на золото установила новый номинальный рекорд на уровне выше 1800 долларов и может показать лучший недельный результат с января 2009 года. Рост не прекращается уже шесть недель. Инвесторы вкладывают свои средства в золото, пока на других рынках бушует финансовый ураган, нанося огромный ущерб.
В то время как золото берет все новые вершины, серебро за ним не поспевает и вместе с платиной довольствуется положением отстающего. Соотношение золота и серебра достигло максимальной отметки за шесть месяцев, а соотношение золота и платины временно находилось на уровне паритета в третий раз за 15 лет. Как показывает приведенный ниже график, в двух предыдущих случаях после достижения паритета платина в течение последующих месяцев прибавляла в цене 20%.
Рынки успокоились к концу недели, когда лидеры роста – швейцарский франк, иена и золото – начали консолидировать достижения. Одной из причин стало беспокойство о возможных дополнительных стратегических мерах, о которых может быть объявлено в выходные дни. Потоки инвестиций в индексные биржевые фонды (ETF) по золоту за последние несколько недель соответствовали потокам за все предыдущие семь месяцев, и спекулятивные инвестиции в золото продолжили расти, грозя новым рекордом.
Маржа по золоту увеличилась. Дальше – больше?
Чикагская товарная биржа, которая контролирует фьючерсные контракты на золото в Нью-Йорке, повысила маржу за владение контрактом на 100 унций на 22% до 5500 долларов. Это по-прежнему составляет всего 3,1% от стоимости контракта, и, принимая во внимание текущую внутридневную волатильность, можно ожидать дальнейшего увеличения маржи. Как минимум в краткосрочной перспективе это может снизить восходящий потенциал, так как некоторым трейдерам, возможно, придется подкорректировать свои позиции. Однако физический спрос и сильные фундаментальные факторы продолжают оказывать поддержку металлу. Учитывая риск дальнейшей интервенции на рынке швейцарского франка и иены, многие инвесторы видят в золоте единственную альтернативу своим инвестициям в условиях такой неопределенности.
Неожиданные результаты отчета об урожае спровоцировали рост цен
Несмотря на то, что сектор зерна и соевых бобов почти не был затронут ураганом, бушующим в остальных секторах и рынках, относительное спокойствие было нарушено в четверг, когда вышел самый последний отчет министерства сельского хозяйства США, в котором оценки урожайности нового сезона были пересмотрены в меньшую сторону. В июле в некоторых частях Среднего Запада – основного региона выращивания – были зафиксированы рекордно высокие за полвека температуры, что негативно отразилось на посевах. В ответ сильно выросли цены на соевые бобы и, в особенности, на кукурузу, сигнализируя об увеличении затрат на продовольственные товары в ближайшие месяцы. Сейчас кукуруза является лидером роста 2011 года − она прибавила в цене 27%. Это на 3% больше, чем показали золото и серебро.
Пшеница дорожает на фоне отказа фермеров от кукурузы
Цены на пшеницу также выросли под влиянием увеличившихся цен на кукурузу, несмотря на нейтральный отчет. Сокращение производства и возросший спрос на корм были компенсированы снизившимися экспортными ожиданиями. Запасов пшеницы предостаточно, и более высокое производство и экспорт из России повысили конкуренцию на международном рынке для крупных тендеров.
Разница между декабрьскими контрактами на кукурузу и пшеницу практически исчезла, и рынок пшеницы продолжит черпать поддержку из ожиданий того, что скотоводческие фермеры будут переходить с дорогой кукурузы на кормовую пшеницу. На приведенном ниже графике изображено соотношение между пшеницей и кукурузой, где отчетливо виден феноменальный рост кукурузы за последние шесть месяцев.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В настоящий момент рынок пытается выяснить, начнется ли в некоторых экономиках вторая волна рецессии, что будет плохо как для фондовых, так и для товарных рынков.
На приведенном ниже графике изображена динамика некоторых ключевых рынков с момента прекращения Федеральной резервной системой валютного стимулирования. Инвесторы увеличили покупки золота и швейцарского франка, а вот активы с большим содержанием риска – акции и нефть – упали в цене. Сегодня швейцарский франк, согласно распространенному мнению, переоценен на 40%. О последствиях этого можно судить, глядя как люди толпами на машинах едут закупаться из Швейцарии в Германию и Францию. Дальнейшие действия Национального банка Швейцарии по борьбе с этим кризисом были главной темой обсуждения на рынке в последнее время, и это в конечном итоге спровоцировало некоторое ослабление курса франка в конце недели.
Индекс Reuters Jefferies CRB восстановил ранние потери и завершил неделю практически без изменения, так как укрепление драгоценных металлов и сельскохозяйственных культур компенсировало падение в энергетическом секторе и секторе основных металлов. В пятницу выходит еженедельный отчет об открытом интересе (“Commitment of Traders”) – обзор позиций хедж-фондов и крупных инвесторов, – который прольет свет на масштаб ликвидации позиций в прошлый вторник во время повсеместной паники. Чикагская товарная биржа, крупнейшая в мире биржа фьючерсов, в тот день зафиксировала новый рекорд по объемам торговли – 25,7 млн контрактов по всем классам активов, при этом золото показало отдельный рекорд.
Нефть WTI скорректировалась на одну треть, но затем восстановилась
Цена на нефть марки WTI во вторник упала до 75,71 доллара, тем самым, откатившись на одну треть от майских максимумов, а также протестировав 201-дневную среднюю на уровне 80 долларов. Падение цен было вызвано ликвидацией длинных позиций, а также страхом повторения рецессии. Впоследствии цены стабилизировались. Прямо сейчас у участников рынка не осталось веры в рост цен на фьючерсы, что до недавнего времени толкало рынок вверх, и только дальнейшая консолидация может успокоить эти страхи.
Нефть марки Brent держалась гораздо более уверенно, прежде всего, потому, что ее цена отражает спрос со стороны развивающихся экономик и меньшую долю спекулятивного участия, чем в торговле нефтью WTI. Сначала она на короткое время опустилась ниже 100 долларов за баррель, но затем резко восстановилась, и прорыв уровня 110 долларов сигнализирует о продолжении роста.
В вопросе о том, как цена может повлиять на квоты на добычу, члены ОПЕК пока хранят молчание. Аналитики банка Barclays подсчитали, что из-за возросших издержек Саудовской Аравии сейчас нужна цена на нефть, близкая к 100 долларам, чтобы выйти на уровень безубыточности. По их словам, это должно создать прочный фундамент для рынка в будущем.
Золото достигло паритета с платиной
Цена на золото установила новый номинальный рекорд на уровне выше 1800 долларов и может показать лучший недельный результат с января 2009 года. Рост не прекращается уже шесть недель. Инвесторы вкладывают свои средства в золото, пока на других рынках бушует финансовый ураган, нанося огромный ущерб.
В то время как золото берет все новые вершины, серебро за ним не поспевает и вместе с платиной довольствуется положением отстающего. Соотношение золота и серебра достигло максимальной отметки за шесть месяцев, а соотношение золота и платины временно находилось на уровне паритета в третий раз за 15 лет. Как показывает приведенный ниже график, в двух предыдущих случаях после достижения паритета платина в течение последующих месяцев прибавляла в цене 20%.
Рынки успокоились к концу недели, когда лидеры роста – швейцарский франк, иена и золото – начали консолидировать достижения. Одной из причин стало беспокойство о возможных дополнительных стратегических мерах, о которых может быть объявлено в выходные дни. Потоки инвестиций в индексные биржевые фонды (ETF) по золоту за последние несколько недель соответствовали потокам за все предыдущие семь месяцев, и спекулятивные инвестиции в золото продолжили расти, грозя новым рекордом.
Маржа по золоту увеличилась. Дальше – больше?
Чикагская товарная биржа, которая контролирует фьючерсные контракты на золото в Нью-Йорке, повысила маржу за владение контрактом на 100 унций на 22% до 5500 долларов. Это по-прежнему составляет всего 3,1% от стоимости контракта, и, принимая во внимание текущую внутридневную волатильность, можно ожидать дальнейшего увеличения маржи. Как минимум в краткосрочной перспективе это может снизить восходящий потенциал, так как некоторым трейдерам, возможно, придется подкорректировать свои позиции. Однако физический спрос и сильные фундаментальные факторы продолжают оказывать поддержку металлу. Учитывая риск дальнейшей интервенции на рынке швейцарского франка и иены, многие инвесторы видят в золоте единственную альтернативу своим инвестициям в условиях такой неопределенности.
Неожиданные результаты отчета об урожае спровоцировали рост цен
Несмотря на то, что сектор зерна и соевых бобов почти не был затронут ураганом, бушующим в остальных секторах и рынках, относительное спокойствие было нарушено в четверг, когда вышел самый последний отчет министерства сельского хозяйства США, в котором оценки урожайности нового сезона были пересмотрены в меньшую сторону. В июле в некоторых частях Среднего Запада – основного региона выращивания – были зафиксированы рекордно высокие за полвека температуры, что негативно отразилось на посевах. В ответ сильно выросли цены на соевые бобы и, в особенности, на кукурузу, сигнализируя об увеличении затрат на продовольственные товары в ближайшие месяцы. Сейчас кукуруза является лидером роста 2011 года − она прибавила в цене 27%. Это на 3% больше, чем показали золото и серебро.
Пшеница дорожает на фоне отказа фермеров от кукурузы
Цены на пшеницу также выросли под влиянием увеличившихся цен на кукурузу, несмотря на нейтральный отчет. Сокращение производства и возросший спрос на корм были компенсированы снизившимися экспортными ожиданиями. Запасов пшеницы предостаточно, и более высокое производство и экспорт из России повысили конкуренцию на международном рынке для крупных тендеров.
Разница между декабрьскими контрактами на кукурузу и пшеницу практически исчезла, и рынок пшеницы продолжит черпать поддержку из ожиданий того, что скотоводческие фермеры будут переходить с дорогой кукурузы на кормовую пшеницу. На приведенном ниже графике изображено соотношение между пшеницей и кукурузой, где отчетливо виден феноменальный рост кукурузы за последние шесть месяцев.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу