5 сентября 2011 Пf (pf.ru) Аверкиев Олег
Страны «исторической», «старой» Европы, похоже, взяли соседей в финансовый плен. Последним деваться некуда: слишком много им задолжали гораздо более опытные с точки зрения мировой истории греки и испанцы.
На прошлой неделе в очередной раз чувство глубокого разочарования испытали люди из ЕС, ЕЦБ и МВФ, убравшись не солоно хлебавши из Греции, где они пытались найти хоть одну причину, чтобы таки дать грекам денег и хоть как-то даже не уменьшить количество европейских проблем, а просто получить передышку.
Таковой причины не нашлось, ибо греки остаются греками и продолжают врать с честнейшими глазами, рассказывая, что вот уже завтра они приведут свои финансы в порядок. Правда, только если сегодня им дадут немножко денег из кредитной линии на 110 млрд евро, о которой с превеликим трудом договорились в мае прошлого года.
А от греков требуют выполнить определенные условия, которые они выполнить не могут просто потому, что совсем перестать расходовать деньги невозможно. И опять сведется к тому, что в Афинах пообещают достать луну с неба ради очередного транша, а в Брюсселе сделают вид, что поверили.
Странные, заметим, люди: сначала выдумывают некие цифры сокращения бюджета и роста ВВП, происхождение которых нормальному человеку не понять. Потом, когда становится очевидным тот факт, что цифры эти непонятно откуда взяты и к реальности имеют мало отношения, вдруг те же самые люди заявляют, что рецессия, оказывается, оказалась глубже, чем они себе придумали и надо опять что-то придумывать. Собственно, вся борьба с кризисом к этому и сводится; и ни единой практической мысли у целой армии евробюрократов и их собратьев по финансовому ремеслу из МВФ так и не родилось.
В итоге кредиторы настаивают на экономии, греки клянутся мамой, что сэкономят и налогов соберут, но экономить на населении дальше уже невозможно и всем это понятно. О чем спорить-то? Хотите отсрочить развал ЕС, где вы так хорошо устроились – дайте денег. Греки все равно условия не выполнят, а занимать на рынке они не в состоянии – доходность их годовых облигаций взлетела к 60% и любого, кто попытается занять под такой процент надо немедленно вязать полотенцами и тащить в палату для буйных финансистов.
И ладно, все дело было бы только в изобретателях демократии – греческая экономика маленькая и ей можно было бы пожертвовать, но создавать прецедент в то время, когда грозят развалиться экономики и покрупнее как-то не хочется. Ну, в самом-то деле, что такое Греция, хотя и входящая в группу «развитые страны», против четвертой экономики Евросоюза – Испании? А ведь придется спасать Испанию. Деваться-то некуда.
Как ни старались брюссельские оптимисты не обращать внимания на Испанию, но пришлось, когда перед страной замаячили проблемы с займами. Еще бы! Безработица около 20%, госдолг по прогнозам на текущий год составит 68,1% ВВП, а занимать правительству все труднее. В четверг Испания разместила пятилетние облигации на 3,62 млрд евро под 4.489% против 4,871% в июле, а спрос превысил предложение в 1,76 раза, против 2,85 раза июльского спроса. В общем, денег нужно много, а желающих одолжить – мало. И даже скупка европейским ЦБ испанских бумаг на вторичном рынке не очень-то помогла.
А уж если внимательно присмотреться к банкам Испании… Собственно, рейтинговое агентство Moody’s присмотрелось, сказало «ой» и в марте снизило стране суверенный рейтинг, посчитав, что очень уж много денег потребуется на рекапитализацию банков – в два раза больше, чем придумали себе благородные доны из правительства. И эти деньги надо где-то изыскивать в наши нелегкие времена.
А все дело в том, что испанские банки однажды очень увлеклись ипотечным кредитованием. То есть, все этим грешили, но испанские банкиры проявили особенную прыть и достигли в этом деле небывалых, по европейским меркам, успехов. Таких, что теперь проблема с невозвратом кредитов стала не только испанской. Во всяком случае, когда у банков, которые имеют обязательства перед другими банками, больше трети из 540 миллиардов долларов ипотечных активов безнадежны, а еще 10% осторожно считаются сомнительными – головная боль обеспечена очень и очень многим.
К примеру, два крупнейших банка – Santader и BBVA, нараздавали столько ипотечных кредитов, что потом, когда пришлось вместо денег изымать здорово подешевевшую залоговую недвижимость, вынуждены были даже создавать специальные подразделения для управления непрофильными активами, да только покупателей на дома не наблюдается. Есть надежда на российских миллиардеров, поголовье которых в кризис отчего-то удвоилось, но даже их усилий не хватит. Между прочим, стоимость недвижимости в Испании перед кризисом росла в три раза быстрее, чем в США. Было, от чего пуститься во все тяжкие, но теперь домов больше, чем желающих их купить и никто не знает, куда их пристроить за приемлемые деньги.
Два эти банка управляют, в общей сложности, примерно 56% испанских банковских активов и можно сколько угодно фокусничать с отчетностью: не отзывать просроченные долги; не списывать потери там, где недвижимость (изрядно обесценившаяся) уже конфискована; гнать сотрудников в длительные, неоплачиваемые отпуска – долги от этого почему-то не рассасываются.
Но ведь эти структуры существуют не сами по себе. Они, вот незадача, традиционно, давненько уже связаны с британскими банками, а Santander вообще находится под управлением Royal Bank of Scotland, а потому дела обстоят серьезнее, чем кажется. Банки привычно смотрят на правительство, в ожидании помощи, а у того денег нет.
Можно сколько угодно говорить о том, что проблемы в Европе не от недостатка ликвидности, которую можно и напечатать, а от недостатка доверия, легче от этого не становится. Вот смотрит обычный, скромный банкир свой баланс и прекрасно понимает, что у его собратьев дела обстоят, в общем, примерно так же. Откуда тут возьмется доверие?
И, как находчивые венгры не поступишь. Год назад новое правительство Венгрии, ознакомившись с состоянием дел в стране просто отказалось от некоторых обязательств предыдущей власти, заявив, что они ничего такого никому не обещали, а все вопросы – к предшественникам. Потом, чтобы уж не мелочиться, венгры в вежливой форме отослали МВФ с их идеями восвояси. А чтобы ни у кого не было сомнений в серьезности венгерских намерений, правительство попросту обложило антикризисным налогом все крупные банки, страховые компании и розничные сети, благо, все это давно уже принадлежит западным людям, ни с какого боку не родственникам. Причем налог решили брать не с прибыли, которая в наши дни все больше становится понятием философским, а с размера активов, или с совокупной страховой премии страховщиков. И ведь проглотят в Европе! Никуда не денутся.
Правда, речь идет о сущей мелочи в размере полутора миллиардов евро в год, что Испании маловато будет. И ЕЦБ уже остро чувствует, что крайним опять окажется именно он, поскольку владеет волшебным денежным станком. Но конца падению, или, как это тактично именуют, замедлению роста, не видно, и на горизонте уже маячат другие протянутые руки, которых становится все больше, а на всех денег не напечатаешь. Иначе это будут уже не совсем и деньги.
А потому испанские доны с грандами пребывают в печали, которая, в глобальном мире очень заразна и быстро распространяется по всему Евросоюзу. И все больше видных бюрократов дают понять, что ничем хорошим это кончиться не может.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На прошлой неделе в очередной раз чувство глубокого разочарования испытали люди из ЕС, ЕЦБ и МВФ, убравшись не солоно хлебавши из Греции, где они пытались найти хоть одну причину, чтобы таки дать грекам денег и хоть как-то даже не уменьшить количество европейских проблем, а просто получить передышку.
Таковой причины не нашлось, ибо греки остаются греками и продолжают врать с честнейшими глазами, рассказывая, что вот уже завтра они приведут свои финансы в порядок. Правда, только если сегодня им дадут немножко денег из кредитной линии на 110 млрд евро, о которой с превеликим трудом договорились в мае прошлого года.
А от греков требуют выполнить определенные условия, которые они выполнить не могут просто потому, что совсем перестать расходовать деньги невозможно. И опять сведется к тому, что в Афинах пообещают достать луну с неба ради очередного транша, а в Брюсселе сделают вид, что поверили.
Странные, заметим, люди: сначала выдумывают некие цифры сокращения бюджета и роста ВВП, происхождение которых нормальному человеку не понять. Потом, когда становится очевидным тот факт, что цифры эти непонятно откуда взяты и к реальности имеют мало отношения, вдруг те же самые люди заявляют, что рецессия, оказывается, оказалась глубже, чем они себе придумали и надо опять что-то придумывать. Собственно, вся борьба с кризисом к этому и сводится; и ни единой практической мысли у целой армии евробюрократов и их собратьев по финансовому ремеслу из МВФ так и не родилось.
В итоге кредиторы настаивают на экономии, греки клянутся мамой, что сэкономят и налогов соберут, но экономить на населении дальше уже невозможно и всем это понятно. О чем спорить-то? Хотите отсрочить развал ЕС, где вы так хорошо устроились – дайте денег. Греки все равно условия не выполнят, а занимать на рынке они не в состоянии – доходность их годовых облигаций взлетела к 60% и любого, кто попытается занять под такой процент надо немедленно вязать полотенцами и тащить в палату для буйных финансистов.
И ладно, все дело было бы только в изобретателях демократии – греческая экономика маленькая и ей можно было бы пожертвовать, но создавать прецедент в то время, когда грозят развалиться экономики и покрупнее как-то не хочется. Ну, в самом-то деле, что такое Греция, хотя и входящая в группу «развитые страны», против четвертой экономики Евросоюза – Испании? А ведь придется спасать Испанию. Деваться-то некуда.
Как ни старались брюссельские оптимисты не обращать внимания на Испанию, но пришлось, когда перед страной замаячили проблемы с займами. Еще бы! Безработица около 20%, госдолг по прогнозам на текущий год составит 68,1% ВВП, а занимать правительству все труднее. В четверг Испания разместила пятилетние облигации на 3,62 млрд евро под 4.489% против 4,871% в июле, а спрос превысил предложение в 1,76 раза, против 2,85 раза июльского спроса. В общем, денег нужно много, а желающих одолжить – мало. И даже скупка европейским ЦБ испанских бумаг на вторичном рынке не очень-то помогла.
А уж если внимательно присмотреться к банкам Испании… Собственно, рейтинговое агентство Moody’s присмотрелось, сказало «ой» и в марте снизило стране суверенный рейтинг, посчитав, что очень уж много денег потребуется на рекапитализацию банков – в два раза больше, чем придумали себе благородные доны из правительства. И эти деньги надо где-то изыскивать в наши нелегкие времена.
А все дело в том, что испанские банки однажды очень увлеклись ипотечным кредитованием. То есть, все этим грешили, но испанские банкиры проявили особенную прыть и достигли в этом деле небывалых, по европейским меркам, успехов. Таких, что теперь проблема с невозвратом кредитов стала не только испанской. Во всяком случае, когда у банков, которые имеют обязательства перед другими банками, больше трети из 540 миллиардов долларов ипотечных активов безнадежны, а еще 10% осторожно считаются сомнительными – головная боль обеспечена очень и очень многим.
К примеру, два крупнейших банка – Santader и BBVA, нараздавали столько ипотечных кредитов, что потом, когда пришлось вместо денег изымать здорово подешевевшую залоговую недвижимость, вынуждены были даже создавать специальные подразделения для управления непрофильными активами, да только покупателей на дома не наблюдается. Есть надежда на российских миллиардеров, поголовье которых в кризис отчего-то удвоилось, но даже их усилий не хватит. Между прочим, стоимость недвижимости в Испании перед кризисом росла в три раза быстрее, чем в США. Было, от чего пуститься во все тяжкие, но теперь домов больше, чем желающих их купить и никто не знает, куда их пристроить за приемлемые деньги.
Два эти банка управляют, в общей сложности, примерно 56% испанских банковских активов и можно сколько угодно фокусничать с отчетностью: не отзывать просроченные долги; не списывать потери там, где недвижимость (изрядно обесценившаяся) уже конфискована; гнать сотрудников в длительные, неоплачиваемые отпуска – долги от этого почему-то не рассасываются.
Но ведь эти структуры существуют не сами по себе. Они, вот незадача, традиционно, давненько уже связаны с британскими банками, а Santander вообще находится под управлением Royal Bank of Scotland, а потому дела обстоят серьезнее, чем кажется. Банки привычно смотрят на правительство, в ожидании помощи, а у того денег нет.
Можно сколько угодно говорить о том, что проблемы в Европе не от недостатка ликвидности, которую можно и напечатать, а от недостатка доверия, легче от этого не становится. Вот смотрит обычный, скромный банкир свой баланс и прекрасно понимает, что у его собратьев дела обстоят, в общем, примерно так же. Откуда тут возьмется доверие?
И, как находчивые венгры не поступишь. Год назад новое правительство Венгрии, ознакомившись с состоянием дел в стране просто отказалось от некоторых обязательств предыдущей власти, заявив, что они ничего такого никому не обещали, а все вопросы – к предшественникам. Потом, чтобы уж не мелочиться, венгры в вежливой форме отослали МВФ с их идеями восвояси. А чтобы ни у кого не было сомнений в серьезности венгерских намерений, правительство попросту обложило антикризисным налогом все крупные банки, страховые компании и розничные сети, благо, все это давно уже принадлежит западным людям, ни с какого боку не родственникам. Причем налог решили брать не с прибыли, которая в наши дни все больше становится понятием философским, а с размера активов, или с совокупной страховой премии страховщиков. И ведь проглотят в Европе! Никуда не денутся.
Правда, речь идет о сущей мелочи в размере полутора миллиардов евро в год, что Испании маловато будет. И ЕЦБ уже остро чувствует, что крайним опять окажется именно он, поскольку владеет волшебным денежным станком. Но конца падению, или, как это тактично именуют, замедлению роста, не видно, и на горизонте уже маячат другие протянутые руки, которых становится все больше, а на всех денег не напечатаешь. Иначе это будут уже не совсем и деньги.
А потому испанские доны с грандами пребывают в печали, которая, в глобальном мире очень заразна и быстро распространяется по всему Евросоюзу. И все больше видных бюрократов дают понять, что ничем хорошим это кончиться не может.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter