23 сентября 2011 Sberbank CIB Кащеев Николай
Вероятно, многим людям доводилось переживать во сне такой кошмар: надо бежать, спасаться, а ноги не слушаются, и ничего не получается. Почти каждая «судьбоносная» встреча G20 оставляет у нас ровно такие же ощущения. И только СМИ подходят к подобного рода мероприятиям с каким-то детским оптимизмом, рассказывая и пересказывая подчас совершенно лишенные содержания детали данных форумов. Но что поделаешь, профессиональные обязанности от них требуют именно этого. Нынешняя встреча мировых лидеров была столь же бесполезной.
Реверансы вокруг КНР, который теперь может обсудить участие неконвертируемого юаня в составе SDR «как только китайские власти будут готовы» (представитель министерства финансов Франции), заканчиваются ничем: обе стороны – ЕС и КНР явно не горят желанием немедленно бросаться в объятия друг друга и спасать PIIGS. Россия заявляете, что кредит Кипру будет рассматриваться не ранее конца года, и в принципе «заинтересована» в инвестициях в ESFS, а Т.Гайтнер, который стал часто наезжать в Европу, возможно, не без досады, сказал СМИ, что европейцы готовы действовать, только «ищут способов сделать это политически привлекательным» (цит. по Reuters; хотелось бы знать, как это можно сделать «привлекательным» для налогоплательщиков Германии и Финляндии!). При этом Гайтнер не устает напоминать европейцам, что неплохо было бы все же увеличить ESFS и дать ему возможность заняться выкупом облигаций Италии, Греции и Испании (и проч.) вместо ЕЦБ, который категорически не хочет вводить это в систему. И, видимо, готов капитализировать банки, которые непременно зашатаются, когда эти самые облигации монетарные власти ЕС покупать перестанут.
И только глава французского ЦБ г-н Нуайе в интервью национальному радио сказал, что 15-20 (а не 16, согласно статье в FT) европейских банков нуждаются в рекапитализации. На честный вопрос радио, есть ли среди них французские, он честно ответил: «Не на этом этапе». В FT речь идет о средних европейских банках, которые провалили прошлый – весенний –стресс-тест. Если же послушать, что сказал Эль-Эриан из PIMCO для той же FinancialTimes (а он сказал: «Есть все признаки бегства институционального капитала из французских банков»), и согласиться с ним, то можно предположить, что «этап», о котором говорил Нуайе, вот-вот настанет. А результаты старого стресс-теста уже не релевантны, и форсирование рекапитализации 16 банков – очередная «операция прикрытия».
График EUR/USD показывает ровно то , о чем на встрече G20 сказал замминистра финансов С.Сторчак: доллар остается лучше резервной валютой на сегодня, добавив, впрочем, что Россия будет готова включить облигации ESFS в состав своих валютных резервов (имеется в виду резервный фонд и фонд национального благосостояния) после соответствующих изменений в законодательстве. Между тем, проблемы в Европе отправили курс рубля к бивалютной корзине на уровень 3-го квартала 2009 г. (37.3 руб. за корзину), но, разумеется, прямого вмешательства ЦБ вряд ли требуется: снижение с «докризисного» уровня составило всего 4 рубля, тогда как в 2008 г. девальвация превышала 11 рублей и российская валюта достигала 41 рубля за корзину.
Безусловно, волатильность не завершится для рынок в течение пары дней, и новые ее периоды ждут нас впереди, но пока оснований опасаться глубокой девальвации рубля, по нашему убеждению, нет. Международные резервы РФ превышают 500 млрд.долл., а нефть по причинам, о которых мы говорили уже не раз, остается на уровне выше 100 долл./барр.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Реверансы вокруг КНР, который теперь может обсудить участие неконвертируемого юаня в составе SDR «как только китайские власти будут готовы» (представитель министерства финансов Франции), заканчиваются ничем: обе стороны – ЕС и КНР явно не горят желанием немедленно бросаться в объятия друг друга и спасать PIIGS. Россия заявляете, что кредит Кипру будет рассматриваться не ранее конца года, и в принципе «заинтересована» в инвестициях в ESFS, а Т.Гайтнер, который стал часто наезжать в Европу, возможно, не без досады, сказал СМИ, что европейцы готовы действовать, только «ищут способов сделать это политически привлекательным» (цит. по Reuters; хотелось бы знать, как это можно сделать «привлекательным» для налогоплательщиков Германии и Финляндии!). При этом Гайтнер не устает напоминать европейцам, что неплохо было бы все же увеличить ESFS и дать ему возможность заняться выкупом облигаций Италии, Греции и Испании (и проч.) вместо ЕЦБ, который категорически не хочет вводить это в систему. И, видимо, готов капитализировать банки, которые непременно зашатаются, когда эти самые облигации монетарные власти ЕС покупать перестанут.
И только глава французского ЦБ г-н Нуайе в интервью национальному радио сказал, что 15-20 (а не 16, согласно статье в FT) европейских банков нуждаются в рекапитализации. На честный вопрос радио, есть ли среди них французские, он честно ответил: «Не на этом этапе». В FT речь идет о средних европейских банках, которые провалили прошлый – весенний –стресс-тест. Если же послушать, что сказал Эль-Эриан из PIMCO для той же FinancialTimes (а он сказал: «Есть все признаки бегства институционального капитала из французских банков»), и согласиться с ним, то можно предположить, что «этап», о котором говорил Нуайе, вот-вот настанет. А результаты старого стресс-теста уже не релевантны, и форсирование рекапитализации 16 банков – очередная «операция прикрытия».
График EUR/USD показывает ровно то , о чем на встрече G20 сказал замминистра финансов С.Сторчак: доллар остается лучше резервной валютой на сегодня, добавив, впрочем, что Россия будет готова включить облигации ESFS в состав своих валютных резервов (имеется в виду резервный фонд и фонд национального благосостояния) после соответствующих изменений в законодательстве. Между тем, проблемы в Европе отправили курс рубля к бивалютной корзине на уровень 3-го квартала 2009 г. (37.3 руб. за корзину), но, разумеется, прямого вмешательства ЦБ вряд ли требуется: снижение с «докризисного» уровня составило всего 4 рубля, тогда как в 2008 г. девальвация превышала 11 рублей и российская валюта достигала 41 рубля за корзину.
Безусловно, волатильность не завершится для рынок в течение пары дней, и новые ее периоды ждут нас впереди, но пока оснований опасаться глубокой девальвации рубля, по нашему убеждению, нет. Международные резервы РФ превышают 500 млрд.долл., а нефть по причинам, о которых мы говорили уже не раз, остается на уровне выше 100 долл./барр.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу