23 сентября 2011 Sberbank CIB Кащеев Николай
Реверансы вокруг КНР, который теперь может обсудить участие неконвертируемого юаня в составе SDR «как только китайские власти будут готовы» (представитель министерства финансов Франции), заканчиваются ничем: обе стороны – ЕС и КНР явно не горят желанием немедленно бросаться в объятия друг друга и спасать PIIGS. Россия заявляете, что кредит Кипру будет рассматриваться не ранее конца года, и в принципе «заинтересована» в инвестициях в ESFS, а Т.Гайтнер, который стал часто наезжать в Европу, возможно, не без досады, сказал СМИ, что европейцы готовы действовать, только «ищут способов сделать это политически привлекательным» (цит. по Reuters; хотелось бы знать, как это можно сделать «привлекательным» для налогоплательщиков Германии и Финляндии!). При этом Гайтнер не устает напоминать европейцам, что неплохо было бы все же увеличить ESFS и дать ему возможность заняться выкупом облигаций Италии, Греции и Испании (и проч.) вместо ЕЦБ, который категорически не хочет вводить это в систему. И, видимо, готов капитализировать банки, которые непременно зашатаются, когда эти самые облигации монетарные власти ЕС покупать перестанут.
И только глава французского ЦБ г-н Нуайе в интервью национальному радио сказал, что 15-20 (а не 16, согласно статье в FT) европейских банков нуждаются в рекапитализации. На честный вопрос радио, есть ли среди них французские, он честно ответил: «Не на этом этапе». В FT речь идет о средних европейских банках, которые провалили прошлый – весенний –стресс-тест. Если же послушать, что сказал Эль-Эриан из PIMCO для той же FinancialTimes (а он сказал: «Есть все признаки бегства институционального капитала из французских банков»), и согласиться с ним, то можно предположить, что «этап», о котором говорил Нуайе, вот-вот настанет. А результаты старого стресс-теста уже не релевантны, и форсирование рекапитализации 16 банков – очередная «операция прикрытия».
График EUR/USD показывает ровно то , о чем на встрече G20 сказал замминистра финансов С.Сторчак: доллар остается лучше резервной валютой на сегодня, добавив, впрочем, что Россия будет готова включить облигации ESFS в состав своих валютных резервов (имеется в виду резервный фонд и фонд национального благосостояния) после соответствующих изменений в законодательстве. Между тем, проблемы в Европе отправили курс рубля к бивалютной корзине на уровень 3-го квартала 2009 г. (37.3 руб. за корзину), но, разумеется, прямого вмешательства ЦБ вряд ли требуется: снижение с «докризисного» уровня составило всего 4 рубля, тогда как в 2008 г. девальвация превышала 11 рублей и российская валюта достигала 41 рубля за корзину.
Безусловно, волатильность не завершится для рынок в течение пары дней, и новые ее периоды ждут нас впереди, но пока оснований опасаться глубокой девальвации рубля, по нашему убеждению, нет. Международные резервы РФ превышают 500 млрд.долл., а нефть по причинам, о которых мы говорили уже не раз, остается на уровне выше 100 долл./барр.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба