27 сентября 2011 Пf (pf.ru) Чекулаев Михаил
Фондовые рынки мира весьма слабо использовали «окно возможностей» для роста, которое было открыто с середины августа до конца сентября. В этот период времени циклы располагали к росту, особенно – в последние две недели. При этом падение, аналогичное началу августа, о котором шла речь в предыдущем нашем обзоре, началось все же несколько ранее ожидаемого для этого события срока.
Это весьма тревожный симптом. Поскольку циклический анализ предупреждает о возможности продолжения снижения в первой декаде октября. Впрочем, посмотрев на недельные и месячные графики, нетрудно понять, что после передышки в несколько дней падение может продолжиться. Опираться в анализе на всякие премудрости - вроде показаний стохастиков, осцилляторов и т.п. - сейчас не стоит. Все равно они истинной картины не покажут.
Проблема заключается в следующем. Сейчас ситуацией правят своего рода незримые судьи, выносящие свой вердикт в отношении тех, кто до нынешнего момента не удосужился навести порядок с долгами и собственностью. Причем вопросы, требующие немедленного реагирования, возникают «неожиданно». Согласно циклам, настоящий момент - лучшее время для наведения хаоса.
Поэтому-то многие национальные экономики сейчас похожи на корабли, где нерадивые матросы не приготовились должным образом к приближающемуся шторму. Причем, заметьте, шторма еще как такового нет. Так что повсеместное сжатие финансовых рынков, в первую очередь - фондовых, сырьевых и металлов, можно рассматривать, как судорожные попытки финансового сектора подготовиться к внезапно нагрянувшей «инспекции», намеревающейся по результатам проверки принудить «жирных котов» к рестрикции.
Обратите внимание, что золото и серебро - якобы «защитные активы», также подверглись жестокой распродаже при фактически неизменных курсах основных валют. Данное обстоятельство лишний раз говорит об эфемерности утверждения о надежности вложений в драгоценные металлы. Тем не менее, нынешний спад цен в «драгах» еще не свидетельствует о потере веры в них как в защитные активы. Вероятность падения цен на золото в ближайшей перспективе оценивается не очень высоко, - краткосрочные провалы в данном случае в расчет не берутся (см. Рис.1).
Рис.1. Золото - прогноз динамики цен на основе спектрального анализа
В силу особенности текущих обстоятельств рассматривать уровни поддержки/сопротивления сейчас бессмысленно. В настоящее время все они ослаблены, поэтому цены могут проходить их легко, словно горячий нож сквозь масло. Аналогично, опираться на построения линий Фибо сейчас также смысла большого нет. Лучше в анализе использовать исторически важные вершины/основания, где рынок находил серьезное сопротивление/поддержку. Поскольку сейчас такая ситуация, когда надо работать с экстремумами, а не заниматься построением трендов.
Этот напряженный период продлится недолго - еще пару недель. Но с учетом силы импульсов движения цен на предыдущей неделе, трудно представить, чем, как и где все это закончится. По индексам РТС и ММВБ ближайшая возможная точка завершения падения - вблизи отметки 1200. Она могла бы «железобетонно» сработать, если бы рынок находился в обычном состоянии. Сейчас же, подчеркиваю, рынок «необычный». Поэтому этот уровень может не устоять.
В этом случае снижение способно продолжиться до 1000 «с небольшим» по РТС с последующим быстрым возвратом на 1100, где в общем-то может быть и найдено успокоение. При экстремальном развитии ситуации падение способно продлиться вплоть до 600-650 по РТС. Лично я не удивлюсь, если через 2-3 недели рынок именно там и окажется. По факту мы сейчас имеем развитие 5-й волны вниз, которая начала развиваться на «дневках» с апреля этого года. При нынешней динамике строить предположения о ее завершении сродни гаданию на кофейной гуще (см. Рис.2).
Рис. 2. Перспективы развития 5-й волны на индексе РТС, а также ключевые зоны поддержки/сопротивления
Замечу, если вам кажется, что такие значения слишком низки, то осмелюсь сказать: «низко» будет месяцев через 10, когда индекс РТС «сложится» почти в 10 раз по сравнению с его нынешним значением. Так что сейчас российские фондовые индексы очень даже велики. Все познается в сравнении.
Ближайшие ключевые даты, вблизи которых могут произойти какие-то качественные изменения рынка - это 27-28.09.2011 и 11-13.10.2011.
Основной сценарий - стабилизация рынка на текущих уровнях на 2-3 дня с явным внутридневным «боковиком». После этого чрезвычайно высока вероятность возобновления снижения с ускорением, что должно завершиться паническими распродажами на первой неделе октября. Если рынок пойдет по этой схеме, то к 11-13 октября «созреют» условия для разворота. И тогда в течение, по меньшей мере, месяца (а то и двух) можно будет смело смотреть по рынку наверх.
Впрочем, необычность момента может привести к развороту рынка в среду-четверг, которое может увенчаться паническим закрытием коротких позиций. Вероятность такого сценария исключать нельзя, хотя возможность его реализации выглядит весьма слабой. В этом случае дальнейший ход событий остается много более неопределенным по сравнению с основным сценарием.
Рис. 3. Прогноз динамики индекса ММВБ согласно анализу циклов
Резюме
Тем, кто купил в начале прошлой недели РТС-путы, которые оказались глубоко «в-деньгах», имеет смысл фиксировать прибыль покупкой против них РТС-фьючерсов. Для игры на продолжение падения можно задействовать покупку других опционов пут со страйками 1000-1300 по РТС.
Тем, у кого оказались на руках теперь уже «около-денежные» опционы (1300-й страйк РТС), можно поиграть некоторое время в покупку волатильности, покупая и продавая против них фьючерсы с диапазоном колебаний в 5 фигур от 1300 (1250-1350, с выбором точек «на усмотрение»).
В первой половине недели будут по-прежнему актуальны покупки путов и стрэнглов со страйками на 5 и 10 фигур выше/ниже 1300 РТС. Более отдаленные страйки следует рассматривать как вложения «на удачу» с возможностью безвозвратной потери денег. На повышенную волатильность внимания можно не обращать. Цены опционов с дальними страйками не слишком высоки по сравнению с потенциалом угроз для их продавцов. В особенности, - для пут-опционов.
Покупку волатильности лучше строить с опционами декабрьской серии. Продажа волатильности сейчас еще слишком опасна. Если ее и выполнять, то использовать не отдельные опционы, а обратные спрэды.
Со среднесрочными покупками ценных бумаг лучше повременить.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Это весьма тревожный симптом. Поскольку циклический анализ предупреждает о возможности продолжения снижения в первой декаде октября. Впрочем, посмотрев на недельные и месячные графики, нетрудно понять, что после передышки в несколько дней падение может продолжиться. Опираться в анализе на всякие премудрости - вроде показаний стохастиков, осцилляторов и т.п. - сейчас не стоит. Все равно они истинной картины не покажут.
Проблема заключается в следующем. Сейчас ситуацией правят своего рода незримые судьи, выносящие свой вердикт в отношении тех, кто до нынешнего момента не удосужился навести порядок с долгами и собственностью. Причем вопросы, требующие немедленного реагирования, возникают «неожиданно». Согласно циклам, настоящий момент - лучшее время для наведения хаоса.
Поэтому-то многие национальные экономики сейчас похожи на корабли, где нерадивые матросы не приготовились должным образом к приближающемуся шторму. Причем, заметьте, шторма еще как такового нет. Так что повсеместное сжатие финансовых рынков, в первую очередь - фондовых, сырьевых и металлов, можно рассматривать, как судорожные попытки финансового сектора подготовиться к внезапно нагрянувшей «инспекции», намеревающейся по результатам проверки принудить «жирных котов» к рестрикции.
Обратите внимание, что золото и серебро - якобы «защитные активы», также подверглись жестокой распродаже при фактически неизменных курсах основных валют. Данное обстоятельство лишний раз говорит об эфемерности утверждения о надежности вложений в драгоценные металлы. Тем не менее, нынешний спад цен в «драгах» еще не свидетельствует о потере веры в них как в защитные активы. Вероятность падения цен на золото в ближайшей перспективе оценивается не очень высоко, - краткосрочные провалы в данном случае в расчет не берутся (см. Рис.1).
Рис.1. Золото - прогноз динамики цен на основе спектрального анализа
В силу особенности текущих обстоятельств рассматривать уровни поддержки/сопротивления сейчас бессмысленно. В настоящее время все они ослаблены, поэтому цены могут проходить их легко, словно горячий нож сквозь масло. Аналогично, опираться на построения линий Фибо сейчас также смысла большого нет. Лучше в анализе использовать исторически важные вершины/основания, где рынок находил серьезное сопротивление/поддержку. Поскольку сейчас такая ситуация, когда надо работать с экстремумами, а не заниматься построением трендов.
Этот напряженный период продлится недолго - еще пару недель. Но с учетом силы импульсов движения цен на предыдущей неделе, трудно представить, чем, как и где все это закончится. По индексам РТС и ММВБ ближайшая возможная точка завершения падения - вблизи отметки 1200. Она могла бы «железобетонно» сработать, если бы рынок находился в обычном состоянии. Сейчас же, подчеркиваю, рынок «необычный». Поэтому этот уровень может не устоять.
В этом случае снижение способно продолжиться до 1000 «с небольшим» по РТС с последующим быстрым возвратом на 1100, где в общем-то может быть и найдено успокоение. При экстремальном развитии ситуации падение способно продлиться вплоть до 600-650 по РТС. Лично я не удивлюсь, если через 2-3 недели рынок именно там и окажется. По факту мы сейчас имеем развитие 5-й волны вниз, которая начала развиваться на «дневках» с апреля этого года. При нынешней динамике строить предположения о ее завершении сродни гаданию на кофейной гуще (см. Рис.2).
Рис. 2. Перспективы развития 5-й волны на индексе РТС, а также ключевые зоны поддержки/сопротивления
Замечу, если вам кажется, что такие значения слишком низки, то осмелюсь сказать: «низко» будет месяцев через 10, когда индекс РТС «сложится» почти в 10 раз по сравнению с его нынешним значением. Так что сейчас российские фондовые индексы очень даже велики. Все познается в сравнении.
Ближайшие ключевые даты, вблизи которых могут произойти какие-то качественные изменения рынка - это 27-28.09.2011 и 11-13.10.2011.
Основной сценарий - стабилизация рынка на текущих уровнях на 2-3 дня с явным внутридневным «боковиком». После этого чрезвычайно высока вероятность возобновления снижения с ускорением, что должно завершиться паническими распродажами на первой неделе октября. Если рынок пойдет по этой схеме, то к 11-13 октября «созреют» условия для разворота. И тогда в течение, по меньшей мере, месяца (а то и двух) можно будет смело смотреть по рынку наверх.
Впрочем, необычность момента может привести к развороту рынка в среду-четверг, которое может увенчаться паническим закрытием коротких позиций. Вероятность такого сценария исключать нельзя, хотя возможность его реализации выглядит весьма слабой. В этом случае дальнейший ход событий остается много более неопределенным по сравнению с основным сценарием.
Рис. 3. Прогноз динамики индекса ММВБ согласно анализу циклов
Резюме
Тем, кто купил в начале прошлой недели РТС-путы, которые оказались глубоко «в-деньгах», имеет смысл фиксировать прибыль покупкой против них РТС-фьючерсов. Для игры на продолжение падения можно задействовать покупку других опционов пут со страйками 1000-1300 по РТС.
Тем, у кого оказались на руках теперь уже «около-денежные» опционы (1300-й страйк РТС), можно поиграть некоторое время в покупку волатильности, покупая и продавая против них фьючерсы с диапазоном колебаний в 5 фигур от 1300 (1250-1350, с выбором точек «на усмотрение»).
В первой половине недели будут по-прежнему актуальны покупки путов и стрэнглов со страйками на 5 и 10 фигур выше/ниже 1300 РТС. Более отдаленные страйки следует рассматривать как вложения «на удачу» с возможностью безвозвратной потери денег. На повышенную волатильность внимания можно не обращать. Цены опционов с дальними страйками не слишком высоки по сравнению с потенциалом угроз для их продавцов. В особенности, - для пут-опционов.
Покупку волатильности лучше строить с опционами декабрьской серии. Продажа волатильности сейчас еще слишком опасна. Если ее и выполнять, то использовать не отдельные опционы, а обратные спрэды.
Со среднесрочными покупками ценных бумаг лучше повременить.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter