Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Формирующаяся коррекционная волна на рынках может отбросить индекс ММВБ к отметке 1375 на горизонте ближайшей недели » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Формирующаяся коррекционная волна на рынках может отбросить индекс ММВБ к отметке 1375 на горизонте ближайшей недели

В середине недели настроения на рынках резко ухудшились: накануне вновь усилился спрос на защитные активы, а именно доллар и казначейские облигации США, на фоне развития ситуации вокруг Италии
10 ноября 2011 Sberbank CIB Фролов Илья
В середине недели настроения на рынках резко ухудшились: накануне вновь усилился спрос на защитные активы, а именно доллар и казначейские облигации США, на фоне развития ситуации вокруг Италии. Основным катализатором для начала масштабного снижения рынков стало повышение маржинальных требований LCHClearnet по итальянским гособлигациям (для бумаг со сроками погашения 7-10 лет маржинальная ставка была увеличена с 6.65% до 11.65%). На этом фоне доходности по 10-ти летним бумагам Италии превысили отметку 7%, что привело к сильной коррекции котировок акций финансового сектора США (GoldmanSachs: -6,9%; Morgan Stanley: -9,0%), а по данным последних стресс-тестов наиболее подверженными к падению обязательств Италии могут стать банки Intesa, Unicredit, BancoMonteи BNPParibas. Сегодня динамика на фондовых рынках также негативная, фондовые рынки заметно снижаются, однако основное внимание вновь приковано к европейскому долговому рынку. В частности, сегодня кривая Италии окончательно инвертировалась и доходность по 2-х летним бумагам превысила доходность по 10-ти летним (в следующем году Италии предстоит рефинансировать 307 млрд. евро без учета необходимости привлечения новых займов для покрытия дефицита бюджета в размере не менее чем в текущем году (7,2% ВВП). Кредитный спрэд 10-ти летних облигаций Испании и Франции расширился сегодня до максимумов в истории еврозоны (более 415 и 150 б.п., соответственно). Тем временем, кризис доверия между банками заметно нарастает, что находит свое отражение в росте депозитов банков в ЕЦБ до максимумов с июня 2010г. (113 млрд. евро). Согласно данным DailyTelegraphГермания и Франция изучают вариант формирования более интегрированной и меньшей по размерам еврозоны, а Handelsblattсообщило вчера о том, что правящая партия Германии ХДС прорабатывает в настоящее время механизм выхода стран ЕС из валютного союза. В США о банкротстве объявил вчера округ Джефферсон штата Алабама (долг составлял 4,1 млрд. долл.). Все это формирует достаточно пессимистичный взгляд на краткосрочные перспективы рынков рисковых активов. На наш взгляд, массированная атака на долг PIIGS может привести к новой волне распродаж на фондовых рынках, а стабилизировать ситуацию могут лишь новые заявления европейских политиков и созыв внеочередного саммита для принятия ограничивающих распространение кризиса мер.

Российский рынок акций накануне вышел за границы бокового торгового диапазона и сегодня протестировал ближайший уровень поддержки на отметке 1440 пунктов ММВБ. На наш взгляд, формирующаяся коррекционная волна на рынках может отбросить индекс ММВБ к отметке 1375 на горизонте ближайшей недели.

УТРО - Вчера на рынках началось достаточно сильное коррекционное движение, основным катализатором которого стало повышение маржинальных требований LCHClearnet по итальянским гособлигациям (для бумаг со сроками погашения 7-10 лет депозитная ставка была увеличена с 6.65% до 11.65%), которое стало следствием роста доходностей по бумагам из-за политических разногласий в стране, отставки С. Берлускони и опасений о промедлении с принятием эффективных антикризисных мер. Основным негативным фактором повышения становится то, что поддержание позиций в бондах теперь стало более дорогим, что, соответственно, приводит к частичному сокращению позиций инвесторами и давит на котировки, увеличивая доходности. На этом фоне доходности по 10-ти летним бумагам Италии перешагнули отметку 7%, которую многие эксперты назвали «точкой невозврата», т.е. значением, ниже которого будет достаточно сложно вернуться, а также практически гарантированно будет означать закрытие первичного рынка по эмитенту и необходимость обращения за bailout к ЕС. Отметим, что пока повышение маржинальных требований было не очень агрессивным и ниже, чем ужесточения, применявшиеся ранее в отношении обязательств Португалии и Ирландии в 2010г. и в начале 2011г. (в настоящее время, требования по обязательствам этих стран составляют 80% и 45%, соответственно). Ожидается, что повышение маржи может пройти также на внутренней платформе CassadiCompensazioneeGranzia (CC&G), на которой клирингуется большая часть торговых объемов по гособязательствам. Резкое снижение котировок итальянских облигаций привело к падению котировок акций финансового сектора США и Европы: по данным последних стресс-тестов наиболее подверженными к падению обязательств Италии могут стать банки Intesa, Unicredit, BancoMonteи BNP – на них приходится около 167 млрд. евро долга по номиналу. Негативные настроения также были усилены статьей в газете Handelsblatt, где было указано о том, что правящая партия Германии ХДС прорабатывает в настоящее время механизм выхода стран ЕС из валютного союза. Сессия на американских и европейских площадках завершилась наиболее мощным внутридневным снижением с сентября. S&P500 откатился ниже всех ключевых уровней (200-дневная средняя, 61.8%-ный уровень по Фибоначчи), что настраивает на вероятное продолжение нисходящей динамики в ближайшие дни. Доходности по UST’10 вернулись к отметке 2% на фоне спроса на защитные активы и укрепления доллара. Ситуация на рынках вновь весьма напряженная, опасения по Италии оказывают сильное давление на аппетит к риску, что в сочетании с нестабильностью на долговом рынке может привести к дальнейшим продажам в рисковых активах на горизонте ближайших нескольких дней.

Российский рынок акций может начать сессию снижением на фоне негативного развития событий на мировых рынках. На наш взгляд, ближайшим уровнем поддержки может выступить отметка 1440 пунктов ММВБ, а формирующаяся коррекционная волна на рынках может отбросить индекс ММВБ к отметке 1375 на горизонте ближайшей недели.

/Компиляция. 10 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/