18 ноября 2011 БФА Моисеев Алексей
На негативном внешнем фоне индекс ММВБ близок к выходу из консолидации вниз, констатировать который мы готовы ниже 1435 пунктов. Впрочем, если сегодня рынки возьмут паузу в нагнетании «европейских страхов», консолидация еще может продолжиться.
В четверг, 17 ноября, индекс ММВБ начинал сессию разнонаправленными колебаниями вокруг уровня предыдущего закрытия, но после полудня резко ушел вниз на фоне ухудшения настроений на внешних рынках, спровоцированного продолжившимся ростом доходности гособлигаций стран Еврозоны. Около 16:00 мск индекс ММВБ опускался ниже 1450 пунктов, однако слухи о новых интервенциях ЕЦБ и сильная макроэкономическая статистика из США приостановили распродажи в рисковых активах. В результате индекс ММВБ в конце торгов возвращался на нейтральную территорию, но закрылся все-таки в небольшом «минусе»: 1475,32 пункта (-0,53 %).
Среди лидеров вчерашней сессии – префы Транснефти (+13,3 %), акции ГМК Норильский Никель (+3,64 %) и обычка Сбербанка (+0,88 %). Среди аутсайдеров – черная металлургия (Мечел -4,74 %, НЛМК -3,29 %, Северсталь -2,44 %), ФСК ЕЭС (-2,86 %), обычка Холдинга МРСК (-2,99 %). Хуже рынка также выглядели акции ВТБ (-1,83 %), снижение цен на нефть оказало давление на акции Газпрома (-1,97 %) и Роснефти (-1,74 %). Напротив, акции Лукойла (+0,09 %) удержались на нейтральной территории
В фокусе внимания были размещения госбумаг в Испании и Франции. Испания разместила 10-летние облигации на сумму 3,56 млрд. евро (плановый диапазон 3 – 4 млрд.), доходность составила рекордные 6,975 % годовых по сравнению с 5,43 % на аукционе аналогичных по срочности бумаг месяцем ранее, bid-to-cover уменьшился до 1,5. На размещении четырех выпусков французских госбумаг доходности также выросли, но гораздо менее драматично
Что касается американской статистики, то число заявок на пособие по безработице продолжило сокращаться, -5 тыс. за неделю (прогнозировался рост на 5 тыс.), число новостроек в октябре практически не изменилось (-0,3 % при прогнозе -7,3 %), но число разрешений на строительство значительно выросло (+10,9 % при прогнозе +1,5 %). Впрочем, особой поддержки американскому фондовому рынку эти данные не оказали, тем более что вышедший позже индекс Philadelphia Fed зафиксировал снижение деловой активности в Филадельфии. Во второй половине торгов индексы резко ушли вниз и потеряли по итогам дня DJIA -1,13 %, S&P 500 -1,68 %, Nasdaq Composite -1,96 %. S&P закрылся ниже важной зоны поддержки 1220 – 1225 пунктов. Если сегодня не удастся ее вернуть, можно будет констатировать выход из консолидации вниз, ближайшие цели внизу в этом случае расположены в районе 1170 пунктов.
В Азии фондовые индексы снижаются на 1-2 %. Сырьевые рынки выглядят слабо, нефть Brent отступила ночью до 108 долл./барр., WTI снова торгуется ниже 100. Индекс ММВБ на этом фоне с открытия отступил к минимумам вчерашней сессии в районе 1450 пунктов. Впрочем, полагаем, что он может удерживаться на этих уровнях, по крайней мере, до открытия торгов в Европе, когда станет ясно, настроены ли участники и сегодня продолжать нагнетать опасения по поводу Еврозоны. Если сегодня они возьмут паузу, то мы снова останемся в консолидации. Констатировать выход из консолидации вниз, по нашему мнению, будет можно после пробоя 1435 пунктов (минимум начала ноября).
Татнефть
Компания отстояла свое право на налоговые льготы Судя по-всему, Татнефти все-таки удастся получить компенсацию от ввода режима «60-66» в виде льгот по НДПИ на первоначально согласованных условиях. Как сообщалось ранее, Правительство не поддержало предложенную Татнефтью схему компенсаций, предложив отложить решение вопроса на весну, однако сегодня Госдума проголосовала за предоставление льгот обеим претендующим на них компаниям – Татнефти и Башнефти. Одобрение депутатами значительно увеличивает шансы Татнефти на получение льгот, учитывая высокую степень координации между законодательными и исполнительными органами власти РФ. Новость позволяет рассчитывать на восстановление котировок акций компании, несколько просевших за последние дни. Напомним, объем льгот, которые компания должна получить в следующие 6 лет, равен $1,2 млрд
ЛУКОЙЛ
Компания меняет стратегию в пользу более активной экс- пансии Вице-президент ЛУКОЙЛа Леонид Федун в своем интервью агентству Рейтер обрисовал контуры новой стратегии компании, существенно отличавшейся от модели ее развития в последние два-три года. Во время кризиса ЛУКОЙЛ сделал выбор в пользу сокращения инвестиций и накопления свободного денежного потока. Однако восстановление цен на нефть и устойчиво благоприятная конъюнктура рынка энергоносителей позволят ЛУКОЙЛу вновь перейти к активной экспансии, развитию сырьевой базы и добычи. В перспективе 10 лет, начиная с 2012 года, компания собирается активно осваивать новые проекты, пытаясь наращивать объемы добычи. Напомним, в 2010 г. добыча ЛУКОЙЛа снизилась на 1%, в 2011 снизится еще на 4%. Менеджмент компании полагает, что со следующего года объем производства нефти будет нарастать, причем особенно активно – начиная с 2013-14 гг., когда планируется запустить месторождение им.Филановского и начать добычу на Западной Курне в Ираке. По более ранним заявлениям менеджмента компании, объем ее инвестпрограммы до 2021 г. должен превысить $100 млрд. При этом компания собирается постепенно нарастить долю добываемого за рубежом сырья с нынешних 5% до 15%. Компания ожидает сохранения объемов чистой прибыли и денежного потока во втором полугодии 2011 г. на уровне первого. Таким образом, по итогам года ЛУКОЙЛ может заработать около $13,5 млрд. прибыли и $9,5 млрд. денежного потока, хотя мы не исключаем, что хорошая конъюнктура рынка нефти позволит компании превзойти свои прогнозы. В следующие пару лет чистый денежный поток компании значительно снизится – ЛУКОЙЛ будет направлять деньги на крупные инвестиционные проекты. Однако при этом компания собирается увеличивать дивиденды нынешними темпами, направляя на их выплату не менее 15% чистой прибыли. Кроме того, Федун заявил о намерении наращивать свой пакет акций ЛУКОЙЛа. Мы считаем новую стратегию ЛУКОЙЛа, которая официально должна быть одобрена в ближайшие недели, позитивным фактором для капитализации компании. Рынок нефти в последнее время доказал свою способность поддерживать высокий спрос и цены вне зависимости от состояния финансовых площадок и уровня оптимизма инвесторов. Сильный, растущий за счет стран АТР спрос на нефть способен поддержать цены на нее в течение ближайших нескольких лет на уровнях, более чем оправдывающих инвестиции в разработку и развитие новых месторождений. Приверженность ЛУКОЙЛа дружелюбной дивидендной политике даже в условиях существенного роста капзатрат – также хороший знак для инвесторов.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В четверг, 17 ноября, индекс ММВБ начинал сессию разнонаправленными колебаниями вокруг уровня предыдущего закрытия, но после полудня резко ушел вниз на фоне ухудшения настроений на внешних рынках, спровоцированного продолжившимся ростом доходности гособлигаций стран Еврозоны. Около 16:00 мск индекс ММВБ опускался ниже 1450 пунктов, однако слухи о новых интервенциях ЕЦБ и сильная макроэкономическая статистика из США приостановили распродажи в рисковых активах. В результате индекс ММВБ в конце торгов возвращался на нейтральную территорию, но закрылся все-таки в небольшом «минусе»: 1475,32 пункта (-0,53 %).
Среди лидеров вчерашней сессии – префы Транснефти (+13,3 %), акции ГМК Норильский Никель (+3,64 %) и обычка Сбербанка (+0,88 %). Среди аутсайдеров – черная металлургия (Мечел -4,74 %, НЛМК -3,29 %, Северсталь -2,44 %), ФСК ЕЭС (-2,86 %), обычка Холдинга МРСК (-2,99 %). Хуже рынка также выглядели акции ВТБ (-1,83 %), снижение цен на нефть оказало давление на акции Газпрома (-1,97 %) и Роснефти (-1,74 %). Напротив, акции Лукойла (+0,09 %) удержались на нейтральной территории
В фокусе внимания были размещения госбумаг в Испании и Франции. Испания разместила 10-летние облигации на сумму 3,56 млрд. евро (плановый диапазон 3 – 4 млрд.), доходность составила рекордные 6,975 % годовых по сравнению с 5,43 % на аукционе аналогичных по срочности бумаг месяцем ранее, bid-to-cover уменьшился до 1,5. На размещении четырех выпусков французских госбумаг доходности также выросли, но гораздо менее драматично
Что касается американской статистики, то число заявок на пособие по безработице продолжило сокращаться, -5 тыс. за неделю (прогнозировался рост на 5 тыс.), число новостроек в октябре практически не изменилось (-0,3 % при прогнозе -7,3 %), но число разрешений на строительство значительно выросло (+10,9 % при прогнозе +1,5 %). Впрочем, особой поддержки американскому фондовому рынку эти данные не оказали, тем более что вышедший позже индекс Philadelphia Fed зафиксировал снижение деловой активности в Филадельфии. Во второй половине торгов индексы резко ушли вниз и потеряли по итогам дня DJIA -1,13 %, S&P 500 -1,68 %, Nasdaq Composite -1,96 %. S&P закрылся ниже важной зоны поддержки 1220 – 1225 пунктов. Если сегодня не удастся ее вернуть, можно будет констатировать выход из консолидации вниз, ближайшие цели внизу в этом случае расположены в районе 1170 пунктов.
В Азии фондовые индексы снижаются на 1-2 %. Сырьевые рынки выглядят слабо, нефть Brent отступила ночью до 108 долл./барр., WTI снова торгуется ниже 100. Индекс ММВБ на этом фоне с открытия отступил к минимумам вчерашней сессии в районе 1450 пунктов. Впрочем, полагаем, что он может удерживаться на этих уровнях, по крайней мере, до открытия торгов в Европе, когда станет ясно, настроены ли участники и сегодня продолжать нагнетать опасения по поводу Еврозоны. Если сегодня они возьмут паузу, то мы снова останемся в консолидации. Констатировать выход из консолидации вниз, по нашему мнению, будет можно после пробоя 1435 пунктов (минимум начала ноября).
Татнефть
Компания отстояла свое право на налоговые льготы Судя по-всему, Татнефти все-таки удастся получить компенсацию от ввода режима «60-66» в виде льгот по НДПИ на первоначально согласованных условиях. Как сообщалось ранее, Правительство не поддержало предложенную Татнефтью схему компенсаций, предложив отложить решение вопроса на весну, однако сегодня Госдума проголосовала за предоставление льгот обеим претендующим на них компаниям – Татнефти и Башнефти. Одобрение депутатами значительно увеличивает шансы Татнефти на получение льгот, учитывая высокую степень координации между законодательными и исполнительными органами власти РФ. Новость позволяет рассчитывать на восстановление котировок акций компании, несколько просевших за последние дни. Напомним, объем льгот, которые компания должна получить в следующие 6 лет, равен $1,2 млрд
ЛУКОЙЛ
Компания меняет стратегию в пользу более активной экс- пансии Вице-президент ЛУКОЙЛа Леонид Федун в своем интервью агентству Рейтер обрисовал контуры новой стратегии компании, существенно отличавшейся от модели ее развития в последние два-три года. Во время кризиса ЛУКОЙЛ сделал выбор в пользу сокращения инвестиций и накопления свободного денежного потока. Однако восстановление цен на нефть и устойчиво благоприятная конъюнктура рынка энергоносителей позволят ЛУКОЙЛу вновь перейти к активной экспансии, развитию сырьевой базы и добычи. В перспективе 10 лет, начиная с 2012 года, компания собирается активно осваивать новые проекты, пытаясь наращивать объемы добычи. Напомним, в 2010 г. добыча ЛУКОЙЛа снизилась на 1%, в 2011 снизится еще на 4%. Менеджмент компании полагает, что со следующего года объем производства нефти будет нарастать, причем особенно активно – начиная с 2013-14 гг., когда планируется запустить месторождение им.Филановского и начать добычу на Западной Курне в Ираке. По более ранним заявлениям менеджмента компании, объем ее инвестпрограммы до 2021 г. должен превысить $100 млрд. При этом компания собирается постепенно нарастить долю добываемого за рубежом сырья с нынешних 5% до 15%. Компания ожидает сохранения объемов чистой прибыли и денежного потока во втором полугодии 2011 г. на уровне первого. Таким образом, по итогам года ЛУКОЙЛ может заработать около $13,5 млрд. прибыли и $9,5 млрд. денежного потока, хотя мы не исключаем, что хорошая конъюнктура рынка нефти позволит компании превзойти свои прогнозы. В следующие пару лет чистый денежный поток компании значительно снизится – ЛУКОЙЛ будет направлять деньги на крупные инвестиционные проекты. Однако при этом компания собирается увеличивать дивиденды нынешними темпами, направляя на их выплату не менее 15% чистой прибыли. Кроме того, Федун заявил о намерении наращивать свой пакет акций ЛУКОЙЛа. Мы считаем новую стратегию ЛУКОЙЛа, которая официально должна быть одобрена в ближайшие недели, позитивным фактором для капитализации компании. Рынок нефти в последнее время доказал свою способность поддерживать высокий спрос и цены вне зависимости от состояния финансовых площадок и уровня оптимизма инвесторов. Сильный, растущий за счет стран АТР спрос на нефть способен поддержать цены на нее в течение ближайших нескольких лет на уровнях, более чем оправдывающих инвестиции в разработку и развитие новых месторождений. Приверженность ЛУКОЙЛа дружелюбной дивидендной политике даже в условиях существенного роста капзатрат – также хороший знак для инвесторов.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу