16 декабря 2011 Лайф капитал Марков Роман
Рынки топчутся на месте, не показывая сколь-нибудь существенной динамики в отсутствие соответствующих новостей, которые могли бы дать импульс. Многие трейдеры сейчас ждут коррекционный рост рисковых активов, в частности пары евродоллар, которая торгуется в районе отметки 1.30, но, похоже, сложно сейчас быкам по евро противостоять медвежьим настроениям. Даже, несмотря на удачное размещение испанией своих облигаций по более низким ставкам и с повышенными объемами, не придало рынкам позитива, соответственно мы не увидели сколь-нибудь существенного роста.
Еще одним любопытным фактом, который наблюдается в последнее время, стала ситуация вокруг курса золота. Вроде бы, по классике, когда бушуют кризисы, когда риск явно не в фаворе, именно золото служит тем самым убежищем, куда инвесторы предпочитают уходить. Однако, в последнее время мы наблюдаем уверенное снижение данного актива и, похоже, объяснений этому может быть несколько. Во-первых, можно с уверенностью сказать, что на рынке сейчас проблемы с ликвидностью и, значит, инвесторы продают свои активы и уходят в кэш. В поддержку этой версии служат последние многочисленные аукционы от ЕЦБ, когда банки берут все большие рекордные объемы. Во-вторых, есть еще фактор делевериджа, который будет актуален до конца 2012 года. Подводя итог золотой темы можно сказать, что ближайшие цели снижения находятся в районе 1500 $ и могут быть достигнуты уже в этом году.
Из данных четверга я бы выделил неожиданно негативные цифры по притоку капитала в США. Чистый приток капитала в США в октябре составил всего 4.8 млрд.$, в государственные облигации пришло 7.6 млрд., хотя месяцем ранее это было 84.4 млрд. Чистый приток капитала за последний год составил 443.2 млрд., что очень мало и даже не позволяет закрыть дефицит торгового баланса, общий отток капитала составил 48.8 млрд. Казначейские бумаги в основном покупала Японии, а уходили из них Великобритания, Швейцария и Китай. Данные достаточно разочаровывающие, а с учетом того, что США необходимо будет в первом квартале 2012 года занять аж 0.5 трлн. долларов, то все выглядит еще мрачнее. Для доллара появились риски снижения, правда, если ситуация в ЕС ухудшится, то активам просто не будет выбора куда идти, кроме как в США. По-крайней мере американцам было бы очень выгодно, если бы в начале будущего года случилось бы что-нибудь эдакое негативное на европейских рынках. Катализатором к этому могут стать активные понижения рейтингов стран еврозоны рейтинговыми агентствами, которые в последнее время очень точечно и четко, как по указке, делают те или иные заявления.
И в конце обзора предлагаю подвести небольшой итог тому, что сейчас мы наблюдаем на мировой арене и сделаем некоторые выводы. Азиатский регион сейчас находится в достаточно плачевном состоянии, рост под угрозой, даже в Китае намечаются большие проблемы в банковском секторе, экономика затормаживает, Китай начинает существенно меньше покупать сырья и первичных продуктов переработки, что негативно скажется на общемировом производстве и добыче, в частности, есть существенные риски снижения цен на нефть. В Европе ширится долговой кризис, а европолитики не могут прийти к какому-либо общему знаменателю как тушить пожар. Все это происходит на фоне рецессии в европейской экономике, а значит, мягкая денежно-кредитная политика будет сохраняться. Также не стоит забывать про проблемы с ликвидностью у европейских банков и неизменность монетарной политики в США, где ни о каком QE3 не может быть пока и речи. Что в итоге мы имеем?
Да все очень логично, на мой взгляд, есть все предпосылки для активного разматывания этого клубка проблем, что выльется в существенное снижение рисковых активов, причем вероятность сего развития событий растет еще и из-за того, что следующий год у нас избирательный в США, а как мы помним, подобные года никогда не проходили спокойно.
В качестве некой догадки можно высказать такую вот гипотетическую, повторюсь, именно гипотетическую идею. Нынешний президент США наверняка хочет остаться у руля еще один срок, а для этого ему необходимо каким-то образом склонить на свою сторону как можно больше граждан. Сейчас рейтинги у президента не велики, да они еще могут и понизиться после того, как льготные программы завершатся в начале 2012 года (если не договорятся с республиканцами, что крайне сложно). Так что же делать тогда? На мой взгляд, искать новые способы воздействия на массы не нужно, все давно известно: сначала создайте негатив, свалите его на внешние факторы, а потом устройте внутренний позитив и будете выглядеть в белом свете. Так вот, США было бы очень выгодно, если бы в качестве внешнего негатива послужили проблемы в еврозоне, причем проблемы должны быть большие, например, выход Греции из ЕС. Это принесет на рынки панику, рисковые активы упадут, цены на нефть рухнут (что хорошо для среднего американца, ведь цена бензина снизится), фондовые рынки существенно понизятся. Итого имеем внешний негатив и США может от него отстраниться, мол это не мы виноваты. Позитивом же может послужить запуск новой программы количественного смягчения – это уже внутренний как раз ресурс позитива для американцев, тем самым фондовые рынки воспрянут, будут все сопутствующие заявления относительно того, что все будет хорошо и именно США все делает правильно. На этой волне нынешний президент может вновь быть переизбранным. Тонких момента тут два: республиканская партия многие вышеописанные моменты прекрасно понимает и будет тянуть одеяло на себя; описанный ход событий достаточно логичен и прост, хотя, как мы знаем, лучшее - враг хорошему. Как же все будет на самом деле – мы узнаем в ближайшем будущем
Стратегические планы по мировым финансовым рынкам на 2012 год
Писал тут давеча небольшую аналитическую записку для акционеров банка. Как обычно все было в авральном режиме и нужно, как говорится, здесь и сейчас, поэтому многие тезисы пришлось писать кратко и безальтернативно, с минимумом анализа. Возможно кому-то будет интересно почитать на досуге, но впереди еще у меня в планах подвести итоги года и все-таки сделать большой прогнозный анализ на год грядущий. Пока же, можно сказать,прелюдия.
2012 год станет достаточно насыщенным на события, поэтому я бы рекомендовал осуществлять планирование и инвестиции поквартально, дабы сохранить гибкость и место для маневра. Я постараюсь поквартально описать свое видение и прогнозы на развитие ситуации в мировой экономике, а из этого сделать выводы по тем или иным курсовым значениям пары евродоллар (и немного по долларрубль).
1 квартал 2012 года:
Наиболее важные события:
В США произойдет два очень важных для рынка события. Первое – это разрешение вопроса относительно продления льгот (пособий по безработице) американским гражданам и налоговых послаблений для домохозяйств. Общий объем вопроса около 140 млрд. долларов США. Второй - в первом квартале США необходимо занять на внешних рынках около 500 млрд. долларов США.
Следствие: Чтобы немного убрать фокус с первого события и успешно реализовать второе, США необходимо создать крайне негативный внешний фон на рынках. Это вероятно может быть реализовано через рейтинговые агентства, которые, работая на поводке у США, начнут цикл снижения рейтингов стран еврозоны. Это приведет к снижению фондовых рынков, снижению цен на энергоресурсы, снижению единой европейской валюты и росту американской. Все это может привезти к выходу одной из стран (велика вероятность, что Греции) из еврозоны. Для пары евродоллар это будет означать снижение, целевой диапазон которого составит 1.20 – 1.22, ниже, на мой взгляд, не пройдем. Для российского рубля это будет означать падение против доллара в район 34-35 рублей, а дальнейшая динамика будет зависеть от цен на нефть.
2 квартал 2012 года:
Здесь я жду некоторой консолидации и даже намечания позитива из еврозоны за счет наконец-то понимания европолитиков, что пора что-то делать. В частности, я полагаю, что все же будет принято решение о каком-либо виде еврооблигаций, а также наверняка будет расширена программа выкупа активов ЕЦБ. Это приведет к росту на фондовых площадках, на долговых рынках, для пары евродоллар данные события будут иметь позитивные моменты, но меньше, чем для остальных рынков (так как мягкая денежно-кредитная политика будет сохранена). Целевой диапазон роста пары евродоллар я ожидаю в районе 1.25 – 1.28. Рубль несколько отскочит в район 32 - 32.50.
3 квартал:
В данном квартале я ожидаю продолжения роста рисковых активов, но это будет больше не за счет действий еврозоны (хотя они тоже будут помогать), но больше за американский счет. Я думаю, что усилятся разговоры вокруг новой программы количественного смягчения в США, что на ожиданиях будет существенно негативно для доллара, но позитивно для рисковых активов (для фондовых рынков особенно). Целевой рост пары евродоллар составит в этом случае районе 1.30 – 1.33. Диапазон для рубля составит 30.50 – 31.50.
4 квартал:
Под выборы в США я ожидаю, что на рынках будет объявлено о новом раунде количественного смягчения США, что будет позитивно для рынков и что должно стать в поддержку нынешнему президенту США. На этом фоне рисковые активы взлетят вверх, особенно фондовые площадки, доллар снизится. Диапазон для пары евродоллар вырастет до отметки 1.40. Российский рубль может укрепиться к отметке 28 – 29.
В завершение я бы хотел отметить, что планирование на год в текущих сложных мировых экономических условиях достаточно сложно, так как те или иные события могут развиваться крайне неожиданно, в частности, проблемы ЕС могут увеличиться, если европолитики не смогут наконец-то выработать какого-либо единого оперативного решения. Я бы рекомендовал строить свои инвестиционные и стратегические планы поквартально. В частности, на первый квартал, если говорить об инвестициях на финансовых рынках, я бы рекомендовал ориентироваться на дивидентную модель, то есть построить свой портфель таким образом, чтобы его основная часть была в облигациях, но на объем дивидентов я бы рекомендовал купить опционов на акции российских компаний. В случае роста рынка доход будет получен от исполнения опционов, в случае же снижение - результат инвестиций будет нулевым.
http://forex.life-capital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Еще одним любопытным фактом, который наблюдается в последнее время, стала ситуация вокруг курса золота. Вроде бы, по классике, когда бушуют кризисы, когда риск явно не в фаворе, именно золото служит тем самым убежищем, куда инвесторы предпочитают уходить. Однако, в последнее время мы наблюдаем уверенное снижение данного актива и, похоже, объяснений этому может быть несколько. Во-первых, можно с уверенностью сказать, что на рынке сейчас проблемы с ликвидностью и, значит, инвесторы продают свои активы и уходят в кэш. В поддержку этой версии служат последние многочисленные аукционы от ЕЦБ, когда банки берут все большие рекордные объемы. Во-вторых, есть еще фактор делевериджа, который будет актуален до конца 2012 года. Подводя итог золотой темы можно сказать, что ближайшие цели снижения находятся в районе 1500 $ и могут быть достигнуты уже в этом году.
Из данных четверга я бы выделил неожиданно негативные цифры по притоку капитала в США. Чистый приток капитала в США в октябре составил всего 4.8 млрд.$, в государственные облигации пришло 7.6 млрд., хотя месяцем ранее это было 84.4 млрд. Чистый приток капитала за последний год составил 443.2 млрд., что очень мало и даже не позволяет закрыть дефицит торгового баланса, общий отток капитала составил 48.8 млрд. Казначейские бумаги в основном покупала Японии, а уходили из них Великобритания, Швейцария и Китай. Данные достаточно разочаровывающие, а с учетом того, что США необходимо будет в первом квартале 2012 года занять аж 0.5 трлн. долларов, то все выглядит еще мрачнее. Для доллара появились риски снижения, правда, если ситуация в ЕС ухудшится, то активам просто не будет выбора куда идти, кроме как в США. По-крайней мере американцам было бы очень выгодно, если бы в начале будущего года случилось бы что-нибудь эдакое негативное на европейских рынках. Катализатором к этому могут стать активные понижения рейтингов стран еврозоны рейтинговыми агентствами, которые в последнее время очень точечно и четко, как по указке, делают те или иные заявления.
И в конце обзора предлагаю подвести небольшой итог тому, что сейчас мы наблюдаем на мировой арене и сделаем некоторые выводы. Азиатский регион сейчас находится в достаточно плачевном состоянии, рост под угрозой, даже в Китае намечаются большие проблемы в банковском секторе, экономика затормаживает, Китай начинает существенно меньше покупать сырья и первичных продуктов переработки, что негативно скажется на общемировом производстве и добыче, в частности, есть существенные риски снижения цен на нефть. В Европе ширится долговой кризис, а европолитики не могут прийти к какому-либо общему знаменателю как тушить пожар. Все это происходит на фоне рецессии в европейской экономике, а значит, мягкая денежно-кредитная политика будет сохраняться. Также не стоит забывать про проблемы с ликвидностью у европейских банков и неизменность монетарной политики в США, где ни о каком QE3 не может быть пока и речи. Что в итоге мы имеем?
Да все очень логично, на мой взгляд, есть все предпосылки для активного разматывания этого клубка проблем, что выльется в существенное снижение рисковых активов, причем вероятность сего развития событий растет еще и из-за того, что следующий год у нас избирательный в США, а как мы помним, подобные года никогда не проходили спокойно.
В качестве некой догадки можно высказать такую вот гипотетическую, повторюсь, именно гипотетическую идею. Нынешний президент США наверняка хочет остаться у руля еще один срок, а для этого ему необходимо каким-то образом склонить на свою сторону как можно больше граждан. Сейчас рейтинги у президента не велики, да они еще могут и понизиться после того, как льготные программы завершатся в начале 2012 года (если не договорятся с республиканцами, что крайне сложно). Так что же делать тогда? На мой взгляд, искать новые способы воздействия на массы не нужно, все давно известно: сначала создайте негатив, свалите его на внешние факторы, а потом устройте внутренний позитив и будете выглядеть в белом свете. Так вот, США было бы очень выгодно, если бы в качестве внешнего негатива послужили проблемы в еврозоне, причем проблемы должны быть большие, например, выход Греции из ЕС. Это принесет на рынки панику, рисковые активы упадут, цены на нефть рухнут (что хорошо для среднего американца, ведь цена бензина снизится), фондовые рынки существенно понизятся. Итого имеем внешний негатив и США может от него отстраниться, мол это не мы виноваты. Позитивом же может послужить запуск новой программы количественного смягчения – это уже внутренний как раз ресурс позитива для американцев, тем самым фондовые рынки воспрянут, будут все сопутствующие заявления относительно того, что все будет хорошо и именно США все делает правильно. На этой волне нынешний президент может вновь быть переизбранным. Тонких момента тут два: республиканская партия многие вышеописанные моменты прекрасно понимает и будет тянуть одеяло на себя; описанный ход событий достаточно логичен и прост, хотя, как мы знаем, лучшее - враг хорошему. Как же все будет на самом деле – мы узнаем в ближайшем будущем
Стратегические планы по мировым финансовым рынкам на 2012 год
Писал тут давеча небольшую аналитическую записку для акционеров банка. Как обычно все было в авральном режиме и нужно, как говорится, здесь и сейчас, поэтому многие тезисы пришлось писать кратко и безальтернативно, с минимумом анализа. Возможно кому-то будет интересно почитать на досуге, но впереди еще у меня в планах подвести итоги года и все-таки сделать большой прогнозный анализ на год грядущий. Пока же, можно сказать,прелюдия.
2012 год станет достаточно насыщенным на события, поэтому я бы рекомендовал осуществлять планирование и инвестиции поквартально, дабы сохранить гибкость и место для маневра. Я постараюсь поквартально описать свое видение и прогнозы на развитие ситуации в мировой экономике, а из этого сделать выводы по тем или иным курсовым значениям пары евродоллар (и немного по долларрубль).
1 квартал 2012 года:
Наиболее важные события:
В США произойдет два очень важных для рынка события. Первое – это разрешение вопроса относительно продления льгот (пособий по безработице) американским гражданам и налоговых послаблений для домохозяйств. Общий объем вопроса около 140 млрд. долларов США. Второй - в первом квартале США необходимо занять на внешних рынках около 500 млрд. долларов США.
Следствие: Чтобы немного убрать фокус с первого события и успешно реализовать второе, США необходимо создать крайне негативный внешний фон на рынках. Это вероятно может быть реализовано через рейтинговые агентства, которые, работая на поводке у США, начнут цикл снижения рейтингов стран еврозоны. Это приведет к снижению фондовых рынков, снижению цен на энергоресурсы, снижению единой европейской валюты и росту американской. Все это может привезти к выходу одной из стран (велика вероятность, что Греции) из еврозоны. Для пары евродоллар это будет означать снижение, целевой диапазон которого составит 1.20 – 1.22, ниже, на мой взгляд, не пройдем. Для российского рубля это будет означать падение против доллара в район 34-35 рублей, а дальнейшая динамика будет зависеть от цен на нефть.
2 квартал 2012 года:
Здесь я жду некоторой консолидации и даже намечания позитива из еврозоны за счет наконец-то понимания европолитиков, что пора что-то делать. В частности, я полагаю, что все же будет принято решение о каком-либо виде еврооблигаций, а также наверняка будет расширена программа выкупа активов ЕЦБ. Это приведет к росту на фондовых площадках, на долговых рынках, для пары евродоллар данные события будут иметь позитивные моменты, но меньше, чем для остальных рынков (так как мягкая денежно-кредитная политика будет сохранена). Целевой диапазон роста пары евродоллар я ожидаю в районе 1.25 – 1.28. Рубль несколько отскочит в район 32 - 32.50.
3 квартал:
В данном квартале я ожидаю продолжения роста рисковых активов, но это будет больше не за счет действий еврозоны (хотя они тоже будут помогать), но больше за американский счет. Я думаю, что усилятся разговоры вокруг новой программы количественного смягчения в США, что на ожиданиях будет существенно негативно для доллара, но позитивно для рисковых активов (для фондовых рынков особенно). Целевой рост пары евродоллар составит в этом случае районе 1.30 – 1.33. Диапазон для рубля составит 30.50 – 31.50.
4 квартал:
Под выборы в США я ожидаю, что на рынках будет объявлено о новом раунде количественного смягчения США, что будет позитивно для рынков и что должно стать в поддержку нынешнему президенту США. На этом фоне рисковые активы взлетят вверх, особенно фондовые площадки, доллар снизится. Диапазон для пары евродоллар вырастет до отметки 1.40. Российский рубль может укрепиться к отметке 28 – 29.
В завершение я бы хотел отметить, что планирование на год в текущих сложных мировых экономических условиях достаточно сложно, так как те или иные события могут развиваться крайне неожиданно, в частности, проблемы ЕС могут увеличиться, если европолитики не смогут наконец-то выработать какого-либо единого оперативного решения. Я бы рекомендовал строить свои инвестиционные и стратегические планы поквартально. В частности, на первый квартал, если говорить об инвестициях на финансовых рынках, я бы рекомендовал ориентироваться на дивидентную модель, то есть построить свой портфель таким образом, чтобы его основная часть была в облигациях, но на объем дивидентов я бы рекомендовал купить опционов на акции российских компаний. В случае роста рынка доход будет получен от исполнения опционов, в случае же снижение - результат инвестиций будет нулевым.
/Компиляция. 16 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://forex.life-capital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу