22 декабря 2011 Пf (pf.ru) Подымов Алексей
Обзор рынка акций
Вечный вопрос, обострившийся после парламентских выборов, что сильнее влияет на российский рынок акций - деньги иностранных инвесторов или нефтяной фактор - снова получил довольно однозначный ответ. Капиталы - те, что из-за бугра, как пароходы – погудели и уходят, зато нефть, чуть подорожав, снова толкнула вверх русские котировки.
Тем не менее, характерно, что и нефть, как и стратегические инвесторы, не может похвастаться независимостью от геополитиков. Принимая, как данность усиление давления на Иран, ОПЕК получила некий карт-бланш на дополнительные квоты добычи. Рынок по этому поводу взгрустнул, но ненадолго. Угроза Тегерана перекрыть Ормузский пролив – это что-то вроде Британского Гранд-Флита в обеих мировых войнах. Она есть, и не учитывать её просто невозможно. А тут ещё выборы в США подкрадываются. Это с нашим тандемом всё так просто и ясно, хотя и как-то шумно-скандально, но Обама же совсем не лоббист американской, точнее – техасской нефтяной элиты. Ему что-то вроде Северного потока никогда и не потребуется.
Не отсюда ли вполне логичный сценарий последних торговых сессий в России? Пугающий откат со спекулятивной игрой «против своих» сменяется на «почти ралли». «Почти» - только потому, что ушли капиталы стратегов. Ушли не навсегда, и вернутся, как только надо будет слегка придавить спекулянтов. Игры стратегам как-то не по чину, им долгосрочный стабильный рост подавай. А это пока – не про Россию.
Не случайно сегодня в числе самых привлекательных для покупки российских нефтяных фишек нет никого из гигантов. Желаете весь список? Пожалуйста - «Башнефть», «Татнефть», НОВАТЭК плюс несколько малоизвестных региональных компаний. У большинства из них нет лицензий на самые привлекательные месторождения, нет солидных партнёров из-за рубежа, зато есть главное – перспектива. А ещё – выращенные за годы после реформ кадры и… неплохой административный ресурс. И даже тот факт, что никто из «новых лидеров» не может удивить инвесторов мощным ростом котировок, можно уже не принимать во внимание. Рост тут ещё обязательно будет.
Будет рост и в других нефтяных активах – но когда, и насколько сильным он будет, сказать непросто. Если, как предсказывают многие аналитики, нас ждёт нечто вроде повторения сценария 2008 года, серьёзного роста котировок в бумагах ЛУКОЙЛА, «Роснефти», «Газпромнефти» и «Сургутнефтегаза» придётся ждать чуть ли не до 2013 года. Хотя в целом прогноз по сектору всё же умеренно-позитивный. Даже по «Транснефти», у которой традиционно торгуются только привилегированные акции, гарантирующие дивиденды, но не дающие права голоса. И дело тут прежде всего в сокращении инвестиционных планов, которое экономит средства акционеров.
Умеренно-позитивный прогноз можно сделать и в отношении цен на акции «Газпрома», стимулировать спрос на которые должен как фактор низкой базы, так и гарантированно растущий спрос на голубое топливо - как в Европе, так и внутри страны. Последнее может стать для газового гиганта не просто обязательной к выполнению социальной программой, но и своеобразной порукой безопасности на случай перепадов спроса за рубежом. А ещё - и разменной монетой в перманентном торге за тарифы. Это в предвыборно-выборный период с ними особо не поиграешь, а дальше – почему бы и нет?
В секторе реальных производств особое внимание могут привлечь акции АвтоВАЗа, который всё с большей вероятностью станет уже в 2012 году больше чем наполовину японско-французским Скорее всего, в тень наконец-то уйдут бумаги «Норильского никеля», то ли раскрученного, то ли измученного на почве затяжного корпоративного конфликта. Но уйдут в тень они с не самыми плохими перспективами, так как спрос на высокотехнологичные цветные металлы по миру будет расти, несмотря ни на какие кризисные волны. Акциям «РусГидро», как впрочем и иных энергетических компаний, ещё довольно долго придётся приходить в себя после выволочки от премьера в адрес менеджмента компании. Но именно в энергетическом секторе наиболее высока степень недооценки активов.
В завершение прогноза нельзя не отметить намечающееся отставание «второго эшелона» акций. Его видно и по траектории индекса РТС-2, и по глобальным тенденциям в экономике страны. Малый и средний бизнес в России стагнируют, превратившись в лучшем случае в бесплатное приложение к олигархическим структурам, но даже и тем, кто покрупнее, без привязки к кому-то из первой сотни и без надёжного прикрытия сверху просто не выжить. Вся недооценённость и перспективность российского «второго эшелона» может так и уйти в ничто, если конечно, экономическая политика не изменится кардинально, или фактор ВТО не придёт на помощь.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вечный вопрос, обострившийся после парламентских выборов, что сильнее влияет на российский рынок акций - деньги иностранных инвесторов или нефтяной фактор - снова получил довольно однозначный ответ. Капиталы - те, что из-за бугра, как пароходы – погудели и уходят, зато нефть, чуть подорожав, снова толкнула вверх русские котировки.
Тем не менее, характерно, что и нефть, как и стратегические инвесторы, не может похвастаться независимостью от геополитиков. Принимая, как данность усиление давления на Иран, ОПЕК получила некий карт-бланш на дополнительные квоты добычи. Рынок по этому поводу взгрустнул, но ненадолго. Угроза Тегерана перекрыть Ормузский пролив – это что-то вроде Британского Гранд-Флита в обеих мировых войнах. Она есть, и не учитывать её просто невозможно. А тут ещё выборы в США подкрадываются. Это с нашим тандемом всё так просто и ясно, хотя и как-то шумно-скандально, но Обама же совсем не лоббист американской, точнее – техасской нефтяной элиты. Ему что-то вроде Северного потока никогда и не потребуется.
Не отсюда ли вполне логичный сценарий последних торговых сессий в России? Пугающий откат со спекулятивной игрой «против своих» сменяется на «почти ралли». «Почти» - только потому, что ушли капиталы стратегов. Ушли не навсегда, и вернутся, как только надо будет слегка придавить спекулянтов. Игры стратегам как-то не по чину, им долгосрочный стабильный рост подавай. А это пока – не про Россию.
Не случайно сегодня в числе самых привлекательных для покупки российских нефтяных фишек нет никого из гигантов. Желаете весь список? Пожалуйста - «Башнефть», «Татнефть», НОВАТЭК плюс несколько малоизвестных региональных компаний. У большинства из них нет лицензий на самые привлекательные месторождения, нет солидных партнёров из-за рубежа, зато есть главное – перспектива. А ещё – выращенные за годы после реформ кадры и… неплохой административный ресурс. И даже тот факт, что никто из «новых лидеров» не может удивить инвесторов мощным ростом котировок, можно уже не принимать во внимание. Рост тут ещё обязательно будет.
Будет рост и в других нефтяных активах – но когда, и насколько сильным он будет, сказать непросто. Если, как предсказывают многие аналитики, нас ждёт нечто вроде повторения сценария 2008 года, серьёзного роста котировок в бумагах ЛУКОЙЛА, «Роснефти», «Газпромнефти» и «Сургутнефтегаза» придётся ждать чуть ли не до 2013 года. Хотя в целом прогноз по сектору всё же умеренно-позитивный. Даже по «Транснефти», у которой традиционно торгуются только привилегированные акции, гарантирующие дивиденды, но не дающие права голоса. И дело тут прежде всего в сокращении инвестиционных планов, которое экономит средства акционеров.
Умеренно-позитивный прогноз можно сделать и в отношении цен на акции «Газпрома», стимулировать спрос на которые должен как фактор низкой базы, так и гарантированно растущий спрос на голубое топливо - как в Европе, так и внутри страны. Последнее может стать для газового гиганта не просто обязательной к выполнению социальной программой, но и своеобразной порукой безопасности на случай перепадов спроса за рубежом. А ещё - и разменной монетой в перманентном торге за тарифы. Это в предвыборно-выборный период с ними особо не поиграешь, а дальше – почему бы и нет?
В секторе реальных производств особое внимание могут привлечь акции АвтоВАЗа, который всё с большей вероятностью станет уже в 2012 году больше чем наполовину японско-французским Скорее всего, в тень наконец-то уйдут бумаги «Норильского никеля», то ли раскрученного, то ли измученного на почве затяжного корпоративного конфликта. Но уйдут в тень они с не самыми плохими перспективами, так как спрос на высокотехнологичные цветные металлы по миру будет расти, несмотря ни на какие кризисные волны. Акциям «РусГидро», как впрочем и иных энергетических компаний, ещё довольно долго придётся приходить в себя после выволочки от премьера в адрес менеджмента компании. Но именно в энергетическом секторе наиболее высока степень недооценки активов.
В завершение прогноза нельзя не отметить намечающееся отставание «второго эшелона» акций. Его видно и по траектории индекса РТС-2, и по глобальным тенденциям в экономике страны. Малый и средний бизнес в России стагнируют, превратившись в лучшем случае в бесплатное приложение к олигархическим структурам, но даже и тем, кто покрупнее, без привязки к кому-то из первой сотни и без надёжного прикрытия сверху просто не выжить. Вся недооценённость и перспективность российского «второго эшелона» может так и уйти в ничто, если конечно, экономическая политика не изменится кардинально, или фактор ВТО не придёт на помощь.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter