23 января 2012 Лайф капитал Марков Роман
Проблемы Греции никто давно уже не отрицает, более того, всем уже понятно, что страна находится в дефолте, осталось только признать его факт официально и провести все необходимые процедуры. С другой стороны сейчас стоит вопрос между контролируемым дефолтом и бесконтрольным. Понятно, что если будет реализовано второе, то рынкам это крайне не понравится и, соответственно, инвесторы будут уходить из рисковых активов.
Давайте рассмотрим такой вот вопрос: что будет, если по списаниям греческих долгов договорятся? Напомню, что объем списаний близится к 70%, но переговоры продолжаются, главный камень преткновения – это размер ставки долгосрочного купона, ниже 4% частные инвесторы не хотят опускаться. Кстати, на кону стоит 130 млрд. транш, если кто забыл…
Допустим, что все обо всем договорились и частные инвесторы потеряли свои инвестиции, так что же дальше будет с долговыми рынками? Логично, что рисковость вложений увеличивается, уже нет былой уверенности, что точно заработаешь что-либо, но также и понятно, что различные суверенные бонды будут разными по степени риска. Так кто же идет вслед за Грецией? Давайте взглянем на графики доходностей облигаций проблемных стран. Дабы не сильно загружать вас большим количеством картинок, я сразу приведу нашего лидера, встречайте: Португалия. И по краткосрочным и по долгосрочным облигациям доходности в последнее время начали активно расти, в то время как, например, итальянские бумаги как раз растут, а доходности снижаются (график также прилагается). Таким образом, мы имеем нового «лидера», эстафетная палочка от Греции переходит к Португалии
Еженедельный обзор по финансовым рынкам
Можно сказать, что прошедшая неделя прошла под знаком восстановления рынков, причем это продолжалось четыре первых дня недели, а в пятый мы увидели вполне логичную коррекцию к недельному тренду. Единая европейская валюта сумела показать достаточно серьезную заявку на рост, против американского доллара она выросла практически до отметки 1.30, то есть почти на 4 фигуры. Технический анализ давно «говорил» о том, что доллар слишком перекуплен и нужна коррекция, именно ее мы наконец-то и увидели на минувшей недели. Однако я не стал бы говорить о том, что нисходящий тренд по евро сломлен, он еще достаточно силен, шортов в рынке крайне много, поэтому вполне вероятно, что текущие уровни будут использованы многими для открытия новых продаж. Одним из ключевых факторов, который может сыграть против евро – это ситуация в Греции, где переговоры с инвесторами затрудняются, а значит, стране грозит не просто дефолт, а неуправляемый дефолт. Если таковое случится, то мы увидим очередной виток снижения единой европейской валюты, однако затем я ожидаю ее восстановления. Долгосрочные перспективы для евро мне видятся достаточно радужными.
По традиции предлагаю рассмотреть события недели через призму географического местоположения. В Азии были опубликованы данные из Китая по приросту экономики, которая в 4 квартале сумела вырасти на 8.9%, что лучше ожиданий, но в целом рост явно замедляется. Также позитивом для рынков стали данные из Китая по промышленному производству, которое в декабре выросло на 12.8%, розничные продажи подскочили в декабре на 18.1%. В целом можно сказать, что данные из Китая были позитивны для рынков, но если посмотреть более широко, то мы видим, что экономический рост Китая замедляется, в системе есть большие проблемы банковского сектора, депозиты уже совсем не покрывают кредиты, доходы населения снижаются, причем в основном они идут не в накопления, а в рефинансирование кредитов. В Японии неделя была не особо насыщена событиями, промышленное производства в стране пересмотрели за ноябрь и оно упало на 2.7%, в то же время промышленные заказы выросли на 14.8%, индекс доверия потребителей несколько подрос. На неделе японская валюта сделала попытка к росту, но действия Банка Японии подобные тенденции нивелировали. В целом тут ситуация остается стабильной, йена сейчас не очень интересна инвесторам и трейдерам, так как слишком уж сильно БЯ на рынке, что не дает хоть какой-нибудь интересной волатильности.
В Великобритании неделя принесла также достаточно позитивные данные, инфляционное давление снижается и упало до 4.2%, что, конечно, выше планируемых Банком Англии отметок, но все же ниже ожиданий. Цены в рознице показывают рост на 4.8%, цены на жилье также снижаются. В целом, инфляция хоть и остается высокой, но ожидания были существенно выше, тем самым для БА появляется возможность для маневра, в частности прирост стимулов видится уже вполне близким. Розничные продажи в Великобритании порадовали, в декабре они подросли на 0.6%, а по году прирост составил 2.6%. Однако есть мнение о том, что подобный прирост был во многом связан с рождественским скидочным периодом, в этой связи будет любопытно посмотреть на данные января. На минувшей недели британская валюта продемонстрировала достаточно уверенный рост на общем фоне восстановления аппетита к риску, однако перспективы могут оказаться менее радужными, в частности есть вероятность появления новых стимулов в экономике, что будет оказывать давление на фунт. Фунт одна из немногих валют показала рост все пять торговых дней на прошлой недели, что дает основания полагать о грядущей некоторой фиксации лонгов.
Для Еврозоны неделя была достаточно радостная, несмотря на понижения рейтингов стран агентством S&P и ожиданий того же самого и от других рейтинговых агентств, евро продемонстрировало иммунитет к всевозможным негативам и уверенно выросло по всем фронтам. Явно видно, что ликвидности в системе достаточно много и сейчас она идет не как раньше в безрисковые активы, а в более рисковые, в частности на фондовые рынки. Долговые рынки также спокойны, всевозможные аукционы, которые были проведены на неделе, завершились удачно, везде доходности снижаются, спрос же достаточно велик. Греческий вопрос сейчас становится центральным для перспектив еврозоны, именно он сдерживает рост рынков более активно и бурно. В выходные мы узнали, что переговоры между инвесторами и правительством Греции зашли в тупик и будут продолжены в ближайшее время, хотя было много оснований полагать, что именно в выходные все придут к единому знаменателю. Но этого не произошло. Таким образом, выросла вероятность неуправляемого дефолта Греции, что принесет с собой достаточно негативные последствия на рынки, в частности, в случае такого хода событий, мы вполне можем стать свидетелями очередного витка снижения рисковых активов к новым минимальным значениям. На минувшей недели единая европейская валюта продемонстрировала уверенный рост, который во многом был связан с достаточно сильной перепроданностью валюты и был лишь вопрос времени, когда осуществится коррекция. Нисходящий тренд по евро все еще в силе, но, на мой взгляд, несколько ослаб, в частности те действия, что предпринял ЕЦБ, дают о себе знать и пока не видно тех негативных факторов, которые могли бы «утопить» валюту так, как это было в конце прошлого года. Долгосрочные перспективы для евро мне видятся достаточно радужными, даже если случится выход одной из стран из Еврозоны (намек на греков).
Статистические данные из Еврозоны на минувшей недели были также достаточно позитивные. Инфляция снизилась, по году рост цен составил всего 2.7%, в Германии цены в производстве по году показали прирост 4.2%. Индекс настроений ZEW в Германии и в еврозоне неожиданно вырос, тем самым отражая общие экономические настроения. Слабая единая европейская валюта достаточно сильно поддерживает экспортеров, а вкупе с действиями ЕЦБ по выкупу активов, так и вообще в Еврозоне вырисовываются достаточно радостные перспективы. Однако одевать розовые очки пока что рано, слишком уж, как говорится, рынки разогнались, обычно подобное заканчивается неожиданно и жестко, но, все же, фундаментально я уже не вижу тех проблем, как раньше, по-крайней мере с точки зрения тех панических настроений, что были на рынке в конце 2011 года.
В США неделя была достаточно скудна на события, поэтому рынки скорее были в фокусе общего позитивного тренда по отношению к рисковым активам, нежели чем обращали внимания на статистику из-за океана. Инфляция в США продолжила снижение, цены в производстве упали на 0.1%, потребительская инфляция не изменилась за месяц, а по году рост замедлился до 4.8%. Промышленное производство в последнем месяца прошлого года выросло на 0.4%, годовой прирост составил скромные 2.9%. Первичные заявки на пособия по безработице неожиданно сильно упали и составили всего 352 тыс., тогда как ожидания были существенно выше, однако тут скорее все дело не в улучшение ситуации на рынке труда, а больше сезонный фактор учета данных конца прошлого года. В целом позитивными вышли данные по притоку капитала в США, долгосрочный приток составил 59.8 млрд. $, однако он практически весь состоял из интереса к государственным казначейским облигациям (причем самым ярым скупщиком стала Япония, которая скупила казначеек на 59.9 млрд. $ на фоне интервенций центробанком), всего за последний год в казначейки и бумаги государственных агентств поступило 511.8 млрд. $. Корпоративный сектор США демонстрирует же крайне слабую динамику, тут за год пришло всего 27.3 млрд. $, что, понятно, является крайне слабыми цифрами. В остальном статистические показатели из США не вызвали на рынке интереса и реакции. Экономическая ситуация в США остается стабильной, разговоры вокруг новой программы количественного смягчения поутихли, что несомненно позитивно для национальной валюты.
Подводя итог недели можно сказать, что она была всецело за рисковые активы, наконец-то продемонстрировав коррекционный уверенный рост. Текущая неделя достаточно насыщена важными ожидаемыми событиями, из которых следует выделить следующие: во вторник нас ждут данные из Японии по решению центрального банка по ставке, в Еврозоне будут опубликованы данные по новым заказам в промышленности, а в Канаде любопытными станут цифры по розничным продажам; в среду следует обратить свое внимание на данные из Японии по внешней торговли, в Австралии будут опубликованы инфляционные показатели, в Великобритании выйдут протоколы заседания Банка Англии, а также цифры по приросту ВВП, вечером же в США пройдет заседание ФРС и будет опубликовано решение по ставкам; в четверг первой выйдет новость о решение центрального банка Новой Зеландии по ставке, в США же интересными станут цифры по числу первичных заявок на пособия по безработице, а также данные по заказам на товары длительного пользования; в пятницу следует обратить свое пристальное внимание на статистику из США по росту экономики, а также на ее составляющие, ближе же к концу дня будут опубликованы цифры по доверию потребителей от Мичиганского университета.
Неделя обещает быть достаточно интересной и насыщенной событиями, причем все это будет происходить на фоне празднования в Китае китайского нового года, в связи с чем рынки там не будут работать всю эту неделю
Минфин Греции впервые опубликовал список всех крупных неплательщиков налогов
По данным Минфина Греции, 4152 крупнейших неплательщика страны задолжали государству 14,9 млрд евро в виде налогов, сборов и пени.
Лидирует в списке должников предприниматель Николас Касиматис, который не заплатил налоги на 561,6 млн евро,должен пеню на 390,5 млн евро. Общая сумма его долгов составляет 952 млн евро. Как пишет издание«Прото Тема», Касиматис сейчас отбывает 500-летний срок за махинации с возвратом НДС, которые нанесли Греции многомиллионный ущерб, задержали его в 2009 г. Еще на 15 неплательщиков приходится не менее 100 млн евро на каждого, их совокупный долг составляет 3,2 млрд евро. Тех, кто должен налогов более, чем на 1 млн евро, — 1748 человек.
В 2010 г., по официальным данным, среди всех греческих налогоплательщиков нашлось только 52 человека с официальными доходами выше 900 000 евро в год и только 204 — с доходами от 500 000 до 900 000 евро в год. http://www.vedomosti.ru
Греция упорно пытается найти средства, пусть даже таким явно популистским ходом. Понятно, что это 14.9 млрд. евро уже не вернешь, но показать еще раз сообществу, что мол мы не виноваты, это другие виновны и за это получили кару. Думаю, в ЕС только улыбнулись по поводу этой новости, все и так знают, что греки – самая неплатящая налоги страна уж по-крайней мере на континенте
http://forex.life-capital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Давайте рассмотрим такой вот вопрос: что будет, если по списаниям греческих долгов договорятся? Напомню, что объем списаний близится к 70%, но переговоры продолжаются, главный камень преткновения – это размер ставки долгосрочного купона, ниже 4% частные инвесторы не хотят опускаться. Кстати, на кону стоит 130 млрд. транш, если кто забыл…
Допустим, что все обо всем договорились и частные инвесторы потеряли свои инвестиции, так что же дальше будет с долговыми рынками? Логично, что рисковость вложений увеличивается, уже нет былой уверенности, что точно заработаешь что-либо, но также и понятно, что различные суверенные бонды будут разными по степени риска. Так кто же идет вслед за Грецией? Давайте взглянем на графики доходностей облигаций проблемных стран. Дабы не сильно загружать вас большим количеством картинок, я сразу приведу нашего лидера, встречайте: Португалия. И по краткосрочным и по долгосрочным облигациям доходности в последнее время начали активно расти, в то время как, например, итальянские бумаги как раз растут, а доходности снижаются (график также прилагается). Таким образом, мы имеем нового «лидера», эстафетная палочка от Греции переходит к Португалии
Еженедельный обзор по финансовым рынкам
Можно сказать, что прошедшая неделя прошла под знаком восстановления рынков, причем это продолжалось четыре первых дня недели, а в пятый мы увидели вполне логичную коррекцию к недельному тренду. Единая европейская валюта сумела показать достаточно серьезную заявку на рост, против американского доллара она выросла практически до отметки 1.30, то есть почти на 4 фигуры. Технический анализ давно «говорил» о том, что доллар слишком перекуплен и нужна коррекция, именно ее мы наконец-то и увидели на минувшей недели. Однако я не стал бы говорить о том, что нисходящий тренд по евро сломлен, он еще достаточно силен, шортов в рынке крайне много, поэтому вполне вероятно, что текущие уровни будут использованы многими для открытия новых продаж. Одним из ключевых факторов, который может сыграть против евро – это ситуация в Греции, где переговоры с инвесторами затрудняются, а значит, стране грозит не просто дефолт, а неуправляемый дефолт. Если таковое случится, то мы увидим очередной виток снижения единой европейской валюты, однако затем я ожидаю ее восстановления. Долгосрочные перспективы для евро мне видятся достаточно радужными.
По традиции предлагаю рассмотреть события недели через призму географического местоположения. В Азии были опубликованы данные из Китая по приросту экономики, которая в 4 квартале сумела вырасти на 8.9%, что лучше ожиданий, но в целом рост явно замедляется. Также позитивом для рынков стали данные из Китая по промышленному производству, которое в декабре выросло на 12.8%, розничные продажи подскочили в декабре на 18.1%. В целом можно сказать, что данные из Китая были позитивны для рынков, но если посмотреть более широко, то мы видим, что экономический рост Китая замедляется, в системе есть большие проблемы банковского сектора, депозиты уже совсем не покрывают кредиты, доходы населения снижаются, причем в основном они идут не в накопления, а в рефинансирование кредитов. В Японии неделя была не особо насыщена событиями, промышленное производства в стране пересмотрели за ноябрь и оно упало на 2.7%, в то же время промышленные заказы выросли на 14.8%, индекс доверия потребителей несколько подрос. На неделе японская валюта сделала попытка к росту, но действия Банка Японии подобные тенденции нивелировали. В целом тут ситуация остается стабильной, йена сейчас не очень интересна инвесторам и трейдерам, так как слишком уж сильно БЯ на рынке, что не дает хоть какой-нибудь интересной волатильности.
В Великобритании неделя принесла также достаточно позитивные данные, инфляционное давление снижается и упало до 4.2%, что, конечно, выше планируемых Банком Англии отметок, но все же ниже ожиданий. Цены в рознице показывают рост на 4.8%, цены на жилье также снижаются. В целом, инфляция хоть и остается высокой, но ожидания были существенно выше, тем самым для БА появляется возможность для маневра, в частности прирост стимулов видится уже вполне близким. Розничные продажи в Великобритании порадовали, в декабре они подросли на 0.6%, а по году прирост составил 2.6%. Однако есть мнение о том, что подобный прирост был во многом связан с рождественским скидочным периодом, в этой связи будет любопытно посмотреть на данные января. На минувшей недели британская валюта продемонстрировала достаточно уверенный рост на общем фоне восстановления аппетита к риску, однако перспективы могут оказаться менее радужными, в частности есть вероятность появления новых стимулов в экономике, что будет оказывать давление на фунт. Фунт одна из немногих валют показала рост все пять торговых дней на прошлой недели, что дает основания полагать о грядущей некоторой фиксации лонгов.
Для Еврозоны неделя была достаточно радостная, несмотря на понижения рейтингов стран агентством S&P и ожиданий того же самого и от других рейтинговых агентств, евро продемонстрировало иммунитет к всевозможным негативам и уверенно выросло по всем фронтам. Явно видно, что ликвидности в системе достаточно много и сейчас она идет не как раньше в безрисковые активы, а в более рисковые, в частности на фондовые рынки. Долговые рынки также спокойны, всевозможные аукционы, которые были проведены на неделе, завершились удачно, везде доходности снижаются, спрос же достаточно велик. Греческий вопрос сейчас становится центральным для перспектив еврозоны, именно он сдерживает рост рынков более активно и бурно. В выходные мы узнали, что переговоры между инвесторами и правительством Греции зашли в тупик и будут продолжены в ближайшее время, хотя было много оснований полагать, что именно в выходные все придут к единому знаменателю. Но этого не произошло. Таким образом, выросла вероятность неуправляемого дефолта Греции, что принесет с собой достаточно негативные последствия на рынки, в частности, в случае такого хода событий, мы вполне можем стать свидетелями очередного витка снижения рисковых активов к новым минимальным значениям. На минувшей недели единая европейская валюта продемонстрировала уверенный рост, который во многом был связан с достаточно сильной перепроданностью валюты и был лишь вопрос времени, когда осуществится коррекция. Нисходящий тренд по евро все еще в силе, но, на мой взгляд, несколько ослаб, в частности те действия, что предпринял ЕЦБ, дают о себе знать и пока не видно тех негативных факторов, которые могли бы «утопить» валюту так, как это было в конце прошлого года. Долгосрочные перспективы для евро мне видятся достаточно радужными, даже если случится выход одной из стран из Еврозоны (намек на греков).
Статистические данные из Еврозоны на минувшей недели были также достаточно позитивные. Инфляция снизилась, по году рост цен составил всего 2.7%, в Германии цены в производстве по году показали прирост 4.2%. Индекс настроений ZEW в Германии и в еврозоне неожиданно вырос, тем самым отражая общие экономические настроения. Слабая единая европейская валюта достаточно сильно поддерживает экспортеров, а вкупе с действиями ЕЦБ по выкупу активов, так и вообще в Еврозоне вырисовываются достаточно радостные перспективы. Однако одевать розовые очки пока что рано, слишком уж, как говорится, рынки разогнались, обычно подобное заканчивается неожиданно и жестко, но, все же, фундаментально я уже не вижу тех проблем, как раньше, по-крайней мере с точки зрения тех панических настроений, что были на рынке в конце 2011 года.
В США неделя была достаточно скудна на события, поэтому рынки скорее были в фокусе общего позитивного тренда по отношению к рисковым активам, нежели чем обращали внимания на статистику из-за океана. Инфляция в США продолжила снижение, цены в производстве упали на 0.1%, потребительская инфляция не изменилась за месяц, а по году рост замедлился до 4.8%. Промышленное производство в последнем месяца прошлого года выросло на 0.4%, годовой прирост составил скромные 2.9%. Первичные заявки на пособия по безработице неожиданно сильно упали и составили всего 352 тыс., тогда как ожидания были существенно выше, однако тут скорее все дело не в улучшение ситуации на рынке труда, а больше сезонный фактор учета данных конца прошлого года. В целом позитивными вышли данные по притоку капитала в США, долгосрочный приток составил 59.8 млрд. $, однако он практически весь состоял из интереса к государственным казначейским облигациям (причем самым ярым скупщиком стала Япония, которая скупила казначеек на 59.9 млрд. $ на фоне интервенций центробанком), всего за последний год в казначейки и бумаги государственных агентств поступило 511.8 млрд. $. Корпоративный сектор США демонстрирует же крайне слабую динамику, тут за год пришло всего 27.3 млрд. $, что, понятно, является крайне слабыми цифрами. В остальном статистические показатели из США не вызвали на рынке интереса и реакции. Экономическая ситуация в США остается стабильной, разговоры вокруг новой программы количественного смягчения поутихли, что несомненно позитивно для национальной валюты.
Подводя итог недели можно сказать, что она была всецело за рисковые активы, наконец-то продемонстрировав коррекционный уверенный рост. Текущая неделя достаточно насыщена важными ожидаемыми событиями, из которых следует выделить следующие: во вторник нас ждут данные из Японии по решению центрального банка по ставке, в Еврозоне будут опубликованы данные по новым заказам в промышленности, а в Канаде любопытными станут цифры по розничным продажам; в среду следует обратить свое внимание на данные из Японии по внешней торговли, в Австралии будут опубликованы инфляционные показатели, в Великобритании выйдут протоколы заседания Банка Англии, а также цифры по приросту ВВП, вечером же в США пройдет заседание ФРС и будет опубликовано решение по ставкам; в четверг первой выйдет новость о решение центрального банка Новой Зеландии по ставке, в США же интересными станут цифры по числу первичных заявок на пособия по безработице, а также данные по заказам на товары длительного пользования; в пятницу следует обратить свое пристальное внимание на статистику из США по росту экономики, а также на ее составляющие, ближе же к концу дня будут опубликованы цифры по доверию потребителей от Мичиганского университета.
Неделя обещает быть достаточно интересной и насыщенной событиями, причем все это будет происходить на фоне празднования в Китае китайского нового года, в связи с чем рынки там не будут работать всю эту неделю
Минфин Греции впервые опубликовал список всех крупных неплательщиков налогов
По данным Минфина Греции, 4152 крупнейших неплательщика страны задолжали государству 14,9 млрд евро в виде налогов, сборов и пени.
Лидирует в списке должников предприниматель Николас Касиматис, который не заплатил налоги на 561,6 млн евро,должен пеню на 390,5 млн евро. Общая сумма его долгов составляет 952 млн евро. Как пишет издание«Прото Тема», Касиматис сейчас отбывает 500-летний срок за махинации с возвратом НДС, которые нанесли Греции многомиллионный ущерб, задержали его в 2009 г. Еще на 15 неплательщиков приходится не менее 100 млн евро на каждого, их совокупный долг составляет 3,2 млрд евро. Тех, кто должен налогов более, чем на 1 млн евро, — 1748 человек.
В 2010 г., по официальным данным, среди всех греческих налогоплательщиков нашлось только 52 человека с официальными доходами выше 900 000 евро в год и только 204 — с доходами от 500 000 до 900 000 евро в год. http://www.vedomosti.ru
Греция упорно пытается найти средства, пусть даже таким явно популистским ходом. Понятно, что это 14.9 млрд. евро уже не вернешь, но показать еще раз сообществу, что мол мы не виноваты, это другие виновны и за это получили кару. Думаю, в ЕС только улыбнулись по поводу этой новости, все и так знают, что греки – самая неплатящая налоги страна уж по-крайней мере на континенте
/Компиляция. 23 января. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://forex.life-capital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter