26 января 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
Вчера завершилось заседание ФРС, по результатам которого было заявлено о сохранении ставок на низком уровне до конца 2014 года (а не до середины 2013 года, как говорилось ранее) ввиду наличия существенных понижательных рисков, вызванных напряженностью на финансовых рынках и замедлением темпов роста мировой экономики. При этом было отмечено, что хотя американская экономика продолжает расти умеренными темпами, повышаются потребительские расходы и на рынке труда наблюдается улучшение, уровень безработицы по-прежнему высок, а состояние жилищного рынка – подавленное. Более того, ФРС выразила обеспокоенность сокращением темпов роста инвестиционной активности бизнеса. В связи с этим Федрезерв прогнозирует «скромные» темпы роста экономки США в ближайшие кварталы и невысокую инфляцию (целевой диапазон по базовой инфляции был сужен до 1,5-1,8% против 1,5-2,0% ранее). ФРС планирует, что в 2012 году ВВП США вырастет на 2,2%-2,7% (ранее – 2,5-2,9%), также несколько были понижены прогнозы на 2013-2014 гг. Б. Бернанке в выступлении после заседания заявил, что «ФРС готова предоставить дальнейшее стимулирование, если не будет наблюдаться достаточного прогресса в продвижении занятости, либо если появятся признаки дальнейшего замедления инфляции». Таким образом, рынки получили сигнал о продлении периода низких ставок, причем Федрезерв готовится к запуску QE3. Вероятность новых стимулов в случае ухудшения ситуации выглядит высокой. Отдельные аналитики уже заявили, что прогнозируют запуск программы выкупа ипотечных облигаций в США в марте-апреле.
По нашему мнению, ожидания QE и продление периода низких ставок в США наиболее позитивно для товарных рынков (в первую очередь для нефти и золота). Вместе с тем, Федрезерв не озвучил ничего значимого для текущего роста активов – рынки остаются перекупленными при отсутствии сильных драйверов для продолжения повышательной динамики. Мы полагаем, что таковым может выступить лишь завтрашняя статистика по США: будет опубликована 1-я оценка ВВП США (по консенсусу Рейтерс, рост экономики ускорится до 3%). Несмотря на то, что мы по-прежнему считаем вероятной небольшую коррекцию, краткосрочные перспективы рынков нам представляются позитивными: на следующей неделе мы увидим данные по рынку труда в США и страновые индексы деловой активности (аналитики ожидают дальнейший рост индексов ISM).
Вместе с тем в феврале над рынками могут вновь начать довлеть европейские проблемы – решение по Греции должно быть принято к марту, в то время как хедж-фонды, как сообщила New York Times, пытаются продать греческие бонды на сумму 5.3 млрд. долл., со сроком погашения 20 марта. Кроме того, напряжение вокруг Португалии продолжает расти. Российский рынок пытается закрепиться выше отметки 1500 пунктов по ММВБ при поддержке растущей нефти и ожиданий притока капитала.
Мы полагаем, что сценарий продолжения роста к отметке 1550 пунктов вполне может быть реализован при отсутствии неприятных сюрпризов по завтрашней статистике США или из Греции.
УТРО - ФРС вчера порадовала рынки. В своем заявлении по итогам заседания Федрезерв заявил, что сохранит ставки на низком уровне до конца 2014 года (а не до середины 2013 года, как говорилось ранее) ввиду наличия существенных понижательных рисков, вызванных напряженностью на финансовых рынках и замедлением темпов роста мировой экономики. Вместе с тем было отмечено, что американская экономика продолжает расти умеренными темпами. При этом, несмотря на то, что на рынке труда наблюдается улучшение и потребительские расходы растут, уровень безработицы по-прежнему высок, а состояние жилищного рынка – подавленное. Более того, ФРС озабочена сокращением темпов роста инвестиций в основные фонды. В связи с этим Федрезерв прогнозирует «скромные» темпы роста экономки США в ближайшие кварталы и инфляцию в целевом диапазоне (по базовой инфляции, он был сужен до 1,5-1,8% в годовом сопоставлении против 1,5-2,0% ранее). Впервые из текста заявления был убран тезис о «пристальном отслеживании» инфляционных ожиданий. ФРС планирует, что в 2012 году ВВП США вырастет на 2,2%-2,7% (ранее – 2,5-2,9%), также несколько были понижены прогнозы на 2013-2014 гг.
Кроме того, Б. Бернанке в своем выступлении после заседания заявил, что «ФРС готова предоставить дальнейшее денежно-кредитное стимулирование, если не будет наблюдаться достаточного прогресса в продвижении занятости, либо если появятся признаки дальнейшего замедления инфляции». Он подчеркнул, что хотя восстановление американской экономики продолжается, говорить об ее ускорении в ближайшие кварталы преждевременно.
Таким образом, ФРС дала сигнал рынкам о том, что период низких ставок будет продлен, причем Федрезерв в целом готовится к запуску QE3. Несмотря на то, что конкретики по QE3 дано не было, вероятность новых стимулов в случае ухудшения ситуации выглядит высокой.
Эти заявления позволили американскому рынку акций и рынкам сырья (нефти и металлам) завершить день ростом, более того, пара евро-доллар превысила на этих новостях 1,31. Мы считаем, что сегодня рынки могут продолжить рост, отыгрывая заявления ФРС, хотя и отмечаем, что повышательный импульс может оказать не очень сильным – Федрезерв не озвучил ничего существенного нового для роста активов, а завтра предстоит публикация значимой статистики - 1-й оценки ВВП США.
Российский рынок акций начнет четверг повышением и вполне может завершить сессию в диапазоне 1520-1550 пунктов по ММВБ
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По нашему мнению, ожидания QE и продление периода низких ставок в США наиболее позитивно для товарных рынков (в первую очередь для нефти и золота). Вместе с тем, Федрезерв не озвучил ничего значимого для текущего роста активов – рынки остаются перекупленными при отсутствии сильных драйверов для продолжения повышательной динамики. Мы полагаем, что таковым может выступить лишь завтрашняя статистика по США: будет опубликована 1-я оценка ВВП США (по консенсусу Рейтерс, рост экономики ускорится до 3%). Несмотря на то, что мы по-прежнему считаем вероятной небольшую коррекцию, краткосрочные перспективы рынков нам представляются позитивными: на следующей неделе мы увидим данные по рынку труда в США и страновые индексы деловой активности (аналитики ожидают дальнейший рост индексов ISM).
Вместе с тем в феврале над рынками могут вновь начать довлеть европейские проблемы – решение по Греции должно быть принято к марту, в то время как хедж-фонды, как сообщила New York Times, пытаются продать греческие бонды на сумму 5.3 млрд. долл., со сроком погашения 20 марта. Кроме того, напряжение вокруг Португалии продолжает расти. Российский рынок пытается закрепиться выше отметки 1500 пунктов по ММВБ при поддержке растущей нефти и ожиданий притока капитала.
Мы полагаем, что сценарий продолжения роста к отметке 1550 пунктов вполне может быть реализован при отсутствии неприятных сюрпризов по завтрашней статистике США или из Греции.
УТРО - ФРС вчера порадовала рынки. В своем заявлении по итогам заседания Федрезерв заявил, что сохранит ставки на низком уровне до конца 2014 года (а не до середины 2013 года, как говорилось ранее) ввиду наличия существенных понижательных рисков, вызванных напряженностью на финансовых рынках и замедлением темпов роста мировой экономики. Вместе с тем было отмечено, что американская экономика продолжает расти умеренными темпами. При этом, несмотря на то, что на рынке труда наблюдается улучшение и потребительские расходы растут, уровень безработицы по-прежнему высок, а состояние жилищного рынка – подавленное. Более того, ФРС озабочена сокращением темпов роста инвестиций в основные фонды. В связи с этим Федрезерв прогнозирует «скромные» темпы роста экономки США в ближайшие кварталы и инфляцию в целевом диапазоне (по базовой инфляции, он был сужен до 1,5-1,8% в годовом сопоставлении против 1,5-2,0% ранее). Впервые из текста заявления был убран тезис о «пристальном отслеживании» инфляционных ожиданий. ФРС планирует, что в 2012 году ВВП США вырастет на 2,2%-2,7% (ранее – 2,5-2,9%), также несколько были понижены прогнозы на 2013-2014 гг.
Кроме того, Б. Бернанке в своем выступлении после заседания заявил, что «ФРС готова предоставить дальнейшее денежно-кредитное стимулирование, если не будет наблюдаться достаточного прогресса в продвижении занятости, либо если появятся признаки дальнейшего замедления инфляции». Он подчеркнул, что хотя восстановление американской экономики продолжается, говорить об ее ускорении в ближайшие кварталы преждевременно.
Таким образом, ФРС дала сигнал рынкам о том, что период низких ставок будет продлен, причем Федрезерв в целом готовится к запуску QE3. Несмотря на то, что конкретики по QE3 дано не было, вероятность новых стимулов в случае ухудшения ситуации выглядит высокой.
Эти заявления позволили американскому рынку акций и рынкам сырья (нефти и металлам) завершить день ростом, более того, пара евро-доллар превысила на этих новостях 1,31. Мы считаем, что сегодня рынки могут продолжить рост, отыгрывая заявления ФРС, хотя и отмечаем, что повышательный импульс может оказать не очень сильным – Федрезерв не озвучил ничего существенного нового для роста активов, а завтра предстоит публикация значимой статистики - 1-й оценки ВВП США.
Российский рынок акций начнет четверг повышением и вполне может завершить сессию в диапазоне 1520-1550 пунктов по ММВБ
/Компиляция. 26 января. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter