31 января 2012 БФА Моисеев Алексей
Ожидаем, что российский рынок и сегодня удержится выше поддержки 1490 пунктов по индексу ММВБ, однако пока на многих внешних рынках направленная динамика отсутствует, попытки продолжить краткосрочный восходящий тренд будут осторожными
В понедельник, 30 января, российский рынок акций оказался под давлением, как и большинство внешних фондовых рынков. Инвесторов обеспокоила резкая полемика между официальными лицами Германии и Греции по поводу передачи бюджетной политики последней в ведение Евросоюза. В частности, министр финансов Германии В. Шойбле заявил, что если Греция не будет выполнять взятые на себя обязательства, Евросоюз может не предоставить ей помощь. В результате индекс ММВБ в течение дня ушел ниже полутора тысяч пунктов, но важную поддержку на уровне 1490 пунктов тестировать не стал, и на закрытие составил 1496,3 пункта (-0,78 %).
Среди аутсайдеров на российском рынке – лидеры прошлой недели, Сбербанк (-2,07 % обычка, -1,6 % префы) и металлургический сектор (ГМК Норильский Никель -1,71 %, Мечел -3,62 %, НЛМК -3,74 %). В нефтегазовом секторе продолжилось снижение котировок Роснефти (-1,4 %), несколько лучше рынка акции Газпрома (-0,41 %) и Сургутнефтегаза (-0,17 % обычка, -0,23 % префы), в «плюсе» акции Лукойла (+0,23 %).
Размещение долговых бумаг Италии снова прошло относительно спокойно, спрос оказался достаточным, а доходность снизилась. В частности, по десятилетним бумагам она составила 6,08 % против 6,98 % в конце декабря 2011. Общий объем размещения оказался лишь немногим ниже верхней границы планового диапазона: 7,48 против 8,0 млрд. евро.
В США торги также проходили в негативном ключе, помимо опасений за еврозону негативным драйвером стали данные по личным доходам и расходам населения за декабрь: доходы выросли несколько выше ожиданий (+0,5 % при прогнозе +0,4 %), но расходы за ними не последовали (+0,0 % при прогнозе +0,2 %). Впрочем, отступление американских индексов оказалось незначительным: DJIA -0,05 %, S&P 500 -0,25 %, NASDAQ Composite -0,16 %.
На саммите Евросоюза европейские лидеры согласовали проект соглашения, предполагающего усиление контроля за бюджетной дисциплиной, который согласились подписать все страны ЕС, кроме Великобритании и Чехии. Ночью премьер-министр Греции Пападемос в который раз заявил о прогрессе в переговорах с частными кредиторами, а также пообещал до конца недели достигнуть договоренности с «тройкой» ЕЦБ-ЕС-МВФ по поводу сокращения госрасходов и реформы рынка труда, что наконец должно открыть Греции доступ ко второму пакету помощи в размере 130 млрд. евро
Азиатские рынки преимущественно на положительной территории, фьючерсы на американские индексы изменяются незначительно, нефть Brent в районе 111 долл./барр. Ожидаем, что российский рынок и сегодня удержится выше 1490 пунктов по индексу ММВБ, однако пока на внешних рынках направленная динамика отсутствует, попытки продолжить краткосрочный восходящий тренд будут осторожными
Энергоактивы КЭС
У сделки по объединению активов ГЭХа и КЭСа появился дедлайн Согласно заявлениям Виктора Вексельберга, если компании Газпром энергохолдинг и КЭС-Холдинг до конца 1 кв. 2012г. не договорятся об условиях объединения своих энергоактивов, то сделка отменяется. «Мы не можем быть в неопределенности в течение длительного времени, так как это наносит ущерб компании», — передает слова Вексельберга Bloomberg. Изначально сделку по объединению энергоактивов Газпрома и Реновы планировалось завершить до конца 2011г., однако из-за разногласий с ФАС ходатайство б ыло о тозвано. В н ачале т екущего г ода с тороны з аявляли, ч то в ближайшее время будет закончено согласование позиций для подачи новой заявки в антимонопольные органы. Согласно заявлением ФАС сделка может быть одобрена только в случае продажи части активов Газпром энергохолдинга или КЭС-холдинга. Вышеупомянутые заявления главы Реновы повышают риски того, что сделка может не состояться. В связи с этим велика вероятность пересмотра инвесторами своих позиций в генерирующих компаниях, участвующих в объединении
ТГК-1
Компания опубликовала операционные результаты за 2011 г. ТГК-1 подвела итоги операционной деятельности за 4 кв. и 12 месяцев 2011 года. Объем производства электрической энергии за 2011г. составил 28 362,1 млн. кВтч, что на 4,4% больше показателя 2010г. Выработка на ТЭЦ увеличилась на 14,8% (16 339,4 млн. кВтч при 14 238,9 млн. кВтч 2010 в году). В связи с низкой относительно среднемноголетних значений водностью в Республике Карелия и в Ленинградской области выработка на ГЭС снизилась на 7% (12 022,7 млн. кВтч против 12 922,9 млн. кВтч 2010 года). При этом в 4 кв. 2011г. рост производства электроэнергии составил около 2,5%. В целом за 2011г. выработка новых энергоблоков Южной и Первомайской ТЭЦ составила 3 345 млн. кВтч (11,8% от общей выработки), что позволило существенно увеличить величину суммарной выработки ТГК-1. Благодаря вводу в эксплуатацию новых энергоэффективных мощностей и выполнению инвестиционной программы по итогам 2011г. удельные расходы условного топлива на отпуск электроэнергии снизились на 3,2%. Отпуск тепловой энергии с учетом ОАО «Мурманская ТЭЦ» составил 26 052,9 тыс. Гкал, что на 9,6% ниже аналогичного показателя 2010г., в том числе в 4 кв. – 7 783,1 тыс. Гкал (-19,7%). Снижение теплоотпуска объясняется более высокими температурами наружного воздуха в регионах присутствия компании. Мы ожидаем, что положительными факторами для финансовых результатов ТГК-1 за 2011г. станут введение в эксплуатацию новых мощностей, рост доли свободного рынка электроэнергии и оптовых цен на электроэнергию, выделение в декабре 2011г. дополнительной государственной субсидии для покрытия убытка по Мурманской ТЭЦ. Предполагаем, что компания покажет себя как одну из наиболее рентабельных генерирующих компаний по итогам прошедшего года и рекомендуем акции ТГК-1 к покупке
Магнит
Магнит увеличил продажи за 2011 год на 47% Магнит, крупнейший в России ритейлер по количеству магазинов, в 2011 году увеличил чистую прибыль на 24% по сравнению с предыдущим годом, до $415 млн. Показатель EBITDA у Магнита за минувший год вырос на 48%, до $934 млн., а консолидированная выручка достигла $11,4 млрд., что на 47% больше показателя 2010 года. В 2011 году сеть открыла 1 254 магазина, увеличив свои торговые площади на 39%. Рост сопоставимых продаж (Like-for-like) в рублях составил 11%.
Рост выручки и маржи EBITDA, благодаря более выгодным условиям закупок, а также снижению убытков и транспортных расходов, вселяет оптимизм, несмотря на сокращение покупательского трафика. Нужно понимать, что с ростом сопоставимой базы скорость прироста оборота в процентном отношении будет падать, тогда как компания может продолжить укреплять свои позиции на рынке. При этом, по нашим оценкам, капитализация Магнита несколько завышена, и мы сохраняем рекомендацию «ПРОДАВАТЬ». В ближайшие несколько лет компания будет продолжать стратегию агрессивной экспансии, в то время как любой долгосрочный прогноз с горизонтом от 5-ти лет в российской экономике мы считаем недостаточно объективным. Несмотря на это, бумаги эмитента могут оставаться привлекательными для спекулятивного инвестирования. Основным катализатором роста стоимости Магнита в первом квартале 2012 года будет восстановление устойчивого роста трафика, которое может помочь удержать рентабельность
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В понедельник, 30 января, российский рынок акций оказался под давлением, как и большинство внешних фондовых рынков. Инвесторов обеспокоила резкая полемика между официальными лицами Германии и Греции по поводу передачи бюджетной политики последней в ведение Евросоюза. В частности, министр финансов Германии В. Шойбле заявил, что если Греция не будет выполнять взятые на себя обязательства, Евросоюз может не предоставить ей помощь. В результате индекс ММВБ в течение дня ушел ниже полутора тысяч пунктов, но важную поддержку на уровне 1490 пунктов тестировать не стал, и на закрытие составил 1496,3 пункта (-0,78 %).
Среди аутсайдеров на российском рынке – лидеры прошлой недели, Сбербанк (-2,07 % обычка, -1,6 % префы) и металлургический сектор (ГМК Норильский Никель -1,71 %, Мечел -3,62 %, НЛМК -3,74 %). В нефтегазовом секторе продолжилось снижение котировок Роснефти (-1,4 %), несколько лучше рынка акции Газпрома (-0,41 %) и Сургутнефтегаза (-0,17 % обычка, -0,23 % префы), в «плюсе» акции Лукойла (+0,23 %).
Размещение долговых бумаг Италии снова прошло относительно спокойно, спрос оказался достаточным, а доходность снизилась. В частности, по десятилетним бумагам она составила 6,08 % против 6,98 % в конце декабря 2011. Общий объем размещения оказался лишь немногим ниже верхней границы планового диапазона: 7,48 против 8,0 млрд. евро.
В США торги также проходили в негативном ключе, помимо опасений за еврозону негативным драйвером стали данные по личным доходам и расходам населения за декабрь: доходы выросли несколько выше ожиданий (+0,5 % при прогнозе +0,4 %), но расходы за ними не последовали (+0,0 % при прогнозе +0,2 %). Впрочем, отступление американских индексов оказалось незначительным: DJIA -0,05 %, S&P 500 -0,25 %, NASDAQ Composite -0,16 %.
На саммите Евросоюза европейские лидеры согласовали проект соглашения, предполагающего усиление контроля за бюджетной дисциплиной, который согласились подписать все страны ЕС, кроме Великобритании и Чехии. Ночью премьер-министр Греции Пападемос в который раз заявил о прогрессе в переговорах с частными кредиторами, а также пообещал до конца недели достигнуть договоренности с «тройкой» ЕЦБ-ЕС-МВФ по поводу сокращения госрасходов и реформы рынка труда, что наконец должно открыть Греции доступ ко второму пакету помощи в размере 130 млрд. евро
Азиатские рынки преимущественно на положительной территории, фьючерсы на американские индексы изменяются незначительно, нефть Brent в районе 111 долл./барр. Ожидаем, что российский рынок и сегодня удержится выше 1490 пунктов по индексу ММВБ, однако пока на внешних рынках направленная динамика отсутствует, попытки продолжить краткосрочный восходящий тренд будут осторожными
Энергоактивы КЭС
У сделки по объединению активов ГЭХа и КЭСа появился дедлайн Согласно заявлениям Виктора Вексельберга, если компании Газпром энергохолдинг и КЭС-Холдинг до конца 1 кв. 2012г. не договорятся об условиях объединения своих энергоактивов, то сделка отменяется. «Мы не можем быть в неопределенности в течение длительного времени, так как это наносит ущерб компании», — передает слова Вексельберга Bloomberg. Изначально сделку по объединению энергоактивов Газпрома и Реновы планировалось завершить до конца 2011г., однако из-за разногласий с ФАС ходатайство б ыло о тозвано. В н ачале т екущего г ода с тороны з аявляли, ч то в ближайшее время будет закончено согласование позиций для подачи новой заявки в антимонопольные органы. Согласно заявлением ФАС сделка может быть одобрена только в случае продажи части активов Газпром энергохолдинга или КЭС-холдинга. Вышеупомянутые заявления главы Реновы повышают риски того, что сделка может не состояться. В связи с этим велика вероятность пересмотра инвесторами своих позиций в генерирующих компаниях, участвующих в объединении
ТГК-1
Компания опубликовала операционные результаты за 2011 г. ТГК-1 подвела итоги операционной деятельности за 4 кв. и 12 месяцев 2011 года. Объем производства электрической энергии за 2011г. составил 28 362,1 млн. кВтч, что на 4,4% больше показателя 2010г. Выработка на ТЭЦ увеличилась на 14,8% (16 339,4 млн. кВтч при 14 238,9 млн. кВтч 2010 в году). В связи с низкой относительно среднемноголетних значений водностью в Республике Карелия и в Ленинградской области выработка на ГЭС снизилась на 7% (12 022,7 млн. кВтч против 12 922,9 млн. кВтч 2010 года). При этом в 4 кв. 2011г. рост производства электроэнергии составил около 2,5%. В целом за 2011г. выработка новых энергоблоков Южной и Первомайской ТЭЦ составила 3 345 млн. кВтч (11,8% от общей выработки), что позволило существенно увеличить величину суммарной выработки ТГК-1. Благодаря вводу в эксплуатацию новых энергоэффективных мощностей и выполнению инвестиционной программы по итогам 2011г. удельные расходы условного топлива на отпуск электроэнергии снизились на 3,2%. Отпуск тепловой энергии с учетом ОАО «Мурманская ТЭЦ» составил 26 052,9 тыс. Гкал, что на 9,6% ниже аналогичного показателя 2010г., в том числе в 4 кв. – 7 783,1 тыс. Гкал (-19,7%). Снижение теплоотпуска объясняется более высокими температурами наружного воздуха в регионах присутствия компании. Мы ожидаем, что положительными факторами для финансовых результатов ТГК-1 за 2011г. станут введение в эксплуатацию новых мощностей, рост доли свободного рынка электроэнергии и оптовых цен на электроэнергию, выделение в декабре 2011г. дополнительной государственной субсидии для покрытия убытка по Мурманской ТЭЦ. Предполагаем, что компания покажет себя как одну из наиболее рентабельных генерирующих компаний по итогам прошедшего года и рекомендуем акции ТГК-1 к покупке
Магнит
Магнит увеличил продажи за 2011 год на 47% Магнит, крупнейший в России ритейлер по количеству магазинов, в 2011 году увеличил чистую прибыль на 24% по сравнению с предыдущим годом, до $415 млн. Показатель EBITDA у Магнита за минувший год вырос на 48%, до $934 млн., а консолидированная выручка достигла $11,4 млрд., что на 47% больше показателя 2010 года. В 2011 году сеть открыла 1 254 магазина, увеличив свои торговые площади на 39%. Рост сопоставимых продаж (Like-for-like) в рублях составил 11%.
Рост выручки и маржи EBITDA, благодаря более выгодным условиям закупок, а также снижению убытков и транспортных расходов, вселяет оптимизм, несмотря на сокращение покупательского трафика. Нужно понимать, что с ростом сопоставимой базы скорость прироста оборота в процентном отношении будет падать, тогда как компания может продолжить укреплять свои позиции на рынке. При этом, по нашим оценкам, капитализация Магнита несколько завышена, и мы сохраняем рекомендацию «ПРОДАВАТЬ». В ближайшие несколько лет компания будет продолжать стратегию агрессивной экспансии, в то время как любой долгосрочный прогноз с горизонтом от 5-ти лет в российской экономике мы считаем недостаточно объективным. Несмотря на это, бумаги эмитента могут оставаться привлекательными для спекулятивного инвестирования. Основным катализатором роста стоимости Магнита в первом квартале 2012 года будет восстановление устойчивого роста трафика, которое может помочь удержать рентабельность
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу