1 февраля 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
В середине недели фондовые рынки перешли в фазу консолидации. Нерешенность греческого вопроса (переговоры о реструктуризации продолжаются: премьер-министр Греции Г. Пападемос созывает антикризисное совещание с представителями политических партий, поскольку переговоры с кредиторами по реструктуризации зашли в тупик – частные кредиторы, по сообщениям Рейтер, требуют гарантий исполнения жестких программ экономии; министр финансов Греции Е. Венизелос официально сообщил вчера о том, что объем списаний может превысить 70%), а также дальнейшее обострение ситуации на долговом рынке обязательств Португалии перед сегодняшним размещением краткосрочных бумаг оказывают сдерживающее влияние на динамику рисковых активов. Греческий фактор является пока ключевым: одобрение второго пакета помощи Греции встречает сопротивление в нижней палате парламента Германии, член Бундесбанка в своих оценках перспектив выхода Греции из еврозоны сообщил о том, что это будет очень дорогостоящей операцией для ЕС, а министр финансов Германии продолжает настаивать на соблюдении условий бюджетной дисциплины, без которых получение второго пакета помощи невозможно. Вчерашние публикации по экономике США (PMI Чикаго и уровень доверия потребителей) заставляют инвесторов более консервативно оценивать и предстоящую статистику по США.
Вместе с тем, ожидания масштабных влияний ликвидности со стороны ЕЦБ в рамках LTRO в конце февраля поддерживают аппетит к риску: представители банков заявляют о своем интересе к увеличению объема получаемых от ЕЦБ средств в 2-3 раза относительно уровней декабря, что может увеличить баланс европейского центробанка на 1 трлн. евро (до 3,7 млрд. евро). На наш взгляд, до конца недели динамика на рынках продолжит определяться спекуляциями по Греции и статистикой по США (ISMв промышленности и цифры рынку труда от ADP– сегодня, ISMв секторе услуг и официальные данные по безработице - пятница). До конца недели мы ждем сохранения движения в рамках среднесрочных восходящих трендов, а вот уже на следующей неделе опасаемся усиления коррекционных настроений.
Российский рынок акций продолжает торговаться у 200-дневной эксп. средней, чуть ниже сильного сопротивления, формируемого диапазоном 1520-1550 пунктов по индексу ММВБ, не находя в себе силы ни для его преодоления, ни для развития коррекции (откат к отметке 1445-1460 пунктов ММВБ, на наш взгляд, позволит ликвидировать локальную перекупленность, сохранив растущий тренд). На наш взгляд, бескоррекционный проход указанного сопротивления в начале февраля маловероятен
УТРО - Слухи о том, что европейские банки могут увеличить объемы привлекаемой у ЕЦБ ликвидности в рамках второго LTRO 29 февраля поддержало вчера аппетит к риску на рынках, хотя уже в концу дня оптимизм на рынках ослаб ввиду публикации слабой статистики по США, и, как следствие, очередного ослабления высокорисковых валют и евро к доллару. Вместе с тем, факторы риска по Европе по-прежнему не нивелированы и могут определить движение индексов в ближайшие дни – британские СМИ сообщают о том, что премьер-министр Греции Г. Пападемос созывает антикризисное совещание с представителями политических партии, поскольку переговоры с кредиторами по реструктуризации зашли в тупик – в случае, если эти опасения официально подтвердятся, это может серьезно повлиять на рынки в ближайшие дни. Министр финансов Греции Е. Венизелос официально сообщил вчера о том, что объем списаний может превысить 70%, а Рейтерс сообщил со ссылкой на неназванного греческого банкира, что соглашение Греции с частными кредиторами будет подписано лишь после того, как власти подтвердят реализуемость своих антикризисных программ. Определенные опасения вызывает также ситуация на долговом рынке обязательств Португалии: в последние дни наблюдается сильный рост стоимости заимствований на фоне ожиданий, что Португалии может потребоваться второй пакет помощи в случае углубления спада в национальной экономике. Сегодня Португалия размещает краткосрочные бумаги, и результаты аукциона могут всерьез повлиять на динамику фондовых и валютных рынков. Вместе с тем, новости по этим странам пока не оказывают влияния на динамику рынков – сессия на европейских биржах завершилась накануне положительно, а американские индексы смогли удержаться вблизи нулевых отметок. Негативные новости приходят и из США – по информации региональных американских газет штат Калифорния может стать неплатежеспособным уже в начале марта в случае, если не сможет привлечь 3,3 млрд. долл. для выплат по займам.
Сегодня азиатские площадки и медь поддерживаются благодаря формально неплохим данным по PMI Китая, который чуть увеличился в январе (до 50.5), хотя и появились опасения, что оживление в промышленности может не привести к ощутимому монетарному стимулированию в КНР. Сегодня утром не формируется выраженного внешнего фона, и рынки могут продолжить торговаться без единого тренда в рамках боковых каналов: поводов для роста нет, более того, разочаровавшие вчера данные по PMIЧикаго заставляют инвесторов опасаться и неприятных сюрпризов по сегодняшнему ISM и первой порции по рынку труда.
Российский рынок акций начнет сессию среды небольшим снижением. На наш взгляд, во второй половине дня давление на рисковые активы может усилиться под влиянием новостей из Европы (размещение Португалии и новости по Греции) и в связи с этим мы не исключаем, что рынок по итогам дня может откатиться ниже отметки 1500 ММВБ.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вместе с тем, ожидания масштабных влияний ликвидности со стороны ЕЦБ в рамках LTRO в конце февраля поддерживают аппетит к риску: представители банков заявляют о своем интересе к увеличению объема получаемых от ЕЦБ средств в 2-3 раза относительно уровней декабря, что может увеличить баланс европейского центробанка на 1 трлн. евро (до 3,7 млрд. евро). На наш взгляд, до конца недели динамика на рынках продолжит определяться спекуляциями по Греции и статистикой по США (ISMв промышленности и цифры рынку труда от ADP– сегодня, ISMв секторе услуг и официальные данные по безработице - пятница). До конца недели мы ждем сохранения движения в рамках среднесрочных восходящих трендов, а вот уже на следующей неделе опасаемся усиления коррекционных настроений.
Российский рынок акций продолжает торговаться у 200-дневной эксп. средней, чуть ниже сильного сопротивления, формируемого диапазоном 1520-1550 пунктов по индексу ММВБ, не находя в себе силы ни для его преодоления, ни для развития коррекции (откат к отметке 1445-1460 пунктов ММВБ, на наш взгляд, позволит ликвидировать локальную перекупленность, сохранив растущий тренд). На наш взгляд, бескоррекционный проход указанного сопротивления в начале февраля маловероятен
УТРО - Слухи о том, что европейские банки могут увеличить объемы привлекаемой у ЕЦБ ликвидности в рамках второго LTRO 29 февраля поддержало вчера аппетит к риску на рынках, хотя уже в концу дня оптимизм на рынках ослаб ввиду публикации слабой статистики по США, и, как следствие, очередного ослабления высокорисковых валют и евро к доллару. Вместе с тем, факторы риска по Европе по-прежнему не нивелированы и могут определить движение индексов в ближайшие дни – британские СМИ сообщают о том, что премьер-министр Греции Г. Пападемос созывает антикризисное совещание с представителями политических партии, поскольку переговоры с кредиторами по реструктуризации зашли в тупик – в случае, если эти опасения официально подтвердятся, это может серьезно повлиять на рынки в ближайшие дни. Министр финансов Греции Е. Венизелос официально сообщил вчера о том, что объем списаний может превысить 70%, а Рейтерс сообщил со ссылкой на неназванного греческого банкира, что соглашение Греции с частными кредиторами будет подписано лишь после того, как власти подтвердят реализуемость своих антикризисных программ. Определенные опасения вызывает также ситуация на долговом рынке обязательств Португалии: в последние дни наблюдается сильный рост стоимости заимствований на фоне ожиданий, что Португалии может потребоваться второй пакет помощи в случае углубления спада в национальной экономике. Сегодня Португалия размещает краткосрочные бумаги, и результаты аукциона могут всерьез повлиять на динамику фондовых и валютных рынков. Вместе с тем, новости по этим странам пока не оказывают влияния на динамику рынков – сессия на европейских биржах завершилась накануне положительно, а американские индексы смогли удержаться вблизи нулевых отметок. Негативные новости приходят и из США – по информации региональных американских газет штат Калифорния может стать неплатежеспособным уже в начале марта в случае, если не сможет привлечь 3,3 млрд. долл. для выплат по займам.
Сегодня азиатские площадки и медь поддерживаются благодаря формально неплохим данным по PMI Китая, который чуть увеличился в январе (до 50.5), хотя и появились опасения, что оживление в промышленности может не привести к ощутимому монетарному стимулированию в КНР. Сегодня утром не формируется выраженного внешнего фона, и рынки могут продолжить торговаться без единого тренда в рамках боковых каналов: поводов для роста нет, более того, разочаровавшие вчера данные по PMIЧикаго заставляют инвесторов опасаться и неприятных сюрпризов по сегодняшнему ISM и первой порции по рынку труда.
Российский рынок акций начнет сессию среды небольшим снижением. На наш взгляд, во второй половине дня давление на рисковые активы может усилиться под влиянием новостей из Европы (размещение Португалии и новости по Греции) и в связи с этим мы не исключаем, что рынок по итогам дня может откатиться ниже отметки 1500 ММВБ.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter