13 февраля 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
В начале недели на рынках вновь преобладает оптимизм, а ключевые фондовые индексы стремятся вернуться к максимумам середины прошлой недели. В пятницу участники рынка нашли несколько поводов для реализации локальной коррекции (опасения, что парламент Греции отклонит программу сокращения госрасходов; снижение рейтингов 34 итальянских банков агентством S&P), что позволило частично снять накопленную перекупленность. Впрочем, в выходные парламент Греции, несмотря на многотысячные акции протеста в Афинах, все же одобрил программу жесткой экономии, что открывает перед страной возможность одобрения 2-го пакета помощи Еврогруппой в текущую среду. Помимо устойчивых ожиданий высокого спроса на средства ЕЦБ в рамках 3-х летней программы LTRO в конце месяца, рост на рынках подпитывается также надеждами на возможное QE3 от ФРС. По мнению Morgan Stanley, ФРС запустит QE3 не позднее 2-го кв., в качестве упреждающей возможный во второй половине года экономический спад программы стимулирования: скорее всего, программа QE3 будет направлена на выкуп ипотечных бумаг, для улучшения состояния рынка жилья и «разгрузки» балансов банков. Необходимость помощи домовладельцам, а также запуска дополнительных мер поддержки жилищного сектора подчеркнул в своем выступлении в выходные и глава ФРС Б. Бернанке.
Текущая неделя будет насыщена статистическими публикациями, а также размещениями госбумаг по обе стороны океана. Так, завтра состоится размещение 10-ти летних Treasuries, что в последнее время традиционно негативно отражается на динамике индексов США. Во вторник выходят январские данные по розничным продажам в США (ожидается +0,8% м/м), которые позволят инвесторам скорректировать оценки потребительской активности после сезона рождественских распродаж. В среду публикуются данные по пром. производству США (+0,6% м/м), ВВП Еврозоны (-0,3% кв./кв.). Мы считаем вероятным формирование умеренно коррекционного движения во вторник-среду ввиду рисков поступления негативных экономических новостей. Однако к концу недели, в случае отсутствия негатива по Греции и статистике, считаем возможным возврат рынков к росту.
Мы считаем, что наиболее вероятный сценарий развития событий на российском рынке акций первой половины недели - консолидация в диапазоне 1525-1555 пунктов по индексу ММВБ с возможностью краткосрочного отката до 1500-1510 пунктов ММВБ, однако к концу недели мы считаем возможным возврат индекса ММВБ к росту с целью преодоления отметки 1570 пунктов
УТРО - В пятницу на рынках наблюдалось коррекционное движение, связанное с опасениями по Греции, а также неожиданным снижением индекса потребительского доверия США, рассчитываемого университетом Мичигана. В результате на рынке акций США прокатилась с начала года первая ощутимая коррекция, позволившая частично снять техническую перекупленность и сохранить условия для продолжения роста.
Сегодня утром динамика на рынках умеренно позитивная. Вчера поздним вечером парламент Греции все-таки проголосовал, несмотря на массовые акции протеста, за принятие кредитного соглашения с ЕС, что открывает путь к получению Афинами 130 млрд. евро в рамках второго пакета помощи. В среду состоится повторное заседание Еврогруппы, на котором ожидается финальное согласование финансирования, при этом по неофициальной информации, кредитная линия может быть увеличена до 145 млрд. евро с целью рефинансирования греческих банков. Аппетит к риску поддерживает также исследование MorganStanley: эксперты банка прогнозируют, что ФРС запустит QE3 не позднее 2-го кв. текущего года, в качестве упреждающей возможный во второй половине года экономический спад программы стимулирования. Прогнозируется, что в случае реализации новой порции масштабных стимулов в США в ближайшие месяцы текущий рост американской экономики и настроения на рынках окажут поддержку программе QE3 и ее эффект будет более ощутим, чем от предыдущих этапов количественного смягчения. Скорее всего, программа QE3 будет направлена на выкуп ипотечных бумаг, что может позволить улучшить состояние рынка жилья, а также «разгрузить» балансы банков и их аффилированных структур, высвободив ликвидность. Необходимость помощи домовладельцам, а также запуска дополнительных мер поддержки жилищного сектора подчеркнул в своем выступлении в выходные и глава ФРС Б. Бернанке. Таким образом, надежды на стимулы от ФРС и от ЕЦБ (в рамках программ LTRO) продолжают толкать рынки вверх: в последние недели наблюдается значительный приток средств в фонды развивающих рынков, в том числе и российского, несмотря на приближение президентских выборов. Ключевые фондовые индексы смогут сегодня попытаться вернуться к недавним максимумам. Однако для преодоления значимых сопротивлений, устоявших на прошлой неделе, необходимо поступление сильных новостных драйверов, поэтому более вероятна консолидация на уровнях чуть выше конца прошлой недели.
После тестирования вниз в пятницу уровня 200-дневной средней сегодня рынок акций РФ может скорректировать снижение конца недели и продемонстрировать умеренно повышательную динамику. Однако для заметного роста факторов недостаточно - мы не видим драйверов, способных вернуть биржевые индикаторы к недавним максимумам и сегодня ожидаем консолидацию в диапазоне 1525-1555 ММВБ.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Текущая неделя будет насыщена статистическими публикациями, а также размещениями госбумаг по обе стороны океана. Так, завтра состоится размещение 10-ти летних Treasuries, что в последнее время традиционно негативно отражается на динамике индексов США. Во вторник выходят январские данные по розничным продажам в США (ожидается +0,8% м/м), которые позволят инвесторам скорректировать оценки потребительской активности после сезона рождественских распродаж. В среду публикуются данные по пром. производству США (+0,6% м/м), ВВП Еврозоны (-0,3% кв./кв.). Мы считаем вероятным формирование умеренно коррекционного движения во вторник-среду ввиду рисков поступления негативных экономических новостей. Однако к концу недели, в случае отсутствия негатива по Греции и статистике, считаем возможным возврат рынков к росту.
Мы считаем, что наиболее вероятный сценарий развития событий на российском рынке акций первой половины недели - консолидация в диапазоне 1525-1555 пунктов по индексу ММВБ с возможностью краткосрочного отката до 1500-1510 пунктов ММВБ, однако к концу недели мы считаем возможным возврат индекса ММВБ к росту с целью преодоления отметки 1570 пунктов
УТРО - В пятницу на рынках наблюдалось коррекционное движение, связанное с опасениями по Греции, а также неожиданным снижением индекса потребительского доверия США, рассчитываемого университетом Мичигана. В результате на рынке акций США прокатилась с начала года первая ощутимая коррекция, позволившая частично снять техническую перекупленность и сохранить условия для продолжения роста.
Сегодня утром динамика на рынках умеренно позитивная. Вчера поздним вечером парламент Греции все-таки проголосовал, несмотря на массовые акции протеста, за принятие кредитного соглашения с ЕС, что открывает путь к получению Афинами 130 млрд. евро в рамках второго пакета помощи. В среду состоится повторное заседание Еврогруппы, на котором ожидается финальное согласование финансирования, при этом по неофициальной информации, кредитная линия может быть увеличена до 145 млрд. евро с целью рефинансирования греческих банков. Аппетит к риску поддерживает также исследование MorganStanley: эксперты банка прогнозируют, что ФРС запустит QE3 не позднее 2-го кв. текущего года, в качестве упреждающей возможный во второй половине года экономический спад программы стимулирования. Прогнозируется, что в случае реализации новой порции масштабных стимулов в США в ближайшие месяцы текущий рост американской экономики и настроения на рынках окажут поддержку программе QE3 и ее эффект будет более ощутим, чем от предыдущих этапов количественного смягчения. Скорее всего, программа QE3 будет направлена на выкуп ипотечных бумаг, что может позволить улучшить состояние рынка жилья, а также «разгрузить» балансы банков и их аффилированных структур, высвободив ликвидность. Необходимость помощи домовладельцам, а также запуска дополнительных мер поддержки жилищного сектора подчеркнул в своем выступлении в выходные и глава ФРС Б. Бернанке. Таким образом, надежды на стимулы от ФРС и от ЕЦБ (в рамках программ LTRO) продолжают толкать рынки вверх: в последние недели наблюдается значительный приток средств в фонды развивающих рынков, в том числе и российского, несмотря на приближение президентских выборов. Ключевые фондовые индексы смогут сегодня попытаться вернуться к недавним максимумам. Однако для преодоления значимых сопротивлений, устоявших на прошлой неделе, необходимо поступление сильных новостных драйверов, поэтому более вероятна консолидация на уровнях чуть выше конца прошлой недели.
После тестирования вниз в пятницу уровня 200-дневной средней сегодня рынок акций РФ может скорректировать снижение конца недели и продемонстрировать умеренно повышательную динамику. Однако для заметного роста факторов недостаточно - мы не видим драйверов, способных вернуть биржевые индикаторы к недавним максимумам и сегодня ожидаем консолидацию в диапазоне 1525-1555 ММВБ.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу