17 февраля 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
Вчерашняя утренняя коррекция на рынках не получила продолжения ввиду позитивных еженедельных данных по рынку труда в США и неожиданно быстрого улучшения новостного фона по Греции. Таким образом, к концу недели фондовые индикаторы США и Европы подходят на годовых максимумах (Dow Jones IA обновил пиковые отметки с мая 2008г., а S&P 500 протестировал 1355 пунктов). Катализатором роста стал прогресс в переговорах Греции с государственными и частными кредиторами. В частности, Греция представила «troika» план дополнительного сокращения расходов на 325 млрд. евро, который стал основным камнем преткновения в переговорах, кроме того, на заседании Еврогруппы в понедельник может быть наконец подписано соглашение о выделении 2-го пакета финансовой помощи, хотя и с рядом оговорок, касающихся возможности Греции распоряжаться получаемыми от Евросоюза средствами. Также в начале недели может начаться облигационный своп с участием частных кредиторов на новых условиях (ставка по долгосрочным облигациям составит, как ожидается, 3.4-3.5% годовых, что транслируется в списание 72% долга). ЕЦБ и центробанки еврозоны, участие которых в списании долгое время обсуждалось политиками, не примут убытки по операциям с бондами Греции, поскольку в выходные обменяют их на новые долгосрочные бонды без списания. Облигационный своп государственных кредиторов принесет прибыль ЕЦБ в размере около 10 млрд. евро, которая может быть направлена в специальные фонды Греции. Как сообщает газета Die Welt, завершение данной сделки станет фундаментом для достижения договоренности об обмене облигаций между Грецией и частными кредиторами. Таким образом, к концу недели напряженность в отношении Греции вновь спала, давая простор для повышения рынков в ближайшие дни. Однако, по нашему мнению, рассчитывать на активное ралли на рынке США пока сложно: S&P 500 у сильнейшего сопротивления и его уверенное прохождение зависит, на наш взгляд, от окончательного решения по Греции и по результатам объявления итогов облигационного свопа. Кроме того, не исключена фиксация прибыли по факту вышеперечисленных долгожданных событий, поскольку они могут быть уже в значительной степени учтены.
Российский рынок акций продолжает получать приток средств зарубежных инвесторов, аккумулировав с начала года уже около 460 млн. долл., однако динамика притока пока слабее, чем в начале прошлого года. Индекс ММВБ вернулся к годовым максимумам, однако зафиксировать преодоление отметки 1580 сегодня днем пока не может, несмотря на поддержку со стороны нефтяного рынка и укрепление курса рубля. Мы отмечаем, что рынок остается в повышательной фазе и в начале следующей недели индекс ММВБ может перейти в более высокий торговый диапазон, ограниченный отметками 1600-1620 ММВБ. Вместе с тем мы не исключаем умеренной фиксации прибыли по факту решения греческого вопроса, которая в течение следующей недели может краткосрочно вернуть индекс ММВБ к 1550-1580
УТРО - Коррекция на рынках утра четверга вновь не получила продолжения внутри дня ввиду позитивных еженедельных данных по рынку труда в США и неожиданно быстрым для рынков прогрессе в переговорах между Грецией и государственными кредиторами, вернув оптимизм, а фондовые индикаторы США - к росту (DowJonesвышел на максимумы с мая 2008г.). Вчера стало известно, что Греция представила также кредиторам «тройки» дополнительный план сокращения расходов на 325 млрд. евро, который стал основным камнем преткновения в переговорах. FT сообщает, что к понедельнику договоренность о выделении 2-го пакета помощи будет достигнута, но Греции предъявят жесткие условия (полный контроль расходования средств со стороны ЕС). Соглашение Греции с частными кредиторами также предусматривает наличие ряда условий, хотя подробности облигационного свопа до сих пор и не раскрываются официально. По неофициальной информации, обмен облигаций на бонды с большими сроками погашения на новых условиях в рамках реструктуризации может начаться уже с понедельника, при это ЕЦБ и центробанки еврозоны выходят за контур этой сделки и должны завершить обмен облигаций в выходные. Облигационный своп государственных кредиторов принесет прибыль ЕЦБ в размере около 10 млрд. евро, которая может быть направлена в специальные фонды Греции, т.е. центробанк не получит прибыли по операции, однако и избежит убытка от списания в отличие от частных кредиторов. Как сообщает газета Die Welt, завершение данной сделки станет фундаментом для достижения договоренности об обмене облигаций между Грецией и частными кредиторами.
Таким образом, к концу недели напряженность в отношении Греции вновь спала, давая простор для повышения рынков. Однако, по нашему мнению, рассчитывать на активное ралли на рынке США пока сложно: S&P 500 у сильнейшего сопротивления и его уверенное прохождение зависит, на наш взгляд, от окончательного решения по Греции (напомним, в понедельник - заседание Еврогруппы) и по результатам объявления итогов облигационного свопа.
Российский рынок акций откроется повышением на фоне возврата аппетита к риску и неудавшегося развития коррекционного сценария. Ближайшей целью повышения индекса ММВБ сегодня станет уровень 1600 пунктов: движение к этой отметке может быть усилено закрытием «коротких» позиций.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Российский рынок акций продолжает получать приток средств зарубежных инвесторов, аккумулировав с начала года уже около 460 млн. долл., однако динамика притока пока слабее, чем в начале прошлого года. Индекс ММВБ вернулся к годовым максимумам, однако зафиксировать преодоление отметки 1580 сегодня днем пока не может, несмотря на поддержку со стороны нефтяного рынка и укрепление курса рубля. Мы отмечаем, что рынок остается в повышательной фазе и в начале следующей недели индекс ММВБ может перейти в более высокий торговый диапазон, ограниченный отметками 1600-1620 ММВБ. Вместе с тем мы не исключаем умеренной фиксации прибыли по факту решения греческого вопроса, которая в течение следующей недели может краткосрочно вернуть индекс ММВБ к 1550-1580
УТРО - Коррекция на рынках утра четверга вновь не получила продолжения внутри дня ввиду позитивных еженедельных данных по рынку труда в США и неожиданно быстрым для рынков прогрессе в переговорах между Грецией и государственными кредиторами, вернув оптимизм, а фондовые индикаторы США - к росту (DowJonesвышел на максимумы с мая 2008г.). Вчера стало известно, что Греция представила также кредиторам «тройки» дополнительный план сокращения расходов на 325 млрд. евро, который стал основным камнем преткновения в переговорах. FT сообщает, что к понедельнику договоренность о выделении 2-го пакета помощи будет достигнута, но Греции предъявят жесткие условия (полный контроль расходования средств со стороны ЕС). Соглашение Греции с частными кредиторами также предусматривает наличие ряда условий, хотя подробности облигационного свопа до сих пор и не раскрываются официально. По неофициальной информации, обмен облигаций на бонды с большими сроками погашения на новых условиях в рамках реструктуризации может начаться уже с понедельника, при это ЕЦБ и центробанки еврозоны выходят за контур этой сделки и должны завершить обмен облигаций в выходные. Облигационный своп государственных кредиторов принесет прибыль ЕЦБ в размере около 10 млрд. евро, которая может быть направлена в специальные фонды Греции, т.е. центробанк не получит прибыли по операции, однако и избежит убытка от списания в отличие от частных кредиторов. Как сообщает газета Die Welt, завершение данной сделки станет фундаментом для достижения договоренности об обмене облигаций между Грецией и частными кредиторами.
Таким образом, к концу недели напряженность в отношении Греции вновь спала, давая простор для повышения рынков. Однако, по нашему мнению, рассчитывать на активное ралли на рынке США пока сложно: S&P 500 у сильнейшего сопротивления и его уверенное прохождение зависит, на наш взгляд, от окончательного решения по Греции (напомним, в понедельник - заседание Еврогруппы) и по результатам объявления итогов облигационного свопа.
Российский рынок акций откроется повышением на фоне возврата аппетита к риску и неудавшегося развития коррекционного сценария. Ближайшей целью повышения индекса ММВБ сегодня станет уровень 1600 пунктов: движение к этой отметке может быть усилено закрытием «коротких» позиций.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу