Прогнозы:
Евро будет консолидироваться вокруг уровня $1.340, ожидая хороших новостей от саммита в Мехико.
Розничные продажи в Германии в январе окажутся хуже ожиданий.
Медь на LME продолжит рост в пределах 0.5….1% в день до конца недели.
“Trend is your friend” – безусловно, одно из наиболее часто цитируемых изречений глобальных трейдеров в последнее время. Не оспаривая его право на жизнь, мы, в нашем последнем еженедельном обзоре на английском языке, привели несколько тревожных фактов, когда откровенно разочаровыва- ющая квартальная финотчётность американских компаний не приводила к закономерной коррекции их акций, а во многих случаях – пышные и витиеватые прогнозы менеджмента на будущие периоды позволяли компании, показавшей миллиардные квартальные убытки, как ни в чём не бывало про- должать притягивать к себе покупателей её акций. Хотим поправиться: речь сейчас идёт об отдельно взятом американском фондовом рынке, высокий уровень настороженности к которому может сравниться разве что только с поведением нефтяных цен (как будто невзначай, американский сорт WTI добрался до отметки $109.62 за баррель). Проблема – лишь в том, что жёсткая коррекция последних в случае ослабления влияния геополитических факторов будет восприниматься как вполне ожидаемое и во многом благотворное событие, тогда как очередное лопание американского фондового пузыря, как это водится, вызовет цепную реакцию по всем глобальным площадкам. Добавим к этому неотвратимое окончание срока «моратория на молчание» рейтингового агентства Moody’s, которое осенью прошлого года поставило суверенный рейтинг США на пересмотр – и мы имеем все шансы повторить сценарий внезапного «нырка» августа прошлого года.
Рынок американских фьючерсов косвенно указывает на то, что наша озабоченность – отнюдь небезосновательна. Несмотря на то, что S&P 500 держится в области 3.5-летних максимумов, стоимость хеджирования рисков на фондовом рынке выросла в феврале наиболее значительно и резко за последние полтора года. В настоящий момент апрельские фьючерсы на VIX торгуются в 7-8 пп. контанго по отношению к индексу волатильности: последний раз подобная ситуация наблюдалась в июле 2010 года, непосредственно перед тем, как S&P 500 провалился на 10% в последующие две недели (см. выше). С начала октября прошлого года американские акции подорожали на 24%, и, даже учитывая предварявшую этот рост просадку, многие на рынке считают этот рывок без оглядки на противоречивые фундаменталии чрезмерным.
В Мехико на текущей неделе открывается очередной саммит министров финансов и глав центробанков G-20. На повестке дня – обсуждение увеличения ресурсов МВФ, а также сценарии долгового кризиса в Еврозоне. Представители последней очень надеются заручиться поддержкой государств с масштабными финансовыми резервами, но если в качестве примера использовать линию поведения Китая, то можно сделать вывод, что скоропалительных и необдуманных решений не будет. О том, что МВФ потребуются дополнительные $500 млрд, глава Фонда Кристин Лагард заявила примерно месяц назад, из которых около $200 млрд обещали выделить европейские страны, остальное МВФ рассчитывает получить от стран BRIC и Японии (последняя с её уникальной возможностью «печатать деньги без последствий», а точнее – с позитивными для самой Страны восходящего солнца последствиями (столь необходимое сейчас Банку Японии ослабление иены) – стоит в особом ряду), а также стран, являющихся крупными экспортерами нефти. Формальную поддержку «старушке Европе» уже выразили представители Китая, Бразилии, Японии и Мексики, однако раскрытия каких-либо конкретных обязательств в этой связи пока не поступало ни от одной из стран. Вместо этого – звучат призывы, сходные с жёсткой риторикой Германии и Финляндии: они требуют от проблемных стран ЕС более четкого плана реформ и гарантий их реализации. Кроме того, в очередной раз, эти страны требуют своего пропорционального участия в Фонде в связи с возросшими объёмами его финансирования.
Возвращаясь к фондовым рынкам, пятница не показала каких-то запоминающихся событий ни в США, ни в Еврозоне, не считая чуть превысивших прогнозы рынка данных по потребительской уверенности университета Штата Мичиган и объёма сделок с первичной недвижимостью – которые, впрочем, не обладали высокой значимостью для инвесторов. По итогам последнего дня недели Nasdaq закрылся в лёгком плюсе, прибавив 0.23%, до 2,964, а Dow чисто символически снизился на 0.01%, до 12,983.
Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка с понижением около 0.3%, в районе 1595 п. по индексу ММВБ. Значимыми поддержками станут оставшиеся далеко внизу уровни 1550, 1540 п. Ближайшим сопротивлением останется 1600 п.
В первой половине дня вероятно коррекционное техническое снижение рынка после бурного пятничного роста. Тем не менее, учитывая силу текущего повышения, есть вероятность, что снижение не будет глубоким. Возможно, рынок будет корректироваться в форме бокового движения на подступах к 1600 п. по индексу ММВБ.
Во второй половине дня направление рынка будет задавать динамика торгов в Европе и характер движения фьючерсов на нефть и фондовые индексы США. Значимая Американская статистика будет опубликована уже после завершения торгов акциями на ММВБ.
В минувшую пятницу Российский фондовый рынок закрылся с серьезным повышением по отношению к предыдущему закрытию. Торги начались с гэпа вверх. Поводом для позитивного открытия стал рост фондовых индексов США, состоявшийся по итогам четверга, ставшего в России праздничным днем. Кроме того, накануне фьючерсы на нефть обновили свои многомесячные максимумы, что стало сильным аргументом в пользу продолжения игры на повышение Российского рынка. Рост нефтяных котировок продолжился и в ходе пятничных торгов, что стало причиной агрессивных покупок в наиболее ликвидных акциях нефтегазового сектора во второй половине дня.
К середине основной торговой сессии, после нескольких часов консолидации на уровнях открытия, индексы ММВБ и РТС перешли к уверенному повышению, которое продолжилось до завершения вечерних торгов. В последний день недели «быки» с лихвой отыграли падение двух предыдущих дней, вернув рынок к максимальным с августа минувшего года значениям.
По итогам дневной торговой сессии индекс ММВБ повысился на 3.67%. Индекс РТС, на фоне резкого внутридневного ослабления курса доллара США по отношению к рублю, вырос на 4.88%. В ходе вечерних торгов индексы ММВБ и РТС повысились на 0.34% и 0.46% соответственно.
Недавняя бэквордация мартовского фьючерса (RIH2) к индексу РТС сменилась на контанго величиной в 5 пунктов, или 0.3%. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне заметного роста основных индексов Российские акции завершили торги преимущественно с повышением в пределах 2-4% к уровням предыдущего закрытия.
Среди ликвидных нефтяных бумаг особо выделились акции Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, +6.87%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, +6.14%). Повышенный интерес к «Сургуту» связан с ожидаемым ростом величины дивидендных выплат по итогам 2011 года. По предварительным оценкам дивиденды по обыкновенным акциям могут составить 0.98 руб., против 0.50 руб. по итогам предыдущего года. Выплаты по привилегированным акциям могут увеличиться до 2.21 рубля, против 1.18 рубля по итогам 2010 года.
Кроме того, на сегодня, 27 февраля назначено заседание совета директоров «Сургутнефтегаза», на котором будут рассматриваться крупные сделки. Ходят неподтвержденные слухи о вероятном крупном поглощении. В ходе пятничных торгов «быки» сумели обновить многомесячные максимумы в бумагах Сургутнефтегаз-ао. Акции Сургутнефтегаз-ап обновили свой максимум за пять лет.
Бумаги АФК Система (AFKS RM, +4.81%) пользовались спросом в связи с выходом нескольких корпоративных новостей. Так, стало известно, что дочернее предприятие АФК «Система», направило в ФСФР добровольное предложение о выкупе 3.5 млрд акций «Ситроникса» (SITR RM, +5.00%). Появились слухи о вероятном новом обратном выкупе акций «Системы». Наконец, еще одним приятным «довеском» стало сообщение компании о приобретении за 303 млн рублей 100% уставного капитала Ростовского ОАО «Конный завод имени Первой Конной Армии», которому принадлежит 21.5 тыс. га земель сельскохозяйственного назначения.
Сильнее рынка также торговались Лукойл (LKOH RM, +5.34%), Роснефть (ROSN RM, +3.94%), ВТБ (VTBR RM, +4.01%), Новатэк (NVTK RM, +4.14%), Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, +4.09%), РАО ЭС Востока-ао (VRAO RM, +6.74%).
Бумаги Ростелеком-ао (RTKM RM, +1.31%), Ростелеком-ап (RTKMP RM, 0.84%) отстали от общего роста на фоне сообщения о том, что компания увеличивает долговую нагрузку в связи с привлечением кредитной линии банка ВТБ на 15 млрд рублей для финансирования операционной и инвестиционной деятельности. Кроме того, стало известно, что совет директоров «Ростелекома» рассмотрит возможность выпуска новых облигационных займов общим объемом до 100 млрд рублей, часть из которых будет направлена на рефинансирование существующей задолженности.
Несмотря на недавний обратный выкуп 3.86% собственных акций на сумму 19 млрд. рублей, «Ростелеком» продолжает тратить заемные деньги на поглощение региональных телекоммуникационных компаний с целью достижения доминирующего положения на внутреннем рынке услуг интернета и телефонии. В прошлую среду стало известно, что ФАС дала согласие на покупку компанией 28.2% голосующих акций ОАО «Национальные телекоммуникации» (НТК). Реализация этой сделки позволит «Ростелекому» довести долю в НТК до 100%.
Хуже рынка также торговались ПолюсЗолото (PLZL RM, -0.85%), Э.ОН Россия (EONR RM, -0.68%), Башнефть-ао (BANE RM, -0.12%), Полиметалл (PMTL RM, -0.46%).
Сегодня, после нейтрального завершения торгов в пятницу, фьючерсы на фондовые индексы США снижаются в пределах 0.15%. Контракты на нефть Light Sweet теряют около 0.4%, торгуясь в районе $109.4. Японский индекс Nikkei225 и Гонконгский Нang Seng незначительно повышаются. Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка умеренно-негативный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Рубль продолжит укрепление к бивалютной корзине, но в более умеренном темпе
Вероятен всплеск ставок денежно-кредитного рынка, который будет носить краткосрочный характер
Рынок рублевых облигаций будет двигаться в боковике ввиду течения активной фазы налогового периода, более яркая динамика вероятна в секторе еврооблигаций РФ из-за роста аппетита к риску
Одним из наиболее ярких событий пятницы по праву можно назвать довольно существенное и знаковое укрепление рубля, подтвердившее уверенное положение российской валюты. Как мы и предполагали, рубль смог удержать позиции относительно бивалютной корзины ниже психологически важного уровня в 34 руб., закрепившись на отметке 33.69 руб./корзина (-33 коп.) - минимуме за последние полгода. Доллар обвалился на 49.5 коп., составив по итогам дня 29.185 руб./$, по евро было зафиксировано незначительное снижение (39.2 руб./€, -5.26 коп.). Факторами роста выступают все те же нефтяные котировки, течение налогового периода, также к их числу прибавились улучшение настроений на мировых рынках капитала и рост евро. Позитивные настроения у инвесторов, а, следовательно, и подогрев аппетита к риску, были вызваны, во-первых, довольно впечатляющей статистикой по Германии и Штатам, во-вторых, планируемым вливанием новой порции ликвидности от ЕЦБ на текущей неделе. Позитивная статистика по Европе и Штатам также отразилась и на американских десятилетках (UST-10), доходность которых снизилась на 2 б.п. - до 1.98%. Индикативные Russia 30 также показали положительную динамику, в результате чего их доходность составила 4.12% годовых (-4 б.п.), а спред между указанными инструментами составил 214 б.п. (-2 б.п.).
Что касается денежно-кредитного рынка, то здесь ситуация сохраняет относительную стабильность, ставки денежно-кредитного рынка не спешат устремляться вверх, а ситуация с ликвидностью пока не перегрета. Так ставка Mosprime по кредитам «овернайт» уступила 2 б.п., закрепившись на уровне 4.66%, совокупная банковская ликвидность на утро понедельника составила 960.7 млрд руб. (-21.4 млрд руб.). Сегодня рынок войдет в наиболее острую фазу февральского налогового периода: компаниям предстоит уплатить акцизы и НДПИ, а завтра состоится уплата налога на прибыль. В связи с данным фактором ожидаем краткосрочный всплеск ставок денежно- кредитного рынка.
Среди эмитентов корпоративного сектора хочется выделить ОАО Ростелеком», в пятницу компания сообщила о намерении размещения облигаций совокупным объемом до 100 млрд руб. Такая возможность будет рассмотрена 1 марта с целью рефинансирования имеющегося долга эмитента. В планах значатся пятилетние и трехлетние облигации, объемом 40 и 60 млрд руб. соответственно. Решение компании по срокам и времени размещения облигаций будет принято исходя из стоимости альтернативных источников заимствования. С нашей стороны полагаем, что решение о выпуске будет, вероятнее всего, положительным, мы ожидаем размещения в ближайшее время. А объясняется это довольно просто, - в последние месяцы сложилась устойчивая тенденция: большинство российских компаний предпочитают выпуск облигаций банковским займам, так как такой вид финансирования является сейчас более выгодным на фоне падения доходности облигаций до шестимесячного минимума в сравнении с кредитными ставками. Ждем более подробных параметров от эмитента, выпуски могут быть интересными, особенно при наличии оферты.
Свое решение об открытии книги заявок на покупку облигаций в марте также озвучило ОАО «Банк Уралсиб». Плановый объем обозначен в размере 5 млрд руб., а ориентир купона составит 9.00-9.50% годовых, что соответствует доходности в диапазоне 9.20-9.73% к оферте через 1.5 года. Все мы помним недавнее успешное размещение лизинговой компании Группы. Учитывая финансовое состояния эмитента, соотношение дюрации и предполагаемой доходности участие в выпуске видится нам интересным. Рекомендуем участвовать в размещении ближе к верхней границе заявленного диапазона.
Ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP по итогам пятницы составил 92.64% (+0.02%), ценовой индекс муниципальных облигаций MICEXMBICP вырос до 96.87% (+0.07) , индекс государственных облигаций RGBI достиг 131.69% (+0.05%).
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Евро будет консолидироваться вокруг уровня $1.340, ожидая хороших новостей от саммита в Мехико.
Розничные продажи в Германии в январе окажутся хуже ожиданий.
Медь на LME продолжит рост в пределах 0.5….1% в день до конца недели.
“Trend is your friend” – безусловно, одно из наиболее часто цитируемых изречений глобальных трейдеров в последнее время. Не оспаривая его право на жизнь, мы, в нашем последнем еженедельном обзоре на английском языке, привели несколько тревожных фактов, когда откровенно разочаровыва- ющая квартальная финотчётность американских компаний не приводила к закономерной коррекции их акций, а во многих случаях – пышные и витиеватые прогнозы менеджмента на будущие периоды позволяли компании, показавшей миллиардные квартальные убытки, как ни в чём не бывало про- должать притягивать к себе покупателей её акций. Хотим поправиться: речь сейчас идёт об отдельно взятом американском фондовом рынке, высокий уровень настороженности к которому может сравниться разве что только с поведением нефтяных цен (как будто невзначай, американский сорт WTI добрался до отметки $109.62 за баррель). Проблема – лишь в том, что жёсткая коррекция последних в случае ослабления влияния геополитических факторов будет восприниматься как вполне ожидаемое и во многом благотворное событие, тогда как очередное лопание американского фондового пузыря, как это водится, вызовет цепную реакцию по всем глобальным площадкам. Добавим к этому неотвратимое окончание срока «моратория на молчание» рейтингового агентства Moody’s, которое осенью прошлого года поставило суверенный рейтинг США на пересмотр – и мы имеем все шансы повторить сценарий внезапного «нырка» августа прошлого года.
Рынок американских фьючерсов косвенно указывает на то, что наша озабоченность – отнюдь небезосновательна. Несмотря на то, что S&P 500 держится в области 3.5-летних максимумов, стоимость хеджирования рисков на фондовом рынке выросла в феврале наиболее значительно и резко за последние полтора года. В настоящий момент апрельские фьючерсы на VIX торгуются в 7-8 пп. контанго по отношению к индексу волатильности: последний раз подобная ситуация наблюдалась в июле 2010 года, непосредственно перед тем, как S&P 500 провалился на 10% в последующие две недели (см. выше). С начала октября прошлого года американские акции подорожали на 24%, и, даже учитывая предварявшую этот рост просадку, многие на рынке считают этот рывок без оглядки на противоречивые фундаменталии чрезмерным.
В Мехико на текущей неделе открывается очередной саммит министров финансов и глав центробанков G-20. На повестке дня – обсуждение увеличения ресурсов МВФ, а также сценарии долгового кризиса в Еврозоне. Представители последней очень надеются заручиться поддержкой государств с масштабными финансовыми резервами, но если в качестве примера использовать линию поведения Китая, то можно сделать вывод, что скоропалительных и необдуманных решений не будет. О том, что МВФ потребуются дополнительные $500 млрд, глава Фонда Кристин Лагард заявила примерно месяц назад, из которых около $200 млрд обещали выделить европейские страны, остальное МВФ рассчитывает получить от стран BRIC и Японии (последняя с её уникальной возможностью «печатать деньги без последствий», а точнее – с позитивными для самой Страны восходящего солнца последствиями (столь необходимое сейчас Банку Японии ослабление иены) – стоит в особом ряду), а также стран, являющихся крупными экспортерами нефти. Формальную поддержку «старушке Европе» уже выразили представители Китая, Бразилии, Японии и Мексики, однако раскрытия каких-либо конкретных обязательств в этой связи пока не поступало ни от одной из стран. Вместо этого – звучат призывы, сходные с жёсткой риторикой Германии и Финляндии: они требуют от проблемных стран ЕС более четкого плана реформ и гарантий их реализации. Кроме того, в очередной раз, эти страны требуют своего пропорционального участия в Фонде в связи с возросшими объёмами его финансирования.
Возвращаясь к фондовым рынкам, пятница не показала каких-то запоминающихся событий ни в США, ни в Еврозоне, не считая чуть превысивших прогнозы рынка данных по потребительской уверенности университета Штата Мичиган и объёма сделок с первичной недвижимостью – которые, впрочем, не обладали высокой значимостью для инвесторов. По итогам последнего дня недели Nasdaq закрылся в лёгком плюсе, прибавив 0.23%, до 2,964, а Dow чисто символически снизился на 0.01%, до 12,983.
Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка с понижением около 0.3%, в районе 1595 п. по индексу ММВБ. Значимыми поддержками станут оставшиеся далеко внизу уровни 1550, 1540 п. Ближайшим сопротивлением останется 1600 п.
В первой половине дня вероятно коррекционное техническое снижение рынка после бурного пятничного роста. Тем не менее, учитывая силу текущего повышения, есть вероятность, что снижение не будет глубоким. Возможно, рынок будет корректироваться в форме бокового движения на подступах к 1600 п. по индексу ММВБ.
Во второй половине дня направление рынка будет задавать динамика торгов в Европе и характер движения фьючерсов на нефть и фондовые индексы США. Значимая Американская статистика будет опубликована уже после завершения торгов акциями на ММВБ.
В минувшую пятницу Российский фондовый рынок закрылся с серьезным повышением по отношению к предыдущему закрытию. Торги начались с гэпа вверх. Поводом для позитивного открытия стал рост фондовых индексов США, состоявшийся по итогам четверга, ставшего в России праздничным днем. Кроме того, накануне фьючерсы на нефть обновили свои многомесячные максимумы, что стало сильным аргументом в пользу продолжения игры на повышение Российского рынка. Рост нефтяных котировок продолжился и в ходе пятничных торгов, что стало причиной агрессивных покупок в наиболее ликвидных акциях нефтегазового сектора во второй половине дня.
К середине основной торговой сессии, после нескольких часов консолидации на уровнях открытия, индексы ММВБ и РТС перешли к уверенному повышению, которое продолжилось до завершения вечерних торгов. В последний день недели «быки» с лихвой отыграли падение двух предыдущих дней, вернув рынок к максимальным с августа минувшего года значениям.
По итогам дневной торговой сессии индекс ММВБ повысился на 3.67%. Индекс РТС, на фоне резкого внутридневного ослабления курса доллара США по отношению к рублю, вырос на 4.88%. В ходе вечерних торгов индексы ММВБ и РТС повысились на 0.34% и 0.46% соответственно.
Недавняя бэквордация мартовского фьючерса (RIH2) к индексу РТС сменилась на контанго величиной в 5 пунктов, или 0.3%. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне заметного роста основных индексов Российские акции завершили торги преимущественно с повышением в пределах 2-4% к уровням предыдущего закрытия.
Среди ликвидных нефтяных бумаг особо выделились акции Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, +6.87%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, +6.14%). Повышенный интерес к «Сургуту» связан с ожидаемым ростом величины дивидендных выплат по итогам 2011 года. По предварительным оценкам дивиденды по обыкновенным акциям могут составить 0.98 руб., против 0.50 руб. по итогам предыдущего года. Выплаты по привилегированным акциям могут увеличиться до 2.21 рубля, против 1.18 рубля по итогам 2010 года.
Кроме того, на сегодня, 27 февраля назначено заседание совета директоров «Сургутнефтегаза», на котором будут рассматриваться крупные сделки. Ходят неподтвержденные слухи о вероятном крупном поглощении. В ходе пятничных торгов «быки» сумели обновить многомесячные максимумы в бумагах Сургутнефтегаз-ао. Акции Сургутнефтегаз-ап обновили свой максимум за пять лет.
Бумаги АФК Система (AFKS RM, +4.81%) пользовались спросом в связи с выходом нескольких корпоративных новостей. Так, стало известно, что дочернее предприятие АФК «Система», направило в ФСФР добровольное предложение о выкупе 3.5 млрд акций «Ситроникса» (SITR RM, +5.00%). Появились слухи о вероятном новом обратном выкупе акций «Системы». Наконец, еще одним приятным «довеском» стало сообщение компании о приобретении за 303 млн рублей 100% уставного капитала Ростовского ОАО «Конный завод имени Первой Конной Армии», которому принадлежит 21.5 тыс. га земель сельскохозяйственного назначения.
Сильнее рынка также торговались Лукойл (LKOH RM, +5.34%), Роснефть (ROSN RM, +3.94%), ВТБ (VTBR RM, +4.01%), Новатэк (NVTK RM, +4.14%), Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, +4.09%), РАО ЭС Востока-ао (VRAO RM, +6.74%).
Бумаги Ростелеком-ао (RTKM RM, +1.31%), Ростелеком-ап (RTKMP RM, 0.84%) отстали от общего роста на фоне сообщения о том, что компания увеличивает долговую нагрузку в связи с привлечением кредитной линии банка ВТБ на 15 млрд рублей для финансирования операционной и инвестиционной деятельности. Кроме того, стало известно, что совет директоров «Ростелекома» рассмотрит возможность выпуска новых облигационных займов общим объемом до 100 млрд рублей, часть из которых будет направлена на рефинансирование существующей задолженности.
Несмотря на недавний обратный выкуп 3.86% собственных акций на сумму 19 млрд. рублей, «Ростелеком» продолжает тратить заемные деньги на поглощение региональных телекоммуникационных компаний с целью достижения доминирующего положения на внутреннем рынке услуг интернета и телефонии. В прошлую среду стало известно, что ФАС дала согласие на покупку компанией 28.2% голосующих акций ОАО «Национальные телекоммуникации» (НТК). Реализация этой сделки позволит «Ростелекому» довести долю в НТК до 100%.
Хуже рынка также торговались ПолюсЗолото (PLZL RM, -0.85%), Э.ОН Россия (EONR RM, -0.68%), Башнефть-ао (BANE RM, -0.12%), Полиметалл (PMTL RM, -0.46%).
Сегодня, после нейтрального завершения торгов в пятницу, фьючерсы на фондовые индексы США снижаются в пределах 0.15%. Контракты на нефть Light Sweet теряют около 0.4%, торгуясь в районе $109.4. Японский индекс Nikkei225 и Гонконгский Нang Seng незначительно повышаются. Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка умеренно-негативный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Рубль продолжит укрепление к бивалютной корзине, но в более умеренном темпе
Вероятен всплеск ставок денежно-кредитного рынка, который будет носить краткосрочный характер
Рынок рублевых облигаций будет двигаться в боковике ввиду течения активной фазы налогового периода, более яркая динамика вероятна в секторе еврооблигаций РФ из-за роста аппетита к риску
Одним из наиболее ярких событий пятницы по праву можно назвать довольно существенное и знаковое укрепление рубля, подтвердившее уверенное положение российской валюты. Как мы и предполагали, рубль смог удержать позиции относительно бивалютной корзины ниже психологически важного уровня в 34 руб., закрепившись на отметке 33.69 руб./корзина (-33 коп.) - минимуме за последние полгода. Доллар обвалился на 49.5 коп., составив по итогам дня 29.185 руб./$, по евро было зафиксировано незначительное снижение (39.2 руб./€, -5.26 коп.). Факторами роста выступают все те же нефтяные котировки, течение налогового периода, также к их числу прибавились улучшение настроений на мировых рынках капитала и рост евро. Позитивные настроения у инвесторов, а, следовательно, и подогрев аппетита к риску, были вызваны, во-первых, довольно впечатляющей статистикой по Германии и Штатам, во-вторых, планируемым вливанием новой порции ликвидности от ЕЦБ на текущей неделе. Позитивная статистика по Европе и Штатам также отразилась и на американских десятилетках (UST-10), доходность которых снизилась на 2 б.п. - до 1.98%. Индикативные Russia 30 также показали положительную динамику, в результате чего их доходность составила 4.12% годовых (-4 б.п.), а спред между указанными инструментами составил 214 б.п. (-2 б.п.).
Что касается денежно-кредитного рынка, то здесь ситуация сохраняет относительную стабильность, ставки денежно-кредитного рынка не спешат устремляться вверх, а ситуация с ликвидностью пока не перегрета. Так ставка Mosprime по кредитам «овернайт» уступила 2 б.п., закрепившись на уровне 4.66%, совокупная банковская ликвидность на утро понедельника составила 960.7 млрд руб. (-21.4 млрд руб.). Сегодня рынок войдет в наиболее острую фазу февральского налогового периода: компаниям предстоит уплатить акцизы и НДПИ, а завтра состоится уплата налога на прибыль. В связи с данным фактором ожидаем краткосрочный всплеск ставок денежно- кредитного рынка.
Среди эмитентов корпоративного сектора хочется выделить ОАО Ростелеком», в пятницу компания сообщила о намерении размещения облигаций совокупным объемом до 100 млрд руб. Такая возможность будет рассмотрена 1 марта с целью рефинансирования имеющегося долга эмитента. В планах значатся пятилетние и трехлетние облигации, объемом 40 и 60 млрд руб. соответственно. Решение компании по срокам и времени размещения облигаций будет принято исходя из стоимости альтернативных источников заимствования. С нашей стороны полагаем, что решение о выпуске будет, вероятнее всего, положительным, мы ожидаем размещения в ближайшее время. А объясняется это довольно просто, - в последние месяцы сложилась устойчивая тенденция: большинство российских компаний предпочитают выпуск облигаций банковским займам, так как такой вид финансирования является сейчас более выгодным на фоне падения доходности облигаций до шестимесячного минимума в сравнении с кредитными ставками. Ждем более подробных параметров от эмитента, выпуски могут быть интересными, особенно при наличии оферты.
Свое решение об открытии книги заявок на покупку облигаций в марте также озвучило ОАО «Банк Уралсиб». Плановый объем обозначен в размере 5 млрд руб., а ориентир купона составит 9.00-9.50% годовых, что соответствует доходности в диапазоне 9.20-9.73% к оферте через 1.5 года. Все мы помним недавнее успешное размещение лизинговой компании Группы. Учитывая финансовое состояния эмитента, соотношение дюрации и предполагаемой доходности участие в выпуске видится нам интересным. Рекомендуем участвовать в размещении ближе к верхней границе заявленного диапазона.
Ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP по итогам пятницы составил 92.64% (+0.02%), ценовой индекс муниципальных облигаций MICEXMBICP вырос до 96.87% (+0.07) , индекс государственных облигаций RGBI достиг 131.69% (+0.05%).
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу